Анализ финансовой деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

«Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого»

Институт промышленного менеджмента, экономики и торговли

Высшая инженерно-экономическая школа

КУРСОВАЯ РАБОТА

Вариант № 1.4

По дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Выполнил: студентка гр.№ з337332/0101

Самодурова Д.В.

Руководитель ассистент: Т.В. Мокеева

Санкт-Петербург 2018



Задание на выполнение курсовой работы

студенту группы №з337332/0101Самодуровой Дарье Вячеславовной.

1. Тема работы: Финансовый менеджмент.

2. Срок сдачи студентов законченнойработы: 01.06.2018.

3. Исходные данные к работе: бухгалтерский баланс (ф.1), отчет и прибылях и убытках (ф.2), набор инвестиционных проектов (6 штук), вариант №4.

4. Содержание пояснительной записки: введение, анализ текущего финансового состояния предприятия, выбор инвестиционных проектов для реализации, построение агрегированного баланса, анализ результативности деятельности предприятия в плановом периоде, заключение о результатах и динамике финансово-хозяйственной деятельности предприятия, заключение, список используемых источников.

5. Перечень графического материала: 1. форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, 2. форма отчета о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, 3. варианты инвестиционных проектов, 4. первый шаг решения оптимизационной задачи, 5. второй шаг решения оптимизационной задачи, 6. третий шаг решения оптимизационной задачи, 7. четвертый шаг решения оптимизационной задачи, 8. пятый шаг решения оптимизационной задачи, 9. форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса (без дополнительных капитальных вложений), 10. отчет о финансовых результатах предприятия на плановый период (без дополнительных капитальных вложений), 11. форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса (с дополнительными капитальными вложениями), 12. отчет о финансовых результатах предприятия на плановый период (с дополнительными капитальными вложениями), 13. сравнение показателей финансовой деятельности предприятия.6. 6.Консультанты:Т.В. Мокеева.

7. Дата получения задания: «19» сентября 2018 г.



ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1.АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Анализ коэффициентов ликвидности, платежеспособности

1.2 Анализ финансовой устойчивости

1.3 Анализ финансовых результатов деятельности (анализ коэффициентов рентабельности)

2. ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ

2.1 Решение оптимизационной задачи методом динамического программирования.

2.2 Выбор оптимального решения

3. ПОСТРОЕНИЕ АГРЕГИРОВАННОГО БАЛАНСА

3.1 Расчет планового баланса предприятия в предположении о наличии свободных производственных мощностей

3.2 Расчет планового баланса предприятия в предположении, что не имеется свободных производственных мощностей

4. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПЛАНОВОМ ПЕРИОДЕ

4.1. Оценка ликвидности, платежеспособности, устойчивости, рентабельности предприятия

4.2 Характеристика полученных коэффициентов

5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЕЗУЛЬТАТАХ И ДИНАМИКЕ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

5.1 Сравнение полученных результатов с исходными показателями и характеристика принятых инвестиционных решений

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время существует вероятность наступления депрессивного состояния в развитии экономики, поэтому в российской экономической науке и на практике проявляется растущий интерес к методам обеспечения устойчивости и экономической эффективности деятельности промышленных предприятий при снижении темпов их экономического роста. Для успешного противостояния экономической депрессии необходимо учитывать особенности действия экономических законов на макро и микро-уровне и правил управления экономикой предприятий при устойчивом снижении продаж, рентабельности производства, результирующих денежных потоков, эффективности капитальных вложений и других негативных тенденциях деятельности, дающих основание ставить под сомнение возможность достижения предприятием поставленных стратегических целей. Таким образом, вопросы оптимизации и управления эффективным экономическим ростом промышленного предприятия становятся весьма актуальными.

Целью выполнения курсовой работы по курсу «Финансовый менеджмент» является освоение методов финансового планирования деятельности предприятия, анализа финансовой отчетности, методов оптимизации финансового плана предприятия. В процессе курсового проектирования студенты получают практические навыки финансового планирования, анализа финансовой отчетности, оптимизации решений в области финансового менеджмента.

Курсовое проектирование предусматривает использование знаний, полученных студентами при изучении дисциплин "Экономический анализ", "Бухгалтерский учёт", "Финансовый менеджмент", "Финансы предприятий".

агрегированный баланс платежеспособность ликвидность



1. АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Анализ коэффициентов ликвидности, платежеспособности

Анализ финансового состояния предприятия является одним из этапов оценки, он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Результаты финансового анализа непосредственно влияют на выбор методов оценки, прогнозирование доходов и расходов предприятия, на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированных денежных потоков, на величину мультипликатора, используемого в сравнительном подходе.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Для анализа имущественного положения предприятия осуществляется трансформация исходной бухгалтерской отчетности. Она заключается в представлении баланса в форме облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, обеспечивающего наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки. В курсовойработе в качестве исходных данных рассмотрена отчетность малого предприятия. В таблицах 1 и 2 приведены условные данные.

Таблица 1 Форма бухгалтерского баланса для субъекта малого бизнеса, тыс.руб.

Таблица 2Форма отчетов о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, тыс.руб.

Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Общее финансовое состояние малого предприятия можно оценить на основании следующих показателей:

- структуры и динамики имущества и источников финансирования;

- ликвидности и платежеспособности;

- финансовой устойчивости;

- финансовых результатов деятельности.

Рассмотрим, какую информацию можно извлечь из отчетности, которую в настоящее время рекомендуется составлять малым предприятиям.

Оценка структуры и динамики имущества (активов) дает представление о соотношении основного и оборотного капитала, доли запасов в оборотных активах, а также изменениях их стоимости за анализируемый период.

Структура и динамика источников финансирования (пассивов) показывает доли собственных, заемных и привлеченных средств, а также их изменение за анализируемый период, что является общеизвестным приемом анализа бухгалтерской отчетности.

Однако данная информация не имеет особой важности при оценке деятельности малого предприятия. Уставный капитал малого предприятия обычно небольшой. Свою текущую деятельность они осуществляют в основном за счет собственных средств и кредиторской задолженности. Торгово-закупочная деятельность и расчетные операции, как правило, проводятся на условиях предоплаты либо за счет получения коммерческого (товарного) кредита. Поэтому очень важным фактором является поддержание ликвидности и платежеспособности, которые характеризуют способность предприятия своевременно и в полном объеме осуществлять расчеты по текущим обязательствам.

С оценкой платежеспособности связано понятие «несостоятельность организации», при оценке которой используются два критерия: недостаточность имущества для оплаты задолженности и неспособность должников к платежам. Степень платежеспособности по текущим обязательствам Ктл определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) к среднемесячной валовой выручке. Однако по отчету о финансовых результатах можем получить только показатель выручки-нетто (см. таблицу 2).

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства. Чем короче период возможной трансформации в денежные средства, тем выше ликвидность активов. Под ликвидностью предприятияподразумевают наличие упредприятия оборотных активов в размере, достаточном для погашения текущих обязательств. Для оценки уровня ликвидности рассчитываются показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности.

1. Коэффициент текущей платежеспособности:

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

(Ка) = А1/(П1+П2)

3. Коэффициент критической ликвидности:

(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)

4. Коэффициент текущей ликвидности:



(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Где, П1 - кредиторская задолженность; П2 - краткосрочные заемные средства; N - выручка; T - число месяцев в рассматриваемом периоде; А1 - денежные средства, денежные эквиваленты; А2 - финансовые вложения, дебиторская задолженность и другие оборотные активы; А3 - запасы.

На основе рассчитанных показателей можно сделать вывод о ликвидности средств анализируемого предприятия и его платежеспособности за отчетный, год.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) характеризует степень покрытия текущих обязательств денежными средствами и их эквивалентами на отчетную дату. Нормативным считается значение 0,2-0,5 и более.

Коэффициент критической ликвидности (Кл) характеризует степень покрытия текущих обязательств наиболее ликвидными активами и ожидаемыми поступлениями от покупателей. Рекомендуемое значение показателя больше или равно 1,0.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует степень покрытия текущих обязательств оборотными средствами и оптимальным считается соотношение 2/1.

В результате получаем следующие значения:

На начало периода:

Коэффициент текущей платежеспособности

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)=(1+197)/(2204/12)=1,08

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Ка) = А1/(П1+П2)=48/(1+197)=0,24

Коэффициент критической ликвидности



(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)=(48+417)/(1+197)=2,35

Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл)=(А1+А2+А3)/(П1+П2)=(502+48+417)/(1+197)=4,88

На конец периода:

Коэффициент текущей платежеспособности

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)=4,01

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Ка) = А1/(П1+П2)=0,08

Коэффициент критической ликвидности

(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)=0,8

Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)=1,6

Таблица 3 Коэффициенты ликвидности, платежеспособности

	Н.П.	К.П.	Норматив
Коэффициент текущей платежеспо-собности (Ктп)	1,08	4,01
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка)	0,24	0,08	0,2-0,5 и более	Ниже нормативного. Низкая способность предпрития погашать текущие обязательства
Коэффициент критической ликвидности (Кл)	2,35	0,8	больше или равно 1,0	На начало года в пределах норматива. На конец года немного не достигает нормативного значения
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	4,88	1,6	Оптимальным считается соотношение 2/1	Незначительное отклонение на начало и конец периода

1.2 Анализ финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы следующие относительные показатели, характеризующие состояние оборотных средств, структуру источников финансирования, финансовую независимость предприятия:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ксс), рекомендуемое значение больше или равно 1,0.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз), рекомендуемое значение от 0,6 до 0,8.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала(Кмск), рекомендуемое значение 0,5.

4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), рекомендуемое значение меньше или равно 1,0.

5. Коэффициент автономии (Ка), рекомендуемое значение больше или равно 0,5.

6. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа).

7. Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу), рекомендуемое значение от 0,5 до 0,7.

Формулы указанных коэффициентов финансовой устойчивости:

1. Ксс = СОС/ОА

2. СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы;

3. Кмз = СОС/З

4. Кмск = СОС/КР

5. Кдз = Долгосрочные заемные средства / Собственные средства

6. Ка = СК/ВБ

7. Кфа=(ДЗС+КЗС)/КР

8. Кфу = (КР+ДЗС)/ВБ,

Где: СОС - собственные оборотные средства;

ОА -оборотные активы;

З - запасы;

КР - капитал и резервы;

СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса (общая стоимость источников финансирования);

ДЗС - долгосрочные заемные средства;

КЗС - краткосрочные заемные средства.

Обобщим порядок расчета рассмотренных коэффициентов по соответствующим кодам строк бухгалтерского баланса:

Ксс= (стр.1370-(стр.1150+стр.1110)) / (стр.1210+стр.1250+стр.1230)

Кмз = (стр.1370-(стр.1150+стр.1110)) / стр.1210

Кмск = (стр.1370-(стр.1150+стр.1110)) / стр.1370

Кдз = стр.1410 / стр.1370 Ка = стр.1370 / стр.1700

Кфа = (стр.1410+стр.1510) / стр.1370

Кфу = (стр.1370+стр.1410) / стр.1700



Используя в аналитической практике указанные показатели финансовой устойчивости, необходимо иметь в виду, что они отражают финансовое состояние на уже прошедшую дату. Поэтому целесообразно рассматривать их в динамике за несколько отчетных периодов, что будет свидетельствовать об определенном постоянстве в деятельности предприятия. Кроме того, рекомендуемые значения указанных коэффициентов являются условными и зависят от особенностей финансово-хозяйственной деятельности, от внутренних и внешних экономических факторов.

Таблица 4 Коэффициенты финансовой устойчивости

	Н.П.	К.П.	Норматив
Ксс	0,77	0,36	больше или равно 1,0	Недостаточная обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами
Кмз	1,49	0,73	от 0,6 до 0,8	Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами не в пределах нормы. Имеется излишек
Кмск	0,92	0,88	0,5	Маневренность собственного капитала выше норматива
Кдз	0,025	0,029	меньше или равно 1,0	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в пределах нормы
Ка	0,79	0,39	больше или равно 0,5	Коэффициент автономии на начало периода в пределах нормы, а на конец наблюдается отклонение
Кфа	0,03	1,43		Наблюдается отрицательная тенденция в работе предприятия на конец периода
Кфу	0,81	0,41	от 0,5 до 0,7	Предприятие финансово устойчиво, т.е. достаточная доля долгосрочных источников финансирования в активах

1.3 Анализ финансовых результатов деятельности (анализ коэффициентов рентабельности)

Финансовое состояние малого предприятия характеризуют и финансовые результаты деятельности. На основании отчета о финансовых результатах оценивается динамика доходов и расходов, чистой прибыли предприятия. Показатели рентабельности характеризуют прибыль на единицу затраченных ресурсов. На основании упрощенных форм отчетности малого предприятия можно оценить следующие показатели:

Рентабельность обычной деятельности:

Кроб = (Выручка - Расходы по обычной деятельности) / Расходы по обычной деятельности

Рентабельность всей деятельности малого предприятия:

Кро = Чистая прибыль / (Расходы по обычной деятельности + Прочие расходы)

Предельная рентабельность:

Крп = Чистая прибыль / Расходы по обычным видам деятельности

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли:

Кса = Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов



Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли:

Кос = Чистая прибыль / Средняя за период величина оборотных средств

Если есть возможность сравнить эти показатели с аналогичными средними показателями в определенной сфере деятельности, то можно судить о степени эффективности дела на анализируемом предприятии, что является немаловажным для его финансовой устойчивости и платежеспособности.

О деловой активности и успешности бизнеса свидетельствуют показатели деловой активности. Наиболее наглядными из них являются периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Ведь в определенных экономических условиях, в которых работают все предприятия, складываются определенные средние показатели (например, сроки предоставления коммерческого кредита).

На основании агрегированной формы отчетности можно рассчитать лишь показатель оборачиваемости кредиторской задолженности (Кобк), поскольку отсроченные денежные поступления от покупателей (дебиторская задолженность) в балансе не показаны, т.е.:

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кобк = Выручка от продаж / Средняя величина кредиторской задолженности за период

Так как финансовое положение организации характеризуется активами, обязательствами и капиталом, вполне понятно, что данные отчетные показатели необходимо структурировать для информационных потребностей заинтересованных пользователей, так же как показатели доходов, расходов и финансовых результатов.

Таблица 5 Коэффициенты рентабельности

	н.п.	к.п.	?
Кроб	0,54	0,32	-0,22
Кро	0,42	0,24	-0,18
Крп	0,42	0,24	-0,18
Кса	0,59	0,42	-0,17
Кос	0,63	0,44	-0,19
Кобк	11,19	23,15	11,96

Рентабельность обычной деятельности за отчетный период понизилась на 0,22 пункта, достигнув к концу года значение 0,32.

Рентабельность всей деятельности малого предприятия за отчетный период понизилась на 0,18 пункта, достигнув к концу года значение 0,24.

Предельная рентабельность за отчетный период понизилась на 0,18 пункта, достигнув к концу года значение 0,24.

Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли за отчетный период понизилась на 0,17 пункта, достигнув к концу года значение 0,42.

Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли за отчетный период понизилась на 0,19 пункта, достигнув к концу года значение0,44.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности за отчетный период повысился на 11,96, достигнув к концу года значение 23,15. Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.



2. ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ

2.1 Решение оптимизационной задачи методом динамического программирования.

Рост продаж предприятия в плановом периоде зависит от количества имеющихся ресурсов (лимита капитальных вложений), которые могут быть направлены предприятием на реализацию инвестиционных проектов. По каждому проекту устанавливается плановый рост продаж, на реализацию которого необходимо затратить определенное, запланированное количество финансовых или иных ограниченных ресурсов капитальных затрат. Для успешной реализации каждого проекта расход капитальных ресурсов должен быть осуществлен полностью в запланированном объеме, в противном случае проект не может быть выполнен и не включается в инвестиционную программу предприятия.

Оптимизационная задача составления оптимальной инвестиционной программы предприятия состоит в выборе инвестиционных проектов, которые обеспечат наибольший прирост продаж предприятия в рамках имеющегося лимита капитальных вложений. В общем виде она может быть представлена в следующем виде:

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Задача решается методом динамического программирования. Динамическое программирование - это математический метод поиска оптимального управления, специально приспособленный к многошаговым процессам. Для решения задач оптимизации существует специальная теория, большая заслуга в ее создании принадлежит Р.Беллману. Динамическое программирование обычно применяется к задачам, в которых искомый ответ состоит из частей, каждая из которых в свою очередь дает оптимальное решение некоторой подзадачи.

У такой задачи может быть много возможных решений, но требуется выбрать оптимальное решение, при котором значение некоторого параметра будет минимальным или максимальным. При этом целевая функция или ограничения оптимизационной задачи, или же и первое, и второе одновременно характеризуются нелинейными зависимостями.

В нашем случае, шагами решения являются отдельные проекты и соответствующим им объем продаж. На первом шаге рассматривается случай выделения всего ограниченного лимита ресурсов капитальных вложений для первого проекта. На втором шаге присоединяются расходы на ресурсы для второго проекта, на «n-ом»-затраты по «n-ому» проекту и т.д.. В общем виде процесс решения представляется в следующем виде:

В таблице 6 представлены исходные данные для трех вариантов инвестиционных проектов: необходимые капитальные вложения по каждому проекту (?), прирост продаж за счет реализации каждого проекта (z(?)), общий лимит капитальных вложений в инвестиционные проекты (lim). Кроме того задается показатель рентабельности продаж по каждому проекту.



Таблица 6 Исходные данные для решения оптимизационной задачи

В таблицах 7-11 показаны этапы решения оптимизационной задачи.

Таблица 7 Первый шаг решения оптимизационной задачи

Таблица 8 Второй шаг решения оптимизационной задачи

Таблица 9 Третий шаг решения задачи оптимизации



Таблица 10 Четвертый шаг решения оптимизационной задачи

Таблица 11 Пятый шаг решения оптимизационной задачи

2.2 Выбор оптимального решения

На первом шаге решения (табл.7) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектами 1 и 2. Каждая диагональ таблицы соответствует оставшемуся свободному лимиту капитальных вложений. На каждой диагонали выделяется максимально возможное значение продаж предприятия. Так, если весь лимит вложений в объеме 70 д.е. распределяется между проектами 1 и 2, то максимально достигаемый объем продаж равен 840 д.е. при выделении всего лимита на проект 1 и исключении проекта 2. Такие же значения находятся на каждой диагонали таблицы, соответствующей определенному значению остатка лимита.

На втором шаге решения (табл.8) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектами 1+2 и 3, максимально достигаемый объем продаж равен 960 д.е. Такие же значения находятся на каждой диагонали таблицы, соответствующей определенному значению остатка лимита.

На третьем шаге решения (табл.9) имеющийся/оставшийся лимит капитальных вложений распределяется между проектом 1+2+3 и проектом 4. Максимальный объем продаж (1020 д.е.) достигается при выделении 10 д.е. на проект 1+2+3 и 60 д.е. на проект 4.

На четвертом шаге (табл.10) весь лимит вложений в объеме 70 д.е. распределяется между проектами 1+2+3+4 и 5. Максимально достигаемый объем продаж равен 1020 д.е. при выделении всего лимита на проект 2+3 и исключении проекта 5.

Решение заканчивается на 5 шаге (табл.11) при распределении лимита между проектами 2+3 и 6, максимальное значение продаж 1020 д.е. достигается при выделении всего лимита на проект 2+3, что соответствует исключению из распределения проекта 6. При этом объем продаж равен 1020 д.е. при лимите вложений - 70 д.е.

Таким образом, в этом примере для инвестирования мы выбираем проекты 1 и 4, так как при имеющихся ограничениях на ресурсы (капитальные вложения) такой вариант инвестирования дает максимальный прирост продаж, что соответствует целевой функции исходной оптимизационной задачи. Лимит вложений (70 д.е.) распределится следующим образом: 10 д.е. на проект 1 и 60 д.е. на проект 4.



3. ПОСТРОЕНИЕ АГРЕГИРОВАННОГО БАЛАНСА

3.1 Расчет планового баланса предприятия в предположении о наличии свободных производственных мощностей

Расчет планового баланса предприятия в предположении о наличии свободных производственных мощностей и условии, что в плановом периоде может быть достигнут рост продаж на существующих производственных мощностях без дополнительных капитальных вложений (инвестиций) во внеоборотные активы. При этом следует исходить из предположения, что оборотные активы предприятия (запасы, незавершенное производство, денежные средства и др.) растут в меру запланированного роста продаж, т.е. пропорционально росту продаж (например, если продажи растут на 10%, то и оборотные активы растут на 10%). Такое условие соответствует предположению о сохранении в плановом периоде показателя оборачиваемости активов (Коа) предприятия с учетом сделанного ранее предположения о неизменности внеоборотных активов (производственной мощности).

Прибыль от продаж в планируемом периоде определяется исходя из планового норматива рентабельности продаж, который задается или принимается в размере норматива, действовавшего в отчетном периоде. Чистая прибыль от продаж присоединяется в плановом балансе к собственному капиталу предприятия.

Примем за плановый норматив рентабельности продаж - Коэффициент рентабельности продаж (Крп) - отношение чистой прибыли предприятия к его продажам. По строкам баланса рассчитывается следующим образом:



Плановый норматив рентабельности продаж К_РП = 584/3160=18%.

Запланированный рост продаж обозначим за g, по строкам баланса рассчитывается следующим образом:

g=(3160-2204)/2204 =43%

В таблицах 12-13 представлен плановый баланс и отчет о финансовых результатах предприятия.

Таблица 12. Форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.

Разделы и статьи баланса	Код строки	Отчетный период	Плановый период
Материальные внеоборотные активы	1150	83	83
Запасы	1210	849	1217
Денежные ср-ва и денежные эквиваленты	1250	82	118
Финансовые и прочие оборотные активы	1230	763	1094
Баланс активов	1600	1777	2512
Капитал и резервы	1370	700	1392
Долгосрочные кредиты и займы	1410	20	20
Краткосрочные обязательства	1510	981	779
Кредиторская задолженность	1520	76	321
Баланс пассивов	1700	1777	2512

Таблица 13. Форма отчета о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.

Наименование показателя	Код строки	Отчетный год	Предыдущий год
Выручка	2110	3160	4531
Расходы по обычной деятельности	2210	-2395	-2395
Прочие расходы	2350	-35	-1271
Налоги на прибыль)	2410	-146	-173
Чистая прибыль (убыток)	2400	584	692

Чистая прибыль в планируемом периоде определяется исходя из планового норматива рентабельности продаж, равном 18%; налог на прибыль по ставке 20%.

3.2 Расчет планового баланса предприятия в предположении, что не имеется свободных производственных мощностей

Расчет планового баланса предприятия в предположении, что не имеется свободных производственных мощностей и в плановом периоде рост продаж может быть достигнут только на новых производственных мощностях, для чего необходимы дополнительные капитальные вложения (инвестиции) во внеоборотные и оборотные активы предприятия.

Таким образом, на предыдущем этапе выполнения курсовойработы выбраны варианты инвестиционных проектов для реализации на предприятии. Предполагается, что вся сумма капитальных вложений, необходимых для выбранных проектов, расходуется только на прирост внеоборотных активов, при этом считается, что оборотные активы предприятия увеличиваются пропорционально величине продаж. Исходя из этого, сумма капитальных вложений по всем отобранным проектам прибавляется к внеоборотным активам отчетного баланса и записывается в соответствующую строку планового баланса (1150).

Такое условие соответствует предположению о сохранении в плановом периоде показателя оборачиваемости оборотных активов (КОА) предприятия с учетом сделанного ранее предположения о неизменности внеоборотных активов (производственной мощности). Это в первую очередь относится к «нормируемой» части оборотных активов, ненормируемая часть оборотных активов задается или остается неизменной.

Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Этот показатель используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала. Ускорение оборачиваемости оборотных средств ведет к высвобождению оборотных средств предприятия из оборота. Напротив, замедление оборачиваемости приводит к увеличению потребности предприятия в оборотных средствах.

Принимаем за величину оборотных активов Финансовые и другие оборотные активы (1230). Остальные статьи актива баланса полагаем неизменными. Тогда по строкам баланса коэффициент оборачиваемости активов будут рассчитываться следующим образом:

Коа = стр.1230оп / стр.2110оп = 763/3160=0,23

Величина активов по статье «запасы» (1210) планового баланса рассчитывается по формуле:

или по строкам баланса:



1210_пп= К_ОЗ *(2110_оп*(1+g) +z(?)* К_ОЗ ),

где п/п - плановый период, о/п - отчетный период, Коз - коэффициент оборачиваемости запасов

Коз=1210 / 2110= 849/3160=0,27

1210 пп=0,27*(3160(1+0,43)+1020*0,27)=1291

Прибыль планового периода (стр.2400) определяется по формуле:

где П - прибыль, РП пп1…n - рентабельность выбранных инвестиционных проектов соответственно. Рентабельность отчетного периода (Крп) в нашем примере равна 20%, плановый рост g - 99%, как было рассчитано в предыдущем параграфе.

Прибыль пп=0,18*3160*(1+0,43)+0,04*120+=0,06*900=896

Прибыль планового периода, рассчитанная по приведенной формуле, прибавляется к сумме соответствующей статье отчетного баланса (1300), при этом считается, что на инвестиции направляется 50% полученной в плановом периоде прибыли (896/2=448).

Балансирование производится с использованием статей (1510 или 1520).

Таким образом, составляется новый агрегированный баланс предприятия на плановый период (см. таблица 14) и отчет о финансовых результатах предприятия на плановый период (таблица 15).



Таблица 14. Форма бухгалтерского баланса для субъектов малого бизнеса, тыс. руб. ( с доп.финансовыми вложениями)

Разделы и статьи баланса	Код строки	Отчетный период	Плановый период
Материальные внеоборотные активы	1150	83	153
Запасы	1210	849	1291
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	82	82
Финансовые и прочие оборотные активы	1230	763	1009
Баланс активов	1600	1777	2535
Капитал и резервы	1370	700	1125
Долгосрочные кредиты и займы	1410	20	20
Краткосрочные обязательства	1510	981	1314
Кредиторская задолженность	1520	76	76
Баланс пассивов	1700	1777	2535

Таблица 15. Форма отчета о финансовых результатах для субъектов малого бизнеса, тыс. руб.( с доп.финансовыми вложениями)

Наименование показателя	Код строки	Отчетный год	Предыдущий год
Выручка	2110	3160	4180
Расходы по обычной деятельности	2210	-2395	-2395
Прочие расходы	2350	-35	-665
Налоги на прибыль (доходы)	2410	-146	-224
Чистая прибыль (убыток)	2400	584	896



4. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПЛАНОВОМ ПЕРИОДЕ.

4.1Оценка ликвидности, платежеспособности, устойчивости, рентабельности предприятия

На данном этапе предполагается провести анализ финансовой отчетности в плановом периоде (т.е. с учетом капитальных вложений и прибыли от выбранных инвестиционных проектов) по предложенным в разделе показателям.

Для оценки уровня ликвидности рассчитываются показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности.

1. Коэффициент текущей платежеспособности

(Ктп) = (П1+П2)/(N/T)

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

(Ка) = А1/(П1+П2)

3. Коэффициент критической ликвидности

(Кл) = (А1+А2)/(П1+П2)

4. Коэффициент текущей ликвидности

(Ктл) = (А1+А2+А3)/(П1+П2)



где П1 - кредиторская задолженность; П2 - краткосрочные заемные средства; N - выручка; T - число месяцев в рассматриваемом периоде; А1 - денежные средства, денежные эквиваленты; А2 - финансовые вложения, дебиторская задолженность и другие оборотные активы; А3 - запасы.

Для оценки финансовой устойчивости могут быть использованы следующие относительные показатели, характеризующие состояние оборотных средств, структуру источников финансирования, финансовую независимость предприятия:

5. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ксс), рекомендуемое значение больше или равно 1,0.

Ксс = СОС/ОА

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы;

где СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активы; З - запасы; КР - капитал и резервы; СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса (общая стоимость источников финансирования); ДЗС - долгосрочные заемные средства; КЗС - краткосрочные заемные средства.

6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Кмз), рекомендуемое значение от 0,6 до 0,8.

Кмз = СОС/З

7. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск), рекомендуемое значение 0,5.

Кмск = СОС/КР



8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), рекомендуемое значение меньше или равно 1,0.

Кдз = Долгосрочные заемные средства / Собственные средства

9. Коэффициент автономии (Ка), рекомендуемое значение больше или равно 0,5.

Ка = СК/ВБ

10. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа).

Кфа = (ДЗС+КЗС)/КР

11. Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (Кфу), рекомендуемое значение от 0,5 до 0,7.

Кфу = (КР+ДЗС)/ВБ

На основании упрощенных форм отчетности малого предприятия можно оценить следующие показатели финансовых результатов деятельности:

12. Рентабельность обычной деятельности:

Кроб = (Выручка - Расходы по обычной деятельности) / Расходы по обычной деятельности



13. Рентабельность всей деятельности малого предприятия:

Кро = Чистая прибыль / (Расходы по обычной деятельности + Прочие расходы)

14. Предельная рентабельность:

Крп = Чистая прибыль / Расходы по обычным видам деятельности

15. Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли:

Кса = Чистая прибыль / Средняя величина совокупных активов

16. Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли:

Кос = Чистая прибыль / Средняя за период величина оборотных средств

О деловой активности и успешности бизнеса свидетельствуют показатели деловой активности.

17. Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кобк = Выручка от продаж / Средняя величина кредиторской задолженности за период

Полученные значения коэффициентов рекомендуется сформировать в таблицу (табл.16) с аналогичными значениями отчетного периода.



Таблица 16 Сравнение показателей финансовой деятельности предприятия

Показатель	Плановый период	Отчетный период	норматив
Коэффициент текущей платежеспособности (Ктп)	3,99	4,01
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка)	0,06	0,08	0,2-0,5 и более
Коэффициент критической ликвидности (Кл)	0,78	0,8	больше или равно 1,0
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,71	1,6	оптималь-ным считается соотноше-ние 2/1
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	0,41	0,36	больше или равно 1,0
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0,75	0,73	от 0,6 до 0,8
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,86	0,88	0,5
Коэф. долгосроч привлечения заемных средств	0,02	0,03	меньше или равно 1,0
Коэффициент автономии	0,44	0,39	больше или равно 0,5
Коэффициент финансовой активности	1,19	1,43
Коэффициент финансовой устойчивости	0,45	0,41	от 0,5 до 0,7
Рентабельностьобычнойдеятельности	0,74	0,32
Рентабельность всей деятельности малого предприятия	0,29	0,24
Предельная рентабельность	0,37	0,24
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли	0,42	0,42
Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли	0,44	0,44
Показатель оборачиваемости кредиторскойзадолженности	55	23,15

4.2 Характеристика полученных коэффициентов

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует "мгновенную" платежеспособность организации. Значение в плановом периоде не достигает нормативного, уменьшилось с 0,08 до 0,06, что говорит о дефиците свободных денежных средств организации.

Коэффициент критической ликвидности показывает насколько возможно будет погасить текущие обязательства наиболее ликвидными активами и ожидаемыми поступлениями от покупателей, если положение станет действительно критическим. В плановом периоде наблюдается снижение значения коэффициента с 0,8 до 0,78 из-за того, что краткосрочные обязательства растут быстрее, чем дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Показатель, хотя и не достигает оптимального значения, растет в плановом периоде с 1,6 до 1,71 и свидетельствует о достаточной платежеспособности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Показатель говорит о низкой обеспеченности собственными оборотными средствами, хотя и немного увеличивается в плановом периоде с 0,36 до 0,41.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Показатель в плановом периоде(0,73) и в отчетном периоде (0,75) в пределах норматива.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент в отчетном и плановом периоде достаточно высокий (выше норматива), 0,88 и 0,86, соответственно, что обеспечивает гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, как предприятие привлекает долгосрочный капитал (средства) и является важным показателем, отражающим финансовую независимость предприятия. Высокое значение коэффициента показывает высокую зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия (организации). В нашем случае показатель мало зависим от долгосрочного капитала (меньше 1 и снижается в плановом периоде с 0,03 до 0,02) и характеризует финансовую независимость предприятия.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. В плановом периоде показатель увеличивается с 0,39 до 0,44 и приближается к нормативу, что свидетельствует о невысокой зависимости организации от кредиторов.

Коэффициент финансовой активности в плановом периоде снижается с 1,43 до 1,19, что указывает на снижение финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. В плановом периоде показатель растет с 0,41 до 0,45 и приближается к нормативу, что говорит о достаточной финансовой устойчивости организации.

Показатели рентабельности в плановом периоде растут:

- рентабельности обычной деятельности - с 0,32 до 0,74,

- рентабельности всей деятельности - с 0,24 до 0,29,

- предельной рентабельности - с 0,24 до 0,37,

- рентабельности совокупных активов по чистой прибыли - неизменны (0,42),

- рентабельности оборотных средств по чистой прибыли - неизменны (0,44).

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности в плановом периоде растет на 31,85 пункта, достигнув к концу года значения 55. Рост показателя характеризует улучшение платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами и/или сокращение покупок с отсрочкой платежа.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует "мгновенную" платежеспособность организации. Значение в плановом периоде не достигает нормативного, уменьшилось с 0,08 до 0,03, что говорит о дефиците свободных денежных средств организации.

Коэффициент критической ликвидности показывает насколько возможно будет погасить текущие обязательства наиболее ликвидными активами и ожидаемыми поступлениями от покупателей, если положение станет действительно критическим. В плановом периоде наблюдается снижение значения коэффициента с 0,80 до 0,42 из-за того, что краткосрочные обязательства растут быстрее, чем дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Показатель падает в плановом периоде с 1,60 до 0,92, что свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Показатель говорит о низкой обеспеченности собственными оборотными средствами и падает в плановом периоде с 0,36 до -0,10.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Показатель в плановом периоде 0,73 в пределах норматива, а в отчетном периоде отстает от норматива (-0,18).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент в плановом периоде достаточно высокий 0,88, а в отчетном -0,18 (намного ниже норматива).

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, как предприятие привлекает долгосрочный капитал (средства) и является важным показателем, отражающим финансовую независимость предприятия. Высокое значение коэффициента показывает высокую зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия (организации). В нашем случае показатель мало зависим от долгосрочного капитала (меньше 1 и снижается в плановом периоде с 0,03 до 0,02) и характеризует финансовую независимость предприятия.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. В плановом периоде показатель уменьшается с 0,39 до 0,33 и отдаляется от норматива, что свидетельствует о невысокой зависимости организации от кредиторов.

Коэффициент финансовой активности в плановом периоде повышается с 1,43 до 2,01, что указывает на увеличение финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. В плановом периоде показатель растет с 0,41 до 0,33 и отдаляется от норматива, что говорит онедостаточной финансовой устойчивости организации.

Показатели рентабельности в плановом периодеснижаются:

- рентабельности обычной деятельности - с 0,75 до 0,32,

- рентабельности всей деятельности - с 0,29 до 0,24,

- предельной рентабельности - с 0,37 до 0,24,

- рентабельности совокупных активов по чистой прибыли - с 0,50 до 0,21,

- рентабельности оборотных средств по чистой прибыли - с 0,53 до 0,29.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности в плановом периоде снижается на 13,42 пункта, достигнув к концу года значения 41,58. Уменьшение показателя характеризует ухудшение платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами и/или увеличение покупок с отсрочкой платежа.



5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЕЗУЛЬТАТАХ И ДИНАМИКЕ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

5.1 Сравнение полученных результатов с исходными показателями и характеристика принятых инвестиционных решений

Сравнивая полученные результаты с исходными показателями можно сделать следующие выводы о динамике имущественного потенциала предприятия, структуры его активов и источников их финансирования, об уровне финансового состояния и устойчивости предприятия, его деловой активности.

Доля внеоборотных активов в структуре имущества предприятия незначительна - 4,7% на конец отчетного периода и 6% на конец планового (рост за счет капитальных вложений); в структуре оборотных активов растет доля запасов - от 49,9% до 54,2%.

Доля собственного капитала в пассивах в плановом периоде увеличивается с 39,4% до 44,4%.

Ни один из коэффициентов ликвидности не достигает своего нормативного значения. В отчетном периоде коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности снижались из-за опережающего роста краткосрочных заемных средств по сравнению с оборотными активами, которые увеличились в целом в 1,7 раза. В плановом периоде коэффициенты абсолютной и критической ликвидности также немного ухудшились, хотя и не в такой степени, как в отчетном периоде. Сравнивая значения показателей ликвидности с нормативными, можно сделать вывод о дефиците наиболее ликвидных оборотных средств (денежных средств и дебиторской задолженности) для покрытия текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности вырос с 1,6 до 1,71 за счет роста запасов. Предприятие в долгосрочной перспективе полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами. Однако, несмотря на определенный запас оборотных средств, значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня. Коэффициент текущей платежеспособности снижается с 4,01 до 3,99 на конец планового периода.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами не выходит за рамки норматива (0,6-0,8).

Коэффициент маневренности собственного капитала практически не изменился и показывает, что 86% собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Значение существенно выше норматива.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в нашем примере незначителен (от 0,03 до 0,02, норматив - не больше 1) за счет малой величины долгосрочного заемного капитала, что характеризует финансовую независимость предприятия.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) показывает, что в плановом периоде доля собственного капитала увеличилась до 0,44, что немного не достигает норматива (0,5 и более).

Коэффициент финансовой активности в отчетном периоде составлял 1,4, в плановом периоде снизился до 1,2, что является положительной тенденцией и указывает на снижение финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости в плановом периоде вырос с 0,40 до 0,45, что указывает на повышение доли средств, которые долгое время могут быть в обороте и приносить прибыль.

Рост оборачиваемости кредиторской задолженности с 23,15 до 55 свидетельствует о повышении деловой активности организации.

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

• Недостижение показателями ликвидности своих нормативных ограничений характеризует платежеспособность организации как невысокую. Для улучшения показателей ликвидности необходимо снижать уровень краткосрочных обязательств и увеличивать долгосрочные источники формирования запасов (привлекать долгосрочные кредиты и реструктуризировать кредиторскую задолженность), улучшать платежную дисциплину покупателей.

• Анализ динамики показателей финансовой устойчивости позволяет характеризовать финансовое состояние предприятия как в целом устойчивое. Улучшать финансовое состояние необходимо за счет роста реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, привлечения долгосрочных пассивов, как уже отмечалось выше, и сокращения величины запасов.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполнив курсовую работу, мы освоили методы финансового планирования деятельности предприятия, анализ финансовой отчетности, методы оптимизации финансового плана предприятия. В процессе курсового проектирования мы получили навыки финансового планирования, анализа финансовой отчетности, оптимизации решений в области финансового менеджмента.

Мы научились анализировать коэффициента ликвидности и платежеспособности предприятия, определять финансовое состояние предприятия, анализировать финансовую устойчивость и финансовые результаты деятельности предприятия, а также решать оптимизационные задачи методом динамического программирования.