Анализ использования заемного капитала организации

Обязательства подлежат признанию в балансе в том случае, когда весьма высокая вероятность того, что потребуется отказ от потенциального дохода или будущих экономических выгод: при этом величину обязательства можно достоверно измерить. Таким образом, обязательства могут быть признаны при следующих условиях:

а) ожидается отток ресурсов в связи с выполнением обязательств;

б) обязательства являются результатом прошлых или текущих событий;

в) есть уверенность в будущих потерях, связанных с имеющимися обязательствами;

г) обязательства могут быть достоверно измерены.

Первое условие является наиболее важным, поскольку оно определяет последствия признания обязательств, для анализа платежеспособности; второе условие раскрывает причину возникновения обязательств, что имеет значение при прогнозе денежных оттоков; третье и четвертое условие содержат требования надежности информации о величине обязательств. Отметим, что в Концепции бухгалтерского учета в рыночной экономике России заложены те же базовые принципы, что и указывалось выше.

Следует учитывать, что данные бухгалтерского баланса о величине заемных средств могут дать неполную картину обязательств, предприятия, что связано, в частности, с вероятностным характером будущих расходов (например, по гарантийному обслуживанию) или наличием обязательств, момент отражения, в отчетности которых может не совпадать с моментом возникновения ответственности перед третьим лицом.

Для учета долгосрочных кредитов и займов обычно используется счет 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Основными документами, регламентирующими порядок учета долгосрочных кредитов и займов, являются: Гражданский кодекс Российской Федерации; Налоговый кодекс Российской Федерации; Положение по бухгалтерскому учету 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию», утвержденное приказом Минфина России от 02.08.2001года №60н; Положение о порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения), утвержденное Центральным банком Российской Федерации от 31.08.1998года №54-П и другие нормативные документы. На открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» счет 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» не используется, так как на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» долгосрочных кредитов и займов не имеется.

Одним из видов долгосрочных обязательств на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» являются отложенные налоговые обязательства. Отложенные налоговые обязательства в открытом акционерном общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» находятся в разделе IV бухгалтерского баланса - долгосрочные обязательства.

Основными документами, определяющими порядок создания и учета отложенных налоговых обязательств, являются: Положение по бухгалтерскому учету 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», утвержденное приказом Минфина России от 19.11.2002года №114н. Согласно пункту 15 Положения по бухгалтерскому учету 18/02 под отложенным налоговым обязательством понимается та часть отложенного налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Отложенные налоговые обязательства признаются в том отчетном периоде, когда возникают налогооблагаемые временные разницы. Согласно пункта 8 Положения по бухгалтерскому учета 18/02 временными разницами признаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль - в другом или в других отчетных периодах. Налогооблагаемые временные разницы при формировании налогооблагаемой прибыли (убытка) приводят к образованию отложенного налога на прибыль, который должен увеличить сумму налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.

Отложенные налоговые обязательства равняются величине, определяемой как произведение налогооблагаемых временных разниц, возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующую на отчетную дату. В случае изменения ставок налога на прибыль в соответствии с законодательством Российской Федерации о налогах и сборах, величина отложенных налоговых обязательств подлежит пересчету с отнесением возникшей в результате пересчета разницы на счет учета нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) (в редакции Приказа Минфина Российской Федерации от 11.02.2008года № 23н).

Отложенные налоговые обязательства в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» отражаются в бухгалтерском учете на отдельном синтетическом счете по учету отложенных налоговых обязательств. Отложенные налоговые обязательства учитываются на счете 77 «Отложенные налоговые обязательства». Отложенные налоговые обязательства принимаются к бухгалтерскому учету в размере величины, определяемой как произведение налогооблагаемых временных разниц, возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, действовавшую на отчетную дату.

Налогооблагаемые временные разницы образуются в результате: применение разных способов расчета амортизации для целей бухгалтерского учета и целей определения налога на прибыль; признания выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг) в виде доходов от обычных видов деятельности отчетного периода, а также признания процентных доходов для целей бухгалтерского учета исходя из допущения временной определенности фактов хозяйственной деятельности, а для целей налогообложения - по кассовому методу;

в) отсрочки или рассрочки по уплате налога на прибыль;

г) применение различных правил отражения процентов, уплачиваемых организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов и займов) для целей бухгалтерского учета и целей налогообложения и прочие аналогичные различия.

В открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш»

налогооблагаемые временные разницы образуются в результате применения различных способов амортизации для целей бухгалтерского учета и целей определения налога на прибыль. В качестве примера приведена разница, возникшая вследствие различий в начислении амортизации по основным средствам в бухгалтерском и налоговом учете. Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» 08 ноября 2006 года приняла к бухгалтерскому учету объект основных средств обогреватель ОИ - 4, который относится к третьей амортизационной группе (имущество со сроком полезного использования свыше 3 лет до 5 лет включительно) на сумму 91694,92 рублей, (Без налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям), со сроком полезного использования 4 года (Приложение 8). Ставка налога на прибыль составила 24 %. В соответствии с учетной политикой амортизация основных средств на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» в бухгалтерском учете осуществляется линейным способом, а для целей определения налоговой базы по налогу на прибыль - нелинейным методом. Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» получила следующие данные (таблица 1):

Таблица 1

Данные для расчета амортизации в бухгалтерском и налоговом учете открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» (в рублях)

	Для целей бухгалтерского учета	Для целей определения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль
1	2	3
Принят к бухгалтерскому учету объект основных средств 08 ноября 2007года, со сроком полезного использования 4 года	91694,92	91694,92
Сумма начисленной амортизации за 2007год составила	22932,73	45847,46
Балансовая стоимость основного средства на 01.01.2008	69771,19	45847,46

Норма амортизации при линейном способе:

Н_А = (1 / 4года) х 100% = 25%

Начисленная амортизация:

А^Б = 91694,92 х 25% = 22932,73 рублей ( по 1911,06 рублей ежемесячно)

Остаточная стоимость = 69771,19 рублей.

Норма амортизации при нелинейном способе:

Н_А = (2 / 4года) х 100% = 50%

Начисленная амортизация:

А^Н= 91694,92 х 50% = 45847,46 рублей.

Остаточная стоимость = 45847,46 рублей.

Налогооблагаемая временная разница при определении налоговой базы по налогу на прибыль за 2007 год составила 22914,73 рубля (45847,46 рублей - 22932,73 рубля)

Отложенное налоговое обязательство при определении налоговой базы по налогу на прибыль за 2007 год составило 5499,54 рубля (22914,73рубля х 24%) .

При этом в бухгалтерском учете открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» делаются следующие записи:

Дебет счета 01 «Основные средства» Кредит счета 08 «Вложения во внеоборотные активы» - 91694,92 рубля - введен в эксплуатацию объект основных средств.

Дебет счета 20 «Основное производство» Кредит счета 02 «Амортизация основных средств» - 22932,73 рубля - начислена амортизация объекта основного средства.

При этом в аналитическом учете необходимо отразить разницу между бухгалтерской и налоговой амортизацией. Дебет счета 02 «Амортизация основного средства» субсчет Налоговые временные разницы Кредит счета 02 «Амортизация основного средства» субсчет Начисление амортизации по правилам налогового учета - 22914,73 рублей - отражена сумма налогооблагаемой временной разницы.

На сумму отложенного налогового обязательства, возникшего в результате появления налогооблагаемой временной разницы, делается запись:

Дебет счета 68 «расчеты по налогам и сборам субсчет Налог на прибыль Кредит счета 77 «Отложенные налоговые обязательства» - 5499,54 рубля.

Через 2 года, когда рассматриваемое основное средство будет полностью самортизировано для целей налогообложения, а в бухгалтерском учете до сих пор будет начисляться амортизация, необходимо произвести погашения отложенного налогового обязательства:

Дебет счета 02 «Амортизация основного средства» субсчет Налоговые временные разницы Кредит счета 02 «Амортизация основного средства» субсчет Начисление амортизации по правилам налогового учета - отражена сумма погашения отложенного налогового обязательства.

Если не до конца самортизированное для целей налогообложения основное средство, будет списано по каким - либо причинам делается запись: Дебет счета 77 «Отложенное налоговое обязательство» Кредит счета 99 «Прибыли и убытки» - отражена сумма списываемого отложенного налогового обязательства.

В открытом акционерном обществе с каждым годом увеличивается величина отложенного налогового обязательства. На основе бухгалтерских данных за три года показана динамика роста отложенных налоговых обязательств (рисунок 3).

Рис. 3. Отложенные налоговые обязательства открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007 гг.

В случае, если законодательством Российской Федерации о налогах и сборах предусмотрены разные ставки налога на прибыль по отдельным видам доходов, то при оценке отложенного налогового актива или отложенного налогового обязательства ставка налога на прибыль должна соответствовать тому виду дохода, который ведет к уменьшению или полному погашению вычитаемой или налогооблагаемой временной разницы в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

По мере уменьшения или полного погашения налогооблагаемых временных разниц будут уменьшаться или полностью погашаться отложенные налоговые обязательства (в редакции Приказа Минфина Российской Федерации от 11.02.2008года N 23н). Отложенное налоговое обязательство при выбытии актива или вида обязательства, по которому оно было начислено, списывается в сумме, на которую по законодательству Российской Федерации о налогах и сборах не будет увеличена налогооблагаемая прибыль, как отчетного, так и последующих отчетных периодов.

При составлении бухгалтерской отчетности организации предоставляется право отражать в бухгалтерском балансе сальдированную (свернутую) сумму отложенного налогового обязательства. Отражение в бухгалтерском балансе сальдированной (свернутой) суммы отложенного налогового обязательства возможно при одновременном наличии следующих условий:

а) наличие в организации отложенных налоговых обязательств;

б) отложенные налоговые обязательства учитываются при расчете налога на прибыль.

В связи с тем, что существуют определенные несоответствия в составе амортизируемого имущества, а также (в некоторых случаях) порядка формирования первоначальной стоимости объектов основных средств и применения различных методов начисления амортизации в бухгалтерском учете и учете для целей налогообложения, существует необходимость вести раздельный учет амортизируемых основных средств в бухгалтерском и налоговом учете. При этом налоговый учет амортизируемых основных средств должен содержать информацию о первоначальной стоимости объекта основных средств, ее изменениях, способах начисления амортизации, стоимости реализации основных средств и другую информацию. При этом аналитический учет ведется по каждому объекту основных средств отдельно в регистрах налогового учета основных средств.

2.3 Учет краткосрочных обязательств

В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле - собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств - это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений - величина и эффективность использования заемных средств. Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

В открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» краткосрочные обязательства наблюдаются в разделе пять бухгалтерского баланса - Краткосрочные обязательства. К ним относятся: кредиты и займы, кредиторская задолженность, в том числе задолженность, перед поставщиками и подрядчиками, задолженность перед персоналом по оплате труда, задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочный обязательства.

Внутренняя кредиторская задолженность (или внутренние счета начисления средств) характеризует наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, формируемых им за счет внутренних источников. Начисления средств по различным видам этих счетов производится Открытым акционерным обществом «Азнакаевский завод Нефтемаш» ежедневно. То есть, по мере осуществления текущих хозяйственных операций. Погашение краткосрочных обязательств по этой внутренней задолженности - в определенные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца. Так как с момента начисления средств, входящие в состав внутренней кредиторской задолженности, уже не является собственностью предприятия, а лишь используется им до наступления срока погашения обязательств, по своему содержанию они являются разновидностью заемного капитала.

Порядок бухгалтерского учета кредитов и займов, а также затрат по их обслуживанию регулируется ПБУ 15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию», утвержденное приказом Минфина России от 02.08.2001 №60н. В открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» бухгалтерский учет кредитов и займов ведется на счете 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам». Обычно краткосрочные кредиты и займы предоставляются заводу для закупки различных товарно - материальных ценностей, приобретения основных средств, на выплату заработной платы, на выплату налогов и сборов, на выплату дивидендов. Задолженность по полученным кредитам и займам определяются суммой фактически полученных денежных средств.

Получение кредитов и займов в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» отражается по дебету счета 51 «Расчетные счета» в корреспонденции с кредитом счета 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам». Проценты по кредитам и займам учитываются в составе операционных расходов независимо от их фактической оплаты (погашения). В бухгалтерской отчетности Открытого акционерного общества Азнакаевский завод Нефтемаш» задолженность по полученным кредитам и займам отражается с учетом процентов, причитающихся к уплате на конец отчетного периода согласно условиям договоров. На сумму причитающихся процентов по полученным кредитам и займам, учитываемым в составе операционных расходов, производится по дебету счета 91 субсчет 2 «Прочие расходы» в корреспонденции с кредитом счета 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам». В Открытом акционерном обществе задолженность по кредитам и займам на конец 2005 года составляет 38594000 рублей, к концу 2006 году составляет 60548000 рублей, а к 2007 году задолженность составляет 64497000 рублей. В открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» просроченных кредитов и займов, а также процентов и услуг по обслуживанию кредитов не имеется.

Одна из разновидностей внутренней кредиторской задолженности на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» является задолженность перед поставщиками и подрядчиками. К поставщикам и подрядчикам относят организации, поставляющие сырье и другие товарно - материальные ценности, а также оказывающие различные виды услуг (отпуск электроэнергии, пара, воды, газа) и выполняющие разные работы (капитальный и текущий ремонт основных средств). Расчеты с поставщиками и подрядчиками осуществляются после отгрузки ими товарно - материальных ценностей, выполнения работ или оказания услуг либо одновременно с ними с согласия организации или по ее поручению. В настоящее время Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» сам выбирает форму расчетов за поставленную продукцию или оказанные услуги.

Основным документом, регламентирующим учет расчетов с поставщиками и подрядчиками является: Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.1998 года «34н; Положение по бухгалтерскому учету 10/99 «Расходы организации», утвержденное приказом Минфина России от 06.05.1999 года №33н; Налоговый и Гражданский кодексы. В открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» для учета расчетов с поставщиками и подрядчиками используется счет 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками». В 2005 году задолженность по поставщикам и подрядчикам составляла 39079000 рублей, к 2006 году задолженность значительно выросла и составляла 58298000 рублей, а в 2007 году задолженность по поставщикам и подрядчикам составляла 110212000 рублей.

В условиях распространенной в нашей стране предварительной оплаты продукции дополнительным дешевым источником финансирования деятельности многих предприятий-товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. Практика показывает, что разрыв во времени между поступлением денег на расчетный счет предприятия-поставщика и отгрузкой продукции во многих случаях измеряется месяцами. На счете 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» отражается задолженность в пределах сумм акцепта. Погашение задолженности перед поставщиками и подрядчиками отражается по дебету счета 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и кредиту счета 51 «Расчетные счета», так как открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» работает по безналичному расчету. Сумма налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ценностям включается поставщиками и подрядчиками в счет на оплату и отражается у покупателей по дебету счета 19 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» и кредиту счета 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками».

В составе текущей задолженности предприятия особое место занимают его обязательства перед бюджетом. Согласно действующему налоговому законодательству каждый день просрочки уплаты налога на прибыль (или внесение меньшей суммы авансовых платежей) рассматривается как форма кредитования государством предприятия (по процентной ставке Центрального банка Российской Федерации) с обязательным внесением в бюджет процентов. Налоговая система Российской Федерации является важной составной частью государственной системы Российской Федерации в целом. Согласно статьи 57 Конституции Российской Федерации, каждый налогоплательщик обязан платить законно установленные налоги. Под налогом принимается обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащим им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств, в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований (статья 8 Налогового кодекса Российской Федерации). В процессе исчисления и уплаты налогов и сборов открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» выступает в качестве налогоплательщика.

Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» перечисляет налоги: в федеральный, региональный и местный бюджеты Российской Федерации. Перечисляет такие налоги, как: налог на прибыль организации, налог на добавленную стоимость, налог на имущество организаций, транспортный налог, земельный налог, налог на доходы физических лиц, единый социальный налог. Учет по налогам и сборам осуществляется на счете 68 «Расчеты по налогам и сборам». Задолженность по налогам и сборам в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» на 2006 год составляет 6367000 рублей, к 2007 году задолженность составила 28928000 рублей.

Основными документами, регламентирующими порядок учета расчетов с бюджетом по налогам и сборам, являются:

а) Гражданский кодекс Российской Федерации;

б) Налоговый кодекс Российской Федерации;

в) Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.1998 года «34н;

г) Положение по бухгалтерскому учету 9/99 «доходы организации», утвержденное приказом Минфина России от 06.05.1999 года №32н;

д) Положение по бухгалтерскому учету 10/99 «Расходы организации», утвержденное приказом Минфина России от 06.05.19999 №33н;

е) Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово - хозяйственной деятельности организаций, утвержденная приказом Минфина России от 31.10.2000 года №94н и другие нормативные документы.

Счет 68 «Расчеты по налогам и сборам» кредитуется на суммы, причитающиеся по налоговым декларациям (расчетам) ко взносу в бюджеты (в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки» - на сумму налога на прибыль, со счетами 90 «Продажи» или 91 « Прочие доходы и расходы» на сумму Налога на добавленную стоимость, со счетом 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда» - на сумму подоходного налога). По дебету счета 68 «Расчеты по налогам и сборам» отражаются суммы, фактически перечисленные в бюджет, а также суммы налога на добавленную стоимость, списание со счета 19 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям».

Все виды расчетов с учредителями (акционерами акционерного общества) по вкладам в уставный капитал открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш», по выплате доходов учитываются на счете 75 «Расчеты с учредителями». К счету 75 «Расчеты с учредителями» открыты следующие субсчета:

а) счет 75 субсчет 1 «Расчеты по вкладам в уставной капитал»;

б) счет 75 субсчет 4 «Расчеты по выплатам доходов с физическими лицами»;

в) 75 субсчет 5 «Расчеты по выплатам доходов с юридическими лицами».

Все участники открытого акционерного общества (учредители, акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций (пункт 1 статьи 96 Гражданского кодекса Российской Федерации). Форма оплаты акций общества при его учреждении определяется договором о создании общества, а оплата дополнительных акций - решением об их размещении. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями.

Основными документами, для правильного учета, непосредственно служат: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, Федеральный закон от 26.12.1995 года №208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон от 08.08.2001 года №129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц», Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина России от 29.07.1998 года №34н.

На открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» к счету 75 «Расчеты с учредителями» открыты субсчета. Аналитический учет по счету 75 «Расчеты с учредителями» ведется по каждому учредителю (участнику).

В бухгалтерском учете открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» взносы в уставный капитал отражаются следующим образом:

Дебет счета 51 «Расчетные счета» кредит счета 75 «Расчеты с учредителями» - учредителями внесены взносы в уставный капитал предприятия. Выплаченные участникам организации суммы доходов списываются с кредита счетов 50 «Касса», 51 «Расчетные счета» в дебет счетов 75 «Расчеты с учредителями». При начислении дивидендов с юридических и физических лиц удерживают налог. Начисленные суммы налога отражают по дебету счета 75 «Расчеты с учредителями» и кредиту счета 68 «Расчеты по налогам и сборам». А уплата налога отражается по дебету счета 68 «Расчеты по налогам и сборам» и кредиту счета 51 «Расчетные счета».

Задолженность участникам по выплате доходов на конец 2006 года составляет 156000 рублей, задолженность участникам по выплате доходов на конец 2007 года составляет 663000 рублей.

На счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» учитываются обязательства, которые не относятся к счетам с 60 по 75 счету. На открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» на счете 76 субсчет 6 учитываются прочие кредиторы. Основными нормативно - правовыми документами для учета прочей кредиторской задолженности служат: Гражданский кодекс, Налоговый кодекс, Федеральный закон от 21 ноября 1996 года. № 129ФЗ «О бухгалтерском учете». Прочая кредиторская задолженность в 2005 году составляла 46648000 рублей, в 2006году составляла 2829000 рублей, к 2007 году значительно снизилась и составляет 584000 рублей.

Организация бухгалтерского учета в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» и его филиалах осуществляется на основании законодательных, нормативно-правовых актов и иных документов, составляющих систему нормативного регулирования бухгалтерского учета. Организация ведет бухгалтерский учет имущества, обязательств и хозяйственных операций (фактов хозяйственной деятельности) путем двойной записи на взаимосвязанных счетах бухгалтерского учета, включенных в рабочий план счетов бухгалтерского учета. Для ведения бухгалтерского учета в организации формируется учетная политика, предполагающая имущественную обособленность и непрерывность деятельности организации, последовательность применения учетной политики, а также временную определенность фактов хозяйственной деятельности. В приложении 8 приведены типовые операции по учету заемного капитала на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш»

Для совершенствования бухгалтерского учета заемного капитала необходимо открыть дополнительные субсчета к счетам, например, к счету 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» можно открыть два субсчета. На счете 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» субсчет 1 будут отражаться суммы полученных кредитов и займов, а на субсчете 2 будут отражаться проценты по кредитам и обслуживание по ним. Правильный учет позволит в дальнейшем выбрать наиболее удобный и выгодный для предприятия вид получения дополнительных денежных средств. Все предприятия обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учета бухгалтерскую отчетность. Что помогает правильно и своевременно проанализировать свою хозяйственную и финансовую деятельность, выявить недочеты и недостатки.

В современных условиях открытому акционерному обществу «Азнакаевский завод Нефтемаш» необходимо постоянно принимать решения, касающиеся ее деятельности, в условиях жесткой конкуренции. Принятие правильных управленческих решений невозможно без информации, прошедшей этапы сбора, обработки, что обеспечивает система бухгалтерского учета. Так как основным источником привлечения заемного капитала в открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш» являются кредиты банка и займы, был разработан отчет (таблица 2) для того, чтобы руководитель, бухгалтера и менеджеры могли выбрать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Таблица 2

Данные о привлеченных кредитах и займах открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2007 год.

№ п/п	Наименование кредитора	Сумма, в рублях (счет 66.1)	% ставка в %	Суммы издержек, в рублях (счет 66.2)	Дата вы- дачи	Дата пога- шения	№ договора
1	Банк Татарстан №8610 г.Казань	11500000,00	10,50	100625,00	26.01.07	22.02.07	№602 от 25.01.07
2	ОАО «Девон-Кредит»	10000000,00	13,75	1375000,00	24.01.07	23.01.08	№4ю/07 от 24.01.07
3	Банк Татарстан №8610 г.Казань	8400000,00	10,00	70000,00	09.03.07	06.04.08	№638 от 09.03.07
4	Банк Татарстан №8610 г.Казань	5500000,00	12,00	385000,00	21.08.07	21.02.08	№821 от 20.08.07
5	Банк Татарстан №8610 г.Казань	10000500,00	12,45	1037551,86	18.10.07	14.07.08	№907 от 17.10.08
6	ОАО «Татнефть» им.В.Д.Шашина	50000000,00	3,00	1375000,00	08.02.07	08.12.07	№ТН 2/ДЗ-2007 от 08.02.07
7	Банк Татарстан №8610 г.Казань	12000000,00	10,50	105000,00	07.11.07	07.12.07	№962 от 07.11.01
	ИТОГО	98400500,00		4448176,86

Следует учитывать, что данные бухгалтерского баланса о величине заемных средств могут дать неполную картину обязательств предприятия. Реализация данных предложений позволит совершенствовать бухгалтерский учет заемного капитала открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш».

3. Анализ использования заемного капитала организации

3.1 Анализ структуры, динамики и состава заемного капитала

Пассивы организации формируются за счет различных источников имущества и выражаются в процентах каждой его составляющей в общей величине капитала организации - собственного, заемного и привлеченного. Существует три источника формирования капитала: собственный капитал (СК), заемный капитал (ЗК), отложенная прибыль.

Собственный капитал является финансовой основой организации. Он характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых ею для формирования определенной части его активов.

Заемный капитал включает в себя заимствования средств в кредитной сфере с возвратом после использования и уплатой процентов, а также кредиторскую задолженность организации. Заимствования могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными. В рамках анализа займов и кредитов необходимо проанализировать состав кредитов, дату получения, дату погашения кредита, сумму кредита, остаточную сумму на последнюю отчетную дату, процентную ставку.

Кредиторская задолженность - задолженность организации перед контрагентами за поставленные товары, оказанные работы и услуги; перед внебюджетными и бюджетными фондами; перед работниками по заработной плате и прочая задолженность. Золотое правило - максимально возможное увеличение срока погашения долга без ущерба для сложившихся деловых отношений. Анализ кредиторской задолженности организации включает в себя анализ кредиторов с указанием дату и основания возникновения задолженности, начисленные штрафы и пени. Целью анализа качества кредиторской задолженности является выявление «подконтрольной» и фиктивной задолженности. Информация о величине заемных средств имеется в разделах IV и V Бухгалтерского баланса: долгосрочные и краткосрочные обязательства (Приложение 1, приложение 2, приложение 3).

Согласно таблице 3, проанализирован состав и изменения заемного капитала открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за последние три отчетных периода.

Таблица 3

Анализ состава источников имущества открытого акционерного «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007 гг. (тыс.руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Изменения
	2005год	2006год	2007год	2005	2006	2007
	нач	кон	кон	кон
1	2	3	5	7	8	9	10
1. Собственный капитал	20183	31681	45653	45635	11498	13973	-18
2. Заемный капитал в том числе:	122208	126891	136723	217582	4683	9832	80859
Долгосрочные обязательства в том числе:
Отложенные налоговые обязательства	107	246	405	474	139	159	69
Краткосрочные обязательства в том числе:	122101	126645	136318	217108	4544	9673	80790
Займы и кредиты	39998	38594	60548	64497	-1404	21954	3949
Кредиторская задолженность в том числе:
- задолженность перед поставщиками и подрядчиками	21580	39079	58298	110212	17499	19219	51914
- задолженность перед персоналом	325	237	6818	10247	-88	6581	3431
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами	1032	2088	1302	1977	1056	-786	675
- задолженность по налогам и сборам	-	-	6367	28928	-	6367	22561
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	156	663	-	156	507
- прочие кредиторы	59166	46648	-	-	-12518	-46648	-
- прочие краткосрочные обязательства	-	-	2829	584	-	2829	-2245
ИТОГО	142391	158572	182376	263217	-	-	-

В результате анализа состава и наличия источников образования имущества заемный капитал превышает собственный капитал. К 2006году заемный капитал по сравнению с 2005 годом увеличился на 9832 тысяч рублей, а в 2007 году заемный капитал увеличился на 80859 тысяч рублей. За отчетный период наблюдается значительное увеличение заемного капитала, что говорит и финансовой неустойчивости организации. Долгосрочных обязательств в ОАО «Азнакаевский завод Нефтемаш» немного. Отложенные налоговые обязательства на конец 2005 года увеличились на 139 тысяч рублей, на конец 2006 года увеличились на 159 тысяч рублей, а на конец 2007 года по сравнению с 2006 годом отложенных налоговых обязательств стало меньше на 69 тысяч рублей. Краткосрочные обязательства в 2007 году выросли на 80790 тысяч рублей. Займы и кредиты на конец 2005 года упали на 1404 тысяч рублей, а на конец 2006 года резко выросли на 21954 тысяч рублей. В 2007 году по сравнению с 2006 годом займы и кредиты увеличились на 3949 тысяч рублей. Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками занимает наибольшую долю кредиторской задолженности. И на конец 2007 года возросла на 51914 тысяч рублей, по сравнению с 2006 годом (19219 тысяч рублей). Задолженность перед персоналом по оплате труда на конец 2005 года снизилась на 88 тысяч рублей на конец 2006 года увеличилась на тысяч рублей , а на конец 2007 года задолженность выросла на 3431 тысяч рублей. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами в 2005 году увеличилась на 1056 тысяч рублей, к концу 2006 года снизилась на 786 тысяч рублей а к 2007 году задолженность выросла на 675 тысяч рублей. Задолженность по налогам и сборам на 2005 год не наблюдается. За 2006 год задолженность по налогам и сборам увеличилась на 6367 тысяч рублей за 2007 год выросла на 22561 тысяч рублей. К 2006 году появилась задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов на 156 тысяч рублей, а к 2007 году увеличилась на 507 тысяч рублей. Прочие краткосрочные обязательства в 2006 году увеличились на 2829 тысяч рублей, а к концу 2007 года снизились на 2245 тысяч рублей.

Кредиторская задолженность к концу 2007 года увеличивается, за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками, а также увеличились кредиты и займы. Возросла задолженность перед персоналом по оплате труда, это говорит о том, что на открытом акционерном обществе высокий уровень заработной платы. Значительна выросла и задолженность по налогам и сборам, так как обороты увеличиваются, прибыль растет, тем самым и налогов по уплате в бюджет становится больше. Динамика кредиторской задолженности открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» наглядно изображена (на рисунке 4).

Рис. 4. Динамика кредиторской задолженности Открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» на 2005 - 2007гг.

Заемный капитал открытого акционерного общества представлен долгосрочными обязательствами (отложенные налоговые обязательства), краткосрочными кредитами и краткосрочной кредиторской задолженностью. На основе бухгалтерских данных рассмотрим структуру заемного капитала Открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007 года. Структура источников формирования имущества показывает изменения той или иной части заемных средств в процентном соотношении. Доля заемного капитала на организации постоянно увеличивается. Общая оценка структуры источников формирования детально процентное изменение в составе и структуре капитала рассчитана в (таблице 4). Информацию об источниках формирования капитала так же необходимо взять в разделах IV и V бухгалтерского баланса открытого акционерного общества (Приложение 1, Приложение 2, Приложение 3).

Таблица 4

Анализ структуры открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007 гг. ( % )

Показатели	Абсолютные величины	Изменения
	2005год	2006год	2007год	2005	2006	2007
	нач	кон	кон	кон
1	2	3	5	7	8	9	10
1. Собственный капитал	14,17	19,98	25,04	17,34	5,81	5,07	-7,69
2. Заемный капитал в том числе:	85,83	80,02	74,96	82,66	-5,81	-5,06	7,69
Долгосрочные обязательства в том числе:
Отложенные налоговые обязательства	0,08	0,15	0,22	0,18	0,07	0,07	-0,04
Краткосрочные обязательства в том числе:	85,75	79,86	74,74	82,48	-5,89	-5,12	7,74
Займы и кредиты	28,09	24,33	33,19	24,50	-3,76	8,86	-8,69
Кредиторская задолженность в том числе:
- поставщики подрядчики	15,15	24,64	31,96	41,87	9,49	7,32	9,91
- задолженность перед персоналом	0,22	0,14	3,73	3,89	-0,08	3,59	0,16
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами	0,72	1,31	0,71	0,75	0,59	-0,60	0,04
- задолженность по налогам и сборам	-	-	3,49	10,99	-	3,49	7,50
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	0,08	0,25	29,41	0,08	0,17
- прочие кредиторы	41,55	29,41	-	-	12,14	29,41	-
- прочие краткосрочные обязательства	-	-	1,55	0,22	-	1,55	-1,33
ИТОГО	100	100	100	100	-	-	-

Общая оценка структуры источников формирования свидетельствует о не очень стабильном финансовом положении организации, так как деятельность организации финансируется в большей части за счет заемного капитала, которая на конец 2007 года составляет 82,66% (рисунок 5) и в меньшей степени за счет собственного капитала, который на конец 2007 года составляет 17,34% (рисунок 5). Анализ структуры открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» показало, что наибольший удельный вес в структуре кредиторской задолженности занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, она выросла в 2005 году на 9,49%, в 2006 году выросла на 7,32%, а в 2007 году увеличилась на 9,91%. К 2005 году падает задолженность по кредитам и займам на 3,76%, к 2006 году наблюдается резкое повышении займов и кредитов на 8,86%, но за 2007 год задолженность по кредитам и займам понизилась на 8,69%. Согласно таблицы 3.1.2 задолженности по оплате труда в 2005 году не наблюдалось, но к 2006 году задолженность перед персоналом по оплате труда возросла на 3,73%, а к 2007 году задолженность увеличилась на 3.89%. Повысилась также задолженность по налогам и сборам в 2006 году она повысилась на 3,49%, а к концу 2007 года повысилась на 10,99%.

Таким образом можно сделать вывод, что наибольший удельный вес составляют заемные средства. Наглядное соотношение заемных и собственных средств приведена (на рисунке 5).



Рис. 5. Структура источников формирования имущества открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007 гг.

Заемный капитал в динамике за 2005-2007 годы деятельности компании вырос в 2007 году. Все показатели структуры заемного капитала с каждым годом меняются: к 2007 году долгосрочные обязательства (отложенные налоговые обязательства) уменьшились. Краткосрочные кредиты выросли на 8,86% в 2006 году, и на 8,69% снизились в 2007 году, то есть произошло снижение темпов роста краткосрочных кредитов.

Анализ в первую очередь позволяет понять и осмыслить информацию о деятельности предприятия, в процессе анализа информация проходит аналитическую обработку. В результате анализа выявляются факторы, оказавшие влияние на увеличение или уменьшения источников формирования имущества, благодаря анализу могут быть выявлены недостатки, ошибки или неиспользуемые возможности, на основе результатов разрабатываются и обосновываются управленческие решения, обеспечивая их эффективность.

3.2 Анализ эффективности привлечения заемного капитала

Рациональная заемная политика может дать предприятию неожиданный для большинства руководителей «эффект финансового рычага», который состоит в том, что дает дополнительное приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита.

Эффект финансового рычага - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Это значит, что предприятие, использующее только собственные средства ограничивает их рентабельность примерно 2/3 экономической рентабельности. Предприятие же использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Но надо помнить, что этот эффект возникает из - за расхождения между экономической рентабельностью и ценой заемных средств, а это значит, что предприятие должно наработать такую экономическую рентабельность, что бы как минимум хватило для уплаты процентов за кредит.

Открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш», действующая в рыночных условиях, заинтересована в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств (РСС). Рентабельность собственных средств - это эффективность использования собственных средств. Согласно таблицы 5 произведен расчет чистой рентабельности собственных средств за 2005 - 2007 года.

заемный капитал документальный учет

Таблица 5

Расчет чистой рентабельности собственных средств открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» за 2005 - 2007гг.

Показатель	Года
	2005	2006	2007
1	2	3	4
Выручка, тыс.руб.	342489	493673	702720
Заемные средства, тыс.руб.	38594	60548	64497
Собственные средства, тыс.руб.	31681	45653	45635
Финансовые издержки по заемным средствам (ФИЗС), тыс.руб.	4295	7266	7965
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	24194	40547	59712
Налог на прибыль (ставка 24%), тыс.руб.	6548	9731	14333
Чистая прибыль, тыс.руб.	17537	30905	45386
Чистая рентабельность собственных , %	0.56	0.68	1.00

Финансовые издержки по заемным средствам:

ФИЗС₂₀₀₅ = 38594 х 11,13% = 4296 тыс.руб.

ФИЗС₂₀₀₆ = 60548 х 12,00% = 7266 тыс.руб.

ФИЗС₂₀₀₇ = 64497 х 12,35% = 7965 тыс.руб.

РСС₂₀₀₅ = 17535 / 31681 х 100% = 0,56%

РСС₂₀₀₆ = 30905 / 45653 х 100% = 0,68%

РСС₂₀₀₇ = 45386 / 45635 х 100% = 1,00%

Налогообложение «срезало» эффект финансового рычага на 1/3, то есть единица минус 24% (ставка налога на прибыль), что ограничивает их рентабельность примерно 2/3 экономической рентабельности: РСС = 2/3ЭР. Во - вторых, используя кредиты и займы, увеличивается рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от величины процентной ставки. Видно, что в 2007 году чистая рентабельность собственных средств на 0,32% выше, чем в 2006 году. А по отношению к 2005 году рентабельность собственных средств выше на 0,44%. Это говорит о том, что рентабельность собственных средств повышается, несмотря на то, открытое акционерное общество «Азнакаевский завод Нефтемаш» пользуется привлеченными средствами, то есть кредитами и займами.

Для того, чтобы рассчитать и реализовать эффект финансового рычага таким образом, чтобы добрать теряемую из - за налогообложения треть экономической рентабельности активов (ЭР), или даже «перекомпенсировать» налоговые изъятия приростом собственных средств, необходимо рассмотреть механизм действия финансового рычага. Нетрудно заметить, что этот эффект возникает из - за расхождения между экономической рентабельностью и «ценой» заемных средств - средней расчетной ставкой процента (СРСП).

Средняя расчетная ставка процента рассчитывается по формуле 2. Это

самая употребительная на практике формула вычисления средней цены, в которую обходится предприятию заемные средства.

Средняя расчетная ставка процента открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» на 2005 год = 11,13%; на 2006 год = 12,00%; на 2007 год = 12,35%.

Теперь можно выделить первую составляющую эффекта финансового рычага: это так называемый «дифференциал» - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. От дифференциала отнимается ставка налогообложения прибыли и дифференциал составляет примерно 2/3 (экономическая рентабельность - средняя расчетная ставка процента) (формула 3).

2/3 (ЭР - СРСП) (3)

Экономическая рентабельность активов

ЭР₂₀₀₅ = 17537 тыс.руб. / 158572 тыс.руб. х 100% = 11,16%

ЭР₂₀₀₆ = 30905 тыс.руб. / 182376 тыс.руб. х 100% = 16,95%

ЭР₂₀₀₇ = 45386 тыс.руб. / 263217 тыс.руб. х 100% = 17,25%

ДИФФЕРЕНЦИАЛ₂₀₀₅ = 2/3 (11,16% - 11,13%) = 0,12%

ДИФФЕРЕНЦИАЛ₂₀₀₆ = 2/3 (16,95% - 12,00%) = 3,30%

ДИФФЕРЕНЦИАЛ₂₀₀₇ = 2/3 (17,25% - 12,35%) = 3,27%

Экономическая рентабельность активов открытого акционерного общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» с каждым годом увеличивается. Дифференциал положительный. Наращивать дифференциал ЭФР желательно, так как это позволит повысить рентабельность собственных средств предприятия либо за счет роста экономической рентабельности активов, либо за счет снижения средней расчетной ставки процента. В данном случае за счет экономической рентабельности активов, так как средняя расчетная ставка процентов с каждым годом увеличивается. Если средняя расчетная ставка процента в 2005 году составляла всего лишь 11,13%, то в 2007 году средняя расчетная ставка процента составляет 12,35%.

Вторая составляющая - плечо финансового рычага (ПФР), которая характеризует силу воздействия финансового рычага и представляет из себя соотношение между заемными средствами (ЗС) и собственными средствами (СС)

ПФР₂₀₀₆ = 60548 / 45653 = 1,33

ПФР₂₀₀₇ = 64497 / 45635 = 1,42

Соединим обе составляющие эффекта финансового рычага и получим

УРОВЕНЬ ЭФР = 2/3 (ЭР - СРСП) х ПФР (6)

ЭФР = (1 - 24%) х (ЭР - СРСП) х ЗС / СС (7)

Таким образом эффект финансового рычага равен:

ЭФР₂₀₀₅ = (1 - 24%) х (11,16% - 11,13%) х 1,22 = 0,03%

ЭФР₂₀₀₆ = (1 - 24%) х (16,95% - 12,00%) х 1,33 = 5,01%

ЭФР₂₀₀₇ = (1 - 24%) х (17,25% - 12,35%) х 1,42 = 5,29%

Показатель эффект финансового рычага означает, что финансовая рентабельность выше экономической рентабельности, то есть возросла рентабельность собственного капитала в связи с привлечением кредита на взаимовыгодных условиях. Организация получила эффект приращения собственного капитала в 2007 году на 5,29% в связи с привлечением заемных средств (кредитов и займов) в сумме 64497 тысяч рублей по 12,35% годовых. В 2006 году получила приращение 5,01% путем привлечения заемных средств в сумме 60548 тысяч рублей по 12,00% годовых.

Этот способ открывает перед нами широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования. Но для реализации всех этих заманчивых возможностей необходимо уточнить, что при наращивании заемных средств финансовые издержки как правило, увеличивают среднюю расчетную ставку процента и это (при данном уровне экономической рентабельности активов) ведет к сокращению дифференциала.

Необходимо помнить, что эффект финансового рычага связан с учетом трех составляющих элементов:

1) уровень процентной ставки по займам должен быть ниже нормы рентабельности производства после уплаты налога;

2) эффект финансового рычага положителен в том случае, если разность между коэффициентом рентабельности производства и ставкой процента за кредит после уплаты налога будет положительной;

3) возможность для собственников размещать свои «сэкономленные» капиталы (за счет использования заемных средств) на приемлемых условиях в целях повышения рентабельности деятельности хозяйствующего субъекта.

В результате анализа выявлено, чтобы эффективно управлять привлеченными средствами открытому акционерному обществу «Азнакаевский завод Нефтемаш» необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей. Для оценки эффективности использования заемного капитала применяются следующие показатели:

Ускорение оборачиваемости заемного капитала (^Сзк):

^Сзк = N / С^ЗК (8)

Где, N - выручка от реализации;

С^ЗК - средняя стоимость заемных средств

^Сзк = 174889 / 124549,50 = 1,40

^Сзк = 342489 / 131807,50 = 2,60

^Сзк = 493676 / 177152,50 = 2,80

По показателю видно, что оборачиваемость заемного капитала с каждым годом увеличивается. Увеличиваются кредиты и займы, увеличивается долгосрочные обязательства (отложенные налоговые обязательства), повышается задолженность по оплате труда, увеличиваются налоги, а так же прочих кредиторов становится больше. Но не надо забывать, что постоянно наращивая обязательства, открытое акционерное общества «Азнакаевский завод Нефтемаш» рискует в дальнейшем вовремя не покрывать обязательства по кредитам и займам, а также издержки по процентам и обслуживанию кредитов. Кредит банка как инструмент привлечения заемных средств эффективен только тогда, когда способствует увеличению ставки доходности собственного капитал. Рост заимствований приводит к тому, что начинает работать эффект финансового рычага: если собственная рентабельность организации выше, чем проценты, которые ему придется платить по долгам, то займы принесут ему прибыль.

3.3 Мероприятия по повышению эффективности управления заемным капиталом

Управление заемными средствами представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия, в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на открытом акционерном обществе «Азнакаевский завод Нефтемаш», использующий значительный объем заемного капитала.