Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

• МВФ- банк міжнародних розрахунків
• Зміст
• Вступ
• МВФ- банк міжнародних розрахунків
• ЄБРР
• Висновок
• Література
• Вступ

Міжнародні валютні відносини є складовою частиною й однієї з найбільш складних сфер ринкового господарства. У них зосереджені проблеми національної і світової економіки, розвиток яких історично йде паралельно і тісно переплітаючи. В міру інтернаціоналізації господарських зв'язків збільшуються міжнародні потоки товарів, послуг і особливо капіталів і кредитів.

Великий вплив на міжнародні валютні відносини роблять ведучі промислово розвиті країни ( особливо “сімка” ), що виступають як партнери суперники. Останні десятиліття відзначені активізацією країн, що розвиваються, у цій сфері.

Під впливом багатьох факторів функціонування міжнародних валютних відносин ускладнилося і характеризується частими змінами. Отже, вивчення світового досвіду становить великий інтерес для України й інших країнах СНД ринкової економіки. Поступова інтеграція України у світове співтовариство, вступ у Міжнародний валютний фонд ( МВФ ) і групу Міжнародного банку реконструкції і розвитку ( МБРР ) вимагають знання загальноприйнятого кодексу поводження на світових ринках валют, кредитів, цінних паперів, золота.

Міжнародні валютні відносини - сукупність суспільних відносин, що складаються при функціонуванні валюти у світовому господарстві обслуговуючий взаємний обмін результатами діяльності національних господарств. Окремі елементи валютних відносин з'явилися ще в античному світі - Древньої Греції і Древньому Римі - у виді вексельної і міняльної справи. Наступним етапом їхнього розвитку з'явилися середньовічні “вексельні ярмарки” у Ліоні, Антверпені й інших торгових центрах Західної Європи, де вироблялися по перекладних векселях ( траттам ). В епоху феодалізму і становлення капіталістичного способу виробництва стала розвиватися система міжнародних розрахунків через банки.

Розвиток міжнародних валютних відносин обумовлено ростом продуктивних сил, створенням світового ринку, поглибленням міжнародного поділу праці ( МРТ ), формуванням світової системи господарства, інтернаціоналізацією господарських зв'язків.

Міжнародні валютні відносини поступово придбали визначені форми організації на основі інтернаціоналізації господарських зв'язків. Валютна система-форма організації і регулювання валютних відносин, закріплена національним законодавством або міждержавними угодами. Розрізняються національна, світова, міжнародна ( регіональна ) валютні системи.

Історично першими виникли національні валютні системи, закріплені національним законодавством з урахуванням норм міжнародного права. Національна валютна система є складовою частиною грошової системи країни, хоча вона відносно самостійна і виходить за національні границі. Її особливості визначаються ступенем розвитку і станом економіки і зовнішньоекономічних зв'язків країни.

Національна валютна система нерозривно зв'язана зі світовою валютною системою, тобто формою організації світових валютних відносин, закріпленої міждержавними угодами. Світова валютна система склалася до середини XIX в. Характер функціонування і стабільність світової валютної системи залежать від ступеня відповідності її принципів структурі світового господарства.

МВФ- банк міжнародних розрахунків

Керування в МВФ здійснюється відповідно до Статей Угоди. У структуру керування МВФ входять Рад Керуючих, Тимчасовий Комітет, Комітет Розвитку, Виконавча Рада, Керуючий, персонал.

Рада Керуючих -- вищий керівний орган МВФ, у якому кожна країна-член представлений керуючої і його заступником, призначуваними на п'ять років. Звичайно це міністри фінансів або керівники центральних банків. Рада керуючих звичайно збирається на сесії один раз у рік, але може збиратися або приймати постанови, голосуванням поштою і частіше.

Тимчасовий Комітет виконує рішення Виконавчої Ради. Складається з 24 керуючих МВФ, міністрів або інших офіційних осіб порівнянного рангу. Тимчасовий Комітет збирається двічі в рік і звітує Раді Керуючих про керування і функціонування міжнародної валютної (monetary) системи, а також вносить пропозиції про зміну Статей Угоди.

Комітет Розвитку так само, як і Тимчасовий Комітет складається з 24 керуючих МВФ, міністрів або інших офіційних осіб порівнянного рангу, дає рекомендації і звітує Раді Керуючих МВФ.

Виконавча Рада. Велику частину своїх повноважень Рада Керуючих делегує Виконавчій Раді. Виконавчим Рад відає широким колом питань адміністративного й операційного характеру, а також займається питаннями що стосуються політики Фонду у відношенні країн-членів.

Керуючий. Обраний Виконавчою Радою, Керуючий МВФ очолює Виконавчу Раду і є главою персоналу організації. Під керуванням Виконавчої Ради Керуючий відповідає за повсякденну діяльність МВФ. Керуючий призначається на п'ять років і може бути переобраний на наступний термін.

Персонал. Статті Угоди жадають від персоналу, призначеного в МВФ демонстрації найвищих стандартів професіоналізму і технічної компетентності, і відбиває інтернаціональність організації. Приблизно 125 націй представлені серед 2,300 співробітників організації.

Квоти, що визначають фінансовий доступ і кількість голосів країн-членів.

Кожен член МВФ має свою квоту (частку), виражену в СДР, що дорівнює участі країни-члена в МВФ. Квота, що була придумана для відображення відносини розмірів економіки країн-членів, є базовим елементом у взаєминах фінансового й організаційного характеру країн-членів і Фондом. Вона визначає кількість голосів, що маються в країни-члена МВФ, і дорівнює 250 "базисних" голосів, що надаються кожній країні, що бере участь у Фонді плюс 1 голос за кожні 1000,000 СДР. Квота також визначає суму підписки країни на капітал МВФ і можливість використання ресурсів Фонду. Країна-учасник зобов'язана оплатити 25% від величини своєї підписки в СДР або у валюті інших країн-учасниць, обумовленої МВФ, відповідно до статуту; залишок країна оплачує у своїй валюті.

Розвиток формул квот.

Спочатку квоти країн-членів МВФ визначалися, але не прямо, згідно Бреттон-Вудської формулі. Основними перемінними цієї формули були такі показники як річні імпорт і експорт, золоті запаси і доларові баланси, національний доход. Ці показники служили базисом для вирахування квот до 60-х років.

У 1963 р. Бреттон-Вудська формула була переглянута, а також були додані нові формули.

Узяті разом, вони використовувалися як помічники у визначенні початкових квот нових членів і збільшенні квот старих учасників. Ці формули поєднують економічні показники, описані вище, а також поточні доходи, поточні витрати, а також показники зв'язані з експортом і імпортом.

На початку вісімдесятих МВФ спростив процедури розрахунку квот і удосконалив економічні дані, використовувані у формулах.

Вступ у МВФ

Коли країна збирається стати учасницею МВФ персонал фонду розраховує для неї квоту і порівнює отриманий результат із квотами вже складаються у Фонді країн зі схожими економічними характеристиками. Отримане значення квоти обговорюється комітетом "Учасників" (membership) Виконавчої ради. Після того, як країна що збирається вступити у Фонд погодиться з умовами договору членства, Виконавча рада (у повному складі) готує резолюцію для Ради керуючих. По завершенні усіх формальних кроків представлена країна запрошується у Вашингтона для підписання Статей Угоди.

На 1 серпня 1997 року 181 країна була членом Фонду із сумою квот порядку 145,3 млрд. СДР.

Кредитна діяльність МВФ

У Статуті Фонду для ідентифікації його кредитної діяльності використовуються два поняття: 1) угода (transaction) - надання валютних засобів країнам з його ресурсів: 2) операція (operation) - надання посередницьких фінансових і технічних послуг за рахунок позикових засобів. МВФ здійснює кредитні операції тільки з офіційними органами - казначействами, центральними банками, стабілізаційними фондами. Розрізняються кредити на покриття дефіциту платіжного балансу і на підтримку структурної перебудови економічної політики країн-членів.

Країна, що бідує в іноземній валюті, робить покупку (purchase) або інакше запозичення (drawing) іноземної валюти або СДР в обмін на еквівалентну кількість сисей національної валюти, що зараховується на рахунок МВФ у центральному банку даної країни. При розробці механізму МВФ передбачалося, що країни-члени будуть пред'являти рівномірний попит на валюти, а тому їхні національні валюти, що надходять у Фонд, стануть переходити від однієї країни до іншої. Таким чином, ці операції не повинні були бути кредитними в строгому змісті слова. На практиці у Фонд звертаються з проханнями про надання кредиту головним чином країни з неконвертуємими валютами. Унаслідок цього МВФ. як правило, надає валютні кредити державам-членам як би «під заставу» відповідних сум неконвертованих національних валют. Оскільки на них немає попиту, вони залишаються у Фонді до викупу їх країнами-емітентами цих валют.

Доступ країн-членів до кредитних ресурсів МВФ обмежений визначеними умовами. Відповідно до первісного Статуту вони полягали в наступному: по-перше, сума валюти, отриманої країною-членом за дванадцять місяців, що передували його новому звертанню у Фонд, включаючи суму, що проситься, не повинна була перевищувати 25% величини квоти країни; по-друге, загальна сума валюти даної країни в активах МВФ не могла перевищувати 200% величини її квоти (включаючи 75% квоти, внесених у Фонд але підписці). У переглянутому в 1978 р. Статуті перше обмеження було усунуто. Це дозволяє країнам-членам використовувати їхньої можливості одержання валюти в МВФ протягом більш короткого терміну, чим п'ять років, що потрібні були для цього колись. Що стосується другої умови, то у виняткових обставинах і його дія може припинятися.

МВФ стягує з країн-позичальниць разовий комісійний збір у розмірі 0,5% від суми угоди і визначену плату (charge), або процентну ставку, за надані їм кредити, що базується на ринкових ставках.

Після закінчення встановленого періоду часу країна-член зобов'язаний зробити зворотну операцію -- викупити національну валюту у Фонду, повернувши йому засобу в СДР або іноземних валютах. Крім того, країна-позичальник зобов'язана достроково робити викуп своєї зайвої для Фонду валюти в міру поліпшення її платіжного балансу і збільшення валютних резервів. Якщо знаходиться в МВФ національна валюта країни-боржника купується іншою державою-членом, то тим самим погашається її заборгованість Фондові.

Здобувана країною-членом у МВФ перша порція іноземної валюти в розмірі до 25% квоти (до Ямайської угоди колишня золота частка) з 1978 р. називається резервною часткою. Вона визначається як перевищення величини квоти країни-члена над сумою Фонду запасу, що знаходиться в розпорядженні, національної валюти даної країни.

Засобу в іноземній валюті, що можуть бути придбані країною-членом понад резервну частку (100% величини квоти), поділяються на чотири кредитні частки (транші) по 25% квоти. Гранична сума кредиту, що країна може придбати в МВФ у результаті повного використання резервної і кредитної часток, складає 125% розміру її квоти. Зобов'язання країни-позичальниці, що передбачають проведення нею відповідних фінансово-економічних заходів, фіксуються в «листі про наміри», що направляється в МВФ. Якщо Фонд рахує, що країна використовує кредит «у протиріччі з цілями Фонду» або не виконує його розпоряджень, він може обмежити або цілком припинити кредитування країни. Використання першої кредитної частки може бути здійснене як у формі прямої покупки іноземної валюти, при якій країна одержує всю суму, що проситься, негайно після схвалення Фондом її запиту, так і шляхом висновку з МВФ угоди про резервний кредит.

Угоди про резервний кредит, або угоди «стенд-бай» (Stand-by Arrangements), забезпечують країні-членові гарантію того, що вона зможе одержувати іноземну валюту від МВФ в обмін на національну відповідно до домовленості в будь-який час при дотриманні країною обговорених умов. Подібна практика надання кредитів аналогічна відкриттю кредитної лінії.

Головним призначенням кредитів «стенд-бай» є в даний час кредитування макроекономічних стабілізаційних програм країн-членів МВФ. Валюта, надана Фондом у виді резервного кредиту в рамках верхніх кредитних часток, видається визначеними порціями (траншами) через установлені проміжки часу протягом терміну угоди.

Підставою для звертання країни до МВФ із проханням про надання кредиту в рамках системи розширеного кредитування може бути серйозне порушення рівноваги платіжного балансу, викликане структурними розладами в області виробництва, торгівлі або цінового механізму. Угоди про розширені кредити звичайно обмежені терміном у три роки; при необхідності і на прохання країн-членів -- до чотирьох років. З листопаду 1992 р. діють наступні ліміти доступу країн-членів до ресурсів МВФ у рамках резервних і розширених кредитних угод (разом або роздільно): надання кредитів протягом року до 68 "і квоти країни-члена: кумулятивна, що включає заборгованість країни але раніше отриманим кредитам, гранична величина - 300"/об квоти (у чистому вирахуванні, тобто за винятком суми майбутнього викупу країною її національної валюти протягом терміну кредитної угоди).

Спеціальні фонди. З метою розширення своїх кредитних можливостей МВФ практикує створення спеціальних фондів (англ. facility - пристрій, механізм, фонд). Вони розрізняються по цілям, умовам і вартості кредиту.

1. Фонд компенсаційного і непередбаченого кредитування призначений для кредитування країн-членів МВФ, у яких дефіцит платіжного балансу обумовлений зовнішніми, що не залежать від них факторами. У їхньому числі: стихійні лиха, непередбачене падіння світових цін, промисловий спад і введення протекціоністських обмежень у країнах-імпортерах. поява товарів-замінників і т.п. Цей фонд включає три компоненти:

1) з 1963 р. кредитування (у даний час до 30% квоти) країн, особливо експортерів сировини, валютні надходження яких скорочуються в результаті падіння світових цін на сировину;

2) з 1981 р. кредитування (до 15"/об квоти) країн-імпортерів зерна, що випробують труднощів у зв'язку з ростом світових цін на зерно: із грудня 1990 р. по червень 1992 р. кредитування країн-імпортерів нафти, нафтопродуктів і природного газу:

3) з 1988 р. компенсаційне фінансування непередбачених утрат для допомоги країнам, що випробують вплив непередбачених зовнішніх факторів (до 30% квоти).

Крім того, країна має можливість звернутися до МВФ із проханням про виділення засобів у рахунок особливої кредитної частки (до 20% квоти), що може бути використана на вибір на додаток до кожного з перерахованих трьох видів кредитування. Якщо труднощі платіжного балансу викликані лише зниженням експортного виторгу або збільшенням витрат на імпорт зернових, ліміт компенсаційних кредитів обмежується 65% квоти країни. При використанні країнами кредитів Фонду для відшкодування збитків, зв'язаних одночасно з падінням експортного виторгу і збільшенням витрат на імпорт зерна, а також у випадку одночасного застосування двох із трьох компонентів механізму компенсаційного кредитування встановлюється комбінований ліміт у розмірі 80% квоти. Загальний ліміт доступу до кредитів Фонду компенсаційного і непередбаченого кредитування з обліком усіх його компонентів складає 9 5 "/об квоти країни.

2. У червні 1969 р. створений Фонд кредитування буферних (резервних) запасів для надання допомоги країнам, що беруть участь у створенні подібних запасів сировинних товарів відповідно до міжнародних угод, якщо це погіршує їхній платіжний баланс. Ліміт -- 30% квоти.

3. З 1989 р. функціонує Фонд фінансової підтримки операцій по скороченню й обслуговуванню зовнішнього боргу. Це порозумівається активною роллю МВФ у врегулюванні боргової кризи країн, що розвиваються, у 80-х роках. При наданні резервних або розширених кредитів країнам-боржникам частина суми цих кредитів (до 25%) може бути зарезервована з метою скорочення основного боргу. Крім того, з метою часткової компенсації процентних платежів або додаткового забезпечення основного боргу при обміні по паритетній вартості боргових зобов'язань на облігації з більш низькою процентною ставкою МВФ може виділяти додаткові кошти понад резервні або розширені кредити. Ліміт кредитів складає з листопаду 1992 р. 30% квоти країни. Фактично величини додаткового кредиту визначаються Фондом у результаті розгляду кожного конкретного випадку, з обліком «ступеня радикальності» програми макроекономічної стабілізації і структурної перебудови відповідної країни.

4. У квітні 1993 р. МВФ заснував Фонд підтримки структурних перетворень. Цей фонд орієнтований на країни, що здійснюють перехід до ринкової економіки шляхом радикальних економічних і політичних реформ. Приводом для його використання може бути, по-перше, різке падіння надходжень від експорту внаслідок переходу до багатобічної, заснованої на ринкових цінах торгівлі, по-друге, значне і стійке збільшення вартості імпорту через світові ціни, особливо на енергоносії, і. по-третє, сполучення обох цих явищ. Надання кредитів у даному випадку обумовлюється виконанням країною-позичальницею набору більш «м'яких» макроекономічних зобов'язань, чим ті, з якими зв'язане одержання стандартних повномасштабних резервних кредитів. Країни-члени можуть діставати кошти в рамках «проміжного», або «перехідного», кредитування до 50% їхньої квоти. Кредити надаються двома рівними частками по 50% кожна з інтервалом у півроку. Практично цей фонд утворений головним чином для країн колишнього СРСР, що переживають величезних труднощів в умовах переходу до ринкової економіки і не здатних поки виконувати звичайні тверді вимоги МВФ.

Одержання країнами членами МВФ засобів зі спеціальних фондів - це доповнення до їхніх кредитних часток. Використання країною ресурсів спеціальних фондів може збільшувати що знаходиться в розпорядженні МВФ запас її національної валюти понад кумулятивні межі, установлених для одержання кредитних часток.

Крім функціонуючих нині чотирьох спеціальних фондів МВФ періодично створює тимчасові кредитні фонди з метою рішення гострих проблем міжнародних валютних відносин. Для їхнього формування залучаються позикові засоби з різних зовнішніх офіційних джерел. До тимчасових спеціальних фондів відносяться:

1) Нафтовий фонд в обсязі 6,9 млрд. СДР, або 8 млрд. дол. (1974--1976 р.). надавав кредити країнам-членам МВФ для покриття додаткових витрат, викликаних збільшенням вартості імпорту нафти і нафтопродуктів. Необхідні для цього ресурси позичили переважно країни-експортери нафти. Країни, що розвиваються, кількісно переважали серед одержувачів кредитів, але їхня частка була невелика (1/3) у порівнянні з розвитими державами. Умови надання кредитів з нафтового фонду були тверді: порівняно високі процентні ставки (не менш 7,2% річних); обов'язкове виконання рекомендацій МВФ при проведенні національної енергетичної і валютної політики. Унаслідок цього доступ країн, що розвиваються, до ресурсів нафтового фонду був обмежений: за рахунок його кредитів вони покрили лише 1/3 додаткових витрат на імпорт нафти, що подорожчала;

2) Довірчий фонд -- в обсязі 4 млрд. СДР, або 4,9 млрд. дол. (1976-і -1981 р.); створений в основному за рахунок прибутку від продажу на аукціонах частини золотого запасу МВФ. Одержувачами кредитів з цього фонду були найменш розвиті країни. Умови даних кредитів були порівняно пільгові: країни-позичальники не вносили в МВФ еквівалент одержуваних засобів у національній валюті, процентна ставка невисока 0,5%, термін кредиту 10 років. Ці умови найбільшою мірою відповідали вимогам країн, що розвиваються. 55 країн одержали з довірчого фонду 3 млрд. СДР. Інша частина була передана державам, що розвиваються, пропорційно їх квотам:

3) Фонд додаткового кредитування або фонд Виттевеена-по імені директора-розпорядника МВФ; час дії 19791984 р. Ціль цього фонду -- надавати за рахунок позикових засобів додаткові кредити країнам, що випробують особливо різкі і затяжні кризи платіжних балансів і що вичерпали лімітів звичайних кредитів МВФ. Ресурси фонду Виттевеена (7,8 млрд. СДР, понад 10 млрд. дол.) сформовані за рахунок кредитів 13 країн-членів МВФ, а також Швейцарського національного банку. Кредити з цього фонду одержали 26 країн:

4) Фонд розширеного доступу до ресурсів МВФ; спадкоємець фонду додаткового кредитування, функціонував у 19811992 р. Ціль фонду надавати додаткові кредити країнам-членам, у яких масштаби нерівноваги платіжних балансів непомірно великі в порівнянні з розмірами їхніх квот. Цей фонд використовувався в тих випадках, коли країна мала потребу в засобах у великих розмірах, чим вона могла одержати в МВФ у рамках чотирьох кредитних часток і системи розширеного кредитування, і на більш тривалий термін для здійснення коригувальних економічних заходів при більшому періоді погашення кредиту. Джерелом ресурсів фонду були власні засоби МВФ, притягнуті у формі підписки, і запозичення в інших країн. У зв'язку зі збільшенням квот країн-членів МВФ зазначений фонд припинив свою діяльність у листопаду 1992 р.; 5) Фонд структурної перебудови (з березня 1986 р.): надає пільгові кредити найбіднішим країнам, що розвиваються, що випробує хронічну кризу платіжного балансу з метою здійснення середньострокових програм макроекономічної і структурної перебудови. За станом на вересень 1993 р. 36 країн (з 61 країни, що має на них право) одержали ці пільгові кредити в сумі 1,5 млрд. СДР, або близько 2,1 млрд. дол. Умови позик: 0,5% річних: погашення протягом 10 років; т раціонний період до 5'/2 років. Ліміт кредитів -- до 50% квоти. Джерело ресурсів (2,7 млрд. СДР) -- погашення кредитів, наданих довірчим фондом;

6) Розширений фонд структурної перебудови; із грудня 1987 р. надає кредити за рахунок як невикористаних ресурсів фонду структурної перебудови, так і спеціальних позик і пожертвувань (6 млрд. СДР). По своїм цілям і механізмові функціонування цей фонд є спадкоємцем фонду структурної перебудови. Крім 61 країни право одержання кредитів від цього фонду в квітні 1992 р. було надано ще 11 країнам, включаючи Албанію і Монголію. 29 країн використовували це право до вересня 1993 р. на суму 3,2 млрд. СДР (фактично - 2,4 млрд. СДР). Країна-член має можливість одержувати ці кредити терміном на 3 роки до 190% квоти, іноді при виняткових обставинах до 255% квоти. Спочатку термін для висновку угод про позики був установлений по листопад 1990 р., надалі він неодноразово продовжувався (до 28 лютого 1994 р.).

Наприкінці 1993 р. утворений новий розширений фонд структурної перебудови -- правонаступник попередніх. Обсяг нового фонду -- 5 млрд. СДР (близько 7 млрд. дол.) для надання пільгових позик терміном три роки і 2 млрд. СДР (близько 3 млрд. дол.) для субсидування процентних ставок по цих позиках. До травня 1994 р. 43 країни погодилися брати участь у формуванні цього фонду. У програмах структурної перебудови економіки, що стануть здійснюватися при сприянні нового фонду, буде приділятися більше уваги соціальному захистові населення й удосконалюванню структури державних витрат. Термін дії нового розширеного фонду структурної перебудови -- до кінця 1996 р., а засобу по укладених угодах будуть надаватися країнам-позичальникам до кінця 1999 р.

Утворення додаткових спеціальних фондів у рамках МВФ шляхом запозичення ресурсів в інших країн-членів - це один із проявів процесу адаптації системи міждержавного кредитування і валютного регулювання до мінливих умов світової економіки. МВФ виконує роль посередника при перерозподілі позичкового капіталу від більш благополучних країн-кредиторів до країн, що випробують потреба в кредитах. Одночасно, роблячи силовий вплив на економічну політику країн-позичальниць, він виступає як гарант повернення цих засобів.

Роль МВФ у регулюванні міжнародних валютно-кредитних відносин