Кэш пулинг как инструмент управления ликвидностью компании

Основная часть

Инструментом реализации централизованного подхода к управлению денежными потоками является использование банковского продукта кэш пулинга. В мировой и российской практике выделяют два вида кэш пулинга - виртуальный (номинальный) и физический, основным отличием которых является наличие возможности физической концентрации денежных средств на одном счете в целях эффективного управления ликвидностью. При этом, концентрация денежных средств (физический кэш пулинг) может осуществляться двумя способами: первый - предполагающий перечисление всех денежных средств со счетов участников пула, и второй - особенностью которого является сохранение целевого остатка денежных средств на счетах участников кэш пула по результатам концентрации средств.

Инструментом эффективного управления ликвидностью компаний, является кэш - пулинг. Данный финансовый инструмент не является широко распространенным, так как необходимость его использования должна быть обусловлена, наличием внутри группы компаний как с избытком так и с недостатком ликвидности, чтобы применить эффект комбинирования использования.

Ключевыми принципами целевой модели управления денежными средствами компании являются следующие:

- Централизованный подход к управлению денежными потоками компании с учетом влияния финансовых рисков;

- Прозрачность осуществления казначейских операций на всех уровнях группы;

- Ответственность казначейских подразделений компании за возложенные на них функции;

- Финансирование потребностей компании за счет наиболее допустимых источников финансирования.

Основными целями централизованного управления денежными средствами компании являются следующие:

- Повышение прозрачности управления денежными средствами компании;

- Мобилизация внутренних финансовых ресурсов с целью оптимизации структуры денежных потоков компании;

- Вовлечение в оборот компании большего объема денежных средств и оперативное привлечение денежных средств от ДО в Головную компанию;

- Покрытие кассовых разрывов отдельных компаний группы (за счет перераспределения денежных потоков между участниками кэш пула посредством внутригрупповых займов);

- Оптимизация сроков и объемов осуществления конверсионных операций, а также операций по краткосрочному привлечению и размещению денежных средств компании;

- Оптимальная маршрутизация денежных потоков в целях их эффективного использования внутри группы;

- Мониторинг подверженности финансовым рискам и централизованное управление финансовыми рисками группы.

Целевая модель управления денежными средствами компании основана на централизованном подходе к управлению денежными средствами. Центром принятия решений по управлению денежными потоками является финансовый блок компании. Инструментом реализации централизованного подхода по управлению денежными средствами компании является использование банковского продукта кэш пулинг (физический и виртуальный (номинальный) кэш пулинг), обеспечивающего концентрацию денежных потоков компаний группы.

В рамках виртуального (номинального) кэш пулинга банк на ежедневной основе осуществляет автоматический расчет позиций всех участников пула и предлагает следующие варианты компенсации процентной ставки участникам пула:

- Пониженные процентные ставки, взимаемые с отрицательных остатков денежных средств на расчетных счетах (овердрафт);

- Комбинированная схема (начисление процентов на остатки денежных средств в определенной пропорции).

Среди преимуществ можно выделить следующее:

- Значительное увеличение уровня совокупной избыточной ликвидности компании, которая может быть использована:

• для снижения вероятности возникновения кассовых разрывов;

• для повышения эффективности размещения временно - свободных денежных средств за счет оптимизации сроков и объемов;

• для снижения уровня внешней долговой нагрузки.

- Получение более выгодных условий при размещении и привлечении денежных средств за счет использования эффекта масштаба;

- Прозрачность движения денежных средств компаний, участников пула и возможность их ежедневного контроля со стороны головной организации;

- Замещение внешнего финансирования ДО внутригрупповой системой финансирования и снижение соответствующих финансовых и операционных Среди недостатков можно выделить следующее:

- Необходимость повышения качества формирования прогнозных данных по движению денежных средств компании;

- Деятельность участников пула осуществляется в обширном диапазоне часовых поясов;

- Потребность в автоматизации системы централизованного управления денежными средствами;

- Дополнительные финансовые расходы компании на реализацию и внедрение данного финансового инструмента.

Формы организации управления денежными потоками в группе компаний. Казначейство:

- Обеспечение компании необходимой ликвидностью;

- Минимизация оборотных средств с учетом рисков кассовых разрывов и рисков привлечение финансирования;

- Разработка единых стандартов по управлению денежными средствами;

- Управление внутригрупповыми займами;

- Прогнозирование денежных потоков;

- Утверждение и контроль бюджетов денежных средств подразделений.

Экономия происходит за счет:

- Учет всех учетных функций группы единым образом;

- Единной обработки объемных баз информации;

- Обработка операций более техничным способом, за счет их одновременного выполнения.

Также рассмотрим фабрику платежей.

- Формирование единой информационной платформы взаимодействия всех структурных подразделений компаний с «фабрикой платежей» и централизованным казначейством;

- Создание стандартизированных файлов платежных поручений;

- Регулирование;

- Согласование трансакций с корпоративным центром [3].

Заключение

Таким образом, кэш пулинг является эффективным финансовым инструментом управления ликвидностью компании. Его применение позволит максимально оптимизировать эффективное распределение денежных средств в группе компаний. Данный финансовый инструмент призван снизить финансовые риски в компаниях с разветвлённой организационной структурой.

Использованные источники