Денежно-кредитные методы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Денежно кредитные методы

1. Принципы и основные концепции денежно - кредитного регулирования

1. Принцип централизованного управления системой денежно-кредитного регулирования означает, что деятельность всей системы денежно-кредитного регулирования (поскольку она подчинена единой цели - реализации денежно-кредитной политики государства) управляется из единого центра - Центрального банка Российской Федерации.

2. Принцип единства денежно-кредитной политики состоит в том, что все субъекты системы денежно-кредитного регулирования руководствуются единой денежно-кредитной политикой независимо от того, находятся они в центре или на местах. Их деятельность регламентируется едиными нормативными документами, обязательными для выполнения на всей территории страны.

3. Принцип неподчиненности центрального банка органам исполнительной власти и подотчетности его органам законодательного власти - парламенту. Применение этого принципа связано с тем, что, хотя правительственные органы, как и центральный банк, являются частью государственного аппарата, главная приоритетная задача центрального банка - поддержание устойчивости национальной валюты - может расходиться с текущими политическими задачами правительства и его органов. Отсюда возникает опасность, что центральный банк, если он будет подчинен правительственным органам, окажется втянутым в решение сиюминутных, конъюнктурных задач в ущерб его главной стратегической задаче.

В современных условиях все государства с рыночными моделями экономики используют две концепции денежно-кредитной политики. Первая обычно называется политикой кредитной экспансии, или «дешевых» денег. Ее теоретической основой является количественная теория денег, развитая в дальнейшем Д. Кейнсом, А. Маршаллом, А. Пигу, И. Фишером и другими экономистами. Теоретической основой второй концепции - политики кредитной рестрикции, или «дорогих» денег, считается монетаризм: теория, развитая в экономических трудах К. Бруннера, А. Мельцера, Ф. Кейгена, М. Фридмена. Между обеими этими теориями больше общего, чем различного. Не случайно Д. Кейнс со временем перешел с позиций количественной теории на монетаризм, а М. Фридмен прямо включил количественную теорию в свою версию монетаризма.

Политика кредитной экспансии предполагает использование комплекса инструментов денежно-кредитной политики для роста денежной массы в обороте, увеличения в связи с этим функционирующего капитала, роста занятости и повышения в конечном счете темпов воспроизводственного процесса. Кредитная экспансия в целом выражается в смягчении условий кредитования, снижении процентных ставок и, соответственно, в расширении масштабов кредитования. Как правило, данная концепция денежно-кредитной политики используется, когда в стране наблюдается спад производства, экономический кризис или застой, рост безработицы.

Концепция кредитной рестрикции предполагает использование комплекса инструментов денежно-кредитной политики для сокращения денежной массы в обороте. Кредитная рестрикция в отличие от экспансии означает ужесточение условий кредитования, повышение процентных ставок и ограничение объема кредитных операций. Такая политика обычно сопровождается сокращением государственных расходов и используется в основном для борьбы с инфляцией и ее последствиями, а также в период экономического роста (для предотвращения кризисов перепроизводства). Применяется эта концепция также в период подготовки и проведения денежных реформ, особенно конфискационного типа.

2. Выберите правильный(е) ответ (ы)

1. Укажите цель проведения центральным банком широкомасштабной продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке * увеличение денежного предложения * уменьшение денежного предложения * уменьшение спроса на деньги * увеличение спроса на деньги 2. При продаже Банком России государственных ценных бумаг (уменьшение денеж массы) * увеличивается государственный внутренний долг * снижается текущая процентная ставка по кредитам * снижаются кредитные возможности коммерческих банков (верно) 3. Что из перечисленного относится к операциям ЦБ как банка Правительства? * размещение и погашение государственного долга * кассовое исполнение бюджета * составление платежного баланса * все перечисленное

4. Что из перечисленного является главным принципом деятельности центрального банка? * максимизация прибыли * защита экономических интересов государства в сфере регулирования денежного оборота * недопущение инфляции * стабильность валютного курса 5. Какая из перечисленных сфер является объектом реализации властных полномочий центрального банка? * формирование государственного бюджета * трудовые отношения * сфера денежно-кредитных отношений * административные отношения

3. Взаимосвязь денежно-кредитной и финансовой политики: почему это так важно сегодня

1) Регулирующие органы (ЦБ и Правительство) косвенно влияют на функционирование фин рынка, формируя соответствующее правовое поле, вводя определенные ограничения по использованию тех или иных инструментов фин рынка, в том числе, денежного рынка как части финансового. Но это влияние - именно косвенное, и в результате - слабо прогнозируемое.

2) Организационно денежная система формируется исторически, под воздействием внешней для нее среды - экономической системы в целом и отдельных подсистем, прежде всего, - кредитной, финансовой. Именно через кредитные и финансовые институты осуществляется эмиссия денег, регулирование денежного оборота. От состояния отдельных кредитных и фин институтов зависит и состояние денежной системы, определяются тенденции ее развития.

3) Эмиссия современных денег носит кредитный характер, а деньги поступают в оборот в результате кредитования банками субъектов хозяйства. Посредством кредита можно не только перераспределять уже имеющиеся ресурсы, но и создавать новые платежные средства: предоставляя кредит, банки создают платежные средства, предвосхищая будущие доходы заемщика. А функция перераспределения - это функция финансов (фин политики).

4) Взаимосвязь денеж-кредитной и фин политик является следствием того, что деятельность ЦБ во многом зависит от состояния эк-ки в целом, от фазы эконом цикла, инфраструктуры и емкости фин рынков, от состояния ГМФ. Стратегическая цель данных политик едина - достижение и поддержание фин стабильности. (стабильность цен, обеспечение занятости и эк роста, переход к инновационной модели эк-ки). Особенно актуальна эта тематика с 2013 г., когда ЦБ стал мегарегулятором.

5) В «Основных направлениях единой гос денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов» в Разделе I справедливо отмечается, что успешность реализации денежно-кредитной политики во многом зависит, как от состояния фин рынков, расширения их емкости, развития инфраструктуры, совершенствования платежной системы Банка России, так и от состояния ГМФ.

6) Ставка рефинансирования - инструмент как денежно-кредитной политики, так и фин политики, т.е. реакция его воздействия на эк субъекты может быть связана с изменением налоговой нагрузки на бизнес.

7) Поскольку денежно-кредитная политика использует в основном рыночные инструменты и методы, воздействуя на мотивацию поведения эк субъектов денежного рынка, то ее временные лаги значительно больше (менее предсказуемы), чем фискальной политики. Фин политика воздействует и на монетарные, и на немонитарные факторы инфляции, а денежно-кредитная - только на монетарные.

8) Именно налогово-бюджетная политика применяется для выхода из “ловушки ликвидности” (когда предложение денег растет, % ставка снижается и дальше не реагирует на применение инструментов денеж-кредит политики, и растет инфляция). Пример: Япония в 2000-х гг. Выход из ситуации: дефицитное финансирование, снижаются налоги, стимулируя потребит расходы и частные инвестиции.

4. Предположим, что правительство поставило задачу добиться в следующем году роста реального объема производства на 2%. Приведите примеры действий, которые предпринимали (могли бы предпринять) центральные банки страны, чтобы «запустить» такое оживление деловой активности, не превышая 5-ти процентного годового роста инфляции

1) доступ к инвестициям, 2) кредитование реального сектора на особых условиях, 3) использование механизма государственно-частного партнерства, 4) можно увеличить денежную эмиссию на 2% (при этом увеличится ВВП), чтобы обеспечить субсидирование % ставки, что в свою очередь, увеличит рентабельность других производств (ведь все взаимосвязано). Отсюда вытекает коэффициент монетизации = денежная масса (М2) / ВВП (реальный объем производства). В России составляет около 40%. Чем выше, тем лучше.

(остаточный показатель) М2 - 100 ед. (на 5% увелич.) - 105 (+5)

(оборотный показатель) V пр. с/х - 250 ед. (на 2% увелич.) - 255 (+5) 5. Система денежно-кредитного регулирования и ее элементы

Денежно-кредитное регулирование (ДКР) является одним из направлений государственного регулирования экономики, осуществляемого в целях обеспечения реального и устойчивого экономического роста, необходимого уровня занятости населения, устойчивости покупательной способности национальной валюты, стабильности внешнеэкономических связей.

Промежуточные цели ДКР: 1) ценовая стабильность (приближение фактического ВВП к потенциальному, таргетирование инфляции, максимизация функции полезности для каждого эк. субъекта); 2) стабильность валютного курса (стабильность реального валютного курса и его волатильность - интересы экспортеров и импортеров); 3) регулирование количества денег в обороте через регулирование денежных агрегатов или их структуры (достаточный уровень монетизации эк-ки). Цель ДКР, как и фин. регулирования, должна совпадать со стратегической целью гос. регулирования.

Составляющие системы ДКР: 1) элементы - объекты и субъекты, компоненты системы (ограниченное число); 2) свойства - качества элементов, дающие возможность количественного описания системы; 3) связи - соединение элементов и свойств в единое целое; 4) структуры как наиболее существенные, устойчивые связи между элементами и как форма организации системы, где важная роль придается состоянию, поведению, равновесию, устойчивости, развитию системы и ее функций.

Субъект ДКР: Банк России (регулирует деятельность кредитных организаций), банки, экономические агенты. Его цели: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банк. системы; обеспечение стабильности и развитие нац. платежной системы; развитие фин. рынка; обеспечение стабильности фин. рынка.

Объекты ДКР: спрос и предложение на денеж. рынке (ЦБ использует денеж. агрегаты): а) спрос на деньги как совокупность наиболее ликвидных активов; б) предложение денег, выраженного в показателях денеж. агрегатов; в) формирование равновесной «цены» денег. Выбор объекта зависит от того, насколько экономика «реагирует» на изменение или кол-ва денег в обороте (выбираются количеств. методы регулирования) или на изменение уровня %-й ставки (качествен. методы).

Методы ДКР - совокупность способов и форм регулирования, разрабатываемых субъектом регулирования в отношении объекта регулирования для достижения поставленных целей. Выбор того или иного метода ДКР влияет на разработку и реализацию денежно-кредитной политики как гос. политики, и как следствие, на макроэкономич. процессы.

Денеж. оборот регулируется Банком России и в процессе осуществления кредитной политики: 1) кредитная экспансия - увеличение ресурсов коммерческих банков, т.е. общей массы денег в обороте; 2) кредитная рестрикция - ограничение банков по выдаче кредитов.

5. Выберите правильный(е) ответ (ы)

1. Что из перечисленного является главным отличием центрального банка от министерства? * отсутствие полномочий распорядительного характера по отношению к коммерческим банкам * государственный статус учреждения * макроэкономический уровень функционирования * координирующий характер деятельности 2. Какая из перечисленных операций запрещена Банку России действующим законодательством? * операции по обслуживанию государственного долга России * операции с золотовалютными резервами * покупка государственных ценных бумаг для собственных нужд при их первичном размещении (ст. 22, 23 «О ЦБ РФ») * продажа государственных ценных бумаг 3. Что из перечисленного относится к компетенции национального финансового совета? (ст. 13 «О ЦБ РФ») * рассмотрение концепции совершенствования банковской системы * анализ проектов основных направлений единой денежно-кредитной политики * рассмотрение политики валютного регулирования и валютного контроля * все перечисленное 4. Что из перечисленного относится к стратегическим целям денежно-кредитной политики? * регулирование экономического роста * повышение эффективности производства * обеспечение занятости населения * все перечисленное 5. Что произойдет на денежном рынке, если предложение возрастет при неизменном спросе? * повысится ставка процента * снизится спрос на акции и облигации * возникнет кратковременный избыток денег * ликвидность станет более дорогой

1. Что из перечисленного является главной тактической целью денежно-кредитной политики в России? * обеспечение стабильности валютного курса * снижение безработицы * снижение инфляции до запланированного уровня * погашение внутреннего и внешнего государственного долга 2. Какой из перечисленных способов следует избрать для избежания циклического «перегрева» экономики? * увеличение денежной массы в обращении * девальвация национальной валюты * повышение процентных ставок * снижение нормы обязательных резервов 3. Что из перечисленного относится к последствиям низкой инфляции? * устойчивость национальной валюты * формирование позитивных ожиданий экономических агентов * снижение инвестиционных рисков * все перечисленное 4. Что из перечисленного относится к немонетарным факторам роста инфляции? * рост цен на услуги ЖКХ * активная социальная политика государства * политика естественных монополий * все перечисленное 5. Что из перечисленного является объектом денежно-кредитной политики? * спрос на деньги * денежная масса * спрос и предложение на денежном рынке * процентные ставки

6. Современные методы денежно-кредитного регулирования и их классификация

Методы ДКР - совокупность способов и форм регулирования, разрабатываемых субъектом регулирования в отношении объекта регулирования для достижения поставленных целей. Выбор того или иного метода ДКР влияет на разработку и реализацию денежно-кредитной политики как гос. политики, и как следствие, на макроэкономич. процессы. Характеристика методов ДКР, их классификация, проблема выбора зависят от: 1) цели (-ей) ДКР; 2) характеристики субъекта регулирования; особенностей выбора объекта регулирования.

В рамках ДКР применяются: 1) прямые методы - административные меры в форме различных директив, команд, распоряжений ЦБ, касающихся объема денеж. предложения или цены на фин. рынке. Сюда относятся: установление различ. ограничений (лимитов), издание нормативно-законодательных актов. ЦБ задает или ограничивает значение ценовой переменной (ставка %), что дает быстрый эффект с точки зрения контроля за ценой или макс. объемом депозитов и кредитов. Однако со временем прямые методы воздействия могут привести к переливу фин. ресурсов в «тень» или за рубеж.; 2) косвенные методы - воздействуют на мотивацию поведения хоз. субъектов при помощи рын. механизмов.

В переходных эк-ках - используются как прямые, так и косвенные методы с последующим вытеснением первых. В кризис ситуациях - прямые и селективные методы.

Также методы: 1) общие - преимущ-но косвенные, оказывающие влияние на денеж. рынок в целом; 2) селективные - регулируют конкретные виды кредиты и носят в основном директивный характер. Назначение: решение частных задач - ограничение выдачи ссуд некоторыми банками / отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных банков. При селективных методах ЦБ сохраняет функции централизованного перераспред. кредит. ресурсов, что не свойственно ЦБ стран с рын. экономикой, т.к. искажают рын. цены и распределение ресурсов, сдерживают конкуренцию на фин. рынках.

Также методы: 1) количественные - воздействуют на расширение денеж. предложения; 2) качественные - воздействуют на состояние денеж. рынка через механизм % ставки, что влияет на реальный сектор эк-ки.

7. Объясните, почему в современных условиях центральные банки в различных странах используют в основном количественные методы денежно-кредитного регулирования. Какую «опасность» для экономики в долгосрочном периоде вы видите в наращивании количественных методов регулирования денежно-кредитной сферы

Использование центральными банками количественных методов ДКР началось еще на 1-м этапе кризиса (с конца 2008 г.), когда они использовали стандартный инструментарий денеж-кредит. политики (операции на открытом рынке и изменение базовой ставки %), стараясь так увеличить предложение денег. Тогда же были приняты и др. меры: расширение гарантий по банк. Вкладам, рекапитализация банков, индивид. поддержка системно значимых фин. институтов, упрощение условий рефинансирования, увеличение объемов и сроков предоставление денеж. средств и др. Результат этого: снижение %-х ставок ряда стран ниже 1% и даже почти до 0 (США, Япония, Швейцария, Великобритания). Однако после этого возможности проводить стандартную денеж-кредит. политику стали существенно ограничены, но до сих пор приоритет отдается количественным методам ДКР. Далее продолжилась программа количественного смягчения (ФРС США): 1) в течение 2009 г. ФРС выкупала ипотечные бумаги и казначейские облигации, 2) в 2010-2011 гг. вливание в экономику значительных денежных средств, 3) активная покупка ценных бумаг в 2012-2014 г. В следствие этого, как негативное последствие - объем гос. долга резко увеличился с кризисного года до рекордных значений + дефицитный бюджет. Но это не помешало преодолеть кризис и динамично развиваться. Иная ситуация с ЕЦБ - в кризисные времена он увеличивает денеж. массу, представляя банкам кредиты, т.е. эмиссия имеет возмездный характер. Но денежно-кредит. политика ЕЦБ менее эффективна, т.к. ВВП в ЕС изменяется нестабильно (др. макроэк. показатели развиваются в том же направлении). А для преодоления рецессии осенью 2014 г. было объявлено, что ЕЦБ начнет полноценное колич. смягчение путем выкупа обеспеченных активами цен. бумаг.

Наращивание количественных методов характерно для стран с переходной / неразвитой экономикой, так как еще не выработаны качественные методы. Какова «опасность»? Увеличение предложения денег (при количественном методе) в долгосрочном периоде приводит к росту цен, но не объемов производства, то есть создаются условия для формирования инфляционных ожиданий (навеса). При этом мерами монетарной политики можно добиться существенного снижения инфляции. Можно предположить, что Банк России подобным образом характеризует свой вклад в экономический рост -- снижение инфляции увеличит стимулы для сбережения и инвестирования, поможет появлению внутренних источников «длинных денег» и, в итоге, развитию финансового рынка. Таким образом, исходя из собственной оценки современной ситуации в экономике, Банк России полагает оптимальным ужесточение монетарной политики.

8. Стратегия и тактика использования Банком России инструментов денежно-кредитного регулирования

В разработке и реализации ДКП государства особую роль играет институт центрального банка, который в процессе эволюции мировой экономической системы стал играть особую роль в системе ДКР, обладая дискреционными полномочиями в области денежной, валютной, надзорной политики. Цели ДКП центральных банков различны и систематизированы в обеспечении: 1) ценовой стабильности, 2) курсовой стабильности; 3) экономического роста; 4) занятости; 5) устойчивости финансовой системы. Таким образом, выбор стратегической цели ДКП не может быть многоцелевым - это подтверждает гипотезу о невозможности одновременно достичь фиксированного обменного курса, свободного движения капитала и независимой ДКП, изложенной Р.Манделлом и М.Флемингом. Для выполнения функции разработки и проведения ДКП центральному банку необходимо: 1) определить направление развития денежно-кредитной сферы, обеспечивающее достижение целей стабильности национальной валюты и экономической безопасности финансовой системы, 2) обозначить систему методов и инструментов ДКП, 3) проводить аналитические исследования по вопросам повышения эффективности ДКР. Деятельность центрального банка по реализации ДКП в определённой степени детерминирует социально-экономическое развитие страны, но актуальной является задача четкого определения ответственности и обязанностей центрального банка.

Стратегия центрального банка в использовании инструментов ДКР состоит в выборе центральным банком денежно-кредитных целей, установлении определенной их иерархии и определении параметров целей, а тактика - в выборе денежно-кредитных инструментов, которые являются наилучшими для достижения поставленных целей. Стратегические цели являются ключевыми в осуществлении экономической политики для поддержания ценовой стабильности, стабильного валютного курса, стимулирования роста экономики и т.д. Промежуточные цели, которые способствуют реализации стратегических целей, являются тактическими. На практике используются следующие виды промежуточных целей: темп прироста денежной массы (агрегаты М1, М2 или М3), ставка процента, величина валютного курса, индекс цен, объем предоставляемого кредита, темпы роста номинального выпуска (ВВП). Часто используются таргетирование обменного курса, денежной массы и инфляции. Операционные цели должны увязываться с промежуточными целями, такими как: объём предложения денег или долгосрочный уровень процентной ставки. В условиях экономической нестабильности в развивающихся странах вводятся ограничения на использование заемных средств, снижаются государственные расходы, что детерминирует: сужение совокупного спроса, уменьшение объемных характеристик субсидий и повышение налогов, снижение располагаемого дохода и личного потребления.

В условиях кризиса стратегия и тактика центральных банков в использовании инструментов ДКР играет важную роль, поскольку позволяет обеспечить ослабление валюты и увеличение чистого экспорта. Монетарные инструменты, использование которых детерминировано их функциональными особенностями, оказывают воздействие и на структурные характеристики предложения денег. Например, операции на открытом рынке оказывают влияние на структуру предложения денег через изменение структуры денежного агрегата М3. Поиск иных инструментов (нетрадиционных) ДКР вызван тем, что в кризисных условиях трансмиссионный механизм монетарной политики снижает свою эффективность и роль традиционных инструментов ослабевает, что также свидетельствует об особой значимости стратегии и тактики центральных банков в кризисных условиях.

1. Какой из перечисленных факторов влияет на эффективность косвенных методов регулирования? * динамика роста денежной массы * степень развития денежного рынка * уровень процентных ставок * степень развития банковской системы 2. Как называется совокупность мер по установлению и реализации требований к кредитным институтам, направленных на обеспечение стабильности банковской системы? * банковский надзор * банковское регулирование * денежно-кредитное регулирование * финансовое регулирование 3. Укажите цель проведения центральным банком широкомасштабной продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке * увеличение денежного предложения * уменьшение денежного предложения * уменьшение спроса на деньги * увеличение спроса на деньги 4. При продаже Банком России государственных ценных бумаг * увеличивается государственный внутренний долг * снижается текущая процентная ставка по кредитам * снижаются кредитные возможности коммерческих банков 5. Что из перечисленного относится к операциям ЦБ как банка Правительства? * размещение и погашение государственного долга * кассовое исполнение бюджета * составление платежного баланса * все перечисленное

9. Особенности процентной политики Банка России на современном этапе

В мировой экономической практике процентная политика центрального банка является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Она проводится по двум направлениям: 1) регулирование займов коммерческих банков у центрального банка и 2) депозитная политика центрального банка.

Проводя кредитование коммерческих банков, центральные банки выступают кредиторами последней инстанции, становятся участниками межбанковского рынка, выполняют свою функцию как органы денежно-кредитного регулирования.

С помощью процентной политики центральный банк получает возможность:

¦ воздействовать на спрос и предложение на денежном рынке путем изменения стоимости предоставляемых кредитов;

¦ регулировать уровень ликвидности коммерческих банков, их кредитную активность;

¦ регулировать объем денежной массы в стране;

¦ предоставлять кредитным институтам экстренную финансовую помощь.

Изменяя процентную ставку по своим кредитам и депозитам, центральные банки могут оказывать воздействие на состояние денежно-кредитного рынка и определять направление денежно-кредитной политики, а именно политики дешевых или дорогих денег.

Для существующей в настоящее время процентной политики характерно одно важное свойство: процентные ставки по инструментам денежно-кредитной политики ЦБ формируются вокруг ставки рефинансирования. Это свойство присуще большинству стран с развитой экономикой.

Осуществляя операции на финансовом рынке и утверждая процентные ставки по инструментам денежно-кредитной политики, банк, тем самым, формирует коридор колебаний процентных ставок. Более того, он создает рыночные ожидания, влияющие на экономическое развитие в будущем, воздействуя на мотивацию других банков, тем самым, подчиняет их ресурсные потоки. Не остается в стороне и монополия ЦБ в принятии решений по созданию ресурсной базы и размещению кредитных ресурсов. Все это доказывает огромное влияние ЦБ, как активного участника финансового рынка, деятельность которого имеет глобальный макроэкономический эффект. Процентная политика относится к самым существенным и значимым инструментам проводимой ЦБ политики.

Следует особо отметить, что центральный банк осуществляет операции на финансовом рынке без коммерческого подхода и не ставит своей целью получение дохода либо ограничение убытков (например, по операциям по приему средств в депозиты). Главное -- это достижение стратегических целей денежно-кредитной политики.

Влияние процентных ставок центрального банка на финансовый рынок проявляется, главным образом, в процессе проведения банком операций по регулированию текущей ликвидности банковской системы. Проводя операции по поддержке или изъятию ликвидности, банк совершает сделки с банками по установленным процентным ставкам и воздействует на заинтересованность последних в проведении той или иной операции, что, в свою очередь, имеет влияние на стоимость ресурсов в банковской системе и активность банков в проведении операций с финансовыми активами, задает ориентиры колебания процентной ставки в банковской системе, а значит, и в экономике в целом. Регулированию процентных ставок банк уделяет пристальное внимание, и их структура пересматривается не реже одного раза в неделю. Основным регулирующим органом, принимающим решение об изменении процентной ставки по тем или иным операциям, является Комитет по операциям центрального банка.

10. Особенности организации системы рефинансирования коммерческих банков Банком России

Согласно ст.40 Федерального Закона от 10 июля 2002г. № 86-ФЗ «О Центральном банке РФ», рефинансирование рассматривается как кредитование Банком России кредитных организаций. При этом формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России. За Банком России закреплена функция кредитора последней инстанции и организатора системы рефинансирования.

Чаще всего Банк России осуществляет краткосрочное кредитование коммерческих банков под залог ценных бумаг из Ломбардного списка, или в виде сделок РЕПО, в более редких случаях предоставляется беззалоговое кредитование. РЕПО - сделка по продаже ценных бумаг с обязательством их последующего выкупа (в данном случае у Центрального банка) через определенный срок по заранее оговоренной цене. При этом разница в цене между покупкой и продажей является платой за использование ресурсов, по аналогии с процентными платежами. На официальном сайте Центрального Банка публикуется список ценных бумаг, которые могут быть использованы для этого вида операций, а также даты и итоги проводимых аукционов. С экономической точки зрения РЕПО является аналогом кредитования под залог ценных бумаг.

Кредиты без обеспечения (или беззалоговые кредиты) являются инструментом предоставления ликвидности, позволяющим кредитным организациям получать средства от центрального банка без предоставления какого-либо обеспечения. В связи с высокими рисками для Центрального банка кредиты без обеспечения, в отличие от обеспеченных кредитов, обычно предоставляются по более высокой процентной ставке, на более короткие сроки, предоставление ликвидности коммерческим банкам по такой системе чаще всего выступает как антикризисная мера.

Другим инструментом кредитования коммерческих банков Центральным банком на среднесрочной и долгосрочной основе является Ключевая ставка, которая также устанавливается Центральным банком Российской Федерации. В России ключевая ставка является относительно высокой и составляет 11%.

Целью рефинансирования коммерческих банков Центральным банком является обеспечение устойчивости финансовой системы путем обеспечения достаточной ликвидности банковского сектора.

11. Какая из перечисленных операций запрещена Банку России действующим законодательством

* операции по обслуживанию государственного долга России * операции с золотовалютными резервами * покупка государственных ценных бумаг для собственных нужд при их первичном размещении * продажа государственных ценных бумаг 2. Что из перечисленного относится к компетенции национального финансового совета? * рассмотрение концепции совершенствования банковской системы * анализ проектов основных направлений единой денежно-кредитной политики * рассмотрение политики валютного регулирования и валютного контроля * все перечисленное 3. Что из перечисленного относится к стратегическим целям денежно-кредитной политики? * регулирование экономического роста * повышение эффективности производства * обеспечение занятости населения * все перечисленное 4. Что произойдет на денежном рынке, если предложение возрастет при неизменном спросе? * повысится ставка процента * снизится спрос на акции и облигации * возникнет кратковременный избыток денег * ликвидность станет более дорогой 5. Что из перечисленного является главной тактической целью денежно-кредитной политики в России? * обеспечение стабильности валютного курса * снижение безработицы * снижение инфляции до запланированного уровня * погашение внутреннего и внешнего государственного долга

12. Политика обязательных резервов, ее проведение в российских условиях

В соответствии со статьей 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» обязательные резервные требования, депонируемые в Банке России, являются одним из инструментов денежно-кредитной политики Банка России.

Целью применения политики обязательных резервов является обеспечение ликвидности банковской системы и регулирование величины денежной массы.

Обязательные резервы представляют собой часть привлеченных кредитной организацией ресурсов, которая должна храниться в центральном банке. В соответствии с ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов) и порядок выполнения кредитными организациями обязательных резервных требований, включая порядок депонирования обязательных резервов в Банке России, устанавливаются Советом директоров Банка России.

Выполнение обязательных резервных требований осуществляют все кредитные организации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает со дня получения лицензии на осуществление банковских операций. На обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются.

13. Денежно-кредитная политика Банка России как составная часть экономической политики государства

Денежно-кредитная политика, как и любая политика, детерминирована состоянием экономических процессов в определенный период времени, т. е. это определенная концепция деятельности, в данном случае центрального банка совместно с правительством в отношении параметров денежно-кредитной системы с целью изменения макроэкономических процессов. Воздействие денежно-кредитной политики на макроэкономические процессы осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Цели денежно-кредитной политики, устанавливаемые на определенный временной интервал, должны совпадать с целями государственной экономической политики и государственного регулирования экономики.

Поскольку денежно-кредитная политика является частью государственной экономической политики, то в России она формируется и реализуется как единая государственная денежно-кредитная политика Банком России совместно с Правительством РФ.

Первоначально проект основных направлений денежно-кредитной политики рассматривает национальный финансовый совет, который фактически представляет все органы власти. В свою очередь, Банк России участвует в разработке экономической политики, а министр финансов и министр экономического развития участвуют в заседаниях совета директоров Банка России.

Цели и приоритеты денежно кредитной политики увязываются с целями общей государственной экономической политики. Вместе с тем, в связи со спецификой субъектов и объекта денежно-кредитной политики, ее цели, как правило, ранжируются, т.е. устанавливаются так называемые промежуточные цели. Эти цели в России прописываются в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, разрабатываемых на определенный временной интервал.

14. Слово «кризис», написанное по-китайски, состоит из двух иероглифов: один означает «опасность», другой - «благоприятная возможность»

То есть экономический кризис - явление, не всегда ведущее за собой отрицательные последствия, а, наоборот, дающее шанс на подъем экономики. В современных условиях формируется новая экономическая реальность, во многом связанная с наложением двух процессов: нестабильности мировой экономической системы и попаданием российской экономики в режим санкций со стороны западных стран. В этих условиях появляется реальная возможность для кардинальной модернизации российской экономики. Россия ищет новые источники внутреннего экономического роста. А для этого следует обсуждать современные вызовы в области финансовой политики, кредитно-денежного регулирования, бюджетного процесса, социальной сферы. Предложите методы финансового и денежно-кредитного регулирования и модели инновационного реформирования отечественной экономики.

В современных условиях нестабильной макроэкономической ситуации, падения цен на энергоносители и режима экономических санкций российская экономика оказалась в сложной ситуации нехватки денежных ресурсов.

Как известно, доходы бюджета Российской Федерации в значительной части формируются за счет поступлений от продажи энергоносителей, а в настоящее время, вследствие падения цен на них, бюджет недополучает огромные средства, а значит, могут возникнуть трудности с выполнением запланированной экономической политики, и исполнением в полной мере, в том числе, социальных обязательств.

В настоящее время, в условиях современных вызовов, необходимо осуществлять ускоренное развитие экономики, импортозамещения и развитие отечественной науки и технологий.

Для проведения такой экономической политики необходимо, на мой взгляд, проводить модернизацию промышленности, разработку новых технологий и наукоемких проектов. На уровне денежно-кредитного регулирования целесообразно запустить механихмы стимулирования инвестиций имеющихся денежных ресурсов не в финансовый сектор, а в реальный, путем снижения стоимости денежных ресурсов для предприятий реального сектора, субсидирования кредитования промышленности, дотаций стратегически важных предприятий и научных центров. При этом целесообразно ограничивать краткосрочное кредитование, направленное на извлечение прибыли на финансовых рынках.

Подобные меры, по моему мнению, будут способствовать инновационному развитию российской экономики и окажут положительное влияние на модернизацию российской экономики.

15. Дайте развернутый ответ на следующий вопрос: Денежно-кредитная политика Банка России в современных условиях, ее основные задачи и специфика

В настоящий момент денежно-кредитная политика Банка России в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов.

Спецификой ДКП в современных условиях предусмотрены три сценария развития российской экономики, формирующие различные условия проведения денежно-кредитной политики. В сценариях заложены различные предложения о развитии внешнеэкономической ситуации, в том числе с учетом возможных изменений параметров внешних финансовых условий, а также цен на мировых рынках энергоносителей, определяющих динамику условий торговли. В части внутренних факторов все варианты исходят из предпосылки об инерционном характере роста российской экономики в ближайшие три года. Вместе с тем предпосылки относительно принимаемых правительством мер в области налоговой политики различаются.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017годов предусматривается продолжение Банком России реализации мер по увеличению потенциала рефинансирования в рамках операций РЕПО. Расширение Ломбардного списка планируется за счет включения в него новых выпусков ценных бумаг, соответствующих установленным требованиям. Наряду с этим меры Банка России в области развития финансового рынка направлены на увеличение его емкости.

Банк России продолжает проведение операций рефинансирования на сроки свыше 1 месяца под залог нерыночных активов, поручительств, золота, что позволяет поддерживать задолженность по основным операциям на уровне, при котором Банк России может наиболее эффективно управлять ставками денежного рынка и снизить воздействие структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов кредитных организаций.

Основным инструментом рефинансирования на нестандартные сроки останутся ежемесячные аукционы по предоставлению кредитов на срок 3 месяца по плавающей процентной ставке, привязанной к ключевой ставке.

В случае резкого роста напряженности на денежном рынке и появления угроз для стабильности его функционирования Банк России не исключает возможности использования кредитов без обеспечения.

Наряду с операциями рефинансирования и абсорбирования ликвидности важным элементом системы управления ставками денежного рынка являются обязательные резервные требования. Банк России продолжает постепенное повышение коэффициента усреднения обязательных резервов.

16. Основными факторами эволюции концепций денежно-кредитной политики стали

Появление новых носителей денежных отношений (форм и видов денег); повышение значения регулирования денежного предложения и процентных ставок в динамичной экономике; расширение целей денежно-кредитной политики, определяемых законодательством развитых стран; развитие институциональной инфраструктуры банковской системы и финансового рынка; интенсификация международного обмена и повышение значения валютной сферы; появление новых инструментов денежно-кредитной политики; глобализация экономики и повышение значения координации денежно-кредитной политики развитых стран, особенно актуальное в период мирового экономического кризиса. Объясните значение каждого фактора.

1. Появление новых носителей денежных отношений - Развитие денежных отношений выражается в появлении новых платежных средств, в формировании современных платежных систем. Развитие форм и видов денег привело к интенсификации денежных отношений и увеличению объема денежной массы в обращении, что вызвало необходимость пересмотра и расширения денежно-кредитной политики. Также появилась необходимость в применении новых инструментов денежно-кредитной политики для управления и регулирования новых форм и видов денег.

2. Повышение значения регулирования денежного предложения и процентных ставок в динамичной экономике связано с их воздействием на реальную экономику. Чем выше процентная ставка, тем дороже становятся кредитные ресурсы для предприятий реального сектора. И наоборот, чем ниже процентная ставка, тем доступнее деньги становятся для предприятий реального сектора, и соответственно, расширяется производство и увеличивается объем ВВП.

3. Расширение целей денежно-кредитной политики , определяемых законодательством развитых стран, требует пересмотра всей денежно-кредитной политики, в связи с чем появляются предпосылки для появления новых концепций. Также новые цели требуют расширения используемых инструментов для реализации поставленных целей ДКП.

4. Развитие институциональной инфраструктуры банковской системы и финансового рынка. Появляние новыхинститутов таких как Агентство по страхованию вкладов, Агентства ипотечного жилищного кредитования, Бюро кредитных историй, коллекторских организаций, общественных организаций и союзов в банковской и финансовой сферах (Ассоциация российских банков, Ассоциация банков России и др.) привело к необходимости изменения денежно-кредитной политики и денежно-кредитного регулирования в РФ, появление новых целей и инструментов ДКП.

5. Интенсификация международного обмена и повышение значения валютной сферы в условиях глобальной экономики предполагают наличие у центральных банков возможностей вмешательства в процесс рыночного курсообразования с использованием валютных интервенций, осуществляемых* в целях сглаживания курсовых колебаний. В период до начала глобального кризиса в развитых странах преобладала практика рыночного курсообразования в условиях плавающего валютного курса.

6. Появление инструментов денежно-кредитной политики предопределяется развитием монетарной сферы. Так, использование депозитных денег и открытие эффекта их мультиплицирования в результате кредитных операций коммерческих банков привело к существенной модификации.ДКП, в том числе и в сфере применяемых инструментов.

7. Глобализация экономики и повышение значения координации денежно-кредитной политики развитых стран, особенно актуальное в период мирового экономического кризиса предопределяют согласованное использование центральными банками развитых стран как методов, так и инструментов проведения ДКП. В частности, в условиях роста взаимозависимости национальных экономик снижаются возможности применения при реализации ДКП управления валютным курсом и манипулирование процентными ставками, способное усиливать движение спекулятивного капитала. В условиях глобальной экономики актуальными задачами является координация антиинфляционной политики и согласование динамики денежной базы, а также норм обязательного резервирования. Важное значение- имеет использование общих подходов к регулированию национальных финансовых рынков. Одним; из направлений координации; ДКП: ведущих стран может стать применение: согласованных стандартов ДКП, определяющих процедуры применения методов и инструментов проведения- этой политики.- При достижении; высокого уровня - согласованности ДКП возможно использование принципиально новых инструментов этой политики, в частности процедуры установления спреда между ставкой рефинансированияги: ставкой по депозитам коммерческих банков в центральном банке.

17. Нормативы достаточности капитала и ликвидности коммерческих банков, другие обязательные нормативы как показатели эффективности денежно-кредитного регулирования и обеспечения устойчивости банковской системы

Обязательные нормативы ЦБ РФ - это ряд показателей деятельности банков, вычисляемых определенным способом, которые должно соблюдать каждое банковское учреждение, зарегистрированное и осуществляющее свою деятельность на территории РФ.

Нормативы представляют собой целый комплекс требований, предъявляемых Центральным банком РФ к коммерческим банкам от имени общества, касающихся главным образом большинства важнейших аспектов деятельности банков и почти не имеющих отношения к ее результатам. Таких централизованно устанавливаемых для банков нормативов довольно много, и все они весьма жесткие. Последнее обстоятельство лишь иллюстрирует известный во всем мире тезис о том, что государственное регулирование банковской деятельности -- самое жесткое из всех направлений подобного управления, что, в свою очередь, объясняется спецификой данной деятельности -- той исключительной ролью, которую банки играют или должны играть в составе национальной экономики.

Обязательные нормативы ЦБ РФ закрепляются в Инструкция Банка России от 03.12.2012 N 139-И (ред. от 01.09.2015) "Об обязательных нормативах банков"

Норматив достаточности капитала Н1 - упрощенно соотношение собственного капитала банка к размеру его активов. Определяет, насколько банк способен выдержать финансовые трудности за счет собственных средств, без ущерба для клиента.Н1 должен быть равен не менее 10%. Для банков с небольшим размером СК (менее 180 млн руб) - не менее 11%. Соответственно, чем дальше норматив отдален от законодательно установленного минимума, тем более надежным выглядит банк.

Нормативы ликвидности банков (Н2 - Н4)

Норматив мгновенной ликвидности Н2 характеризует возможность банка выполнить свои обязательства перед клиентами на протяжении одного операционного дня. Норматив Н2 вычисляется как отношение активов банка с наивысшей степенью ликвидности к объему его обязательств по текущим счетам до востребования. Н2 не менее 15%

Норматив текущей ликвидности Н3 показывает, насколько банк способен выполнить свои обязательства в среднесрочной перспективе - на протяжении 1 месяца. Вычисляется как отношение ликвидных активов банка к остаткам на текущих счетах до востребования и срочных вкладах, срок выплаты по которым наступает в течение ближайшего календарного месяца. Н3- не менее 50%.

Норматив долгосрочной ликвидности Н4 отличается от предыдущих нормативов и рассчитывается как отношение выданных кредитов со сроком погашения свыше 1 года к собственным средствам и обязательствам с таким же сроком исполнения. Т.о., Н4 определяет допустимый риск снижения ликвидности при выдаче долгосрочных кредитов. Исходя из его расчета, видно, что норматив долгосрочной ликвидности Н4, в отличие от предыдущих нормативов ликвидности, должен иметь не минимальное, а максимальное ограничение. Не должен превышать 120%

Остальные нормативы - в инструкции ЦБ,

Также в целях повышения ликвидности и укрепления финансовой стабильности коммерческих банков, защиты интересов их вкладчиков, акционеров и пайщиков Центральный банк формирует систему резервных и страховых фондов, отчисления в которые являются обязательными для всех коммерческих банков.

18. Рефинансирование кредитных организаций и учет его воздействия при реализации денежно-кредитной политики

Во исполнение ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации» Банк России, являясь кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования (кредитования) кредитных организаций, в том числе устанавливает порядок и условия рефинансирования, а также осуществляет операции рефинансирования кредитных организаций, обеспечивая тем самым регулирование ликвидности банковской системы и право кредитных организаций при недостатке средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств обращаться за получением кредитов в Банк России на определяемых им условиях. Банк России использует ряд специализированных механизмов рефинансирования.

Кредиты Банка России могут быть обеспечены ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России, нерыночными активами (векселями организаций реального сектора экономики или правами требования по кредитным договорам с указанными организациями), поручительствами кредитных организаций, а также золотом.

В целях анализа учета воздействия данного инструмента при реализации денежно-кредитной политики рассмотрим его применение ЦБ РФ во время финансово - экономического кризиса 2008-2009 года

01.11.2008 была внедрена программа кредитов без обеспечения. Межбанковский рынок отреагировал на данную программу снижением ставок. Но в конце года ставки резко выросли. Дело в том, что после начала выдачи кредитов без обеспечения в ноябре 2008 г. Банк России объявил о повышении ставки рефинансирования с 11 до 12%, а в декабре 2008 г. -- до 13%. Таким образом, с одной стороны, центральный банк внедрил антикризисный инструмент, направленный на снижение напряжения на межбанковском рынке, а с другой -- он поднял ставку рефинансирования, что было одним из причин резкого роста ставки MIACR. Лишь дальнейшее снижение ставки рефинансирования повлияло на понижение ставок межбанковского рынка.

В информационных сообщениях Банк России заявлял, что рост процентных ставок по операциям рефинансирования во время кризиса диктуется необходимостью "снижения уровня оттока капитала из России". Однако результаты современных исследований показывают, что курс рубля слабо чувствителен к разнице процентных ставок по трем ключевым валютам -- рублю, доллару США, евро.

В острой фазе кризиса произошли качественные изменения в проводимой денежно-кредитной политике Банка России. Его ресурсы почти полностью направлялись на кредитование коммерческих банков. В этот период Банк России эффективно выполнял роль кредитора последней инстанции.

Такая политика Банка России привела к повышению доли средств, полученных от центрального банка, в пассивах коммерческих банков до 14% во время острой фазы кризиса. Но снижение доступности кредитов во время кризиса вызвало обратные процессы -- снижение роста выпуска.

Анализируя практику использования инструментов денежно-кредитного регулирования в период кризиса, можно сделать следующие выводы. Во-первых, Банк России смог поддержать банковскую сферу и не допустить в ней возникновения системного кризиса. Во-вторых, несмотря на поддержку финансовой системы и совокупного спроса, сдержать падение экономической активности только мерами денежно-кредитного регулирования все же не удалось.

19. Дискуссионные вопросы монетарного регулирования, его объектов и основных элементов

Монетаризм (monetarism) - это макроэкономическая теория неоконсервативной школы, которая определяет связь между количеством денег в обращении одной системы и развитием экономики всей системы