Методика анализа дебиторской задолженности

Размещено на http://allbest.ru

Введение

Актуальность исследования. Управление оборотными активами, для решения поставленных на предприятии задач, было актуально во все времена, но особую остроту оно приобретает в период глобального экономического кризиса. Инфляция, рост издержек, падение спроса, негативно сказываются на деятельности организаций. Для выживания в таких условиях, финансовая служба предприятия должна обеспечить максимально эффективное использование ресурсов предприятия. На фоне кризиса, снижение платежеспособности и ликвидности, и как следствие банкротство многих предприятий, приводит к неконтролируемому росту дебиторской задолженности.

В связи с этим, актуальность видится в том, что финансовой службе предприятия необходимо выработать такую политику управления дебиторской задолженностью, которая будет представлять собой, часть обшей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленную на расширение объема реализации продукции и заключающуюся в оптимизации общего размера дебиторской задолженности и ее структуры, а также обеспечении своевременной ее инкассации.

Возможность предоставлять товары и услуги на условиях отсрочки платежа является важным конкурентным преимуществом. Как следствие, перед каждым предприятием встает проблема эффективного управления дебиторской задолженностью. Данная проблема приобретает особую актуальность во время экономического кризиса, который вызвал острый дефицит оборотных средств, и как следствие, проблемы с взаиморасчётами, возросшую просроченную дебиторскую задолженность и соответственно интерес к методам её минимизации.

Любое управление начинается с анализа существующей ситуации. Применительно к дебиторской задолженности основной задачей такого анализа является оценка уровня и состава, а также динамики и эффективности использования инвестированных в нее средств.

Актуальность, видится также в возможности применения результатов исследования и рекомендаций по управлению дебиторской задолженности на предприятии «L», а также на других латвийских предприятиях со схожими проблемами.

Цель дипломной работы:

Разработать предложения по совершенствованию политики управления дебиторской задолженностью на анализируемом предприятии.

Для достижения заданной в работе цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить теоретические аспекты управления и методику анализа дебиторской задолженности, в том числе понятия, сущность, классификацию, виды;

2. провести финансовый анализ деятельности предприятия «L», с целью изучения влияния, оказываемого состоянием и динамикой дебиторской задолженности на финансовое состояние исследуемого предприятия; провести анализ причин, в силу которых снизилась оборачиваемость, а также ухудшилась структура дебиторской задолженности;

3. изучить кредитную политику и методику управления дебиторской задолженностью на предприятии «L»;

4. изучить налогообложение при возникновении сомнительных и безнадежных долгов;

5. разработать предложения по изменению кредитной политики адекватной финансовому состоянию предприятия «L» и экономической ситуации в стране;

6. разработать модель движения информации и ее достаточности, для текущего контроля, и принятия своевременных и обоснованных финансовых решений, связанных с управлением дебиторской задолженностью на предприятии «L»;

7. разработать формы предоставления данных для предприятий-дебиторов, с целью оценки их кредитоспособности и текущего контроля за их финансовым состоянием.

Результатом представленной дипломной работы видится разработанная система мероприятий по совершенствованию существующей политики управления дебиторской задолженностью на анализируемом предприятии.

Новизна данной дипломной работы заключается в результатах и объекте исследования, так как деятельность фирмы «L», за период с 2007 по 2009 годы, в разрезе обозначенной выше темы анализируется впервые.

Объектом исследования является предприятие «L». Юридическая форма - коммерсант. Форма собственности - 100% частная. Является крупным налогоплательщиком в Латвии. Предприятие учреждено в 1998 году. Занимает около 75% на рынке Латвии, Литвы, Эстонии в сфере оптовой и розничной торговли системами безопасности, камерами видеонаблюдения, аккумуляторами.

Предметом исследования является управление дебиторской задолженностью на предприятии «L».

Практическая значимость работы: Результаты настоящей дипломной работы адресованы финансовым специалистам предприятия «L», для применения на данном предприятии с целью обеспечения более эффективного управления дебиторской задолженностью. Кроме того, результаты данной работы, могут быть использованы специалистами других предприятий, с похожими проблемами, а также в той или иной мере студентами, для изучения вопросов связанных управлением дебиторской задолженностью.

Для исследования данного вопроса использовались методы финансового анализа, описательный, аналитический, графический, диагностический методы, метод сравнительного анализа.

Источники. Информационную базу исследования составляют: исследования отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента и экономики предприятия, практические рекомендации специалистов по управлению дебиторской задолженностью, законодательство Латвии и Международные стандарты финансовой отчетности, непубликуемые и публикуемые данные предприятия «L», материалы периодической печати, ресурсы Интернета, финансовая отчетность и первичная документация предприятия «L».

Методологическая основа управления дебиторской задолженностью изложена в трудах следующих ученых: Балабанов И.Т.., Ковалев В.В.., Стояновой Е.С., Бланка И.А., Шеремета А.Д и других.

Данная дипломная работа содержит: 74 листа, 138981 знака, 3 части, 6 рисунков, 13 таблиц, 3 схемы, 1 график, 2 диаграммы, 8 приложений.

Ключевые слова:

Дебиторская задолженность это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических или физических лиц.

Дебитор - физическое или юридическое лицо, экономический субъект, имеющий денежную или имущественную задолженность.

Управление дебиторской задолженностью заключается в эффективном планировании, организации и контроле потоков, формирующих дебиторскую задолженность

Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год.

Управление оборотными активами - целенаправленная деятельность, связанная с оптимизацией величины оборотных активов, определением величины риска возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или иных составляющих оборотных активов.

Оборачиваемость - величина, характеризующая временной промежуток, за который осуществляется полное обращение актива или число этих обращений за временной промежуток.

Эффективность - результативность системы, выражающаяся в отношении полезных конечных результатов ее функционирования к затраченным ресурсам.

Финансовый анализ предприятия - изучение ключевых параметров и коэффициентов, дающих объективную картину финансового состояния предприятия: прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, расчетах с дебиторами и кредиторами, ликвидности, устойчивости и т.д.

Горизонтальный (динамический) анализ изучение изменений каждого исследуемого показателя за отчетный (анализируемый) период.

Вертикальный (структурный) анализ изучение структуры показателей, определение удельного веса и структурных изменений отдельных статей в итоговом показателе, валюте баланса.

Кредитная политика инструмент достижения стратегических целей предприятия, посредством достижения текущих целей по выручке от реализации, валовой прибыли и расходам, сопутствующим кредитованию.

1. Понятия и сущность дебиторской задолженности, ее классификация и виды

1.1 Понятия дебиторской задолженности

Должник, дебитор (от латинского слова debitum-долг, обязанность) одна из сторон гражданско-правового обязательства имущественной связи между двумя или более лицами.

Дебиторская задолженность-это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических или физических лиц. Возникновение дебиторской задолженности при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия. В состав дебиторской задолженности входят: долги контрагентов за товар и услуги, переплаты по налогам, задолженность подотчетных лиц, расходы будущих периодов, задолженность дочерних и связанных предприятий, в том числе и по дивидендам, краткосрочные займы акционерам или соучредителям и руководству фирмы, накопленные доходы Бердникова Т.Б., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Учебное пособие., М.: ИНФРА-М, 2008. - стр. 89 .

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами. И именно долги контрагентов за товар и услуги, как правило, составляют основную долю всей дебиторской задолженности. Отгружая произведенную продукцию или оказывая услуги, предприятие, зачастую, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. В течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства предприятия «заморожены» в виде дебиторской задолженности. Ее уровень определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера Бочаров В.В., Леонтьев В.Е., Корпоративные финансы. СПб: «Питер», 2002. - стр. 343.

Реализация товаров и услуг - заключительный и жизненно важный этап оборота средств. Успешность данного этапа зависит от множества внутренних и внешних факторов, в том числе от эволюции и качества производимой продукции, от хода и процесса производства, от спроса, интенсивности конкуренции, рекламы и т.д. Не менее важны для успеха реализации сроки, назначаемые покупателям (заказчикам) для оплаты полученного товара. Каждое предприятие знает, что для того, чтобы оставаться конкурентоспособным и коммерчески успешным, оно должно, как правило, предоставить своим покупателям определенный коммерческий кредит. Исключение составляет ситуация, когда поставщик имеет прочные позиции на рынке и может диктовать свои платежные условия. Наоборот, если предприятие имеет неиспользуемые мощности и его продукция легко заменима на рынке, то для достижения запланированного уровня продаж требуется скорее либерализация платежных условий. Понятие дебиторской задолженности является исключительно важным для определения финансового состояния организации, состояния источников финансирования текущих и капитальных затрат, а также для оценки правильности и обоснованности принимаемых управленческих решений Под ред. Ковалевой А.М., Финансовый менеджмент. М: Инфра -М, 2002. - стр. 246. Дебиторская задолженность участвует в расчете чистых активов организации и целого ряда показателей финансового анализа. Дебиторская задолженность является одной из разновидностей активов организации, который может быть реализован, передан, обменен на имущество, продукцию, результаты выполнения работ или оказания услуг. По ликвидности дебиторская задолженность занимает среднее положение между запасами и деньгами.

1.2 Сущность дебиторской задолженности

Под дебиторской задолженностью понимается задолженность предприятию различных юридических и физических лиц, возникшая в ходе хозяйственной деятельности. Дебиторская задолженность является естественными составляющими бухгалтерского баланса предприятия. Она возникает в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежа по ним Крейннина М.Н., Финансовый менеджмент, учебное пособие, 2-е изд., М: изд. «Дело и сервис», 2001 - стр. 127.

Практически любая компания заинтересована в продаже товаров с немедленной оплатой, но требования конкуренции вынуждают ее соглашаться на отсрочку платежа, предоставляемую покупателям, в результате чего появляется дебиторская задолженность. Другой причиной образования дебиторской задолженности становятся авансовые платежи (так называемая предоплата) самой компании, которые необходимы для выполнения условий договоров с поставщиками и подрядчиками, налоговые авансовые платежи и т.п., а также ссуды акционерам, руководству и работникам фирмы, задолженность дочерних и связанных предприятий.

Главным фактором, определяющим финансовое положение предприятия, является состояние его оборотных средств, и в том числе одного из элементов - дебиторской задолженности. В зависимости от размера дебиторской задолженности, наиболее вероятных сроков её погашения, а также от того, какова вероятность непогашения задолженности, можно сделать вывод о состоянии оборотных средств организации и тенденциях её развития. управление задолженность кредитоспособность

Оборотные средства (оборотный капитал) - это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. В состав оборотных средств включаются: сырье и материалы, готовая продукция на складах предприятия, авансы поставщикам, долги акционеров и сотрудников, денежные средства и средства в расчетах.

Обязанность осуществлять контроль за полнотой и своевременностью расчетов, состоянием дебиторской задолженности лежит в первую очередь на самом предприятии. Для этих целей в структуре управленческого персонала предусматривается специальное подразделение финансовой службы Под ред. Шохина Е.И., Финансовый менеджмент. М.:ИД ФБК-ПРЕСС,2004 -стр. 246.

Существующая нестабильность экономической ситуации приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа. Низкая платежеспособность предприятий вызывает рост объемов дебиторской задолженности на балансах производителей и поставщиков. Рост дебиторской задолженности экономически объясним недостатком оборотных средств у покупателей.

Дебиторская задолженность, как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности и имеет два существенных признака: с одной стороны для дебитора - она источник бесплатных средств; с другой стороны для кредитора - это возможность увеличения рынка распространения работ и услуг, и продукции Вахрин П.И., Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях, учебное пособие, М.: Издательско -книготорговый центр маркетинг, 2005. - стр. 285.

В оценочной деятельности при исследовании дебиторской задолженности следует иметь в виду, что, достигая величины 20% Примечание автора: данная величина и ее значимость варьирует в зависимости от вида деятельности предприятия. от суммы оборотных активов баланса предприятия, дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия.

На финансовое состояние предприятия оказывают влияние, как размеры балансовых остатков, так и период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для имущественного и финансового положения любой коммерческой организации характерно наличие у нее дебиторской задолженности. От правильного учета дебиторской задолженности зависит структура активов баланса организации, а также определение прибыли, подлежащей налогообложению.

Дебиторская задолженность может рассматриваться, как часть имущества и капитала организации. Как собирательная экономико-правовая категория, понятие имущества включает в себя, кроме тех материальных ценностей и денежных средств, которые имеются в наличии или, другими словами, реально находится у других лиц Под ред. Терехина В. И.- Финансовое управление фирмой. М.: «Экономика», 1998. - стр. 150.

В структуре имущества организации-кредитора дебиторская задолженность наряду, с другими вовлеченными в коммерческий оборот средствами (размещенными, инвестированными, вложенными, переданными) относится к ее активам. Но активы созданы не только за счет собственного капитала организации, а также и за счет привлечения заемных средств.

В силу специфики форм, скорости оборота, закономерности возникновения, дебиторская задолженность - это вид оборотных средств, который не может быть заранее рассчитан и учтен подобно нормируемым оборотным средствам. Следовательно, дебиторская задолженность является ненормируемой частью оборотных средств Гиляровская Л.Т., Корнякова Г.В., Пласкова Н.С. и др., Экономический анализ, учебник для вузов, М.: ЮНИТИ, 2005. - стр. 304.

На объем и состав дебиторской задолженности могут влиять как внешние, так и внутренние факторы. К внешним факторам относятся - инфляционные процессы, спрос на товар или услуги, конкуренция, политика, общее состояние экономики, неплатежеспособность и банкротство части покупателей и т.д. К внутренним факторам относятся - изменение ассортимента, изменение кредитной политики предприятия по отношению к покупателям, изменение объема продаж и т.д. Увеличение дебиторской задолженности, также может быть следствием увеличения цен на продукцию или услуги, а также роста оборота товара или услуг. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаться. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

1.3 Классификация и виды дебиторской задолженности

По характеру образования дебиторская задолженность делится на нормальную и неоправданную Ван Хорн Дж. К., Основы управления финансами. Пер. с англ. - М.: «Финансы и статистика», 1999. -

стр. 275. К нормальной задолженности предприятия относится та, которая обусловлена ходом выполнения производственной программы предприятия, а также действующими формами расчетов. Неоправданной дебиторской задолженностью считается та, которая возникла в результате нарушения расчетной и финансовой дисциплины, имеющихся недостатков в ведении учета, ослабления контроля за отпуском материальных ценностей, возникновения недостач и хищений.

Также в качестве критериев классификации дебиторской задолженности можно предложить вид, срок, факт наступления срока платежа, по хозяйствующим субъектам.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по видам: за товары, услуги, работы, срок оплаты которых не наступил и неоплаченные в срок; по векселям полученным; по расчетам в бюджет и с дочерними и зависимыми предприятиями; по выданным авансам; по расчетам с персоналом; учредителей по взносам в уставный капитал; расчетам с прочими дебиторами.

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятия приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию Ковалев В.В., Введение в финансовый менеджмент. М: ФиС, 2000.- стр. 386 (первые 3 вида).

Рисунок № 1. Схема - виды дебиторской задолженности

В общей сумме дебиторской задолженности на расчеты с покупателями может приходиться 80-90%.

Также дебиторская задолженность, может классифицироваться по срокам. Часто, сроки делят следующим образом:

a) 0-30 дней;

b) 31-60 дней;

c) 61-90 дней;

d) 91-120 дней;

e) свыше 120 дней.

По факту наступления срока платежа:

a) Просроченная дебиторская задолженность - это долги любых третьих лиц по обязательствам, сроки исполнения, которых на момент составления баланса наступили и нарушены дебиторами.

В ее составе можно выделить два вида дебиторской задолженности: дебиторская задолженность, шансы на погашение которой, несмотря на пропуск срока оплаты, сохранились, и дебиторская задолженность, взыскание которой нереально по каким-либо фактическим основаниям.

Нереальность получения просроченных долгов может быть обусловлена, истечением срока исковой давности на принудительное взыскание долга, несостоятельностью должника. Такую дебиторскую задолженность квалифицируют как безнадежную, переводят в состав сомнительных долгов и на общую сумму делают накопления. Реальность и нереальность возврата долгов оценивает сама организация-кредитор с учетом конкретных обстоятельств.

b) Дебиторская задолженность, срок оплаты которой не наступил, - долги третьих лиц по обязательствам, сроки исполнения, которых на момент оставления баланса не наступили. Такие долги могут быть получены при надлежащим исполнении должником своих обязательств, следовательно, это задолженность реальна к взысканию.

По статьям бухгалтерского баланса дебиторская задолженность делится на следующие виды:

a) долги покупателей и заказчиков;

b) долги дочерних и связанных предприятий;

c) долги ассоциированных предприятий;

d) прочие дебиторы;

e) неоплаченные доли капитала;

f) краткосрочные займы акционерам или соучредителям и руководству предприятия;

g) расходы будущих периодов;

h) накопленные доходы.

По степени ликвидности дебиторская задолженность подразделяется Балабанов И.Т., Основы финансового менеджмента, учебник, М: ФиС, 2000.- стр. 263 на:

a) текущую, это дебиторская задолженность, срок оплаты которой не наступил;

b) реструктуризированную, это дебиторская задолженность, по которой подписаны и действуют договоры (соглашения) о реструктуризации (в том числе утвержденные судом мировые соглашения), описывающие порядок, форму и сроки погашения задолженности;

c) исковую, это дебиторская задолженность, взыскиваемая в ходе исполнительного производства, а также находящаяся в процессе судебного рассмотрения или в работе юридических служб (с момента подачи претензии о нарушении срока платежа);

d) мораторную - это дебиторская задолженность потребителей, в отношении которых начата процедура банкротства;

e) «мертвую», это дебиторская задолженность, документально подтвержденная как нереальная к взысканию в порядке.

1.4 Управление дебиторской задолженностью, как составляющей финансового управления оборотными средствами

Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с оптимизацией величины оборотных активов, определением величины риска возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем за выполнением плановых показателей и созданием организационной структуры управления Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие., М.: Издательство «ДИС», НГАЭиУ, 2005. -стр. 102.

Рост оборотного капитала не всегда оправдан. Поэтому важно, чтобы на предприятии не было свободных, бездействующих активов, вызывающих лишние расходы, что, в свою очередь, приводит к снижению прибыли. Финансовая политика управления оборотным капиталом предприятия должна строиться на основе тщательного анализа. Реализация, этой политики должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью хозяйственной деятельности.

В связи с тем, что дебиторская задолженность является составляющей оборотных активов, эффективное управление ею также зависит от регулярности проведения финансового анализ предприятия. В рамках анализа, кроме всего прочего, рекомендуется проводить вертикальный (структурный) и горизонтальный (динамический) анализ финансовой отчетности. Проводя динамический анализ, изучают и сравнивают каждый показатель с предыдущим периодом, это дает возможность дать оценку относительным и абсолютным изменениям. При вертикальном анализе определяется удельный вес и структурные изменения отдельных статей в итоговом показателе, валюте баланса.

Кроме того, рекомендуется проводить анализ коэффициентов ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости, а также показателей деловой активности и чистого оборотного капитала. Данные показатели позволяют определять финансовое положение предприятия, его платежеспособность, дают возможность увидеть, насколько эффективно используются средства, соизмеряют результаты хозяйственной деятельности с затратами.

Рассчитывая выше указанные показатели, финансовый специалист сможет определить, какое влияние оказывает динамика дебиторской задолженности на финансовое состояние предприятия, и принять своевременные и правильные решения в области управления дебиторской задолженностью. Информационной базой анализа и управления оборотными средствами являются формы бухгалтерской и финансовой отчетности.

Управление оборотными активами представляет наиболее обширную часть краткосрочной финансовой политики предприятия, поскольку именно текущие активы обеспечивают платежеспособность и целевые финансовые результаты деятельности предприятия. Сложность управления этими активами связана с наличием большого количества их элементов и постоянной трансформацией их видов.

К особенностям оборотных активов можно отнести высокую степень структурной трансформации, т.е. возможность их быстрого преобразования из одного вида в другой, тесную связь с объемами деятельности при изменениях конъюнктуры товарного и финансового рынков, высокую ликвидность, возможность реализации управленческих решений в течение короткого периода времени. В то же время, с точки зрения финансового менеджмента, определенную сложность в управлении оборотными активами оказывает:

a. влияние инфляционных процессов на оборотные средства более сильное (денежные средства и дебиторская задолженность), чем на другие активы;

b. потеря части стоимости в результате естественной убыли ТМЦ.

Кроме того, излишне сформированные оборотные активы не генерируют прибыль.

В зависимости от вероятности уровня риска и доходности различают различные подходы к управлению оборотными активами. Выбранный на предприятии подход должен быть закреплен в политике управления оборотными активами.

По мнению Стояновой, различают следующие подходы к управлению оборотными активами: консервативный, умеренный, агрессивный Стоянова Е.С., Финансовый менеджмент, Теория и практика, М.: Перспектива, 2005., стр. 314.. По отношению к запасам и денежным средствам консервативный подход выражается в завышенных объемах страховых и резервных запасов и денежных средств, при этом достигая минимального уровня риска, но и сниженной доходности. По отношению к дебиторам, кредитная политика жесткая, минимальный риск неплатежей, но снижается уровень продаж и конкурентоспособность. Умеренный подход можно охарактеризовать наличием резервов на случай типовых сбоев, а по отношению к дебиторам практикуются среднерыночные условия поставки и оплаты, при среднем риске и средней доходности. При агрессивном подходе, предприятие имеет минимум запасов, хранит минимальный остаток денежных средств, производит вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги, практикует очень гибкую кредитную политику, при максимальной доходности и очень большом риске. Подход к управлению дебиторской задолженностью, в рамках выше описанного метода, рассмотрен в таблице № 1.

Подходы к управлению дебиторской задолженности

Таблица № 1

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности

Одной из целей управления оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как правило, за счет создания страховых резервов, поэтому политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено. Если предприятие работает в условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской задолженности, то целесообразно реализовывать агрессивную политику, то есть сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства. Если не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы периодически задерживают оплату, то целесообразно реализовывать консервативную политику управления оборотными активами, то есть создавать избыточные запасы и резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую задолженность и т.д.

В качестве основных критериев оценки эффективности использования оборотных активов, часто используют следующие показатели:

a) рентабельность оборотных активов, рассчитываемая как отношение операционной прибыли к средней величине оборотных активов;

b) чистый оборотный капитал, то есть разница между оборотными активами компании и краткосрочными пассивами. Основная задача - минимизировать объем чистого оборотного капитала.

Если по итогам оценки эффективности запланированного объема оборотных активов получено неудовлетворительное значение чистых оборотных активов или рентабельность оборотных активов не соответствует заданному целевому значению, в политику управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы.

Систему управления дебиторской задолженностью условно можно разделить на два крупных блока: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать дебиторскую задолженность как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности.

Несмотря на то, что высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании, использование коммерческого кредита способствует росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые результаты компании Бердникова Т.Б., Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Учебное пособие., М.: ИНФРА-М, 2008. - стр. 49.

Дебиторская задолженность составляет значительную часть оборотных активов и оборотных средств организации. Поэтому оптимизация величины дебиторской задолженности является одним из главных факторов повышения эффективности деятельности организации.

Управление дебиторской задолженностью заключается в эффективном планировании, организации и контроле потоков, формирующих дебиторскую задолженность. Основной задачей в управлении дебиторской задолженностью является определение ее максимально допустимого размера как в целом для компании, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит). Рассчитывая эти показатели, компания в первую очередь ориентируется на свою стратегию. При этом нужно поддерживать достаточную ликвидность компании и учитывать кредитный риск.

Значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе текущих активов определяет особое ее место в оценке оборачиваемости текущих активов (оборотных средств). Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности влечет за собой сокращение притока денежных средств. В свою очередь, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, повышает эффективность использования оборотного капитала, и проявляется в увеличении капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальную возможность для расширения бизнеса.

Периодом оборота (погашения) дебиторской задолженности считается средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо применять следующие способы управления ею:

a) Осуществлять постоянный мониторинг текущего состояния расчетов с покупателями, в том числе и по просроченной задолженности. Поскольку наличие просроченной задолженности и ее увеличение, замедляет оборачиваемость средств, что приводит к ухудшению финансовых результатов.

b) Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

c) Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);

d) Контроль изменения финансового цикла. Дает возможность своевременно обнаружить замедление оборачиваемости на всех стадиях финансового цикла, и принять правильное управленческое решение для улучшения ситуации.

Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны за счет ускорения расчетов, а с другой из-за сокращения отгрузки продукции покупателям. Уменьшение дебиторской задолженности, наряду с ростом нетто оборота, является положительным фактором. Уменьшение же дебиторской задолженности, при сокращении объема продаж, отрицательно скажется на финансовых результатах. Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли.

1.5 Управление дебиторской задолженностью, как часть кредитной политики предприятия

Эффективной кредитной политикой является политика обеспечивающая достижение целей по выручке от реализации и максимизирующая прибыль, сопутствующую кредитованию покупателей ЧугуновИ, http://trn.work.ua, Эффективная кредитная политика предприятия, 16.06.2009. .

Взвешенность кредитной политики предприятия означает экономически оправданное установление сроков и условий предоставления кредитов, объективное определение критериев кредитоспособности и платежеспособности клиентов, умелое сочетание предоставления скидок при досрочной уплате ими счетов, учет других рисков, которые имеют практическое влияние на общий объем дебиторской задолженности предприятия Бригхем Ю., Гаперски Л., Финансовый менеджмент. Полный курс. Том 1, под.ред.В.В. Ковалева. - Спб: Экономическая школа, 2004 - стр. 385.

В процессе формирования принципов кредитной политики необходимо достижение компромисса между риском предоставления кредита (следствием чего является увеличение продаж) и ликвидностью (которая может быть обеспечена ужесточением требований при кредитовании и как следствие отказом от некредитоспособных покупателей).

Дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой обездвижение собственных оборотных средств, т.е. в принципе она не выгодна организации, то с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции.

С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть осуществлена одним из трех способов:

a) предоплата (товар оплачивается полностью или частично до передачи его продавцом);

b) оплата за наличный расчет, (товар оплачивается полностью в момент передачи товара, т.е. происходит как бы обмен товара на деньги). К оплате товара в момент покупки можно отнести также и оплату кредитной картой, несмотря на то, что на счет деньги поступят в течение двух-трех дней;

c) оплата в кредит (товар оплачивается через определенное время после его передачи покупателю).

Разрабатывая политику кредитования покупателей своей продукции или услуг, руководство предприятия должно определиться по следующим ключевым вопросам:

a) срок предоставления кредита. Необходимо учитывать, что от срока зависит, не только объем реализации продукции или услуг, но и оборачиваемость дебиторской задолженности, и как следствие, продолжительность финансового цикла предприятия. Срок предоставления кредита, также оказывает влияние на стоимость привлечения дополнительных средств, для финансирования дебиторской задолженности, т.е. проценты по кредиту и стоимость получения и обслуживания кредита.

b) стандарты кредитоспособности. К ним относятся критерии, по которым поставщик определяет финансовую состоятельность покупателя и вытекающие отсюда возможные варианты оплаты. Разрабатывая стандарты кредитоспособности необходимо учитывать не только финансовые показатели покупателя на момент заключения договора, но и также перспективы его развития.

c) система создания резервов по сомнительным долгам (предполагается, что, как бы ни была отлажена система работы с дебиторами, всегда существует риск неполучения платежа). Согласно закону «О годовом отчете», предприятие обязано создавать резервы в случае возникновения сомнения о возможности взыскать долг Закон «О годовом отчете» от 14.10.1992 года, 5 часть, 37 статья, 1 пункт, действующая редакция от 10.06.2010 года.. Однако, руководство предприятия может принять, с учетом норм закона, свою методику создания резервов, которая будет более точно отражать потребности организации.

d) система сбора платежей (сюда входят процедуры взаимодействия с покупателями в случае нарушения условий оплаты, совокупность показателей, свидетельствующих о существенности нарушений в оплате, система наказания недобросовестных контрагентов и др.);

e) система предоставляемых скидок. В данном случае, речь идет о скидках за преждевременную оплату. Зачастую, на предприятиях скидками пользуются только как инструментом для повышения объема реализации продукции, и совершенно забывают, что посредством скидок можно стимулировать ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Как бы ни была эффективна система отбора покупателей, в ходе взаимодействия с ними не исключаются всевозможные накладки, поэтому организация вынуждена создать некоторую систему контроля за исполнением покупателями платежной дисциплины.

В основе оценки качества потенциального дебитора лежит оценка его кредитоспособности, методика которой разрабатывается самой компанией-поставщиком, представляющая собой своеобразные стандарты кредитоспособности (Credit Standard Под ред. Самсонова Н. Ф., Финансовый менеджмент.- М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1999. - стр. 271).

Это позволяет установить разумные пределы таких параметров, как объем одной поставки, срок кредита (погашения задолженности дебитором), скидки и надбавки к цене.

Система показателей, которую используют для оценки кредитоспособности отдельных групп покупателей, отражает обычно следующие критерии:

a) Объем и стабильность осуществления хозяйственных операций с покупателем. Данный критерий относится только к покупателям, с которыми предприятие уже имело опыт работы.

b) Репутация покупателя в деловом мире; Как правило, репутация проверяется через компании, которые занимаются взысканием долгов, либо кредитованием. Такие компании имеют так называемые «черные списки», в которые попадают предприятия, которые имели или имеют проблемы с погашением обязательств по кредитам.

c) Платежеспособность. Критерии, начиная с данного пункта, а также четыре ниже указанных, возможно проверить, анализируя финансовую отчетность потенциального покупателя. Отчетность может быть как публикуемая, так и не публикуемая, например, квартальные отчеты.

d) показатели собственного капитала и ликвидность;

e) результативность его хозяйственной деятельности;

f) финансовая устойчивость;

g) объем и состав его активов, которые могут выступать в качестве обеспечения кредита при возникновении неплатежеспособности.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью организации (или ее кредитной политики по отношению к покупателям продукции) осуществляется по следующим основным этапам:

a) Анализ дебиторской задолженности организации в предшествующем периоде.

b) Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции.

c) Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) кредиту.

d) Формирование системы кредитных условий.

e) Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциации условий предоставления кредита.

f) Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности.

g) Обеспечение использования в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

h) Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности.

Рассмотрим каждый этап более подробно.

1.5.1 Анализ дебиторской задолженности организации в предшествующем периоде

Поскольку данный этап будет подробно рассмотрен в разделе 1.6., считаю необходимым остановиться на общей концепции анализа дебиторской задолженности.

Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности организации, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств. Анализ дебиторской задолженности по расчетам с покупателями проводится в разрезе товарного (коммерческого) и потребительского кредита Бланк И.А., Основы финансового менеджмента. Том 1, Киев: «Ника- Центр», «Эльта», 1999. - стр. 315.

Традиционно сложилась следующая логическая последовательность проведения анализа дебиторской задолженности организации в предшествующем периоде:

На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности организации и его динамика в предшествующем периоде.

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде.

На третьем этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности организации по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность.

На пятом этапе анализа определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность

Результаты анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров кредитной политики организации.

1.5.2 Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции

В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение. Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности организации.

Два основных вопроса, которые стоят во главе процесса формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям - формы осуществления реализации продукции в кредит и выбор типа кредитной политики Бланк И.А., Основы финансового менеджмента. Том 1, Киев: «Ника- Центр», «Эльта», 1999. - стр. 337.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

a) современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;

b) общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

c) сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию организации;

d) потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

e) правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

f) финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность;

g) финансовый менталитет собственников и менеджеров организации, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности организации и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности организации, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

1.5.3 Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту

При расчете этой суммы необходимо учитывать:

a) планируемые объемы реализации продукции в кредит;

b) средний период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита;

c) средний период просрочки платежей, исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде);

d) коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

где

ИнвДЗ -- необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность; О -- планируемый объем реализации продукции в кредит; Кс:ц -- коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью; ППК, -- средний период предоставления кредита покупателям, в днях; ПР -- средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Если финансовые возможности организации не позволяют инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кредитования должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации продукции в кредит.

1.5.4 Формирование системы кредитных условий

В состав этих условий входят следующие элементы:

a) срок предоставления кредита (кредитный период);

b) размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);

c) стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);

d) система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

Срок предоставления кредита (кредитный период) характеризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла организации. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода, необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности в комплексе.

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Он устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при потребительском кредите -- средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния организации -- кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам предоставляемого кредита и видам реализуемой продукции.

Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении.

Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери организации-кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие).

1.5.5 Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита

В основе установления стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя характеризует систему условий, определяющих его способность привлекать кредит в разных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые обязательства Селезнева Н.Н., Финансовый анализ, Учебное пособие - М.: ЮНИТИ, 2002. - стр. 246.

Формирование системы стандартов оценки покупателей включает следующие основные элементы:

a) определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей;

b) формирование и экспертизу информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей;

c) выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей;

d) группировку покупателей продукции по уровню кредитоспособности;

e) дифференциацию кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности покупателей.

Определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей, является начальным этапом построения системы стандартов их оценки.

Цель формирования и экспертизы информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей -- обеспечение ее достоверности. Информационная база, используемая для этих целей, состоит:

a) из сведений, предоставляемых непосредственно покупателем (их перечень дифференцируется в разрезе форм кредита);