Правовое регулирование рынка ценных бумаг
Понятие ценной бумаги как объекта правового регулирования. Общая классификация ценных бумаг обращаемых на фондовом рынке. Облигации, акции, вексель, чек, консамент. Особенности системы государственного регулирования и управления рынком капитала.
| Рубрика | Государство и право |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.07.2012 |
| Размер файла | 77,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПЕДАГОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. А.И. ГЕРЦЕНА»
Юридический факультет
Дипломная работа на тему:
"Понятие и виды ценных бумаг"
Санкт-Петербург
2009
Введение
Актуальность исследования. Проблемы рынка ценных бумаг и его развития одна из актуальных, если не сказать ключевых, злободневных тем. Встал вопрос о становление рынка ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.
С появлением рынка ценных бумаг началось активное законотворчество в этой области. К 1993 году в Российской Федерации действовало уже около 100 нормативных актов, регулирующие эту сферу деятельности. В целом действующее законодательство наиболее полно регулирует такие вопросы, как допуск тех или иных лиц на рынок ценных бумаг, порядок и условия лицензирования профессиональных участников. К сожалению, большинство действующих в этой области отечественных законодательных актов принималось без должной научной подготовки, зачастую в спешке, а то и под прямым давлением разного рода лоббистских сил, иногда в прямом противоречии с содержанием основополагающих правил ГК РФ. В последнее время появляются все больше нормативных актов, посвященных вопросам защиты прав и интересов инвесторов, а также усилению государственного контроля в данной сфере.
Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 года части I Гражданского кодекса Российской Федерации, который был разработан на основе практического опыта правового регулирования рыночных отношений.
По сравнению с ранее существовавшим регулированием института ценных бумаг в новом ГК РФ есть ряд существенных изменений. К их числу относятся: 1) новое определение ценной бумаги в ст. 142 ГК РФ (введение в него обязательной формы и реквизитов, необходимости предъявления ценной бумаги для ее передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг в реестре для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой; 2) критерием деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные законодателем выбран принцип сочетания двух способов - обозначения легитимации управомоченного лица - ст. 145 ГК РФ.
Оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда он касался лишь так называемых фондовых; или инвестиционных ценных бумаг: - акций и облигаций, а главное получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений. Важнейшими задачами рынка ценных бумаг является обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования. Как мы видим ценные бумаги имеют огромное значение для развития государства. Для решения этих задач необходимо создать надежную правовую базу. Федеральный закон « О рынке ценных бумагах» - первый российский закон о ценных бумагах.
Степень изученности проблемы. Исследования осуществляется на основе анализа действующих нормативно-правовых актов, изучение теоретических работ таких авторов, как М.М. Агарков, Е. Суханов, О. Ломидзе, Г.Ф. Шершеневич, B.C. Ем, Е.С. Рогова, Н.О. Нерсесов, А.А. Маковская, В.А. Лапач, С.С. Алексеев, Р. Саватье и других. На основании трудов указанных ученых-цивилистов в дипломной работе проанализированы существующие подходы к определению сущности и значению ценной бумаги как объекта гражданских прав, сделана попытка осветить правовую регламентацию и значимость данного финансового актива.
Объект исследования - являются общественные отношения, возникающие в процессе регулирования ценных бумаг.
Предметом исследования - понятие ценных бумаг, а также их основные виды, закрепленные в российском законодательстве.
Цель исследования заключается в рассмотрении ценных бумаг как объекта гражданского права России.
Для достижения этой цели были решены основные задачи:
раскрыть исторический процесс возникновения и дальнейшего развития законодательства о правовом регулировании ценных бумаг в России;
дать понятие и охарактеризовать классификацию ценных бумаг в современной цивилистической литературе;
изучить проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг.
Глава 1. Понятие и сущность ценных бумаг
1.1 Понятие ценной бумаги как объекта правового регулирования
Прежде чем перейти собственно к ценным бумагам, следует остановиться на таком понятии, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка и существования ценных бумаг как таковых. Впервые понятие фиктивного капитала было определено Карлом Марксом в его труде «Капитал», впоследствии оно использовалось теоретиками советской науки как догма. Проводимые в этом направлении исследования сформировали следующий подход к пониманию фиктивного капитала. Фиктивный капитал-капитал, представленный в форме ценных бумаг, регулярно приносящих доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценных бумаг.
Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала. В результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы движения капитала, распределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.
Ошибок в определение ценных бумаг как фиктивного капитала более чем достаточно. Во-первых, можно не согласиться с тем, что фиктивным капиталом являются все виды ценных бумаг. Во-вторых, учение, посвященное исследованию ценных бумаг посредством категории фиктивный капитал, стоит на позициях, что фиктивный капитал не участвует в процессе распределения реального капитала и не создает стоимости, а ведь именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций. В-третьих, согласно все той же позиции процента на использование капитала не существует, и это является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал. Ценная бумага сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда.
В Гражданском кодексе Российской Федерации дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.
Следует отметить, что это далеко не первое легальное определение ценной бумаги. В свое время Постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. № 78 « Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг» (в настоящее время утратило силу), утвердившим положение о выпуске и обращение ценных бумаг и фондовых биржах, под ценной бумагой было предложено понимать денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Приведенное определение напоминало выработанное практикой реализации советского законодательства этой области и нашедшее свое отражение в соответствующем положении о ценных бумагах.
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли- продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Отмечая многообразие понятийных подходов к тому, что следует рассматривать в качестве ценной бумаги, а что таковой не считать, выделим одну особенность, свойственную каждому, из названных выше. Все они далеко не достаточно дают представление о том, каким критерием должен соответствовать документ, чтобы быть признанным ценной бумагой. Иными словами, в приведенных ниже определениях отсутствуют четкие факторы. Конкретизирующие ценные бумаги, выделяющие из всей массы документов, имеющих оборот на территории России.
Чтобы стабилизировать обстановку, очертить границы инвестиционной деятельности, предлагается привести исчерпывающий перечень ценных бумаги таким образом дать их формальное определение. Такое мнение находит свое выражение в практике применения законодательства о ценных бумагах. Некоторые субъекты инвестиционного рынка успешно принимают такого рода мнение в качестве руководства к действию, не задумываясь при этом, что слепое ограничение перечня ценных бумаг, не задумываясь при этом, что слепое ограничение перечня ценных бумаг чревато пагубными последствиями для всей инвестиционной деятельности.
Определение того, что именно следует понимать под ценной бумагой, через простое перечисление документов, которые по российскому законодательству являются ценными, является, по меньшей мере, нарушение норм гражданского законодательства. Цивильное право стоит на позициях свободного установления своими субъектами для себя прав и обязанностей. Конституция РФ гласит: «Разрешено все то, что не запрещено законом». В соответствии с этим правилом субъекты гражданского права могут совершать любые действия, не запрещенные законом, в том числе выпускать в оборот документы, которые в последствии могут быть рассмотрены в качестве ценных бумаг. Другим подтверждением данного принципа является то обстоятельство, что нормы гражданского права, посвященные ценным бумагам, в основе своей обладают диспозитивным характером.
Применение норм диспозитивного характера всецело зависит от усмотрения участников инвестиционной деятельности. Они могут исключить применение диспозитивной нормы к своим отношениям, могут изменить ее содержание в целом или какой-либо ее части и т.д. Благодаря тому, что в основе гражданского законодательства лежат диспозитивные нормы, субъекты гражданского права могут реализовывать свою правоспособность по своему усмотрению, приобретать субъективные права или не приобретать их, выбирать конкретный способ их приобретения, регулировать по своему усмотрению содержание правоотношения, участниками которого они являются, распоряжаться принадлежащими им субъективными правами, прибегать или не прибегать к мерам защиты нарушенного права и т.д.
Все это в полной мере применимо и к ценным бумагам как неотъемлемой части гражданского оборота, а следовательно, и гражданского права.
Наиболее сбалансированным, предпочтительным и соответствующим современной действительности является определение ценных бумаг через их функции и характерные черты, индивидуализирующие их в однородной среде объектов гражданского права.
Выше было отмечено, что ценная бумага представляет собой документ, выраженный в той или иной форме (формальный документ). Форма ценной бумаги определена законом и выражается посредством необходимых реквизитов. Основное предназначение ценных бумаг - удостоверять имущественные и неимущественные права их держателей. Важнейшей особенностью ценной бумаги является возможность их передачи другим лицам (оборачиваемость). Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и соответственно доверие к ним. Для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо ее предъявление. Вместе с этим в литературе встречаются упоминание о таких признаках, как рискованность (возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущих), ликвидность (способность быть быстро проданной без существенных потерь для ее держателя), обязательность исполнения, серийность (выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами), стандартность (делающая ценную бумагу массовым однотипным товаром). Так же участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).
1.2 Ценные бумаги в системе объектов гражданских прав
Современное гражданское право России в числе объектов хозяйственной деятельности субъектов определяет различного рода материальные и нематериальные блага. Круг этих благ чрезвычайно широк и многообразен. Руководствуясь содержанием ст. 128 ГК РФ, к их числу можно отнести: вещи (включая деньги и ценные бумаги), иное имущество, работы и услуги, информацию, результаты интеллектуальной деятельности, в том числе и исключительные права на них, и нематериальные блага.
Среди объектов гражданских прав особое место принадлежит вещам, что определяется, во-первых, их наибольшей распространенностью, а во-вторых, возникновением по поводу вещей правоотношений собственности.
Вещи - это предметы окружающего мира, все многообразие которых представляется их физическим состоянием. Важнейший признак вещей, позволяющий отнести их объектам гражданских прав, - соответствующая способность удовлетворять потребности людей. При этом имеется в виду, что вещи освоены и доступны человечеству. Следует подчеркнуть, что вещи, чьи полезные свойства неизвестны или недоступны, не могут быть наделены статусом объектов гражданских прав.
Особую категорию вещей в гражданском праве составляют ценные бумаги, что подчеркивает законодатель в означенной выше статье 128 ГК РФ. Такой подход преследует, прежде всего, цель практического решения проблемы определения юридической природы ценных бумаг, и их правового режима.
Специфику ценных бумаг как вещи характеризует то обстоятельство, что благодаря своей форме они способствуют овеществлению имущественных прав лица, составляющих их содержание. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача бумаги является передачей самого права, а ее утрата- прекращение права.
Таким образом, только тот, кто имеет право на бумагу, может осуществить право, вытекающее из бумаги. Традиционное различие прав основано на том, что право на бумагу обычно является вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом ценную бумагу как вещь (хотя, например, доверительный управляющий приобретает лишь обязательственное право на переданные ему учредителем управления ценные бумаги), тогда как право из бумаги - чаще всего обязательственное, поскольку ценная бумага всегда удостоверяет известное право требования. Поэтому, в частности, акционер, будучи собственником акции, не приобретает вещных прав на имущество акционерного общества. Вместе с тем право на бумагу и право из бумаги в нормальном случае имеют общую судьбу, ибо право из бумаги всегда следует за правом на бумагу, и несовпадение управомоченных по этим правам лиц в принципе должно быть исключено.
Ценные бумаги выполняют своего рода посреднические функции, обеспечивая доступ к конкретным материальным ценностям, непосредственно служащим удовлетворению потребностей людей и общества в питании, жилье, транспорте, в организации и введении производства и т.д.
Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты), обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права. Упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага.
В ГК РФ ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в отдельную главу и рассматриваются в качестве самостоятельного института, что также обусловлено их особым положением в рамках вещей как объекта гражданских прав.
По мнению исследователей проблемы соотношения ценных бумаг и вещей как однородных объектов, подход к определению их сущности посредством правовой характеристики вещей с целью практического решения проблемы определения юридической природы ценных бумаг и их правового режима представляется слишком упрощенным. В частности, бытует мнение, что правовой режим ценных бумаг определяется положениями не только вещного, но и обязательственного права, а также нормами специального законодательства, регулирующего их выпуск и обращение. Отношения по поводу вещей также иногда регулируются нормами обязательственного права. Однако с помощью указанных норм обеспечивается только динамика вещных правоотношений. При регулировании отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, нормы обязательственного права приобретают иное, более широкое значение. Особенностью этих бумаг (причем как бланковых, так и безбланковых) является прочная правовая связь между самим документом как объектом вещного права и правом (чаще всего обязательственным), в нем выраженным.
Таким образом, развивая представленную мысль, делаем вывод, что вопросы правового регулирования отношений по ценной бумаге должны раскрываться как нормами вещного, так и обязательственного права, - это своеобразная неоспоримая догма правоприменителей.
Применительно к данному объекту нормы обязательственного права регламентируют отношения участников в процессе установления, реализации, изменения и прекращения, прав по ценным бумагам. Это обусловлено тем, что последние, как правило, содержат в себе обязательственные права. В случаях, когда содержанием бумаг являются другие имущественные права, элементы обязательственных отношений все же сохраняются. Например, содержанием акции является комплексное (в литературе его иногда называют корпоративным) право акционера, состоящее из нескольких взаимосвязанных правомочий. Это, в частности, право на пропорциональную количеству акции долю в уставном фонде соответствующего акционерного общества, на участие в управлении им, на получение дивидендов и части имущества общества после его ликвидации.
Придерживаясь подобных позиций, можно утверждать, что правовая природа ценной бумаги двойственна. Характер объекта обусловлен сочленением в нем одновременно элементов вещных и обязательственных правоотношений. При этом характер изучаемого объекта все больше принимает в сторону обязательственных прав и тем самым позволяет выделить ценные бумаги из однородной массы вещей, поставив их в самостоятельную группу объектов.
Потребительская ценность вещей, обусловливающая правовой интерес к ним участников гражданского оборота, определяется их естественными свойствами - физическими, химическими, биологическими и т.д. Поэтому вещами в гражданском праве принято считать материальные предметы внешнего мира, как созданные природой без вмешательства людей, так и производные ими в различных сферах своей жизнедеятельности. При этом важнейшим признаком вещей является основанная на их естественных свойствах способность удовлетворять те или иные потребности людей. Ценные бумаги точки зрения их естественных свойств имеют лишь относительную ценность, определяемую количеством затраченного на их изготовление труда. Основные их потребительские свойства и ценность, обусловливающие правовой интерес к ним, определяются содержанием выраженного в них права. В этом, кстати, можно усматривать и основное отличие денег от вещей. С той лишь оговоркой, что содержание денег является экономическим и состоит в выполнении присущих им функций - быть средством обращения, платежей и расчетов, накопления и всеобщим эквивалентом. Выполнение деньгами указанных функций определило то значение, которое они имеют в области гражданского права. Приведенное основное отличие ценных бумаг от вещей обусловливает и ряд других. В частности, первоначальным собственником вещи может быть либо собиратель соответствующих даров природы, либо производитель материальных благ. Причем первоначальный собственник вещи может сразу же использовать ее по прямому назначению и осуществлять все три правомочия собственника. Бланки ценных бумаг в России изготавливаются на специализированных полиграфических предприятиях с соблюдением особого режима их изготовления. На стадии создания бланковых ценных бумаг можно говорить о праве собственности на бланк, но не на документ как объект гражданского права. Чтобы бланк стал ценной бумагой. Эмитент должен его заполнить с соблюдением необходимых реквизитов и предусмотренного законом порядка. Эмитент, заполнивший бланк ценной бумаги, но не выпустивший ее в оборот, может считаться собственником бумаги. Но проблема состоит в том, что эмитент как собственник в этом случае не может осуществить право пользования данным объектом права собственности. Реализовать выраженное в ценной бумаге право может любое лицо, кроме должника- эмитента. Этот вывод обосновывается тем, что совпадение должника и кредитора в одном лице в гражданском праве недопустимо и в соответствии со ст. 413 ГК РФ является безусловным основанием прекращением обязательства. Право владения, пользования распоряжения ценной бумагой смогут осуществить только ее первый и последующие приобретатели. Иначе говоря, настоящим объектом права собственности ценная бумага становится не с момента ее создания эмитентом, а только с момента ее выпуска в оборот, т.е. передачи первому приобретателю. Еще одним существенным отличием ценных бумаг от вещей является их способность принимать дематериализованную форму. Юридическая природа вещей как предметов материального мира исключает такую возможность. Оформление прав по ценной бумаге не с помощью бланка, а путем записи в электроном реестре, в сущности, не меняет правовой природы исследуемых объектов. И бланковые и безбланковые ценные бумаги остаются носителями соответствующего имущественного права. Возникновение, осуществление, изменение, прекращение которого невозможно без использования бумажного или электронного документа соответственно. Хотя необходимо заметить, что безбланковые ценные бумаги по своему правовому режиму отличаются от бланковых. Отсутствие бланка как материального носителя имущественного права исключает использование в правовом регулировании безбланковых ценных бумаг норм вещного права. Это еще раз иллюстрирует теоретическую необоснованность отнесения ценных бумаг к вещам.
Ценные бумаги отличаются от вещей также тем, что с физической гибелью вещи прекращается ее существование как объекта гражданских права. Данное правило распространяется как на индивидуально-определенные, так и на родовые вещи. Обусловлено это тем, что последние в момент их передачи по сделке индивидуализируются. Соответственно при их гибели или порчи за виновным в этом должником может сохраниться обязанность исполнить обязательство в натуре, однако, предметом этого обязательства будут не те же вещи, а равное их количество того же рода и качества.
Таким образом, физическая гибель как юридически незаменимых, так и заменимых вещей приводит к прекращению вещных прав на них. Гибель ценных бумаг не является безусловным основанием для прекращения выраженных в них прав. Утрата документа может иногда затруднить или сделать невозможной передачу или осуществления соответствующего права. Однако в большинстве случаев права по ценным бумагам при гибели документов восстановимы. Могут быть восстановлены также права держателей именных и ордерных ценных бумаг путем выдачи эмитентом утратившему бланк заявителю дубликата ценной бумаги при доказанности права последнего на выбывший из его обладания документ. Таким образом, изложенное позволяет сделать вывод о том, что по законодательству России ценные бумаги и вещи имеют существенные различия, что обусловливает их различный правовой режим и необходимость отдельного правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг как особых объектов гражданского права.
Приведенные аргументы, на мой взгляд, вполне убедительны и неоспоримы. Однако, в числе контрдоводов можно противопоставить волю законодателя, который прямо отметил место ценных бумаг в составе вещей, тем самым предопределив их положение во всем гражданском обороте и в системе объектов права. Но, не смотря на все доводы, склоняющие чашу весов в пользу обязательственного характера ценных бумаг или вещного их характера, остаются лишь сугубо теоретическими наработками, не имеющими практической ценности. Такая позиция будет существовать до той поры, пока не будет изменена норма действующего законодательства.
Взяв за основу предложенную законодателем позицию рассматривать ценные бумаги в качестве особой категории вещей, отметим их характерные черты, подтверждающие соответствующий статус.
Ценные бумаги как документы относятся к категории движимых вещей. При этом не имеют значения, какие именно гражданско-правовые категории охватывают ее действием. Продолжая соответствующую правовую классификацию, отметим, что многие ценные бумаги могут характеризоваться родовыми признаками, несмотря на наличие так называемых индивидуализирующих элементов. К таковым, в частности, относятся акции, облигации, другие же характеризуются исключительно как индивидуально определенные вещи (векселя, лотерейные билеты, чеки).
1.3 Правовая природа и признаки ценных бумаг
В развитой экономике объектом товарного оборота становятся не только веши, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах - ценные бумаги. Основную особенность этих документов составляет тесная, неразрывная связь выраженных в них прав с документарной формой их фиксации. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача бумаги является передачей самого права, а ее утрата - прекращением права.
Подобная роль ценной бумаги обусловлена наличием ряда свойств, отличающих ее от иных юридических документов, которыми также подтверждаются субъективные гражданские права их держателей, владельцев (завещания, долговые расписки, складские свидетельства и т.п.).
В ст. 142 ГК РФ содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. Но не все исследователи рынка ценных бумаг придерживаются такого мнения. В литературе встречаются высказывания относительного того, что ценная бумага в силу своего особого положения в числе объектов гражданских прав наделена большим числом свойств, которые и предопределяют занимаемое ею место; при этом совсем не обязательно, чтобы эти требования отвечали нормам закона. Выделить основные свойства ценной бумаги:
это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении;
этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты;
ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав (ст. 128 ГК РФ) и являются движимым имуществом (ст. 130 ГК РФ).
Рассмотрим первый признак ценной бумаги. Под документом понимается материальный объект с зафиксированной в нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенной для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования.
По общему правилу ценные бумаги представляют собой составленные на специальных бланках письменные документы, имеющие ту или иную степень защиты от подделки. Наряду с ними могут применяться и бездокументарные ценные бумаги. В соответствии со ст. 149 ГК РФ в случаях, определенных законом, или в установленном им порядке лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепленных именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме. К такой форме фиксации применяются правила, установленные для ценной бумаги, если иное не вытекает из особенностей фиксации.
При документарной форме ценных бумаг владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо. Сертификат ценной бумаги есть документ, выдаваемый эмитентом или уполномоченным им лицом, удостоверяющий права, составляющие ценную бумагу, а также являющийся основанием требовать исполнения обязательства эмитента по осуществлению этих прав владельцем при соблюдении последним установленных законодательством процедур осуществления этих прав.
В случае, если ценные бумаги не существует в физически осязаемой форме, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги.
Ценная бумага, являясь документом, удостоверяющим имущественные права, должна отвечать определенным требованиям, необходимым для придания ей юридической силы. Эти требования определяются законом либо в установленном им порядке.
Ценная бумага, несмотря на способы ее фиксации, - документ строго формальный, который в силу этого обладает определенными реквизитами. Реквизит ценной бумаги - это ее лицо. Внешнее выражение, которое позволяет в дальнейшем определить ее ценности в хозяйственном обороте. При этом оговорим, что наличие реквизитов ценной бумаги - залог ее действительности. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность.
Бланки ценных бумаг в соответствии с законодательством должны иметь следующие реквизиты:
реквизиты бланков акций - фирменное название акционерного общества и его место нахождения; наименование ценной бумаги - акция, ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции и ее номинальную стоимость, имя держателя; размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций, а также количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись председателя правления акционерного общества, место печати, предприятие - изготовитель бланков ценных бумаг;
реквизиты бланков сертификатов акций - фирменное наименование эмитента, статус эмитента и его местонахождение; наименование ценной бумаги - сертификат акций, ее порядковый номер, количество акций, номинальную стоимость, категорию акций, наименование владельца, ставку дивиденда, подписи двух ответственных лиц общества, печать общества, условия обращения, наименование и место нахождения регистраторов бумаг наименование банка или агента, место печати, предприятие - изготовитель бланков ценных бумаг;
реквизиты бланков облигаций - фирменное наименование эмитента и его местонахождение, наименование ценной бумаги - облигация, наименование держателя, ее порядковый номер, номинальную стоимость, дату выпуска, вид облигации, общая сумма выпуска, процентная ставка, условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения, место печати, предприятие - изготовитель бланков ценных бумаг;
реквизиты бланков векселей;
а) простого векселя - наименование вексель; простое и ничем не обусловленное обещание оплатить определенную сумму; указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ, место печати, предприятие-изготовитель;
б) переводного векселя - наименование вексель; простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; наименование того, кто должен платить; указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание место печати, предприятие - изготовитель бланков ценных бумаг;
реквизиты сумму, внесенную в депозит или на вклад; место для проставления даты востребования бенефициаром суммы по сертификату; место для проставления старки процента за пользование депозитом или вкладом; место для проставления суммы причитающихся процентов; наименование и адрес банка-эмитента, место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.
Реквизиты бланков других ценных бумаг устанавливается в соответствии с действующим законодательством.
Например, чек в соответствии со ст. 878 ГК РФ должен содержать следующие реквизиты:
наименование чек в название документа;
поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;
наименование плательщика и указание счета, с которого долженбыть произведен платеж;
указание валюты платежа;
указание даты и места составления чека;
подпись лица, выпившего чек.
Отсутствие в документе одного из перечисленных реквизитов лишает чек силы.
В ст. 14 Федерального закона от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке» перечисляются следующие реквизиты закладной:
слово закладная, включенная в название документа;
имя залогодателя и указание места его жительства либо его наименование и указание места нахождения, если залогодатель - юридическое лицо;
имя первоначального залогодержателя и указание места его жительства либо его наименование и указание места нахождения, если залогодержатель юридическое лицо;
название кредитного договора или иного денежного обязательства, исполнение которого обеспечивается ипотекой, с указанием даты и места заключения такого договора или основания возникновения обеспеченного ипотекой обязательства;
имя должника по обеспеченному ипотекой обязательству, если должник не является залогодателем, и указание места жительства должника либо наименование и указание места нахождения, если должник - юридическое лицо;
указание суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, и размер процентов, если они подлежат уплате по этому обязательству, либо условий, позволяющих в надлежащий определить эту сумму и проценты;
указание срока уплаты суммы обязательства, обеспеченной ипотекой, а если эта сумма подлежит уплате по частям - сроков соответствующих платежей и размера каждого из них либо условий, позволяющих определить эти сроки и размеры платежей (план погашения долга);
название и достаточное для идентификации описание имущества, на которое установлена ипотека, и указание места нахождения такого имущества;
денежную оценку имущества, на которое установлена ипотека;
наименование права, в силу которого имущество, являющееся предметом ипотеки, принадлежит залогодателю, и органа, зарегистрировавшего это право, с указанием номера, даты и места государственной регистрации, а если предметом ипотеки является принадлежащее залогодателю право аренды - точное название имущества, являющегося предметом аренды и срок действия этого права;
указание на то, что имущество, являющееся предметом ипотеки, обременено правом пожизненного пользования, аренды, сервитутом, иным правом либо не обременено никаким из подлежащих государственной регистрации прав третьих лиц на момент государственной регистрации ипотеки;
подпись залогодателя, а если он является третьим лицом, также и должника по обеспеченному ипотекой обязательству;
сведения о времени и месте нотариального удостоверения договора об ипотеке, а также сведения о государственной регистрации ипотеки;
указание даты выдачи закладной первоначальному залогодержателю.
Переводной вексель должен содержать наименование плательщика. Обозначение плательщика обычно производится проставлением названия лица в левом нижнем углу на лицевой стороне векселя. Важнейшим реквизитом любого векселя является подпись векселедателя. Подпись векселедателя должна быть выполнена собственноручно рукописным путем. Если вексель выдается юридическими лицами, то перед подписанием необходимо проставить обозначение наименование юридического лица, должность, фамилию, имя, отчество должностного лица, подписывающего вексель от имени фирмы.
Также во всякой ценной бумаге должна быть точно определена та юридическая возможность, на осуществление которой имеет право владелец ценной бумаги. В литературе такого рода возможность определена как литеральность. Именно последняя и обусловливает в свою очередь наличие тех обязательных реквизитов, речь о которых велась выше
Далее стоит сказать еще об одном, статья 142 ГК РФ говорит лишь об имущественных правах, удостоверяемых ценными бумагами, но в них могут содержаться и иные права. Возьмем, например, акция помимо имущественных прав удостоверяет право на участие в управлении делами акционерного общества. Ценные бумаги могут удостоверять не любые виды гражданских прав, а только указанные в законе. Конкретные виды прав, которые могут быть удостоверены ценными бумагами, определяются законом или в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК РФ).
Имущественное право, выраженное в ценной бумаге, не может быть осуществлено лицом, не обладающим этим документом, что свидетельствует о взаимозависимости между правом на ценную бумагу и правом из ценной бумаги (которое содержится в ней). Это, в частности, проявляется в классическом определении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления права из ценной бумаги только в случае предъявления подлинника документа - ценной бумаги.
Еще можно сказать, что любая ценная бумага удостоверяет имущественное право, но не любое имущественное право удостоверяется ценной бумагой.
Важнейшей особенностью ценной бумаги является ее оборачиваемость - участие в гражданском обороте. С передачей ценной бумаги передаются все удостоверяемые ею права. В зависимости от вида ценной бумаги способы их передачи могут быть различными: вручение сертификата ценной бумаги на предъявителя другому лицу; цессия; осуществление приходной записи по счету депо приобретателя у лица, осуществляющего депозитарную деятельность; индоссамент, совершаемый на ордерной ценной бумаги.
Передача ценной бумаги предполагает передачу всех удостоверяющих ею прав.
В случаях, предусмотренных законом, или в установленном им порядке для осуществления и передачи прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре.
А утрата ценной бумаги по общему правилу влечет автоматическую утрату прав, ею закрепленных.
Ценная бумага имеет автономный характер, имеется в виду, что лицо, законным порядком, приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств.
В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», в ст. 2, ценная бумага рассматривается, как документ характеризующийся следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
В литературе о ценных бумагах встречаются упоминание о так называемых фундаментальных свойствах ценной бумаги: обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулируемость и признание государством; рыночность.
Обращаемость. Способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.
Доступность для гражданского оборота. Заключается в способности ценных бумаг не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа и т.д.).
Стандартность. Ценная бумага должна иметь стандартное содержание. Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.
Серийность. Возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи часто в качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиям имущественное отношение, - документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, не повторяющуюся сделку.
Документальность. Ценная бумага - это документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам. Документальность придает окончательный, материальный облик товару, называемому ценной бумагой. Только документ может зафиксировать стандартные условия ее обращения и использования, обеспечить многократный переход ценной бумаги из рук в руки, как одного и того же товара, стать доказательством правомочности доступа инвестора к правам, предоставляемым ценной бумагой.
Регулируемость и признание государством. Государственное регулирование в целом направлено на защиту интересов инвесторов, предоставление им равных прав на рынке ценных бумаг. Ценные бумаги должны признаваться государством в качестве таковых. Это призвано обеспечить регулируемость функционирования ценных бумаг и доверие к ним инвестеров.
Рыночность. Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную цену, эмиссионную и рыночную цену.
Таким образом, мы рассмотрели основные понятия и характерные черты ценной бумаги, выделяющие их в особую разновидность вещей и предопределяющих их место в системе объектов гражданских прав. Однако понятийных категорий не вполне достаточно для раскрытия всего инструментария фондового рынка - ценных бумаг. Для полного уяснения их существа и является необходимым сформировать четкие представления о видах и разновидностях ценных бумаг, находящихся в обороте на российском инвестиционном рынке.
Глава 2. Видовая классификация ценных бумаг, и их использование в хозяйственном обороте
2.1 Общая классификация ценных бумаг обращаемых на фондовом рынке
В соответствии со ст. 143 ГК РФ ценные бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и именные.
Предъявительская ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.
Именная ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и (или) в ее реестре собственников.
Ордерная ценная бумага сочетает в себе черты и предъявительской и именной бумаги. То есть в ней зафиксировано не только имя владельца, но владелец может передать право владения своим приказом (ордером) другому лицу.
С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенные преимущества перед именной, поскольку процесс перехода прав на капитал совершается «мгновенно». Зато именная ценная бумага, всегда позволяет выявить ее владельца, и все операции с ней становятся доступными для налогообложения со стороны государства.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные ценные бумаги, производные ценные бумаги.
В основе основных ценных бумаг лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.). В свою очередь, основные ценные бумаги можно разбить на первичные (акции, облигации, векселя, закладные и др.) и вторичные (депозитарные расписки и др.) ценные бумаги.
Производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (зерна, мяса, нефти и т.п.); на цены кредитного рынка(процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы); на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, на облигации) и т.п.
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации (ст. 2 Закона о РЦБ).
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права (ст. 816 ГК РФ).
Фирма - эмитент может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Одна из разновидностей государственных облигаций - облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации.
Особенность облигаций государственного сберегательного займа РФ состоит в том, что они удостоверяют право держателя на получение от Российской Федерации как самостоятельного субъекта гражданского оборота ежеквартального купонного дохода и номинальной стоимости облигаций при их погашении.
В отличие от других ценных бумаг, выпускаемых Российской Федерацией как участником гражданского оборота, облигации государственного сберегательного займа являются государственными ценными бумагами на предъявителя. Права, ими удостоверенные, принадлежат предъявителю облигации и для передачи их другому лицу достаточно вручения этой ценной бумаги.
Облигации государственного сберегательного займа РФ относятся к числу свободно обращающихся государственных ценных бумаг. До настоящего времени в законодательстве не предусмотрены ограничения по кругу лиц, которые могут быть их держателями.
Каждая облигация имеет четыре купона. Купонный период составляет три календарных месяца и определяется с даты начала выпуска. Процентный доход по купону определяется Министерством финансов РФ на каждый купонный период и равняется последней официально объявленной купонной ставке по облигациям федеральных займов с переменным купонным доходом. Процентный доход объявляется за неделю до начала купонного периода.
Выплата процентного дохода по купонам осуществляется ежеквартально. При погашении облигаций их держателям должна быть выплачена номинальная стоимость облигации и процентный доход по последнему купону.
Размещение облигаций государственного сберегательного займа РФ осуществляется через уполномоченные банки и финансовые организации, купившие облигации у Министерства финансов РФ, на условиях подписки.
В соответствии с условиями проведения подписки на облигации первой серии для участия в подписке необходимо наличие у организации лицензии, дающей право работы со средствами населения (коммерческие банки либо финансовые организации).
Размещенная облигация государственного сберегательного займа РФ удостоверяет наличие обязательственных правоотношений - договора государственного займа.
В отличие от договора займа, который заключается путем передачи в собственность заемщика денег или других вещей, договор государственного займа в соответствии с п. З ст. 817 ГК заключается путем приобретения заимодавцем выпущенных государственных облигаций или иных государственных ценных бумаг.
Очевидно, что договор государственного займа следует считать заключенным, а облигации государственного сберегательного займа РФ размещенными в момент получения дилером облигаций от Министерства финансов РФ по акту приема-передачи.
Это обусловлено тем, что с момента вручения ему облигаций дилер становится их собственником и выступает по отношению к Российской Федерации как самостоятельному субъекту гражданского оборота не только в качестве покупателя облигаций, но и в качестве их держателя, заимодавца.
Неисполнение или ненадлежащее исполнение дилером обязательств, предусмотренных договором купли-продажи облигаций, может являться лишь основанием для привлечения его к имущественной ответственности. Если иное не предусмотрено в договоре купли-продажи облигаций, истребовать назад облигации, переданные дилеру по акту приема-передачи, Министерство финансов РФ не вправе.
Выпустив облигации государственного сберегательного займа, Российская Федерация, будучи самостоятельным субъектом гражданского оборота, принимает на себя обязательства ежеквартально производить выплату купонного дохода, а также произвести погашение облигаций по наступлении сроков, предусмотренных условиями выпуска облигаций.
При этом Гражданский кодекс РФ устанавливает, что, если иное не предусмотрено договором займа, сумма займа считается возвращенной в момент передачи ее заимодавцу или зачисления соответствующих денежных средств на его банковский счет (п. З ст. 810).
В соответствии с Условиями выпуска облигаций первой серии ежеквартальный процентный доход по купонам облигаций, а также номинальную стоимость облигаций при их погашении можно получить в уполномоченных Министерством финансов РФ банках-платежных агентах, то есть в банках, с которыми Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации как самостоятельного субъекта гражданского оборота заключит договор об осуществлении функций платежного агента.
Подобные документы
Особенности формирования законодательства о рынке ценных бумаг в России. Понятие, признаки, классификация ценных бумаг. Теоретические проблемы ценной бумаги как объекта гражданско-правового оборота. Особенности эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг.
дипломная работа [106,5 K], добавлен 24.07.2010Историческое развитие ценных бумаг. Понятие и признаки ценной бумаги. Классификации ценных бумаг. Особенности эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг. Проблема понятия документарных и бездокументарных ценных бумаг в современном гражданском праве.
дипломная работа [115,5 K], добавлен 24.07.2010Содержание государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Аттестация специалистов на рынке ценных бумаг. Контроль деятельности.
реферат [25,7 K], добавлен 05.08.2006Основные виды ценных бумаг. Регулирование отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, создания и деятельности профессиональных участников рынка законодательством России. Принципы и цели государственного регулирования.
курсовая работа [48,8 K], добавлен 27.01.2012Понятие, порядок и правила проведения предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг, источники его правового регулирования. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг согласно законодательства РФ. Существенные условия депозитарного договора.
реферат [29,0 K], добавлен 01.11.2009Преступления на рынке ценных бумаг. Введение ограничений для доступа сторонних инвесторов к информации об эмиссии. Создание привилегированных условий приобретения ценных бумаг для отдельных категорий инвесторов. Правовое регулирование рынка ценных бумаг.
контрольная работа [191,4 K], добавлен 18.03.2014Особенности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, признаки предпринимательства. Роль и функции валютного рынка. Понятие, элементы и характеристика нормативных актов рынка ценных бумаг, их противоречивость и правовое регулирование.
реферат [25,4 K], добавлен 27.01.2012Сущность ценных бумаг как объекта гражданских прав. Основные виды ценных бумаг. Акция и ее сущность. Становление и развитие рынка ценных бумаг. Действующее российское законодательство о ценных бумагах. Классификация ценных бумаг по различным основаниям.
курсовая работа [46,0 K], добавлен 15.02.2012Классификация ценных бумаг: по способу определения управомоченного лица (собственника ценной бумаги), по условиям введения их в обращение (эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги), по форме, по субъекту (эмитенту), по содержанию. Виды ценных бумаг.
реферат [23,0 K], добавлен 30.07.2008Становление и историческое развитие ценных бумаг, ее виды, определение и признаки в Российской Федерации. Особенности эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг. Проблема обращения дробных и бездокументарных ценных бумаг, доверительное управление ими.
дипломная работа [98,7 K], добавлен 26.06.2010
