Международный валютный рынок

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Валютный рынок непрерывно развивался, усложнялся и приспосабливался к новым условиям, прошел путь от локальных центров торговли векселями в иностранных валютах до фактически единственного, подлинно международного рынка, экономическую роль которого трудно переоценить. Вместе с развитием и совершенствованием валютного рынка развивались и совершенствовались валютные операции, появлялись новые их виды, улучшалась техника их проведения. Объектом курсовой является валютный рынок. Целью курсовой работы является исследование проблем и перспектив функционирования валютного рынка в Республике Беларусь. Необходимо отметить большую актуальность данной темы на современном этапе, так как в Республике Беларусь идет становление цивилизованного валютного рынка, что сопряжено с необходимостью активно аккумулировать опыт стран с развитой рыночной экономикой, которые имеют большой и плодотворный опыт проведения валютных операций. Задачами курсовой работы являются:

1) рассмотрение сущности, видов, участников и истории развития современного международного валютного рынка;

2) общая характеристика валютного рынка Республики Беларусь и системы валютного регулирования. Основными источниками при подготовке курсовой работы были: действующее законодательство, учебники и монографии, статистические данные; материалы периодической печати, электронные источники информации.

1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту , но для проведения операций заграницей им нужна иностранная валюта. Для этих целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками. Валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей [3, c. 277]. То есть, валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные лица и др. На межбанковском валютном рынке эти взаимоотношения складываются между банками. Валютный рынок как собирательное понятие неоднороден и может быть структурирован по различным признакам. Обычно выделяют следующие виды валютных рынков: - в зависимости от масштабов, характера и объектов валютных операций --национальные, региональные и мировые. Национальный (внутренний) рынок функционирует в рамках отдельной страны. Для региональных рынков характерно преимущественное использование доминирующей в данном географическом регионе конвертируемой валюты, например сингапурского доллара, кувейтского динара и др. На мировых валютных рынках осуществляются операции с резервными валютами, размещаются они в мировых финансовых центрах -- в Нью-Йорке, Лондоне, Цюрихе, Франкфурте-на, Париже, Токио, Сингапуре и т. д. Будучи расположены в различных часовых поясах, мировые финансовые рынки как система функционирует круглосуточно и связаны между собой современными коммуникациями, позволяющими оперативно осуществлять перелив валютных ресурсов с одного рынка на другой. Объемы операций на крупнейших мировых валютных рынках достигают сотен миллиардов долларов США в день; - *в зависимости от порядка валютного регулирования -- свободный и несвободный. Свободными считаются валютные рынки, на которых нет ограничений по проведению операций. Для несвободных валютных рынков характерно действие валютных ограничений, направленных на установление контроля над валютными операциями и регулирование их со стороны официальных органов; - в зависимости от режима валютного курса -- валютный рынок с одним режимом и валютный рынок с двойным режимом. Валютный рынок с одним режимом представляет собой рынок, на котором операции осуществляются на базе плавающих валютных курсов, устанавливаемых на основе спроса и предложения на ту или иную валюту. Валютный рынок с двойным режимом (или двойной валютный рынок) предполагает одновременное использование плавающего и фиксированного курсов национальной валюты и вводится с целью ограничения влияния внешних факторов на национальную экономическую конъюнктуру.

В условиях двойного валютного рынка по одним видам операций применяется валютный курс, свободно устанавливаемый на рынке в зависимости от спроса и предложения, а по другим, подлежащим регулированию со стороны государства в соответствии с намеченной валютной политикой -- официальный курс, фиксация которого осуществляется Центральным банком путем проведения валютных интервенций, использования мер валютного контроля; - в зависимости от механизма функционирования -- биржевой и внебиржевой. Биржевой валютный рынок представляет собой организованный рынок, где операции совершаются на валютных биржах с установленной периодичностью во время биржевых сессий. На внебиржевом валютном рынке, который является главным образом межбанковским, сделки совершаются круглосуточно дилерами и брокерами с использованием современных средств связи и компьютерных технологий. При выходе на валютный рынок экономические субъекты (в нашем случае банки) преследуют различные цели: - непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия - клиенты банков); - диверсификация(изменение структуры) валютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки); - получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий); - хеджирование(страхование) от валютных и кредитных рисков; - проведение валютной политики (центральные банки, ФРС, казначейства); - получение международных кредитов. [13, c. 208]. Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту. Предложение валюты исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии. Спрос на валюту зависит от импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др. Таким образом, главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений. На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка. Национальные валютные рынки изначально возникли в основных промышленно развитых странах, их формирование относят к середине XIX века. Этому способствовал ряд объективных предпосылок: - развитие регулярных МЭ О; - высокая степень концентрации и централизации банковского капитала; - формирование МВС; - установление корреспондентских отношений между банками; - широкое распространение кредитных средств международных расчетов; - развитие средств связи, что упрощало и ускоряло контакты (телеграфа, телефона, телекса и др. ); - отсутствие валютных ограничений по текущим счетам. Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой. В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме: официального, полу официального, «черного». Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным, не похожим на другие. Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. Данные рынки имеют ряд характерных черт, отличающих их от национальных валютных рынков. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные объемы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. [13, c. 210]. Вместе с тем в различных странах мирового хозяйства складываются разные типы валютных рынков -- в зависимости от степени их организованности. Поданному признаку различают: * организованные или биржевые валютные рынки; * неорганизованные или межбанковские валютные рынки. На организованных валютных рынках более 1/2 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают как некоммерческие предприятия и главными задачами ставят мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились во многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др. ) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации справочных курсов валют. Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, которые совершаются в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90%валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке. Мировой валютный рынок на современном этапе своего развития приобрел некоторые особенности:

* наблюдается рост интернационализации валютных рынков стран;

* операции совершаются непрерывно в течение суток, по переменно во всех частях света, начинаясь на Востоке (Токио, Сянган и др. ), далее переходя в Европу (Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт-на, Москва и др. ) и затем -- в Америку (Нью-Йорк, Вашингтон);

* унифицируется техника валютных операций, международных расчетов и кредитов;

* быстро развивается срочный сектор валютного рынка (когда поставка валюты по сделке осуществляется через оговоренный период времени, но свыше 2-х дней, по курсу, установленном уна момент заключения сделки);

* растет объем валютных операций с целью страхования (хеджирования) от валютных рисков;

* широко применяются электронные средства связи. Мировой валютный рынок включает в себя отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира или центрах международной торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий. С одной стороны валютный рынок -- это особый механизм, который выступает посредником при купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками и клиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой. Между региональными валютными рынками, существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Если сформулировать по возможности точное определение, то международный валютный рынок FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц. [12] При этом, валютное регулирование в каждом государстве зависит прежде всего от того, какая используется система валютных курсов: система твердых курсов или плавающих. Поэтому валютный(обменный) курс национальной валюты является одним из ключевых моментов в проведении экономических преобразований, опирающихся на механизм валютных курсов. Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется относительно стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики -- комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся валютные интервенции, дисконтная политика, протекционистские меры [6, с. 29]. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты [5, с. 21]. международный валютный рынок

Дисконтная или учетная политика -- это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. Учетная политика -- традиционный метод регулирования валютного курса. Однако в современных условиях эффективность данного метода воздействия на валютный курс значительно снизилась, что обусловлено интернационализацией хозяйственных связей, регулированием государством движения капиталов и кредита и отрицательным влиянием удорожания кредита на развитие национальной экономики. Поэтому основным инструментом воздействия государства на валютный курс в современных условиях является валютная интервенция -- прямое вмешательство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Протекционистские меры -- это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты [6, с. 30]. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения -- законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты, регулирование международных платежей и движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг, концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация. В Республике Беларусь валютное регулирование осуществляется на основании Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» [1]. Принятие Закона Республики Беларусь от 22 июля 2003г. «О валютном регулировании и валютном контроле» является, безусловно, позитивным явлением, так как означает некоторую стабилизацию системы валютного регулирования и контроля в стране. В целом новый белорусский Закон основывается на тех же принципах, что и Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» Поэтому планируемый российско-белорусский валютный союз принципиально не изменит механизм валютного регулирования и валютного контроля, заложенный в Законе. Законом текстуально изменено понятие валютных операций. При этом может сложиться впечатление, что валютными операциями (соответственно попадающими в орбиту валютного регулирования) отныне признаются не только фактическое использование валютных ценностей, но и сами договоры (сделки), которыми предусматривается такое использование. Если руководствоваться этой логикой, то отныне сам факт заключения договора, предусматривающего расчеты в инвалюте, является валютной операцией. Но ведь заключение договора не всегда приводит к его исполнению, в частности, к использованию валютных ценностей. Под сделкой, предусматривающей использование валюты, ценных бумаг и т. д., можно понимать совокупность операций, составляющих такое использование для достижения единой цели сделки. Соответственно валютной операцией будет не отдельная такого рода операция, а вся их цельная совокупность Характерным здесь будет сравнение с российским валютным законодательством, где под валютной операцией понимается не сделка, предусматривающая использование валютных ценностей, а отдельная операция. К текущим валютным операциям Законом отнесены операции неторгового характера. Ранее они назывались переводами неторгового характера. Очевидно нынешний термин «операции шире, чем «переводы, и включает как безналичные перечисления, так и выплаты наличных денег. К неторговым операциям отнесено отныне получение резидентами от нерезидентов валютных ценностей на хранение. Следует обратить внимание, что перечень операций неторгового характера не является исчерпывающим. Но если ранее этот перечень определял Нацбанк, то отныне к неторговым операциям помимо прямо указанных в ст. 6 Закона относятся и иные операции, определяемые Президентом или по его поручению Совмином, а также международными договорами Беларуси [1]. В целом проведение валютных операций, связанных с движением капитала, в ряде случаев поставлено под более жесткий контроль. Во-первых, расширился перечень валютных операций, рассматриваемых как капитальные, за счет отнесения к ним: а) операций по приобретению пая в имуществе нерезидентов (видимо, речь идет о приобретении пая в кооперативах и подобных юридических лицах, не имеющих во многих странах уставных фондов); б) операций по приобретению ценных бумаг не только нерезидентов (что ранее понималось под портфельными инвестициями), нои резидентов (правда, сразу же Законом разрешено проводить операции с ценными бумагами, выпущенными резидентами, без разрешений Нацбанка); в) переводов не только в счет приобретения недвижимости, но и прав на нее. В частности, отныне осуществление резидентами расчетов с нерезидентами по договорам аренды недвижимости, находящейся за пределами Беларуси (например, при содержании резидентом представительства за границей), требует разрешения Нацбанка как валютная операция, связанная сдвижением капитала. В силу части 5 ст. 10 Закона не требуется разрешения Нацбанка для осуществления вкладов нерезидента в инвалюте, белорусских рублях, ценных бумагах в инвалюте или рублях в уставный фонд юридического лица-резидента. Во-вторых, если ранее Нацбанк имел возможность давать общие разрешения на проведения тех или иных валютных операций, связанных с движением капитала, без дополнительного оформления разрешения в каждом отдельном случае и без иных дополнительных процедур контроля за их проведением, то в настоящее время перечень капитальных операций, осуществляемых без разрешения, устанавливается Законом [1]. Нацбанк может установить, что для отдельных капитальных операций (кроме прямо указанных в Законе) не требуется разрешения Нацбанка, но только при условии, что такие операции будут подвержены контролю в иных формах -- будут проводиться в уведомительном и (или) регистрационном порядке. В то же время правила проведения валютных операций, связанных с движением капитала, для физических лиц и для нерезидентов значительно упрощены. И наконец, нерезидентам вообще не нужно разрешений для осуществления валютных операций, связанных с движением капитала(ч. 2 ст. 10 Закона). Кроме того, упрощены правила проведения капитальных операций при обслуживании гос долга, в бюджетных отношениях. Что касается валютных операций между резидентами-юридическими лицами, то здесь Закон более жесток. Такие операции можно проводить в случаях, установленных Законом и иными актами валютного законодательства. Обращает на себя внимание, что речь в Законе идет не вообще об актах законодательства а именно об актах валютного законодательства (понятие таких актов предусмотрено ст. 2 Закона) [1]. По-прежнему, органами валютного регулирования и валютного контроля являются Совмин и Нацбанк, а органами валютного контроля -- Комитет госконтроля и ГТК [5, с. 21]. Впрочем такая система в любой момент может быть изменена Президентом, которому по Закону предоставлено право определять систему органов валютного регулирования и валютного контроля. Впервые Закон определил, что включается в понятия «валютное регулирование» и «валютный контроль» (ст. 1 Закона), а также определил основные направления валютного контроля (ст. 23 Закона) [1]. Таким образом, проводить проверки соблюдения валютного законодательства и осуществлять иной валютный контроль налоговые органы Законом не уполномочены, за исключением случаев, когда порядок проведения валютных операций непосредственно влияет на решение налоговых вопросов, либо когда это предусмотрено актами более высокой юридической силы, чем Закон о валютном регулировании Таким образом, валютный рынок представляет собой организационную форму купли-продажи иностранной валюты, а также платежных документов и ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте. В Республике Беларусь валютное регулирование осуществляется на основании Закона «О валютном регулировании и валютном контроле».

Размещено на Allbest.ru