32

Брянский государственный технический университет

Кафедра «Экономика и менеджмент»

Курсовая работа

На тему: «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности ГУП «Брянсккоммунэнерго»

Брянск 2006

Содержание

Введение

1. Характеристика предприятия ГУП «Брянсккоммунэнерго»

2. Анализ финансово-хозяйственного положения предприятия

2.1 Оценка и состав структуры бухгалтерского баланса

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.3 Оценка ликвидности активов и платежеспособности предприятия

2.4 Анализ денежных потоков

2.5 Прогнозирование банкротства

2.6 Оценка эффективности деятельности предприятия

2.7 Анализ безубыточности

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

Чтобы принять управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной необработанной информации.

Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.

К основным функциям финансового анализа относят:

1. объективную оценку финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;

2. выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

3. подготовку и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

4. выявление и мобилизацию резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышение эффективности хозяйственной деятельности.

1. Характеристика предприятия ГУП «Брянсккоммунэнерго»

ГУП «Брянсккоммунэнерго», являясь правопреемником предприятия «Брянскоблэнерго», функционирует на рынке коммунальных услуг Брянской области с 1 июля 1976 года. Созданное в 1976 году предприятие «Брянскоблэнерго» в результате проведенных реорганизаций в апреле 2004 года было преобразовано в ГУП «Брянсккоммунэнерго».

Адрес: 241007 г. Брянск, ул. Дуки, д. 78, тел.: 66-67-24.

Согласно Уставу, предприятие является коммерческой организацией и не является получателем государственных дотаций.

Производственная структура ГУП «Брянсккоммунэнерго» включает в себя 13 филиалов, объединяющих жизненно важные отрасли коммунального хозяйства: электроснабжение и теплоснабжение 28 районов Брянской области. Кроме того в состав предприятия входят: филиал «Брянсккоммунналадка», который является подрядной организацией по выполнению монтажных и пусконаладочных работ по всем теплоэнергетическим объектам области; филиал «РКЦ ЖКХ» с расчетно-кассовыми участками в городах и рабочих поселках области, который обеспечивает своевременный и полный сбор платежей с населения за коммунальные услуги, производит расчеты с поставщиками. Среднесписочная численность предприятия составляет 7900 человек.

Деятельность коммунальной энергетики направлена на обеспечение жизненных потребностей населения области. В географических пределах Брянской области ГУП «Брянсккоммунэнерго» является основным поставщиком электроэнергии и теплоэнергии для населения, объектов социальной сферы, бюджетных учреждений и предприятий области. На рынке коммунальной энергетики Брянской области ГУП «Брянсккоммунэнерго» занимает 68% в отпуске услуг отопления и 89% в отпуске услуг электроснабжения.

2. Анализ финансово-хозяйственного положения предприятия

2.1 Оценка состава и структуры бухгалтерского баланса

Анализ начинается с общей характеристики состава и структуры актива и пассива. Анализ активов и пассивов проводится в табл. 1 и 2.

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Изменение за период	Структура, %
	Начало периода	Конец периода	тыс. руб.	%	Начало периода	Конец периода	Измене-ние за год
Внеоборотные и оборотные активы
Внеобор. активы	1429246	1137954	-291292	-20,38	54,88	57,84	2,96
Оборотн. активы	1175118	829548	-345570	-29,41	45,12	42,16	-2,96
БАЛАНС	2604364	1967502	-636862	-24,45	100	100
Внеоборотные активы
Нематер. активы	0	430	430	0,00	0	0,04	0,04
Основн. средства	1047101	892614	-154487	-14,75	73,26	78,44	5,18
Долгосрочн. фин. вложения	550	561	11	2,00	0,04	0,05	0,01
Оборотные активы
Запасы	128452	194360	65908	51,31	10,93	23,43	12,50
ДЗ свыше 12 мес.	33839	15165	-18674	-55,18	2,88	1,83	-1,05
Кроткоср. фин. вложения	3	0	-3	-100	0,00	0,00	0,00
Денежные средства	33762	47188	13426	39,77	2,87	5,69	2,82
Прочие об. активы	1990	314	-1676	-84,22	0,17	0,04	-0,13
Запасы
Сырье и материалы	116359	182051	65692	56,46	90,59	93,67	3,08
Затраты в незаверш. пр-во	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Готовая продукция	10189	10125	-64	-0,63	7,93	5,21	-2,72

Таблица 1. Горизонтальный и вертикальный анализ актива

Общая стоимость активов упала на 24,45%, что свидетельствует о снижении экономического потенциала предприятия. На начало и на конец года наибольший удельный вес занимают внеоборотные активы, их удельный вес вырос на 2,96%, однако в стоимости они упали на 291292 тыс. руб. Оборотные активы уменьшились на 29,41% и составили на конец отчетного года 829548 тыс. руб. Произошел структурный сдвиг в сторону увеличения внеоборотных активов, однако данных прирост незначителен в сравнении с годовым падением показателя.

Для углубления анализа и структуры имущества рассмотрим элементы активов. Уменьшение стоимости внеоборотных активов произошло из-за резкого падения стоимости основных средств (на 14,75%), вызванным значительным показателем незавершенного строительства. И хотя данный показатель за отчетный год уменьшился, складывается впечатление, что предприятие решило расширить свои производственные мощности (что подтверждается структурным сдвигом в составе внеоборотных активов в сторону основных средств с 73,26 до 78,44%), но постоянное уменьшение собственного капитала нарушило все планы компании. Сумма нематериальных активов увеличилась на 430 тыс. руб., а изменение величины долгосрочных финансовых активов незначительно (увеличение на 2%).

Оборотные активы предприятия снизились за счет падения стоимости прочих оборотных активов (на 84,22%) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (на 55,18%). Однако удельный вес данных показателей в структуре оборотных активов к концу года уменьшился соответственно на 0,13 и 1,05%. Структурный сдвиг произошел в сторону запасов (увеличение в составе оборотных активов на 12,5%). Освободившиеся денежные средства пошли на приобретение неснижаемый аварийный запас, который с течением времени должен постоянно увеличиваться. Материальные запасы выросли на 51,31%, а денежные средства увеличились на 13426 тыс. руб. Краткосрочные финансовые вложения снизились до 0 тыс. руб., что свидетельствует о снижении и без того малой финансовой активности в деятельности предприятия.

Готовая продукция уменьшилась на 0,63%, тогда как запасы увеличиваются на 56,46%.

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Изменение за период	Структура, %
	Начало периода	Конец периода	тыс. руб.	%	Начало периода	Конец периода	Изме-нение за год
Собственный и заемный капитал
Собств. капитал	1098299	719911	-378388	-34,45	42,17	36,59	-5,58
Заемный капитал	1506065	1247591	-258474	-17,16	57,83	63,41	5,58
БАЛАНС	2604364	1967502	-636862	-24,45	100	100
Заемные средства
Долгоср. обяз-ва	6215	7734	1519	24,44	0,41	0,62	0,21
Краткоср. обяз-ва	1499850	1239857	-259993	-17,33	99,59	99,38	-0,21
Собственный капитал
Уставной капитал	40091	28091	-12000	-29,93	3,65	3,90	0,25
Добавочный кап-л	1193480	846748	-346732	-29,05	108,67	117,62	8,95
Резервный кап-л	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль	-270711	-325927	-55216	-20,40	-24,65	-45,27	-20,63
Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	234500	431000	196500	83,80	15,63	34,76	19,13
Кредит. зад-ть	1210373	745527	-464846	-38,41	80,70	60,13	-20,57
Кредиторская задолженность
Поставщики и подрядчики	549023	495052	-53971	-9,83	45,36	66,40	21,04
Зад-ть перед персоналом	45920	29664	-16256	-35,40	3,79	3,98	0,19
Зад-ть перед гос. внебюдж.фондами	103605	48331	-55274	-53,35	8,56	6,48	-2,08
Зад-ть по налогам и сборам	163885	69529	-94356	-57,57	13,54	9,33	-4,21
Прочие кредиторы	347940	102951	-244989	-70,41	28,75	13,81	-14,94

Таблица 2. Горизонтальный и вертикальный анализ пассива

Хозяйственная деятельность финансируется за счет заемных средств 57,83% в начале года и 63,41% в конце года, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. Рекомендуется меньше привлекать средств со стороны особенно при тенденции увеличения заемного капитала в структуре баланса (на 5,58%). Собственный капитал предприятия к концу отчетного года уменьшился на 34,45% и составил 719911 тыс. руб.

Анализ состава и структуры собственного капитала показывает, что более всего уменьшается уставный капитал (на 29,93%) и добавочный капитал (на 29,05%) при увеличении их доли в структуре капитала соответственно на 0,25 и 8,95%. В связи с использованием целевых субвенций на расширение производственных мощностей произошел структурный сдвиг в сторону уменьшения доли прибыли на 20,63%. Уставной капитал уменьшился за счет выделения филиалов в отдельные самостоятельные предприятия.

В составе заемных средств долгосрочные обязательства увеличились на 24,44%, а краткосрочные уменьшились на 17,33%. Данное уменьшение произошло за счет частичной выплаты кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность уменьшилась на 38,41% вероятно за счет увеличения краткосрочных кредитов на 83,8%. Произошедший структурный сдвиг в сторону увеличения кредитов и займов (19,13%) отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Проанализировав кредиторскую задолженность, следует отметить значительное уменьшение долгов прочим кредиторам (70,41%), по налогам и сборам (57,57%) и перед государственными внебюджетными фондами (53,35%). Следует также отметить, что за отчетный период времени предприятием произведены частичные выплаты по всем категориям кредиторов.

Определим коэффициенты, характеризующие состояние предприятия в будущем. Сведем расчеты в табл. 3.

Оценка структуры капитала показывает, что предприятие непривлекательно для инвестора, т.к. вкладывать деньги в него рискованно (0,61 < 1). Предприятие использует привлеченные средства в качестве источника финансирования своей деятельности (0,366 < 0,6), формируя за их счет внеоборотные активы (0,63 < 1). И обладает высокой степенью финансовой зависимости, так как не имеет собственного оборотного капитала.

Коэффициент	Алгоритм	Норматив	Н.г.	К.г.	Абс. отклонение	Отн. отклонение
1	2	3	4	5	6	7
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент автономии	СК/ВБ	>0,6	0,422	0,366	-0,056	-13,23
Коэффициент финансовой устойчивости	СК/ПК	>1	0,7569	0,6079	-0,1490	-19,68
Коэффициент инвестирования	СК/ВОА	>1	0,768	0,633	-0,136	-17,67
Наличие собственного оборотного капитала (СОК)	СК-ВОА		-330947	-418043	-87096	-26,32

Таблица 3. Оценка структуры капитала

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Для классификации финансовой ситуации предприятия по степени устойчивости рассчитаем абсолютные показатели. Сведем значения показателей в табл. 4.

Запасы	н.г	128452	>	-330947	СОК
	к.г.	194360	>	-418043
	н.г	128452	>	-324732	СОК+ДО
	к.г.	194360	>	-410309
	н.г	128452	>	-90232	СОК+ДО+КК
	к.г.	194360	>	20691

Таблица 4. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Так как запасы > (СОК+ДО+КК), то предприятие находится в критическом финансовом состоянии. Однако следует отметить, что к концу отчетного периода показатель формирования запасов хоть и не достиг уровня необходимых запасов, но имел положительное значение. При данной тенденции сохраняется вероятность повысить финансовое состояние за счет привлечения долгосрочных кредитов.

Для оценки возможной устойчивости предприятия в будущем рассчитаем относительные коэффициенты финансовой устойчивости. Сведем расчеты в табл. 5.

Коэффициент	Алгоритм	Норматив	Н.г.	К.г.	Абс. отклонение	Отн. отклонение
Коэффициент автономии	СК/ВБ	>0,6	0,422	0,366	-0,056	-13,23
Коэффициент финансовой устойчивости	СК/ПК	>1	0,7569	0,6079	-0,1490	-19,68
Наличие собственного оборотного капитала (СОК)	СК-ВОА		-330947	-418043	-87096	-26,32
Коэффициент маневренности СК	СОК/СК	<=0,5	-0,3013	-0,5699	-0,2686	-89,14
Коэффициент обеспеченности запасов	СОК/ПЗ	0,6-0,8	-2,5280	-2,1111	0,4170	16,49
Коэффициент имущества	Стоимость иму-ществава/ ВБ	>=0,5	0,598	0,677	0,079	13,180

Таблица 5. Относительные показатели финансовой устойчивости

Все показатели ниже нормы, следовательно, в перспективе предприятие не станет финансово устойчивым. Исключение составляет лишь коэффициент имущества, который показывает, что большая часть стоимости активов составляет имущество предприятия.

Показатели, связанные со структурой капитала и имущества (относительные показатели) характеризуют предприятие финансово неустойчивым в перспективе. Показатели, связанные со структурой оборотных активов и внешней задолженностью (абсолютные) указывают на неустойчивость финансового положения предприятия в отчетный период. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет ускорения оборачиваемости запасов. На конец периода наметилась тенденция к небольшому улучшению финансового положения предприятия. Организация относится к четвертому классу финансовой устойчивости и характеризуется высокой степенью риска.

2.3 Оценка ликвидности активов и платежеспособности предприятия

В таблице 6 представлены основные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия ГУП «Брянсккоммунэнерго».

Коэффициент	Алгоритм	Норматив	Н.г.	К.г.	Абс. отклонение	Отн. отклонение
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент абсолютной ликвидности	ДС+КФВ/КО	>= 0,2	0,0225	0,0381	0,0155	69,06
Коэффициент срочной ликвидности	ЛА/КО	>=0,7	0,6978	0,5123	-0,1855	-26,587
Общий коэффициент ликвидности	ТА/КО	>=2	0,783	0,669	-0,114	-14,60
Наличие чистого оборотного капитала (ЧОК)	ТА-КО		-324732	-410309	-85577	-26,35

Таблица 6. Показатели ликвидности и платежеспособности фирмы

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

А1 = Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства П1 = Кредиторская задолженность - Расчеты с поставщиками

А2 = Дебиторская задолженность до 12 мес.+ НДС + Прочие об. активы

П2 = Краткосрочные обязательства - КЗ + Расчеты с поставщиками

А3 = Долгосрочные финансовые вложения + Производственные запасы + Дебиторская задолженность свыше 12 мес.

П3 = Долгосрочные обязательства

А4 = Внеоборотные активы - Долгосрочные финансовые вложения П4 = Собственный капитал + Резервы предстоящих платежей

Абсолютно ликвидный баланс характеризуется системой неравенств: А1 П1; А2 П2; АЗ П3; А4 П4.

В таблице 7 представлен анализ ликвидности баланса предприятия ГУП «Брянсккоммунэнерго».

Актив	Н.г.	К.г.	Пассив	Н.г.	К.г.	Излишек/недостаток	Изменения, %
						Н.г.	К.г.	Н.г.	К.г.
А1	33765	47188	П1	661350	250475	-627585	-203287	-94,89	-81,16
А2	979062	572835	П2	838500	989382	140562	-416547	16,76	-42,10
А3	162841	210086	П3	6215	7734	156626	202352	2520,13	2616,40
А4	1428696	1137393	П4	1098299	719911	330397	417482	30,08	57,99
Баланс	2604364	1967502	Баланс	2604364	1967502

Таблица 7. Анализ ликвидности баланса

Поскольку первое же неравенство не совпадает с условием, для характеристики кредитоспособности предприятия определяют следующие показатели. В таблице 8 представлены показатели текущей ликвидности предприятия и платежеспособности, а также уточняющий коэффициент ликвидности баланса.

Коэффициент	Алгоритм	Норматив	Н.г.	К.г.
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	>=1	0,675	0,500
Общий коэффициент ликвидности	(А1+А2+А3)/ (П1+П2+П3)	>=1	0,781	0,665
Уточненный коэффициент ликвидности	(А1+0,5А2+0,3А3)/ (П1+0,5П2+0,3П3)	>=1	0,529	0,531

Таблица 8. Показатели текущей ликвидности предприятия и платежеспособности

Как видно из данных табл. 6, все полученные значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности предприятия весьма далеки от допустимых. Более того, за отчетный период ликвидность организации значительно снизилась. На конец отчетного периода можно сделать следующие выводы:

- Общий коэффициент ликвидности составляет 0,669. Его значение меньше минимального на 1,331. Это говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, притом, что большая часть активов предприятия размещена в активах низкой ликвидности, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке.

- Анализируя ликвидные активы, следует заметить, что коэффициент срочной ликвидности составляет 0,5123, и что ликвидных активов предприятия не хватит для срочной оплаты всех краткосрочных обязательств. К концу года положение только ухудшилось, показатель уменьшился на 26,59%.

- Денежные активы и их эквиваленты также не в состоянии покрыть краткосрочные обязательства предприятия. Однако увеличение показателя на 69,06% свидетельствует о положительной тенденции и приросте денежной массы.

- Отсутствие чистого оборотного капитала предприятия свидетельствует о том, что оборотные средства не подкреплены свободными собственными и приравненными к ним средствами, а формируются целиком за счет заемных источников. В такой ситуации предприятие является финансово неустойчивым.

Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. В первой группе наблюдается значительный недостаток платежных средств для покрытия обязательств, которые к концу года уменьшились на 62%. Данная тенденция свидетельствует об очень малой финансовой активности предприятия. Предприятию рекомендуется вкладывать денежные средства в краткосрочные ценные бумаги.

По 2-ой группе в связи с выплатой значительной части дебиторской задолженности (до 12 мес.) и быстрым ростом краткосрочных кредитов в конце отчетного года возникает недостаток платежных средств (падение на 42,1%). По 3-ей группе имеем огромные платежные излишки. Медленно реализуемые активы по своей стоимости значительно превосходят отсутствующие долгосрочные обязательства. Однако отрицательная величина чистой прибыли предприятия не позволяет брать долгосрочные кредиты для покрытия производственных запасов. Невыполнение четвертого неравенства свидетельствует о не соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Предприятие некредитоспособно, все три показателя табл. 8 меньше 1 и за отчетный год данные показатели практически не изменились, либо наметилась тенденция понижения. Увеличение предприятием размера высоколиквидных активов приведет коэффициенты ликвидности к норме.

Из вышесказанного, можно сделать заключение о неудовлетворенной структуре активов и пассивов и платежеспособности организации.

2.4 Анализ денежных потоков

Проанализируем реальный денежный оборот предприятия, используя данные формы № 4 «Отчет о движении денежных средств». Сведем исходную информацию из табл. 9, 10 в сводную табл. 11.

Источники	Отчетный период
Средства, полученные от покупателей и заказчиков	1893898
Прочие доходы	4569726
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	498303

Таблица 9. Расчет чистого денежного потока

Направления использования	Отчетный период
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	1085322
на оплату труда	245546
на выплату дивидендов	8349
на расчеты по налогам и сборам	241467
на расчеты с внебюджетными фондами	51663
на прочие расходы	4918958
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности	3376
Погашение займов и кредитов (без процентов)	377989

Таблица 10. Структура использования денежных средств

ЧДП = -87681-3376+120314 = 29257 тыс. руб.

Отрицательный ЧДП по текущей деятельности свидетельствует о том, что получаемых от текущей деятельности денежных средств не хватает на все выплаты и погашения по кредитам, а также на приобретение необходимых для дальнейшей деятельности основных средств. Необходимое использование денежных средств возможно лишь за счет заемных источников, положительно характеризующих финансовую деятельность предприятия. Инвестиционная деятельность имеет отрицательный ЧДП, что свидетельствует о правильно выбранной стратегии предприятия в отношении инвестиций. В целом предприятие имеет положительный ЧДП, что означает, что приток денежных средств в отчетном году превышает их отток. В связи с отрицательным значением показателя чистой прибыли, полученный приток денежных средств пойдет на увеличение операционных доходов предприятия.

Показатели	Текущая деятельность, тыс. руб.	Инвестиционная деятельность, тыс. руб.	Финансовая деятельность, тыс. руб.
Поступило денежных средств	6463624	-	498303
Направлено денежных средств	6551305	3376	377989
ЧДП	-87681	-3376	120314

Таблица 11. Расчет чистого денежного потока (ЧДП)

2.5 Прогнозирование банкротства

Рассчитаем индекс кредитоспособности предприятия.

Методика «Z-счет Альтмана»

Z = 1,2* +1,4* +3,3* +0,6* +2,675

н. г. - 2,4270

к. г. - 0,8500

В н.г. показатель приближался к норме, однако по истечению отчетного года в связи с резким падением балансовой прибыли предприятия индекс кредитоспособности упал на 64,98 %. Предприятие стоит на гране банкротства.

На основании критериев оценки возможного банкротства выявляем неудовлетворительную структуру баланса. В табл. 12 представлены критерии оценки структуры баланса.

Коэффициент	Алгоритм	Норматив	Н.г.	К.г.	Абс. отклонение	Отн. отклонение
Общий коэффициент ликвидности	ТА/КО	>=2	0,783	0,669	-0,114	-14,60
Коэффициент обеспеченности СОК	СОК/ТА	>=0,1	-0,2816	-0,5039	-0,2223	-78,94
Расчетный коэффициент общей ликвидности		0,612
Коэффициент восстановления платежеспособности		0,306

Таблица 12. Критерии оценки структуры баланса

Все показатели ниже нормы, следовательно, предприятие утратило платежеспособность за прошлые годы. Однако в отчетный период показатели упали соответственно на 14,6% и 78,9%. В течение следующего года восстановить платежеспособность не удастся. Для восстановления платежеспособности необходимо иметь в наличие собственный оборотный капитал, т.е. пока внеоборотные активы предприятия не будут финансироваться за счет собственных источников, о восстановлении платежеспособности не может быть и речи. Первоочередной задачей предприятия для устранения угрозы банкротства является увеличение прибыли.

2.6 Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность хозяйственной деятельности оценивается двумя группами показателей: рентабельности и деловой активности.

Показатели рентабельности приведены в табл. 13.

Коэффициент	Алгоритм	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года	Абс. отклонение	Отн. отклонение
Чистая рентабельность всего капитала	ЧП/ВБ	-0,087	0,01	-0,097	-974,18
Чистая рентабельность СК	ЧП/СК	-0,220	0,022	-0,242	-1099,14
Чистая рентабельность ТА	ЧП/ТА	-0,199	0,024	-0,223	-930,69
Чистая рентабельность продаж	ЧП/ВР	-0,079	0,011	-0,090	-805,41
Чистая рентабельность производственной деятельности	ЧП/Зп.р.	-0,07	0,01	-0,08	-787,96
Коэффициент затрат	Зп.р/ВР	1,136	1,108	0,028	2,54

Таблица 13. Показатели рентабельности

Все показатели, характеризующие рентабельности капитала (первые 3) имеют отрицательное значение. Это объясняется отрицательной прибылью предприятия, соответственно продукция предприятия нерентабельна в отчетном году. Повышение прибыли за счет уменьшения затрат на производство и реализацию приведет к выходу предприятия из кризиса и увеличению рентабельности производственной деятельности.

Отношение чистой прибыли к выручке отражает влияние на конечный финансовый результат всей совокупности доходов и расходов. Этот показатель является определяющей оценкой финансово-хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения получения прибыли. Для анализируемой организации, уменьшение чистой прибыли на 227068 тыс. руб. по абсолюту сопровождалось падением рентабельности продаж предприятия на 805,41 %. В общем случае, это характеризует резкое уменьшение эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Деловая активность оценивается системой количественных показателей, которые могут быть абсолютными и относительными.

Анализ абсолютных показателей проводится с помощью золотого правила экономического роста:

Т_ПП > T_BP > T_AKT > 100%,

где Т_ПП, Т_ВР, Т_АКТ - соответственно темп роста прибыли от продаж, выручки и актива.

Т_ПП = 60%

Т_ВР = 104%

Т_АКТ = 76%

Таким образом, неравенство имеет вид:

Т_ВР > 100% >Т_АКТ >Т_ПП

Темп роста выручки превышает темп роста активов, то есть ресурсы предприятия используются эффективно. Однако экономический потенциал предприятия снижается, наблюдается уменьшение активов. Темп роста прибыли от продаж меньше темпа роста, как выручки, так и активов, что свидетельствует о значительном увеличении себестоимости продукции. Для устойчивого развития предприятию в первую очередь необходимо снижать себестоимость выпускаемой продукции в основном за счет рационализации использования ресурсов в производстве теплоэнергии и материалов при передаче электроэнергии, а также до минимума сократить услуги сторонних организаций.

Относительные показатели характеризуют уровень эффективности использования ресурсов. Данные показатели представлены в табл. 14.

Коэффициент	Алгоритм	За отчетный период	Продолжительность оборота (Т)
Производительность труда	ВР/Чр	320,17	-
Фондоотдача	ВР/ОС	2,608	138
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	ВР/ВБ	1,106	325,5
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	ВР/ТА	2,523	142,66
Коэффициент оборачиваемости материальн. оборотных активов	ВР/ПЗ	15,671	22,97
Коэффициент оборачиваемости ДЗ	ВР/ДЗ	3,663	98,29
Коэффициент оборачиваемости КЗ	ВР/КЗ	2,586	139,19
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	ВР/СК	2,782	129,39
Коэффициент финансовой активности		1,416	-
Длительность операционного цикла (Ц0)	Тт.м.з + ТДЗ	121,26	-
Длительность финансового цикла (Цф)	Цо - ТКЗ	-17,93	-
Коэффициент устойчивого экономического роста	(ЧП - Д)/ СК	-0,057	-

Таблица 14. Относительные показатели деловой активности

Увеличение за отчетный период показателя выручки способствовал увеличению производительности труда, фондоотдачи и незначительному развитию деловой активности предприятия по средствам уменьшения коэффициентов оборачиваемости. В целом оборачиваемость всех показателей высока, что говорит о достаточно низкой деловой активности предприятия. Финансовая же активность предприятия, хотя и уменьшилась за счет падения показателя краткосрочного кредитования, остается на высоком уровне (1,416). Т.к. операционный цикл длится быстрее годового оборота краткосрочной задолженности, предприятию срочно необходимо увеличить оборачиваемость запасов, значительно сократив их количество. Однако не стоит забывать о неснижаемом аварийном запасе. Предприятию рекомендуется направлять свободные денежные средства на приобретение доходных вложений в материальные ценности и нематериальные активы, а не на пополнение своих товарно-материальных запасов.

Проведем оценку взаимосвязи между рентабельностью активов, рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов с помощью факторного анализа формулы рентабельности активов методом цепных подстановок. Сведем исходные данные в аналитическую таблицу (табл. 15).

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение	Темп роста, %
Чистая рентабельность всего капитала	0,01	-0,087	-0,097	-970
Чистая рентабельность продаж	0,011	-0,079	-0,09	-818,2
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	0,908	1,106	0,198	21,8

Таблица 15. Данные факторного анализа формулы рентабельности активов методом цепных подстановок

Проверка: -0,08 - 0,017 = -0,097

Величина рентабельности активов предприятия за отчетный период упала на 0,08 за счет уменьшения рентабельности продаж и на 0,017 за счет увеличения коэффициента оборачиваемости. Основное влияние оказало резкое падение чистой прибыли, а вследствие и показателя рентабельности продаж (на 818,2 %). Предприятию необходимо снижать себестоимость для получения хотя бы минимальной прибыли от продаж.

2.7 Анализ безубыточности

Чтобы проследить зависимость финансовых результатов бизнеса от величины затрат, их структуры и объема производства и сбыта, проведем анализ безубыточности.

Определим порог рентабельности (точку безубыточности) аналитическим методом. Сметы затрат по основным видам деятельности предприятия представлены в табл. 16 и 17.

Предприятие покупает электроэнергию и передает ее конечному потребителю, поэтому постоянными издержками считаются лишь затраты на покупку электроэнергии (1056474,4 тыс. руб.). В 2005 году предприятие выпустило 1400969000 кВт/ч электроэнергии по средней цене 0,933 руб. за 1 кВт/ч, следовательно, переменные издержки на 1 кВт/ч составляют 0,171 руб. Рассчитаем критический объем отпуска электроэнергии в натуральном и стоимостном выражении.

Затраты на покупную э/э	1056474,4
Материалы	19819,9
Списание счетчиков	16318,1
Запчасти	2699,9
ГСМ	9825
МБП	3561
Оплата труда	99110,4
Отчисления на соц. Нужды	35220,2
Амортизация	13203,2
Списание износа ОС	373,3
Э/э на хоз. нужды	8054,4
Прочие расходы	31999,2
Итого себестоимость	1296659

Таблица 16. Смета затрат по элементам на отпуск электроэнергии

тыс. кВт/ч

тыс. руб.

Построим график безубыточности предприятия по отпуску электроэнергии (рис. 1).

Из графика видно, что минимальный годовой объем отпуска электроэнергии составляет ? 1390000 тыс. кВт/ч, что совпадает с расчетным значением.

Рассмотрим деятельность предприятия по производству теплоэнергии. Постоянными затратами считается лишь энергоснабжение необходимое для производства теплоэнергии: электроснабжение, вода и топливо. Следовательно в 2005 году постоянные затраты составили 770469 тыс. руб. Предприятие продало 3174112 тыс. ГКал произведенной теплоэнергии по средней цене 367,1 руб. за 1ГКал. Переменные издержки на 1ГКал составили 235,3 руб.

Рис. 1. График безубыточности

Материалы	36862,9
Запчасти	4910,5
ГСМ	10897
МБП	1450
Оплата труда	358689,2
Отчисления на соц. Нужды	126105,6
Амортизация	32334,4
Списание износа ОС	8297,3
Электроснабжение	145440,6
теплоснабжение	43138,1
вода	124082,4
канализация	15809,3
топливо	500946
Прочие расходы	108461,7
Итого себестоимость	1517425

Таблица 17. Смета затрат по теплоэнергии

Рассчитаем критический объем выпуска теплоэнергии в натуральном и стоимостном выражении.

тыс. ГКал

тыс. руб.

Построим график безубыточности предприятия по выпуску теплоэнергии (рис. 2).

Рис. 2. График безубыточности

Из графика видно, что минимальный годовой объем отпуска электроэнергии составляет ? 5800 тыс. кВт/ч, что совпадает с расчетным значением.

Итак, для безубыточной работы предприятию необходимо отпускать 1387075,6 тыс. кВт/ч электроэнергии и выпускать 5846,97 тыс. ГКал теплоэнергии в год. При увеличении объема отпуска или выпуска электро- и теплоэнергии, предприятие будет получать валовую прибыль. Если рассмотреть производственную мощность предприятия за 2005 год, можно отметить, что предприятию необходимо значительно повышать производство и выпуск теплоэнергии.

Заключение

Из результатов проведенного финансового анализа предприятия следует:

1. общая стоимость активов упала на 24,45%, что свидетельствует о снижении экономического потенциала предприятия. Уменьшение стоимости внеоборотных активов произошло из-за резкого падения стоимости основных средств (на 14,75%). Оборотные активы предприятия снизились за счет падения стоимости прочих оборотных активов (на 84,22%) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (на 55,18%). Краткосрочные финансовые вложения снизились до 0 тыс. руб., что свидетельствует о снижении и без того малой финансовой активности в деятельности предприятия;

2. хозяйственная деятельность финансируется за счет заемных средств 57,83% в начале года и 63,41% в конце года, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. Анализ состава и структуры собственного капитала показывает, что более всего уменьшается уставный капитал (на 29,93%) и добавочный капитал (на 29,05%) при увеличении их доли в структуре капитала соответственно на 0,25 и 8,95%;

3. оценка структуры капитала показывает, что предприятие непривлекательно для инвестора, т.к. вкладывать деньги в него рискованно. Предприятие обладает высокой степенью финансовой зависимости, так как не имеет собственного оборотного капитала;

4. показатели, связанные со структурой капитала и имущества характеризуют предприятие финансово неустойчивым в перспективе. Показатели, связанные со структурой оборотных активов и внешней задолженностью указывают на неустойчивость финансового положения предприятия в отчетный период. Предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства;

5. общий коэффициент ликвидности составляет 0,669. Это говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Анализируя ликвидные активы, следует заметить, что коэффициент срочной ликвидности составляет 0,5123, и что ликвидных активов предприятия не хватит для срочной оплаты всех краткосрочных обязательств. Денежные активы и их эквиваленты также не в состоянии покрыть краткосрочные обязательства предприятия. Отсутствие чистого оборотного капитала предприятия свидетельствует о том, что оборотные средства не подкреплены свободными собственными и приравненными к ним средствами, а формируются целиком за счет заемных источников. В такой ситуации предприятие является финансово неустойчивым;

6. баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, следовательно, можно сделать заключение о неудовлетворенной структуре активов и пассивов и платежеспособности организации. Предприятие некредитоспособно. Увеличение предприятием размера высоколиквидных активов приведет коэффициенты ликвидности к норме;

7. отрицательный ЧДП по текущей деятельности свидетельствует о том, что получаемых от текущей деятельности денежных средств не хватает на все выплаты и погашения по кредитам, а также на приобретение необходимых для дальнейшей деятельности основных средств. Инвестиционная деятельность имеет отрицательный ЧДП, что свидетельствует о правильно выбранной стратегии предприятия в отношении инвестиций. В целом предприятие имеет положительный ЧДП, что означает, что приток денежных средств в отчетном году превышает их отток;

8. предприятие за прошедшие годы утратило платежеспособность. И в течение следующего года восстановить платежеспособность не удастся. Для восстановления платежеспособности необходимо иметь в наличие собственный оборотный капитал. Первоочередной задачей предприятия для устранения угрозы банкротства является увеличение прибыли;

9. все показатели, характеризующие рентабельности капитала имеют отрицательное значение. Повышение прибыли за счет уменьшения затрат на производство и реализацию приведет к выходу предприятия из кризиса и увеличению рентабельности производственной деятельности;

10. темп роста выручки превышает темп роста активов, то есть ресурсы предприятия используются эффективно. Однако экономический потенциал предприятия снижается, наблюдается уменьшение активов;

11. увеличение за отчетный период показателя выручки способствовал увеличению производительности труда, фондоотдачи и незначительному развитию деловой активности предприятия по средствам уменьшения коэффициентов оборачиваемости. В целом оборачиваемость всех показателей высока, что говорит о достаточно низкой деловой активности предприятия. Финансовая же активность предприятия, хотя и уменьшилась за счет падения показателя краткосрочного кредитования, остается на высоком уровне (1,416);

12. величина рентабельности активов предприятия за отчетный период упала на 0,08 за счет уменьшения рентабельности продаж и на 0,017 за счет увеличения коэффициента оборачиваемости. Основное влияние оказало резкое падение чистой прибыли, а вследствие и показателя рентабельности продаж (на 818,2 %). Для устойчивого развития предприятию в первую очередь необходимо снижать себестоимость выпускаемой продукции в основном за счет рационализации использования ресурсов в производстве теплоэнергии и материалов при передаче электроэнергии, а также до минимума сократить услуги сторонних организаций;

13. предприятию необходимо значительно повышать производство и выпуск теплоэнергии для получения валовой прибыли.

Список литературы

1. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1998.

2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2000.

3. Шеремет А.Д., Негашев В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс на 1 января 2006 г.

АКТИВ	Код	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	4	4
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	0	430
Основные средства	120	1047101	892614
Незавершенное строительство	130	371470	237024
Доходные вложения в материальные ценности	135	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	140	550	561
Отложенные налоговые активы	148	2478	959
Прочие внеоборотные активы	150	7647	6366
ИТОГО по разделу 1	190	1429246	1137954
2. Оборотные активы
Запасы	210	128452	194360
в том числе:
сырье и материалы	211	116359	182051
животные на выращивании и откормке	212	0	0
затраты в незавершенном производстве	213	0	0
готовая продукция и товары для перепродажи	214	10189	10125
товары отгруженные	215	0	0
расходы будущих периодов	216	1797	2184
прочие запасы и затраты	217	107	0
НДС по приобретенным ценностям	220	88292	80203
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	33839	15165
в том числе покупатели и заказчики	231	30360	15114
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	888780	492318
в том числе покупатели и заказчики	241	396842	427190
Краткосрочные финансовые вложения	250	3	0
Денежные средства	260	33762	47188
Прочие оборотные активы	270	1990	314



ИТОГО по разделу 2	290	1175118	829548
БАЛАНС	300	2604364	1967502
ПАССИВ
3. Капиталы и резервы
Уставной капитал	410	40091	28091
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	0	0
Добавочный капитал	420	1193480	846748
Резервный капитал	430	0	0
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	0	0
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	0	0
Целевое финансирование	450	135439	170999
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-270711	-325927
ИТОГО по разделу 3	490	1098299	719911
4. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	510	0	0
Отложенные налоговые обязательства	515	6215	7734
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
ИТОГО по разделу 4	590	6215	7734
5. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	610	234500	431000
Кредиторская задолженность	620	1210373	745527
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	549023	495052
задолженность перед персоналом организации	622	45920	29664
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	103605	48331
задолженность по налогам и сборам	624	163885	69529
прочие кредиторы	625	347940	102951
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	0	0
Доходы будущих периодов	640	54977	63330
Резервы предстоящих расходов	650	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0
ИТОГО по разделу 5	690	1499850	1239857
БАЛАНС	700	2604364	1967502

Продолжение приложения 1

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках за январь-декабрь 2005 г.

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
1. Доходы и расходы
Выручка	10	2529335	2431906
в том числе от продажи:
теплоэнергия	11	1165208	1009777
электроэнергия	12	1307241	1066435
прочее	15	56886	81375
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	20	2873885	2694801
в том числе проданных:
теплоэнергия	21	1517425	1220742
электроэнергия	22	1296659	1068337
прочее	25	59801	71983
Валовая прибыль	29	-344550	-262895
Коммерческие расходы	30	0	0
Управленческие расходы	40	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	50	-344550	-262895
теплоэнергия	51	-352217	-210965
электроэнергия	52	10582	-1902
прочее	55	-2915	9392
2. Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60	0	0
Проценты к уплате	70	0	0
Доходы от участия в других организациях	80	0	0
Прочие операционные доходы	90	75628	16589
Прочие операционные расходы	100	117213	38446
Внереализационные доходы	120	301408	395742
Внереализационные расходы	130	91168	72267
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	-175823	38723
Отложенные налоговые активы	141	53	1504
Отложенные налоговые обязательства	142	626	-3981
Текущий налог на прибыль	150	23435	9009
Чистая прибыль	190	-199831	27237

Продолжение приложения 2