Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

стратегия финансирования регионального инвестиционного процесса

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

огоев алан урузмагович

Санкт-Петербург - 2010

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Научный консультант - доктор экономических наук, профессор Сабанти Борис Михайлович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Никифорова Вера Дмитриевна

доктор экономических наук, профессор

Иваницкий Виктор Павлович

доктор экономических наук, профессор

Мнацаканян Альберт Гургенович

Ведущая организация - Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет»

Защита состоится «07» октября 2010 года в ___ часов на заседании диссертационного совета Д 212.237.04 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, дом 21, аудитория ______.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

Автореферат разослан «____»_________ 2010 года

Ученый секретарь диссертационного совета Н.А. Евдокимова

Общая характеристика диссертационной работы

Актуальность темы исследования. Повышение экономических, финансовых и социальных результатов, конкурентоспособности выпускаемой продукции, оказываемых услуг в текущей деятельности и перспективном развитии региона в условиях растущих изменений состояния внешней и внутренней сред в значительной степени зависит от формирования и реализации такого состава функциональных стратегий финансирования регионального инвестиционного процесса, который определяет комплекс мер и действий по обеспечению необходимыми денежными средствами формирования объема инвестиций субъектов федерации в соответствии с планами и программами их социально-экономического и инновационного развития, ростом эффективности использования внутренних и внешних финансовых источников.

Достижение максимально возможных экономических результатов в процессе финансирования инвестиционных проектов территориального образования в условиях негативного влияния факторов макро-, микросред требует реализации стратегий с целью минимизации возможных экономических и финансовых потерь, нейтрализации последствий от негативных воздействий факторов внешней среды, концентрации финансовых ресурсов для инвестирования в социально и экономически значимые региональные проекты и программы, высокодоходные ценные бумаги.

Поэтому создание эффективно функционирующей системы стратегического управления финансированием инвестиционного развития региона, отвечающей упорядоченности и функциональной предназначенности элементов системы, в своем взаимодействии обеспечивающих достижение максимально возможных финансовых и экономических результатов регионального инвестиционного процесса, выступает одним из основных условий научной обоснованности сохранения действующих и повышения темпов результативности инвестиционного процесса региона.

Актуальность решения научных проблем стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса, как инструментария достижения долгосрочных экономических и социальных результатов, эффективности инвестирования, формирования стратегического плана инвестиционного развития субъектов федерации, возрастает в условиях экономического и финансового кризиса в мировом хозяйстве.

Ждут своего решения такие научные проблемы как: определения стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса, с учетом сложившихся ресурсного и конкурентного потенциалов, периода окупаемости, реализации комплекса мер системы стратегического управления инвестиционным развитием региона на результаты ее функционирования.

Актуальность темы исследования, практическая потребность регионов в формировании эффективно функционирующей системы финансирования инвестиционного процесса, создании рационального механизма и организационно-функциональной модели реализации стратегии финансирования инвестиционного процесса региона, определили цель, задачи, предмет и объект диссертационного исследования.

Степень разработанности научной проблемы. Проблеме финансирования инвестиционного и социально-экономического развития субъектов хозяйствования, отраслевых и территориальных социально-экономических систем посвящено значительное количество работ таких зарубежных исследователей, как Ансофф И., Боумен К., Вайсман А., Дафт Р., Дойль П., Друкер П.Ф., Кунц Г., Минсберг Г., О'Коннорс Дж., Портер М., Стрикленд А.Дж., Томпсон А., Хан Д., Хэгстром Р. и др.

Значительный вклад в проблематику формирования и реализации стратегии финансирования инвестиционного процесса с учетом социально-экономического развития субъектов хозяйствования и регионов внесли российские ученые Белов А.В., Бескоровайная Н., Бочаров В.В., Гейдт А.А., Голубев А.А., Гусаков М.А., Иваницкий В.П., Казак А.Ю., Леонтьев В.Е., Львов Д.С., Петров А.Н., Раевский С.В., Соколова М.И., и др.

Основной целью диссертационной работы являются разработка теоретических и методологических основ создания и эффективного функционирования системы и механизма реализации стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса.

В соответствии с основной целью в диссертации поставлены для решения и обоснованы следующие задачи:

· развить на основе критического анализа сущностные представления инвестиционного процесса в регионах и исследовать его этапность;

· сформировать концептуальные положения финансирования регионального инвестиционного процесса;

· определить и обосновать целевую направленность инвестиционной политики региона;

· разработать методические положения формирования состава элементов системы стратегического управления развитием инвестиционного процесса региона, а также обеспечения их рационального взаимодействия;

· выполнить стратегический анализ влияния факторов макро-, микросред на экономические и финансовые результаты, эффективность инвестиционных вложений в основной капитал;

· на планово-расчетной основе исследовать возможность достижения максимально возможных экономических результатов долгосрочного инвестиционного развития региона;

· разработать методические положения поэтапного формирования разделов стратегического плана развития инвестиционного процесса в административно-территориальном образовании;

· создать методологические основы функционального целеполагания, структуры и коммуникаций системы управления стратегией финансирования инвестиционного процесса региона;

· построить организационно-функциональную модель управления реализацией стратегии финансирования инвестиционного процесса региона.

Объектом исследования является инвестиционный процесс региона и реализации стратегии его финансирования.

Предметом исследования выступают теоретические и методические проблемы создания эффективно функционирующей системы реализации стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса.

Теоретической и методологической основой диссертационной работы явились труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области стратегического планирования и управления социально-экономическим и финансово-инвестиционным развитием регионов, федеральные законы «Об инвестиционных фондах», «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», федеральные и региональные программы, проекты социально-экономического и инвестиционного развития, официальные материалы о стратегии развития регионов, материалы статистических органов по динамике экономических, финансовых и социальных идентификаторов ретроспективной деятельности субъектов Российской Федерации.

В диссертации применены и такие общенаучные методы исследования, как анализ и синтез, системный и сравнительный анализы, экономико-статистические и логико-вербальные методы экономического и организационно-функционального моделирования, прогнозирование.

Научная новизна диссертационной работы, заключается в том, что в условиях существенных изменений состояния внутренней и внешней сред и ограниченности ресурсов разработана система управления инвестиционным процессом и создания институциональных структур, позволяющих достичь максимально возможных финансовых и экономических результатов.

Основными результатами научной новизны являются:

· предложена концепция финансирования регионального инвестиционного процесса, как общегосударственного подхода, определяющего стратегию действий по обеспечению необходимыми денежными средствами формирование инвестиционного фонда субъекта федерации в соответствии с планами и программами их социально-экономического развития;

· разработана схема регионального инвестиционного процесса с выделением содержания его автономных и последовательно взаимодействующих этапов, комплексных функций по мобилизации источников инвестиционных ресурсов, выбору и применению инструментов их привлечения и повышению инвестиционной привлекательности субъекта федерации;

· раскрыта сущность частно-государственного партнерства в управлении финансированием регионального инвестиционного процесса, как принципа обеспечения денежными ресурсами социально-экономического развития субъекта федерации, гармонизации сочетания экономических интересов и решения социальных задач в системе стратегического управления финансированием инвестиционного процесса субъекта федерации;

· определена и обоснована целевая направленность стратегии инвестиционного процесса на достижение максимально возможных экономических, финансовых и социальных результатов в условиях нестабильности внешней среды;

· разработаны методические положения формирования состава элементов системы стратегического управления развитием инвестиционного процесса региона, а также обеспечения их рационального взаимодействия в целях повышение экономического, финансового и социального результатов;

· установлена и обоснована необходимость определения общей направленности изменений объемов инвестиций по видам деятельности регионального хозяйства;

· сформированы методические положения планово-расчетных обоснований достижения необходимых для инвесторов финансовых результатов и эффективности инвестиций по завершению полного инвестиционного цикла;

· предложена структура стратегического плана в соответствии с этапами целевой ориентации инвестиционного развития региона, создания и реализации стратегий, оценки экономической результативности регионального инвестиционного процесса;

· сформулированы требования к целеполаганию на уровне исполнительной власти региона, заключающиеся последовательной конкретизации положений инвестиционного законодательства, в разработке и контроле исполнения долгосрочного инвестиционного плана региона;

· обоснована необходимость формирования механизма управления реализацией стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса;

· создана модель организационной структуры органа управления реализацией региональной стратегии финансирования инвестиционного процесса - Совета по стратегическому финансированию инвестиционной деятельности при руководителе субъекта федерации.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования определяется развитием теоретических и методических положений создания и реализации стратегии на основе концепции финансирования инвестиционного процесса региона как общегосударственного подхода, определяющего стратегию действий и предпринимаемых мер по обеспечению необходимыми денежными средствами инвестиционного фонда региона в соответствии с реализуемыми планами и программами.

Теоретическая значимость диссертационной работы состоит в рационализации взаимодействия элементов системы управления реализацией стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса, способствующей стратегическому ориентированию регионального хозяйства на достижение оптимальных экономических, финансовых и социальных результатов в перспективном периоде времени.

Практическое значение имеют:

· полученные результаты стратегического анализа влияния факторов внешней и внутренней сред на финансовые и экономические результаты, эффективность региональных инвестиционных вложений в основной капитал;

· методические положения планово-расчетных обоснований достижения необходимых для инвесторов экономических, финансовых результатов, эффективности инвестиций;

· созданная организационно-функциональная модель управления реализацией стратегии финансирования инвестиционного процесса региона.

Апробация результатов диссертационного исследования.

Основные положения диссертационной работы докладывались автором на: научных сессиях профессорско-преподавательского состава научных работников и аспирантов по итогам НИР Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов (2001-2007 годы); IX межвузовской конференции аспирантов и докторантов «Теория и практика финансово и банковского дела на современном этапе» (Санкт-Петербург, 2007 год); 2-й международной научной конференции «Роль финансово-кредитной системы в реализации приоритетных задач развития экономики» (Санкт-Петербург, 2009 год).

Публикации. Основные результаты диссертационной работы опубликованы автором в 29 печатных работах по теме диссертации, общим объемом 32 п.л., в том числе в двух монографиях.

Структура диссертации сформирована таким образом, чтобы в наиболее доступной форме и оптимальной степени отразить актуальные и малоисследованные проблемы по теме диссертационной работы на основе соблюдения логической последовательности изложения материала, установления причинно-следственной взаимосвязи, взаимодействия факторов и элементов исследуемых проблем и объектов. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографии, содержит 285 страниц.

В первой главе «Теоретические основы финансирования инвестиционного процесса региона» раскрываются и анализируются определения сущности, структуры и состояния инвестиционного процесса в субъекте федерации, определяются концептуальные подходы к финансированию регионального инвестиционного процесса.

Вторая глава «Стратегическое управление финансированием инвестиционного процесса территориального образования» включила концептуальные положения целевой направленности и определения роли стратегического управления в финансово-инвестиционном развитии региона, формирование состава и обеспечения рационального взаимодействия элементов системы стратегического управления региональным инвестиционным развитием, методические положения эффективности функционирования системы стратегического управления финансированием инвестиционного процесса.

В третьей главе «Стратегическое планирование экономических, финансовых и социальных результатов инвестирования в регионе» изложены результаты стратегического анализа влияния факторов макро-, микросред на экономические и финансовые результаты, эффективность региональных инвестиционных вложений в основной капитал, методические положения планово-расчетных обоснований достижения оптимальных результатов, формирования стратегического плана инвестиционного развития административно-территориального образования.

Четвертая глава «Моделирование стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса» включила установление и обоснование функционального целеполагания стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса, формирование ее элементного состава, структурного построения и коммуникаций системы управления реализацией стратегии финансирования, создание организационно-функциональной модели управления реализацией стратегии финансирования инвестиционного процесса региона.

Основные идеи и выводы диссертации

В процессе критического анализа наиболее распространенных точек зрения на определение понятий «регион», «инвестиции» и обоснования для выбора из них наиболее адекватных области финансирования инвестиционного процесса в диссертации предложено такое определение регионального инвестиционного процесса, как: региональный инвестиционный процесс - это последовательная совокупность действий, направленных на формирование фонда инвестиций региона (субъекта федерации) за счет комплексного использования различных источников ресурсов и инструментов их привлечения, на рациональное распределение фонда между реципиентами инвестиций и на создание благоприятных условий выполнения инвестиционных обязательств.

В приведенной схеме регионального инвестиционного процесса (рис. 1) выделены его основные этапы, к которым относятся: формирование регионального инвестиционного фонда, его рациональное распределение между реципиентами; создание благоприятных условий выполнения инвестиционных обязательств; комплексные функции, которые позволяют реализовать каждый из структурно сложных этапов (соответственно, мобилизация источников инвестиционных ресурсов, выбор и применение инструментов привлечения инвестиционных ресурсов на первом этапе и повышение инвестиционной привлекательности региона и ключевых объектов развития региона на втором).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Формирование регионального инвестиционного фонда представляет собой совокупность инвестиционных ресурсов, вкладываемых, при условии выполнения требований инвесторов к доходности и риску инвестиций, в социально-экономическую сферу субъекта федерации по определенным направлениям, в конкретные отрасли (виды экономической деятельности), предприятия, объекты производственной и социальной инфраструктуры, программы и проекты.

Фонд инвестиций региона на данном этапе инвестиционного процесса представляет собой достаточно жестко структурированное образование, поскольку конкретные инвесторы, как правило, ориентированы на вложение средств в строго определенные объекты, однако в силу принципиальных содержательных отличий этих объектов, спектр возможных инвестиционных решений может достаточно сильно варьироваться.

Реализация комплексной функции мобилизации источников инвестиционных ресурсов (рис. 1) в диссертации основывается на включении в их состав таких потенциальных инвесторов, как: прямые, ориентированные на участие в капитале определенных субъектов хозяйствования с целью получения дохода от их операционной деятельности; портфельные, для которых характерна ориентация на получение доли собственности в капитале любых предприятий, если это обеспечивает их требования к доходности инвестиций за счет, в первую очередь, роста капитализации прав собственности; субъект федерации в лице органов управления его исполнительной власти, которые ориентированы на использование средств регионального бюджета для создания и развития предприятий, обеспечивающих решение важнейших задач социально-экономического развития региона; муниципальные органы управления, которые в ходе инвестирования ориентируются на решение аналогичных по сущности, стоящих перед субъектом федерации задач, но отличающихся их территориальной локализацией; население, которое выступая в качестве инвестора ориентировано на аккумулирование сбережений, приносящих доход на уровне компенсирующем инфляцию.

В диссертации обоснование выбора обобщающей стратегии долгосрочного развития социально-экономического объекта и эффективное решение совокупности обеспечивающих задач, включающей разработку адекватной стратегии финансирования процесса его трансформации, произведено на основе анализа состояния и специфики изменения экономической и инвестиционной ситуации в национальной экономике и в отдельных субъектах федерации, количественные параметры которых представлены в таблице 1.

Результаты анализа данных табл. 1 и определение показателей стабильности инвестиционной среды регионов и национальной экономики позволил в диссертации выделить такие группы регионов, как:

финансирование инвестиционный регион управление

Таблица 1

Показатели результативности экономического развития и инвестиционного обеспечения национальной экономики и регионов Российской Федерации за период 2003-2008 г.г.

Примечание. В диссертации рассчитаны по данным таблицы 1 коэффициенты осциляции и такие обратные им коэффициенты согласованности (уменьшение коэффициентов согласованности означает снижение стабильности инвестиционной среды), как: 8,26 - национальная экономика; 9,26 - г.Москва; 4,95 - Республика Татарстан; 4,09 - Тюменская область; 2,5 - г.Санкт-Петербург; 2,35 - Республика Алтай; 2,31 - Московская область; 1,36 - Республика Северная Осетия-Алания;1,11- Еврейская автономная область; 0,82 - Республика Адыгея; 0,64 - Республика Ингушетия.

· первая группа, к которой относится г. Москва, стабильность инвестиционной среды которой несколько превосходит коэффициент согласованности национальной экономики (9,26>8,26), что определяет возможность ориентации стратегии финансирования регионального инвестиционного процесса на привлечение ресурсов, в первую очередь, прямых инвесторов, риск связанности вложений которых в основных производственных и оборотных фондах предприятий конкретной рыночной направленности компенсируется общим постоянным притоком инвестиций, как фактором роста регионального потребления;

· вторая группа включает регионы, стабильность инвестиционной среды которых составляет от 0,6 до 0,3 аналогичного показателя национальной экономики. Это Московская область, г. Санкт-Петербург, Республика Татарстан, Тюменская область, Алтай (для них следует признать целесообразной стратегическую ориентацию на привлечение портфельных инвестиций, риск которых компенсируется возможностью изменения структуры портфеля в условиях достаточно высокой и постоянной инвестиционной активности);

· третья группа, включающая Республики Северная Осетия-Алания, Адыгея и Ингушетия, Еврейская автономная область стабильность инвестиционной среды которых составляет менее 0,2 коэффициента согласованности национальной экономики и, следовательно, требует стратегической ориентации на оперативное регулирование структуры источников финансирования региональных инвестиций и принятия оперативных мер по компенсации инвестиционных рисков в соответствие с текущей экономической ситуации с целью создания условий повышения качества инвестиционной среды в долгосрочном периоде времени.

В диссертации изложены концептуальные основы финансирования регионального инвестиционного процесса, представляющего собой общегосударственный подход, определяющий стратегию действий по обеспечению необходимыми денежными ресурсами формирование фонда инвестиций субъектов федерации в соответствии с планами и программами их социально-экономического развития, с комплексным использованием собственных внутренних и внешних источников ресурсов, исходя из принципов социально-экономической эффективности, сбалансированности инвестиционных потребностей и источников их финансирования, комплексности мобилизации источников финансирования, максимизации результативности инструментов финансирования, регулирования региональной инвестиционной среды и частно-государственного партнерства в управлении финансированием регионального инвестиционного процесса.

Сущность принципа комплексности мобилизации источников финансирования регионального инвестиционного процесса состоит в том, что при решении стратегических задач развития субъекта федерации следует стремиться к максимальному использованию возможностей всех типов инвесторов, учитывая особенности юридических и физических лиц, рассматриваемых в качестве потенциальных поставщиков инвестиционных ресурсов и определяя специфику инвестиционных интересов прямых и портфельных инвесторов , государственных органов управления региона и муниципальных образований, а также населения субъекта федерации.

В диссертации сделан вывод о том, что реализация принципа регулирования региональной инвестиционной среды, обеспечивающего расширение состава, структуры и объема источников финансирования регионального инвестиционного процесса посредством создания в субъекте федерации благоприятных условий функционирования всех типов инвесторов, требует учета того, что механизмы повышения данной характеристики таких объектов, как регион и конкретная целевая инвестиционная программа, проект, предприятие принципиально различны, определения ее основных показателей применительно к названным типам объектов.

Частно-государственное партнерство в управлении финансированием регионального инвестиционного процесса, выражаемое принципом обеспечения денежными ресурсами социально-экономического развития субъекта федерации, в диссертации обеспечивается разработкой, оценкой и принятием стратегических инвестиционных решений совместными усилиями органов государственного управления социально-экономическим развитием субъекта федерации и представителями предпринимательского сектора, созданием условия гармонизации сочетания экономических интересов и решения социальных задач в рамках функционирования системы стратегического управления финансированием инвестиционного процесса субъекта федерации.

В процессе определения целевой направленности и роли стратегического управления в инвестиционном развитии региона в диссертации сделан вывод о том, что стратегическое управление выступает системным методом целевого ориентирования осуществляемого процесса или социально-экономической системы на достижение тех наибольших экономических, финансовых и социальных результатов в средне-, долгосрочном периодах времени, которые соответствуют сложившемуся ресурсному и конкурентному потенциалу объекта управления, возможностям своевременно и адекватно реагировать на изменения во внешней среде. Существенные отличия перспективного и стратегического управления инвестиционным развитием отражают характеристики, вытекающие из таких классификационных признаков, как: функциональная предназначенность; способы, применяемые в процессе достижения максимально возможных результатов, эффективности используемого ресурса; период времени целевой ориентированности управления процессом, конкретным объектом для достижения поставленной (планово-расчетной) результативности, эффективности инвестирования; критериальность противодействия негативным изменениям внешних и внутренних факторов, содействия положительным влияниям на текущее функционирование и средне-, долгосрочное финансово-инвестиционное развитие объекта управления (региона).

Индивидуальность стратегического управления финансированием инвестиционного процесса региона, его функциональная предназначенность проявляется в том, что технологические процедуры и правила осуществления управленческих воздействий на развитие инвестиционного процесса, комплексные меры в составе разрабатываемых стратегий субъектом управления ориентированы на такое ресурсообеспеченное противодействие влиянию негативных факторов внешней среды, содействие влиянию положительных факторов, которое позволило бы инвестиционному процессу как поэтапно, так и в целом по завершению финансово-инвестиционного цикла достигнуть планово-расчетных (максимально возможных) экономических, финансовых и социальных результатов, эффективности инвестиций в условиях существенных изменений состояния внешней среды.

Для стратегического управления финансированием инвестиционного процесса субъекта федерации основным способом влияния на обеспечение достижения в средне-, долгосрочном периодах времени запланированных на начально-подготовительном этапе экономических, финансовых и социальных результатов отдельных или группы проектных и (или) фондовых инвестиций выступает, наряду с инерционным соблюдением сложившихся финансово-инвестиционных тенденций развития хозяйствующих субъектов производственной и социальной сфер, объектов инфраструктурного комплекса, постоянная готовность к реализации обобщающей и функциональных (частных) стратегий с целью противодействия негативным факторам влияния внешней среды на инвестиционный процесс и содействия положительным воздействиям макросреды на процесс достижения желаемых (наибольших экономических, финансовых и социальных результатов, эффективности инвестирования).

В диссертации сделан обобщающий вывод о том, что целевая направленность стратегического управления на достижение в перспективном периоде максимально возможных экономических, финансовых и социальных результатов в процессе финансирования инвестиционных проектов региона выступает инструментарием: разрабатываемых и реализуемых технологических процедур и правил, комплексных мер для обеспечения результативности и эффективности инвестирования региона в условиях нестабильного состояния внешней среды, как своеобразной компенсации возможных экономических и финансовых потерь в процессе финансирования инвестиционных проектов и программ; проявления постоянной готовности к реализации стратегий при существенных изменениях состояния внешней среды с целью минимизации последствий негативного влияния факторов макросреды на инвестиционный процесс региона, концентрации финансовых ресурсов для инвестирования в социально и экономически значимые региональные проекты и программы.

Формирование необходимого состава элементов взаимодействующих в системе стратегического управления инвестиционным развитием региона в диссертации связано с соединением качественных и количественных параметров ресурсного потенциала инвестиционного процесса. При этом рационально сформированная структура хозяйствующего субъекта, региональная организационная структура корпоративного объединения с территориально разрозненными структурными подразделениями, адаптирующихся к социально-экономическим и инвестиционным условиям административно-территориальными образованиями, выступает фактором оптимального соблюдения полномочий руководителей подразделений, достижения экономической результативности стратегического управления в перспективном периоде времени.

В качестве основных процедурно-технологических составляющих системы стратегического управления развитием инвестиционного процесса региона выступают последовательно осуществляемые субъектом стратегического управления таких процедурно-технологических этапов - обобщающих и взаимодействующих в технологическом единстве элементов, как стратегическое видение, предназначение (миссия), стратегический анализ состояний макро-, микросред, стратегическая цель, обобщающая и частные стратегии, а также процедура корректирования и замены стратегий в случаях их несоответствия должному противодействию наступающим последствиям влияния негативных факторов внешней и внутренней сред (рис. 2).

В диссертации сделан вывод о том, что формируемый состав и рационализация взаимодействия элементов системы стратегического управления финансированием регионального инвестиционного процесса должны отвечать: упорядоченности и функциональной предназначенности того числа элементов системы, которое в своем взаимодействии обеспечивает достижение экономического и финансового результата инвестиционного процесса региона, динамику изменений нормативных уровней эффективности инвестирования; стратегическому ориентированию регионального хозяйства на достижение максимально возможных экономических, финансовых и социальных результатов в перспективном периоде времени; целевой направленности технологических элементов системы стратегического управления финансированием регионального инвестиционного процесса.

Размещено на http://www.allbest.ru/

В диссертации обосновывается вывод о том, что рационализация совместного элементного взаимодействия, а вместе с этим и достижение максимально возможных экономических результатов, возможна на основе установления и последующего соблюдения комплекса мер, предпринимаемого для обеспечения прямого или опосредованного влияния каждой из технологических элементных составляющих на экономический, финансовый и социальный результаты функционирования системы стратегического управления инвестиционным развитием административно-территориального образования. При этом каждая из частных стратегий в инвестиционном процессе региона призвана индивидуально или на долевых началах с другими стратегиями обеспечивать одно из направлений осуществления инвестиционного процесса в перспективном периоде и в конечном итоге его результативность.

В отличие от инвестирования в основной капитал индивидуального или корпоративного субъекта хозяйствования, для которого отношение величины дисконтированных инвестиций в основной капитал к чистой прибыли, получаемой по различным периодам обновления и модернизации основных фондов, является обобщающим показателем эффективности инвестирования в основные фонды, инвестиционный процесс региона не имеет определенного инвестиционного цикла как временного периода от начала инвестирования до его завершения, в течение которого все виды затрат должны покрываться (окупаться) суммарными результатами (прибыли) осуществления инвестиционного проекта. Поэтому окупаемость инвестиции в основной капитал административно-территориального образования должна определяется за период времени, который для субъекта стратегического управления инвестиционным процессом региона представляется завершением поставленных для решения стратегических задач.

В диссертации обосновывается вывод о том, что обеспечение максимально возможной эффективности функционирования системы стратегического управления финансированием регионального инвестиционного процесса возможно на основе формирования и последующей реализации такого комплекса мер, как: воплощение стратегического видения в форму региональной идеи долгосрочного финансово-инвестиционного развития; рациональное сочетание и распределение кластерного, социально-экономического и финансово-инвестиционного методов стратегического управления в инвестиционном процессе региона; противодействие частных стратегий влиянию негативных факторов макро-, микросред, их содействие росту экономических, финансовых и социальных результатов.

В процессе стратегического анализа влияния факторов внешней и внутренней сред на эффективность региональных инвестиций в основной капитал в диссертации сделан вывод о том, что набор факторов внешней среды, в существенной степени оказывающих влияние на текущее функционирование и долгосрочное развитие социально-экономической системы, на наш взгляд, должен учитывать не только учет влияния каждой из конкурентных сил и факторов определяющих успех в конкурентной борьбе, что экономически целесообразно в процессе долговременного развития по всем его направлениям, включая инвестиционное, но и такие общие факторы, характеризующие наиболее распространенные изменения состояний внешней среды, как нормативно-правовые, социокультурные, инновационные, политические, экономические.

Финансовые факторы влияния внешней среды, представляемые изменяющейся ставкой банковского процента за предоставленный кредит, изменением курса валют, инфляцией, должны подвергаться анализу с учетом того: каким образом можно повысить инвестиционную активность предприятий, экономических видов деятельности, административно-территориальных образований при наличии действующей ставки рефинансирования; как изменится уровень конкурентоспособности продукции, услуг, в целом предприятий, регионов, отраслевых составляющих при тех или иных изменениях курса рубля, возрастет ли экспорт продукции при снижении курса рубля по отношению к другим мировым свободно конвертирующимся валютам; каким образом изменится степень объективности планирования достижения экономических, финансовых, социальных результатов в условиях возрастающей инфляции.

Происходящим изменениям состояния макросреды должны противостоять те качественные и количественные составляющие ресурсного и конкурентного потенциалов объекта стратегического планирования, которые выражают достоинства и особенности развития отраслевой, региональной или локальной социально-экономической системы, определяющих реальные возможности достижения максимальных экономических и иных результатов в долгосрочном периоде, именуемые «ключевыми факторами успеха» субъектов хозяйствования.

Ключевые факторы успеха для предприятий региона выступают как внешние, присущие отраслевым составляющим. При этом результативность инвестиционного развития административно-территориального образования в существенной степени зависит от инновационных ключевых факторов успеха, предоставляющих возможность субъекту стратегического планирования инвестиционного развития повышать качественные параметры ресурсного потенциала, расширить состав конкурентных преимуществ в области технических и технологических возможностей достигать планово-расчетных экономических, финансовых и социальных результатов инвестиционного развития предприятий и в целом региона в средне-, долгосрочном периодах времени.

Инвестиционная готовность региона к осуществлению проектов по обновлению и модернизации основного капитала должна реализовываться несмотря, например, на такое факторное влияние неустойчивой внешней среды в перспективном периоде времени, как негативные изменения демографической среды (уменьшение численности населения, экономически активных граждан), снижение темпов экономического роста или объемов народнохозяйственного производства, значительные изменения в обменных курсах валют. Объемы инвестирования в основной капитал административно-территориальных образований можно представить в виде диаграммы, на которой видна доля инвестиций Северо-западного и Южного федеральных округов в общем объеме. О влияниях внешних и внутренних факторов, сильных и слабых сторон предприятий регионального хозяйства, реализации их потенциальных возможностей и комплекса мер по предотвращению угроз инвестиционному и социально-экономическому развитию свидетельствуют данные за период 2000-2008 годов такого обобщающего показателя, как объемы инвестирования в основной капитал административно-территориальных образований Южного федерального округа (табл. 2).

Таблица 2

Динамика изменений объемов инвестирования в основной капитал (млн руб.) предприятий Южного федерального округа в период 2000-2008 гг.

В целом по Южному федеральному округу рост инвестиций в основной капитал в 2008 году по сравнению с 2000 годом составил 6,7 раза, что выступает свидетельством нарастания положительных тенденций повышения технического уровня основного капитала, снижения степени физического износа основных фондов, повышения конкурентоспособности производимой продукции, оказываемых услуг потребителям, строительства зданий и сооружений для вновь создаваемых предприятий в региональных хозяйствах Южного федерального округа.

Наибольший рост объемов инвестиций в основные фонды за анализируемый период составил в Республиках Адыгея, Ингушетия, в Чеченской Республике, Кабардино-Балкарской Республике, Республиках Северная Осетия (Алания), Дагестан, где увеличение объемов инвестиций в 2008 году по сравнению с 2000 годом составило, соответственно, 8,9 раза, 5,7 раза, 38,8 раза, 5,8 раза, 9,9 раза, 24,8 раза.

В Республике Северная Осетия - Алания в 2008 году инвестиции в основной капитал видов экономической деятельности по объемам распределились таким образом: первое место - транспорт и связь (6048 млн руб.); второе место - производство и распределение электроэнергии, газа и воды (2601 млн руб.); третье место - обрабатывающие производства (1446 млн руб.).

В диссертационном исследовании стратегический анализ ретроспективного состояния инвестиционного развития субъектов федерации (регионов) определил общую направленность изменений не только объемов инвестиций по видам деятельности региональных хозяйств, но и всех других социальных и экономических идентификаторов, выступающих целевыми ориентирами достижения их максимально возможной величины в текущем и средне-, долгосрочном развитии регионального хозяйства.

За период с 2005 по 2009 годы объем инвестиций, направленных на развитие экономики и социальной сферы республики, составил 58,3 млрд. рублей и возрос в 2,2 раза, из общего объема в 2008-2009 годах было освоено 53%, или 30,8 млрд. рублей.

В структуре источников финансирования бюджетные средства и средства вышестоящих организаций (централизованные фонды) составили 68,9 процента по крупным и средним предприятиям.

За счет федерального бюджета на реализацию на территории республики объектов Федеральной адресной инвестиционной программы (ФАИП) и софинансирование объектов капитального строительства республиканской и муниципальной собственности в виде субсидий направлено 12,6 млрд. рублей, из них 4,9 млрд. рублей в 2008-2009 годах. За счет этих средств осуществлялось финансирование ряда объектов здравоохранения и спорта, образования, культуры, инженерной инфраструктуры, связи, дорожного хозяйства, комплексов берегоукрепительных сооружений, объектов аэропорта «Владикавказ», а также мероприятий и объектов по социально-экономическому развитию г. Беслана и Моздокского района.

В структуре капитальных вложений в 2005-2009 годах увеличилась доля инвестиций, направленных на развитие социальной сферы. На эти цели использовано более 14,9 млрд. рублей, или 33,8 процента всех затрат, 40 % из них были освоены в последние два года. Значительно увеличился удельный вес средств, направленных на строительство жилья, объектов образования, здравоохранения и спорта.

Несмотря на достигнутые высокие показатели инвестиционной деятельности за 2005-2009 годы, объем инвестиций в основной капитал на душу населения в 2008 году составил 23,3 тыс. рублей, что в 2,7 раза ниже уровня по Российской Федерации и в 1,7 раза по ЮФО. Однако темпы роста данного показателя в 2008 году по сравнению с уровнем, достигнутым в 2006 году, возросли в 2,4 раза, тогда как этот рост по Российской Федерации составил 1,9 раза, по ЮФО - 2,1 раза (диаграмма 2).

Диаграмма 2

В процессе обоснования получения наибольших экономических результатов и эффективности долгосрочного инвестиционного развития региона в диссертации сделан вывод о том, что использование в планово-расчетных обоснованиях величин чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности экономически приемлемо для инвесторов, избирающих для финансирования инвестиционный проект или его вариант, в том случае, когда финансирование инвестиционного проекта осуществляется в основном за счет собственных средств или условия финансирования соответствуют избираемому инвестиционному проекту, а в единовременные затраты включается только часть собственных средств инвесторов.

Объективизации планово-расчетных обоснований для выбора экономически, социально значимого, эффективного инвестиционного проекта предприятия региона, соответствующего требованиям инвесторов, финансирующих проект, в существенной мере содействует и устанавливаемый срок окупаемости инвестиций, вкладываемых в обновление и модернизацию основных фондов предприятия региона. При расчетах этого показателя эффективности проектного инвестирования посредством отношения объема инвестиций в основной капитал к чистой прибыли, получаемой от эксплуатации обновленных и модернизированных основных фондов неизбежны ошибки, связанные с определением результативного идентификатора инвестирования в основной капитал.

Несостоятельность выражения срока окупаемости инвестированных вложений в основной капитал хозяйствующего субъекта региона как идентификатора обратного показателю рентабельности инвестиций состоит в том, что затратный параметр расчетов не является среднегодовой стоимостью собственного капитала или среднегодовым итогом баланса, а выступает как общий размер инвестиций, направляемых в основной капитал в течение полного инвестиционного цикла.

Всесторонняя обоснованность планово-расчетных экономических и финансовых результатов инвестирования в основной капитал предприятий региона на начально-подготовительной стадии инвестиционного процесса, учитывающая: адекватность прогнозных, расчетных цен на продукцию, услуги регионального субъекта хозяйствования, производимые на обновленных и модернизированных основных фондах, с фактически достижимыми результатами проектного инвестирования, удовлетворяющих участников инвестиционного процесса; влияние внутренних и внешних факторов на изменение условий и объемов инвестирования в основной капитал; информационный уровень объекта инвестирования и степень неопределенности условий реализации инвестиционного проекта, связанного с ней риска проектного инвестирования, ориентирована как для установления значимых и достоверных оценок реализуемости инвестиционных проектов предприятий и в целом административно-территориального образования в перспективном периоде времени, так и для экономической целесообразности выбора инвестиционных проектов для финансирования и участия в них субъектов хозяйствования, региональных и федеральных органов управления финансово-инвестиционным и социально-экономическим развитием.

В соответствии с обоснованиями автора в диссертации сделан вывод о том, что Планово-расчетный уровень обоснованности выбора инвестиционного проекта, его вариантов для финансирования не может выступать в качестве какой-то конкретной оценки избираемой стратегии повышения эффективности проектного инвестирования, так как высокий уровень значимости и адекватности положений обоснования возможности достижения приемлемого для участников инвестиционного процесса экономического и финансового результатов является основой для выбора и последующего финансирования инвестиционного проекта, но не условием формирования стратегии повышения эффективности деятельности разноуровневой социально-экономической системой.

Поэтому принятие решения региональным или локальным органом текущего и долгосрочного социально-экономического развития об инвестировании в обновление и модернизацию основных фондов связано с комплексом задач повышения темпов обновления основных фондов из-за высокого уровня их физического износа, морального старения, необходимости повышения качества ресурсного и конкурентного потенциалов, расширением занимаемых сегментов рынков товаров, услуг, увеличения контингента потребителей, установления равновесности увеличивающегося предложения продукции, услуг со спросом на них.