Анализ капитала ООО "Инвестсистем"

Наблюдается сокращение периода оборота готовой продукции так в 2015 году по сравнению с 2014 годом он снизился на 17 дней, в 2015 году по сравнению с 2014 годом на 12 дней, и в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 5 дней.

В 2015 году и в 2014 году наблюдалось снижение коммерческого кредита, предоставляемое организации, о чем говорит повышение коэфффициента оборачиваемости дебиторской задолженности с 2,41 до 8,20, при этом срок погашения дебиторской задолженности снизился на 107 дней, в 2016 году по сравнению с 2014 годом наблюдалось увеличение коэффициента дебиторской задолженности с 2,41 до 3,03, при этом срок погашения дебиторской задолженности снизился на 31 день, в 2016 году по сравнению с 2015 годом коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился с 8,20 до 3,03, срок погашения которого увеличился на 76 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличился с 17,01 до 30,77, что свидетельствует об увеличении скорости оплаты задолженности организации, в 2016 году по сравнению с 2014 годом наблюдается снижение коэффициента с 17,01 до 4,39, в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизился с 30,77 до 4,39, что свидетельствует об уменьшенни скрости оплаты задолженности организации,

Срок оплаты долгов в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизился на 9 дней, а в 2016 году по сравнению с 2014 годом увеличился на 62 дня, и в 2016 году по сравнению с 2015 годом срок оплаты увеличился на 71 день.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизился с 713,57 до 225,83, в 2016 году по сравнению с 2014 годом снизился с 713,57 до 161,82, и в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизился с 225,83 до 161,82.

В 2015 году по сравнению с 2014 годом наблюдается снижение срока оборота на 1 день, в 2016 по сравнению с 2015 годом наблюдается увеличение срока оборота денежных средств на 2 деня.

Операционный и финансовый цикл в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизился, что было обусловлено сокращением периода срока оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности, а также в 2016 году по сравнению с 2014 годом, в 2016 году по сравнению с 2015 годом, операционный и финансовый цикл увеличился, что было обусловлено увеличением периода оборота материальных оборотных средст и дебиторской задолженности.

В 2015 году по сравнению с 2014 годом наблюдается снижение срока оборачиваемости оборотного капитала с 228 до 71, это свидетельствует о том, что организация нуждается в средствах, но в 2016 году по сравнению с 2014 годом наблюдается увеличение срока оборачиваемости с 228 до 241, такое увеличение наблюдалось в 2016 году по сравнению с 2015 годом с 71 до 241, что свидетельствует о том, что организация имеет в бесплатном использовании чужие деньги.

В 2015 году по сравнению с 2014 годом наблюдается повышение коэффициента оборачиваемости собственного капитала с 0,91 до 3,65 и в 2016 году по сравнению с 2014 годом наблюдается увеличение с 0,91 до 2,46, это означает рост активности собственного капитала организации, а в 2016 году по сравнению с 2015 годом наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала с 3,65 до 2,46, что свидетельствует о снижении активности собственного капитала организации.

Оборачиваемость основных средств (фондоотдача) в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась с 1,14 до 4,62, в 2016 году по сравнению с 2014 годом увеличилась с 1,14 до 3,36, что свидетельствует об увеличении объёма реализованной продукции, может быть достигнута как за счёт небольшого объёма основных средств, так и за счёт их более высокоготехнологического уровня, в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизилась с 4,62 до 3,36, что свидетельствует о недостаточном уровне реализации или слишком высокого уровня вкладов в эти активы.

3.2 Факторинг дебиторской задолженности организации

Одним из направлений по улучшению структуры капитала организации является снижение дебиторской задолженности, поскольку средства, отвлеченные в дебиторскую задолженность замедляют кругооборот капитала, а следовательно уменьшаются доходы организации.

С этой целью разарабатываются методы, направленные на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности:

- выбор деловых партнёров и оптимальных схем взаимоотношения с ими;

- оценка деловой репутации партнёров;

- масштаб, степень влияния партнёров, анализ возможных последствий изменения их;

- разработка производственных и финансовых рисков работы каждого отдельного партнёра;

- использование финансовых инструментов, в том числе факторинга;

- принудительное изъятие долгов.

Рассмотрим уровень оплаты выполненных работ (в среднем за квартал, %) ООО «ИНВЕСТСИСТЕМ»» за 2014 - 2016 гг., который представлен в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Уровень оплаты отруженной продукции ООО»ИНВЕСТСИСТЕМ» за 2014 - 2016 гг., %

Год	По кварталу
	1	2	3	4
2014 г.	19	31	42	54
2015 г.	23	35	46	58
2016 г.	27	39	50	60

Несмотря на нехватку денежных средств, производственный оборот практически не пострадал, но ужесточились требования к оплате отруженной прдукции, и эпицентр неплатежей сместился в сторону заработной платы и налогов.

Управление дебиторской задолженностью требует разработки политики изъятия долгов у клиентов. Одним из направлений является использование дебиторской задолженности для финансирования. В этом случае возникают преимущества, связанные с тем, что нет необходимости выпускать облигации или акции для равномерного получения денежных средств. Недостаток состоит в большом объёме административных затрат по контролю за движением денежных средств на многих небольших счетах.

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании с передачей кредитных рисков и рисков до получения денежных средств.

Резерв дебиторской задолженности - это сумма, удержанная факторинговой компанией на случай возможных проблем с дебиторской задолженностью.

Средняя дебиторская задолженность - это средний остаток, удержанный на данный период. Он является основой для расчёта комиссионных по факторингу при договоре с факторинговой компанией.

Допустим, что факторинговая компания (банк) покупает у ООО «ИнвестСистем» задолженность на сумму 13 000 руб. на месяц и выдаёт ссуду в размере 50 % дебиторской задолженности на условиях 35% на год и 1,5% комиссионных от её приобретения.

Затраты, связанные с этим договором, расчитываются следующим образзом:

Комиссионные фактоинговой компании:

0,015(13000*12) = 2340 руб.

Затраты на ссуду:

0,35*(13000*0,5) = 2275 руб.

Общая величина затрат:

2340+2275 = 4615 руб.

Результаты расчётов затрат факториноговой компании представлеы в табл. 3.3.

Как видно из табл. 3.3 ООО «ИнвестСистем»» выгодно продать фактоинговой компании дебиторскую задолженность.

Рассмотрим следующую суитуацию факторинга и банковского кредита, которая представлена ниже.

Таблица 3.3

Затраты факторинговой компании, руб.

Показатели	Сумма
Комиссионные факторинговой компании	2340
Затраты на ссуду	2275
Общая величина затрат	4615

Предположим, что факторинговая компания устанавливает комиссионные в размере 3 % и предоставляет ссуду ООО «ИнвестСистем» в размере до 75 % от дебиторской задолженности, которая покупается за дополнительный 1% на месяц. Продажа в кредит составляет 50 000 грн. в месяц. В результате договора факторинга организация экономит 700 руб. в месяц на стоимости кредита и 2 % от продажи в кредит на безнадёжные долги.

Банк, который обслуживает ООО «ИнвестСистем» предложил договор, согласно которого он предоставит организации ссуду до 75 % от дебиторской задолженности. Банк установил ставку 2 % в месяц и дополнительно 4 % начислений за обслуживание дебиторской задолженности, в счёт которой предоставляется ссуда. Период инкасации денежных средств по продаже в кредит составляет 30 дней.

Требуется оценить факторинговый договор или принятие условий банка.

а) Рассмотрим затраты по факторингу:

Комиссия за купленную дебиторскую задолженность:

0,03*50 000 = 1500 руб.

Комиссия за ссуду:

0,01*0,75*50 000 = 375руб.

Всего затрат по факторингу:

1500+375 = 1875 руб.

б) Рассчитаем стоимость банковского финансирования:

Начисленный процент:

0,02*0,75*50 000 = 750 руб.

Начисление по обслуживанию дебиторской задолженности:

0,04*37 500 = 1500 руб.

Таблица 3.4

Затраты по факторингу, руб.

Показатели	Сумма
Комиссия на купленную дебиторскую задолж.	1500
Комиссия за ссуду	375
Всего	1875

Дополнительные затраты через неиспользование факторинга:

700 руб.

Безнадёжный долг:

0,02*50 000 = 1000 руб.

Всего по банковскому финансированию:

750+1500+700+1000 = 3 950 руб.

Из приведённого расчета видно, что затраты на факторинг составляют 1875 руб., они меньше затрат на банковское финансирование, которое составляет 3950 руб. Операция факторинга экономит ООО «ИнвестСистем»» 2 075 руб. Следовательно, выгоднее выбрать вариант с факторингом.

Таблица 3.5

Стоимость банковского финансирования, руб

Показатели	Сумма
Начисленный процент	750
Начисление по обслуживанию дебиторской задолженности	1500
Дополнительные затраты через неиспользование факторинга	700
Безнадёжный долг	1000
Всего	3950

Рассмотрим ситуацию использования банковкого кредита и факторинговой операции.

Предположим ООО «ИНВЕСТСИСТЕМ»» необходимо на производство 100 000 руб. Возникает два варианта финансирования: путём использования банковской ссуды или совершение факторинговой операции.

Условия банковского финансирования - 35 % ставка по кредиту, дисконтированная и компенсационный остаток в размере 20 %.

Факторинговая компания получает 3 % комиссионных на ежемесячно купленные счета-фактуры при ставке 25 %, которые высчитываются заранее. Кроме того, организация экономит ежемесячно 250 руб. на затратах кредитного отдела и может избежать неикасованной задолженности в размере 2 % дебиторской задолженности, которая передаётся факторинговой компании.

Необходимо выбрать наиболее оптимальный вариант для ООО «ИНВЕСТСИСТЕМ»».

а) Банковский кредит, который принесёт организации 100 000 руб, определяется:

Заёмные средства:

100 % отчислений от заёмных средств = 100 000:[100%-(35%+20%)] = 100 000:0,45 = 222 222 руб.

Реальная процентная ставка по банковскому кредиту равняется процентной ставке:

Процент заёмных средств

0,35/0,45*100% = 77,78 %

Сумма дебиторской задолженности, которая учитывается при заключении договора факторинга, для обеспечения необходимых 100 000, определяется:

100 000/[1,0-(0,25+0,03)]=100 000/0,72 = 138 000 руб.

Годовые затраты по банковскому договору:

Начисленный процент

100 000*0,7778 = 77 780руб.

Дополнительные затраты связанные с неиспользованием факторинга, по кредитованию

250*12 = 3 000 руб.

Неинкасированная задолженность

138 000*0,02 = 2 760 руб.

Всего по банковскому кредиту

77 780+3 000+2 760 = 83 540 руб.

Расчет по использованию банковского кредита представлен в табл. 3.6.

б) Проведение факторинговой операции

Таблица 3.6

Использование банковского кредита, руб.

Показатели	Сумма
Начисленный процент	77 780
Дополнительные затраты	3 000
Неинкасированная задолженность	2 760
Всего	83 540

Реальная процентная ставка по факторинговому договору равняется процентной ставке по банковскому кредиту.

Процент заёмных средств

0,25/0,72*100% = 34,72 %

Годовые затраты по факторингу:

Факторинговый процент

100 000*0,3472 = 34 720 руб.

Комиссия

138 000*0,03 = 4 140 руб.

Всего по факторинговой операции:

34 720+4 140 = 38 860 руб.

Расчеты по факторинговой операции представлены в табл. 3.7.

Как видно из приведённых расчетов выгоднее для ООО «ИнвестСистем» воспользоваться факторинговой операцией, а не банковским кредитом, так как факторинговая операция дешевле банковского кредита почти в 2 раза (83 540-38860=44860) и организация сэкономит 44 860 руб. на факторной операции.

Таблица 3.7

Использование факторинговой операции, руб.

Показатели	Сумма
Факторинговый процент	34 720
Комиссия	4 140
Всего	38860

Рассмотрим следующую ситуацию затрат по факториноговому договору.

Предположим, что ООО «ИнвестСистем» собирается заключить договор факторинга. Торговый оборот организации, совершается в кредит и составляет 100 000 руб. при оборачиваемости дебиторской задолженности 5 раз и необходимого резерва 15 %.

Комиссия факториноговой компании за среднюю дебиторскую задолженность, оплаченную в случае её приобретения, составляет 2%. Начисление 25% от дебиторской задолженности после вычета комиссии и резерва, уменьшает сумму кредита.

Необходимо определить действительные затраты по договору факторинга.

Для принятия решения расчитывается средняя дебиторская задолженность:

1000 000/5 = 20 000 руб.

Определяется сумма факторинга дебиторской задолженности, которую получит ООО «ИнвестСистем»:

Средняя дебиторская задолженность 20 000 руб.

Минус резервы:

20 000*0,15 = -3000 руб.

Минус комиссия:

20 000*0,02 = -400 руб.

Нетто факторинговая сумма до выплаты процентов:

20 000+(-3000)+(-400) = 16 600 руб.

Далее вычитаются прценты по факторингу:

16 600 *25%/5 = -830 руб.

Полученная сумма по договору факторинга составляет:

16 600 -(-830 ) = 15 770 руб.

Затраты по договору факторинга составляют:

- комиссия

20 000*0,02 = 400 руб.

- оплата процентов

16 600*0,05[25/5]= 830 руб.

Всего затрат каждых 72 дня [360/5]= 1230 руб.

Оборачиваемость 5 раз.

Всего годовых затрат

1230*5 = 6150 руб.

Расчеты затрат по факторинговому договору представлены в табл. 3.8.

Действительный процент годовых затрат по договору факторинга:

6150/15770*100%=38,99%

Действительные годовые затраты по факторинговому договору составляют 38,99%.

Финансовое состояние организации - это характеристика его финансовой конкурентоспособности. Использование финансирования дебиторской задолженности по договору факторинга позволит проводить эффективную финансовую политику, уменьшить долг, в том числе и безнадёжный, снизить риск финансово-экономической деятельности.

Таблица 3.8

Затраты по факторинговому договору, руб.

Показатели	Сумма
Полученная сумма по договору факторинга	15770
Комиссия	400
Оплата процентов	830
Всего затрат каждые 72 дня	1230
Оборачиваемость	5
Всего	6150

Факторинговые операции используются не только на внутреннем, но и на внешнем рынках. Такое широкое распространение факторинговых операций объясняется стремлением организации в условиях рыночной экономики к ускорению оборачиваемости средств в расчётах, сокращению размеров отвлечения средств в дебиторскую задолженность, снижению платежей.

Кроме того, факторинговые операции пришли на смену коммерческому кредиту и стали использоваться для обслуживания реализации продукции, это связано с тем, что увеличение инфляционных процессов потребовало ускорение перевода капитала из товарной формы в денежную.

Факторинг рассматривается как один из способов передачи предпринимательского риска, который очень важен в настоящих условиях, поскольку организация может получить почти 100-процентную гарантию на получение всех платежей.

Факторинг наиболее эффективен на производственных организациих и в оптовых фирмах, которые производят и продают потребительские товары.

Таким образом, факторинг является способом солидной административной и финансовой поддержки растущих организаций. Действительное понимание его ценности для усиления и лучшего обеспечения дел организации повышает потребность в нем как со стороны их поставщиков, которым они предлагают наиболее лучшие условия, так и со стороны покупателей, зависимых от эффективности кредитования, сопровождаемого правильным регулированием платежей.

3.3 Направления оптимизации структуры капитала организации

Процесс оптимизации структуры капитала организации представляет собой формирование такого соотношения собственного и заемного капитала, которое обеспечивает достижение максимальной рентабельности активов при минимальной стоимости источников финансирования при условии достаточной финансовой устойчивости, которая определяется совокупностью соответствующих коэффициентов. При формировании структуры капитала необходимо учитывать позитивные и негативные качества его составляющих. К позитивным качествам собственного капитала относят:

- простота получения финансовых ресурсов;

- повышение рентабельности активов, получение собственных финансовых ресурсов не требующих осуществления затрат на выплату процентов за кредит, следовательно, увеличит сумму чистой прибыли организации;

- обеспечение финансовой устойчивости организации;

- снижение риска банкротства.

К недостаткам можно отнести ограниченные возможности развития данного источника и, как следствие, уменьшение темпов прироста и рыночной стоимости организации. Заемный капитал создается с целью увеличения финансового потенциала организации.

В сравнении с собственным капиталом, заемный капитал имеет существенное преимущество - разнообразие источников формирования.

К негативным качествам заемного капитала относят:

- необходимость при его получении выполнять условия собственников средств (кредиторов);

- снижение рентабельности активов организации вследствие того, что получение заемных финансовых ресурсов требует осуществления затрат на выплату процентов за кредит, следовательно, уменьшает сумму чистой прибыли организации;

- снижение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

- повышает риск банкротства.

При формировании финансовой структуры капитала необходимо исходить из следующих положений:

1. Средняя стоимость собственного капитала превышает среднюю стоимость заемного капитала. Это обусловлено двумя причинами.

Во-первых, тем, что одним из источников заемных ресурсов является кредиторская задолженность организации, которая формируется на бесплатной основе, рост которой обуславливает снижение средневзвешенной стоимости заемного капитала.

Во-вторых, тем, что риск собственника, который вкладывает капитал на неопределенный срок и имеет право на получение части прибыли и имущество по остаточному принципу, значительно выше, чем риск кредитора, срок возврата суммы основного долга которому определен кредитным соглашением, и который имеет право первоочередного получения части прибыли и доходность финансовых ресурсов изменяются прямо пропорционально.

2. Стоимость как собственного, так и заемного капитала растет вследствие уменьшения удельного веса собственного капитала в совокупных источниках финансирования. Это объясняется тем, что такие нарушения в структуре капитала приводят к повышению риска банкротства вследствие снижения финансовой устойчивости и платежеспособности организации, и обуславливают рост стоимости финансовых вложений и данное организация не зависимо от источников их формирования.

Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в практике финансовой деятельности новых кредитных инструментов, одних из которых является финансовый лизинг.

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом.

Финансовый лизинг (в международной практике - «капитальный лизинг» или лизинг с полной окупаемостью лизингового актива) объединяет сумму экономических отношений: арендных, торговых, кредитных и т.п. Финансовый лизинг является одной из форм финансового кредита и характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления.

Финансовый лизинг выполняет следующие функции:

- удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала в долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и расширением состава необоротных активов;

- полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных необоротных активов позволяет организации в существенной части исключить потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;

- автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Он требует создания на организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации актива, взятого в лизинг. Финансовый лизинг снижает налог на прибыль, поскольку лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизинговых активов;

- формой такого обеспечения кредита является сам лизинговый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингового актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя (а следовательно и его премии за риск) создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организациям этого вида финансового ресурса;

- обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляется в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизинговых активов;

- обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг предоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону схем с учетом характера и срока использования лизинговых активов, что делает финансовый лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;

- обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизинговых активов. Поскольку при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, что после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.

Положительной характеристикой финансового лизинга является более упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской. Как свидетельствует современный отечественный и зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение.

Кроме того, финансовый лизинг не требует формирования на организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации объекта лизинга. Поскольку при финансовом лизинге обслуживание основного долга и амортизация лизингового актива осуществляется одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода стоимость основного долга по лизинговому активу сводится к нулю. Это избавляет организация от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения.

Перечисленные кредитные аспекты финансового лизинга позволяют рассматривать его как достаточно привлекательный кредитный инструмент в процессе привлечения организациям заемного капитала для обеспечения экономического развития организации.

Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения организациям заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции. Это требует выполнения ряда операций. Выбор объекта финансового лизинга определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных необоротных активов организации с учетом оценки инновационных качеств отдельных их видов.

Оценка эффективности лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования. Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Как и в других случаях определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей. Эта ставка включает две составляющие:

- постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);

- стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга. Лизинговые платежи в соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организациям платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

Рассмотрим условия договора по долгосрочному лизингу с условием полной амортизации.

Условия договора:

- стоимость имущества - предмета договора -1,9 млн. руб.;

- срок договора - 10 лет;

- норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;

- процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества -30% годовых;

- величина использованных кредитных ресурсов -1,9 млн. руб.;

- процент комиссионного вознаграждения лизингодателю - 5 % годовых;

- дополнительные услуги лизингодателя:

- командировочные расходы - 0,003 млн. руб.;

- консалтинговые услуги - 0,002 млн. руб.;

- обучение персонала - 0,004 млн. руб.;

- ставка налога на добавленную стоимость - 20%;

- лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.

Согласно данным, представленным в договоре, и среднегодовой стоимости имущества можно рассчитать общую сумму лизинговых платежей по годам. Среднегодовая стоимость имущества (предмета договора), представлена из расчета срока договора 10 лет, также и сумма амортизационных отчислений разбита по годам. Эти данные необходимы для расчета лизинговых платежей по финансовому лизингу с условием полной амортизации оборудования переданного в лизинг.

Среднегодовая стоимость имущества, а также амортизационные отчисления и стоимость имущества на начало и конец года представлены в табл. 3.9.

На основании данных таблицы произведем расчет общей суммы лизинговых платежей по годам:

2016 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 1,79 Ч 30 ч 100 = 0,537 млн. руб.

КВ = 1,79 Ч 5 ч 100 = 0,0895 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,537 + 0,0895 + 0,0009 = 0,8174 млн. руб.

НДС = 0,8174 Ч 20 ч 100 = 0,16348 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,537 + 0,0895 + 0,0009 + 0,16348 = 0,9808 млн. руб.

Таблица 3.9

Среднегодовая стоимость имущества согласно договора финансового лизинга с полной амортизацией предмета договора (млн. руб.)

Расчетный год	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
2016	1,9	0,19	1,68	1,79
2017	1,68	0,19	1,46	1,57
2018	1,46	0,19	1,24	1,35
2019	1,24	0,19	1,02	1,26
2020	1,02	0,19	0,8	0,91
2021	0,8	0,19	0,76	0,78
2022	0,76	0,19	0,71	0,74
2023	0,71	0,19	0,69	0,70
2024	0,69	0,19	0,48	0,67
2025	0,48	0,19	0	0,46

2017 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 1,57 Ч 30 ч 100 = 0,471 млн. руб.

КВ = 1,57 Ч 5 ч 100 = 0,0785 млн.руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,471 + 0,0785 + 0,0009 = 0,7404 млн. руб.

НДС = 0,7404 Ч 18 ч 100 = 0,14808 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,471 + 0,0785 + 0,0009 + 0,14808 = 0,8884 млн. руб.

2018 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 1,35 Ч 30 ч 100 = 0,405 млн. руб.

КВ = 1,35 Ч 5 ч 100 = 0,0675 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,405 + 0,0675 + 0,0009 = 0,6634 млн. руб.

НДС = 0,6634 Ч 18 ч 100 = 0,1327 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,405 + 0,0675 + 0,0009 + 0,1327 = 0,7961 млн. руб.

2019 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 1,26 Ч 30 ч 100 = 0,378 млн. руб.

КВ = 1,26 Ч 5 ч 100 = 0,063 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,378 + 0,063 + 0,0009 = 0,6319 млн. руб.

НДС = 0,6319 Ч 18 ч 100 = 0,1262 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,378 + 0,063 + 0,0009 + 0,1262 = 0,7581 млн. руб.

2020 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0.91 Ч 30 ч 100 = 0,273 млн. руб.

КВ = 0,91 Ч 5 ч 100 = 0,0455 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,273 + 0,0455 + 0,0009 = 0,5094 млн. руб.

НДС = 0,5094 Ч 18 ч 100 = 0,10188 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,273 + 0,0455 + 0,0009 + 0,10188 = 0,61128 млн. руб.

2020 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0,78 Ч 30 ч 100 = 0,234 млн. руб.

КВ = 0,78 Ч 5 ч 100 = 0,039 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,234 + 0,039 + 0,0009 = 0,4639 млн. руб.

НДС = 0,4639 Ч 18 ч 100 = 0,09278 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,234 + 0,039 + 0,0009 + 0,09278 = 0,55668 млн. руб.

2022 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0,74 Ч 30 ч 100 = 0,222 млн. руб.

КВ = 0,74 Ч 5 ч 100 = 0,005476 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,222 + 0,005476 + 0,0009 = 0,4184 млн. руб.

НДС = 0,4184 Ч 18 ч 100 = 0,08368 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,222 + 0,005476 + 0,0009 + 0,08368 = 0,502056 млн. руб.

2023 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0,70 Ч 30 ч 100 = 0,21 млн. руб.

КВ = 0,70 Ч 5 ч 100 = 0,035 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,21 + 0,035 + 0,0009 = 0,4359 млн. руб.

НДС = 0,4359 Ч 18 ч 100 = 0,08718 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,21 + 0,035 + 0,0009 + 0,08718 = 0,52308 млн. руб.

2024 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0,67 Ч 30 ч 100 = 0,201 млн. руб.

КВ = 0,67 Ч 5 ч 100 = 0,0335 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,201 + 0,0335 + 0,0009 = 0,4254 млн. руб.

НДС = 0,4254 Ч 18 ч 100 = 0,08508 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,201 + 0,0335 + 0,0009 + 0,08508 = 0,51048 млн. руб.

2025 год

АО = 1,9 Ч 10 ч 100 = 0,19 млн. руб.

ПК = 0,46 Ч 30 ч 100 = 0,138 млн. руб.

КВ = 0,46 Ч 5 ч 100 = 0,023 млн. руб.

ДУ = (0,003 + 0,002 + 0,004) ч 10 = 0,0009 млн. руб.

Всего: 0,19 + 0,138 + 0,023 + 0,0009 = 0,3519 млн. руб.

НДС = 0,3519 Ч 18 ч 100 = 0,07038 млн. руб.

ЛП = 0,19 + 0,138 + 0,023 + 0,0009 + 0,07038 = 0,42228 млн. руб.

Из произведенных расчетов видно, что с каждым годом затраты на содержание имущества (предмета лизинга) сокращаются, а также и лизинговый платеж становится значительно меньше. Неизменными остаются только амортизационные отчисления и дополнительные услуги, которые необходимы для содержания оборудования. Положительным в лизинге является, то что учитывается изнашиваемость оборудования и благодаря этому к концу срока договора стоимость имущества становится незначительной. Это также положительный фактор для ООО «ИнвестСистем», так как организация по истечению срока договора может выкупить его по остаточной стоимости

Результаты расчетов лизинговых платежей сведены в табл. 3.10.

Размер лизинговых взносов:

6,5488: 10 = 0,6548 млн. руб.

Согласно расчетов лизинговых платежей и определения размера лизингового взноса составим график уплаты лизинговых взносов для ООО «ИНВЕСТСИСТЕМ»», представлен в табл. 3.11.

Таблица 3.10

Расчет общей суммы лизинговых платежей по финансовому лизингу с полной амортизацией (млн.руб.)

Расчетный год	Амортизационные отчисления (АО)	Плата за кредитные ресурсы (ПК)	Комиссионное вознаграждение (КВ)	Дополнительные услуги (ДУ)	Всего отчислений (В)	Налог на добавленную стоимость (НДС)	Сумма лизинговых платежей (ЛП)
2016	0,19	0,537	0,0895	0,0009	0,8174	0,16348	0,9808
2017	0,19	0,471	0,0785	0,0009	0,7404	0,14808	0,8884
2018	0,19	0,405	0,0675	0,0009	0,6634	0,1327	0,7961
2019	0,19	0,378	0,063	0,0009	0,6319	0,1262	0,7581
2020	0,19	0,273	0,0455	0,0009	0,5094	0,10188	0,61128
2021	0,19	0,234	0,039	0,0009	0,4639	0,09278	0,55668
2022	0,19	0,222	0,00547	0,0009	0,4184	0,08368	0,50205
2023	0,19	0,210	0,035	0,0009	0,4359	0,08718	0,52308
2024	0,19	0,201	0,0335	0,0009	0,4254	0,08508	0,51048
2025	0,19	0,138	0,023	0,0009	0,3519	0,07038	0,42228
Всего (млн.руб.)	1,9	3,069	0,4799	0,009	5,458	1,09144	6,5488
В%	23,4	46,82	11,71	1,4	-	16,67	100,0

Из данной таблицы видно, что в год организации необходимо выплатить лизинговой компании 0,6548 млн. руб., а если данный платеж разбить на помесячную оплату то это будет составлять 0,0545 млн. руб.

Таким образом, при использовании лизингового механизма имеющиеся у организации денежные средства, которые были бы направлены на покупку необходимого производственного оборудования при заключении договора купли-продажи можно использовать, например, на закупку необходимого

Таблица 3.11

График уплаты лизинговых взносов по финансовому лизингу с полной амортизацией имущества для ООО «ИнвестСистем (тыс.руб.)

Дата	Сумма (тыс.руб.)
01.07.2016	0,6548
01.07.2017	0,6548
01.07.2018	0,6548
01.07.2019	0,6548
01.07.2020	0,6548
01.07.2021	0,6548
01.07.2022	0,6548
01.07.2023	0,6548
01.07.2024	0,6548
01.07.2025	0,6548

сырья, а лизинговые выплаты осуществлять за счет дохода, полученного от реализации продукции, произведенной на взятом в лизинг оборудовании.

Таким образом, использование лизинга облегчает процесс обновления парка оборудования и расширения производства уже на начальной стадии-- выборе и закупки оборудования, что обеспечивается участием лизинговой компании в процессе закупки оборудования.

Вывод по 3 главе

1. На организации в 2015 году наблюдается повышение, в 2016 понижение деловой активности организации.

Произошло ускорение средств организации, при этом период оборота оборотных активов в 2015 году по сравнению с 2014 годом сократился на 146 дней, а в 2016 году по сравнению с 2014 годом увеличился на 99 дней.

В 2015 году наблюдается повышение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств а в 2016 году по сравнению ду он снизился, что свидетельствует об увеличении производственных запасов и незавершенного строительства. При этом, период оборота материальных оборотных средств в 2015 году а в 2016 году по сравнению увеличился.

В 2015 году наблюдается повышение спроса на готовую продукцию организации, о которой свидетельствует рост коэфффициента оборачиваемости готовой продукции, но в 2016 году по наблюдается понижение спроса на готовую продукцию.

В 2015 году происходит снижение коммерческого кредита, предоставляемое организации, о чем говорит повышение коэфффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, при этом срок погашения дебиторской задолженности снизился, в 2016 году коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств снижается на протяжении всего анализируемого периода.

Операционный и финансовый цикл в 2015 году снизился, что было обусловлено сокращением периода срока оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности, в 2016 году операционный и финансовый цикл увеличился, что было обусловлено увеличением периода оборота материальных оборотных средст и дебиторской задолженности.

2. Одним из направлений по улучшению структуры капитала организации является снижение дебиторской задолженности, поскольку средства, отвлеченные в дебиторскую задолженность замедляют кругооборот капитала, а следовательно уменьшаются доходы организации.

Управление дебиторской задолженностью требует разработки политики изъятия долгов у клиентов. Одним из направлений является использование дебиторской задолженности для финансирования. В этом случае возникают преимущества, связанные с тем, что нет необходимости выпускать облигации или акции для равномерного получения денежных средств. Недостаток состоит в большом объёме административных затрат по контролю за движением денежных средств на многих небольших счетах.

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании с передачей кредитных рисков и рисков до получения денежных средств.

3. Процесс оптимизации структуры капитала организации представляет собой формирование такого соотношения собственного и заемного капитала, которое обеспечивает достижение максимальной рентабельности активов при минимальной стоимости источников финансирования при условии достаточной финансовой устойчивости, которая определяется совокупностью соответствующих коэффициентов. Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в практике финансовой деятельности новых кредитных инструментов, одних из которых является финансовый лизинг.

При использовании лизингового механизма имеющиеся у организации денежные средства, которые были бы направлены на покупку необходимого производственного оборудования при заключении договора купли-продажи можно использовать, например, на закупку необходимогосырья, а лизинговые выплаты осуществлять за счет дохода, полученного от реализации продукции, произведенной на взятом в лизинг оборудовании.

Заключение

Исследование, проведенное в работе дает возможность сделать следующие выводы.

Капитал организации - это стоимость материальных ценностей, финансовых вложений и денежных средств, необходимых для обеспечения хозяйственной деятельности организации.

Рассматривая экономическую сущность капитала организации, следует определить его такие характеристики как:

1. Капитал организации является основным показателем производства.

2. Капитал характеризует финансовые ресурсы организации, которые приносят доход.

3. Капитал выступает основным источником формирования благосостояния его собственников.

4. Капитал организации является главным измерителем его рыночной стоимости.

5. Динамика капитала организации является наиболее важным показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ему на праве собственности и используемых для формирования чистых активов.

Заемный капитал представляет собой средства, привлекаемые для финансирования текущей деятельности и развития организации на возвратной основе.

В данной работе раскрыты понятия и рассчитаны:

1. Основные показатели эффективности формирования и использования капитала организации.

2. Анализ структуры и динамики капитала организации.

3. Анализ собственного и заемного капитала организации.

4.Анализ финансовой устойчивости организации.

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод, что ООО «ИнвестСистем» финансирует свою деятельность в основном за счет собственных источников средств. В анализируемом периоде произошли изменения в составе и структуре собственного капитала: уставный капитал на протяжении всего анализируемого периода остается неизменным, удельный вес уставного капитала в общей сумме собственного капитала имеет тенденцию к снижению. Данные изменения обусловлены уменьшением непокрытого убытка организации.

Рентабельность собственного капитала в 2014 году отсутствует, в 2015 году наблюдается увеличение и составляет 11,72%, а в 2016 году рентабельность составила 2,6%.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала колеблется на протяжении анализируемого периода - в 2014 году составил 0,91, в 2015 году - 3,65, а 2016 году - 2,46.

Соответственно изменяется срок окупаемости собственного капитала на протяжении всего анализируемого периода - в 2015 году снижение составило 301 день, в 2016 году произошел рост на 48 дней.

Анализ заемного капитал показал, что долгосрочные кредиты на организации отсутствуют. Сумма краткосрочных кредитов банков в 2015 году по сравнению с 2014 годом не изменилась, в 2016 году по сравнению с 2014 годом увеличилась на 139,30 тыс. руб., и в 2016 году по сравнению с 2015 годом изменений не произошло.

Также наблюдается увеличение кредиторской задолженности, так в 2015 году по сравнению с 2014 годом она увеличилась на 36,20 тыс. руб. или на 57,83 %, в 2016 году по сравнению с 2014 годом на 1828,50 тыс. руб. или на 1850,71 %, а в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 1792,30 тыс. руб. или на 94,77 %.

Текущие обязательства по расчетам растут, так в 2015 году по сравнению с 2014 годом они увеличилась на 1564,70 тыс. руб. или на 1702,61 %, в 2016 году по сравнению с 2014 годом на 6385 тыс. руб. или на 385,43 %, а в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 4820,30 тыс. руб. или на 74,42 %.

Проведенный анализ показывает, что общая стоимость имущества, организации увеличивается: в 2015 году по сравнению с 2014 - на 2516,3 тыс.руб., в 2016 году - на 52,81 тыс.руб. Также произошли изменения и в структуре активной части капитала: в 2015 году удельный вес необоротных уменьшился на 12,07%, в 2016 году - на 16,32%. Соответственно изменился удельный вес оборотного капитала.

В работе проведен анализ показателей использования основного капитала ООО «ИнвестСистем». Анализ показал, что фондоотдача основных фондов имеет тенденцию к снижению, соответственно возрастает фондоемкость. Коэффициент выбытия основных фондов превышает коэффициент обновления на протяжении всего анализируемого периода. Рассчитанные показатели свидетельствуют о негативных факторах в деятельности организации.

Анализ показателей оборачиваемости оборотного капитала ООО «ИнвестСистем» показал, что коэффициент оборачиваемости оборотных средств снижается на протяжении всего анализируемого периода, соответственно возрастает длительность одного оборота оборотных средств. Подобная негативная картина наблюдается по коэффициенту оборачиваемости материальных оборотных средств, соответственно возрастает период оборачиваемости материальных оборотных средств, также снижается и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Проведенные расчеты свидетельствуют о замедлении оборачиваемости капитала организации, темпы роста дебиторской задолженности показывают, что организация использует стратегию товарных ссуд для потребителей своих услуг, кредитуя их, организация фактически делится с ними частью своего дохода.

Таким образом, продолжительность оборота капитала во многом зависит от органического строения капитала - соотношения основного и оборотного капитала. Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.

Процесс оптимизации структуры капитала организации представляет собой формирование такого соотношения собственного и заемного капитала, которое обеспечивает достижение максимальной рентабельности активов при минимальной стоимости источников финансирования и при условии достаточной финансовой устойчивости, которая определяется совокупностью соответствующих коэффициентов.

При формировании финансовой структуры капитала необходимо исходить из следующих положений:

1. Средняя стоимость собственного капитала превышает среднюю стоимость заемного капитала.

2. Стоимость как собственного, так и заемного капитала растет вследствие уменьшения удельного веса собственного капитала в совокупных источниках финансирования.

Одним из направлений по улучшению структуры капитала организации является снижение дебиторской задолженности, поскольку средства, отвлеченные в дебиторскую задолженность замедляют кругооборот капитала, а следовательно уменьшаются доходы организации.

Управление дебиторской задолженностью требует разработки политики изъятия долгов у клиентов. Одним из направлений является использование дебиторской задолженности для финансирования. В этом случае возникают преимущества, связанные с тем, что нет необходимости выпускать облигации или акции для равномерного получения денежных средств. Недостаток состоит в большом объёме административных затрат по контролю за движением денежных средств на многих небольших счетах.

К предложениям и рекомендациям, имеющимся в работе относится:

1. Реструктуризация дебиторской задолженности.

2. Применение факторинга.

3. Проведен сравнительный анализ факторинговой операции и банковского кредита в разных условиях.

В целом проведенное исследование дает возможность улучшить структуру капитала и как следствие финансовое состояние ООО «ИнвестСистем».

Размещено на Allbest.ru