Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Роль и значение финансовых ресурсов предприятия в настоящее время огромная, поскольку от их формирования, распределения и использования во многом зависит успех предприятия, ее экономическая эффективность. От финансовых ресурсов во многом зависит и судьба других видов ресурсов.

Для правильного управления финансовыми ресурсами необходим подробный финансовый анализ всей деятельности организации, изучение влияния как внешних так и внутренних факторов на формирование и использование этих ресурсов и, как результат, снижение затрат и повышение рентабельности организации.

В связи с этим, актуальность темы исследования заключается в том, что при грамотном управлении финансовыми ресурсами, их формировании, использовании, и оптимальной структуре обеспечивается финансовая устойчивость предприятия.

Целью выпускной квалификационной работы является в современных условиях усовершенствование управления финансовыми ресурсами предприятия.

Для достижения поставленной цели предполагается разрешить следующие задачи:

- раскрыть экономическую сущность финансовых ресурсов и принципы их формирования;

- на конкретном примере рассмотреть процесс формирования и использования финансовых ресурсов;

- использовать различные методы прогнозирования потребности в финансовых ресурсах;

- провести анализ формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат»;

- наметить мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами на исследуемом объекте.

Предметом исследования ВКР послужили экономические отношения, возникающие в результате формирования и использования финансовых ресурсов, их оценки и влияния на эффективность работы предприятия.

Объектом исследования явилось ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат».

При написании использовались методы исследования: экономико-математический, расчетно-конструктивный, балансовый.

Научно-методической базой явились законодательные и нормативные акты, различные методические рекомендации российских и зарубежных экономистов.

Информационной базой для финансового анализа стала бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за период 2013-2015 гг.

1. Экономическая сущность финансовых ресурсов предприятия

1.1 Различие понятий «капитал» и «финансовые ресурсы». Классификация финансовых ресурсов

Рассматривая финансовые ресурсы, как часть денежных средств, выступающих в форме внешних поступлений и доходов, они предназначены, во-первых, для осуществления финансовых обязательств организации, во-вторых, они не в меньшей степени играют роль по обеспечению расширенного воспроизводства.

Следует остановиться на различии понятий «капитал» и «финансовые резервы». Казалось бы, эти понятия идентичны, но, по сути, они имеют существенные различия.

Многие экономисты считают капитал как часть финансовых ресурсов, участвующего в обороте и приносящий доход организации. В данном случае капитал выражается как превращенная форма финансовых ресурсов. Могут ли быть равными величинами капитал и финансовые ресурсы? Обнаружить разницу практически невозможно. На практике чаще всего финансовые ресурсы могут больше или равны капиталу организации.

Экономисты используют различную классификацию финансовых ресурсов предприятия, так профессор Бланк И.А. в своем учебнике Управление финансовыми ресурсами выделяет такую классификацию:

1. По титулу собственности финансовые ресурсы, формируемые предприятием, делятся на 2 основных вида - заемные и собственные;

2. По группам источников привлечения относительно предприятия выделяют финансовые ресурсы, которые привлекаются из внутренних или внешних источников;

3. По временному периоду привлечения разделяют на следующие виды финансовых ресурсов:

а) финансовые ресурсы, которые привлекаются на долгосрочной основе;

б) финансовые ресурсы, которые привлекаются на краткосрочной основе;

4. По уровню удовлетворения финансовых потребностей компании совокупный объем сформированных финансовых ресурсов делится следующим образом:

а) финансовые ресурсы, которые недостаточны для полного удовлетворения финансовых потребностей предприятия;

б) финансовые ресурсы, которые полностью удовлетворяют финансовые потребности предприятия;

в) финансовые ресурсы, которые превышают финансовые потребности предприятия.

Базовой частью всех финансовых ресурсов организации являются собственные привлеченные и, в первую очередь, уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд, складочный капитал). Уставный капитал акционерного общества, в частности, выполняет три функции: имущественную, долевую и гарантийную. Минимальный размер уставного капитала определяется Законом «Об акционерных обществах». Фактический размер уставного капитала определяется номинальной стоимостью акций выпущенных обществом. Он может изменяться при следующих условиях:

- только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год;

- если есть решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;

- после регистрации устава предприятия.

Уставный капитал является главным источником приобретения в необоротных и оборотных активов и основным условием развития предпринимательской деятельности.

Следующим денежным фондом собственных средств является добавочный капитал, который формируется за счет оценки основных средств и нематериальных активов по результатам переоценки, эмиссионного дохода и курсовой разницы.

Не менее важным денежным фондом собственных средств является резервный капитал, который должен создаваться в обязательном порядке согласно Закону «Об акционерных обществах» за счет средств нераспределенной прибыли и предназначается в основном для покрытия убытков АО, а также выплаты дивидендов по привилегированным акциям. К аналогичным резервным не обязательным фондам относятся: резервы под понижение стоимости материальных ценностей; резервы по сомнительным долгам и резервы под обесценивание вложений в ценные бумаги. Данные резервы образуются за счет прочих доходов организации.

К финансовым собственным ресурсам предприятия относятся амортизационные отчисления и прибыль, которые считаются результатом кругооборота средств, инвестированных в производство. Чистая прибыль, полученная в организации, распределяется самостоятельно на накопление и потребление. Как правило, большая часть прибыли направляется на накопление, что позволяет вместе с амортизационными отчислениями возобновить производство на расширенной основе. Более того, половина амортизационных отчислений, вошедших в амортизационный фонд, направляется на реновацию (приобретению новой техники, реконструкцию). В целом же амортизационные отчисления обеспечивают воспроизводство производственных фондов и нематериальных активов.

Прибыль, созданная прибавочным трудом, является многоцелевым источником финансирования потребностей предприятия.

При недостаточности в денежных средствах, потребность в них обеспечивается при помощи финансовых заемных ресурсов.

Предприятие в собственной деятельности может применять такие виды заемных средств:

- кредиты банков - краткосрочные и долгосрочные;

- коммерческий кредит;

- займы юридических и физических лиц;

- лизинг;

- факторинг;

- кредиторская задолженность;

- форфейтинг;

- прочие.

Любой из указанных источников заемных денежных средств играет определенную роль для предприятия. Коммерческий кредит, в частности, является результатом отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком покупателю. Кредиторская задолженность выражает финансовые отношения между кредитором и должником и является одним из основных источников оборотных средств предприятия. Финансовая стратегия практически любого предприятия, предусматривающая формирование финансовых ресурсов, предусматривает структуру трех источников собственные средства - кредиты - кредиторская задолженность.

Заемные средства как источник оборотных средств также может быть финансовым рычагом, который повышает рентабельность своих денежных средств.

Использование заемных финансов при временном недостатке собственных является вполне естественным процессом. Применение заемных денежных средств в качестве источника покрытия оборотных активов поясняется разным поведением активов в течение определенного периода времени года.

Итак, финансовые отношения компании представляют денежные отношения, которые связаны с формированием и перераспределением финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы фирмы выполняют 3 главные функции: 1 - формирование; 2 - поддержание оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала компании; 3 - обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности.

1.2 Принципы и источники формирования финансовых ресурсов, их распределение и использование

Формирование финансовых ресурсов предприятия предусматривает полное удовлетворение финансовых потребностей и устойчивые темпы роста, что и является его основной целью.

Реализация этой цели и процесс формирования финансовых ресурсов основывается на следующих принципах:

1 Учет перспектив формирования хозяйственной деятельности компании;

2 Выделение из общего объема финансовых ресурсов инвестиционной их доли;

3 Обеспечение оптимальной структуры источников развития финансовых ресурсов касательно финансовой безопасности фирмы;

4 Минимизация стоимости привлечения финансовых ресурсов по любому из источников их формирования.

Осуществление данных принципов составляет главное содержание процесса управления за формированием финансовых ресурсов компании в системе обеспечения финансовой безопасности.

Мобилизация всех источников получения финансовых средств является залогом успешного развития предприятия.

Как уже было отмечено ранее, с точки зрения величины и самостоятельности наиболее важными являются собственные финансовые ресурсы и приравненные к ним средства, а также заемные средства.

Каждый источник формирования характеризуется спецификой его образования. В качестве примера можно привести получение прибыли связано со многими обстоятельствами. Валовая прибыль зависит как от объема выручки, так и от величины производственной себестоимости. На прибыль с продаж влияет валовая прибыль и затраты, связанные с управленческими и коммерческими расходами. Прибыль от основной деятельности - это разница прибыли до налогообложения и налога на прибыль и другие первоочередные платежи и так далее.

Некоторые ученые считают, что обстоятельства, которые влияют на получение дохода, можно разделить на 4 главные группы:

- 1 группа - выбор производства такой продукции и оказание услуг, которые пользуются спросом у населения;

- 2 группа - умелое применение хозяйственных и производственных факторов, которые обеспечивают выпуск продукции с издержками производства ниже социально необходимых или высокого качества;

- 3 группа сопряжена с умением успешно реализовывать товар и снабжать производство сырьем, или материалами и др. по разумным ценам;

- 4 группа состоит из факторов экономического роста на основании расширения производства, введения новых технологий или техники, изучения новых продуктов, которые позволяют обеспечивать получение прибыли во всех повышающихся размерах.

Как показывает практика, потребности в финансовых ресурсах возникают как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах и основными источниками являются собственные и заемные средства, ею же выработаны две формы обеспечения. Первая форма включает в себя: резервный фонд, уставный капитал, фонды накоплений, средства от иных организаций или частных лиц, целевые финансовые поступления, нераспределенную прибыль прошлых лет, поступления от сдачи имущества в аренду, прибыль отчетного года, а вторая форма включает заемные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, а также займы организаций и других лиц).

Финансовые средства, носящие краткосрочный характер, как правило, нужны на пополнение запасов и оплату непредвиденных расходов, их финансирование проводится чаще всего за счет заемный средств в форме кредита. Основными формами кредита выступают банковский и коммерческий кредиты.

В процессе текущей деятельности финансы могут понадобиться на пополнение на складе запаса либо выплату непредвиденных расходов. Такие потребности носят, обычно, кратковременный характер. Их финансирование реализуется преимущественно путем заемных денежных средств в форме взятия кредита. На практике существует 2 основные его формы - банковский и коммерческий кредиты.

Роль и предназначение коммерческого и банковского кредитов была представлена в предыдущем параграфе ВКР.

Кредиты выдаются, обычно, под гарантии или залог. Более известной формой обеспечения кредита считаются банковские гарантии, товары, товарораспорядительные документы, наличные депозиты, недвижимое имущество и векселя.

Надежным средством обеспечения банковского кредита является залог недвижимости.

Кроме того в практике финансирования компаний используются такие формы, как: аккредитив, кредитная линия, факторинг, кредит с платежом в рассрочку, автоматически возобновляемый кредит и др.

Суть кредитной линии состоит в том, что банк дает предприятию определенную сумму на повторяющейся основе при условии наличия у банка свободных средств. Цель кредитной линии состоит в ускорении процесса займа денег. Как правило, банк начисляет комиссионные проценты на собственные обязательства предоставить компании денежные средства.

Преимущество кредитной линии - достаточно легкий и незамедлительный доступ к финансированию в условиях узкого денежного рынка.

Аккредитивная форма расчета предусматривает гарантированную оплату покупателя на некоторую сумму в течение указанного срока. Фактически кредит банка, заменяется кредитом покупателя, и риск продавца при этом значительно снижается. Существуют различные формы аккредитива. Наиболее распространенным является товарный аккредитив, он может быть отзывным или безотзывным, что должно быть оговорено в договоре банка покупателя, который открывает данный аккредитив.

Представляет определенный интерес автоматически возобновляемый кредит, суть которого при заключении соглашения между банком и заемщиком. Банк обязуется предоставить ссуды до определенной суммы соответствующего периода. После погашения ссуды, денежные средства в равной сумме могут заимствоваться на условиях того же соглашения.

Условия кредита с платежом в рассрочку предусматривают ежемесячные выплаты процентов и основной суммы ссуды. При их погашении или достижении незначительного предела, может повторно финансироваться предприятие и по наиболее низкой процентной ставке. Для предприятий, имеющие проблемы с сезонными финансовыми потребностями, данный кредит имеет преимущества.

Факторингом является один из более дорогостоящих источников финансирования. Смысл его заключается в том, что предприятие (компания) продает с большой скидкой собственные дебиторские счета. Уровень скидки зависит от продолжительности дебиторской задолженности (или невозвращение долгов).

Свой капитал формируется также при помощи продажи акций. Новые акции, как подтверждает опыт зарубежных государств, как правило, выпускаются по наиболее высокой стоимости, нежели старые.

Задачей менеджера и всего руководства предприятия - в поиске таких источников финансирования, которые обеспечили бы получение значительной суммы денежных средств и наибольший доход.

Финансовые ресурсы компаний могут направляться на следующие цели: финансирование затрат на производство или реализацию товара, услуг, работ; финансовые и реальные инвестиции; формирование финансовых фондов специального назначения; платежей в бюджетные или внебюджетные фонды; погашение ссуд или кредитов; благотворительные цели.

Применение финансовых ресурсов предприятия реализуется по таким направлениям:

- текущие затраты на производство и реализацию товаров (услуг, работ);

- инвестирование денежных средств в капитальные вложения, которые связаны с расширением производства или его техническим оснащением, применением нематериальных активов;

- инвестирование финансов в ценные бумаги;

- платежи банковской и финансовой системам, взносы во внебюджетные фонды;

- образование разных денежных фондов или резервов (на развитие, также социального и поощрительного характера);

- благотворительные цели, или спонсорство и др.

Таким образом, финансовые ресурсы применяются предприятием в ходе инвестиционной и производственной деятельности. Они находятся в непрерывном движении и в зачастую пребывают в денежной форме предприятия. Главным направлением применения финансовых ресурсов компании считается финансирование затрат на производство или реализацию товаров, услуг и работ.

1.3 Особенности процесса управления финансовыми ресурсами в рамках предприятия

Грамотное управление финансовыми ресурсами гарантирует успех деятельности предприятия. Цели для достижения рационального управления финансовыми ресурсами можно сформулировать как необходимость:

- выживания компании в условиях конкурентной борьбы;

- избежания крупных финансовых неудач и банкротства;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- приемлемые темпы роста экономического потенциала компании;

- максимизация рыночной стоимости компании;

- максимизация прибыли;

- рост объемов производства или реализации;

- обеспечение рентабельной деятельности;

- минимизация расходов и т.д..

В зависимости от отрасли, от положения в этом сегменте рынка, предприятие может выбирать цель наиболее приоритетную для себя. В конечном итоге выбранные приоритеты во многом будут зависеть от грамотного управления финансовыми ресурсами предприятия. Это означает, что управление финансовыми ресурсами представляет часть общей финансовой стратегии фирмы, обеспечивающая необходимый уровень финансирования производственного развития.

Управление финансовыми ресурсами компании реализуется по таким основным этапам:

- на 1 этапе исследуется общий объем формирования денежных ресурсов;

- на 2 этапе анализирования изучаются источники формирования денежных ресурсов;

- на 3 этапе анализирования рассматривается достаточность финансовых ресурсов, которые сформированы в отчетном периоде на предприятии;

- на 4 этапе, производится оптимизация соотношения внешних и внутренних источников формирования заемных и собственных финансовых ресурсов.

Основными методами, которые связаны с оценкой и дальнейшим управлением финансовыми ресурсами считаются методы экономического анализа, а в частности, финансовый анализ. На основе финансового анализа текущего состояния ресурсов компании совершается разработка рекомендаций, которые дали бы возможность оптимизировать их структуру.

Ключевыми проблемами управления финансовыми ресурсами являются: управление финансовыми и денежными средствами, бюджетирование, как основа управленческого учета и управления затратами и др.

В зависимости от размера, вида деятельности, и кадрового состава предприятия организационная структура системы управления финансовыми ресурсами может быть выстроена разными способами.

Специальная служба для крупных организаций может быть представлена финансовым директором, которому подчиняется бухгалтерия и финансовый отдел, для небольших предприятий роли финансового директора (менеджера) выполняет, как правило, главный бухгалтер.

В современных условиях предприятие при организации финансовой работы сталкивается с немалыми трудностями. Короткий путь решения данной проблемы находится в руках руководителя компании. На практике признание получили 2 подхода к реорганизации финансовой службы компании: когда руководитель - профессиональный финансист, он сам регулирует реорганизацию финансовой службы. Если руководитель не профессиональный финансист, который не знает тонкостей данной профессии, привлекает другую организацию для установления и внедрения на практике требуемой модели организации финансовой деятельности.

Требуется отметить в деятельности финансового менеджера то, что она или же составляет часть работы высшего звена управления компании, или же сопряжена с предоставлением ему аналитических данных, необходимых и полезных для принятия управленческих решений финансового характера.

Финансовый менеджер в условиях рыночной экономики является одной из главных фигур в компании. Он несет ответственность за постановку проблем финансового характера, за анализ рациональности применения определенного метода их решения, а иногда за принятие окончательного решения по избранию более подходящего варианта действий.

Состав элементов модели может изменяться в зависимости от вида деятельности организации, ее размеров и других факторов.

Финансовый менеджер реализует финансовую оперативную деятельность.

Структура деятельности финансового менеджера может выглядеть таким образом:

- общий финансовый анализ и планирование;

- обеспечение компании финансовыми ресурсами;

- перераспределение финансовых ресурсов.

Состав задач по выделению направления деятельности может быть детализирован таким образом:

В пределах 1 направления реализуется общая оценка:

- активов компании и источников их финансирования;

- состава и величины ресурсов, которые необходимы для поддержания достигнутого экономического потенциала компании и расширения его деятельности; системы контролирования за эффективностью и состоянием применения финансовых ресурсов; источников дополнительного финансирования;

Второе направление подразумевает тщательную оценку:

- объема необходимых финансовых ресурсов;

- формы их представления (краткосрочный и долгосрочный кредит, денежная наличность);

- времени представления и степени доступности (доступность финансовых ресурсов может устанавливаться условиями договора; финансы должны быть доступны в необходимом объеме и в необходимое время);

- стоимости обладания подобным видом ресурсов (процентные ставки, иные неформальные и формальные условия предоставления такого источника средств);

- риска, который ассоциируется с подобным источником средств (так образом, капитал собственников в качестве источника средств намного менее рискован, нежели срочная ссуда банка);

Третье направление подразумевает:

- анализирование и оценку краткосрочных и долгосрочных решений инвестиционного характера;

- продуктивность финансовых вложений;

- оптимальность трансформации финансовых ресурсов.

Компромисс между требованиями финансовой устойчивости, рентабельности и ликвидности учитывается по итогам анализа при принятии альтернативных решений.

Процесс формирования финансового механизма организации ее финансовых взаимоотношений с иными субъектами включает следующие группы методов управления:

- методы финансового планирования;

- методы оперативного управления;

- методы финансового контроля.

При создании финансовых планов совершается соизмерение планируемых затрат на реализуемую деятельность с существующими возможностями, определение направлений продуктивного капиталовложения; обнаружение внутрихозяйственных резервов; повышение финансовых ресурсов; оптимизация финансовых отношений с государством и контрагентами и др.

Для разработки финансовых планов или прогнозов коммерческой организации используются различные методы:

- экономико-математического моделирования;

- нормативный;

- дисконтирования и т. д.

Нормативный метод может использоваться при оценке будущих налоговых обязательств или размеров амортизационных отчислений. Оптимизация источников финансовых ресурсов, оценка воздействия различных факторов на возможное повышение осуществляются при помощи метода экономико-математического моделирования. В принятии решений долгосрочного кредитования применятся метод дисконтирования, который предусматривает оценку предстоящей доходности капиталовложений и воздействие на нее инфляционных факторов.

В настоящее время процесс создания финансовых планов или прогнозов коммерческой организации общепринято именовать бюджетированием.

Прогнозы расходов и доходов, пассивов и активов, и также денежных потоков могут находиться в бизнес-плане коммерческой организации. Финансовая часть бизнес-плана включает в себя: прогнозирование финансовых итогов; расчет потребности в дополнительных капиталовложениях или формировании источников финансирования; расчет порога рентабельности (точки безубыточности); модель дисконтированных финансовых потоков.

Не менее важным значением в управлении финансами коммерческой организации обладает анализ осуществления финансовых планов или прогнозов.

Большим значением для продуктивного управления финансами коммерческой организации обладает финансовый внутрихозяйственный контроль, кроме государственного, и также аудиторский контроль.

Спецификой аудиторского и внутрихозяйственного контроля коммерческой организации считается его направленность на оценку продуктивности принимаемых управленческих решений, и также обнаружение резервов повышения финансовых ресурсов.

Так, финансовыми ресурсами организации является часть финансовых средств в форме прибыли и внешних поступлений, которые предназначены для исполнения финансовых обязательств или реализации затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Управление финансовыми ресурсами представляет часть общей финансовой стратегии компании, которая заключается в обеспечении требуемого уровня финансирования производственного развития. Управление финансовыми ресурсами считается 1 из основных подсистем общей системы управления компании. Главными методами, которые связаны с оценкой и дальнейшим управлением финансовыми ресурсами считаются методы экономического анализа, а в частности, финансовый анализ. На основе финансового анализа текущего состояния ресурсов фирмы осуществляется разработка рекомендаций, какие дали бы возможность оптимизировать их структуру.

2 Анализ управления финансовыми ресурсами в ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Акционерное общество «Ивантеевский хлебокомбинат» является публичным акционерным обществом. Местонахождение и почтовый адрес Общества -141281, Московская область, г. Ивантеевка, ул. Хлебозаводская, д. 3. Полное наименование Общества - Публичное акционерное общество «Ивантеевский хлебокомбинат». Сокращенное наименование Общества - ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат». Общество основано без ограничения периода деятельности.

Правовое положение Общества регламентируется Гражданским кодексом РФ, ФЗ "Об акционерных обществах", другими нормативными правовыми актами России. Общество считается юридическим лицом по российскому законодательству.

Общество обладает в собственности обособленным имуществом, которое учитывается на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать или реализовать личные неимущественные или же имущественные права, выполнять обязанности, быть ответчиком и истцом в суде.

Общество может в установленном законом порядке открывать банковские счета на территории России, а также за ее пределами. Общество отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Акционеры Общества не несут ответственность по обязательствам Общества, за исключением таких случаев, которые предусмотрены законодательством России.

Акционеры вправе отчуждать акции, принадлежащие им, без согласия остальных акционеров и Общества.

Акционеры Общества несут риск убытков, которые связаны с его деятельностью, в рамках стоимости принадлежащих им акций.

Общество обладает гражданскими правами и несет обязанности, которые необходимы для реализации различных видов деятельности, которые не запрещены федеральными законами.

Общество может организовывать филиалы или открывать представительства, как на территории России, так и за ее пределами.

Филиалы или представительства Общества наделяются имуществом. Общество несет ответственность за деятельность своего филиала и за представительства.

Главной целью деятельности Общества считается получение прибыли.

Для получения прибыли Общество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом, в том числе:

- закупка и хранение муки, других видов сырья;

- производство и реализация хлеба, хлебобулочных, кондитерских и макаронных изделий;

- коммерческая деятельность;

- внешнеэкономическая деятельность;

- иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством.

- строительство и ремонт зданий и сооружений в соответствии с государственными стандартами;

- перевозки грузов автомобильным транспортом;

- эксплуатация пожароопасных производственных объектов.

Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости размещенных акций Общества и составляет 624 120 (шестьсот двадцать четыре тысячи сто двадцать) рублей. Общество вправе разместить дополнительно к размещенным объявленные акции:

259 214 (двести пятьдесят девять тысяч двести четырнадцать) именных бездокументарных обыкновенных акций номинальной стоимостью десять рублей каждая;

9 572 (девять тысяч пятьсот семьдесят две) именных бездокументарных привилегированных акций типа А номинальной стоимостью десять рублей каждая.

Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать привилегированные акции, облигации и иные эмиссионные ценные бумаги в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается. Размещение Обществом акций и иных ценных бумаг Общества, конвертируемых в акции, осуществляется в соответствии с правовыми актами Российской Федерации и настоящим Уставом.

Акционеры Общества имеют право:

- участвовать лично или через представителей в Общем собрании акционеров Общества с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

- вносить предложения в повестку дня общего собрания и кандидатов для избрания в состав органов управления и контроля Общества в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом;

- получать информацию о деятельности Общества и знакомиться с документами Общества в соответствии со статьей 91 Федерального закона "Об акционерных обществах" и иными федеральными нормативно-правовыми актами;

- получать дивиденды, объявленные Обществом;

- преимущественного приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных обыкновенных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных акций;

- в случае ликвидации Общества получать часть его имущества;

- осуществлять иные права, предусмотренные законодательством Российской Федерации и настоящим Уставом.

Решение о выплате годовых дивидендов, размере годового дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается Общим собранием акционеров Общества.

Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества. Общее собрание акционеров Общества вправе принять решение о невыплате дивидендов по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивидендов по которым определен настоящим Уставом.

Дата окончания выплаты годовых дивидендов определяется Общим собранием акционеров Общества, но не позднее 180 (Ста восьмидесяти) дней после принятия решения об их выплате.

Общее собрание акционеров является высшим органом управления Общества.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом - Генеральным директором.

В таблице 1 представлены основные финансово-экономические показатели деятельности предприятия.

Таблица 1 - Финансовые показатели деятельности ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат в 2013-2015 гг., млн. руб.

Наименование показателя	Годы	Темп роста, абс.
	2013	2014	2015	2014 г. к 2013 г.	2015 г. к 2014 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ и услуг	341,0	340,7	362,9	-0,3	+22,2
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	211,2	199,1	207,0	-12,1	+7,9
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2,3	-3,3	5,9	-1,0	+9,2
Дебиторская задолженность, всего .	7,0	7,0	8,4	0	+1,4
Кредиторская задолженность, всего	25,3	28,8	29,1	3,5	+0,3
Валюта баланса	52,4	53,1	59,6	1,0	+6,1
Рентабельность продаж, %	6,06	5,68	9,61	-0,4	+3,9
Основные средства	32,4	29,9	32,1	-2,5	+2.2

финансовый капитал бюджетирование оборотный

При анализе данных таблицы 1 следует отметить следующие положительные аспекты:

1 В динамике прослеживается постоянное увеличение валюты баланса, за счет увеличения как оборотных так и в необоротных активов, а также более быстрого роста собственного капитала, что характеризует некоторое улучшение деловой активности организации;

2 Собственный капитал и резервы организации составили 57 % от валюты баланса, что говорит об оптимальной величине коэффициента автономии (0,57);

3 Выручка от продаж в 2015 году по сравнению с 2013 годом выросла на 22,2 млн. руб, в то время как себестоимость продаж увеличилась на 7,9 млн. руб;

4 Чистая прибыль организации в 2015 году по сравнению с 2013 годом увеличилась более чем в 2 раза, что позволит руководству организации большую часть направить на накопление. В результате улучшится структура основных средств за счет более современного оборудования и в целом технического перевооружения.

5 Рентабельность продаж увеличилась и, в первую очередь, за счет роста прибыли от продаж и снижении себестоимости продаж

Вместе с тем, следует отметить и отрицательные моменты:

1 Постоянно растут как дебиторская так и кредиторская задолженности. К тому же объем кредиторской задолженности значительно превышает дебиторскую, что говорит о снижении финансовой устойчивости организации;

2 Следует отметить чрезмерные производственные запасы, что говорит о медленной их оборачиваемости;

3 Рост денежных средств на исследуемый период практически не наблюдался, но при одновременном увеличении краткосрочных обязательств, что повлияло на ухудшение одного из важных показателей ликвидности организации - коэффициента абсолютной ликвидности, который составил- 0,04 при необходимом минимуме- 0,2

За период с 2013 по 2014 гг. наблюдается ухудшение практически всех показателей экономической эффективности и особенно это касается выручки от продаж, чистой прибыли, дебиторской и кредиторской задолженностей и, как следствие, снижение рентабельности продаж.

С увеличением производственной мощности организации, увеличился объем производственных ресурсов в 2015 году по сравнению с 2013 годом на 66 % , что неизменно повлияло на увеличение кредиторской задолженности поставщикам и снижении ее оборачиваемости.

Руководству ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в ближайшей перспективе необходимо больше внимания уделять качеству производимой продукции с применением современных инновационных технологий, что будет способствовать повышению отпускной цены предприятия и увеличению выручки даже при неизменном объеме производства.

Судя по сравнительным данным двух периодов финансовая устойчивость организации улучшается. Положительным можно признать значительный рост дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской задолженности. При принятии мер по достижению дебиторской задолженности, в частности, по стимулировании покупателей по своевременным расчетам за продукцию, позволит увеличить объем денежных средств и погашение кредиторской задолженности.

2.2 Процесс формирования финансовых ресурсов на исследуемом объекте

Как уже отмечалось, финансовые ресурсы предприятия делятся на собственные и заемные (привлеченные).

Собственный капитал представляет наибольшую часть собственных финансовых ресурсов.

В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам их формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» приведен на рисунке 1.

Рисунок 1 - Состав источников формирования собственных финансовых ресурсов

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» преобладает чистая прибыль, остающееся в распоряжении предприятия в части накопления, которая обеспечивает прирост собственного капитала.

В 2015 году ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» получило чистой прибыли в размере 5,9 млн. руб, в то время как в 2014 году был получен убыток в размере 3,3 млн.руб.

Немаловажную роль в составе внутренних источников ПАО «Ивантеевкий хлебокомбинат» играют амортизационные отчисления. Поскольку данное предприятие располагает высокой стоимостью основных средств и, хотя ,общую сумму собственного капитала не увеличивают, но остаются средством его реинвестирования.

Прочие внутренние источники анализируемого предприятия не играют существенной роли в формировании собственных финансовых ресурсов.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат»» основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительных средств по увеличению уставного добавочного капиталов. По решению Общего собрания акционеров ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат»:

а) может производится размещение акций (эмиссионных ценных бумаг Общества, конвертируемых в акции) посредством закрытой подписки об увеличении уставного капитала Общества путем размещения дополнительных акций;

б) приобретение Обществом размещенных акций в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах»;

в) размещение посредством открытой подписки обыкновенных акций, составляющих более 25 % ранее размещенных обыкновенных акций ;

г) размещение посредством открытой подписки конвертируемых в обыкновенные акции эмиссионных ценных бумаг, которые могут быть конвертируемы в обыкновенные акции, составляющие более 25% ранее размещенных обыкновенных акций;

д) принятие решений об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50% балансовой стоимости активов Общества.

Для обеспечения эффективности управления процессом формирования финансовых ресурсов в ПАО разработана финансовая политика , направленная на их привлечение из различных источников в соответствии с потребностями его развития.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия в целях обеспечения необходимого уровня самофинансирования ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат».

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия должна осуществляется по следующим основным этапам:

- анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;

- определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников;

- оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;

- обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

- обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.

Обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов следует после реализации всех возможностей их формирования за счет внутренних источников. Как уже было отмечено ранее основными внутренними источниками формирования является чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Процесс оптимизации внутренних и внешних финансовых ресурсов основывается на следующих критериях:

1) обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

2) обеспечение сохранения управления предприятия первоначальными учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

В структуре собственного капитала ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» постоянно за последние три года занимает добавочный капитал - 49,3 %

Величина уставного капитала осталась неизменной. К сожалению на величину собственных финансовых ресурсов оказывает за все три года исследования непокрытый убыток.

Как нам представляется в целях создания большего размера амортизационного фонда, в ПАО целесообразно поменять метод начисления амортизации. Вместо линейного метода следует применять метод уменьшаемого остатка или метод по сумме чисел лет полезного использования.

Несмотря на увеличение размера собственных финансовых ресурсов, их удельный вес в структуре валюты баланса составляет менее 40 %, что указывает на наличие финансовой зависимости предприятия (рисунок 2).

Рисунок 2 - Структура капитала ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг.

Проанализируем собственные финансовые ресурсы, привлекаемые из внутренних источников, для чего предварительно составим аналитическую таблицу, отражающую финансовые результаты деятельности ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг. (таблица 2).

Таблица 2 - Финансовые результаты деятельности ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг., млн. руб.

Наименование показателя	Годы	Темп роста, абс.
	2013	2014	2015	2014 г. к 2013 г.	2015 г. к 2014 г.
Выручка от реализации	341,0	340,7	362,9	-0,3	+21,9
Себестоимость продаж	211,0	199,0	207,0	-12	+8
Валовая прибыль	129,9	141,6	155,9	+11,7	+14,3
Управленческие расходы	59,5	65,7	68,8	+6,2	+3,1
Прибыль (убыток) от продаж	12,9	11,3	19,9	-1,6	+8,6
Проценты к получению	0	0	0	0	0
Проценты к уплате	0	0	0	0	0
Прочие доходы	4,7	1,6	4,3	-3,1	+2,7
Прочие расходы	12.5	14,4	14,2	+1,9	-0,2
Текущий налог на прибыль.	2,8	2,0	4,2	-0,8	+2,2
Чистая прибыль (непокрытый убыток).	2,3	-3,3	5,9	-1,0	+2,6

Анализ финансовых результатов показал, что в динамике они колеблются. Неудовлетворительны в основном показатели 2014 года и особенно чистой прибыли. Вместе с тем при снижении выручки от реализации в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 0,3 млн. руб, себестоимость уменьшилась на 12 млн. руб и, как результат, валовая прибыль возросла на 11,7 млн. руб.

Прибыль с продаж уменьшилась на 1,6 млн. руб в связи с возросшими управленческими коммерческими расходами. В этом же году прочие расходы росли медленнее чем прочие расходы, в результате в конце года получен убыток.

2015 год был наиболее успешным. Практически все показатели улучшились, за исключением себестоимости продаж в абсолютном выражении. Вместе с тем , сравнивая 2015 год с 2014 годом себестоимость продаж возросла на 4 %, в то время как выручка от реализации увеличилась на 6,1 %.

Прибыль с продаж выросла благодаря более быстрому увеличению выручки по сравнению с себестоимостью, что говорит о повышении эффективности основной деятельности.

Значительное увеличение коммерческих и управленческих расходов рассматривается как негативное явление, оно было связано с необходимостью улучшения деловой активности и поиском контактов с контрагентами.

В ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» заемные средства в основном представлены краткосрочными обязательствами и, в первую очередь, кредиторской задолженностью, которая должна быть погашена в кратчайшие соки, хотя это мало вероятно, поскольку объем дебиторской задолженности значительно меньше кредиторской и денежных средств на счетах очень незначительный. Предприятию необходимо брать краткосрочные кредиты в банке

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

1 Долгосрочные финансовые обязательства;

2 Краткосрочные финансовые обязательства.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия .

Проведем анализ структуры формирования заемных финансовых ресурсов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» за 2013-2015 гг. на основании данных бухгалтерской отчетности (рисунок 3).

Рисунок 3 - Состав привлеченных финансовых ресурсов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг.

Как видим, на рисунке ПАО в своей деятельности использует практически только средства кредиторской задолженности для обеспечения предприятия оборотными активами. Размер кредиторской задолженности в динамике оставался почти без изменения и лишь в 2015 году приблизился к 30 млн.руб. Следует заметить, что в настоящее время приобретает большое значение наличие собственного оборотного капитала, который рассчитывается, как разница собственного капитала и внеоборотных активов. Если использовать данный метод определения величины собственного оборотного капитала, то коэффициент обеспеченности оборотных средств собственным оборотным капиталом будет иметь отрицательное значение. В этой связи важно для ПАО улучшить финансовое положение и вместо непокрытого убытка иметь в балансе нераспределенную прибыль. Необходимо также предусмотреть для укрепления финансовых ресурсов целевое финансирование из госбюджета

В целях сокращения дебиторской задолженности и погашение в этой связи кредиторской задолженности необходимо , как ранее уже отмечалось, предусмотреть различные меры по стимулированию покупателей (отсрочка платежа, предоставление займа, снижение цены при досрочном погашении долга , использование факторинга и т.д.) .

В условиях нестабильности экономики особенно важно иметь хорошо продуманную кредитную политику организации.

Кредиторскую задолженность в разрезе отдельных статей (поставщикам и подрядчикам, бюджету, внебюджетным фондам, работникам организации по заработной плате и т.д.) не представляется возможным из-за изменения форм отчетности. Итак, система формирования финансовых ресурсов в ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» обеспечивает процесс деятельности Общества.

2.3 Эффективность использования финансовых ресурсов в ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат»

Для объективной оценки системы управления финансовыми ресурсами предприятия необходимо произвести анализ эффективности их использования. Для этого рассмотрим показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

В общем, под ликвидностью понимается способность актива трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого будет осуществлена эта трансформация.

Активы организации в зависимости от степени их ликвидности делятся на следующие группы: наиболее ликвидные активы (А1), быстрореализуемые активы (А2), медленно реализуемые активы (А3) и труднореализуемые активы (А4)., а пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств подразделяются на: наиболее срочные обязательства (П1), краткосрочные обязательства (П2), долгосрочные обязательства (П3) и собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4).

Таблица 3 - Группировка активов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг. по уровню их ликвидности, млн. руб.

Группа	Группировка активов (А)	Годы
		2013	2014	2015
А1	Наиболее ликвидные активы.	1,8	1,1	1,4
А2	Быстрореализуемые активы.	7,0	7,0	8,4
А3	Медленнореализуемые активы.	10,2	14,0	12,4
А4	Труднореализуемые активы.	33,5	31,0	34,4
	Баланс .	52.5	53.1	59.6

При определении ликвидности баланса сопоставляются итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Как следует из таблиц 3 и 4, на конец отчетного периода у ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» сложились следующие соотношения: А1<П1, А2 >П2, А3>П3, А4>П4, что свидетельствует о том, что бухгалтерский баланс общества не является абсолютно ликвидным.

Из сложившихся неравенств можно сделать следующие выводы: во-первых, на анализируемом предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств: на конец отчетного периода кредиторская задолженность значительно превышает наиболее ликвидные активы, причем эта закономерность прослеживается на протяжении всего анализируемого периода с начала 2013 года до конца 2015 года.

Даже при условии полного погашения дебиторской задолженности и продажи части производственных запасов предприятие не сможет погасить свои наиболее срочные и краткосрочные обязательства.

Акционерное общество постоянно испытывает недостаток в собственных оборотных средствах для пополнения текущих активов, что выражается превышением суммы труднореализуемых активов над суммой собственного капитала, В связи с этим наращивается объем кредиторской задолженности, что также ведет к снижению платежеспособности.

В дополнение к абсолютным показателям рассчитывается ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности (таблица 5). Главным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, на наш взгляд, служит коэффициент текущей ликвидности. Он рассчитывается как отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Оптимальное значение этого коэффициента равняется двум.

Исходя из данных таблицы 5 значение коэффициента текущей ликвидности ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» на конец 2015 года незначительно выросло в динамике, но составило всего 0,69. Фактически это означает все обязательства предприятия не обеспечиваются его оборотными активами и не создают условия для его устойчивого развития.

Таблица 5 - Показатели ликвидности оборотных активов ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат» в 2013-2015 гг.

Показатель	Оптимальное значение	Годы
		2013	2014	2015
1.Коэффициент текущей ликвидности	1.5- 2,0	0.62	0,62	0,69
2.Коэффициент быстрой ликвидности	0.5-1,0	0,28	0,23	0,27
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0.5	0,06	0,03	0,04

Коэффициент быстрой ликвидности показывает платежные возможности экономического субъекта с учетом своевременного проведения расчетов с дебиторами. Его нормативное значение составляет от 0,5 до 1. Как видно из таблицы 5, фактическое значение этого показателя за отчетный период снижались по сравнению с 2013 годом и не достигли нижней границы оптимального значения.

Наиболее жестким показателем ликвидности является коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий долю краткосрочных обязательств, которая может быть погашена предприятием немедленно. Он определяется соотношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Он должен находиться в пределах от 0,2 до 0,5. У анализируемого акционерного общества этот коэффициент составил на конец 2015 года всего 0,04, а за 2013 год - 0,06.

Фактические значения всех показателей ликвидности исследуемого предприятия на конец отчетного периода имели тенденцию к понижению и оказались ниже рекомендуемых нормативных значений, из чего следует вывод о крайне низкой степени ликвидности и платежеспособности ПАО «Ивантеевский хлебокомбинат». Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности экономического субъекта, и является главным компонентом его общей устойчивости. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Обобщающими показателями оценки финансовой устойчивости организации являются аналитические коэффициенты, представленные в таблице 6.