Необходимость управления и оценки движения потоков денежных средств на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА

СЛАВЯНСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Необходимость управления и оценки движения потоков денежных средств на предприятии»

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

КИШИНЕВ 2001

Содержание

Введение

Глава 1. Сущность денежного обращения и оценка движения потоков денежных средств на предприятии

1.1 Организация денежного обращения на предприятии

Глава 2. Оценка денежных потоков на примере АО «Зориле»

2.1 Методы расчета потока денежных средств

2.1.1 Прямой метод расчёта потока денежных средств

2.1.2 Косвенный метод расчёта потока денежных средств

Заключение

Литература

Введение

В условиях экономики переходного периода Республика Молдова переживает глубокий кризис. В свою очередь это оказывает отрицательное влияние на деятельность предприятий. Особенно остро в такой ситуации стоит проблема неплатежей. На сегодняшний день многие предприятия, получая прибыль, не имеют достаточного количества денежных средств для осуществления нормальной деятельности. По этой причине проблема управления денежными потоками и эффективности использования денежных средств становится особенно актуальной на сегодняшний день. Руководству предприятия очень важно знать, сколько денежных средств необходимо, какой из видов деятельности способствует наибольшему денежному притоку, где взять необходимые денежные средства для осуществления непрерывного воспроизводства, куда вложить излишки денежных ресурсов для получения дополнительной прибыли. Для ответа на все эти вопросы каждому предприятию требуется хороший специалист - финансовый менеджер, которому должны предъявляться высокие требования. На сегодняшний момент времени предприятия в Республике Молдова не располагают такими специалистами. Кроме того, не достаточно развитая биржевая и банковская системы не позволяют в полной мере использовать методы управления денежными средствами, применяемые в практике развитых стран.

Основная цель работы - показать насколько важно правильно и эффективно управлять и использовать денежные средства в условиях переходной экономики для любого предприятия. Основные задачи, преследуемые в данной работе:

раскрыть основные методы оценки потока денежных средств, его управление и прогноз,

рассмотреть основные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств и выявить пути улучшения управления денежными средствами.

Объектом исследования работы является организация управления денежными средствами на АО «Зориле». Предприятие специализируется на производстве и сбыте мужской, женской и детской обуви для всех сезонов. Созданное в 1945 году предприятие представляло собой небольшой цех. С годами фирма развивалась - усовершенствовалось производство, осуществлялось техническое перевооружение - в результате чего существенно расширился рынок сбыта.

Сегодня АО «Зориле» - это единый промышленный комплекс. Основная деятельность сосредоточена в двух блоках - административном и производственном. Последний состоит из пяти цехов по производству обуви различными технологическими методами: клеевым, литьевым, строчечно-клеевым.

Продукция «Зориле» изготовлена в строгом соответствии с нормативно - техническими параметрами. Используемое сырье - преимущественно натуральная кожа высокого качества и экологически чистые материалы.

Среди последних достижений АО «Зориле» можно выделить:

налаживание совместного производства обуви с итальянскими партнерами,

улучшение показателей качества готовой продукции,

расширение рынка сбыта, как внутри страны, так за рубежом.

денежный поток управление экономика

Глава 1. Сущность денежного обращения и значение управления денежными средствами на предприятии

1.1 Организация денежного обращения на предприятии

Деньги - это очень сложная экономическая категория, соседствующая с такими «вечными» экономическими понятиями как: товар, обмен, и д.р. Деньги появились в эпоху менового хозяйствования, то есть с появлением обмена и выступали своего рода посредником обмена. Поначалу в качестве денег использовались самые разнообразные предметы (бусы, жемчуг, и д.р.), затем металлы (золото, серебро), на сегодняшний день существуют бумажные и кредитные деньги.

Выделяют самые разнообразные точки зрения относительно определения денег. Так классическая политэкономия в лице Адама Смита, Давида Рикардо считала деньги продуктом исторического обмена, являющимся всеобщим эквивалентом. Современные экономисты рассматривают деньги как инструмент хозяйствования, который обладает всеобщей ликвидностью.

Денежные средства - это неотъемлемый элемент деятельности любого предприятия. Если сравнить предприятие с живым организмом, то денежным средствам может быть отведена роль кровеносной системы, обеспечивающей жизнедеятельность.

Существует множество различных определений денежных средств. Так Д. Бригхэм в работе «Финансовый менеджмент» определяет денежные средства как неприбыльные активы, необходимые для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов, и д.р. Другой автор Дж. Ван Хорн определяет денежные средства двумя способами: как наличные предприятия (в кассе, на расчетном счете и д.р.) и как оборотный капитал предприятия (текущие активы минус текущие обязательства).

Доктор экономических наук Л.А. Дробозина определяет денежные средства как наиболее ликвидную часть текущих активов, кроме того, она дает и другое определение: денежные средства - это аккумулированные в денежной форме на счетах в банках различного рода доходы и поступления, находящиеся в постоянном обороте у предприятий и используемые для собственных целей или помещаемые в качестве свободных ресурсов в банках.

В республике Молдова в соответствии с НСБУ№7 «Отчет о движении денежных средств» денежные средства - это наличные деньги в кассе, на депозитах, на расчетном счете, валютном и прочих счетах в банках.

В зависимости от цели анализа могут быть и другие определения понятия «денежные средства».

Помимо понятия «денежные средства», существуют и другие: «движение денежных средств» и «поток денежных средств».

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств, связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш фло» (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

Рутинность (трансакционный мотив) - денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете.

Предосторожность (предупредительный мотив) - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей. Чем больше предсказуемые потоки наличности на предприятии, тем меньше необходимый резервный остаток. Доступность кредита для экстренных наличных расходов также уменьшает потребность в остатках этого вида. Важно отметить, что не все виды денежных средств фирмы по целевому назначению нужно держать в денежной наличности; на самом деле часть можно держать в ценных рыночных бумагах -активы почти аналогичные деньгам.

Спекулятивность (спекулятивный мотив) - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования. Например: при хранении наличности в ценных бумагах, когда мы ожидаем, повышения процентных ставок и падения стоимости ценных бумаг, этот мотив наводит на мысль о том, что фирма должна держать наличность до тех пор, пока не прекратится рост процентных ставок. Когда ожидается снижение процентных ставок, наличные средства будут инвестированы в ценные бумаги; фирма получит прибыль от любого последующего падения процентных ставок и роста стоимости ценных бумаг.

Омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств, связано с определенными потерями. С долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия, в каком- либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому каждое предприятие должно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства, поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Этим и объясняется необходимость управления денежными средствами.

Управление денежными средствами - одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Одна из задач управления заключается в выявлении взаимосвязи между денежными потоками и прибылью, то есть, является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других фактов. Следующей задачей управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточно для осуществления нормальной деятельности фирмы.

Управление денежными средствами на предприятии включает следующие крупные блоки:

Анализ движения денежных средств и прогнозирование денежных потоков.

Определение оптимального уровня денежных средств.

Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы фирмы представляет собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники. Цикл движения денежных средств для типичной промышленной компании изображен на схеме 1.

Согласно схеме для действующего предприятия реально не существует начальной и конечной точки. Конечный продукт - это совокупность затрат сырья, основных средств и труда, в конечном счете оплачиваемых денежными средствами. Продукция затем продается либо за наличные, либо в кредит. Продажа в кредит влечет за собой дебиторскую задолженность, которая, в конечном счете, инкассируется, превращается в наличность. Объем денежных средств (центральная точка рисунка) колеблется во времени в зависимости от производственного графика, объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. С другой стороны, запасы сырья, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность и подлежащий оплате коммерческий кредит колеблются в зависимости от реализации, производственного графика и политики в отношении основных дебиторов, запасов и задолженности по коммерческому кредиту.

Ранее автором были рассмотрены основные направления движения денежных средств, но необходимо отметить, что финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлеченны из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на схеме 2.

Логика приведенной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Так как предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ-ВОК=ВОЗ+ВОД-ВОК;

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской задолженности;

Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, то есть Т=360).

Средние производственные затраты.

ВОЗ = х Т;

Затраты на производство продукции.

Средняя дебиторская задолженность.

ВОД = х Т;

Выручка от реализации в кредит.

Средняя кредиторская задолженность.

ВОК = х Т;

Затраты на производство продукции.

Информационное обеспечение расчета - бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя способами: 1)по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности; 2)по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, относящейся к производственному процессу.

Смысл анализа движения денежных средств достаточно очевиден и определяется следующими обстоятельствами. Во-первых, с позиции текущей деятельности денежные средства играют важнейшую роль, поскольку они служат своеобразной универсальной « заслонкой», которую можно использовать для ликвидации пробелов и сбоев в финансовом и производственном процессах. Во-вторых, прибыль и денежные средства не одно и то же; в текущей деятельности приходится работать не с прибылью, а с деньгами. В-третьих, с целью контроля и оценки эффективности функционирования предприятия весьма важно знать, какие виды деятельности образуют основной объем денежных притоков и оттоков. Не случайно отчет о движении денежных средств входит в число основных отчетных форм предприятия и приводится в годовом отчете.

Результатом анализа является построение для денежного потока балансового уравнения:

ДСн + ДСп = ДСк + ДСо;

Где, ДСн - остаток денежных средств на начало периода (приводится в балансе);

ДСп - суммарный приток денежных средств за период;

ДСо - суммарный отток денежных средств за период;

ДСк - остаток денежных средств на конец периода (приводится в балансе).

В отчетной форме показатели притока и оттока денежных средств приводится в разбивке по направлениям деятельности (основная, инвестиционная, финансовая, чрезвычайные статьи). В аналитическом плане особый интерес представляют несколько показателей, в частности изменение остатка денежных средств, то есть разность между суммарным притоком и оттоком (ДСп - ДСо).

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. Такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера, однако можно привести аргументы, оправдывающие его проведение, например, парадоксальная ситуация, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Теоретически данный парадокс можно избежать - это произойдет в том случае, если на предприятии последовательно и строго следуют методу определения выручки от реализации по мере оплаты товаров и услуг. Однако этот метод может применяться лишь в отдельных случаях. Если применяется метод начисления, который является основным, то возникает ситуация, когда денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыль, не совпадает во времени. Анализ движения денежных средств позволяет с известной долей точности объяснить расхождения между величиной денежного потока предприятия в отчетном периоде, и полученной за этот период прибыли.

В западной практике методика подобного анализа разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока денежных средств по трем основным направлениям: основная, инвестиционная, финансовая деятельность.

Основная деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом и др.

Инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, выплаты дивидендов, выплаченные \ полученные проценты по кредитам и займам.

Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами в частности путем анализа всех оборотов денежных средств. Однако в мировой практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный.

Прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Данный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операции, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировки чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

После анализа денежных средств обычно осуществляется прогноз денежных средств.

Необходимость прогнозирования денежных средств в условиях рыночной экономики становится актуальной задачей. Причин тому несколько. В частности, эти расчеты требуются при разработке бизнес-плана, при обосновании инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой практике прогноз денежных средств известен как бюджет денежных средств и представляет собой прогноз потоков наличности фирмы, вызванных инкассацией и выплатами. Известны различные методы прогнозирования, но можно выделить их некоторые общие черты.

Данный раздел работы финансового менеджера состоит в исчислении возможных источников поступления и оттока денежных средств. Прогноз осуществляется на какой-то период: год по кварталам, год по месяцам и т. п. В странах с развитой рыночной экономикой прогноз потоков наличности обычно составляется на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но изменчивы, необходима разработка бюджета денежных средств на более короткие периоды для определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при стабильных денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал и более длительный промежуток времени.

Процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

- прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

- прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

расчет чистого денежного потока (излишек / недостаток) по подпериодам;

определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Сущность первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Сложность возникает в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товара. Основным источником поступления денежных средств является реализация товара, которая делится на продажу товара за наличный расчет и в кредит. Практически большинство предприятий определяют средний период времени, необходимый покупателям для оплаты счетов, в результате чего можно рассчитать, какая часть выручки поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Затем с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменения дебиторской задолженности. Вид балансового уравнения:

ДЗн + ВР = ДЗк + ДП, где

ДЗн - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

ДЗк - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

ВР - выручка от реализации за подпериод;

ДП - денежные поступления в данном подпериоде.

Для более точного расчета необходимо классифицировать дебиторскую задолженность по срокам ее погашения. Такая классификация возможна путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Его составным элементом является погашение дебиторской задолженности. В нормальной рыночной экономике предприятие оплачивает свои счета во время, но в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Задержка платежа называется «растягиванием» кредиторской задолженности, которая в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. В данном случае отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, так как теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. Другие направления использования денежных средств - это заработная плата, постоянные и переменные расходы, капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

Третий этап - логическое продолжение двух предыдущих. Путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном финансировании, определяется размер краткосрочной банковской ссуды по каждому подпериоду для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете необходимо принять во внимание желаемый минимум денежных средств необходимый в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых ранее выгодных инвестиций.

Прогноз движения денежных средств является финансовым прогнозом и, следовательно, тесно связан с другими бюджетами фирмы. Поэтому ключом к оценке точности большинства бюджетов наличности является прогноз объема продаж. После того как сделан прогноз объема продаж, следующий шаг- определение денежных поступлений от этих продаж. Если обнаруживаются глубокие сдвиги в платежной практике клиентов фирма, должна быть готова изменить свои прогнозы относительно инкассации. Если в экономике наблюдается спад, некоторые покупатели станут задерживать платежи. Фирма должна учесть эти изменения для того, чтобы смета наличностью была реалистичной. После составления объема продаж руководство фирмы может выбрать один из двух вариантов: либо поддерживать тесную взаимосвязь между производством и реализацией, либо удерживать производство на относительно постоянном уровне. Какой из вариантов предпочтительнее, будет зависеть от сравнения издержек.

Смета наличности помогает финансовому директору при планировании краткосрочного финансирования, она важна еще в управлении наличностью фирмы. На ее основе директор может спланировать инвестирование избытка денежных средств в ценные рыночные бумаги. Результатом всего этого является эффективный перевод наличности в ценные рыночные бумаги и обратно. Для учёта отклонений прогнозируемых потоков денежных средств от ожидаемых, желательно составить дополнительные сметы наличности. В основу одного прогноза состояния денежных средств необходимо положить предположение о максимальном спаде деловой активности, а в основу другого, предположение о ее максимальном подъеме. Имея кассовую смету зачастую достаточно просто проследить за изменениями одного показателя или их группы для того, чтобы учесть большое число возможных событий. Прогнозы могут изменяться, например, сократиться объем продаж или увеличится средний период инкассации. Для каждого набора предположений и составленной на его основе сметы должна быть вычислена вероятность того, что это произойдет. Для составления кассовой сметы на основе каждой группы прогнозов можно использовать компьютерные электронные программы(Lotus1-2-3).Оценка ожидаемых денежных средств и распределений возможных результатов дают значительно больший объем информации. Можно предположить, какова потребность в денежных средствах или сколько их высвободится при различных условиях. Также можно проанализировать умение фирмы приспосабливаться к отклонениям от ожидаемых результатов. С точки зрения фирменного планирования намного лучше принять во внимание весь диапазон возможных результатов, чем полагаться исключительно на ожидаемый результат.

Следующий крупный блок управления денежными средствами - это определение оптимального остатка денежных средств представляет собой одно из основных задач финансового менеджера. Возникает вопрос: почему свободные наличные средства не используются в полном объеме, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход? Ответ заключается в том, что денежные средства имеют абсолютную ликвидность по сравнению с ценными бумагами. Однако вышесказанное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Перед финансовым менеджером стоит задача определить размер запаса денежных средств таким образом, чтобы цена ликвидности не превысила маргинального процентного дохода по ценным государственным бумагам

Глава 2. Оценка денежных потоков на примере предприятия А.О «Зориле»

2.1 Методы расчёта потока денежных средств

2.1.1 Прямой метод расчёта потока денежных средств

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств, анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств и т.п.

Базой для анализа денежных средств служит Отчет о движении денежных средств - это одна из форм финансовой отчётности, в которой отражаются все изменения в финансовых ресурсах предприятия с точки зрения поступления и выбытия денежных средств за соответствующий отчетный период. Необходимость составления Отчета о движении денежных средств вызвана применением принципа начислений, в соответствии, с которым при составлении отчета доходы учитываются в момент осуществления операций, приводящих к их получению, независимо от момента оплаты. Таким образом, прибыль за отчётный период не прямо связана с движением денежных средств. Наличие прибыли у предприятия ещё не означает наличие свободных денежных средств в его распоряжении. Успех предприятия во многом определяется способностью руководителя рационально распределять и использовать деньги. Поэтому информация о движении денежных средств становится особенно актуальной, что обуславливает необходимость составления Отчёта о движении денежных средств. Информация о движении денежных средств позволяет различным категориям пользователей оценить изменения в чистом имуществе предприятии, его финансовом состоянии (включая ликвидность и платёжеспособность) и способность предприятия приспосабливаться к меняющимся обстоятельствам. Информация, содержащаяся в Отчете о движении денежных средств, позволяет оценить способность предприятия привлекать и использовать денежные средства, а также определить потребности предприятия в денежных средствах на определённый период. С помощью этих данных возможно сравнение отчётов о деятельности предприятия, использующих разные подходы для учёта однотипных операций и событий. На их основе делаются прогнозы и сравнительный анализ движения денежных средств разных предприятий. Данные отчётов о движении денежных средств прошлых периодов часто используются для прогнозирования объемов производства, составления временных графиков будущего движения денежных средств. Их также используют для оценки точности прошлых прогнозов и анализа взаимосвязи между рентабельностью предприятия и чистыми потоками наличности, а также последствий изменения цен.

Порядок составления Отчёта о движении денежных средств в республике Молдова регламентируется положением НСБУ 5 «Представление финансовых отчётов» и НСБУ 7 «отчёт о движении денежных средств».

Согласно требованиям НСБУ 7 денежные средства с целью включения в Отчёт о движении денежных средств состоят из:

наличных денег, находящихся в распоряжении предприятия;

вкладов на расчётном и валютном счетах в банках;

средств в аккредитивах, чековых книжках, кредитных картах;

вкладов на текущих, особых и других специальных счетах в банке.

К денежным средствам в целях включения в Отчёт о движении денежных средств относятся также приравненные к денежным средствам переводы в пути и денежные документы. В отличие от других форм финансовой отчётности, составляемых на основе метода начислений, Отчет о движении денежных средств составляется на основе кассового метода бухгалтерского учёта. Все поступления и выбытия, денежных и приравненных к ним средств учитываются в суммах, фактически поступивших в кассу или зачисленные на счета. Выбытие денежных средств отражается в суммах фактически выданных из кассы или перечисленных со счетов. В такой схеме операции считаются заверщенными в тот день, когда понесены фактические расходы или получены реальные деньги. Так как бартерные операции, амортизация, износ долгосрочных активов, отсроченные налоги и другие неденежные операции, оказывающие влияние на размер чистой прибыли, не включают факт перемещения денежных средств, они не учитываются при составлении Отчёта о движении денежных средств. При составлении отчета все денежные и приравненные к ним средства суммируются и учитываются общей суммой. Внутренние перемещения денежных средств (открытие аккредитивов, приобретение денежных документов, кредитных карт, и д.р.) не рассматриваются как поступление и выбытие денежных средств и в отчёте не отражаются, так как все они составляют «управление денежными операциями предприятия» и находят отражение только на счетах учёта денежных средств.

В международной практике используют два метода составления отчёта о движении денежных средств:

прямой;

косвенный.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия, Он показывает основные источники притока и направления оттока денежных средств. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Согласно требованиям НСБУ 7 все экономические агенты Республики Молдова составляют Отчет о движении денежных средств прямым методом, который позволяет обобщить в отчёте все реальные поступления и выплаты денежных средств на основании учётных регистров и первичных документов нарастающим итогом с начала отчетного периода. Потоки денежных средств обобщаются в отчете по видам деятельности предприятия:

операционной (основной), для которой создано предприятие и которая, в большинстве случаев, приносит основной доход. Величина денежных средств от основной деятельности является показателем эффективности деятельности предприятия, так как по ней можно судить о накоплении достаточного количества денежных средств для поддержания уровня производства предприятия, для выплаты ссуд и дивидендов, осуществления новых инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования. Классификация поступлений и выплат денежных средств от операционной деятельности представлена в виде схемы (схема 3).

Денежные поступления и выплаты от операционной деятельности

В качестве основных поступлений денежных средств на А.О. «Зориле» от операционной деятельности выступают:

поступления денежных средств от продаж;

прочие поступления денежных средств;

В качестве выплат выступают:

денежные выплаты поставщикам и подрядчикам;

денежные выплаты персоналу и отчисления на социальное страхование;

выплата процентов;

выплата подоходного налога;

прочие выбытия.

Анализ динамики и структуры поступлений и выплат денежных средств от операционной деятельности на А.О. «Зориле» проводится ниже в таблице 1

Таблица 1. Структура и динамика поступлений и выплат денежных средств от операционной деятельности. (лей).

Показатели.	На конец 1998 года.	На конец 1999 года.	Отклонение.	На конец 2000 года.	Отклонение.
Поступления от продаж.	6206436	13970262	+7763826	19636534	+5666272
Прочие поступления	1585690	800625	-785065	630738	-169887
Итого приток.	7792126	14770887	+6978761	20267272	+5496385
Выплаты поставщикам и подрядчикам.	4994954	9452675	+4457721	12153701	+2701026
Выплаты персоналу и отчисления на соц. страх.	2519616	3589286	+1069670	5984835	+2395549
Выплата процентов.	206310	25000	-181310	525524	+5000524
Выплата подоходного налога.	Х	40000	+40000	242970	+202970
Прочие выбытия.	557763	459527	98236	329685	-129842
Итого отток.	8278643	13566488	+5287845	19236715	+5670227
Чистое поступление (выбытие) денежных средств от операционной деятельности.	(486517)	1204399	+1690916	1030557	-173842

Из приведённой таблицы видно, что поступления денежных средств от операционной деятельности имеют устойчивую тенденцию к росту. Темп прироста денежных поступлений в 1999 году равен 89% (14770887 / 77921216), а в 2000 году 37% (20267272 / 14770887). Видно, что темп прироста несколько снизился в 2000 году это в первую очередь связано с сокращением темпа прироста поступлений от продаж (с 125% до 40%), что может быть расценено в качестве негативного момента деятельности предприятия. Одной из причин этого снижения стала низкая реализация зимнего ассортимента обуви вследствие падения покупательной способности населения, а так же поздней и не холодной зимы (продукция не была востребована). Говоря о структуре поступлений денежных средств от операционной деятельности, нельзя не отметить, что основная доля поступлений приходится на поступления от продаж. Причем с каждым годом доля этих поступлений увеличивается, что положительно для предприятия, так как оно получает основную сумму денежных средств непосредственно от производственной деятельности, а не от реализации текущих активов (кроме готовой продукции) или других операций. Другим важным видом деятельности, связанным с движением денежных средств является инвестиционная деятельность. Она включает в себя приобретение и реализацию средств производства и вложения в ценные долгосрочные бумаги.

Движение денежных средств, связанное с инвестиционной деятельностью предприятия, выделяется в отдельный раздел, так как оно характеризует расход денежных средств на приобретение ресурсов, которые будут приносить доход и потоки денежных средств в будущем. Например, доход от эксплуатации приобретённых основных средств предприятие получит не сразу после их покупки, а в течение всего срока их использования. Аналогично долгосрочные ценные бумаги могут приносить в будущем доход в виде дивидендов и оказывать влияние на величину будущего движения денежных средств посредством сумм, получаемых дивидендов. Классификация поступлений и выплат денежных средств от инвестиционной деятельности изображена на схеме 4.

Поступления и выплаты денежных средств от инвестиционной деятельности.

Основными поступлениями денежных средств на А.О «Зориле» являются:

денежные поступления от выбытия долгосрочных активов;

проценты полученные;

дивиденды полученные;

Основными выплатами являются:

выплаты на приобретение долгосрочных активов;

прочие выбытия.

Анализ поступлений и выплат денежных средств от инвестиционной деятельности А.О. «Зориле» проведён в таблице 2.

Таблица 2. Поступления и выплаты денежных средств от инвестиционной деятельности на А.О «Зориле» за период с1998 по 2000 года.

Показатели.	1998 год.	1999 год.	Отклонение.	2000 год.	Отклонение.
Денежные поступления от выбытия долгосрочных активов.	936938	284548	-652390	56601	-227947
Проценты полученные.	Х	3397	+3397	Х	-3397
Дивиденды полученные.	25974	57140	+31166	62854	+5714
Прочие поступления.	Х	Х	Х	Х	Х
Итого приток.	962912	345085	-617827	119455	-225630
Денежные выплаты на приобретение долгосрочных активов.	273440	354255	+80815	290937	-63316
Прочие выбытия.	35630	4986	-30644	17929	+12943
Итого отток.	309070	359241	+50171	308866	-50375
Чистое поступление (выбытие).	653842	(14156)	-667998	(189411)	-175255

Из приведённой таблицы следует, что приток денежных средств от инвестиционной деятельности сокращается, в 1998 г. он равнялся 962912 леев, в 1999 г. приток сократился на 617827 леев и составил 345085 леев, в 2000 г. поступления денежных средств от инвестиционной деятельности сократились на 225630 леев и составляют 119455 леев. Темп снижения относительно постоянный (35%) следовательно, можно сделать вывод, денежные поступления от инвестиционной деятельности имеют устойчивую тенденцию к снижению. В основном это произошло за счет снижения денежных поступлений от выбытия долгосрочных активов на 652390 леев в 1999 г., а в2000г. на 227947 леев. Такая тенденция - положительный момент в деятельности предприятия, так как оно стало главным образом ориентироваться на основную деятельность. К тому же продажа долгосрочных активов - одна из самых последних мер, к которой прибегает предприятие в случае нехватки денежных средств для обеспечения операционной деятельности. Второе наиболее важное составляющее в поступлениях денежных средств от инвестиционной деятельности - дивиденды полученные, их величина постоянно возрастает как в абсолютном так и в относительном выражении. Рост величины полученных дивидендов положителен для предприятия так как это денежные средства, которые получает предприятие от владения ценными долгосрочными бумагами (А.О. «Зориле» владеет только акциями « Молдинкомбанка»). В этом случае можно говорить об эффективном вложении денежных средств. Важным видом деятельности любого предприятия является финансовая деятельность.

Финансовая деятельность - это деятельность, результатом которой является совокупность операций, связанных с изменениями в размере и составе собственного и заёмного капитала.

Считается, что фирма осуществляет финансовую деятельность, если получает ресурсы от акционеров, возвращает их, получает и возвращает кредиты и займы, выплачивает дивиденды. Поступления и выбытия денежных средств, связанные с финансовыми операциями, выделяются в особый раздел отчета о движении денежных средств, поскольку эта информация позволяет прогнозировать будущий объём денежных средств, на который будут иметь право инвесторы. Информация о движении денежных средств в результате финансовой деятельности очень важна и позволяет пользователям финансовых отчетов узнать почему, у предприятия увеличился или уменьшился собственный капитал, какие изменения и почему произошли в величине и составе долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Классификация поступлений и выплат денежных средств от финансовой деятельности.

Основные поступления денежных средств от финансовой деятельности на А.О. «Зориле»:

поступления в виде кредитов и займов;

Выплаты денежных средств от финансовой деятельности:

выплаты по кредитам и займам;

Анализ поступлений и выплат денежных средств от финансовой деятельности на А.О. «Зориле» за период с 1998 - 2000 годы проводится в таблице 3.

Таблица 3. Поступления и выплаты денежных средств от финансовой деятельности (1998 - 2000 годы).

Показатели.	1998 год.	1999 год.	Отклонение.	2000 год.	Отклонение.
Денежные поступления в виде кредитов и займов.	800000	Х	- 800000	Х	Х
Денежные поступления от эмиссии собственных акций.	Х	Х	Х	Х
Прочие поступления.	Х	Х	Х	Х
Итого приток.	800000	Х	- 800000	Х
Денежные выплаты по кредитам и займам.	1050000	90000	- 960000	1410000	+1320000
Выплата дивидендов.	Х	Х	Х	Х	Х
Денежные выплаты при выкупе собственных акций.	Х	Х	Х	Х	Х
Прочие выбытия.	Х	Х	Х	Х	Х
Итого отток	1050000	90000	- 960000	1410000	+ 1320000
Чистое поступление (выбытие) денежных средств.	(250000)	(90000)	+ 160000	(1410000)	-1320000

Как видно из приведённой выше таблицы, поступления денежных средств от финансовой деятельности были только в 1998 году в виде денежных поступлений от кредитов и займов. В число денежных выплат от финансовой деятельности входят лишь денежные выплаты по кредитам и займам, причем их размер с1998 по 1999 годы сократился на 9660000 лей, а в 2000 году возрос на 1320000 лей в связи с погашением кредитов и процентов по ним. Динамика поступлений и выплат от финансовой деятельности представлена в виде диаграммы 10.

Диаграмма 10. Движение поступлений и выплат денежных средств от финансовой деятельности за период с1998 по 2000 годы.

Сравнивая денежные поступления и выплаты от финансовой деятельности можно сделать вывод, что на протяжении трёх лет эта деятельность приносит отрицательный денежный поток. Это отрицательный момент в деятельности предприятия, так как финансовая деятельность является вспомогательной и призвана обеспечивать операционную деятельность необходимыми денежными средствами.

2.1.2 Косвенный метод расчёта потока денежных средств

Косвенный метод является менее распространённым чем прямой и основан на анализе статей бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах. Он позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия, а также между чистой прибылью и изменениями в активах и пассивах предприятия за отчётный период. При применении этого метода чистая прибыль (убыток) трансформируется с учётом изменений за отчётный период в объёмах материальных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, неденежных статей (амортизация, отсрочка налогов и д.р.), а также всех статей, связанных с инвестиционной и финансовой деятельностью, в реальные денежные средства.

Часто косвенный метод применяют с целью проверки правильности составления отчёта о движении денежных средств. Информация о потоках денежных средств, подготовленная прямым и косвенным методами, показывает потоки денежных средств различно. Следовательно, руководству могут понадобиться оба вида отчётов.

В отличие от прямого метода, косвенный метод не разделяет приток и отток денежных средств на категории, а подчёркивает изменения в компонентах самих активов и обязательств.

Корректировки к чистым результатам отражаются следующим образом.

Прибавляется к чистому результату:

начисленная амортизация нематериальных активов;

начисленный износ долгосрочных материальных активов;

уменьшение текущих активов;

увеличение краткосрочных обязательств;

уменьшение суммы долгосрочных активов;

увеличение долгосрочных обязательств;

увеличение статей собственного капитала.

Вычитается из чистого результата:

увеличение суммы текущих активов;

уменьшение величины краткосрочных обязательств;

увеличение долгосрочных активов;

уменьшение долгосрочных обязательств;

уменьшение статей собственного капитала.

Ниже приводится таблица, представляющая порядок трансформации начисленных сумм в чистый результат по косвенному методу (таблица 5).

Таблица 5. Расчёт потока денежных средств косвенным методом (по годам).

Статья / корректировки.	1998 год.	1999 год.	2000 год.
Чистая прибыль (убыток).	(1008874)	476460	469922
Амортизация нематериальных активов.	38476	34656	33624
Износ долгосрочных материальных активов.	2223524	1815644	118814
Изменение долгосрочных активов В том числе: изменение нематериальных активов; изменение материальных активов; изменение долгосрочных финансовых активов.	5528182 429 5553713 (25960)	48383251 1692 48266633 Х	513374 18868 494506 Х
Изменение величины текущих активов В том числе:- изменение товарно-материальных запасов; изменение дебиторской задолженности; изменение прочих текущих активов.	(2981778) (1305171) (2250993) 574386	(1058230) (603821) (911354) 456945	(1246800) (2863889) 1493050 124039
Изменение величины собственного капитала В том числе: изменение резервов; изменение нераспределённой прибыли (убытка).	(2107755) (2107755) Х	(3734503) (3142245) (592258)	183962 (7768) 191730
Изменение долгосрочных обязательств. В том числе:долгосрочные финансовые обязательства; - изменение долгосрочных начисленных обязательств.	7531035 7531035 Х	(64464) (115001) 50537	(1193053) (1385000) 191947
Изменение краткосрочных обязательств. В том числе:краткосрочные финансовые обязательства; краткосрочные торговые обязательства; краткосрочные начисленные обязательства.	(7049200) (7780388) 939512 (208324)	(522803) 288273 (1133153) 322077	1105418 1657212 (663675) 111881
Чистый поток денежных средств.	2173610	1785085	(14739)
Чистый поток денежных средств (по форме №4).	(82675)	1100243	(568854)

Как видно из таблицы чистый денежный поток, рассчитанный косвенным методом, не сходится с чистым денежным потоком, рассчитанным прямым методом. Это происходит вследствие того, что на предприятии происходят неденежные операции, которые влияют на чистую прибыль (убыток), но не затрагивают движение денежных средств. В основном на предприятии А.О. «Зориле» происходит множество бартерных операций, так, например, в 1999 году размер бартерных сделок составил 1234900 лей, а в 2000 году 477900 лей.

В связи с таким несовпадением невозможно точно определить размер влияния каждого фактора на размер денежного потока, но можно сделать вывод, что в 1998 году сокращению чистого потока способствовало:

сокращение краткосрочных обязательств, в основном финансовых;

увеличение размера долгосрочных активов;

сокращение величины собственного капитала (сокращение резервов);

Рост потока денежных средств в 1998 году обусловлен:

увеличением долгосрочных обязательств;

сокращение текущих активов.

В 1999 году сокращение денежного потока в основном связано с:

увеличением долгосрочных активов;

сокращение величины собственного капитала.

Рост денежного потока в этом году главным образом произошёл из - за:

сокращения текущих активов;

сокращения текущих обязательств.

В 2000 году увеличение денежного потока произошло по причине сокращения текущих активов; роста краткосрочных обязательств. Сокращение же стало, главным образом, следствием сокращения долгосрочных обязательств.

Заключение

Проведенное исследование дает возможность оценить, насколько на АО «Зориле» развита система управления денежными средствами, а также сделать вывод об эффективности использования денежных средств.

Прежде чем говорить об управлении денежными средствами, необходимо разъяснить, как обстоит дело со всей системой управления.

Во-первых, нужно отметить, что на предприятии отсутствует система финансового менеджмента. Во-вторых, сам коллектив предприятия не достаточно сплочен, и каждый отдел функционирует обособлено. На предприятии существует проблема передачи информации. Очень часто она искажается или вообще теряется, что ведет к несвоевременным действиям со стороны руководства по решению тех или иных проблем.

Нельзя сказать, что на анализируемом предприятии есть четко определенная система управления денежными средствами, а точнее сказать, такая система вообще отсутствует. Об этом свидетельствует сильное колебание остатка денежных средств на счетах предприятия (в одном месяце может возникнуть ситуация, когда у предприятия нет наличности и необходим кредит, в другом наблюдается очень большой остаток денег на счете), а также отсутствие прогноза потока денежных средств на перспективу. Это в свою очередь негативный момент в деятельности предприятия, так как, предприятие не может заранее предположить, сколько денежных средств оно будет иметь в следующем отчетном периоде, а, следовательно, не может эффективно ими управлять.

Отсутствие системы управления денежными средствами очень часто приводит к тому, что предприятие, получая прибыль, не может вовремя и в полном размере рассчитываться по своим обязательствам.

В течение всего анализируемого периода на предприятии имеет место чистый отток денежных средств от финансово-хозяйственной деятельности, и только в 1999 году имел место чистый приток. Наибольший приток денежных средств на АО «Зориле» приносит операционная деятельность, и это естественно для нормального функционирующего предприятия, так как основная деятельность является опорой в тоже время финансовая и инвестиционная деятельности должны нести своего рода страховую функцию и играть вспомогательную роль. -Инвестиционная деятельность на предприятии, можно сказать, что играет некоторую вспомогательную роль, тогда как финансовая деятельность в течение всего анализируемого периода постоянно приносит чистый отток денежных средств. Это связанно, прежде всего, с тем, что предприятию приходится рассчитываться по долгосрочным кредитам и процентам. Также предприятию приходится брать и краткосрочные кредиты, по которым тоже нужно рассчитываться. Необходимость в краткосрочном кредитовании связана с тем, что АО «Зориле» осуществляет закупку сырья и материала два раза в год. Это вызывает необходимость в большой сумме средств, которой не располагает предприятие и поэтому приходится брать краткосрочные кредиты. По мнению автора, такая система закупок не является вполне подходящей. Закупленные сырье и материалы нужно где-то хранить, а это вызывает дополнительные оттоки денежных средств. Если АО «Зориле» будет производить закупки хотя бы один раз в два месяца или каждый месяц, это обойдется гораздо дешевле как с точки зрения хранения, а также возможно не будет необходимости прибегать к краткосрочному кредитованию.

При отсутствии системы управления денежными средствами мало что можно сказать об эффективности их использования, но все же предприятие продолжает оставаться платежеспособным и финансово устойчивым.

Литература

1. Национальный стандарт бухгалтерского учета № 5 “Предоставление финансовых отчетов” от 25 декабря 1997 года / Официальный Монитор Республики Молдова, № 88-91, 30 декабря 1997 года /.

2. Национальный стандарт бухгалтерского учета № 7 “Отчет о движении денежных средств” от 25 декабря 1997 года / Официальный Монитор Республики Молдова, № 88-91, от 30 декабря 1997 года /.

3. Балабанов И.Т. “Основы финансового менеджмента”, М., “Финансы и статистика”, 1997 год.

4. Бригхэм., Гапенски А. “Финансовый менеджмент”, С-П., “Экономика”, 1997 год.

5. Ван-Хорн Дж. “Основы управления финансами”, М., “Финансы”, 1999 год.

6. Гортоломей В.В., Палади В.С. “Экономический анализ и рынок: оценка финансового состояния предприятия”, К., “ASEM”, 1993 год.

7. Дробозина Л.А. “Общая теория финансов”, М., “Финансы и статистика”, 1995 год.

8. Ковалев В.В. “Введение в финансовый менеджмен”, М., “Финансы и статистика”, 2000 год.

Размещено на Allbest.ru