Разработка инвестиционной стратегии ОАО "Башхлеб"

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Обзор литературы по теме исследования

1.1 Понятие и роль инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализованных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что инвестиционная стратегия представляет собой системную концепцию, связующую и направляющую развитие инвестиционной деятельности предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. При этом инвестиционная стратегия находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия. Иерархия такой соподчиненности в наиболее общем виде представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Иерархия взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими основными элементами стратегического выбора предприятия

Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позволяет более эффективно строить процесс ее разработки.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей связанных с инвестиционной активностью предприятия, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестиции предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических подходах новой концепции управления - «стратегического управления», - активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и инвестиционную его позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

Стратегическое управление возникло на основе развития методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей развития предприятия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции в предстоящем периоде.

Основанная на новой парадигме управления разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия (рисунок 2.):

1. Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия?

2. Каков уровень знаний инвестиционных менеджеров (их информационной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней инвестиционной среды?

3. Какими инвестиционными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?

4. Соответствует ли уровень инвестиционной активности предприятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется его инвестиционный потенциал?

5. Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концепция в виде миссии, общей стратегии, системы стратегических нормативов развития и т.п.; в какой мере эта стратегическая концепция структурирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?

6. Какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?

7. Соответствует ли организационная структура управления инвестиционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?

8. Каков уровень инвестиционной культуры предприятия, насколько тесно он корреспондирует с общей его организационной культурой?

Процесс разработки инвестиционной стратегии связан с предварительным выделением объектов стратегического управления предприятия. С позиций инвестиционного менеджмента выделяют обычно три основные группы объектов стратегического управления: инвестиционная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического инвестиционного центра.

Предприятие как объект стратегического инвестиционного управления представляет собой открытую комплексную систему, интегрирующую все направления и формы инвестиционной деятельности различных структурных хозяйственных его подразделений.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия (организации), осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производственной технологии. Инвестиционная стратегия стратегической зоны хозяйствования выступает обычно как самостоятельный (относительно автономный) блок в общей системе стратегического инвестиционного управления предприятием.

Стратегический инвестиционный центр представляет собой самостоятельную структурную единицу предприятия (организации), которая специализируется на выполнении отдельных функций или направлений инвестиционной деятельности, обеспечивающей эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяйствования и предприятия в целом. Инвестиционная стратегия таких центров ограничена функциональными направлениями их деятельности и подчинена задачам общего стратегического инвестиционного управления предприятием.

Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключался в следующем:

1. Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом отдельных его структурных единиц.

2. Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.

4. Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых предприятием факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

5. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

6. Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия.

7. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях предприятия.

8. В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.

9. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.

1.2 Принципы инвестиционной стратегии предприятия

В основе разработки инвестиционной стратегии предприятия лежат принципы новой управленческой парадигмы - системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия.

1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. В процессе такого взаимодействия предприятию присуще свойство обретения соответствуй пространственной, временной или функциональной структуры без специфического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации.

Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии.

2. Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности предприятия. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии с избранной им общей экономической стратегией.

Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии - обеспечение высоких темпов реализации продукции, рост операционной прибыли и повышение конкурентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и инвестиционного рынков (в тех сегментах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничениями. В этом случае coответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятельности, реализацию которых призвана обеспечивать инвестиционная деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Ограниченный рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Соответственно инвестиционная стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения инвестиционной деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

Ускоренный рост. Такой тип операционной стратегии избирают как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса. Инвестиционная стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития инвестиционной деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наиболее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе «отсечение лишнего», предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Инвестиционная стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, обеспечивающих дальнейшую финансовую стабилизацию.

Сочетание (или комбинирование). Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответственно инвестиционная стратегия таких предприятий (организаций) дифференцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью. Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе характеризуется приростным или предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии предприятия. Такой стиль инвестиционного поведения характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

В экономической литературе приростный стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе рассматривается как консервативный, в то время как предпринимательский стиль - как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост. При этом большинство экономистов приходит к выводу, что предпринимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует с новой управленческой парадигмой - стратегическим управлением.

4. Обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью. Концепция стратегического управления предусматривает, что разработанная инвестиционная стратегия предприятия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления инвестиционной деятельностью путем формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля предприятия. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционной программы является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей предприятия. В свою очередь процесс текущего управления инвестиционной деятельностью получает наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов инвестирования. Таким образом, pазработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Как видно из приведенной схемы, разработка инвестиционной стратегии предприятия, хотя и ориентирована в основном на долгосрочные цели (квадрант ИС-3), включает также формирование отдельных стратегических целевых нормативов и показателей, которые дают возможность вырабатывать в последующих среднесрочном и краткосрочном периодах конкретные инвестиционные решения по формированию инвестиционной программы и инвестиционного портфеля (квадрант ИС-2), а также реализации реальных инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых инструментов инвестирования (квадрант ИС-1).

Формирование инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия, ориентируясь на цели инвестиционной стратегии (квадрант ИС-3) и реализуя стратегические задачи среднесрочного периода (квадрант ИС-2), служит основой отбора основных реальных инвестиционных проектов в состав инвестиционной программ или основных групп финансовых инструментов в состав инвестиционного портфеля (квадрант ИП-2). Одновременно определяются сроки и объемы реализации отдельных реальных инвестиционных проектов разрезе конкретных краткосрочных периодов, ориентированные на осуществление целей инвестиционной стратегии (квадрант ИП-1).

Оперативное управление реализацией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов инвестирования (квадрант РП-1), ориентируясь на сформированную предприятием инвестиционную программу и инвестиционный портфель (квадрант ИП-2) и задачи управления ими в краткосрочном периоде (квадрант ИП-1), предусматривает разработку оперативных инвестиционных решений в части отдельных реальных объектов и финансовых инструментов инвестирования, а в необходимых случаях - подготовку положений о реструктуризации инвестиционной программы (портфеля) предприятия.

5. Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Эта адаптивность реализуется в системе общего ситуационного подхода к предстоящей деятельности предприятия, определяемого парадигмой стратегического управления. Суть этого основополагающего подхода состоит в том, что все предстоящие стратегические изменения в инвестиционной деятельности предприятия - ее направлениях, формах, методах планирования и контроля, организационной структуре управления и инвестиционной культуре и т.п. - является прогнозируемой или oпeративной его реакцией на соответствующие изменения различных факторов внешней инвестиционной среды.

Так, если прогнозируемые параметры внешней инвестиционной среды являются относительно стабильными, предприятие имеет возможность в большей степени детализировать свою инвестиционную стратегию, централизовать систему стратегического планирования и контроля, сформировать более жесткую стратегическую организационную структуру управления инвестиционной деятельности. И наоборот, - если прогнозируемая внешняя инвестиционная среда характеризуется нестабильностью основных параметров, а ее изменения создают определенные угрозы или открывают новые инвестиционные возможности, инвестиционная стратегия предприятия должна носить более общий и гибкий характер, обеспечиваться более децентрализованными структурами управления, позволяющими оперативно и адекватно реагировать на происходящие изменения инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка и т.п. В процессе обеспечения адаптивности инвестиционной стратегии к меняющимся параметрам внешней инвестиционной среды маневр в перераспределении инвестиционных ресурсов играет гораздо большую роль в осуществлении эффективной инвестиционной деятельности, чем четкое исполнение отдельных стратегических направлений и форм.

6. Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора. В основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического инвестиционного выбора - инвестиционными целями, инвестиционной политикой по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, источниками формирования инвестиционных ресурсов, стилем и менталитетом инвестиционного поведения и т.п.

7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

8. Учет уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь, это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур правления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастает в периоды колебаний ставки процента роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

9. Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты - инвестиционные менеджеры. Эти менеджеры должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инвестиционными проектами и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга.

10. Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии предприятия соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры. Важнейшим условием эффективной реализации инвестиционной стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и инвестиционной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в области организационной структуры и инвестиционной культуры должны быть составной частью параметров инвестиционной стратегии, обеспечивающих ее реализуемость.

2. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «Башхлеб»

2.1 Организационная структура и правовая характеристика предприятия

ОАО «Башхлеб» является специализированным предприятием хлебопекарной промышленности по выпечке хлебобулочной и бараночной продукции, а так же кондитерских изделий. Целью Общества является извлечение прибыли.

Адрес предприятия: Российская Федерация, Республика Башкортостан, Уфа г., Ухтомского ул., 28.

Основными видами деятельности ОАО «Башхлеб» являются:

- производство хлебобулочных и кондитерских изделий;

- фирменная торговля;

- иные виды деятельности, не запрещенные законодательством.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, отражаемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в праве в установленном порядке открывать банковские счета на территории РФ и за её пределами. Общество имеет круглую печать, штампы и бланки со своим наименованием. Производственно-финансовую деятельность Общество осуществляет на договорной основе, при этом Общество свободно в выборе предмета договора, определении обязательств, любых других условий хозяйствования, если это не противоречит действующему законодательству РФ и Уставу предприятия.

На рисунке 2.1. представлена организационная структура предприятия.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 - Организационная структура управления ОАО «Башхлеб»

ОАО «Башхлеб» имеет 5 производственных линий, производительностью 30 тонн в сутки:

Кондитерский цех:

- Тортовая линия;

- Пряничная линия.

Хлебный цех:

- Хлебная линия;

- Булочные штучные изделия;

- Сухарно-бараночная линия.

Основными функциями управления на предприятии являются следующие.

1. Общее руководство предприятием и его подразделениями:

- прогнозирование перспектив развития комбината;

- изучение рыночной информации;

- проведение переговоров, заключение договоров;

- координация всей деятельности.

2. Оперативное руководство:

- контроль за производством и сбытом продукции;

- осуществление сделок по реализации продукции;

- контроль за дисциплиной.

3. Организация труда и заработной платы:

- разработка положения об оплате труда;

- проведение наблюдений по использованию рабочего времени;

- расчеты по начислению заработной платы.

4. Организация материально-технического снабжения:

- организация работы с поставщиками сырья;

- определение требований по закупаемым ресурсам;

- проведение переговоров и заключение договоров

5. Экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности:

- анализ доходов и расходов;

- анализ себестоимости продукции;

- анализ получения прибыли;

- анализ использования ресурсов;

- проведение комиссий.

6. Отчетность:

- составление всех видов отчетов;

- сдача (прием) отчетной документации.

7. Комплектование, подготовка и переподготовка кадров:

- анализ функционирования системы управления персоналом;

- решение вопросов приема, увольнения и перестановки кадров;

- вопросы премирования и наказаний;

- организация повышения квалификации.

8. Общее делопроизводство и техническое обслуживание аппарата управления:

- система работы с документами;

- автоматизация управленческого учета.

2.2 Экономическая характеристика предприятия

ОАО «Башхлеб» самостоятельно планирует свою торгово-хозяйственную деятельность, а также социальное развитие коллектива.

Эффективное функционирование ОАО «Башхлеб» требует экономически обоснованного управления его деятельностью, которое базируется на анализе текущей финансово-хозяйственной деятельности.

Основные технико-экономические показатели ОАО «Башхлеб» представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Основные экономические показатели ОАО «Башхлеб» тыс. руб.

№ п/п	Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютное изменение (+,-)	Темп роста, %
					2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
1	Основные средства	8045	6444	4811	-1601	-3234	80.1	59.8
2	Оборотные активы	52869	43334	35658	-9535	-17211	82.0	67.4
3	Выручка от реализации продукции (услуг)	70978	88415	100242	17437	29264	124.6	141.2
4	Себестоимость проданных товаров, услуг	67187	83235	99637	16048	32450	123.9	148.3
5	Прибыль от продаж	3791	5180	605	1389	-3186	136.6	16.0
6	Чистая прибыль	2	138	689	136	687	6900.0	34450.0
7	Рентабельность продаж, %	5.3	5,9	0.6	0,6	-4.7	111.3	11.3
8	Окупаемость затрат, %	0.002	0.2	0.7	0.198	0.698	10000.0	35000.0
9	Фондоотдача основных средств	8.8	13.7	20.8	4.9	12	155.7	236.4
10	Коэффициент оборачиваемости	1.3	2.0	2.8	0.7	1.5	153.8	215.4

Проведенный анализ основных экономических показателей ОАО «Башхлеб» позволил сделать обобщенные выводы о положительных и отрицательных тенденциях в деятельности ОАО «Башхлеб» с 2009 по 2011 гг.

Об улучшении деятельности анализируемого предприятия в связи с расширением направлений его деятельности в 2011 году по сравнению с 2009 годом свидетельствуют следующие факты:

- прирост выручки от реализации продукции (услуг) на 41,2% и чистой прибыли - на 687 тыс. руб.;

- повышение рентабельности затрат на 0,698%;

- повышение эффективности использования основных средств на 136,4%;

- повышение эффективности использования оборотных средств на 115,4%.

Отрицательными тенденциями в деятельности ОАО «Башхлеб» в 2011 году по сравнению с 2009 годом является снижение прибыли от продаж на 84% и рентабельности продаж на 88,7%.

Анализ финансовых результатов предприятия ОАО «Башхлеб» начнем с оценки их состава и динамики (таблица 2.2).

Таблица 2.2 Состав и динамика финансовых результатов ОАО «Башхлеб»

Показатель	Абсолютная сумма тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение состава (+,-)
	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Выручка от реализации продукции	70978	88415	100242	100	100	100	-	-
Себестоимость реализованной продукции	67187	83235	99637	94.7	94.1	99.4	-0.6	4.7
Валовая прибыль	3791	5180	605	5.3	5.9	0.6	0.6	-4.7
Прибыль (убыток) от продаж	3791	5180	605	5.3	5.9	0.6	0.6	-4.7
Прочие доходы	4404	1130	2426	6.2	1.3	2.4	-4.9	-3.8
Прочие расходы	2250	8049	1439	3.2	9.1	1.4	5.9	-1.8
Внереализационные доходы	119	2011	5431	0.2	2.3	5.4	2.1	5.2
Внереализационные расходы	5576	56	6035	7.9	0.1	6.0	-7.8	-1.9
Прибыль до налогообложения	488	214	988	0.7	0.2	1.0	-0.5	0.3
Отложенные налоговые обязательства	406	32	-	0.6	0.04	-	-0.56	-0,6
Налог на прибыль	0,3	44	299	0.1	0.05	0.3	-0.05	0.2
Чистая прибыль	2	138	689	0.003	0.2	0.7	0.197	0.697

Анализ состава финансовых показателей ОАО «Башхлеб» показал, что наибольшую долю в выручке от реализации продукции в динамике занимает себестоимость реализованной продукции; доля же чистой прибыли в выручке от реализации продукции в динамике имеет устойчивую тенденцию роста (в 2010 году на 0,197%, в 2011 году - на 0,697%).

Как видно из таблицы 2.4, чистая прибыль анализируемого предприятия в 2010 году по сравнению с 2009 годом выросла на 136 тыс. руб., а в 2011 году - на 687 тыс. руб., чему предшествовало увеличение:

- выручки от реализации продукции в 2010 году на 24,6%, а в 2011 году - на 41,2%;

- внереализационных доходов в 2010 году на 1890 тыс. руб., а в 2011 году - на 5312 тыс. руб.;

- прибыли до налогообложения в 2011 году - на 102,5%.

В целом можно сделать вывод об улучшении финансовых результатов ОАО «Башхлеб» на конец анализируемого периода.

Далее проведем факторный анализ прибыли ОАО «Башхлеб» по формуле:

П = В-С + Под - Пор + Ввд - Ввр, где (1)

П - прибыль до налогообложения, тыс. руб.;

В-выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

С - себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.;

Под - прочие доходы, тыс. руб.;

Пор - прочие расходы, тыс. руб.;

Ввд - внереализационные доходы, тыс. руб.;

Ввр - внереализационные расходы, тыс. руб.

Прибыль до налогообложения базовая равна 488 тыс. руб.

На прибыль до налогообложения в анализируемом периоде оказали влияние следующие факторы:

- выручка от реализации продукции в сумме:

100242 - 67187 + 4404 - 2250 + 119 - 5576 = 29752 тыс. руб.;

- себестоимость реализованной продукции в сумме:

100242 - 99637 + 4404 - 2250 + 119 - 5576 = -2698 тыс. руб.;

- прочие доходы в сумме:

100242 - 99637 + 2426-2250 + 119 - 5576 = -4676 тыс. руб.;

- прочие расходы в сумме:

100242 - 99637 + 2426-1439 + 119 - 5576 = -3865 тыс. руб.;

- внереализационные доходы в сумме:

100242 - 99637 + 2426-1439 + 5431 - 5576 = 1447 тыс. руб.;

- внереализационные расходы в сумме:

100242 - 99637 + 2426-1439 + 5431 - 6035 = 988 тыс. руб.;

Прибыль до налогообложения фактическая равна 988 тыс. руб.

В итоге общее изменение прибыли до налогообложения ОАО «Башхлеб» составило 500 тыс. руб.

2.3 Оценка финансового состояния предприятия

Рассчитаем показатели рентабельности анализируемого предприятия за 2009-2011 гг. (таблица 2.3)

Из данных таблицы 2.3 можно сделать следующие выводы о рентабельности ОАО «Башхлеб»:

- рост рентабельности продаж на 0,6% в 2010 году и снижение на 4,7% в 2011 году означает, что сумма прибыли, приходящаяся на единицу реализованной продукции снизилась;

- выросла рентабельность основной деятельности на 0,196% в 2010 году и на 0,696% в 2011 году, значит увеличилась сумма прибыли, приходящаяся на один рубль затрат;

- снижение рентабельности всего капитала на 29,6% в 2010 году и на 45,5% в 2011 году, что говорит о снижении эффективности его использования;

Таблица 2.3. Показатели рентабельности ОАО «Башхлеб» за 2009-2011 гг.%

Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение (+,-)
				2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
Рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от продаж)	5,3	5,9	0,6	0,6	-4,7
Рентабельность основной деятельности (чистая прибыль / себестоимость реализованной продукции)	0,004	0,2	0,7	0,196	0,696
Общая рентабельность всего капитала (стоимость капитала / выручка от реализации продукции)	85,9	56,3	40,4	-29,6	-45,5
Рентабельность собственного капитала (собственный капитал / выручка от реализации продукции)	25,4	23,8	11,5	-1,6	-13,9
Срок окупаемости собственного капитала (выручка от реализации продукции / собственный капитал)	3,9	4,2	8,7	0,3	4,8
Фондорентабельность (основные средства и внеобортные активы / выручка от реализации продукции)	11,4	7,3	4,8	-4,1	-6,6

- снижение рентабельности собственного капитала на 1,6% в 2010 году и на 13,9% в 2011 году свидетельствует о снижении эффективности его использования;

- увеличение срока окупаемости собственного капитала является отрицательной тенденцией, так как при существующем уровне доходности вложения будут окупаться медленнее;

- снижение фондорентабельности на 4,1% в 2010 году и на 6,6% в 2011 году, что свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств и других внеоборотных активов.

Таким образом, нельзя сделать однозначного вывода о рентабельности предприятия ОАО «Башхлеб» ввиду скачкообразного изменения ее показателей; стоит лишь отметить, что все показатели находятся на низком уровне.

С целью оценки долгосрочной платежеспособности ОАО «Башхлеб» оценим источники формирования запасов и затрат предприятия. Для характеристики источников формирования запасов и затрат ОАО «Башхлеб» определим три показателя, причем третий показатель исчисляем двумя способами (таблица 2.4).

Таблица 2.4. Анализ источников формирования запасов и затрат ОАО «Башхлеб» тыс. руб.

Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютное изменение (+,-)	Темп роста, %
				2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	9940	14598	6646	4658	-3294	146.9	66.9
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (СДОС), тыс. руб.	9940	14598	6646	4658	-3294	146.9	66.9
3. Наличие общих источников формирования запасов и затрат (ООС), тыс. руб. (1 способ)	10940	43334	35658	32394	24718	396.1	325.9
4. Наличие общих источников формирования запасов и затрат (ООС), тыс. руб. (2 способ)	51522	70775	63637	19253	12115	137.4	123.5
5. Запасы и затраты, тыс. руб. (ЗИЗ)	14447	3504	4061	-10943	-10386	24.3	28.1
6. Недостаток собственных оборотных средств, тыс. руб.	1000	28736	29012	27736	28012	2873.6	2901.2

Как видно из таблицы 2.4, собственные оборотные средства имеют тенденцию уменьшения - с 2009 года по 2011 год - на 33,1%.

Так как у предприятия отсутствуют долгосрочные заемные средства, то величина СДОС (наличие собственных и долгосрочных заемных средств) равна величине СОС (наличие собственных оборотных средств). Согласно первому способу расчета общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия выросла более чем в три раза и в 2010 и в 2011 годах по сравнению с 2009 годом

Согласно второму способу расчета общие источники формирования запасов и затрат анализируемого предприятия выросли незначительно - с 2009 года по 2010 год на 37,4%, с 2009 года по 2011 год - на 23,5%.

Однако было вычислено, что ОАО «Башхлеб» испытывает острый недостаток в собственных оборотных средствах, имеющий тенденцию увеличения (в 2010 году по сравнению с 2009 годом он вырос на 27736 тыс. руб., а в 2011 году по сравнению с 2009 годом - на 28012 тыс. руб.).

На базе вышерассмотренных показателей рассчитаем по формуле 1 следующие финансовые показатели (таблица 2.5), по которым определяется финансовая устойчивость предприятия.

Таблица 2.5. Показатели, определяющие тип финансовой устойчивости ОАО «Башхлеб» тыс. руб.

Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1	2	3	4
Ф1	-4507	11094	2585
Ф2	-3507	11094	2585
Ф3	37075	39830	59576
Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое финансовое состояние	Абсолютная устойчивость фин. состояния	Абсолютная устойчивость фин. состояния

Ф1 = СОС - ЗИЗ, Ф2 = СДОС - ЗИЗ, Ф3 = ООС - ЗИЗ (2)

Исходя из рассмотренных показателей, рассчитанных вторым способом можно судить о том, что в 2009 году ОАО «Башхлеб» находилось в неустойчивом финансовом состояния - показатели Ф1 и Ф2 меньше нуля, Ф3 больше нуля. Такое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности - задержками по обязательным платежам и расчетам, долгам перед работниками по заработной плате, нехватке «живых» денег, но при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

В 2010-2011 годах деятельность анализируемого предприятия улучшилась, и финансовое состояние стало абсолютно финансово устойчивым. Значит ОАО «Башхлеб» имеет излишек всех источников формирования запасов и затрат, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей. Далее проведем анализ деловой активности ОАО «Башхлеб» за 2009-2011 гг. (таблица 2.6).

Таблица 2.6. Анализ деловой активности ОАО «Башхлеб» за 2009-2011 гг.

Наименование показателя	Расчетная формула	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение
					2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6	7
Коэфф. оборачиваемости запасов (Кз)	Стр. 010ф. №2 / стр. 210 нач. г. + стр. 210 кон. г / 2	6,8	9,8	26,5	3,0	19,7
Коэфф. оборачиваемости в днях запасов (Оз)	360 дней / Кз	52,9	36,7	13,6	-16,2	-39,3
Коэфф. оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности (Кдзк)	Стр. 010ф. №2 / стр. 240 нач. г. + стр. 240 кон. г / 2	2,6	2,9	3,6	0,3	1,0
Коэфф. оборачиваемости в днях краткосрочной дебиторской задолженности (Одзк)	360 дней / Кдзк	138,5	124,1	100	-14,4	-38,5
Коэфф. оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений (Ккфв)	Стр. 010ф. №2 / стр. 250 нач. г. + стр. 250 кон. г / 2	-	7,6	15,4	7,6	15,4
Коэфф. оборачиваемости в днях краткосрочных финансовых вложений (Окфв)	360 дней / Окфв	-	47,4	23,4	47,4	23,4
Коэфф. оборачиваемости денежных средств (Кдс)	Стр. 010ф. №2 / стр. 260 нач. г. + стр. 260 кон. г / 2	312,7	358	919,7	45,3	607
Коэфф. оборачиваемости в днях денежных средств (Одс)	360 дней / Одс	1,2	1,0	0,4	-0,2	-0,8

Из результатов расчетов, проведенных в таблице 2.6, можно заключить:

- рост коэффициента оборачиваемости запасов (в 2010 году на 3,0, в 2011 году - на 19,7) свидетельствует об ускорении их оборачиваемости;

- рост коэффициента оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности (в 2010 году - на 0,3, в 2011 году - на 1,0), характеризующего число оборотов краткосрочной дебиторской задолженности, свидетельствует об ускорении погашения этой задолженности в течение отчетного года и свидетельствует о снижении эффективности расчетной дисциплины организации;

- снижение коэффициента оборачиваемости запасов в днях (в 2010 году на 16,2, в 2011 году - на 39,3) свидетельствует о сокращении продолжительности их оборота;

- снижение коэффициента оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности в днях (в 2010 году - на 14,4, в 2011 году - на 38,5) свидетельствует о сокращении продолжительности ее оборота;

- рост коэффициента оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений (в 2010 году на 7,6, в 2011 году - на 15,4) свидетельствует об ускорении их оборачиваемости;

- рост коэффициента оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений в днях (в 2010 году на 47,4, в 2011 году - на 23,4) свидетельствует об увеличении продолжительности их оборота;

- рост коэффициента оборачиваемости денежных средств (в 2010 году на 45,3, в 2011 году - на 607) свидетельствует об ускорении их оборачиваемости;

- снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств в днях (в 2010 году на 0,2, в 2011 году - на 0,8) свидетельствует о сокращении продолжительности их оборота.

В целом можно сделать вывод о повышении деловой активности «Башхлеб» за 2009-2011 гг.

3. Разработка инвестиционной стратегии для ОАО «Башхлеб»

3.1 Анализ предлагаемых инвестиционных проектов

ОАО «Башхлеб» располагает 200000 руб. собственных финансовых средств от необходимых для реализации проектов инвестиций. Остальную сумму может предоставить сторонний инвестор на условиях контокоррентного кредита и доли в прибыли при нулевой процентной ставке.

Есть два варианта: строительство производственных мощностей по производству макаронных изделий.

Вариант А.

Строительство мини-цеха по производству макаронных изделий мощностью 110 тонн в год.

Проект стоит 2 млн. руб.

Срок эксплуатации - 5 лет,

Ежегодная прибыль компании составляет 800000 руб.

Вариант Б.

Строительство мини-цеха по производству макаронных изделий мощностью 32 тонн в год.

Проект стоит 1 млн. руб.

Срок эксплуатации - 5 лет

Годовая прибыль - 320000 руб.

3.2 Выбор наиболее эффективного проекта

Найдем коэффициент «прибыль - затраты» для этих проектов.

Проект А: BCR = 800000 * 5 / 2 млн. = 2,0.

Проект Б: BCR = 320000 * 5 / 1 млн. = 1,6.

Определим срок окупаемости проекта А:

РР = 2 млн. / 800000 = 2,5 года.

Подобный расчет для проекта Б дает срок окупаемости, равный 3,125 года.

Достаточен ли срок, равный 2 или 3 годам, это должны решать менеджеры фирмы.

Далее определяем сроки окупаемости проектов с учетом изменения стоимости денег во времени, для чего воспользуемся формулой будущей стоимости денег:

FNn = PV * (1+R)ⁿ,

где FNn - будущая стоимость денег,

PV - настоящая стоимость денег,

R - норма дисконта,

n - число лет.

Из последней формулы определяем настоящую стоимость этой суммы по формуле:

PV = PVn / (1+R)ⁿ

С учетом фактора времени определим сроки окупаемости проектов таблица 3.1:

Таблица 3.1 - Поступления прибыли и настоящая стоимость прибыли тыс. руб.

Год	Поступление прибыли	Настоящая стоимость прибыли	Окупившиеся инвестиции
Проект А
0	(2000)	(2000)	(2000)
1	800	762	(1238)
2	800	726	(514)
4	800	692	178
Проект Б
0	(1000)	(1000)	(1000)
1	320	305	(695)
2	320	291	(404)
3	320	277	127
4	320	264	137

Цифры в скобках показывает отток средств или неокупившиеся инвестиции.

Для того чтобы определить срок, в течение которого первоначальные затраты возвращаются в форме прибыли (и оценке по настоящей стоимости), сначала нужно вычислить настоящую стоимость полученной прибыли за каждый год. Дисконтированные годовые суммы прибыли складываются до тех пор, пока сумма не будет равна величине инвестиций. Мы приняли, что величина дисконта составляет 5%. Срок окупаемости проекта А составит 2,743 года, а проекта Б -3,48 (2,5 и 3, 125).

Определим чистую настоящую стоимость проектов:

Величина 1464 000 долл. - это настоящая стоимость чистого дохода, который получит фирма за эксплуатационный период (5 лет), если вложит инвестиции в проект А. Чистая настоящая стоимость проекта Б за это время составит 385 000 долл.

Индекс настоящей стоимости для проекта А составит:

Это значит, что каждый доллар, инвестированный в данный проект (за период эксплуатации 5 лет), приносит 1,732 долл. чистой прибыли для проекта Б значение индекса (при г - 5%) составляет 1,385.

Внутреннюю норму рентабельности проектов вычисляем методом итерации (проб и ошибок). Выберем произвольную норму дисконта (например, 5%), подсчитаем чистую настоящую стоимость и выясним, равна ли она нулю. Если она положительна, берется более высокая норма дисконта и вновь подсчитывается чистая стоимость. Так, продолжаем подбирать норму дисконта до тех пор, пока не найдем ту величину, при которой чистая настоящая стоимость равна нулю. Результаты расчетов для проектов А и Б представлены в таблице 3.2:

Таблица 3.2 - Чистая настоящая стоимость проектов при различных нормативах дисконта

Норма дисконта%	Чистая настоящая стоимость (тыс. руб.)
	Проект А	Проект Б
5	1464	385
10	1034	225
15	682	59
20	380	- 44
25	158	- 138
30	- 52	- 221

Из таблицы видно, что значение внутренней нормы рентабельности для проекта А достигается при норме дисконта, равной приблизительно 28,5%, для проекта Б искомая величина составляет 17,9%.

Итак, нами был рассчитан ряд показателей для двух проектов.

Таблица 3.3

Проект	Коэффициент «прибыль - затраты»	Срок окупаемости (годы)	NPV	PVI R	IRR
		Без учета PV	C учетом PV
Проект А	2	2,5	2,74	1464	1,732	28,5%
Проект Б	1,6	3,12	3,48	385	1,385	17,9%
Руководство для выбора	> 1,0	> предельн.	> предельн.	> 0	> 1	> R

Анализ показывает, что каждый проект приемлем для фирмы. Проект А более привлекателен, однако он требует больше инвестиций. Окончательным решением менеджеров фирмы ОАО «Башхлеб» было остановится на проекте А.

Заключение

Деятельность всех сфер рыночной экономики и производственно-хозяйственная деятельность отдельного предприятия или организации связана с осуществлением ими инвестиционных вложений (от лат. invest - «вкладывать»).

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Производство товаров - изначальное условие жизнедеятельности общества. Без производства товаров не может быть вновь созданной стоимости, а значит, не будет источников осуществления интенсификации экономического развития, и, следовательно, расширенного воспроизводства.

Каждый вид товаров может быть произведен из различных видов сырья и материалов, с помощью различных технических средств, на предприятиях различающихся по размерам, профилю, структуре, формам организации труда и производства.

Итоговым финансовым результатом любого предприятия, работающего в рыночных условиях, выступает прибыль. Получение максимальной прибыли является главной задачей предпринимательской деятельности во всех ее сферах. Поэтому важнейшим показателем экономической эффективности инвестиций является отношение прибыли, полученной в результате инвестирования, к сумме инвестиций.

ОАО «Башхлеб» является специализированным предприятием хлебопекарной промышленности по выпечке хлебобулочной и бараночной продукции, а так же кондитерских изделий.

ОАО «Башхлеб» располагает 200000 руб. собственных финансовых средств от необходимых для реализации проектов инвестиций. Остальную сумму может предоставить сторонний инвестор на условиях контокоррентного кредита и доли в прибыли при нулевой процентной ставке.

Есть два варианта: строительство производственных мощностей по производству макаронных изделий.