Разработка инвестиционного проекта ООО "Граджилстрой"

График чистой текущей стоимости - один из наиболее полезных инструментов для суммарного выражения характеристик доходности инвестиций. На горизонтальной оси откладываются различные ставки дисконтирования; на вертикальной - чистая текущая стоимость инвестиций. Чистая текущая стоимость инвестиций изображается для всех ставок дисконтирования от нуля до какого-нибудь разумного большого значения.

На практике после определения показателей эффективности инвестиций осуществляют анализ их чувствительности (sensitivity analysis) к изменениям возможных условий. В общем случае подобный анализ сводится к исследованию изменений полученной величины в зависимости от различных значений параметров рекуррентных соотношений. На срок окупаемости проекта и обратное - на величину NPV прямое влияние оказывает норма дисконта r.



Рис. 2. График чистой текущей стоимости

Также существенное влияние оказывает структура денежного потока. Чем больше притоки наличности в первые годы экономической жизни проекта, тем больше конечная величина NPV и соответственно тем скорее произойдет возмещение произведенных затрат.

При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчетов обеспечили NPV-методу широкое распространение, и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.

Однако корректное использование NPV-метода возможно только при соблюдении ряда условий:

Объем денежных потоков в рамках инвестиционного проекта должен быть оценен для всего планового периода и привязан к определенным интервалам времени. Денежные потоки в рамках инвестиционного проекта должны рассматриваться изолированно от остальной производственной деятельности предприятия, т.е. характеризовать только платежи и поступления, непосредственно связанные с реализацией данного проекта. Принцип дисконтирования, применяемый при расчете чистого приведенного дохода, с экономической точки зрения подразумевает возможность неограниченного привлечения и вложения финансовых средств по ставке дисконта. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и единого временного интервала (определяемого, как правило, как наибольший срок реализации из имеющихся).

При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако в зависимости от обстоятельств (например, ожидается изменение уровня процентных ставок) ставка дисконтирования может дифференцироваться по годам. Если в ходе расчетов применяются различные ставки дисконтирования, то проект, приемлемый при постоянной ставке дисконтирования, может стать неприемлемым.

Являясь абсолютным показателем, NPV обладает важнейшим свойством - свойством аддивности, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. К числу других важнейших свойств этого критерия следует отнести более реалистические предположения о ставке реинвестирования поступающих средств. (В методе NPV неявно предполагается, что средства, поступающие от реализации проекта, реинвестируются по заданной норме дисконта r.)

Использование критерия NPV теоретически обоснованно, и в целом он считается наиболее корректным измерителем эффективности инвестиций. Вместе с тем он имеет свои недостатки. Например, NPV не является абсолютно верным критерием при: а) выборе между проектом с большими первоначальными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками при одинаковой величине чистых настоящих стоимостей; б) выборе между проектом с большей чистой настоящей стоимостью и длительным периодом окупаемости и проектом с меньшей чистой настоящей стоимостью и коротким периодом окупаемости. Т.е. метод NPV не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Метод не объективизирует влияние изменений стоимости недвижимости и сырья на чистую настоящую стоимость проекта. Его использование осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средневзвешенной стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

Таким образом, применение абсолютных показателей при анализе проектов с различными исходными условиями (первоначальными инвестициями, сроками экономической жизни и пр.) может приводить к затруднениям при принятии управленческих решений.

Поэтому наряду с абсолютным показателем эффективности инвестиций NPV используются также и относительные - индекс рентабельности и внутренняя норма доходности.

Метод расчета чистой терминальной стоимости (Net Terminal Value - NTV)

Критерий NPV основан на приведении денежного потока к началу действия проекта, т.е. в его основе заложена операция дисконтирования. Очевидно, что можно воспользоваться и обратной операцией - наращением. В этом случае элементы денежного потока будут приводиться к моменту окончания проекта.

Очевидно, формула расчета критерия имеет вид:

(4)

Условия принятия проекта на основе критерия NTV такие же, как и в случае с NPV. Если: NTV > 0, то проект следует принять;

NTV < 0, то проект следует отвергнуть;

NTV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Критерии NPV и NTV взаимообратные, они дублируют друг друга, т.е. отбор проекта по одному из них дает в точности такой же результат как при использовании другого критерия.

Индекс рентабельности проекта (Profitability Index - PI) (другие названия - индекс прибыльности, индекс доходности (ИД));

Индекс рентабельности, представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капитальных вложений. Этот метод является, по сути следствием метода чистой современной стоимости. Для расчета показателя PI при наличии в течение расчетного периода инфляционного изменения цен и изменяющийся во времени норме дисконта используется формула:

Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат

, (5)

где - денежные поступления в конце -го периода

- денежные выплаты в конце -го периода;

- ставка дисконта.

Экономический смысл показателя "индекс рентабельности" заключается в том, что он характеризует во сколько раз суммарный, приведённый к началу жизненного цикла проекта доход предприятия больше суммарных, приведённый к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений.

Если величина критерия РI > 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; при этом норма рентабельности превышает заданную, т.е. проект следует принять;

При РI< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и его следует отвергнуть;

Если РI = 1, то инвестиции не приносят дохода, - проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, критерий PI характеризует эффективность вложений; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченности сверху общего объема инвестиций.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Недостатком индекса рентабельности является то, что , этот показатель сильно чувствителен к масштабу проекта. Он не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, использование индекса рентабельности не позволяет корректно оценить взаимоисключающие проекты. В связи с чем чаще используется как дополнение к критерию NPV.

Внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций (Internal Rate of Return - IRR) (другое название - внутренняя норма доходности (ВНД));

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму доходности , при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.

При наличии в течение расчетного периода инфляционного изменения цен и изменяющейся во времени нормы дисконта:

Внутренняя норма доходности определяется путем решения следующего уравнения

(6)

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

Суть этого показателя заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящегося на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

При NPV = 0 современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям I0, следовательно, они окупаются. В общем случае, чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR сравнивают с заданной нормой дисконта r. При этом если IRRr, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r. Если IRRr, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным.

Для оценки внутренней нормы окупаемости можно использовать график чистой дисконтированной стоимости, отметив одну отрицательную и одну положительную точку и соединив их линией. Для проекта, у которого отток (инвестиция) сменяется притоками, в сумме превосходящими этот отток, функция y = f(r) является убывающей, т.е. с ростом r график функции стремится к оси абсцисс и пересекает ее в некоторой точке, являющейся IRR. (Функция может иметь несколько точек пересечения с осью X). Пересечение с осью Х (NPV=0) даст приблизительную (а не точную) оценку внутренней нормы окупаемости.

инвестиционный проект риск

Ось ординат (r=0) график NPV пересекает в точке, равной сумме всех элементов не дисконтированного денежного потока, включая величину исходных инвестиций.

Важным моментом является то, что критерий IRR не обладает свойством аддитивности.

Рис. 3. График чистой дисконтированной стоимости

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы па поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать стоимостью авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Обладая рядом положительных свойств:

-показатель IRR, рассчитываемый в процентах, более удобен для применения в анализе, чем показатель NPV, т.к. относительные величины легче поддаются интерпретации;

-несет в себе информацию о приблизительной величине предела безопасности для проекта.

В то же время критерий IRR имеет существенные недостатки:

-нереалистичное предположение о ставке реинвестирования. В отличие от NPV критерий внутренней нормы доходности неявно предполагает реинвестирование получаемых доходов по ставке IRR, что вряд ли осуществимо в реальной практике.

-возможность существования нескольких значений IRR. В общем случае, если анализируется единственный или несколько независимых проектов с ординарным денежным потоком, когда после первоначальных затрат следуют положительные притоки денежных средств, применение критерия IRR всегда приводит к тем же результатам, что и NPV. Но в случае чередования притоков денежных средств с оттоками, для одного проекта могут существовать несколько значений IRR.

-сильно чувствителен к структуре потока платежей и не всегда позволяет однозначно оценить взаимоисключающие проекты.

При анализе условий применения IRR-метода в литературе выделяются два типа инвестиционных проектов: изолированно проводимые, или чистые инвестиции (pure investments), и смешанные (mixed investments).

Под чистыми инвестициями понимаются инвестиции, которые не требуют промежуточных капиталовложений, а полученные от реализации проекта средства направляются на амортизацию вложенного капитала и в доход. Нормальным признаком чистых инвестиций является характер динамики сальдо денежных потоков: до определенного момента времени только отрицательные сальдо (т.е. превышения расходов над доходами), а затем - только положительные сальдо (чистый доход), причем итоговое сальдо денежных потоков должно быть неотрицательным (т.е. проект должен быть номинально прибыльным).

Формальным признаком смешанных инвестиций является чередование положительных и отрицательных сальдо денежных потоков в ходе реализации проекта.

Однозначное определение показателя IRR становится невозможным, а применение IRR-метода для анализа смешанных инвестиций - нецелесообразным. Эффективность смешанных инвестиций рассчитывается при помощи применения NPV-метода или одного из специальных методов расчета эффективности. Поэтому, говоря далее об IRR-методе, будет иметься в виду анализ только чистых инвестиций.

Для определения эффективности инвестиционного проекта при помощи расчета внутренней нормы рентабельности используется сравнение полученного значения с базовой ставкой процента, характеризующей эффективность альтернативного использования финансовых средств. Проект считается эффективным, если выполняется следующее неравенство:

IRR > i, где i - некоторая базовая ставка процента.

Этот критерий также ориентирован в первую очередь на учет возможностей альтернативного вложения финансовых средств, поскольку он показывает не абсолютную эффективность проекта как таковую (для этого было бы достаточно неотрицательной ставки IRR), а относительную - по сравнению с операциями на финансовом рынке.

Показатель IRR может применяться также и для сравнения эффективности различных инвестиционных проектов между собой. Однако здесь простого сопоставления значений внутренней нормы рентабельности сравниваемых проектов может оказаться недостаточно. В частности, результаты, полученные при сравнении эффективности инвестиционных проектов при помощи NPV- и IRR-методов, могут привести к принципиально различным результатам. Это обусловлено следующими обстоятельствами: для достижения абсолютной сопоставимости проектов необходимо применение т.н. дополнительных инвестиций, позволяющих устранить различия в объеме инвестированного капитала и сроках реализации проектов. При использовании NPV-метода предполагается, что дополнительные инвестиции также дисконтируются по базовой ставке процента i, в то время как использование IRR-метода предполагает, что дополнительные инвестиции также обладают доходностью, равной внутренней норме рентабельности анализируемого проекта и которая заведомо выше, чем базовая ставка дисконта.

На практике сравнительный анализ инвестиционных проектов проводится в большинстве случаев при помощи простого сопоставления значений внутренних норм рентабельности. Несмотря на определенную теоретическую не корректность, такой подход позволяет устранить влияние субъективного выбора базовой ставки процента на результаты анализа Фескин А. Финансовый анализ инвестиционного проекта Финстатинформ, 2002.. Действительно, основная цель использования инструментария дополнительных инвестиций заключается в попытке согласовать результаты сравнительного анализа при помощи применения NPV- и IRR-методов, точнее, привязать второе к первому, поскольку при таком подходе приоритет имеет чистый приведенный доход проекта. Кроме того, применение инструмента дополнительных инвестиций корректно только в случае сравнительного анализа альтернативных, или взаимоисключающих, проектов, что еще более сужает область его применения и делает совершенно непригодным для анализа инвестиционной программы.

В целом по сравнению с NPV-методом использование показателя внутренней нормы рентабельности связано с большими ограничениями.

Во-первых, для IRR-метода действительны все ограничения NPV-метода, т.е. необходимость изолированного рассмотрения инвестиционного проекта, необходимость прогнозирования денежных потоков на весь период реализации проекта и т.д.

Во-вторых, сфера применения IRR-метода ограничена только областью чистых инвестиций.

Модифицированная внутренняя норма доходности (Modified Internal Rate of Return - MIRR)

Основной недостаток, присущий IRR в отношении оценки проектов с неординарными денежными потоками, может быть преодолен с помощью аналога IRR, который приемлем для анализа любых проектов, - MIRR. Этот метод представляет собой более совершенную модификацию метода внутренней ставки рентабельности, расширяющую возможности последнего.

MIRR - это ставка в коэффициенте дисконтирования, уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту. Все денежные потоки доходов приводятся к будущей (конечной) стоимости по средневзвешенной цене капитала, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней рентабельности; из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется чистая настоящая стоимости проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат.

Метод дает более правильную оценку ставки реинвестирования и снимает проблему множественности ставки рентабельности.

Критерий MIRR в полной мере согласуется с критерием NPV и потому может быть использован для оценки независимых проектов. Что касается альтернативных проектов, то противоречия между критериями NPV и MIRR могут возникать, если проекты существенно разняться по масштабу, т.е. значения элементов у одного потока значительно больше по абсолютной величине, чем у другого, либо проекты имеют различную продолжительность. В этом случае рекомендуется применять критерий NPV, не забывая одновременно об учете рисковости денежного потока.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - DPP)

Некоторые специалисты при расчете показателя срока окупаемости инвестиций (PP) рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Таким образом, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.

Формула расчета DPP имеет вид:

DPP = min n, при котором (7)

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается.

Положительными сторонами метода DPP, является то, что он, как и критерий PP позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта. Кроме того, критерий DPP учитывает возможность реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Недостаток - игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта.

Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что динамические методы оценки наиболее привлекательны в данном случае и более подходят для оценки инвестиционного проекта предприятия, в связи с тем, что позволяют учесть фактор времени, отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий развитых стран.

ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННО - ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Общая характеристика предприятия

Полное наименование организации: общество с ограниченной ответственностью «Граджилстрой».

Юридический адрес местонахождения предприятия: 300026, Россия, г. Тула., пр. Ленина 127

Форма собственности: частная.

Уставный капитал общества составляет: 100 000 рублей.

Организационная структура предприятия отражена на рис. 5.

Рис. 4. Организационная структура ООО «Граджилстрой»

Основной вид деятельности: производство огнеупорных изделий и материалов.

Общество является собственником:

- имущества и денежных взносов, переданных ему учредителем;

- продукции, произведенной обществом в результате хозяйственной или иной деятельности;

- получение доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством.

ООО «Граджилстрой» занимает площадь 5,9 га. На территории общества размещены производственные и бытовые помещения следующей площадью:

- производственные здания - 14 407 м2;

- административные здания - 1 556 м2;

- складские помещения 1 085 м2.

Подвижной состав предприятия на 01.01.2005 года насчитывает 11 единиц, в том числе:

1) автомобили-самосвалы и бортовые автомобили - 8 единиц;

2) легковые автомобили - 3 единицы.

Реализация продукции в ООО «Граджилстрой» осуществляется в соответствии с заключенными договорами с покупателями. В договорах на поставку готовой продукции указывают поставщика и покупателя, необходимые показатели по изделиям, цены, скидки, наценки, порядок расчетов, сумму налога на добавленную стоимость и другие реквизиты.

На предприятии издан приказ №130 от 31.12.2003г. «Об учетной политике и бухгалтерском учете на 2004г.» (включены изменения и дополнения 2005г., 2006г.).

Учетная политика на предприятии разработана на основании:

1. Федерального закона от 21.11.1996г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете»;

2. Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденного приказом МФ РФ от 29.07.1998г. №34Н;

3. Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98 (утв. Приказом Минфина РФ от 30.12.1999г. №107Н);

4. Налоговым кодексом РФ (часть 1 и 2).

В течение отчетного года предприятие принимает форму бухгалтерского учета - журнально-ордерную, утвержденную письмом Минфина СССР от 08.03.1960г. №63 «Об инструкции по применению единой журнально-ордерной формы счетоводства» и применением ее с рекомендациями, изложенными в письме Минфина России от 24.07.1992г. №59 «О рекомендациях по применению учетных регистров бухучета на предприятиях». На предприятии внедрена автоматизированная форма ведения бухгалтерского учета с применением программы 1С. Для введения бухгалтерского учёта выбрана традиционная система для всех предприятий, которая с точки зрения формирования налоговой базы по налогу на прибыль более применима для метода начислений.

В части учета основных средств:

1. согласно п.4 ПБУ 6/01 «Учет основных средств», утвержденного приказом Минфина России от 30.03.2001г. №264 и п.7 ст.256 НК РФ имущество, первоначальная стоимость которого составляет до 10 000 рублей включительно, включается в состав материальных расходов в полной сумме по мере ввода его в эксплуатацию;

2. стоимость основных средств погашается путем начисления - амортизации линейным методом согласно п.18 ПБУ 6/01 и ст.258, 259 НК РФ;

3. в целях бухгалтерского учета п.67 «Методических рекомендаций …» по бухгалтерскому учету основных средств затраты по ремонту основных средств отражаются в бухгалтерском учете по дебету соответствующих счетов учета затрат на производство в корреспонденции с кредитом счетов учета производственных затрат;

4. согласно приказа №104 от 09.02.2001г. по предприятию, Постановления Минтруда РФ от 30.12.1999г. №56 «Об утверждения разъяснения «о норме рабочего времени и порядке определения часовой тарифной ставки», для точного определения нормы рабочего времени, принять за учетный период в 2006году - год ( с 1 января до 31 декабря).

Основой для калькулирования себестоимости продукции принимается инструкция, действующая в отрасли №17-36/25-71 от 04.01.1979г.

Отгруженные товары, оказанные услуги, сданные работы, подлежат отражению в балансе по полной фактической себестоимости, включая расходы по сбыту.

Товары, приобретенные для реализации, подлежат учету по ценам с учетом НДС.

ООО «Граджилстрой» в бухгалтерском учете и для целей налогообложения определяет выручку от реализации по моменту от- грузки и предъявлению платежных документов покупателю, т.е. используется метод начисления по отгрузке.

Прибыль от реализации продукции определяется как разница между выручкой от реализации продукции, в действующих ценах (без НДС), и затратами на производство и реализацию продукции, включаемыми в себестоимость. Произведенные ООО «Аквилон» затраты корректируются с учетом утвержденных в установленном порядке лимитов, норм и нормативов.

Характеристика и структура основных фондов ООО «Граджилстрой» представлена в таблице 1.

Таблица 1

Характеристика основных фондов предприятия

Наименование основных фондов	Балансовая стоимость на 01.01.2006г., тыс. руб.	Остаточная стоимость ОФ на 01.01.2006г., тыс. руб.	Структура ОФ (по балансовой стоимости), %
1. Основные производственные фонды, из них: - здания и сооружения - передаточные устройства - машины и оборудование - транспортные средства - инструменты, производственный инвентарь 2. Непроизводственные фонды	278 443 199 006 2 534 19 643 56 079 1 181 10 950	99 799 61 448 253 4 695 32 834 569 10781	96,22 68,76 0,88 6,79 19,36 0,41 3,78
Всего	289 393	110 580	100

Судя по данным из таблицы 1, следует, что основной удельный вес среди основных фондов приходится на здания и сооружения (68,76 %), что объясняется спецификой предприятия. Однако, видно, что процент изношенности основных средств, машин и оборудования, транспортных средств в среднем по предприятию составляет около 70 %, что говорит о необходимости обновления основных фондов. Помимо этого, производственная база предприятия нуждается в модернизации, необходимы вложения в увеличение и качественное улучшение средств труда.

Проведём анализ эффективности использования основных средств, который представлен в таблице 2.

Таблица 2

Анализ эффективности использования основных средств ООО “Граджилстрой”

Показатели	Фактически	Изменение
	за 2005г.	за 2006г.	тыс. руб.	%
1.Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб.	220	325	105	147,7
2.Выручка, тыс. руб.	1923,5	3603,1	1679,6	187,32
3.Чистая прибыль, тыс.руб.	53,91	309,91	256	574,87
4.Фондоотдача, коп.	6,6	7,2	-	0,6
5.Рентабельность основных средств, %	24,5	95,36	-	70,86

Как видим, анализ показателей, проведённый на основе данных бухгалтерской отчётности, свидетельствует об увеличении эффективности использования основных средств. Можно отметить опережающий рост объёма продаж по сравнению с увеличением стоимости основных средств. Так, если среднегодовая стоимость основных средств выросла в 1,48 раза, то объём продаж характеризовался увеличением в 1,87 раза. Следствием этого стал рост фондоотдачи основных средств. Можно констатировать также рост рентабельности основных средств на 70,86%.

Рассмотрим показатели производительности труда и среднемесячной заработной платы работников исследуемого предприятия, которые представлены в таблице 3.

Таблица 3

Показатели производительности труда и роста среднемесячной заработной платы работников предприятия ООО «Граджилстрой»

Производительность труда, руб.	Среднемесячная заработная плата, руб.
Факт. 2006г.	Факт. 2005г.	Темп роста, %	Факт. 2006г.	Факт. 2005г.	Темп роста, %
496837,21	575056,77	86,4	8306,43	6775,6	122,6

Как можно увидеть из представленной таблицы за 2005-2006 года произошёл рост заработной платы, а так же увеличилась производительность труда.

Для выполнения функций управления производством работ на предприятии создана управляющая система - аппарат управления.

Под структурой аппарата управления производством понимается количество и состав звеньев и ступеней управления, их соподчиненность и взаимная связь. Структура аппарата управления оказывает активное воздействие на процесс функционирования системы управления развитием производства.

Организационная структура определяет состав и соотношение различных уровней в организации производства, а также формы этой организации.

В ООО «Граджилстрой» линейная структура управления производством. Во главе каждого производственного или управленческого подразделения находится руководитель, наделенный всеми полномочиями и осуществляющий единоличное руководство подчиненными ему работниками и сосредоточивающий в своих руках все функции управления. Его решения, передаваемые по цепочке «сверху вниз» обязательны для выполнения всеми нижестоящими звеньями. Руководитель среднего звена подчинен вышестоящему руководителю.

Отдельные специалисты или функциональные отделы помогают линейному руководителю в сборе и обработке информации, в анализе хозяйственной деятельности, подготовке управленческих решений, контроле за их выполнением, но сами указаний или инструкций не дают.

Таким образом, в данном разделе дипломного проекта дана характеристика предприятия ООО «Граджилстрой», проанализирован состав имущества, материально-производственная база, рассмотрена структура управления предприятием. Далее проведем экономический анализ прибыли ООО «Граджилстрой» для того, чтобы оценить инвестиционные возможности общества.

• 2.2 Анализ экономических показателей
• Основными источниками информации для проведения анализа источников формирования прибыли рассматриваемого предприятия являются документы финансовой отчетности предприятия ООО «Граджилстрой», а именно: форма №1 «Бухгалтерский баланс»; форма №2 «Отчет о прибылях и убытках». Рассмотрим структуру балансовой прибыли предприятия ООО «Граджилстрой» за 2006 год, проследим ее динамику, сравнивая с показателями предшествующего года, а также оценим выполнение плана по балансовой прибыли. Данные приводятся в таблице 4.
• Как показывают данные, приведенные в таблице 4, план по балансовой прибыли перевыполнен на 10,22%.

По сравнению с базовым 2005 годом темп прироста балансовой прибыли составил

Таблица 4

Анализ состава, динамики и выполнения плана прибыли

Состав балансовой прибыли	2005г.	2006г.	Фактическая сумма прибыли в сопоставимых ценах 2004г. тыс. рублей
	Сумма. тыс. рублей	Структура, %	План	Факт
			Сумма. тыс. рублей	Структура, %	Сумма. тыс. рублей	Структура, %
Балансовая прибыль	82,94	100	370,0	100	407,8	100	226,5
Прибыль от реализации продукции	78,6	94,77	370,0	100	392,66	96,29	218,14
Прибыль от прочей реализации	-	-	-	-	-	-	-
Внереализационные результаты	4,34	5,23	-	-	15,12	3,71	8,4

В сопоставимых ценах темп прироста составил

Столь значительный прирост является положительной тенденцией. Что можно объяснимо рядом внутренних и внешних факторов, среди первых необходимо выделить: построение оптимальной структуры управления производством, активная работа службы сбыта, оптимизация налогового бремени, снижение непроизводственных расходов. Среди внешних факторов, оказавших влияние на прирост балансовой прибыли в первую очередь стало увеличение спроса на строительные материалы в регионе.

Проведём анализ формирования чистой прибыли, который представлен в таблице 5.

Таблица 5

Уплотнённый аналитический отчёт о прибылях и убытках ООО “Граджилстрой”

Показатели	В тыс. руб	Темп прироста, (гр.3/гр.1*100)	Структура, %
	2005г.	2006г.	Отклонение (гр.2-гр.1)		2005г	2006г.	Отклонение (гр.6-гр.5)
Прибыль от продаж	82,94	392,7	314,1	399,6	105,52	96,3	1,5
Прибыль от налогообложения	78,6	407,8	324,84	329,2	100,0	100,0	-
Налог на прибыль	29,03	97,87	68,84	237,1	35	24	-11
Чистая прибыль	53,91	309,91	256	474,9	65	76	11

В отчётном году прибыль до налогообложения увеличилась на 329,2%, а чистая прибыль - на 474,9% по сравнению с предыдущим годом. Прибыль от продажи продукции составляет преобладающую долю в прибыли до налогообложения. В 2005 году доля прибыли от продаж в общей сумме прибыли до налогообложения составляла 105,52%, что указывает на превышение прочих расходов над прочими доходами и означает потери прибыли от продажи продукции. Несмотря на то, что в 2006 году ситуация улучшилась, проведём детальный анализ структуры доходов и расходов предприятия в разрезе операционных, внереализационных и чрезвычайных. Проследим динамику соотношения доходов и расходов за 2005-2006 года. В таблице 6, составленным по данным отчёта о прибылях и убытках, приведена информация о доходах и расходах ООО “Граджилстрой”.

Таблица 6

Горизонтальный и вертикальный анализ доходов и расходов ООО “Граджилстрой”

Показатели	В тыс. руб	Темп прироста, (гр.3/гр.1*100)	Структура, %
	2005г.	2006г.	Отклонение (гр.2-гр.1)		2005г	2006г.	Отклонение (гр.6-гр.5)
Доходы по обычным видам деятельности	1923,5	3603,1	1679,6	87,3	99,7	99,5	-0,2
Операционные доходы	4	5	1	25	0,2	0,1	-0,1
Внереализационные доходы	2	14,1	12,1	605	0,1	0,4	-0,3
Всего доходов	1929,5	3622,2	1692,7	87,7	100,0	100,0	-
Расходы по обычным видам деятельности	1644,9	3210,4	1565,5	95,2	85,3	88,6	3,3
Операционные расходы	2	2	0	0	0,1	0,06	-0,04
Внереализационные расходы	4	2	-2	-50	0,2	0,06	-0,14
Всего расходов	1650,9	3214,4	1563,5	94,7	85,6	88,7	3,1

В структуре доходов (расходов) ООО “Граджилстрой” более 90% составляют доходы (расходы) по обычным видам деятельности, которые в основном формируют чистую прибыль. В течение двух лет операционные до- ходы превышали расходы: в 2005 году на 100%, а в 2006 году - на 150%. В целом темпы прироста доходов выше темпов прироста расходов. Соотношение доли внереализационных доходов и внереализационных расходов в 2005 году составляло (в процентах) 0,1:0,2; в 2006 году-0,4:0,06. Эти доходы и расходы имеют незначительный удельный вес, но в абсолютном выражении превышение доходов над расходами является ощутимым.

Наиболее существенной частью прибыли до налогообложения является прибыль от продаж, поэтому особое внимание уделим анализу её формирования. Анализ прибыли от продаж ООО “Граджилстрой” представлен в таблице 7.

Таблица 7

Анализ прибыли от продаж ООО “Граджилстрой”

Показатели	В тыс. руб	Темп прироста, (гр.3/гр.1*100)	Структура, %
	2005г.	2006г.	Отклонение (гр.2-гр.1)		2005г	2006г.	Отклонение (гр.6-гр.5)
Выручка от продажи продукции	1923,46	3603,10	1679,64	87,3	100,0	100,0	0,0
Себестоимость продукции	1844,86	3210,44	1365,58	74	95,9	89,1	-6,8
Валовая прибыль	82,94	392,66	309,72	373,4	4,3	10,9	6,6
Коммерческие расходы	50	45,6	-4,4	-8,8	2,6	1,4	-1,2
Управленческие расходы	150	129,8	-20,2	-13,5	7,8	3,6	-4,2
Прибыль от продажи продукции	78,6	392,66	314,06	399,6	4,1	10,9	6,8

Как видно из таблицы 7 в структуре расходов по обычным видам деятельности произошли изменения, обусловленные уменьшением коммерческих (4,4%) и управленческих (20,2%) расходов. Главным аспектом анализа при изучении этих статей - целесообразность их уменьшения. На предприятии ООО “Граджилстрой” уменьшение этих расходов повысило прибыль от продаж и прибыль до налогообложения. Прирост произ- водственной себестоимости продукции составил 74%, что снизило долю производственной себестоимости в объёме продаж с 95,9% до 89,1%. В результате повысился коэффициент валовой прибыли (доля валовой прибыли в выручке от продажи) с 4,3% до 10,9%. Коэффициент (норма) валовой прибыли характеризует доходность хозяйственно деятельности при сопоставлении объёма продаж и производственной себестоимости продукции. Он отражает динамику объёма продаж и динамику себестоимости. Как коэффициент покрытия он характеризует возможности организации в покрытии обычных и прочих операционных расходов и существенно влияет на величину чистой прибыли.

Анализ формирования финансовых результатов дополняется оценкой показателей рентабельности, рассчитываемых по данным отчёта о прибылях и убытках. Кроме рентабельности текущей деятельности и рентабельности продукции (по прибыли от продаж) определяется показатель рентабельности продаж, рассчитываемый по чистой прибыли (чистая прибыль/выручка от продажи). В таблице 8 представлены показатели доходности и рентабельности ООО “Граджилстрой” за 2005-2006 года.

Таблица 8

Коэффициенты доходности и рентабельности ООО “Граджилстрой”

Показатели	2005г.	2006г.
Коэффициент валовой прибыли	4,1	10,9
Рентабельность текущей деятельности	4,5	12,23
Рентабельность продаж по прибыли от продажи	4,3	10,9
Общая рентабельность	4,1	11,3
Рентабельность продаж по чистой прибыли	2,8	8,6

За два года ООО “Граджилстрой” увеличило объём продаж более чем в 1,8 раза, что говорит о стремлении повысить свою долю на рынке. Это повлекло соответствующие темпы роста чистой прибыли, так как рентабельность продаж по прибыли от продаж повысилась с 4,3% до 10,9%, рентабельность по чистой прибыли- с 2,8% до 8,6%.

2.3 Анализ инвестиционных возможностей предприятия

Исходную информацию для проведения внешнего анализа финансового состояния предприятия даёт бухгалтерская отчётность, основным элементом которой является баланс (форма№1) ООО «Граджилстрой» за 2005 и 2006г. и отчет о прибылях и убытках (форма 2).

Краткую характеристику предприятия можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа. Ефимова, 0.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: Бухгалтерский учет, 2005. с. 67

Сравнительный аналитический баланс характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. В таблице 9 представлен сравнительный аналитический баланс за анализируемый период данного предприятия.

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах. Из таблицы видно, на сколько увеличилось имущество предприятия +168 тыс. руб., или на 7,3 %. На это повлияло значительное снижение запасов (-407 тыс.руб.) и увеличение дебиторской задолженности (на 529 тыс.руб.) и ее удельного веса (+17,2%).

Таблица 9

Сравнительный аналитический баланс ЗАО «Спецобеспечение» за 2005-2006гг.

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины структуры, %	Изменение абсолютных величин
	на начало периода	на конец периода	изменение (+, -)	на начало периода	на конец периода	изменение (+, -)	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Внеоборотные активы
1.1. Нематериальные активы	32	48	+16	1,4	2,0	+0,6	50	9,5
ИТОГО по разделу 1	32	48	+16	1,4	2,0	+0,6	50	9,5
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	515	108	-407	22,5	4,4	-18,1	79,0	242,3
2.2. НДС по приобретенным ценностям	113	25	-88	4,9	1,0	-3,9	77,9	52,4
2.3. Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев)	1434	1963	+529	62,6	79,8	+17,2	36,9	314,9
2.4. Денежные средства	197	315	+118	8,6	12,8	+4,2	59,9	70,2
ИТОГО по разделу 2	2259	2411	+152	98,6	98,0	-0,6	6,7	90,5
Баланс	2291	2459	+168	100	100	-	7,3	100
3. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал	10	10	-	0,4	0,4	-	-	-
3.2. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	103	162		+59	4,5	6,6	+1,9	57,3	35,1
ИТОГО по разделу 3	113	172	+59	4,9	7,0	+2,1	52,2	35,1
4. Долгосрочные обязательства - нет
5. Краткосрочные обязательства
5.1. Кредиторская задолженность	2178	2287	+109	95,1	93,0	-2,1	5,0	64,9
ИТОГО по разделу 5	2178	2287	+109	95,1	93,0	-2,1	5,0	64,9
Баланс	2291	2459	+168	100	100	0	7,3	100

На основе сравнительного баланса также можно сделать следующие выводы.

Нематериальные активы увеличились на 16 тыс. руб с 32 тыс. руб. до 48 тыс. руб. , что можно охарактеризовать как положительную тенденцию и свидетельствует о наращивании основных средств в перспективе.

Оборотные активы возросли с 2259 тыс. руб. до 2241тыс. руб. (на 6,7 %). Но их доля в общей стоимости имущества сократилась на 0,6% и составила на конец года 98 %. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов и значительным колебанием внутри их структуры. Данные показывают, что запасы снизились, а дебиторская задолженность возросла. На увеличение в целом оборотных активов, оказал влияние резкий рост задолженности (на 314,9% в структуре изменений баланса) и их удельного веса в стоимости оборотных мобильных средств (+17,2%), а также увеличение денежных средств на 118 тыс. руб. (прирост удельного веса в структуре составил 4,2%).

Причины увеличения имущества предприятия можно выявить при изучении изменений в составе источников его образования. Из таблицы 9 видно, что увеличение стоимости имущества на 7,3% обусловлено ростом собственного капитала на 59 тыс.руб., или на 35,1 %, а также увеличением заемного капитала на 109 тыс.руб. или на 64,9%. При этом удельный вес кредиторской задолженности в структуре источников средств уменьшился на 2,1%.

Абсолютно ликвидная часть актива - денежные средства увеличились за истекший год на 118 тыс. руб. и составили 12,8 % от общей суммы активов.

На ООО «Граджилстрой» присутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что увеличивает долю медленно реализуемых активов. Вся задолженность числится за покупателями и заказчиками.

В таблице 10 представлен анализ структуры запасов за анализируемый период. Данные показывают, что при общей тенденции значительного снижения уровня запасов (на 407 тыс. руб.) темпы снижения затрат в незавершенном производстве выше (в 7 раз), чем темпы снижения уровня готовой продукции и товаров для перепродажи (в 4,8 раза). Хотя их удельный вес в структуре запасов значительно ниже (менее 10%).

Таблица 10

Анализ динамики и структуры запасов ООО «Граджилстрой»

Показатели	Абсолютное значение, тыс. руб	Абсолютное отклонение (+; -), тыс.руб.	Удельный вес, %
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода
Запасы, всего в т.ч.	515	108	-407	100	100
Затраты в незавершенном строительстве	35	5	-30	6,8	4,6
Готовая продукция и товары для перепродажи	480	103	-377	93,2	95,4

Доля уставного капитала не изменилась к концу года и составила 10 тыс. руб., что в структуре источников составляет незначительную величину - 0,4%.

Удельный вес собственных средств в структуре баланса на начало года составлял 4,9 %; к концу периода произошло увеличение их доли до 7 %, таким образом, увеличение составило 2,1%.

Одной из проблемных статей в ООО «Граджилстрой» является кредиторская задолженность. Наибольший уровень и удельный вес в ней имеет задолженность прочим кредиторам. Ее удельный вес в общей структуре на конец отчетного периода резко возрастает до 95,8% (на 29,4%) за счет значительного снижения задолженности поставщикам и подрядчикам (на 623 тыс. руб.). Это свидетельствует о финансовых затруднениях (таблица 11). Уровень и удельный вес прочих видов задолженностей: перед государственными внебюджетными фондами, перед персоналом, бюджетом существенно не меняется.

Таблица 11

Анализ динамики и структуры кредиторской задолженности ООО «Граджилстрой»

Показатели	Абсолютное значение, тыс. руб	Абсолютное отклонение (+; -), тыс.руб.	Удельный вес, %
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода
Кредиторская задолженность, всего в т.ч.	2178	2287	+109	100	100
Поставщики и подрядчики	683	60	- 623	31,5	2,6
Задолженность перед персоналом организации	9	9	-	0,4	0,4
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	3	5	+2	0,2	0,2
Задолженность по налогам и сборам	32	24	-8	1,5	1,0
Прочие кредиторы	1451	2189	+ 738	66,4	95,8

Обобщая полученные результаты можно сказать, что на ООО «Граджилстрой» за 2006 год произошёл рост имущественного потенциала предприятия. Чтобы говорить об эффективности данного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие на ликвидность и платёжеспособность и выяснить, сможет ли предприятие погасить все свои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет ли предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности.

Важнейшим этапом проведения анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности. Сумма собственных оборотных средств представляет собой разность между итогом третьего раздела пассива баланса и итогом первого раздела актива. Анализ проводится методом сравнения суммы средств на начало и конец года; определяется отклонение в денежном выражении и в процентах. На изменение суммы оборотных средств прямо пропорционально влияют все статьи третьего раздела пассива и обратно пропорционально все статьи первого раздела актива.

СОСНАЧ= 113 - 32 = 81 тыс.руб.

СОСКОН= 172 - 48 = 124 тыс.руб.

СОС= 124 - 81 = 43 тыс.руб.

% (таблица 12).

Таблица 12

Анализ собственных оборотных средств

Показатель	Начало года	Конец года	Изменение
			абсолютное	в %
Сумма собственных оборотных средств Нематериальные активы Нераспределенная прибыль	81 32 103	124 48 162	43 + 16 +59	53

Увеличение собственных оборотных средств на конец отчетного периода на 43 тыс.руб. произошло, главным образом, за счет увеличения нераспределенной прибыли на 59 тыс.руб. На изменение суммы оборотных средств обратно пропорционально повлияло изменение стоимости нематериальных активов на 16 тыс. руб..

Для проверки складываем все суммы с учетом знаков и в результате получаем:

+ 59 тыс. руб. - (+) 16 тыс. руб. = + 43 тыс. руб.

Таким образом, все расчеты показывают, что предприятие обладает всеми возможностями для развития инвестиционной деятельности.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ООО«Граджилстрой»

3.1 Описание сущности проекта

Реализация инвестиционного проекта предполагается на производственной базе ООО «Граджилстрой». Проектом предусматривается наладка производства строительно-монтажных пистолетов (СМП). За время своей деятельности ООО «Граджилстрой» накоплен опыт, разработаны и внедрены технологии, позволяющие изготавливать продукцию по своим параметрам не уступающую лучшим зарубежным образцам. Предполагаемые к производству пистолеты имеют лучшие характеристики по сравнению с западными аналогами: меньшие габариты, цену, массу. При этом универсальность их применения и мощность не уступают зарубежным образцам. Продукция запатентована и защищена авторскими правами.

Для реализации проекта необходима закупка нового оборудования, а также модернизация и ремонт некоторых единиц старого.

Новые виды строительно-монтажных пистолетов с кассетным заряжением и однозарядные являются конкурентоспособным видом товара. Их производство позволит ООО «Граджилстрой» - обеспечить стабильный доход и рыночную устойчивость. Рост цен на энергоносители и материалы привели к тому, что в структуре себестоимости выпускаемой обществом продукции доля зарплаты персонала и постоянных затрат значительна, что создает непривлекательность инвестиций из-за их длительного срока окупаемости и большого объема.

Освоение выпуска новой продукции с минимальными затратами и создание условий для привлекательности инвестиций за счет сокращения сроков окупаемости - являются одним из путей улучшения повышения финансового состояния ООО «Граджилстрой». Фактически данный проект предполагает организацию на части площадей действующих производств завода нового самостоятельного предприятия со своей структурой управления, инженерным обеспечением и технологией, позволяющими значительно сократить прямые и постоянные издержки.

Предполагаемая система управления предприятием позволит качественно принимать эффективные управленческие решения. Наличие высококвалифицированных кадров с большим опытом работы позволит достичь запланированных результатов. Приобретение сырья, материалов и комплектующих производится у поставщиков, с которыми имеются устойчивые длительные связи.

Собственный капитал, вносимый ООО «Граджилстрой», равен 8 350 тыс. рублей.

Общая потребность в инвестициях: 43 млн. руб.

Проект рассчитан на 4 года.

Выполненный ранее на предприятии анализ внутреннего рынка показывает отсутствие в продаже строительно-монтажных пистолетов с кассетным заряжением. Единственной моделью СМП, выпускаемой в России, является устаревшая модель ПЦ-84. Предлагаемые новые конструкции СМП имеют меньший вес и габариты при сохранении мощностных характеристик, более удобны в эксплуатации и технологичны в изготовлении.

Потребность внутреннего рынка в данной продукции - 40-50 тыс. шт. в год. Учитывая, что предлагаемые конструкции по эксплуатационным характеристикам не уступают зарубежным образцам, а цена в 4-5 раз меньше, открывается долгосрочная перспектива сбыта продукции как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Рынок сбыта СМП будет охватывать территорию РФ и страны СНГ. При этом ООО «Граджилстрой» фактически единственный производитель данного вида продукции. Потребителями СМП являются предприятия и предприниматели, специализирующиеся на строительно-монтажных работах. Низкий объем импорта аналогичной продукции, ее высокая цена, монопольное положение ООО «Граджилстрой» делают стабильным рынок сбыта СМП. Основными критериями расширения рынка являются снижение массы, удобство в эксплуатации при обеспечении безопасности в работе. Достижение перечисленных критериев обеспечит динамичное развитие внутреннего и внешнего рынков сбыта как внутри самих сегментов, так и их увеличение. Стратегическая цель проекта - выход на зарубежные рынки. Основными сильными качествами конкурентов - западных производителей является более высокое качество внешней отделки продукции и ее более широкая номенклатура.

Сильными сторонами продуктов, представленных в проекте, являются:

- уникальность;

- низкая цена по сравнению с зарубежными аналогами;

- расширение сферы применения, обусловленное возможностью использования СМП как в промышленности, так и в бытовых условиях;

- гибкость по отношению к изменениям рыночной конъюнктуры: моды, изменения сфер применения, вариации в исполнении;

- высота технического уровня и потребительских свойств СМП по отношению к аналогам, что подтверждается рядом авторских свидетельств и патентов, полученных разработчиками.

Используем один из вариантов метода экспертных оценок для проведения оценки перспективы реализации данного инвестиционного проекта на внутреннем и внешнем рынках (30).

Шкалу оценок для выделенных качественных показателей будем варьировать от 1 до 10 баллов. Уровень весов (значимости признака) оценят эксперты - работники отдела маркетинга ООО «Граджилстрой» Расчеты взвешенных экспертных оценок привлекательности рынка и силы предлагаемого к разработке бизнеса на внешнем рынке приведены в таблицах 13 и 14.