Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Роль оптимизации финансовых потоков в повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия



ВВЕДЕНИЕ

В последние годы в системе финансового управления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации финансовых потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности. Однако концепция финансового потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента.

Изучение экономической природы, назначения и роли финансовых потоков в деятельности предприятий и корпораций является новым направлением в российском финансовом менеджменте. На предприятиях России систематический учет, анализ и контроль движения денежных средств помогает обеспечить их финансовую устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.

Таким образом, актуальность выбранной темы обусловлена тем, что в условиях инфляции и возможных неплатежей, управление финансовыми потоками является наиболее важной задачей организации финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом необходимо создание на предприятиях механизма эффективного управления движением денежных средств.

Финансовые потоки являются одним из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. На каждом предприятии, как экономическом субъекте, происходит движение финансовых резервов (прибыли, амортизационных отчислений и др.), а также осуществляются различные выплаты по возникшим обязательствам. При этом возникают денежные (финансовые) потоки, поскольку любая финансовая операция связана с получением доходов и осуществлением расходов и порождает движение денежных средств, т.е. финансовые потоки наличности.

В мировой учетно-аналитической практике большое внимание придается изучению и прогнозированию движения денежных средств организации из-за объективной неравномерности денежных поступлений и выплат.

Управление денежными потоками должно обеспечивать в любой момент достаточное их количество для погашения прошлых денежных обязательств и поддержания платежеспособности организации.

В системе финансового управления организацией за последнее время, все больше внимания уделяется вопросам организации финансовых потоков, оказывающих большое влияние на конечные результаты его предпринимательской деятельности. Финансовые потоки организации во всех их формах и видах, несомненно, является самостоятельным и очень важным объектом финансового менеджмента, это объясняется тем, что финансовые потоки обслуживают хозяйственную деятельность организации практически во всех ее отраслях. Образно финансовый поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма организации.

Важно целенаправленно и эффективно осуществлять учет, анализ и планирование финансовых потоков корпораций. Эффективное управление и организация денежных потоков организации является предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижении высоких конечных результатов Все вышеперечисленные обстоятельства говорят об актуальности исследования.

Исследованием финансовых потоков занимались такие зарубежные и отечественные ученые, как Бланк И.А., Бочаров В.В., Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Гиляровская Л.Т., Леонтьев В.Е., Воронина Л.А., Карпова Т.П., Ковалев В.В., Кузнецова И.Д., Селезнева Н.Н., Стоянова Е.С., Ионова А.Ф., Шеремет, В.В., Шохин Е.И. и другие.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение теоретических и практических аспектов управления и организации финансовых потоков компании на современном этапе и выявление основных проблем связанных с этим процессом. Согласно представленной цели можно сформулировать основные задачи дипломной работы:

– изучение экономической сущности и классификации финансовых потоков;

– анализ и оценка финансовых потоков организации;

– изучение динамики и структуры финансовых потоков организации;

– рассмотрение политики управления денежными потоками в организации;

– выявление основных направлений оптимизации финансовых потоков.

Предметом исследования является система управления денежными потоками.

В качестве объекта исследования выступает Общество с ограниченной ответственностью «Вектра-М».

Методологическая основа исследования. Методы сбора и обобщения, классификации и конкретизации, наблюдения, аналогии и моделирования, сравнения и анализа, научных абстракций, группировок, табличный метод использованы в качестве важнейшего инструмента для исследования.

В качестве информационной базы использовались законодательные и нормативные акты, а также статьи и монографии современных ученых-экономистов, разрабатывающих проблемы управления финансовыми потоками предприятия, бухгалтерская (финансовая) отчетность и материалы управленческого учетаООО «Вектра-М».

Практическая значимость работы состоит в том, что выполненные расчеты и материалы, а также внесенные предложения позволят предприятию решить существующие проблемы системы управления финансовыми потоками.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, ставятся цель и задачи, определяются объект и предмет исследования.

В первой главе рассматриваются теоретические и методические основы управления финансовыми потоками предприятия, изучается сущность, содержание и виды финансовых потоков, определяются методы оценки и анализа финансовых потоков, анализируются принципы планирования финансовых потоков.

Во второй главе проведен анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере ООО «Вектра-М»)

В третьей главе рассмотрены основные направления оптимизации финансовых потоков ООО «Вектра-М» для повышения эффективности хозяйственной деятельности, исследованы особенности формирования и управления финансовыми потоками на предприятии, предложены пути оптимизации финансовых потоков в данной компании.

В заключении представлены выводы и результаты проведенного исследования.



ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность, содержание и виды финансовых потоков

При анализе финансовой деятельности организации, выделяются три наиболее важных финансовых показателя деятельности любой организации1:

– выручка;

– прибыль;

– финансовые потоки.

Термин «финансовый поток» («cashflow») чаще употребляется в изданиях зарубежных авторов. Российские ученые используют термин

«движение денежных средств». Под словом движение понимается поступление и выбытие денежных средств. Притоки (выручка от продаж, поступления от реализации основных средств, полученные кредиты и займы) и оттоки (оплата за материалы, выплата заработной платы, налоговые платежи в бюджет) могут относиться к различным видам деятельности.

На рис. 1 представлены наиболее часто встречающиеся подходы к определению сущности финансовых потоков.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.Подходы к определению денежного потока1

Сторонники первой трактовки понятия (Дж.Ф. Маршалл, В.К. Бансал, П.Уилсон, Б.Коласс, Ж.Ришар) утверждают, что финансовый поток представляет собой деньги, которые остаются в распоряжении организации. В традиционном подходе делается акцент на бухгалтерскую сторону процесса движения денежных средств. Финансовый поток выступает в качестве конечного результата, фиксируя остаток денежных средств по балансу на конкретный момент времени.2

Однако каждый поток предполагает движение, поэтому не представляется возможным согласиться с таким пониманием денежного потока. Поток денежных средств должен отражать динамику своего существования и обладать рядом сопутствующих ему характеристик (размер, направление, время, источник, интенсивность и т.д.)

Сторонники второго направления (В.В. Бочаров, Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова, Т.С. Новашина, И.Т. Балабанов, Е.С.Стоянова, А.Д. Шеремет и др.) рассматривают финансовый поток как совокупность притоков и оттоков денежных средств за определенный период времени. Например, Н.Н.Селезнева считает, что «финансовый поток - это разность между всеми поступлениями (притоками) денежных средств и их использованием (потоком денежных средств)»3. Такое определение дается опять же исходя из элементов денежного баланса, что не отражает единство поступлений и расходований денежных ресурсов корпорации за конкретный промежуток времени.

Согласно определению В.В. Бочарова, «финансовый поток - это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе» 1. Данная трактовка изучаемого понятия отражает только оборот капитала корпорации в его денежной (наиболее ликвидной) форме.

В рамках третьего подхода, финансовый поток представляет собой совокупность распределенных и соизмеримых во времени поступлений и выплат денежных средств. Ученые этого направления (И.А. Бланк, Е.М. Сорокина и др.), рассматривают финансовый поток как масштаб измерения возможностей внутреннего финансирования корпорации. Руководство организации понимает решающее значение величины и структуры чистого денежного потока при планировании инвестиций и определении объемов внешних заимствований. Для инвесторов и аналитиков финансовый поток выступает в качестве индикатора финансовых возможностей корпорации, характеризуют ее ликвидность и доходность.2

Такой подход наиболее точно характеризует содержание денежного потока. Данной экономической категории придается важнейшее значение в хозяйственной деятельности организации В.В.Ковалевым. Он считает, что финансовые потоки представляют собой кровеносную систему предприятия какфункционирующего, «живого» организма бизнес-среды.3

Если обобщить вышеописанные подходы, то можно говорить о существовании значений понятия «финансовый поток» на статистическом и динамическом уровне (рис. 2).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2.Уровни определения денежного потока

На статистическом уровне финансовый поток представляет собой количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении корпорации на отчетную дату. В данном случае происходит его сопоставление с записями на счетах бухгалтерского учета денежных средств.

На динамическом уровне (третий подход) финансовый поток определяется как план движения денежных средств корпорации во времени либо отчет об этих движениях в предшествующих периодах.

Возможно различное толкование понятия «финансовый поток» в зависимости от целей пользователей информации. Инвестор представляет финансовые потоки в качестве будущих доходов от вложенных средств. Менеджмент корпорации уделяет внимание сбалансированности и распределенности во времени поступлений и выплат денежных средств. Но в каждом случае cashflow возникает в результате явных поступлений или расходований денежных средств и их эквивалентов.

Финансовый поток - это поступление и выбытие денежных средств в процессе производственно-финансовой деятельности корпорации, в разрезе временных интервалов, видов деятельности и подразделений.

Финансовый поток связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными организацией денежными средствами за этот период. Сравнительная характеристика денежных и финансовых потоков представлена в таблице 1.1

Таблица 1 Сравнительная характеристика денежных и финансовых потоков

Признаки	Финансовые потоки	Финансовые потоки
1. Понятие	Поступления и выплаты денежных средств за определенный период	Возникновение финансовых обязательств (по краткосрочным кредитам, целевое финансирование, получение государственной помощи) и финансовых отчислений по выплате и получению денежных средств, а также формирование на основе свободных денежных средств фондов различного рода. Перемещение денежных ресурсов из одной структуры в другую (например, предприятием и банковской системой) или между различными звеньями одной и той же структуры
2.Сходство	– Потоки возникают в результате осуществления какой-либо деятельности или реализации какого-либо проекта; – Суммарный финансовый поток представляет разницу между потоками и оттоками; – Формирование происходит непрерывно; -Движение потоков связано с определенными рисками.
3. Отличия	– Наличие задолженности и прекращение выплат чаще всего говорит об отсутствии финансовых потоков; – Наличие финансовых обязательств (например, выплаты взносов на соци-альное страхование) не может говорить о прекращении финансовых потоков; – Возникшие обязательства не всегда имеют финансовые потоки, имеет место (например, гарантийные обязательства) получение материальной выгоды; – Финансовые потоки способствуют формированию резервов предприятия, а финансовые потоки несут распределительную и перераспределительную, контрольную функции денежных средств сформировавшихся фондов.

Существуют признаки, позволяющие провести классификацию денежных и финансовых потоков, приведенных в таблице 2.

финансовый поток оптимизация

Таблица 2 Классификация денежных и финансовых потоков

Признак	Виды
	Финансовые потоки	Финансовые потоки
1. По источнику информации	Бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия:ведомств, министерств, государства (бюджет)
2. По территориальному охвату	Местный (внутри предприя-тия, междупредприятиями)	Региональный,национальный, международный
3. По времени действия	Непрерывность
4. По периоду временного действия	Краткосрочный (за год)	Краткосрочный,среднесрочны й,долгосрочный
5. По интересам субъектов	Отдельные предприятия, определенные категории субъектов	Корпорации, холдинги; отрасль в целом, экономика страны,международнаяэконом ика
6. По источникам возникновения	Децентрализованный	Централизованный
7. По форме осуществления	Безналичный,наличный	Безналичный
8. По сфере обращения	Внутренний	Внешний
9. Конечный результат	Наличие положительного денежного потока с целью погашения обязательств	Образование фондов с цельюраспределения и перераспре-деления денежных средств

Сформулируем основные характеристики финансовых потоков организации как объекта финансового управления, которые комплексно отражают сущностные стороны этой категории (рис. 3)1.

Рис. 3. Основные сущностные характеристики денежного потока организации как объекта управления

Классификация финансовых потоков организации по основным признакам приведена в Приложении 1.

В целях экономического анализа финансовые потоки следует классифицировать. В основе классификации финансовых потоков лежит функциональный признак.

Классификация финансовых потоков организации основывается на различных классификационных признаках, с учетом возможных видов анализа для целей принятия различных управленческих решений. Подробнее остановимся на распределении финансовых потоков на их основные виды.

По виду деятельности. Существует три основных вида финансовых потоков - в зависимости от видовдеятельности: текущей, финансовой и инвестиционной. Поступление и расходование денежных средств по видам деятельности отражено в Приложении 2.

По уровню обособленности.В рамках конкретной организациифинансовые потоки можно разделить по уровню обособленности наобщий финансовый поток организации, сегментарные и единичныефинансовые потоки. Задействование всех финансовых ресурсов организации обеспечивает функционирование общего финансовогопотока организации, который является суммой всех финансовыхпотоков, организующих и обеспечивающих деятельность организации.

По участию денежныхсредств. Финансовые потокиможно разделить на денежныеи условно не денежные. Условно, потому что основой любыхфинансовых отношений являются денежные средства.

По уровню информационного обеспечения. Любой финансовый поток функционирует наопределенных условиях, обусловленных информационным обеспечением, который является основойорганизации и функционированияфинансового потока. Источникиинформационного обеспечения бывают внешними, и внутренними.

По направлению движения денежных средств. Основойвсех финансовых взаимоотношений, важной частью финансовыхресурсов и базой для проведениявзаиморасчетов, анализа и планирования являются денежные средства. В зависимости от направления использования, денежныесредства формируют отрицательные и положительные финансовые потоки организации.

По временным показателям. Один и тот же вид финансовых потоков организации, в целяханализа, контроля и планирования, можно рассматривать в различных временных интервалах.В зависимости от того, анализируется ли исследуемый период наоснове фактических данных показателей финансовых потоков, текущее состояние финансовых потоков или перспективы развитияфинансовых потоков с целью эффективного использования фи- нансовых ресурсов; финансовыепотоки можно разделить наретроспективные, оперативные и перспективные.

По периодичности. Инструментом финансового потока является договор, в какой бы формеон ни заключался между сторонами по договору. В зависимости отсрока действия договора финансовые потоки по классификационному признаку - периодичности,можно подразделить на долгосрочные, краткосрочные, единичные и постоянные. Долгосрочными являются финансовые потоки,основанные на договорах со сроком действия свыше 12 месяцев,краткосрочными - со срокомдействия менее 12 месяцев. Единичные финансовые потоки формируются на основании разовыхдоговоренностей на поставку товара, оказание услуг, закупку ма- териалов и т.д. Постоянные финансовые потоки существуют вовремя всего срока существованияорганизации, как юридическоголица, осуществляющего коммерческую деятельность. Примеромпостоянного финансового потока является исчисление и уплатав бюджеты налоговых платежей.

Классификация финансовыхпотоков представляет возможностидля анализа финансовых потоковв соответствии с классификационными признаками. Такой анализ финансовых потоков обеспечивает всестороннее исследование деятельности организации и изыскания способов ее эффективного развития.

1.2 Методы оценки и анализа финансовых потоков

В настоящее время в оценке эффективности деятельности организации все большее значение приобретают аналитические процедуры, основанные на оценке финансовых потоков организации, поскольку именно финансовые потоки более точно, чем финансовые результаты, характеризуют достигнутые показатели эффекта и эффективности деятельности организации. Анализ движения финансовых потоков позволяет установить основные источники притока и направления оттока финансовых потоков и дать оценку эффективности руководства организации через оценку структуры, динамики и направления движения финансовых потоков.

Для анализа движения финансовых потоков может использоваться прямой и косвенный методы.1

Рассмотрим прямой метод анализа движения финансовых потоков.

Информационной основой анализа являются входящие и исходящие финансовые потоки в разрезе видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Во время анализа нужно высчитать показатели структуры поступлений и платежей в разрезе форм деятельности. Также нужно рассчитать показатели динамики (темпы прироста) платежей и поступлений. Оценивая чистые денежные средства по формам деятельности (другими словами, разность между платежами и поступлениями), необходимо принимать во внимание следующее2:

1. От текущей деятельности чистые денежные средства должны быть положительными, так как текущая деятельность является деятельностью, которая нацелена на доход. Положительные финансовые средства от текущей деятельности - это демонстрация успешной активности организации и возможности прогресса благодаря собственным средствам в будущем.

2. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности должны быть отрицательными. Другими словами, платежи должны быть выше поступлений, так как инвестиционная деятельность имеет отношение к потреблению и продаже внеоборотных активов. Отрицательные чистые денежные средства от инвестиционной деятельности демонстрируют то, что во внеоборотные активы осуществляются серьезные инвестиции и, наверняка, становятся более масштабными производственные мощности предприятия.

3. Чистые денежные средства от финансовой деятельности должны являться положительными, так как данная деятельность имеет отношению к изменению заемных средств и собственного инвестированного капитала. Положительные чистые финансовые средства демонстрируют то, что предприятие вливает средства в свою расширяющуюся деятельность благодаря внешним источникам, а не только кредиторской задолженности и нераспределенной прибыли.

4. Чистые денежные средства от всех видов деятельности в сумме должны быть положительными, т.е. отрицательное сальдо по инвестиционной деятельности должно быть перекрыто положительными сальдо по текущей и финансовой деятельности. Это свидетельствует о том, что организация становится более ликвидной и не испытывает дефицита финансовых потоков.

Анализ финансовых потоков организации, проводимый прямым методом, должен включать следующие расчеты1:

1. Расчет структуры суммарных поступлений и платежей по видам деятельности, которая для стабильно развивающейся организации характеризуется преобладанием поступлений и платежей по текущей деятельности в совокупных поступлениях и платежах. В поступлениях по текущей деятельности основным компонентом являются средства, полученные от покупателей, заказчиков, а в платежах - оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, оплата труда, а также налоговые платежи. Нежелательны в платежах по текущей деятельности слишком значительные выплаты дивидендов. Платежи по инвестиционной деятельности должны быть представлены в значительной своей части платежами за приобретаемые основные средства.

2. Расчет показателей динамики поступлений и платежей, которые должны характеризоваться положительными темпами прироста показателей движения финансовых потоков, причем темпы прироста показателей по текущей деятельности должны соответствовать динамике финансовых результатов.

3. Оценка обеспеченности денежными средствами. Этот показатель характеризует, сколько в среднем дней сможет работать организация без притока дополнительных финансовых потоков.

Оценивая величину этого показателя, необходимо учитывать периодичность поступлений по текущей деятельности, т.е. если специфика деятельности организации такова, что приток финансовых потоков происходит равномерно и ежедневно, то большой остаток денежных средств нерационален, обеспеченность в 2-3 дня - вполне обычное явление. Показатель интервала самофинансирования является аналогичным рассмотренному показателю. Он учитывает возможность осуществления самофинансирования не только благодаря имеющемуся остатку финансовых средств, но и благодаря краткосрочным финансовым вложениям и дебиторской задолженности. Следующим этапом анализа финансовых потоков организации является расчет показателя достаточности денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования инвестиционной деятельности, который рассчитывают как соотношение между платежами по инвестиционной деятельности и чистыми денежными средствами по текущей деятельности. Слишком большое значение показателя (превышает единицу), хотя и является доказательством возможности полностью осуществлять финансирование инвестиционных процессов благодаря собственным средствам, косвенно демонстрирует недостаточную инвестиционную активность, так как обновить производственный потенциал можно будет только благодаря привлечению внешних источников финансирования.

Еще один вариант расчета показателя самофинансирования инвестиционной деятельности включает оценку возможности финансировать не только приобретение внеоборотных активов, но и инвестиции в оборотный капитал. Соответствующий показатель рассчитывается по формуле:

4. Расчет показателя достаточности денежного потока по текущей деятельности для обслуживания обязательств оценивается с помощью расчета соотношения между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и платежами по финансовой деятельности. Высокое значение показателя (больше единицы) свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства. Показатель рассчитывается по формуле:

5. Расчет показателя достаточности денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств оценивается с помощью расчета соотношения между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и суммарными обязательствами организации:

6. На следующем этапе анализа движения финансовых потоков оценивают, имеются ли в наличии неденежные формы расчета. Для того, чтобы подвергнуть анализу долю денежных средств в выручке организации, нужно сопоставить показатель выручки (нетто) от продажи товаров с показателем поступления денежных средств, которые получены от покупателей, заказчиков. Деятельность организации оценивается тем выше, чем соотношение указанных показателей ближе к единице. Показатель доли денежных средств в выручке позволяет рассматривать организацию с позиции следующих характеристик1:

– «прозрачность» организации и эффективность руководства. Руководство тем эффективнее, чем удельный вест денежных средств в выручке выше. То же самое можно сказать и о «прозрачности» активности организации.

– уровень ликвидности организации. Если доля денежных средств в выручке высока, то значит и ликвидность предприятия находится на высоком уровне (то же самое можно сказать и о его финансовой устойчивости), так как возможность исполнения предприятий своих обязательств зависит именно от показателя доли денежных средств.

– конкурентоспособность выпускаемого продукта. Если доля денежных средств является высокой, то уровень конкурентоспособности продукта также находится на высоком уровне, так как, чаще всего, неконкурентоспособные продукты реализуют, используя неденежные формы расчетов.

– применение схем налоговой оптимизации. Высокий удельный вес неденежных форм расчетов - следствие применения вышеуказанных схем.

Более того, важно принимать во внимание, что отличие выручки от поступлений денежных средств можно объяснить, помимо наличия неденежных форм расчетов, другими факторами:

1. Выручку отражает «отгрузка». Денежные средства являются оплаченной выручкой, другими словами, при серьезном повышении дебиторской задолженности у заказчиков и покупателей возрастет разрыв между выручкой и поступлениями финансовых средств, которые в этом случае будут меньше выручки.

2. Отражение выручки осуществляется без учета косвенных налогов (акцизов, налога на добавленную стоимость и так далее). Таким образом, выручка, по отношению к поступлениям финансовых средств, снижается.

При анализе использования неденежных форм расчетов целесообразно также сравнить себестоимость проданной продукции и платежи по текущей деятельности, а также соответствие платежей по приобретаемым объектам внеоборотных активов приросту этих активов в балансе и соответствие получаемых в виде кредитов и займов денежных средств приросту кредитов и займов в балансе.

Для обоснования вывода об эффективности управления организацией необходимо удостовериться в том, что текущая деятельность организации имеет положительное сальдо (что свидетельствует о ее эффективности), а инвестиционная деятельность - отрицательное (что говорит об инвестиционной активности организации), а финансовая деятельность - положительное (что является косвенным подтверждением доступности для организации финансовых ресурсов). Кроме того, для такого вывода важно, чтобы в платежах и поступлениях производственной организации преобладала текущая деятельность, а поступления и платежи осуществлялись преимущественно в денежной форме.

Косвенный метод предполагает корректировки полученной организацией прибыли на сумму операций неденежного характера, связанных с выбытием внеоборотных активов, а также на величину изменения активов и пассивов. Преимуществом косвенного метода является то, что он показывает различия между прибылью и изменением остатка денежных средств. Информационная основа анализа движения денежных средств косвенным методом - форма №1 бухгалтерской отчетности и форма

№2 бухгалтерской отчетности «Отчет о финансовых результатах», методическая основа - балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки финансовых потоков. Притоки финансовых потоков в соответствии с этим методом анализа могут быть вызваны увеличением статей пассива баланса и уменьшением статей актива баланса; оттоки, наоборот, увеличением статей актива и уменьшением статей пассива, при этом основа денежного потока - прибыль и амортизация отчетного года.

Приведенная выше формула в качестве исходного пункта для расчетов может использовать не чистую прибыль, а прибыль до налогообложения), в этом случае в качестве факторов, кроме перечисленных, добавится текущий налог на прибыль.

Для того чтобы определить, с какой деятельностью (финансовой, инвестиционной или текущей) связано движение финансовых потоков, можно использовать следующие взаимосвязи между видами деятельности организации и статьями баланса.

Текущая деятельность в балансе проявляется через приросты статей актива: НДС и запас, дебиторская задолженность; а также приросты статей пассива: кредиторская задолженность, нераспределенная прибыль. Кроме перечисленных статей, при расчете денежного потока по текущей деятельности, важно прибавить амортизацию отчетного года и чистую прибыль. От текущей деятельности финансовый поток рассчитывается по формуле:

ДПтек = Потч + АГ - ?З - ?ДЗ + (?Кнак - Потч) + ?КЗ, (8)

где ?З - прирост запасов;

?ДЗ - прирост дебиторской задолженности;

?КЗ - прирост кредиторской задолженности.

Инвестиционная деятельность отражена в балансе через прирост статьи внеоборотные активы. Финансовый поток от инвестиций рассчитывается по следующей формуле:

ДПИНВ= -(?ВА + Аг)

где ?BA - прирост внеоборотных активов;

Финансовая деятельность отражена в балансе через приросты статей пассива: уставной капитал, долгосрочных обязательств, добавочного капитала, краткосрочных займов и кредитов. Финансовый поток от финансовой деятельности рассчитывается по следующей формуле:

ДПФИН = ?КИНВ + ?ДО + ?КО,(10)

где ?КИНВ - прирост инвестированного собственного капитала;

?ДО - прирост долгосрочных обязательств;

?КО - прирост краткосрочных кредитов и займов. Рассматривая результаты анализа, важно понимать, что для растущего, эффективного бизнеса следующие притоки являются характерными - собственный капитал, прибыль отчетного года, займы и кредиты, а также кредиторская задолженность; оттоки - запасы, внеоборотные активы и дебиторская задолженность, т.е. оттоки должны быть по активу баланса, а притоки - по пассиву.

1.3 Планирование финансовых потоков

Оптимизация финансовых потоков представляет собой процессы выбора наилучших форм их организации в организации с учетом условий и особенностей осуществления его предпринимательской деятельности.1

В отечественной и зарубежной литературе уделяется достаточное внимания процессу оптимизации финансовых потоков. Хотя мнения авторов расходятся относительно оценке финансовых потоков при проблеме их фиксирования в пространстве и во времени, однако большинство ученых приходят к единому мнению о необходимости поиска новых методов оценки и прогнозирования финансовых потоков непосредственно при осуществлении финансовой деятельности.

Рис. 4. Основные направления оптимизации финансовых потоков организации

Главными направлениями оптимизации финансовых потоков являются сбалансирование объемов финансовых потоков, синхронизация финансовых потоков во времени, оптимизация суммы чистого финансового потока

Конкретные методы осуществления оптимизации финансовых потоков дифференцируются в зависимости от рассматриваемых направлений.

Методы сбалансирования объемов финансовых потоков организациинаправлены на обеспечение необходимой пропорциональности суммы положительного и отрицательного их видов.

Рассматривают два метода выравнивания финансовых потоков, это:

– балансовый метод;

– метод технико-экономических расчетов.

Следующее равенство является критерием сбалансированности объемов финансовых потоков организации:

Пдп = Одп +Чдп, (11)

где Пдп - сумма планируемого положительного финансового потока организации;

Одп - сумма планируемого отрицательного финансового потока организации;

Чдп - сумма чистого финансового потока организации.

Как дефицитные, так и избыточные финансовые потоки отрицательно влияют на результаты предпринимательской деятельности организации.

Методы сбалансирования дефицитного финансового потоканаправлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Снижение объема отрицательного финансового потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

– сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ;

– отказа от финансового инвестирования;

– снижение суммы постоянных расходов организации.

Методы сбалансирования избыточного финансового потокаорганизации связаны с обеспечением роста инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

– увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

– ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

– осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации;

– активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

– долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Методы синхронизации финансовых потоков во времени призваны обеспечить необходимый уровень платежеспособности предприятия в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов финансовых активов.

Основным методическим инструментарием этого процесса являются:

– метод технико-экономических расчетов;

– метод корреляционного анализа;

– метод сценариев;

– метод имитационного моделирования (Метод Монте-Каро).

В процессе синхронизации финансовых потоков организации во времени они предварительно классифицируются последующим признакам:

– по уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность финансового потока определенного вида изменяться во времени) финансовые потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером финансового потока первого вида являются лизинговые платежи. Период, которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером финансового потока второго вида являются налоговые платежи. Срок уплаты которых не может быть нарушен компанией;

– по уровню предсказуемости финансовые потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемы финансовые потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом синхронизации выступают предсказуемы финансовые потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации выступают предсказуемые финансовые потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации финансовых потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными потоками.

Выравнивание финансовых потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании финансовых потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации финансовых потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения ил коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Повышение тесноты коррелятивной связи между потоками достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке в организации организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного финансового потоков.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

– увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

– обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

– сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого)

кредита покупателям;

– ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

– использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;

– открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка финансовых активов;

– ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т. п.).

Результаты этого направления оптимизации финансовых потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Методы оптимизации суммы чистого финансового потоканаправлены на обеспечение роста прибыли и амортизационного потока. Рост чистого финансового потока обеспечивает повышение темпов экономического развития организации на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости организации.

Оптимизация суммы чистого финансового потока организации осуществляется по двум критериям - по критерию максимизации (если финансовый поток является дефицитным) или по критерию целевой суммы прибыли и амортизационного потока (если финансовый поток является избыточным или сбалансированным).

С учетом результатов оптимизации финансовых потоков организации вносятся необходимые коррективы в систему планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

Управление денежными потоками выражается в анализе, контроле, выявлении тенденций изменения стоимости финансовых ресурсов и принятии своевременных финансовых решений в случаях изменения финансовой ситуации в целом по организации, которое является результатом изменения финансовых взаимоотношений в рамках отдельных финансовых потоков. Результатом воздействия финансовых ресурсов на финансовую ситуацию является стоимостная величина оттока или притока денежных средств в настоящее время или в перспективе.

Для управления финансами на предприятии необходимо знать общий объем денежных ресурсов, величину денежного потока, его интенсивность движения за определенный период времени.

Предприятия в условиях рыночной экономики надеются только на свои силы, и поэтому для претворения в жизнь своих принципов, таких как самостоятельность, самофинансирование, формирование резервов, они должны распределять и перераспределять денежные средства и формировать фонды.

Образование децентрализованных денежных фондов необходимо для принятия управленческих финансовых решений. Для этого необходимо:

– проводить объективный анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность деятельности предприятия;

– иметь четкое представление о доходах и расходах на предприятиях; отслеживать источники получения доходов за определенный период и цели расходов денежных средств;

– оперативно получать информацию для аналитической работы;

– разрабатывать финансовую стратегию, являющуюся важной частью финансовой политики предприятия.

Управление денежными потоками в ООО «Вектра-М» включает следующие основные блоки:

– идентификацию финансовых потоков по их отдельным видам;

– определение общего объем финансовых потоков разных видов в рассматриваемом периоде;

– распределение общего объема финансовых потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода

– анализ и оценку факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияют на формирование финансовых потоков.

Управление денежными потоками в ООО «Вектра-М» базируется на следующих основных принципах:

– информативная достоверность - процесс управления должен быть обеспечен необходимой информационной базой;

– обеспечение сбалансированности, которое достигается путем синхронизации положительного и отрицательного финансовых потоков организации по видам деятельности, объему, временным интервалам и другим существенным признакам;

– обеспечение эффективности использования финансовых потоков путем осуществления финансовых инвестиций организации;

– обеспечение ликвидности, которое достигается путем оптимизации остатка денежных средств по величине соответствующей размеру срочных обязательств.

Основной целью управления денежными потоками ООО «Вектра-М» является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступлений и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Исходя из поставленной цели, эта группа ученых формулирует следующие важнейшие задачи, решаемые в процессе управления денежными потоками ООО «Вектра-М»:

– обеспечение сбалансированности объемов финансовых потоков;

– обеспечение синхронности формирования финансовых потоков во времени;

– обеспечение роста чистого денежного потока.

– максимизация положительного денежного потока, что предполагает рост объема притока или скорости поступления денежных средств;

– минимизация отрицательного денежного потока, что проявляется в уменьшении объема оттока или замедления скорости оттока;

– максимизация чистого денежного потока с последующей оптимизацией (минимизацией) среднего остатка денежных средств за определенный период времени;

– осуществление кругооборота денежных активов, их бесперебойное и оперативное перетекание из одной формы в другую;

– в оперативном использовании остатка денежных средств;

– в увеличении отдачи от вложенных денежных средств посредством капитализации прибыли, снижения финансовых рисков.

Реализация каждой из этих задач осуществляется в процессе управления денежными потоками.

Основными объектами управления денежными потоками ООО «Вектра-М» выступают:

а) положительный финансовый поток (поступления денежных средств);

б) отрицательный финансовый поток (выбытия денежных средств);

в) чистый (свободный) финансовый поток;

г) остаток денежных средств.

Субъектом управления денежными потоками ООО «Вектра-М»

является ее финансовая служба.

Для эффективного управления денежными потоками организации необходимо формирование политики этого управления, как части общей денежной стратегии организации.

Информационной базой является Баланс (форма № 1) и Отчет о финансовых результатах (форма № 2).

Основой расчетов является прибыль, а также амортизационные отчисления, динамика активов и пассивов предприятия.

Второй этап управления денежными потоками предприятия - анализ финансовых потоков предприятия в предшествующем периоде. Целью анализа финансовых потоков является определение уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительных и отрицательных финансовых потоков организации по объему и по времени.

Третий этап управления денежными потоками предприятия - планирование (бюджетирование) финансовых потоков.

Бюджетирование является центральным звеном всей системы управления денежными потоками и представляет собой комплекс мер и инструментов прогнозирования и систематического регулирования или оперативного управления кругооборотом денежных средств фирмы.

Основным документом, содержащим прогнозные бюджетные оценки, является бюджет движения денежных средств, который включает все денежные поступления и выплаты, сгруппированные по видам деятельности предприятия. При разработке этого бюджета в последние годы в отечественной практике используются методы моделирования денежных средств с применением вычислительной техники, многочисленных программ (начиная с табличных процессоров Excel и до сложных систем финансового моделирования).

Четвертый этап управления денежными потоками предприятия - синхронизация поступлений и выплат.

Платежеспособность предприятия зависит от успешной синхронизации поступлений и выплат.

Стараясь увеличить достоверность прогнозов, и добившись того, чтобы денежные поступления сочетались с денежными выплатами наилучшим образом, организация может сократить текущий остаток на счете до минимума. Ему способствует синхронизация финансовых потоков, что, в свою очередь, помогает оптимизировать потребность в банковских кредитах, а, следовательно, и увеличить прибыль.

Пятый этап управления денежными потоками предприятия - оптимизация финансовых потоков.

Результаты, полученные в результате анализа финансовых потоков, используются для выявления резервов оптимизации их величины.

Для повышения рентабельности капитала, предприятию необходимо снижать ликвидность его хозяйственных средств в выгодных пределах, то есть оптимизировать его остатки. Уровень оптимальности остатка денежных средств предприятия отсюда является показателем рациональности его финансовых потоков.

На этом этапе управления денежными потоками решаются следующие задачи:

– выявляются и реализуются резервы, позволяющие снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

– обеспечивается более полная сбалансированность положительных и отрицательных финансовых потоков во времени и по объему;

– обеспечивается более тесная взаимосвязь финансовых потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

– повышается сумма и качество чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Шестой этап управления денежными потоками предприятия - обеспечение контроля за денежными потоками предприятия. Объектом контроля являются:

– выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию в запланированных направлениях;

– равномерность формирования финансовых потоков во времени;

– анализ эффективности управления денежными потоками.

В результате прохождения практики можно сделать следующие выводы:

1. Рассматривая финансовый менеджмент как систему управления финансами, необходимо точно обозначить объект управления, которым являются финансовые потоки организации. С точки зрения конкретизации и дополнения сущности финансов организаций финансовый менеджмент следует определить как систему рационального управления денежными потоками, возникающими в процессе хозяйственной деятельности предприятия для достижения поставленной цели.

2.Качественная характеристика финансовых потоков может быть представлена в виде схемы движения финансовых потоков организации.

3. Финансовый поток и финансовый поток нельзя рассматривать как тождественные понятия, так как финансовый поток представляет собой структурный элемент денежного потока.

4. Виды финансовых потоков напрямую зависят от применяемой системы учета денежных средств, описанных стандартами МФСО.

5. Движение денежных средств непосредственно связано с обращением капитала предприятия на всех стадиях воспроизводственного процесса. Движение капитала осуществляется в форме кругооборота, в котором одна форма постоянно сменяет другую, так как авансирование денежных средств и их возмещение из выручки постоянно повторяемый процесс, то и индивидуальный цикл оборота денежных средств носит также непрерывный характер.

Таким образом, управление денежными потоками предприятия сложный процесс, осуществляющийся посредством использования совокупности методов, инструментов и специфических приемов непрерывного воздействия на финансовые потоки, проводимого финансовыми службами, для достижения стратегической цели предприятия.

Управление денежными потоками предполагает процедуру, включающую комплекс последовательно повторяющихся этапов, в котором первый и последний этапы (учет и контроль) управления денежными потоками носит непрерывный характер, а все другие этапы - дискретный.

В целях повышения качества управления денежными потоками необходимо разработать более точные инструменты, учитывающие особенности строительной отрасли и специфику работы конкретного предприятия.

Система эффективного управления денежными потоками, являющаяся частью финансового менеджмента любого экономического субъекта, включает следующую процедуру:

– выявление отраслевых особенностей, воздействующих на формирование и движение финансовых потоков;

– определение оптимального уровня остатка денежных средств;

– прогнозирование финансовых потоков;

– анализ движения денежных средств.

Таким образом, можно заключить, что организация и управление денежными потоками организации является одним из очень важных и значимых функциональных направлений финансового менеджмента. Управление денежными потоками является частью финансовой системы управления, наряду с системами управления доходами и затратами по операционной, инвестиционной финансовой деятельности организации, движением активов и капитала.

Управление денежными потоками можно рассмотреть как одно из основных возможностей успешной деятельности организации в целом и достижения поставленных задач и целей, поскольку главная задача организации заключается в повышении деловой активности, устойчивости финансового состояния и увеличению прибыли.



ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «ВЕКТРА-М»

2.1 Характеристика ООО «Вектра-М»

ООО «Вектра-М» образована 2 марта 1995 года и в настоящее время является одним из ведущих предприятий строительной отрасли региона.

По объемам жилищного строительства компания уверенно лидирует в городе и области: четвертая часть всех новостроек возводится силами ООО

«Вектра-М». На счету организации строительство множества знаковых административных, культурных, образовательных и медицинских учреждений города.

Серьезным достижением организации стало то, что, благодаря высокому темпу строительства удалось ликвидировать дефицит жилья эконом класса. Сегодня будущие жильцы имеют возможность выбрать квартиры в любом районе города. При этом ООО «Вектра-М» предлагает новоселам готовые квартиры с чистовой отделкой из качественных материалов. Это позволяет заселиться в квартиру сразу после ее приобретения. Также ООО «Вектра-М» известно застройками бизнес- и элит-класса. Предложив и воплотив в жизнь концептуально новые проекты, компания укрепила репутацию добросовестного застройщика.