Вплив рейтингових агентств на глобальну економічну кон'юнктуру

Размещено на http://allbest.ru

Вплив рейтингових агентств на глобальну економічну кон'юнктуру

Інвестиції в цінні папери пов'язані з різноманітними ризиками, і передусім кредитним ризиком - ризиком невиконання позичальником своїх боргових зобов'язань.

Для оцінки кредитного ризику на міжнародному ринку застосовуються кредитній рейтинги.

Рейтинг є поточною аналітичною оцінкою ймовірності невиконання платіжних зобов'язань або дефолту.

Призначення рейтингу - ранжувати в межах єдиної послідовної системи відносні рівні ризику емітентів та їхніх цінних паперів, оцінити здатність емітента своєчасно виконувати сплату процентів та здійснити виплату основної суми боргу і, відповідно, визначити міру повернення вкладених у боргові інструменти коштів.

З теоретичного погляду, головна функція рейтингів - усунення інформаційної асиметрії між емітентами та інвесторами. Інвесторам рейтинги допомагають певною мірою уникнути невизначеності, пов'язаної з інвестуванням у цінні папери.

Для емітентів кредитні рейтинги є, насамперед, інструментом доступу на міжнародні ринки капіталу, розширення інвестиційної бази, отже, диверсифікації джерел фінансування. Адже наявність високого рейтингу - свідчення надійності емітованих цінних паперів.

Визначають же рейтинги незалежні інфраструктурні інституції ринку цінних паперів - рейтингові агенції. При формуванні таких рейтингів вони керуються наступними принципами:

· Якість та цілісність рейтингового процесу (Рейтингові агентства повинні намагатись висловлювати думки, які б допомогли знизити ризики недоступності інформації серед позичальників, кредиторів та інших учасників ринку);

· Незалежність і конфлікт інтересів (Рейтингові оцінки мають бути незалежними та вільними від політичного чи економічного тиску, конфліктів інтересів, які виникають через структуру власності рейтингового агентства, підприємницької чи фінансової діяльності, фінансових інтересів працівників рейтингового агентства.

Рейтингові агентства повинні, наскільки це можливо, уникати діяльності, процедур та зв'язків, які могли б вплинути на незалежність та об'єктивність рейтингових процедур);

· Прозорість та своєчасність рейтингового розкриття;

· Конфіденційна інформація (РА має підтримувати конфіденційність всієї непублічної інформації, яку надав емітент, або його агенти, на умовах угоди про конфіденційність або іншої взаємної домовленості про конфіденційність інформації).

Взагалі у світі налічується більше 100 рейтингових агенцій, але до найвідоміших та найвпливовіших відносять так звану "велику трійку" : Moody's, Fitch или S&P, які є американськими організаціями. Набирає впливовості також і китайське агентство Dagong.

Система усіх рейтинговий агентств приблизно однакова. Так, найвищий рейтинг - ААА.

Потім по спадній: АА, А, ВВВ і т. д.

Найнижчий кредитний рейтинг зазвичай позначається буквою D (дефолт - неплатоспроможність компанії).

Існує також поняття «Лист очікування» - це інформаційна сторінка, яка відображає інформацію про компанії, щодо яких Агентство планує провести перегляд або актуалізацію оцінки найближчим часом.

Рейтинги, що знаходяться в діапазоні від ААА до ВВВ, вважаються інвестиційними, наступні - НЕ інвестиційними, «сміттєвими» (junk grade).

Компаніям з не інвестиційними рейтингами доводиться платити за кредитами вищі відсотки, а у інвестиційних та пенсійних фондів є правила, що регламентують кількість грошей, яку вони можуть вкладати в «сміттєві» папери.

Виходячи з попередньо зазначеного, можна сказати, що вплив оцінок рейтингових агентств значний.

Так, в середині дев'яностих «Moody's» знизило суверенний рейтинг Канади та «прокатали» на виборах прем'єр-міністра Жана Кретьєна. Переглянувши кредитний статус Австралії, вибила з парламенту правлячу тоді лейбористську партію.

Прикладів, подібних до подій у США чи Греції, які відбулися в останні два роки, предостатньо: п'ятнадцять років тому «Moody`s» виставила вищий інвестиційний рейтинг Південної Кореї, яка після цього звалилася в найтяжчу кризу.

А навесні 2003 року офіційний Берлін відкрито звинуватив американські агентства в тому, що вони навмисне занизили рейтинги німецьких компаній через суперечності США і ЄС навколо проблеми з Іраком.

Виникають навіть судові позови проти рейтингових агенцій внаслідок їхньої діяльності. Наприклад, найбільший американський пенсійний фонд - каліфорнійський CalPERS - почав судову тяжбу з трьома провідними міжнародними рейтинговими агентствами - Moody's, Standard & Poor's і Fitch.

Відповідну постанову, що дозволяє дати хід позову CalPERS, виніс окружний апеляційний суд Сан-Франциско 30 квітня 2010, відхиливши прохання відповідачів про припинення судового розгляду. Як йдеться у позові CalPERS, внаслідок "недобросовісних дій" рейтингових агентств пенсійний фонд зазнав збитків на суму понад 1 млрд дол.

Звичайно, часто звучать заяви щодо необ'єктивності даних установ, отримання ними хабарів.

Найгучнішою такою заявою стала заява колишнього президента Moody's у виданні The Guardian. Та, на нашу думку, ця новина не є дивовижною н для кого через таку вагу рейтингових агентств у світі.

Варто зазначити, що міністерство юстиції США проводить розслідування щодо діяльності Standard & Poor's, яке підозрюється в упередженості при присвоєнні рейтингів десяткам іпотечних цінних паперів, що, в свою чергу, могло призвести до світової фінансової кризи в 2008 році.

Розслідування стосується можливих ситуацій, коли аналітики агентства хотіли привласнити тим чи іншим іпотечним цінним паперам невисокий рейтинг, проте у результаті під впливом представників бізнесу привласнювали більш високі рейтинги.

США вважають, що в роки бурхливого зростання американської економіки і, зокрема іпотечного ринку, рейтингові агентства отримували величезні доходи, привласнюючи високі рейтинги сумнівним цінних паперів, що необгрунтовано підігрівало до них інтерес. Це призвело до надування "бульбашки" на ринку нерухомості США, з якого і почалася рецесія глобальної економіки. агентство рецесія рейтинговий платіжний

Останній світова фінансова криза теж дав поживу для розмірковувань на цей предмет. З приводу банкрутства американської «Enron», завжди мала найвищі рейтинги у «Standard & Poor's», керівництву цієї компанії довелося давати пояснення в Білому домі.

Проте попри такі сумніви щодо об'єктивності рейтингових агентств, уряд США поставив заборону найбільшим страховим компаніям і пенсійним фондам, разом контролюючим суму в межах 1 мільярда доларів, проводити операції з паперами, що не мали рейтингу, підтвердженого «визнаними» національними рейтинговими агентствами.

Отже, як показує історія, рейтингові агенції у світі мають величезний вплив. Їхня діяльність може спричинити як світову кризу, так і піднесення певних країн підприємств.

Їм також підвладна політична ситуація у країнах, оскільки оцінка платоспроможності країни за панування певної політичної сили може спричинити як схильність населення до їхньої політики і обрання на її на другий термін, так і ряд масових демонстрацій, що унеможливлять їх прихід до влади у найближче десятиліття.

В Україні також існують рейтингові агентства.

Їх діяльність здійснюється відповідно до Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» та нормативно-правових актів Комісії 2007 року видання.

Так, вони поділяються на уповноважені ("ІВІ - рейтинг", "Рюрик", " Кредит-Рейтинг" та ін.) та неуповноважених ( "Консалтинг Гама", "Українське рейтингове агентство" та ін.). Проте вони здійснюють вплив лише в регіональному масштабі, тобто лише в Україні.

Размещено на Allbest.ru