Управленческий учет

ЗАДАНИЕ 1

ТЕСТОВОЕ ЗАДАНИЕ

Тема «Содержание, функции финансового менеджмента»

1. В состав объекта финансового менеджмента входят:

b) Финансовые инструменты;

2. Интересы собственников акционерного общества заключаются в оценке:

d) Рыночной цены акций и доходов по ним;

Тема «Эффект операционного рычага. Технология операционного анализа»

3. Какой прирост операционного дохода получит фирма, достигшая
уровня эффекта операционного рычага 3,5 и повысившая свой то-варооборот на 10 %?

e) 35%.

4. Что произойдет с эффектом операционного рычага фирмы, до-
бившейся снижения арендной платы за эксплуатируемые ею объекты недвижимости?

c) Возрастет

5. С какого по счету изделия фирма начнет получать доход, если цена единицы изделия - 100 тенге, постоянные затраты составляют 50000 тенге, удельные переменные затраты - 50 тенге?

d) 1001

Тема «Эффект финансового рычага. Политика привлечения заемных средств»

6. Какой налог определяет уровень эффекта финансового рычага западноевропейской модели?

c) Корпоративный подоходный налог;

7. Какую величину имеет дифференциал финансового рычага, если доход от операционной деятельности (НРЭИ) составляет 5000 д.е.,объем чистых активов - 50000 д.е., СРСП - 15%?

-5%;

8. Если заемные средства составляют 40% источников финансирова-ния, то плечо финансового рычага равно:

b) 0,667;

Тема «Тактика финансового менеджмента. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами фирмы»

9. Как изменится стоимость активов фирмы, увеличившей собственный капитал на 10 %, но сохранившей соотношение структуры капитала без изменений.

c) Останется на базисном уровне;

10. Каков оптимальный размер партии сырья, если общая годовая по-требность в нем 2000 тыс. единиц, стоимость выполнения одной партии 60 д.е., затраты по хранению одной единицы 5 д.е.?

b) 219 тыс. ед.

11. Чему равен объем пополнения наличности (по модели Баумола), если общие денежные расходы за год составляют 1,5 млн. д.е.; процентная ставка по государственным ценным бумагам 8 %, а затраты, связанные с каждой их реализацией (конвертацией), со-ставляют 25 д.е.?

d) 6 д.е.

12. Чему равны финансово - эксплуатационные потребности фирмы, текущие активы которой составляют 100000 д.е.; деньги - 10000д.е.; краткосрочные обязательства - 60000 д.е.:

b) 30000 д.е.;

13.Эффективное управления кредиторской задолженностью состоит в :

e) Все ответы верны.

14.На сокращение финансового цикла оказывает влияние:

d) Сокращение времени обращения дебиторской задолженности

15.При какой модели управления источниками текущих активов обеспечивается максимальная доходность активов?

d) Идеальная

16.Консервативная политика оперативного управления текущими (оборотными) активами приводит к:

снижению объема текущих (оборотных) активов, ускорению оборачиваемости текущих активов;

Тема «Дивидендная политика и политика развития производст-ва»

17. Какая из законодательных мер будет предпринята в отношении
фирмы, отвечающей признакам неплатежеспособности по итогам
года?

b) Запрет на выплату дивидендов по простым акциям в последующий год;

18. Рыночная цена обыкновенной акции определяется:

Советом директоров компании;

Тема «Стратегия инвестиционных решений фирмы» и Модуль «Спе-циальные темы финансового менеджмента»

19. Какие мероприятия могут вызвать проблемы в устойчивом функ-ционировании фирмы?

c) Расширение объема продаж в кредит всем конечным потребителям продукции;

20.Первоочередной обязательный критерий отбора клиента зарубеж-ной кредитной линии:

b) производственная сфера деятельности с высоким потенциалом рентабельности, безупречная кредитная история

21. Какая позиция договора лизинга в большей степени должна учитывать рискованность лизинговой операции?

стоимость предмета лизинга

22. Форма лизинга, заключаемого на весь период амортизации арен-
дуемого имущества или существенной его части (не менее 80%
стоимости предмета):

c) финансовый

23.Рисковые вложения в реализацию технических новинок, не опро-бованных на практике:

Прямые инвестиции

24.Посредством метода срока окупаемости оцените наиболее выгод-ный вариант инвестирования:

Проект	t-0 '	t=l	t=2	t=3	t=4
А	-100	+40	+60	+30	+30
В	-80	+20	+60	+10	+25
С	-300	+240	+60	+25	+25

d) Необходима дополнительная информация, в частности ставка дисконтирования

25. Какой из индексов позволяет оценить предпочтения инвесторов при покупке акций ведущих компаний на Нью-Йоркской фондо-вой бирже?

c) FT-Actuaries Index

ЗАДАНИЕ 2

Темы «Эффект операционного рычага. Технология операционно-го анализа», «Эффект финансового рычага»

Деятельность фирмы "Звезда" в отчетном году характеризуют сле-дующие данные.

Таблица - Показатели деятельности фирмы «Звезда»

Доход от реализации, млн. д.е	3060
Переменные издержки, млн. д.е	1785
Постоянные издержки, млн. д. е.	510
Собственный капитал, млн. д. е.	600
Заемный капитал, млн. д. е.	210
СРСП по заемному капиталу, %	25
Расчетная ставка налогообложения дохода, %	30

Требуется определить:

Силу воздействия операционного рычага.

Эффект финансового рычага.

Сколько процентов дохода от основной деятельности удастся со-хранить предприятию, если доход от реализации продукции со-кратиться на 25 %?

При каком проценте снижения дохода от реализации продукции предприятие полностью лишается дохода от основной деятельно-сти и окажется в точке безубыточности?

РЕШЕНИЕ:

Силу воздействия операционного рычага определим следующим образом

СВОР= (Др-Sv) /Доп= (Др-Sv) /(Др-Sv-Sf) =	1,67

где Др- доход от реализации;

Sv - переменные издержки;

Sf - постоянные издержки;

Доп - доход от операционной деятельности.

Это означает, что при увеличении дохода от реализации на 5%, доход от операционной деятельности возрастет на 8,33 %(5*1,67) .

И наоборот если доход от реализации сократится на 25% , доход от операционной деятельности сократится на 41,67% (25*1,67) и будет равен 58, 33 %(100-41,67) .

Для определения эффекта операционного рычага воспользуемся следующей формулой

ЭФР=(1-t) (ЭР-СРСП) ,%

где: СРСП- средняя расчетная ставка процента;

(ЭР-СРСП) - дифференциал финансового рычага, %

- плечо финансового рычага ПФР

Зная, что экономическая рентабельность равна ЭР=

То ЭФР = (1-0,3) *((3060-1785-510) /(600+210) -0,25) *210/600=	0,17

Или на 17% заимствованный капитал приносит выгоды.

Точка безубыточности определяется по формуле Др= Sf*Др/Дм,

Др= 510*3060/(3060-1785-510) =2040 млн.д.е.

Таким образом при снижении дохода на 33,33 %(100-(2040*100%/3060) доход от операционной деятельности будет равен нулю.

ЗАДАНИЕ 3

Тема «Управление запасами»

Фирма «Гранд» использует сталь в качестве сырья для производ-ства основной продукции. Руководство фирмы приняло решение о совершенствовании системы управления запасами. Производствен-ный отдел предоставил информацию по использованию запасов на фирме.

Таблица- Характеристика использования запасов фирмы «Гранд»

Наименование показателя, условное обозначение	Значение показателя
	Среднее	Максималь-ное	Минималь-ное
1 Годовая потребность в сы-рье, тонн, У(.сред.) , У(макс.) 9 У(миним.)	1360000	1700000	850000
2 Продолжительность вы-полнения заказа, количество дней, Т(сред.) , Т(макс.) , Т(миним.)	10	15	5
3 Стоимость размещения и выполнения заказа, д.е., sB3,	8500
4 Затраты по хранению одной тонны, д. е., sX3	3,4
5 Число рабочих дней в году, д	310

Требуется определить: Размер оптимальной партии заказа, EOQ.

Дневную потребность в сырье: максимальную Пднев.(макс.) , ми-нимальную Пднев.(миним-) , среднюю Пднев.(сред.) . Уровень запасов, при котором необходимо делать заказ, У3(заказ.) .

Уровни запасов: максимальный У3(макс.) ? минимальный У3(миним.) .

РЕШЕНИЕ:

1. Размер оптимальной партии определяется по следующей фомуле:

EOQср=	v(2*8500*1360000/3,4) =	82462	тонн
EOQмах=	v(2*8500*1700000/3,4) =	92195	тонн
EOQмin=	v(2*8500*850000/3,4) =	65192	тонн

2. Дневную потребность в сырье найдем по следующей формуле:

Пднев.(сред) =	V(сред) /Д=	4387	тонн
Пднев.(мах) =	V(max) /Д=	5484	тонн
Пднев.(min) =	V(min) /Д=	2742	тонн

3. Уровень запасов, при котором необходимо делать заказ, определяется по следующей формуле:

УЗ (заказ) =	П днев.(мах) * T (мах) =	82258	тонн

4.

5. Уровни запасов максимальный и минимальный найдем по следующей формуле:

УЗ (min) =	УЗ (заказ) -П днев.(сред) * T (сред) =	38387	тонн
УЗ (max) =	УЗ (заказ) + EOQ-П днев(мin) * T (мin) =	160744	тонн

ЗАДАНИЕ 4

Тема «Управление денежным потоком»

Компания «Горизонт» на 1 июля текущего года имела остаток де-нег в размере 2000 д.е., что соответствует минимально необходимому остатку. Компания производит продукцию со следующими характе-ристиками на единицу продукции:

затраты сырья - 20 д.е;

затраты по оплате труда - 10 д.е.;

прямые накладные расходы - 10 д.е.

В отделе экономического анализа и прогнозирования имеется ин-формация об объемах производства и продажи продукции (данные за июнь - фактические).

	Июнь	июль	Ав-густ	сен-тябрь	ок-тябрь	но-ябрь	де-кабрь	ян-варь	фев-раль
Производство, штук	221	255	340	425	510	595	680	595	510
Прода-жа, штук	204	170	255	340	340	510	510	340	340

Требуется: Составить прогноз движения денег на 6 месяцев, т.е, до конца текущего года, если имеется следующая дополнительная ин-формация.

Цена реализации единицы продукции планируется на уровне 80д.е.

Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место

Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитова-ния -1 месяц

В июле компания собирается приобрести новую технологическую линию за 10000д.е., оплата которой будет произведена в октябре.

Постоянные накладные расходы оплачиваются ежемесячно в раз-мере 1900 д.е.

РЕШЕНИЕ:

Таблица - Платежный календарь
	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
1 . Остаток денег на начало месяца	2000	6220	4320	5820	720	2220
2. Поступления от покупателей	16320	13600	20400	27200	27200	40800
3. Всего приток (стр.1 + стр.2)	18320	19820	24720	33020	27920	43020
Платежи
4. Затраты на сырье	5100	6800	8500	10200	11900	13600
5. Затраты по оплате труда	2550	3400	4250	5100	5950	6800
6. Прямые накладные расходы	2550	3400	4250	5100	5950	6800
7. Постоянные накладные	1900	1900	1900	1900	1900	1900
Расходы 8. Покупка оборудования				10000
9. Всего отток (сумма строк с 4 по 8)	12100	15500	18900	32300	25700	29100
10. Остаток денег на ко-нец месяца (стр. 3 - стр.9)	6220	4320	5820	720	2220	13920

ЗАДАНИЕ 5

Тема «Лизинг»

Для покупки уникального оборудования фирма «Дельта» имеет возможность заключить договор финансового лизинга с лизинговой компанией. По истечении срока договора фирма собирается выкупить оборудование - предмет договора по остаточной стоимости. Основ-ные условия договора финансового лизинга следующие:

Стоимость оборудования составляет - 272 млн. д.е.

Срок договора (Т) - 6 лет

Норма амортизационных отчислений на полное восстановление (На) -10%

Процентная ставка по кредиту (r) , использованному компанией-лизингодателем для приобретения оборудования - 20% годовых

Процент комиссионного вознаграждения, причитающегося лизингодателю (w) -12% годовых

Дополнительные услуги (консалтинг, обучение персонала) - 4,2 млн. д.е.

Ставка налога на добавленную стоимость - 15%

Периодичность лизинговых платежей - первый месяц каждого го-да.

Требуется:

1. Произвести расчет среднегодовой стоимости имущества

Определить остаточную стоимость предмета договора, т.е. цену, по которой фирма «Дельта» выкупит оборудование у лизингода-теля по истечении срока договора

Определить размер совокупного и равных ежегодных лизинговых платежей

Оценить альтернативу покупки оборудования за счет кредита банка в размере (160 *1,К) д.е., взятого на 6 лет под 20% годовых.

РЕШЕНИЕ:

	Таблица - Амортизационные отчисления за 6 лет
Номер года	Стоимость на начало года	Норма амортизации	Стоимость на конец года	Амортизационные отчисления	Среднегодовая стоимость имущества
1,00	272,00	10,00	244,80	27,20	258,40
2,00	244,80	10,00	217,60	27,20	231,20
3,00	217,60	10,00	190,40	27,20	204,00
4,00	190,40	10,00	163,20	27,20	176,80
5,00	163,20	10,00	136,00	27,20	149,60
6,00	136,00	10,00	108,80	27,20	122,40
ИТОГО	1224,00		1060,80	163,20	1142,40

Из таблица видно, что среднегодовая стоимость имущества 190,4 млн. д.е (1142,4/6) , остаточная стоимость имущества составит 108,8 млн. д.е .

Размер совокупных и равных ежегодных лизинговых платежей определим из таблицы.

Номер года «ti»	Сумма амортизационных отчислении	Плата за кредитные ресурсы	Комиссионное вознаграждение	Плата за дополнительные услуги	Выручка от сделки в году	НДС	Размер ежегодных взносов по лизингу
гр.1	гр.2	грЗ	гр4	гр5	гр6=(гр.2+гр. 3+гр.4+гр.5)	гр7	гр8=(гр.6+гр.7)
1	27,20	51,68	31,01	0,70	110,59	16,59	127,18
2	27,20	46,24	27,74	0,70	101,88	15,28	117,17
3	27,20	40,80	24,48	0,70	93,18	13,98	107,16
4	27,20	35,36	21,22	0,70	84,48	12,67	97,15
5	27,20	29,92	17,95	0,70	75,77	11,37	87,14
6	27,20	24,48	14,69	0,70	67,07	10,06	77,13
Всего, д.е.	163,20	228,48	137,09	4,20	532,97	79,95	612,91
Всего, в %	26,63	37,28	22,37	0,69		13,04	100,00

Ежегодные платежи показаны в графе 8 по годам, совокупный платеж составляет 612,91 млн. д.е.

При условии приобретения оборудования в кредит, под 20% годовых (начисляющихся ежегодно на остаток основного долга) на 6 лет, с погашением суммы имущества равными платежами, получим следующие расчеты:

Номер года	Стоимость имущества	Вознаграждение по кредиту	Сумма основного долга	Сумма гашения по кредиту
1	272,00	54,40	45,33	99,73
2	226,67	45,33	45,33	90,66
3	181,34	36,27	45,33	81,60
4	136,01	27,20	45,33	72,53
5	90,68	18,14	45,33	63,47
6	45,35	9,07	45,35	54,42
	ИТОГО	190,41	272,00	462,41

Как видно из таблицы совокупная сумма платежей по кредиту (основной долг + вознаграждение) за 6 лет составит 462,41 млн. д.е., в то время как по лизингу сумма равна 612,91 млн.д.е. плюс остаточная стоимость имущества, которую лизингополучатель должен оплатить. Следовательно, в данном случае выгоднее приобрести имущество посредствам кредита банка.

СПИСОК ИЗОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Президент РК Назарбаев Н.А. «Об акционерных обществах»: Закон РК от 13.06 2003, №415-11 // Казахстанская правда - 2003г - 16 мая - с.3-5

Президент РК Назарбаев Н.А. «О рынке ценных бумаг»: Закон РК от 2.07.2003, № 461-II. // Казахстанская правда - 2003г - 10 июля - с.4-7

Президент РК Назарбаев Н.А. «Об инвестициях»: Закон РК от 8.01.2003, № 373-П. // Казахстанская правда - 2003г - 11 января - с.З

Президент РК Назарбаев Н.А «О членстве Республики Казахстан в Международном валютном фонде, Международном банке рекон-струкции и развития, Международной финансовой корпорации, Международной ассоциации развития, Многостороннем агентстве гарантии инвестиций, Международном центре по урегулированию инвестиционных споров, Европейском банке реконструкции и раз-вития, Азиатском банке развития, Исламском банке развития»: За-кон РК от 6.12.2001, № 264-П.

Президент РК Назарбаев Н.А. «О финансовом лизинге» (с изменениями, внесенными Законом РК от 10.07.03 г. № 483-П) : Закон РК от 5.07.2000, № 78-П. // Казахстанская правда - 2000г - № 15 - с.2-6

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 768с. (ч/з , аб. ПаУ)

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: финансы и статистика, 1996. - 432с. (ч/з, аб. ПаУ)

Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами, - М.: Финансы и статистика, 2002. - 288с. (ч/з ПаУ)

Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2000. (ч/з, ч/з т. ПаУ)

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1996 - 405с. (ч/з, аб. ПаУ)