Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента

1.1 Финансовый менеджмент как система управления

1.2 Финансовый менеджмент - управленческий комплекс

Глава 2. Субъекты и объекты финансового менеджмента

2.1 Субъекты финансового менеджмента

2.2 Концепции финансового менеджмента

2.3 Объекты финансового менеджмента

Заключение

Список литературы

Введение

Понятие "менеджмент" можно рассматривать с трех сторон: как систему экономического управления, как орган управления (аппарат управления), как форму предпринимательской деятельности. Менеджмент (англ. management - управление) в общем виде можно определить как систему экономического управления производством, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практические образцы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления, обе части имеют дело с управлением как комплексным и конкретным явлением. Управление - это процесс выработки и осуществления управляющих воздействий. Управляющее воздействие - это воздействие на объект управления, предназначенное для достижения цели управления. Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой информации, принятие решений. Осуществление управляющих воздействий охватывает передачу управляющих воздействий и при необходимости преобразование их в форму, непосредственно воспринимаемую объектом управления. Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями. Поэтому любое действие менеджмента - это мероприятие экономического характера.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что в настоящее время финансовый менеджмент играет большую роль в организации работы и управления предприятием.

Финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на управление денежным потоком и оборотными средствами. Поэтому сводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям и рассматривать его только с позиции науки о принятии инвестиционного решения неправомерно.

Финансовый менеджмент - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Финансовый менеджмент надо рассматривать как интегральное явление, имеющее разные формы проявления.

Так, с функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления и часть финансового механизма.

С институционной точки зрения финансовый менеджмент есть орган управления.

С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент - это вид предпринимательской деятельности.

Целью данной работы мы ставим для себя понять сущность финансового менеджмента, а так же систему использования его для достижения наиболее высокой эффективности организации.

1. Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента

1.1 Финансовый менеджмент как система управления

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Ответ на вопрос, как искусно руководить этим движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.

Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели Стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии. Тактика - это конкретные Методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления.

Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе. Субъект управления ~ это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.

Во-первых, любой объект управления, любой процесс представляют собой систему. Под системой понимается совокупность взаимодействующих элементов, составляющих целостное образование. Финансовая система входит в социально - экономическую систему. Главным свойством социально-экономической системы является то, что в ее основе лежат интересы людей. Совокупность общественных, коллективных и личных интересов влияет на состояние системы и процесс ее развития. Любая система состоит из элементов. Под элементом системы понимается такая подсистема, которая в условиях данного исследования (наблюдения и его цели) представляется неделимой, не подлежит дальнейшему расчленению на составляющие. Следовательно, элемент всегда является структурной частью любой системы. Например, финансовая система в целом в качестве элемента системы включает финансовые фонды (денежные, основные, оборотные фонды, фонды обращения, уставный капитал). Для финансов хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансы структурного подразделения этого субъекта, Для финансов подразделения хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансовые ресурсы.

Каждому элементу присущи различные свойства. Основными свойствами элемента системы являются

1. Элемент системы выполняет только ему присущую функцию, которая не повторяется другими элементами данной системы.

2. Элемент обладает способностью взаимодействовать с другими элементами и интегрировать с ними. Это является признаком целостности системы.

3. Элемент тесно связан с другими элементами своей системы.

Свойства элементов финансовой системы позволяют вывести общее правило финансового менеджмента: всегда надо стремиться к финансовой устойчивости системы в целом, а не тех или иных ее элементов, подсистем.

Во-вторых, воздействие субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации.

В-третьих, финансовая система является сложной, динамичной и открытой системой.

Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием элементов. Это вызывает многообразие и различие элементов системы, их взаимосвязей, тенденций, изменении состава и состояния системы, множественность критериев их деятельности. Динамичность финансовой системы обусловливается тем, что она находится в постоянно меняющейся величине финансовых ресурсов, расходов, доходов, в колебаниях спроса и предложения на капитал. Это обеспечивает увеличение и углубление связей финансовой системы с внешней средой и усложняет процесс ее управления. Финансовая система является открытой системой, так как она обменивается информацией с внешней средой.

Функции финансового менеджмента. Они определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления. К функциям объекта управления относятся: организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), организация финансовой работы и т.д. Функции субъекта управления представляют собой общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе, Эти функции, т.е. конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складываются из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения, преобразования его в команду. Речь идет о таких функциях, как планирование, прогнозирование или предвидение, организация, регулирование, координирование, стимулирование, контроль.

Планирование в финансовом менеджменте играет существенную роль. Ведь чтобы дать команду, надо составить задание, программу действия, для чего разрабатываются планы финансовых мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов. Функция управления - финансовое планирование - охватывает весь комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь. Финансовое планирование представляет собой также процесс разработки людьми конкретного плана финансовых мероприятий, т.е. обычный вид деятельности человека. Для того чтобы эта деятельность была успешной, вырабатываются методология и методика разработки финансовых планов.

Прогнозирование (от греч. prognosis-предвидение) в финансовом менеджменте - разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. Прогнозирование может осуществляться на основе как экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе их предвидения требует выработки у финансового менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений,

Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур. К последним относятся создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т. п.

Регулирование (от лат. regulate - подчинение определенному порядку, правилу) в финансовом менеджменте - воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений от графиков, плановых заданий, установленных норм и нормативов.

Координация (лат. со(n)с, вместе + ordinatio -расположение в порядке) в финансовом менеджменте - согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.

Цель в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов и т. п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом Состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы невозможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента. Контроль предполагает анализ финансовых результатов. Анализ - часть процесса планирования финансов. Следовательно, финансовый контроль является оборотной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть - контроль за выполнением финансового плана, за исполнением принятых решений.

Подходы к решению управленческих задач могут быть самыми разнообразными, поэтому финансовый менеджмент обладает многовариантностью. Многовариантность финансового менеджмента означает сочетание стандарта и неординарности финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех или иных способов действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное в финансовом менеджменте - правильная постановка цели, отвечающая финансовым интересам объекта управления. Финансовый менеджмент весьма динамичен. Эффективность его функционирования во многом зависит от быстроты реакции на изменения условий финансового рынка, финансовой ситуации, финансового состояния объекта управления. Поэтому финансовый менеджмент должен базироваться на знании стандартных приемов управления, на умении быстро и правильно оценивать конкретную финансовую ситуацию, на способности быстро найти хороший, если не единственный, выход из этой ситуации, в финансовом менеджменте готовых рецептов нет и быть не может. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого успеха для конкретного хозяйствующего субъекта.

1.2 Финансовый менеджмент - управленческий комплекс

В практическом использовании финансовый менеджмент связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя:

1) риск-менеджмент;

2) менеджмент кредитных операций;

3) менеджмент операций с ценными бумагами;

4) менеджмент валютных операций;

5) менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями;

6) менеджмент операций с недвижимостью;

Управление финансами осуществляется во времени. Временной признак влияет на цели и направления управления. По временному признаку финансовый менеджмент делится на:

стратегический менеджмент;

оперативно-тактический менеджмент.

Стратегический финансовый менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели.

Стратегический финансовый менеджмент предполагает, прежде всего:

финансовую оценку проектов вложения капитала;

отбор критериев принятия инвестиционных решений;

выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала;

определение источников финансирования.

Оценка инвестиций производится с помощью различных критериев, которые могут быть самыми многообразными.

Например, капитал выгодно вкладывать, если:

прибыль от вложения капитала в проект превышает прибыль от депозита;

рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;

рентабельность данного проекта с учетом фактора времени выше, чем рентабельность других проектов.

Все инвестиции протекают во времени, поэтому в стратегическом менеджменте важно учитывать влияние фактора времени: во-первых, ценность денег со временем снижается; во-вторых, чем продолжительнее инвестиционный период, тем больше степень финансового риска. Поэтому в стратегическом менеджменте широко используются такие приемы, как капитализация прибыли (т.е. превращение прибыли в капитал), дисконтирование капитала, компаундинг, приемы снижения степени финансового риска.

Оперативно-тактический финансовый менеджмент представляет собой оперативное управление денежной наличностью. Денежная наличность выражается показателем "Каш флоу" (Cash flow).

Управление денежной наличностью направлено, во-первых, на обеспечение такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых (обязательств; во-вторых, на достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.

Могут быть три цели управления денежной наличностью:

1) увеличение скорости поступления наличных денег;

2) снижение скорости денежных выплат;

3) обеспечение максимальной отдачи от вложения наличных денег.

Для каждой цели существуют свои методы управления. Так, для первой цели - это методы, которые позволяют как можно быстрее собрать денежные средства, например» за счет реализации произведенной продукции (работ, услуг), применяя эффективные формы расчетов; за счет получения денег от дебиторов и т.д.

Управление дебиторской задолженностью предполагает: во-первых, управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их ускорения; во-вторых, контроль за недопущением неоправданной дебиторской задолженности (т.е. задолженности материальноответотвенных лиц по недостачам, хищениям, за порчу ценностей и др.; в-третьих, снижение суммы дебиторской задолженности.

В процессе управления большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и выбор условий и форм расчетов за товары (работы, услуги), например получение аванса, предоплаты, эффективные виды аккредитива и др.

Отбор покупателей можно осуществлять по таким критериям, как:

соблюдение ими в прошлом платежной дисциплины;

состояние их финансовой устойчивости;

уровень и динамика их платежеспособности.

Управление дебиторской задолженностью включает контроль за ее продолжительностью. Для этого целесообразно производить группировку дебиторской задолженности по срокам ее возникновения: до 1 месяца, до 3 месяцев, до 6 месяцев и т.д.

Для выполнения второй цели необходимы методы, которые позволяют отсрочить платежи, чтобы сохранить денежные средства в обращении как можно дольше, например инвестиционный налоговый кредит.

Для выполнения третьей цели следует использовать метод управления кассовой наличностью, который позволяет уменьшить ее до минимума и соответственно увеличить объем денежных средств для вложения в активы, приносящие доходы.

Финансовый менеджмент как орган управления. Он представляет собой аппарат управления, т.е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического диализа и т.д. Дирекция и каждое ее подразделение функционирует на основе Положения о финансовой дирекции или подразделения. Положение включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Основные функции финансовой дирекции следующие: определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта;

разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений;

определение инвестиционной политики;

разработка кредитной политики;

установление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;

разработка плана денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений;

участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;

обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т. п.) хозяйствующего субъекта и его подразделений;

осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и т.д.;

осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых операций;

ведение бухгалтерского и статистического в области финансов учета, составление бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта;

анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.

В управлении финансовой деятельностью ключевой фигурой является финансовый менеджер. На крупных предприятиях и акционерных обществах целесообразно формировать группу финансовых менеджеров, за каждым из которых закрепляются конкретное направление работы и определенные обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер (лидменеджер). Деятельность финансового менеджера регламентируется его должностной инструкцией, включающей в себя и квалификационную характеристику финансового менеджера.

Финансовый менеджер, как правило, является наемным работником, который привлекается к управленческой деятельности по контракту. Как высший служащий, кроме заработной платы, он может получать вознаграждение в виде процента от прибыли. Такое вознаграждение называется тантьема. Размер тантьемы определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта.

Глава 2. Субъекты и объекты финансового менеджмента

Финансовая администрация предприятия (финансовая дирекция, финансовые менеджеры) представляет собой субъекты финансового менеджмента. К субъектам следует относить и собственников предприятия (в том числе долевых), поскольку менеджеры реализуют их волю. Объектами управления являются финансы хозяйствующих субъектов, финансовые процессы, происходящие на предприятии; финансовые потоки, связанные с его функционированием; фонды денежных средств; финансовые активы, ресурсы и их источники; внутренние и внешние по отношению к предприятию финансовые отношения.

2.1 Субъекты финансового менеджмента

Под финансовыми процессами как объектами финансового менеджмента понимаются финансовые отношения, показатели, денежные фонды, финансовое обеспечение различных аспектов функционирования предприятия. Главный объект менеджмента - финансовые потоки хозяйствующего субъекта, его денежный оборот. Здесь субъекты управления неотделимы от объектов. Поэтому рассматривать их отдельно нельзя.

Финансовая дирекция предприятия (финансовая бухгалтерия) может существовать не только на крупных и средних, но и на небольших предприятиях. В то же время на последних она может быть представлена, как правило, только одним отделом - бухгалтерией. Однако нередко имеет место совмещение различных функций финансовых менеджеров одним специалистом. Отсюда - формальный характер финансовой дирекции на этих предприятиях. Полноценная финансовая дирекция существует только на крупных предприятиях. Это связано со структурированием финансовой работы, а также с тем, что на крупных предприятиях финансовая организация более сложная, интенсивней внедряются перспективные формы деятельности (например, финансовое планирование и прогнозирование), значительно количество подразделений, служб и, соответственно, финансовых менеджеров и их руководителей.

На крупных предприятиях в финансовую дирекцию могут входить служба финансового директора (заместителя директора по экономике и финансам), финансовый отдел, бухгалтерия (обычно в виде нескольких отделов), отделы инвестиций, снабжения, сбыта (маркетинговый), ценных бумаг (управления собственностью), казначейский, плановый, налоговый, кредитов и платежей, финансовых исследований, юридический, внутреннего аудита, аналитический, страхования и др. Чем крупнее предприятие, тем, как правило, больше различных финансовых и связанных с ними отделов и служб. Структура финансовой дирекции сильно отличается не только в зависимости от размеров предприятий, но и от их организационно-правовой формы, рода деятельности и пр. В акционерных обществах основным лицом, ответственным за исполнение функций финансовой дирекции и осуществление целей финансового менеджмента, нередко является вице-президент по финансовым вопросам.

Положение о финансовой дирекции разрабатывается на многих предприятиях. В нем освещаются функции, цели и задачи дирекции, ее состав, обязанности членов дирекции, степень их ответственности и полномочий, взаимоотношения с другими элементами системы управления, подразделениями и службами предприятия и др. Финансовая дирекция предприятия - это, прежде всего финансовая бухгалтерия (служба менеджера-казначея) и бухгалтерия как таковая (служба менеджера-контролера (ревизора)).

Основными функциями финансовой дирекции являются:

* финансовое обеспечение основной (производственно-коммерческой) деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности;

* разработка финансовой политики предприятия;

* осуществление финансового планирования;

* управление финансовыми потоками на предприятии, контроль над его доходами и расходами;

* ведение финансовых расчетов с контрагентами предприятия;

* разработка ценовой, инвестиционной, кредитной, валютной, амортизационной, эмиссионной, страховой, дивидендной политики, а также политики в области оплаты труда и др.;

* установление смет расходов для подразделений и служб;

* текущий мониторинг финансовой деятельности;

* проведение финансового анализа, внутреннего аудита на предприятии;

* осуществление внешних и прочих финансовых операций (траст, залог, финансовый лизинг) и др.

Финансовые менеджеры, их функции и предъявляемые к ним требования. Финансовый менеджер - это руководитель (или ответственный исполнитель) финансовой службы на предприятии, в учреждении, организации. Служба финансового менеджера на предприятии - одно из главных звеньев финансово-кредитной системы страны. Финансовый менеджер принимает управленческие решения в целях реализации экономической стратегии предприятия.

Основными функциями финансового менеджера являются: аналитическо-контролъные, финансовое планирование, принятие управленческих решений.

Он принимает управленческие решения в непосредственной финансовой деятельности, связанной с формированием и использованием фондов денежных средств, в сфере капитальных вложений, на финансовых рынках, в области налогообложения, обязательных отчислений, сборов и др.

Финансовые менеджеры осуществляют финансовый (фундаментальный) анализ (а при необходимости и технические виды анализа, например, ценных бумаг), проводят оценку эффективности работы, перманентный финансовый контроль над всеми сторонами деятельности, в первую очередь за доходами, расходами и их соотношением между собой, за финансовой устойчивостью и ликвидностью предприятия. Они осуществляют разработку бюджета фирмы, других финансовых планов, а также прогнозов, кредитное планирование и пр.

Сейчас особенно растет значение умения менеджера прогнозировать развитие финансово-экономической ситуации. Менеджер должен уметь прогнозировать объемные параметры производства и реализации продукции, затраты на производство и себестоимость различных видов продукции, динамику потребности в источниках финансирования, направления и масштабы предстоящих денежных потоков и др. При этом менеджер должен верно оценивать текущее финансово-экономическое положение фирмы; уметь балансировать имеющиеся денежные средства и потребности в них как в кратко-, так и в долгосрочном плане; оптимизировать расходы и отчисления, минимизировать издержки и осуществлять финансовое обеспечение максимизации конечных результатов деятельности; обеспечивать непрерывное поступление денежных средств на предприятие.

В целом в функциональные обязанности финансового менеджера входят:

* текущая деятельность, связанная с движением денежных фондов предприятия (осуществление затрат, расчетов, формирование выручки, распределение и использование доходов, авансирование средств);

* финансовое планирование (прогнозирование);

* проведение операций на финансовых рынках;

* инвестирование;

* финансовый анализ и контроль за финансовым обеспечением предприятия;

* расчеты и платежи с бюджетами и внебюджетными фондами. Реализация вышеназванных функций определяет следующие требования к финансовым менеджерам:

* высокая общая и профессиональная эрудиция;

* знание финансово-экономических дисциплин;

* высокая степень использования полученных знаний на практике;

* владение техникой и технологией финансового менеджмента, развитое финансовое мышление;

* умение работать с финансовой (бухгалтерской) отчетностью, финансовыми документами, осуществлять финансовый

анализ;

* организаторские способности, умение работать с людьми, формировать группы исполнителей;

* творческий, нешаблонный подход к делу;

* умение мотивировать, стимулировать действия персонала;

* высокая степень ответственности за порученное дело;

* быстрое реагирование на изменения в управляемой системе и др.

С одной стороны, речь идет не просто о хорошо подобранном персонале, но и о создании команды единомышленников, а с другой - как бы хорошо не были подобраны кадры, со временем их надо переобучать, повышать квалификацию, адаптировать к повышенным требованиям. Обучение и самообучение в области финансового менеджмента должно носить непрерывный характер.

Умение работать с финансовой отчетностью. Это одно из главных требований, предъявляемых к финансовому менеджеру. Специалист должен уметь: готовить отчетность, читать ее, проводить на основе отчетности различные виды финансового анализа, использовать отчетность для принятия управленческих решений в рамках текущей деятельности, а также для планирования и прогнозирования. Умение работать с отчетностью необходимо и другим пользователям: аудиторам, предпринимателям, руководителям, акционерам, инвесторам, налоговым работникам - всем заинтересованным лицам.

Предпосылкой эффективной работы с финансовой отчетностью является эрудированность в общеэкономических вопросах (знание финансов, бухгалтерского учета, менеджмента, финансовых рынков, ценообразования, других базовых дисциплин). Эти знания не должны быть поверхностными. Так, в системе бухгалтерского учета ее пользователь должен понимать экономическое содержание каждой статьи баланса предприятия, бухгалтерские проводки и пр. Он должен знать суть, специализацию, место, роль и перспективы коммерческой организации на рынке, в отрасли, хозяйственных связях и др. В противном случае работа с отчетностью окажется малоэффективной.

Ее пользователь также обязан знать принципы составления отчетности, ее роль в процессе управления финансами, ограничения и недостатки отчетности (в первую очередь бухгалтерского баланса), ориентироваться в системе финансовой информации и отчетности, поскольку для уяснения какого-то вопроса необходимо привлечение различных форм отчетности. Пользователь должен понимать основные логические взаимосвязи между финансовыми показателями, методами, приемами и рычагами; уметь выявлять факторы и причины изменения показателей и коэффициентов; предвидеть следствия подобных изменений и тенденций. Ему необходимо также знать последовательность выполнения аналитических расчетов.

Классификация финансовых менеджеров. Это менеджер-руководитель (финансовый директор) и линейные финансовые менеджеры. Генеральный (высший) менеджер осуществляет разработку и реализацию решений, конкретизацией которых занимаются десятки, а то и сотни линейных менеджеров. Например, он формирует финансовую политику предприятия в целом, аппарат управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, принимает основополагающие решения по вопросам финансового развития предприятия и способам их осуществления. Состав высших финансовых менеджеров определяется структурой финансовой дирекции предприятия.

Что касается линейных финансовых менеджеров, то они осуществляют деятельность на довольно узком участке финансовой работы. Финансовые менеджеры также различаются своими функциональными обязанностями. При этом одни менеджеры занимаются составлением портфеля инвестиций, другие - оценкой инвестиционных проектов, анализом их эффективности, третьи - составлением и анализом финансовой отчетности и т.д.

В последнее время в Российской Федерации стали разграничивать функции финансовых менеджеров-казначеев и финансовых менеджеров-контролеров (ревизоров). В отличие от традиционного вида финансового менеджера-контролера (ревизора) казначей - новый вид деятельности финансового менеджера.

Главная функция казначея - управление ликвидностью активов фирмы, формирование оптимальной структуры капитала, управление финансовыми рисками, поиск источников финансирования, оптимизация отношений с контрагентами, осуществление инвестиционных проектов и др.

Проанализируем функции казначея и контролера (ревизора) (при некоторой условности такого деления) (табл. 1).

финансовый менеджмент планирование управление

Таблица 1 - Функции казначея и контролера (ревизора)

Функции казначея	Функции контролера (ревизора)
Формирует (вместе с генеральным менеджером) финансовую политику предприятия. Как внутренние, так и внешние по отношению к предприятию. Ориентация преимущественно на внутренних пользователей с целью выработки управленческих решений. Характеризуют новейшие системы финансового менеджмента. Работа в первую очередь с текущей и планируемой финансовой информацией. Текущая и перспективная финансовая деятельность. Осуществление бюджетного управления (бюджетирования), финансового планирования. Основные функции - нахождение капитала, распределение капитала, коммуникационная. Основное внимание уделяется движению денежных потоков, управлению ликвидностью активов, рентабельностью, максимизации рыночной стоимости предприятия, обеспечению «прорывов» в разных направлениях деятельности. Деятельность по обработке и использованию финансовой информации. Использование финансовой отчетности. Планирование и осуществление финансовых и коммерческих операций. Руководство менеджерами по кредитам, финансовому планированию, инвестициям, привлечению финансовых ресурсов и др.	Формирует (вместе с генеральным менеджером) учётную политику предприятия. В первую очередь внутренние. Ориентация как на внутренних (руководство предприятия), так и на внешних пользователей (налоговые службы, кредиторы и пр.) Характеризуют устоявшиеся (традиционные) системы. Работа с текущей и прошлой (отчётной) финансовой информацией. Текущая финансовая деятельность. Осуществление бухгалтерского учёта. Основные функции - аналитическо-контрольная и коммуникативная. В центре внимания - вопросы прибыльности, оптимизация затрат, удержания завоёванных позиций на рынках, правильного ведения учёта. Одна из главных задач - подготовка финансовой информации. Подготовка финансовой отчётности. Контроль за финансовыми и коммерческими операциями. Руководство менеджерами по налогам, финансовой отчётности, учёту производственных издержек и пр.

Вместе с тем процесс разграничения менеджеров-казначеев и менеджеров-контролеров (ревизоров) в Российской Федерации еще только начинается. В дальнейшем, говоря о финансовом менеджере, в первую очередь мы будем иметь в виду менеджера-казначея.

Материальная ответственность финансовых менеджеров. Материальная ответственность финансовых менеджеров, с одной стороны, вписывается в общие рамки ответственности работника за ущерб, причиненный организации, а с другой - она имеет свои особенности. Материальная ответственность наступает, если ущерб причинен по вине финансового менеджера. Размеры материальной ответственности обычно ограничиваются частью заработка и не превышают общей суммы ущерба.

Обычно материальная ответственность наступает в случаях:

* вины менеджера в конкретном ущербе вследствие своих действий (бездействия);

* прямого действительного ущерба (например, при недостаче, неполученные доходы при этом в расчет не принимаются);

* противоправных действий работника;

* наличия прямой связи между действием (бездействием) работника и нанесенным им ущербом.

Для возмещения ущерба предприятию может быть передано другое равноценное имущество. При этом ущерб может быть добровольно возмещен полностью или частично. Трудовым законодательством предусмотрены два вида материальной ответственности - полная и частичная. Помимо недостачи денежных средств для финансовых менеджеров наиболее типичны такие виды нанесения ущерба, как незаконные увольнения или перевод работников на другую работу; недобор денежных средств, причитающихся предприятию, по причине небрежности менеджера; потеря документов либо их уничтожение и др. Обычно по вышеназванным случаям применяется ограниченная материальная ответственность. Так, при незаконном увольнении работника материальная ответственность должностного лица не должна превышать трех месячных окладов.

Материальная ответственность в полном размере нанесенного ущерба наступает в случае, когда:

* по законодательству или по договору между предприятием' и менеджером на последнего возложена полная материальная ответственность за возможный ущерб предприятию при исполнении им служебных обязанностей;

* судом установлено совершение преступных действий со стороны менеджера;

* ценности были получены менеджером под отчет по разовой доверенности или другим разовым документам;

* обнаружено, что совершена недостача;

* ущерб причинен не при исполнении трудовых обязанностей.

Специфика особенностей материальной ответственности финансовых менеджеров связана с тем, что они входят в состав администрации предприятий. Поэтому в части акционерных обществ они могут подпадать под действие Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. Закон устанавливает ответственность руководителей обществ за убытки, причиненные последним их виновными действиями (или бездействием). Правда, члены совета директоров (наблюдательного совета) или коллегиального исполнительного органа общества (правления, дирекции) не несут ответственности в случае, если они голосовали против решения, причинившего обществу убытки (или не принимали участия в голосовании).

2.2 Концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях. Прежде всего, это концепция временной стоимости денег. Концепция исходит из того, что сегодняшние деньги дороже тех, что будут в будущем, поскольку их сегодня можно инвестировать и получить к какому-то моменту времени в будущем прибыль (использовать фактор оборачиваемости, возможность реинвестирования доходов). Принимается во внимание и фактор обесценения денег (инфляции), а также наличие других рисков. Временная стоимость денег (финансовых инструментов, инвестиций и др.) является критерием принятия инвестиционных и финансовых решений.

Будущая (наращенная) стоимость денег - это их стоимость по прошествии некоторого времени от даты инвестирования. Данная стоимость зависит от того, по каким процентам - простым или сложным - она определяется, и от ставки процента. При использовании сложных процентов разница между настоящей и будущей стоимостью будет увеличиваться.

Дисконтирование - это приведение будущей стоимости (денег, финансовых инструментов, инвестиций и др.) к нынешней стоимости. Поскольку будущая стоимость отличается от настоящей (приведенной) стоимости на величину дисконта (наращения суммы), постольку процесс дисконтирования заключается в определении дисконта.

Процесс приведения будущей стоимости к настоящей может осуществляться по простым или сложным процентам. Но во всех случаях настоящая стоимость денег определяется как разница между будущей стоимостью денег и дисконтом:

Концепция временной стоимости денег имеет не только теоретическое, но и большое практическое значение. Она используется в расчетах при инвестировании средств, определении убытков от отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность, расчетах депозитных сумм и др. Например, дисконтирование позволяет определить текущий курс приобретения долговой ценной бумаги (векселя, облигации) при ее заданных доходности, номинале, затратах на приобретение, процентных выплатах и периоде времени до погашения.

Наращение стоимости (компаундинг) - это определение будущей стоимости настоящих денег; процесс, обратный дисконтированию. Наращение стоимости осуществляется по простым и сложным процентам.

Практическое значение наращения стоимости состоит в определении доходов по банковским депозитам, ценным бумагам и другим вложениям. Наращение стоимости по методу сложных процентов означает капитализацию получаемых доходов (в отличие от простых процентов, при которых доходы исключаются из базы начисления). При увеличении числа начислений сложных процентов ускоряется рост наращиваемой суммы.

Одной из важных концепций финансового менеджмента является концепция соотношения риска и дохода. Ее сущность заключается в том, что в любом процессе получения прибыли присутствуют риски ее неполучения (недополучения). Обычно, чем выше ожидаемый доход, тем выше и финансовые риски (т.е. риск и доход прямо пропорциональны между собой). Последние присутствуют в производственно-коммерческой, инвестиционной и собственно финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Данное обстоятельство, как правило, приводит к тому, что в финансовом менеджменте обычно ставятся не предельные, а разумные задачи. Так, задача максимизации доходности обесценивается соответствующей максимизацией риска. Минимизация последнего, в свою очередь, невыгодна из-за последующей минимизации дохода.

Концепция финансового менеджмента - принцип отражения исходит из того, что цены акций (и других ценных бумаг) в условиях открытого рынка отражают всю имеющуюся на сегодня информацию (об эмитенте, данных бумагах и пр.). Другими словами, бумаги реализуются по объективной, справедливой цене. При появлении новой информации (и других курсообразующих факторов) их курсы начнут меняться. Принцип отражения проявляется и в том, что имидж фирмы, как правило, адекватно показывает ее место и роль в системе производства и обращения.

Существуют также концепции финансового и операционного рычагов или левериджа, цены капитала и потоков денежных средств.

2.3 Объекты финансового менеджмента

Денежные активы и фонды предприятий. Денежные активы предприятия включают в себя денежные средства в кассе, на расчетном счете, валютном счете, краткосрочные финансовые вложения, а также прочие виды денежных средств. Денежные активы (средства) следует отличать от денежных фондов предприятия. Первые - это часть имущества, а вторые - его источники. Денежные активы отражаются в активе баланса (раздел II), а денежные фонды - в его пассиве.

Денежные фонды предприятий состоят из нескольких групп фондов. Во-первых, это фонды собственных средств (уставный, резервный, дополнительный (добавочный), инвестиционный и другие фонды). Собственные средства предприятия имеют решающее значение для его деятельности. Во-вторых, в состав денежных фондов входят также фонды заемных средств (кредиты банков и прочие займы). В-третьих, денежные фонды предприятий включают в себя привлеченные средства (не принадлежащие предприятию, но временно участвующие в его финансово-хозяйственном обороте, например фонды потребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы будущих платежей и расходов, кредиторскую задолженность и др.). Значительная часть привлеченных средств может принадлежать персоналу предприятия. Привлеченные средства обычно являются источником формирования ненормируемых оборотных средств.

В широком смысле слова привлеченные средства - это внешние источники собственных средств плюс все заемные средства плюс кредиторская задолженность. В узком смысле слова - это превышение сумм заемных средств и кредиторской задолженности над дебиторской (фактически привлеченные средства). Иногда под привлеченными средствами понимают внешние инвестиции в предприятие, на которые в последующем выплачивается доход (например, дивиденд). В состав денежных фондов предприятий также входят текущие (оперативные) средства (по оплате труда, платежам в бюджетные и внебюджетные фонды, выплате дивидендов и пр.).

Обычно эти фонды формируются эпизодически. Например, фонд дивидендных выплат может образовываться один раз в квартал, полугодие или год. При отсутствии прибыли данный фонд отсутствует. На предприятиях - экспортерах и импортерах иностранной продукции большое значение имеют валютные средства (валютные фонды). Они помещаются на валютные счета в коммерческих банках. На предприятии могут образовываться и другие денежные фонды (фонд освоения новой техники, для отчислений вышестоящей организации и др.).

Концепция потока денежных средств. Что касается денежного потока, то он представляет собой движение денежных средств в процессе осуществления предприятием расчетов или платежей и получения последних. Денежный поток слагается из поступлений (притока) денежных средств и платежей (оттока). В ходе этого движения на определенный момент времени фиксируется их результат, т.е. сальдо финансовых потоков (баланс) по предприятию в целом или по отдельным видам деятельности. Данное сальдо получило название «чистый денежный поток». Последний является показателем возможностей предприятия в формировании собственных финансовых ресурсов за счет собственных средств. Чистый денежный поток может иметь положительное, отрицательное и нулевое значения. В первом случае предприятие, как правило, имеет чистую прибыль и амортизационные отчисления, которые являются главными составляющими чистого денежного потока. Второй случай предполагает наличие убытков. Нулевое значение чистого денежного потока означает равновесие денежных поступлений предприятия и его расходов.

Денежные потоки бывают положительными и отрицательными. Поток называется положительным при притоке денежных средств и отрицательным при их оттоке. Различают также частные, локальные денежные потоки и денежный поток в целом. Частные денежные потоки осуществляются в разрезе операционной (производственно-коммерческой), инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В свою очередь каждое из этих направлений подразделяется на локальные. Выделяют также ординарные и неординарные денежные потоки. В последних, в отличие от первых, положительные потоки чередуются с отрицательными.

Денежные потоки бывают внутренними (по отношению к предприятию) и внешними, наличными и безналичными, рублевыми и в иностранной валюте, планируемыми и фактическими, нормируемыми и ненормируемыми. Можно выделять денежные потоки в процессе общественно-нормальной деятельности предприятия и его контрагентов и потоки, вызванные нарушениями заключенных договоров, законодательства, нормативных актов и т.п. Денежные потоки могут быть неравномерными (поступления или платежи независимы друг от друга) и равномерными, т.е. осуществляться в определенной последовательности. Если денежные поступления имеют место в начале периода, поток называется пренумерандо, в конце - постнумерандо.

Аннуитет. Разновидность денежного потока, при котором платежи или поступления денежных средств равномерно выплачиваются (получаются) во времени (в каждом периоде) при одной и той же ставке процента. Аннуитет - это финансовая рента, например процентные выплаты по купонным облигациям, арендные платежи, пенсионные, страховые выплаты и др. Аннуитет противостоит единовременным платежам.

Иногда под аннуитетом понимают ежегодную ренту. Аннуитетом называют и долгосрочные государственные займы со стабильными годовыми выплатами кредитору. Аннуитет может быть срочным (при ограничении срока его действия) и бессрочным. Он также может быть переменным и фиксированным. Примером переменного аннуитета является стоимость полиса страхования жизни, которая может меняться в зависимости от доходности портфеля или индексации стоимости жизни. Понятие «аннуитет» широко используется в инвестиционных проектах.

Принципы финансового менеджмента. Наиболее общие подходы в осуществлении финансовой деятельности хозяйствующих субъектов (например, материальная ответственность или материальная заинтересованность), а также деловые обычаи, традиции делового обихода представляют собой принципы финансового менеджмента. Во-первых, это принципы с частицей «не»:

* «не рискуйте рублем ради копейки»;

* «не давайте в долг больше, чем занимаете у своих контрагентов (еще лучше, чтобы их долги были меньше ваших»);

* «не пренебрегайте общественным мнением»;

* «не довольствуйтесь частичной информацией»;

* «не давайте в долг, если не уверены в его возврате»;

* «не кладите яйца в одну корзину» (соблюдайте принцип диверсификации вложений);

* «не тратьте деньги ради ложного престижа»;

* «не подводите контрагентов и клиентов»;

* «не жалейте средств на повышение квалификации финансовых менеджеров»;

* «не следует узнавать последним о низкой платежеспособности контрагентов».

Во-вторых, это такие принципы, как:

* «время - деньги»;

* «деньги сегодняшние дороже денег завтрашних»;

* «хороши любые методы управления финансами, кроме запрещенных законом»;

* «цели финансового менеджмента подчинены целям собственников предприятия»;

* «финансовые решения и их следствия многовариантны»;

* «основной капитал желательно иметь собственный, тогда как оборотный в значительной мере может быть заемным»;

* «расходы должны соответствовать доходам»;

* «деньги получайте не мешкая, а вкладывайте с осторожностью»;

* «наличные деньги важнее бумажной прибыли» (прибыли в отчетах);

* «затраты должны покрываться получаемыми выгодами»;

* «продавайте, желательно, за наличные, а покупайте в кредит»;

* «доверяйте, но проверяйте»;

* «оперативно реагируйте на изменения экономической жизни, которые всегда могут коснуться вас»;

* «используйте наиболее дешевые источники финансирования, как собственные, так и заемные»;

* «риски должны быть сбалансированы с будущими доходами»;

* «рискуйте, но не дороже собственного капитала»;

* «рискуйте, но создавайте резервы и подстраховки»;

* «успех фирмы зависит от самого мелкого клерка»;

* «оборотных средств никогда не бывает много»;

* «деньги любят счет».

В принципы финансового менеджмента входят и известные правила благоразумного человека, а также принципы общего менеджмента. Заметим также, что поскольку инвестирование, ценообразование, финансовое планирование и т.д. являются составными элементами финансового менеджмента, постольку их принципы соответствуют принципам финансового менеджмента.

Заключение

Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто бюрократическим, административным актом. Речь идет о творческой деятельности, которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде. Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения (инноваций).