Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Понятие и правовая основа рынка ценных бумаг

рынок ценные бумаги

Предпосылками возникновения рынка ценных бумаг и его развития являются экономические отношения.

В Республике Беларусь становление рынка ценных бумаг началось с обретением независимости государства. Экономические реформы, начавшиеся в начале 90-х годов XX в., существенно изменили структуру республиканской экономики. Административно-командная экономика, характеризующаяся монополией государственной собственности, чрезмерным участием государства в товарно-распределительных процессах, направлением на производственные показатели, а не на интересы потребителя, доказала в новых экономически сложившихся условиях свою несостоятельность. Действия субъектов хозяйствования негосударственной формы собственности в рамках данной системы оказывались экономически неэффективными. Опыт стран с развитой рыночной экономикой свидетельствовал, что заинтересованность отдельных субъектов хозяйствования в развитии производства и повышении его эффективности возможны только в условиях антимонополии государственной собственности и развития конкуренции, которая представляла собой экономическое соревнование между хозяйственно самостоятельными производителями за достижение своих интересов путем продажи продукции, выполнения работ, оказания услуг одним и тем же потребителям [4, с. 24].

Нарушить условия государственной монополии были призваны процессы разгосударствления и приватизации, которые послужили мощным толчком в развитии национального рынка ценных бумаг и в особенности рынка акций.

Уже в 1991 г. была образована в форме открытого акционерного общества Белорусская фондовая биржа, а в 1992 г. вступил в силу закон, закладывающий основу правового регулирования рынка ценных бумаг, - Закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах». Однако потребности национального рынка на тот момент фактически ограничивались только двумя видами ценных бумаг, которые наиболее широко опосредовали инвестиционные процессы, - это акции и облигации. Дальнейшее развитие частной собственности, многообразия рыночных отношений, в которых, например, главным становится не отношение, закрепленное в ценной бумаге, а получение спекулятивной прибыли от купли продажи ценной бумаги, влечет впоследствии развитие и других видов ценных бумаг [7, с. 220].

Правовой вакуум централизованного регулирования наряду с Законом «О ценных бумагах и фондовых биржах» затем заполнил новый Гражданский кодекс Республики Беларусь от 7 декабря 1997 г.

Основной причиной появления различных видов ценных бумаг в условиях рыночной экономики является появление большого числа субъектов, нуждающихся в дополнительных денежных средствах, а также группы субъектов, имеющих, наоборот, излишек денежных средств и желающих их выгодно вложить [4, с. 25].

Возникновение потребности в дополнительном финансировании или денежных излишков может происходить как у физических лиц, в том числе частных предпринимателей, юридических лиц субъектов хозяйствования, государства и местных органах управления, так и во внешнеэкономическом секторе.

Физические лица в любой экономической системе, как правило, имеют свободные денежные средства в виде сбережений и могут выступать как инвесторы. Государство, местные органы управления и юридические лица субъекты хозяйствования практически всегда заинтересованы в получении денежных средств, то есть выступают потенциальными пользователями этих денежных средств, особенно учитывая, что обязательства в виде ценных бумаг более дешевые, чем банковский кредит.

Инвестиции в ценные бумаги имеют свои специфические условия, которые привлекают инвесторов, например, право управления по акциям, возможность получения сумм вознаграждения по обязательству с возможностью его продажи и осуществления других сделок, то есть возможностью обращения данного обязательства, причем по воле только одной стороны - собственника ценной бумаги.

Итак, переход к рыночной экономике, введение института частной собственности, развитие института обращающихся обязательств представляют собой совокупность факторов, обусловливающих возникновение рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

Дать однозначное правовое определение рынку ценных бумаг достаточно сложно, с одной стороны, в силу того, что изначально данное понятие принадлежало только экономической науке, которая отличается от правовой направленностью исследования и категориальным аппаратом, а с другой стороны, малоизученностью этого явления правовой наукой в связи с еще недавним становлением в нашей стране развитых отношений по выпуску и обращению ценных бумаг [7, с. 221].

В экономической литературе рынок ценных бумаг определяется как «совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы такого обращения», или более развернуто - «совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и способы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг» [4, с. 26].

В юридической литературе также предпринимаются попытки дать универсальное определение рынка ценных бумаг как «сферы обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемого по установленным правилам между обладающими правами и обязанностями субъектами». В данном определении теряется четкость, очерченность границ правоотношений.

Законодатель избегает давать, в силу сложности задачи, легальное определение рынка ценных бумаг и, по-видимому, руководствуется при правовом регулировании экономическим значением понятия рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить только как определенные общественные отношения, но это не отражает сложности явления. Ведь под рынком понимается даже конкретное место проведения сделок или субъект - фондовая биржа. Мало того, рынок может иметь другие границы - границы системы участников рынка.

Следовательно, рынок ценных бумаг можно определить как систему субъектов, осуществляющих выпуск, обращение, погашение ценных бумаг, организующих и регулирующих данные процессы, а также совокупность общественных отношений, возникающих по поводу указанных действий. Цель деятельности на рынке ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка операций с ценными бумагами. Задачами деятельности на рынке ценных бумаг являются: мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований; трансформация отношений собственности; совершенствование рыночного механизма и системы управления; обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование портфельных стратегий; развитие ценообразования; прогнозирование перспективных направлений развития.

2. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

С ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

а) посредническая деятельность по ценным бумагам;

б) коммерческая деятельность по ценным бумагам;

в) деятельность инвестиционного фонда;

г) деятельность депозитария;

д) доверительная (трастовая) деятельность;

е) деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

ж) прочие виды деятельности [4, с. 55].

Посредническая деятельность - купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента.

Коммерческая деятельность по ценным бумагам - выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи. Банки не могут осуществлять коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых они обслуживают.

Деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься только инвестиционные фонды.

Инвестиционный фонд может быть образован только в форме акционерного общества. Порядок проведения операций фондом, конкретные направления вложений мобилизованных им средств, условия совершения операций, ответственность учредителей и управляющих перед акционерами фонда, порядок исчисления активов фонда, приходящихся на одну выпущенную им акцию, и другие важные для акционеров вопросы содержатся в уставе фонда. Использование средств фонда с нарушением устава не допускается. Инвестиционный фонд не вправе направлять более 10 процентов своего капитала на приобретение ценных бумаг одного эмитента, а также приобретать более 25 процентов ценных бумаг одного эмитента.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает требования финансовой достаточности инвестиционного фонда.

Деятельность депозитария - деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.

Депозитарий не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает.

Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами - деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление [4, с. 56].

Лицо, которому ценные бумаги переданы во владение и доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц.

Деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя) - выполнение функций держателя реестра акционеров, осуществляемых по договору с эмитентом.

Специализированный регистратор (независимый реестродержатель) не может осуществлять посредническую и коммерческую деятельность по ценным бумагам эмитентов, которых он обслуживает, за исключением случаев первичного размещения.

Прочие виды деятельности - взаимосвязанные с вышеперечисленными видами деятельности, осуществляемые юридическими лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами.

Консультационные услуги по вопросам ценных бумаг могут проводить только лица, осуществляющие профессиональную деятельность по ценным бумагам.

Лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам осуществляется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников. Лицензия может быть выдана на ведение одновременно нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам или на отдельный вид деятельности.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов деятельности, перечисленные в статье 14 Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бумагам. Профессиональная деятельность по ценным бумагам без лицензии не допускается.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает квалификационные и финансовые требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, их руководителям и сотрудникам, необходимые для получения лицензии на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг выдается юридическим лицам, если они удовлетворяют следующим требованиям:

а) имеют в своем составе как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) финансовой достаточности;

в) занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной [4, с. 56].

Банк получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

В целях обеспечения единства регулирования профессиональной деятельности по ценным бумагам центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает единые стандартные правила заключения и оформления операций с ценными бумагами, ведения учета и отчетности по этим операциям.

Лицензия на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам в качестве профессионального участника не выдается или может быть отозвана в случаях, если юридическое лицо, претендующее на получение такой лицензии или имеющее такую лицензию:

а) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) другого юридического лица, которое уже имеет лицензию на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам, в размере, превышающем 10 процентов уставного фонда последнего.

Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, владеющий полным дочерним обществом (не менее 90 процентов уставного фонда последнего);

б) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) на сумму, превышающую 5 процентов уставного фонда любого другого профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего коммерческую деятельность [6, с. 120].

Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, получивший лицензию на ведение коммерческой деятельности по ценным бумагам. Для последних пределом участия является 10 процентов в уставных фондах коммерческих организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, может аннулировать или приостановить действие лицензии или аттестата на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам если профессиональный участник рынка ценных бумаг или его сотрудники:

а) представляют искаженные сведения в заявке на получение лицензии или в отчетности;

б) нарушают установленные настоящим Законом, центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, требования и правила осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам;

в) перестают удовлетворять требованиям финансовой достаточности;

г) имеют непогашенную или неснятую судимость за подделку документов, или за хозяйственные преступления, или у них не истек срок лишения судом права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью [6, с. 121].

Задача 7

Акционерное общество «Галатея» (г. Минск) выдало переводной вексель, по которому векселедержателем является совместная коммерческая организация «Митран» (г. Минск), а плательщиком по векселю - закрытое акционерное общество «Белинтергермес», которое вексель акцептовало.

Затем акционерное общество «Галатея» (векселедатель) совершило передаточную надпись (индоссамент) в пользу акционерного коммерческого банка «Корпобанк», который впоследствии предъявил иск к акционерному коммерческому банку «Магнатбанк», проставившему аваль на векселе.

Хозяйственный суд минской области исковые требования акционерного коммерческого банка «Корпобанк» удовлетворил.

Правомерно ли решение суда?

Я считаю решение суда правомерным, так как акционерный коммерческий банк «Магнатбанк», проставив аваль на векселе, принял на себя ответственность за оплату векселя перед его держателем (аваль выступает как вексельное поручительство, в отношении которого применяется вексельное право).

В переводном векселе трассат после акцепта тратты имеет прямое обязательство перед ремитентом. Трассант же несет условную ответственность. Он обязуется заплатить вексельную сумму, если трассат не акцептовал вексель и если акцептовал, но не заплатил или вообще отказался платить. Естественно, что для возникновения обязательств по переводному векселю ремитент должен вовремя представить его к акцепту и платежу, так как невыполнение этих условий может быть отнесено к его ошибке.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь в 2-частях. - Мн., 2000.

2. Защита интересов юридических лиц и граждан в хозяйственном процессе. Каменков В.С. Мн.: Амалфея, 2001.

3. Конституция Республики Беларусь 1994 года (с изменениями и дополнениями). Принята на республиканском референдуме 24 ноября 1996 года. - Мн.: Беларусь, 1997.

4. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учеб. пособие. Мн.: БГУ, 2001.

5. Правовое регулирование хозяйственной деятельности: Учебник / В.В. Авдеев, А.В. Ананько, Н.Л. Бондаренко и др.; Под общей редакцией В.А. Витушко, Р.И. Филипчик.- Мн.: Книжный Дом, 2004.

5. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития / Алексеева Т.М., Галов А.Ф., Енин Ю.И., и др.; Под ред. В.М. Шухно, А.Ю. Семенова, В.А. Котовой. - Мн.: Издательско-методический центр РИВШБГУ. - 2001.

6. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. - Мн.: Мисанта, 2003. - 512 с.

7. Хозяйственный процессуальный кодекс Республики Беларусь. - Мн.: Амалфея, 2000.

8. Хозяйственный процесс в Республике Беларусь. Каменков В.С., Жандаров В.В. - Мн.: Амалфея, 2000.

Размещено на Allbest.ru