Анализ ликвидности

На 31 декабря 2014 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (0,36 против нормативного значения 2). При этом следует отметить имевшую место положительную динамику - за весь рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,14. В течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности изменялся разнонаправлено; максимальное значение составило 0,36, минимальное - 0,22.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,26) тоже оказалось ниже допустимого. Это свидетельствует о недостаточности у ООО "ТД Нерудный" ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. В течение всего периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующее норме.

При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,26. При этом за 3 последних года коэффициент вырос на 0,1.

В следующей таблице представлены показатели, характеризующие соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения:

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняются все, кроме одного. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которые составляют лишь 26% от достаточной величины. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае быстрореализуемые активы отсутствуют.

Анализ кредитоспособности

Из-за невозможности рассчитать все приведенные в таблице показатели (прочерк означает наличие нуля в знаменателе показателя), определить класс заемщика по методике Сбербанка не представляется возможным.

1.2 Анализ эффективности деятельности ООО "ТД Нерудный"

В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО "ТД Нерудный" в течение анализируемого периода (31.12.11-31.12.14).

Годовая выручка за 2014 год равнялась нулю. Изменение выручки за 3 года составило -1 707 665 тыс. руб.

Прибыль от продаж за последний год имела нулевое значение. За весь рассматриваемый период отмечено весьма значительное падение финансового результата от продаж - на 340 156 тыс. руб.

Судя по отсутствию в бухгалтерской отчетности за последний отчетный период данных об отложенных налоговых активах и обязательствах, организация не применяет ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль" (утв. Приказом Минфина РФ от 19.11.2002 г. N 114н). Это допустимо только для субъектов малого предпринимательства.

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ООО "ТД Нерудный" в течение всего анализируемого периода.

Рентабельность деятельности ООО "ТД Нерудный"

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

За последний год каждый рубль собственного капитала ООО "ТД Нерудный" принес - руб. убытка. Изменение рентабельности собственного капитала за рассматриваемый период (с 31.12.2011 по 31.12.2014) составило -148,7%. За последний год значение рентабельности собственного капитала не соответствует нормативу.

За 2014 год рентабельность активов равнялась нулю. Изменение рентабельности активов за весь анализируемый период составило -42,6%. В начале анализируемого периода рентабельность активов укладывалась в нормативное значение, однако позже перестал соответствовать норме.

Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

* Приведен расчет показателя в днях. Значение коэффициента равно отношению 365 к значению показателя в днях.

Показатель оборачиваемости активов в среднем за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 62 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 5 дней.

1.3 Интегральная оценка финансового состояния организации

Оценка ключевых показателей

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31.12.2014) и результаты деятельности ООО "ТД Нерудный" в течение анализируемого периода.

С исключительно хорошей стороны финансовое положение организации характеризуют следующие показатели:

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

· значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,25, можно охарактеризовать как исключительно хорошее;

· коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению.

С позитивной стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

· не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· финансовый результат от продаж за 3 последних года равен нулю;

· чистая прибыль равна нулю..

В ходе анализа были получены следующие неудовлетворительные показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

· коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,25);

· низкая рентабельность активов (0% за 2014 год);

· отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации.

С критической стороны финансовое положение организации характеризуют такие показатели:

· коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормативного значения;

· существенно ниже нормального значения коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

· коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО "ТД Нерудный" составляет 25% (нормальное значение для данной отрасли: 80% и более).

2.1 Оценка стоимости организации методом чистых активов

Для оценки стоимости ООО "ТД Нерудный" затратным подходом применен метод стоимости чистых активов. Чистые активы рассчитываются как разность между суммой активов организации и суммой ее обязательств, и представляют собой собственный капитал организации.

При расчете чистых активов, активы и обязательства ООО "ТД Нерудный" были протестированы на их соответствие действительной рыночной стоимости; результаты приведены в следующей таблице:

*Включая доходы будущих периодов (в соответствии с формой №1 "Бухгалтерский баланс").

На диаграмме ниже наглядно представлено соотношение основных групп активов организации (c учетом оценочной корректировки).

Чистые активы ООО "ТД Нерудный" (рассчитаны по методике, утвержденной Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. N 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ"):

Значение чистых активов ООО "ТД Нерудный" на 31 декабря 2014 г. составило 151 648 тыс. руб. Данная величина отражает стоимость активов, остающихся в распоряжении организации после погашения всех своих обязательств.

2.2 Оценка стоимости организации методом дисконтирования будущих доходов

Оценка методом дисконтирования будущих доходов подразумевает, что стоимость организации складывается из будущей прибыли, получаемой за определенный период, и ликвидационной стоимости организации на конец прогнозного периода. Оценка стоимости ООО "ТД Нерудный" методом дисконтирования будущих доходов проведена в три этапа:

1. Определение усредненной величины чистой прибыли (за 2014 год) с учетом необходимых корректировок.

2. Суммирование усредненной величины чистой прибыли (убытка), прогнозируемой к получению в течение следующих 6 лет. При этом сумма прибыли (убытка) рассчитывается с учетом временной стоимости денег посредством дисконтирования. В данном расчете в качестве ставки дисконтирования используется процент альтернативной доходности 4% годовых (без учета инфляции, поскольку рост финансовых показателей ООО "ТД Нерудный", как доходов, так и расходов, в будущем принимается как минимум соответствующим общему уровню инфляции).

3. Прогнозируемая прибыль (убыток) за следующие 6 лет суммируется с чистыми активами ООО "ТД Нерудный". В качестве чистых активов принимается их величина (с учетом оценочных корректировок) по состоянию на 31.12.2014, но с учетом того, что они могут быть получены только через 6 лет - по завершению прогнозного периода. В связи с этим, величина чистых активов дисконтирована по ставке инфляции (11.4% годовых) на срок 6 лет.

Определение усредненной величины чистой прибыли (убытка)

Ниже на графике наглядно представлена динамика прибылей (убытков) ООО "ТД Нерудный" в течение всего рассматриваемого периода.

В качестве базы для прогнозирования будущих совокупных финансовых результатов взята чистая прибыль (убыток) за 2014 год. В следующей таблице приведены корректировки, в результате которых сглаживается эффект от возможного резкого колебания финансового результата от прочих операций, а также рассчитано усредненное значение чистой прибыли (убытка) с учетом динамики этого показателя.

Усреднение чистой прибыли (убытка) с учетом динамики этого показателя произведено в стр. 8-10 таблицы по методу весов, при котором 60% составляет текущее значение показателя, 25% - прошлое (средняя величина за весь рассматриваемый период) и 15% - будущее (значение показателя через 1 год после даты оценки).

Определение будущей прибыли (убытка) за прогнозный период и итогового дисконтированного финансового результата

Заключение

Прогнозный баланс

Итоговая (средняя) оценка стоимости ООО "ТД Нерудный" рассчитана как среднее арифметическое оценок, полученных выше двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом дисконтирования будущих доходов.

Оценочная стоимость ООО "ТД Нерудный" на 31 декабря 2014 г. равнялась 210 469 тыс. руб. Положительная стоимость организации получилась как при расчете методом дисконтирования будущих доходов, так и при использовании метода чистых активов. Оценочная величина чистых активов ООО "ТД Нерудный" сильно уступает стоимости организации, рассчитанной методом дисконтирования будущих доходов. Это означает, что выгоднее продолжить деятельность организации, чем продать ее в данный момент.

Изменения по варианту

Итоговая (средняя) оценка стоимости ООО "ТД Нерудный" рассчитана как среднее арифметическое оценок, полученных выше двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом дисконтирования будущих доходов.

Оценочная стоимость ООО "ТД Нерудный" на 31 декабря 2014 г. равнялась 244 987 тыс. руб. Оба метода оценки показали положительную стоимость организации. Оценочная величина чистых активов ООО "ТД Нерудный" значительно уступает стоимости организации, рассчитанной методом дисконтирования будущих доходов. Это означает, что выгоднее продолжить деятельность организации, чем продать ее в данный момент.

Таким образом внесение изменений по варианту в исходную отчетность более способствуют улучшению финансового состояния предприятия по сравнению с прогнозированием в программе АльтФинансы.

Список литературы

1. Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий): учебник / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. - М: ИНФРА-М, 2007. - 575 с.

2. Орлова Т.М. Практикум по комплексному экономическому анализу хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Т.М. Орлова. -М.: КНОРУС, 2010. - 256 с.

3. Шелобаев С.И. Анализ и прогнозирование финансовых процессов: Учебное пособие / С.И. Шелобаев, И.С. Шелобаева. - Тула: Левша, 2009. - 168 с.

4. Экономика фирмы: Учебник для бакалавров / Под ред. В.Я. Горфинкеля, - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2012. - 685 с.

Размещено на Allbest.ru