Анализ бухгалтерского баланса и эффективности деятельности организации

ТЕМА: АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА И ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИЯ)

План

Вопрос 1. Бухгалтерский баланс -- источник информации о деятельности организации (предприятия)

Вопрос 2. Общая оценка бухгалтерского баланса

Вопрос 3. Платежеспособность баланса

Вопрос 4. Оценка состава и структуры источников средств

Вопрос 5. Анализ оборачиваемости активов

Вопрос 6. Анализ доходности организации (предприятия)

Вопрос 1. Бухгалтерский баланс -- источник информации о деятельности организации (предприятия)

В условиях рыночной экономики и новых форм хозяйствования предприятия сталкиваются с рядом ранее не возникавших проблем. Одна из них -- квалифицированный выбор партнера на внутреннем и внешнем рынках, поскольку от этого зависит эффективность будущего сотрудничества.

Основным источником информации об устойчивости финансового состояния партнера является бухгалтерская отчетность. В рыночной экономике отчетность организации базируется на обобщении данных бухгалтерского учета и выступает информационным звеном, связывающим организации с обществом и их партнерами которые являются пользователями информации об их деятельности.

При вступлении в рынок неизмеримо возрастает количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если раньше она предназначалась довольно узкому кругу лиц (вышестоящей организации, финансовому органу, банку и территориальному органу статистики), то в настоящее время ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений: первая группа -- лица, непосредственно связанные с предпринимательством (бизнесом), т.е. менеджеры и различные работники управления, включая, естественно, бухгалтеров, которых в западной практике называют бухгалтерами-аналитиками; вторая группа -- непосредственно не работающие на предприятиях (в организациях), но имеющие прямой финансовый интерес, -- акционеры, инвесторы, кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) т.д.; третью группу составляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес, -- различные финансовые институты (биржи, ассоциации и т.п.), налоговые службы, органы статистики, проф-союзы и др.

Все пользователи бухгалтерской информации прежде всего ста-вят себе задачу провести анализ бухгалтерской отчетности, чтобы на его основе сделать выводы о направлениях деятельности организа-ции (предприятия).

Анализ бухгалтерского отчета имеет свои источники, цель и ме-тодику. Источниками информации являются формы отчета (вклю-чая приложения), а также сведения, привлекаемые из самого учета, когда такой анализ проводится внутри предприятия.

Цель анализа бухгалтерского отчета -- возможно глубже загля-нуть во внутренние и внешние отношения хозяйствующего субъек-та, выявить его финансовое положение, платежеспособность и до-ходность. Анализ должен показать руководству предприятия карти-ну его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии, представить сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности исполь-зования вложенных в предприятие дополнительных инвестиций.

Официальными формами годовой бухгалтерской отчетности яв-ляются:

* ф. № 1 «Бухгалтерский баланс»;

* ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

* ф. № 3 «Отчет об изменении капитала»;

* ф. № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

* ф. № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»;

* ф. № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств».

Бухгалтерский баланс представляет собой способ экономиче-ской группировки и обобщения имущества организации по составу и размещению, а также по источникам его формирования (собст-венные и заемные обязательства), выраженным в денежной оценке.

Баланс организации знакомит собственников, менеджеров и дру-гих лиц, связанных с управлением, с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из баланса ясно, чем собственник владе-ет, т.е. каков в количественном и качественном отношении запас материальных средств, которым организация способна распоря-жаться, и кто принимал участие в создании этого запаса. По балан-су определяют, сумеет ли хозяйствующий субъект в ближайшее время выполнить свои обязательства перед третьими лицами -- ак-ционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями, продавцами, или ему угрожают финансовые затруднения.

На основе данных баланса определяют конечный финансовый результат работы организации (предприятия) в виде наращивания собственного капитала за отчетный период, который отражается в виде чистой прибыли в пассиве баланса.

В отечественной практике баланс обычно представляет двухстороннюю таблицу, левая сторона которой называется активом, а правая -- пассивом. Равновесие (равенство актива и пассива) -- важнейший внешний признак баланса.

Любой бухгалтерский баланс представляет состояние имущественной массы как группировку разнородных имущественных средств (материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства) и прав на эти ценности и одновременно как капитал, образованный волей определенных хозяйствующих субъектов (предпринимателей, инвесторов, банков и др.). Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке. Строение баланса представлено на рисунке 1.



Рис . 1.Схема бухгалтерского баланса.

Вопрос 2. Общая оценка бухгалтерского баланса

Как видно из представленной схемы, важнейшим элементом баланса является понятие актив (лат. agere -- действовать), которое отражает совокупность имущественных средств хозяйствующей единицы. В международных стандартах финансовой отчетности (МСФО) активы трактуются более широко -- как ресурсы, контролируемые предприятием, получаемые в результате событий прошлых периодов, от которых предприятие ожидает экономические выгоды в будущем.

Важнейшими признаками включения хозяйственных ресурсов в актив являются следующие условия. Они должны: приносить эко-номическую выгоду (доходы, прибыль, деньги) в будущем; нахо-диться в распоряжении хозяйствующего субъекта, который мог бы их беспрепятственно задействовать по собственному усмотрению или продать; являться результатом ранее осуществленных хозяйст-вующим субъектом сделок, т.е. быть пригодными к использованию в данный момент, а не находиться на стадии изготовления или доставки в рамках соответствующего договора.

В состав актива включаются имущество и права. К имуществу от-носятся различные предметы, имеющие хозяйственную ценность в силу своих физических свойств (деньги, товары, материалы, строе-ния, машины, оборудование). Права делятся на овеществленные и неовеществленные. Овеществленные связаны с владением какой-либо ценной бумагой, дающей право на получение некоторых ценностей. К таким ценным бумагам относятся векселя, чеки, облига-ции, акции и т.п. К неовеществленным правам относятся: долговые требования в виде различных видов дебиторской задолженности, права исключительные, например патент, лицензия, право на фир-менный знак и прочие права, вытекающие из незаконченных хозяй-ственных операций, например ранее произведенные затраты или еще не полученные доходы. В активе также различают недвижимое и движимое имущество, паи и акции в других предприятиях (долго-срочные финансовые вложения), оборотные активы.

Перечисление всех составных групп частей актива, количест-венно измеренных и оцененных, отражается в соответствующих статьях бухгалтерского баланса. Число и название этих статей должны быть такими, чтобы, с одной стороны, было возможно су-дить о характере разнообразных средств хозяйствующего субъекта, его хозяйственных операциях и о характере его юридических отно-шений с рядом контрагентов, а с другой -- чтобы возможно было установить их относительное участие в общем обороте средств.

При определении актива чужие ценности, временно находящие-ся во владении хозяйствующего субъекта, например переданные на хранение пенные бумаги или переданные для продажи товары, должны быть в учете обособлены. Поэтому не случайно МСФО считают актив одним из основных элементов бухгалтерской отчет-ности.

Статьи актива располагаются по определенной системе, в ос-нове которой лежит степень ликвидности, т.е. в прямой зависимо-сти от того, как быстро данная часть имущества приобретает в хо-зяйственном обороте денежную форму. В отечественном балансе актив строится в порядке возрастающей ликвидности, т.е. в разделе I баланса отражается недвижимое имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму (так называемые срочные вложения), а также оборотное имущество предприятия: запасы сырья, материалов, топлива и энергии, неза-вершенное производство, расходы будущих периодов, чужие обяза-тельства и денежные средства (так называемые оборотные активы).

Пассив баланса показывает, во-первых, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия и, во-вторых, кто и в какой форме участвовал в создании имущест-венной массы предприятия. Пассив баланса определяется как обя-зательства за полученные предприятием ресурсы (активы).

В отличие от прежней трактовки пассива как «источника обра-зования и размещения средств предприятия» в рыночной экономи-ке пассив в большей мере определяется как обязательства за полу-ченные ценности (услуги) или требования (обязательства) на полу-ченные организацией ресурсы (активы).

В международных стандартах финансовой отчетности «Обяза-тельства» рассматриваются как второй элемент финансовой отчет-ности -- реальная задолженность организации, существующая на отчетную дату, погашение которой вызывает уменьшение экономи-ческой выгоды в виде оттока ресурсов. (Термин «пассив» происхо-дит от лат. слова patti -- страдать, связывать.)

Важным моментом является группировка обязательств по субъ-ектам: одни из них являются обязательствами перед собственника-ми хозяйства, другие -- перед третьими лицами (кредиторами, бан-ками и др.). Такое деление имеет важное значение при определении срочности погашения обязательств, т.е. изымаемости источников средств. Обязательства перед собственником составляют практиче-ски постоянную часть баланса (например, уставный капитал не подлежит погашению за время деятельности хозяйствующего субъ-екта). Обязательства второго вида (заемные средства) имеют ту или иную срочность погашения, и, таким образом, периодически стано-вится известной часть средств, имеющих своим источником эти обязательства.

Обязательства перед собственниками в свою очередь подразде-ляются на два вида. Одни возникают в силу первоначального взноса собственника при открытии хозяйства и от последующих дополнительных взносов, но взносов извне, ни в какой мере не связанных с внутренними процессами хозяйства; такие источники называются уставным капиталом. Другие обязательства перед соб-ственниками -- это те, что превышают взносы над уставным ка-питалом и являются накоплением средств по причине оставления в организации части полученной прибыли. Эта часть обязательств находит отражение в таких статьях пассива баланса, как «Резерв-ный капитал», «Добавочный капитал», «Нераспределенная при-быль прошлых лет», «Нераспределенная прибыль отчетного года». Сюда же можно отнести статью «Целевые финансирование и по-ступления». Оба вида обязательств перед собственником объеди-няются общим понятием «собственный капитал». Последний, как отмечалось выше, состоит из двух основных частей: капитал, ко-торый организация получает от акционеров, пайщиков, и капитал, который она генерирует в процессе своей деятельности. Такая де-тализация собственного капитала имеет большое практическое значение.

Внешние обязательства (долги) подразделяются на долгосрочные и краткосрочные, их принято называть заемным капиталом. С хо-зяйственной точки зрения внешние обязательства -- это источник имущества (актива), с юридической -- долг хозяйствующего субъекта. Статьи пассива баланса группируются, как и в активе, по опре-деленной системе, а именно по степени срочности возврата обяза-тельств. В отечественной практике статьи пассива располагаются по возрастающей срочности возврата. Первое место занимает уставный капитал, за ним следуют остальные статьи.

В международной практике особо выделяется понятие «собст-венные средства» (собственный капитал), которое трактуется еще как чистое имущество, представляющее собой остаток всего имущества организации за вычетом внешних обязательств. Собственный капитал -- это остаток всего капитала (итог пассива) минус заемный капитал (внешние обязательства). Поскольку актив равен пас-сиву (последний следует понимать в широком смысле), чистое имущество и собственный капитал -- понятия тождественные.

Показатель «чистые активы» является новым для российских ^организаций. Его появление связано с введением в действие Граж-данского кодекса Российской Федерации и содержащимся в нем требованием сравнения показателя чистых активов с суммой уставного капитала.

Чистые активы - это величина, определяемая вычитанием из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.

К активам, участвующим в расчете, относятся:

* основные средства и иные внеоборотные активы, отражае-мые в разделе I актива баланса;

* оборотные активы, отражаемые в разделе II актива баланса, кроме задолженности учредителей по их вкладам в уставный капитал. К пассивам, участвующим р расчете, относятся:

* статьи раздела Ш пассива баланса, характеризующие обяза-тельства организации (целевые, финансирование и поступления);

* статьи разделов IV и V пассива баланса, отражающие долго-срочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридиче-ским и физическим лицам; расчеты и прочие пассивы, кроме ста-тьи «Доходы будущих периодов».

Существует тесная взаимосвязь между активом и пассивом баланса (рис. 2), поскольку в процессе производственной деятель-ности идет постоянная трансформация отдельных элементов актива и пассива баланса. Каждая группа пассива функционально связана с определенной частью актива баланса. Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения оборотных средств.

АКТИВ ПАССИВ

Рис. 2 Взаимосвязи между активом и пассивом баланса

Некоторая часть долгосрочных обязательств финансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Такое же взаимодействие наблюдается и в случае погашения внешних обязательств. Считает-ся, что у нормально функционирующей организации оборотные активы должны превышать краткосрочные обязательства, т.е. одна часть оборотных активов погашает краткосрочные обязательства, другая -- погашает долгосрочные обязательства, оставшаяся часть идет на пополнение собственного капитала (становится собствен-ностью владельца организации).

В последнее время внесены существенные изменения в содер-жание баланса и Отчета о прибылях и убытках в соответствии с требованиями международных стандартов бухгалтерского учета. Со-ответственно изменилась и методика анализа баланса и финансово-го состояния по сравнению с ранее действующей. Рыночная эко-номика предъявила требования к анализу целой системы новых по-казателей финансового состояния и доходности организаций.

Важнейшими задачами анализа финансового состояния являются:

* определение платежеспособности и ликвидности органи-зации;

* изучение структуры источников средств организации;

* анализ показателей оборачиваемости активов;

* определение доходности организации.

Бухгалтерский баланс является основным источником инфор-мации для анализа финансового состояния организации. На прак-тике применяется структурно-динамический анализ с помощью со-ставления уплотненного баланса.

Вопрос 3. Платежеспособность баланса

Важными критериями в оценке финансового положения орга-низации являются платежеспособность и ликвидность.

Платежеспособность организации определяется ее возможно-стью и способностью своевременно погашать свои внешние обяза-тельства. Следовательно, предприятие считается платежеспособ-ным, если сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам). Напри-мер оборотные активы составили: На начало года -- 54 540 тыс. руб. На конец года -- 74 260 тыс. руб.

Внешняя задолженность организации определяется по данным IV и V разделов пассива баланса. К ней относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и вся кредиторская задолженность.

В составе раздела V пассива баланса «Краткосрочные обязатель-ства» присутствуют отдельные статьи («Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей»), не имеющие отно-шения к заемным средствам предприятия. Так, источником образо-вания доходов будущих периодов является прибыль предприятия; резервы предстоящих расходов и платежей формируются за счет себестоимости продукции. Поэтому для получения обоснованной информации о величине внешних обязательств организации ука-занные статьи баланса должны быть исключены из общего итога раздела V пассива. Пусть в нашем примере она равна на начало года 32 180 тыс. руб. (33 040 - 700 - 160), на конец года - 46 680 тыс. руб. (51 600 - 4800 - 120).

Сравнивая оборотные активы с внешними обязательствами, от-метим, что анализируемая организация платежеспособна, поскольку на начало и на конец года оборотные активы больше обязательств. Однако наличие запасов на предприятиях не означает реальной платежеспособности, так как запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве организации могут оказаться труднореализуемыми или вообще неликвидными для погашения внешних долгов.

Многие банки в целях получения более достоверной информа-ции о запасах корректируют их величину в сторону уменьшения в зависимости от характера хозяйственной деятельности предприятия, тем самым, приближая балансовые остатки к реально реализуемым запасам.

Ликвидность организации определяется наличием у нее ликвид-ных средств и отражает способность в любой момент совершать необходимые расходы.

Платежеспособность и ликвидность как экономические катего-рии не тождественны, но в практической деятельности они тесно связаны между собой.

Главная задача оценки ликвидности баланса -- определить ве-личину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответст-вует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим признакам:

* по степени убывания ликвидности (актив);

* по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные | средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

А1 -- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения г (стр. 250 + стр. 260).

А2 _ быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и | прочие активы (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270).

АЗ -- медленнореалюуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220).

А4 -- труднореализуемые активы. Это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 -- наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи по строке «Кредиторская задолженность» (стр. 620).

П2 -- краткосрочные обязательства. Статьи «Заемные средства» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).

ПЗ -- долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и за-емные средства (стр. 590).

П4 -- собственный капитал и другие постоянные пассивы. Стр. 490 + стр. 640 + стр. 650.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 3).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1?П1, А2?П2, АЗ?ПЗ, А4?П4.

Сравнение

Рис. 3. Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности -- превышения активов над обя-зательствами. Четвертое неравенство требует превышения или ра-венства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточной по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что за счет собственных средств организации должны быть полностью сформированы внеоборотные активы и частично (не менее 10%) покрыта потребность в оборотных активах.

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами по данным баланса рекомендует-ся рассчитывать следующие показатели на начало и конец периода:

* наличие собственных оборотных средств

СОС = СК - ВА (стр. 490 - стр. 190);

* коэффициент обеспеченности оборотных активов собствен-ными средствами (нормативное значение этого коэффициента со-ставляет 0,1)

К_ОСС = СК-ВА / ОА,

где СК -- собственный капитал (стр. 490);

ВА -- внеоборотные активы (стр. 190);

ОА -- оборотные активы (стр. 290).

Чистый оборотный капитал организации. При изучении баланса организации важное значение имеет показатель -- чистый оборот-ный капитал. Это абсолютный показатель, с помощью которого можно оценить ликвидность организации, а по его изменению- про-следить динамику платежеспособности.

Чистый оборотный капитал определяется как разница между всеми оборотными активами и краткосрочными обязательствами (рис. 4).

Рис. 4. Определение чистого оборотного капитала

В рассматриваемом примере чистый оборотный капитал составил:

на начало года: 54 540 - 32 180 = 22 360 тыс. руб.;

на конец года: 74 260 - 46 680 = 27 580 тыс. руб.

Сравнение показывает рост чистого оборотного капитала на 5220 тыс. руб. (27 580 тыс. руб. - 22 360 тыс. руб.).

Источниками образования чистого оборотного капитала являет-ся увеличение чистого дохода, акционерного капитала, долгосроч-ных обязательств и др. Наиболее надежным партнером считается организация со значительным размером оборотного капитала, по-скольку она может отвечать по своим обязательствам, расширять масштабы своей деятельности.

При значительном превышении оборотных активов над кратко-срочными обязательствами можно сделать вывод, что организация располагает значительным объемом свободных ресурсов, форми-руемых из собственных источников.

В развитых странах принято считать, что чистый оборотный ка-питал должен составлять половину краткосрочных обязательств. Привлечение заемных средств для осуществления хозяйственной деятельности организации может иметь разную эффективность, ко-торая зависит от рационального формирования структуры исполь-зуемых источников средств. Рыночные условия хозяйствования за-ставляют организации иметь возможность срочно возвратить крат-косрочные долги в любое время.

Организация считается ликвидной, если она в состоянии вы-полнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности.

Организация может быть ликвидной в большей или меньшей степени в зависимости от структуры оборотных активов, от соот-ношения легко- и труднореализуемых оборотных средств для пога-шения внешней краткосрочной задолженности.

В практике аналитической работы используют систему показа-телей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспе-ченность организации оборотными средствами для ведения хозяйст-венной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности предусмотрен по-становлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некото-рых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из основных критери-ев оценки финансового состояния. Порядок расчета этого и других важнейших показателей определен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению не-удовлетворительной структуры баланса» (утверждены Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) 12 августа 1994 г.). Коэффициент текущей ликвидности К рассчитывается как отношение фактической суммы оборотных активов организации к сумме срочных обязательств по формуле

К = IIА / (VП - (стр.640 + стр.650 + стр.660),

где IIА -- итог раздела II актива баланса;

VП -- итог раздела V пассива баланса.

Этот коэффициент согласно Методическим положениям должен иметь значение не менее 2, хотя ряд экономистов считает эту циф-ру завышенной.

В рассматриваемом примере коэффициент текущей ликвидно-сти:

начало года Кн = 54 540 / (33040 - 700 - 160) = 54 540 / 32180 = 1,69,

В нашем примере:

на конец года Кк = 74 260 / (51600-4800-120) = 74 260 / 46680 = 1,59.

Такое значение показателей свидетельствует о неудовлетвори-тельной структуре баланса организации в связи с чем ей необходи-мо принять меры по восстановлению платежеспособности.

В постановлении Правительства РФ предусмотрен также пока-затель восстановления платежеспособности организации. Период, в течение которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех организаций без отраслевой дифферен-циации -- шесть месяцев. Для расчета этого показателя нужно знать текущую ликвидность на начало и конец рассматриваемого периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) рассчитывается по формуле

Квос = К_к+ 6/Т(К_к-К_н) / 2,

где Кк -- коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода;

Т-- число месяцев в анализируемом периоде (12);

Кн -- коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

2 -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то организация платежеспособна в течение ближайших шести месяцев, а если коэффициент меньше единицы, то считает-ся, что она за это время не в состоянии восстановить платежеспо-собность.

Квос = 1,59 - 6 / 12 (1,59-1,69) / 2 = 0,77 .

В данном случае коэффициент меньше единицы, т.е. за шесть месяцев довести значение коэффициента текущей ликвидности до нормативного значения (2) организация не может (тем более, что за отчетный период этот показатель снизился).

Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение | денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам (раздел V пас-сива баланса). Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальным значени-ем для этого коэффициента считается соотношение 1:1.

В данном примере коэффициент срочной ликвидности:

на начало года: 22 160 / 32 180 = 0,69,

на конец года: 28420 / 46680 = 0,61.

Полученные коэффициенты еще раз подтверждают неблагопо-лучное финансовое положение данной организации, так как она не в состоянии своевременно оплатить свои счета.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отноше-ние денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела V пассива -- стр. 640, 650, 660). Он показывает, какая часть текущей задолжен-ности может быть погашена на дату составления баланса или на другую конкретную дату.

По данным баланса приведенного примера сумма денежных средств на начало периода составила 10 320 тыс. руб., на конец пе-риода -- 1920 тыс. руб.

Величина краткосрочной задолженности на начало отчетного пе-риода составляла 32 180 тыс. руб., а на конец отчетного периода -- 46 680 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода составил: 10320 / 32180 = 0,32

на конец отчетного периода: 1920 / 46680 = 0,04.

Нормальным значением для этого коэффициента считается 0,2.

Вопрос 4. Оценка состава и структуры источников средств

Пассив бухгалтерского баланса (рис. 1) отражает источники фи-нансирования средств организации, сгруппированные на определен-ную дату по их принадлежности и назначению. Пассив показывает:

* величину средств (капитала), вложенных в хозяйственную деятельность организации;

* степень участия в создании имущества организации.

В настоящее время существует несколько иное объяснение пас-сива баланса -- это обязательства за полученные ценности или тре-бование за полученные организацией ресурсы (активы). Перед кем эти обязательства -- объясняет наличие собственного и заемного капитала в пассиве баланса.

Оба эти подхода к объяснению пассива баланса не противоречат друг другу. В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой различных ва-риантов финансирования деятельности организации. При этом ос-новными критериями выбора являются условия привлечения заем-ных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

Источниками формирования имущества любой организации вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собствен-ности служат собственные и заемные средства.

Собственные источники. Информация о величине собственных источников (собственного капитала) представлена в разделе III пас-сива баланса. К ним в первую очередь относятся:

* уставный капитал -- стоимостное отражение совокупного вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;

* резервный капитал -- источник собственных средств, созда-ваемый предприятием в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли;

* добавочный капитал -- возникает вследствие прироста стои-мости внеоборотных активов в результате их переоценки и эмиссионного дохода;

* фонд социальной сферы -- образуется за счет отчислений от прибыли;

* нераспределенная прибыль -- часть чистой прибыли, кото-рая осталась в распоряжении предприятия и не была распределена на дату составления баланса.

Заемные источники. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в разделах IV и V пассива баланса. К ним от-носятся:

* долгосрочные кредиты банков -- ссуды банков, полученные на срок более года;

* долгосрочные займы -- ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года;

* краткосрочные кредиты банков -- ссуды банков, находя-щихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

* краткосрочные займы -- ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок не более года;

* кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением ус-луг и датой фактической их оплаты;

* задолженность по расчетам с бюджетом, возникающая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

* долговые обязательства организации перед своими работни-ками по оплате их труда;

* задолженность органам социального страхования и обеспе-чения, образовавшаяся между временем возникновения обязатель-ства и датой платежа;

* задолженность организации прочим хозяйственным контрагентам.

Показатели оценки структуры источников. К числу основных по-[ей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности. Коэффициент независимости исчисляется по формуле

К_нез = Собственные средства / Валюта баланса х 100,

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов организации, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации.

В приведенном примере коэффициент независимости составляет

на начало года: 133 960 / 167000 х 100 = 80,2%,

на конец года: 138 98 / 190580 х 100 = 72,9%.

Данные бухгалтерского баланса анализируемой организации свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости (80,2% -- в начале года и 72,9% -- в конце). Можно сделать вывод, что большая часть имущества организации формиру-ется из собственных источников.

В большинстве развитых стран считается, что если этот коэф-фициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, организация сможет погасить свои долговые обязательства.

Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) рассчи-тывается по формуле

К фин.ус. = (Собственные средства + Долгосрочные заемные средства)/Валюта баланса х х 100

Этот коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Поскольку по данным бухгалтерского баланса анализируемая организация не имела долгосрочных кредитов, значение коэффици-ента финансовой устойчивости будет совпадать с рассчитанным ранее коэффициентом независимости.

Коэффициент финансирования:

Кфин = Собственные средства / Заемные средства.

Этот коэффициент показывает, какая часть организации фи-нансируется из собственных средств, а какая -- из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование. В данном примере на начало года он был равен 4,1(133 960 : 33 040), на конец года - 2,7(138 980 : 51 600).

Если величина коэффициента финансирования меньше едини-цы (большая часть имущества организации сформирована из заем-ных средств), то это может свидетельствовать об опасности непла-тежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. В ряде случаев доля собственных средств в их об-щем объеме может быть менее половины, и тем не менее такие орга-низации будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчи-вость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность ко-торых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабиль-ным спросом на реализуемую продукцию, низким уровнем постоян-ных затрат (например, торговые и посреднические организации).

В то же время для капиталоемких организаций с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (например, предприятия машино-строительной промышленности), доля заемных средств в 40--50% может быть опасной для их финансовой стабильности.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества организации должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных средств (в странах с рыночной экономикой к собствен-ным источникам приравниваются и долгосрочные обязательства).

С этой целью рассчитывается показатель инвестирования -- от-ношение собственного капитала к основному. В рассматриваемом примере и на начало года (133 960 : 112 460), и на конец года (138980 : 116320) коэффициент инвестирования равен 1,19. Такое положение считается идеальным, так как собственные средства покры-вают весь основной капитал и небольшую часть оборотных средств.

Способность предприятия выполнить свои обязательства анали-зируется и через структуру собственного капитала. По данным баланса построим аналитическую таблицу (табл.1).

Таблица 1.

Размещение собственного капитала (тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года
Валюта баланса	167000	190 580
Собственный капитал	133 960	138 980
Собственный капитал в процентах к валюте баланса	80,2	72,9
Основной капитал	112460	116320
Основной капитал в процентах к валюте баланса	67,3	61,0
Вложение собственного капитала в оборотные средства	21 500	22660
Оборотные активы	54540	74260
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косе)	0,39	0,31

Данные приведенной таблицы свидетельствуют, что собствен-ный капитал рассматриваемой организации не только полностью покрывает фактическую стоимость внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса), но и направлен на формирование оборотных средств, т.е. организация располагает собственными обо-ротными средствами. Согласно Методическим положениям значе-ние коэффициента обеспеченности является одним из критериев оценки финансового состояния предприятий и установления не-удовлетворительной структуры баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характе-ризует наличие у организации собственных оборотных средств, не-обходимых для ее финансовой устойчивости. По данному показате-лю (0,39 -- на начало отчетного года и 0,3 -- на конец отчетного года) организация вполне укладывается в установленный норматив, равный 0,1.

Вопрос 5. Анализ оборачиваемости активов

Бухгалтерский баланс является важным источником полной и достоверной информации о финансовой и хозяйственной деятельно-сти организации. Однако для того, чтобы сделать вывод о динамике ее финансово-хозяйственной деятельности, необходимо проанализи-ровать эффективность использования активов и выявить состояние доходности организации, так как эти показатели свидетельствуют об изменении эффективности деятельности организации.

Факторы, влияющие на оборачиваемость активов. Финансовое положение организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превра-щаются в реальные деньги.

Длительность нахождения средств в обороте определяется сово-купным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу внешних факторов следует отнести сферу дея-тельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевую принадлежность, размеры пред-приятия. Решающее воздействие на оборачиваемость активов орга-низации оказывает экономическая ситуация в стране. Разрыв хо-зяйственных связей, инфляционные процессы ведут к накоплению запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Внутренними факторами являются ценовая политика организа-ции, формирование структуры активов, выбор методики оценки товарно-материальных запасов.

Оборачиваемость активов. В общем виде скорость оборота акти-вов организации определяется с помощью формулы

К об.ф = Выручка от реализации / Средняя величина активов.

Оборачиваемость оборотных активов определяется по формуле:

К об.об.а = Выручка от реализации / Средняя величина оборотных активов

Источником информации о величине выручки является Отчет о прибылях и убытках (ф.№ 2).

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле

(Он + Ок) / 2

где Он и Ок -- величина активов соответственно на начало и конец периода.

После этого определяется продолжительность одного оборота в

днях: 360 / Коб.об.а

Приведем расчет оборачиваемости активов в анализируемой ор-ганизации (табл. 2).

Чем выше объем реализации, тем эффективнее используются активы, тем быстрее они оборачиваются. Можно сказать, что все активы «обернулись» в ходе реализации 0,65 раза, а оборотные -- 1,798 раза.

Продолжительность оборота всех активов составила 554 дня, а оборотных -- 200 дней.

Таблица 2.

Оборачиваемость активов, (тыс. руб.)

Показатель	Значение показателя
Объем реализации товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС	115800
Сумма активов:
а) на начало года:
-- всей совокупности активов	167 000
-- оборотных активов	54540
б) на конец года:
-- всей совокупности активов	190 580
-- оборотных активов	74260
в) средней величины:
-- всей совокупности активов	178 790
-- оборотных активов	64400
Коэффициент оборачиваемости:
-- всей совокупности активов	0,65
-- оборотных активов	1,798
Продолжительность оборота, дней:
-- всей совокупности активов	554
-- оборотных активов	200

Оборачиваемость дебиторской задолженности. В расчетах показа-телей платежеспособности, ликвидности, чистого оборотного капи-тала используются дебиторская задолженность и запасы. В зависимости от того, насколько быстро они превращаются в наличные деньги, находится финансовое положение организации, ее платеже-способность.

Поскольку значительный удельный вес в составе оборотных ак-тивов занимает дебиторская задолженность, то требуется анализ ее состояния. Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам за товары, работы и услуги, по полученным векселям (в рассматриваемом примере отсутствуют) могут свидетельствовать о том, что организация активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, она фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время в случае, когда платежи организации задерживаются, она вынуждена брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Для оценки состояния дебиторской задолженности используют-ся следующие показатели:

Оборачиваемость

1. дебиторской задолженности = Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность, где Средняя где дебиторская задолженность = ( Дебит, задолж. на нач. пер. + Дебит, задолж. на кон. Пер.) / 2

2. Период погашения дебиторской задолженности = 360 / Оборачиваемость дебиторской задолженности

3. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах = Дебиторская задолженность / Оборотные активы х 100.

4. Доля сомнительной дебиторской задолженности = Сомнительная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность х 100.

Последний показатель характеризует «качество» дебиторской за-долженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.

Рассчитаем данные показатели для нашего примера (табл. 3).

Таблица 2.

Качество дебиторской задолженности, (тыс. руб.)

Показатель	Значение показателя
Объем реализации товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС	115 800
Оборотные активы:
-- на начало года	54 540
-- на коней года	74 260
Дебиторская задолженность:
-- на начало года (5600 + 40 + 6200)	11 840
-- на конец года (16 800 + 560 + 40 + 4100)	21 500
-- средняя величина (11 840 + 21 500) : 2	16 670
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, %:
-- на начало года	22
-- на конец года	29
Оборачиваемость дебиторской задолженности	6,95
Период погашения дебиторской задолженности, дней	52

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах возрос-ла, что характерно для российских организаций в настоящее время. Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 6,95 раза, или 52 дня. Чем выше данный показатель, тем быстрее дебиторская задолженность превращается в наличные деньги. При анализе его целесообразно рассматривать в динамике.

Для более глубокого анализа дебиторской задолженности организации необходимо дополнительно запросить ее расшиф-ровку с указанием сведений о каждом дебиторе, сумм дебитор-ской задолженности и сроках ее погашения. При этом основной задачей последующего анализа дебиторской задолженности яв-ляется оценка ее ликвидности, т.е. оценка возвратности долгов организации.

Можно назвать несколько самых общих рекомендаций по управлению состоянием дебиторской задолженности:

* контроль за состоянием расчетов с покупателями по отсро-ченным (просроченным) задолженностям;

* расширение круга покупателей в целях уменьшения потерь от неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

* контроль за соотношением дебиторской и кредиторской за-долженности (при значительном превышении дебиторской задол-женности возникает угроза финансовой устойчивости организации);

* предоставление скидок покупателям при досрочной оплате, что частично компенсирует потери от инфляции.

Оборачиваемость запасов товарно-материальных ценностей. По-полнение наличных средств организации зависит от оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей. Оценка оборачиваемости запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары и т.д.). Поскольку производственные за-пасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость проданной продукции. Для оценки скорости оборота запасов используется формула

Коэффициент оборачиваемости запасов = Себестоимость проданной продукции / Средняя величина запасов, где

Средняя величина запасов = 9Остатки запасов на нач. пер. + Остатки запасов на кон.пер.) / 2

Срок хранения запасов определяется по формуле

Срок хранения запасов = 360 / Оборачиваемость товарно- материальных запасов.

В рассматриваемом примере запасы на начало года составляли 32 380 тыс. руб., а на конец -- 45 840 тыс. руб. Себестоимость продан-ной продукции -- 94 640 тыс. руб. (82 360 тыс. руб. + 12 280 тыс. руб. -- ф. № 2) Следовательно, оборачиваемость товарно-материальных цен-ностей составила 2,42 раза, а срок хранения запасов -- около 149 дней. Такой анализ необходимо проводить в динамике.

Для нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по размеру, но бо-лее подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных средств организации находится в запасах. Накопление запасов яв-ляется свидетельством спада активности организации по производ-ству и реализации продукции.

Вопрос 6. Анализ доходности организации (предприятия)

Рентабельность активов. Устойчивое функционирование организа-ции (предприятия) зависит от ее способности приносить достаточный объем прибыли, что оказывает влияние на ее платежеспособность.

В целом эффективность деятельности любой организации мож-но оценивать с помощью абсолютных и относительных показате-лей. Так, с помощью показателей первой группы можно проанали-зировать динамику различных показателей прибыли (экономиче-ской, бухгалтерской, от продаж, чистой прибыли) за ряд лет. Такие расчеты будут иметь скорее арифметический, чем экономический смысл (если при этом не используются соответствующие способы пересчета в сопоставимые цены).

Относительные показатели практически не подвержены влиянию инфляции, поскольку представляют собой различные соотношения прибыли я вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл значений назван-ных показателей (их принято называть показателями рентабельно-сти) состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в | организацию.

Используется система показателей эффективности деятельно-сти, среди них остановимся на следующих:

Рентабельность активов (имущества) = Чистая прибыль (ф. № 2) / Средняя величина активов (расчет по данным баланса) х 100.

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает пред-приятие с каждого рубля, вложенного в активы.

Рентабельность оборотных активов = Чистая прибыль (ф. №2) / Средняя величина оборотных активов (расчет по данным баланса) х100.

Если предприятие ориентирует свою деятельность на перспек-тиву, ему необходимо разработать инвестиционную политику (при этом под инвестированием понимается постоянное и долгосрочное финансирование?. Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств или как раз-ность общей суммы активов и краткосрочных обязательств:

Рентабельность инвестиций = Прибыль до налогообложения / (Валюта баланса - Краткосрочные обязательства) х 100.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зару-бежной практике? финансового анализа как способ оценки «мастер-ства» управление инвестициями. При этом, поскольку руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для более точного расчета показателя в числителе исполь-зуется величина прибыли до налогообложения.

Акционеры укладывают в предприятие свои средства в целях получения прибыли от этих инвестиций, а потому, с их точки зрения, наилучшей оценкой эффективности хозяйственной деятельно-сти является наличие прибыли на вложенный капитал:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Источники собственных средств (итог раздела III пассива) х 100,

Рентабельность реализованной продукции = Чистая прибыль / Выручка от реализации

Этот коэффициент показывает, какую прибыль имеет организа-ция с каждого рубля проданной продукции. Он может быть ориен-тиром в оценке конкурентоспособности продукции, так как сниже-ние рентабельности реализованной продукции может означать и падение спроса на нее.

Существующая взаимосвязь между показателями рентабельно-сти активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабель-ностью реализованной продукции может быть представлена в сле-дующем виде (рис. 5):

Рис. 5. Взаимосвязь показателей рентабельно-сти активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабель-ностью реализованной продукции

Действительно,

Чистая прибыль / Средняя величина активов = (Выручка от реализации / Средняя величина активов) х (Чистая прибыль / Выручка от реализации)

Иначе говоря, прибыль организации (предприятия), полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и доли чистой прибыли в выручке от объе-ма продаж и средней величины активов. Замедление оборачиваемо-сти может быть вызвано как объективными причинами (инфляция, разрыв хозяйственных связей), так и субъективными (неумелое управление запасами товарно-материальных ценностей, состояние расчетов с покупателями, а также отсутствие их надлежащего учета).

Рассчитаем показатели эффективности использования имущест-ва, полученные данные представим в табл. 3.

Таблица 3.

Показатели эффективности использования имущества

Показатель	Расчетная формула и источник информации	Цифровые данные
Рентабельность активов (имущества)	Чистая прибыль (ф. № 2) \ Ср. величина активов (расчет)	13990(167 000 + 190 580)/2/ х 100 = 7,82%
Рентабельность оборотных активов

Подобные документы

• Анализ бухгалтерского баланса и эффективности деятельности организации

  Бухгалтерский баланс — источник информации о деятельности организации. Общая оценка бухгалтерского баланса, его платежеспособность. Оценка состава и структуры источников средств. Анализ оборачиваемости активов. Анализ доходности организации (предприятия).
  
  реферат [57,6 K], добавлен 23.12.2008
  

• Анализ бухгалтерского баланса предприятия

  Оценка финансового состояния предприятия. Оценка динамики состава и структуры статей баланса. Оценка бизнеса на основании анализа бухгалтерского баланса. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса, состава дебиторской и кредиторской задолженности.
  
  отчет по практике [489,6 K], добавлен 31.07.2010
  

• Расчет и оценка баланса и показателей платежеспособности предприятия

  Понятие и строение баланса в российской и международной практике. Составление, анализ показателей бухгалтерского баланса на примере ООО "КБ – Сервис". Порядок составления бухгалтерского баланса. Оценка ликвидности баланса и платежеспособности организации.
  
  курсовая работа [335,7 K], добавлен 18.05.2014
  

• Анализ бухгалтерского баланса

  Структура и динамика итоговых величин разделов бухгалтерского баланса. Вертикальный и горизонтальный анализ, оценка динамики и структуры активов, оценка собственного и заемного капитала. Группировка активов бухгалтерского баланса по уровню ликвидности.
  
  контрольная работа [653,6 K], добавлен 18.01.2015
  

• Анализ бухгалтерского баланса ООО "Фининвест"

  Экономическая сущность бухгалтерского баланса, его виды и аналитические возможности. Оценка вертикального и горизонтального баланса ООО "Фининвест". Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации, оценка показателей ликвидности баланса.
  
  курсовая работа [387,7 K], добавлен 16.05.2015
  

• Анализ и оценка деятельности на основе бухгалтерского баланса

  Теоретические основы, понятие и структура, содержание бухгалтерского баланса и порядок формирования его показателей. Характеристика, анализ и оценка деятельности предприятия по данным бухгалтерского баланса, анализ и оценка его имущественного положения.
  
  курсовая работа [72,9 K], добавлен 21.03.2010
  

• Структура и анализ бухгалтерского баланса

  Исследование основ составления бухгалтерского баланса. Ознакомление с учетной политикой на предприятии ЗАО "Продторг К". Оценка бухгалтерского баланса организации, анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности.
  
  курсовая работа [201,6 K], добавлен 20.04.2015
  

• История развития бухгалтерского баланса

  Исторические аспекты формирования бухгалтерского баланса организации. Этапы развития бухгалтерского баланса в России. Анализ структуры бухгалтерского баланса. Мероприятия по улучшению процесса составления и предоставления бухгалтерского баланса.
  
  курсовая работа [63,5 K], добавлен 24.12.2008
  

• Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса

  Необходимость и источники аналитической информации горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса фирмы. Оценка финансового состояния предприятия "Бриз": характеристика средств и источников их образования, структура оборотных активов.
  
  курсовая работа [134,3 K], добавлен 22.03.2011
  

• Характеристика бухгалтерского баланса и пути улучшения

  Эволюция бухгалтерского баланса. Сравнительный анализ составления бухгалтерского баланса в отечественной и международной практике. Анализ бухгалтерского баланса на примере ОАО "Заволжское", анализ активов и пассивов, финансовой устойчивости предприятия.
  
  курсовая работа [49,6 K], добавлен 08.10.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам