Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

Ликвидность, финансовая устойчивость, анализ баланса, оборачиваемость, период оборота, рентабельность, анализ ликвидности, анализ финансовой устойчивости

Объектом исследования выступает хозяйственная деятельность ОАО «Авиаагрегат».

Целью курсовой работы является проведение анализа ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» и разработка системы мероприятий направленных на повышение показателей ликвидности и финансовой устойчивости организации.

Для проведения финансового анализа используется горизонтальный и вертикальный методы анализ. При горизонтальном анализе проводят сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп. Обычно определяются относительные и абсолютные изменения значения статей и темпы прироста в процентном соотношении по сравнению с предыдущими периодами. Вертикальный анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции на результат в целом).

В данной курсовой работе анализируемыми периодами являются 2011-2013 года.



Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

1.1 Понятие и сущность ликвидности и финансовой устойчивости. Цели и задачи их анализа

1.2 Методика анализа ликвидности организации

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости организации

2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости на примере ОАО «Авиаагрегат»

2.1 Организационно-правовая и экономическая характеристика ОАО «Авиаагрегат»

2.2 Экспресс анализ финансового положения ОАО «Авиаагрегат»

2.3 Анализ ликвидности ОАО «Авиаагрегат»

2.4 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат»

3. Пути повышения ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат»

3.1 Резервы повышения ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат»

3.2 обоснование мероприятий по повышению ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат»

Заключение

Библиографический список



Введение

Современные рыночные отношения предполагают детальное исследование финансового состояния предприятия его пользователями. Анализ финансовой деятельности необходим внутренним пользователям предприятия для контроля и принятия верных финансовых решений, а внешним пользователям, таким как инвесторы, поставщики, кредитные организации, - в целях определения прибыльности и ликвидности субъекта хозяйствования.

Актуальность темы объясняется тем, что финансовая устойчивость и ликвидность являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики, посредством которого можно дать оценку финансового состояния предприятия. В рыночных условиях любой коммерческой сделке, деловым взаимоотношениям предшествует анализ финансового состояния, в частности финансовой устойчивости и ликвидности потенциального бизнес-партнера. Заключение договоров с финансово неустойчивым партнером может привести, например, к срыву производственного процесса из-за нарушений сроков поставки сырья и материалов, что, в свою очередь, повлечет дополнительные расходы.

Предприятие должно четко определять оптимальные для него нижний и верхний пределы финансовой устойчивости, поскольку недостаточная устойчивость грозит отсутствием финансовых средств для дальнейшего развития предприятия, его ликвидности и даже банкротством, а избыточная устойчивость нежелательна по причине отягощения затрат предприятия излишними резервами и запасами.

Объектом исследования в курсовой работе выступает хозяйственная деятельность Открытого акционерного общества «Авиаагрегат».

Предметом исследования являются система показателей ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат».

Целью работы является проведение анализа ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» и разработка системы мероприятий направленных на повышение показателей ликвидности и финансовой устойчивости организации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты анализа ликвидности и финансовой устойчивости;

? дать организационно-правовую и экономическую характеристику ОАО «Авиаагрегат»;

? проанализировать ликвидность и финансовую устойчивость ОАО «Авиаагрегат»;

? предложить основные мероприятия по повышению ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат».

Теоретической основой исследования выступают законодательство Российской Федерации, регулирующую финансовую деятельность, работы ученых и практикующих экономистов по вопросам анализа ликвидности и финансовой устойчивости, материалы периодической печати и финансовые документы ОАО «Авиаагрегат».

Информационной базой исследования выступают статистические данные о деятельности ОАО «Авиаагрегат» представленные на официальном сайте организации, материалы бухгалтерской отчетности, собственные расчеты автора.

В курсовой работе используются методы систематизации и обобщения информации, метод сравнения, горизонтальный и вертикальный анализ структуры активов и источников их формирования.

Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и практических рекомендаций, направленных на повышение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

1. Теоретические аспекты анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

1.1 Понятие и сущность ликвидности и финансовой устойчивости. Цели и задачи их анализа

Изучением ликвидности занимались как отечественные, так и зарубежные авторы. Рассмотрим ряд определения, характеризующих данное понятие.

Н. П. Любушин считает, что ликвидность -- это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовать свои средства. Родинова Н.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации. М., 2012. С. 262

По мнению В.В. Ковалева ликвидность -- это свойства активов хозяйствующего субъекта, а именно мобильность, подвижность, заключающаяся в их способности быстро превращаться в деньги. Войтоловского Н.В. Экономический анализ. М., 2013. С. 414.

Ликвидность предприятия - это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Новопашина Е.А. Экономический анализ. СПб., 2011 С. 103.

Таким образом, понятие ликвидности относится к активам предприятия, поскольку только они могут обращаться в наличные денежные средства, в то время как пассивы не имеют подобной характеристики. Ликвидность имеет определенный диапазон значений, согласно которому активы относятся к тому либо иному уровню этого показателя.

Информационной базой для оценки ликвидности предприятия является бухгалтерский баланс.

Основная задача оценки ликвидности баланса -- установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата). Колмыкова Е. С. Соотношение понятий «платежеспособность» и «ликвидность» // Молодой ученый., 2014. - №3 (62). C 458 -460.

Финансовая устойчивость - многогранное, сложное и широкое понятие. В отечественной и зарубежной литературе авторы не пришли к однозначному толкованию данного понятия.

Рассмотрим основные подходы и трактовки термина. В работах по финансовому анализу встречаются три наиболее популярных подхода к определению понятия финансовой устойчивости.

Сторонники первого подхода (Севостьянов А.В., Грачев А.В.) предприятие рассматривают как финансово устойчивое, если у него имеются финансовые ресурсы для погашения своих финансовых обязательств своевременно.

В рамках данного подхода финансовую устойчивость предприятия оценивают посредством использования абсолютных (величина собственного капитала, прибыль и др.) и относительных (рентабельность активов, капитала и др.) коэффициентов.

Недостатком данного подхода является то, что применяемые коэффициенты носят краткосрочный и среднесрочный характер, соответственно они не характеризуют стратегическое развитие организации.

Сторонники второго подхода финансовую устойчивость связывают не только с оценкой величины, но и структуры капитала предприятия. Представителями данного подхода являются Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, М.В. Мельник, О.В. Ефимова, Р.С. Сайфулин и другие.

В рамках данного подхода основой для анализа выступает показатели, характеризующие величину собственного имущества и его структурыШеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М., 2010. C. 86..

Третий подход рассматривает анализ финансовой устойчивости как механизм защиты предприятия от рисков. Данного подхода придерживаются в своих работах такие авторы, как А.П. Градов, И.В. Ершова, И.В. Мартынюк и др. В рамках данного подхода количественный анализ финансовой устойчивости проводится посредством применения корреляционно-регрессивных моделей факторных взаимосвязей.

Использование основных положений данного подхода при проведении анализа финансовой устойчивости можно рассматривать как одно из направлений совершенствования методики проведения анализа в современных условиях.

Сравнение различных подходов к трактовке исследуемого понятия показывает, что финансовую устойчивость необходимо анализировать, используя различные системы показателей, которые применяются в рамках выше рассмотренных подходовБатьковский А. М. Методологические проблемы совершенствования анализа финансовой устойчивости предприятия // Аудит и финансовый анализ., 2011. -№ 5. С. 1 - 6..

Отдельные авторы излагают свою трактовку понятия финансовой устойчивости в своих работах. Так, Г.Д. Капанадзе под финансовой устойчивостью понимает интегрированную характеристику, которая отражает возможность предприятия стабильно осуществлять финансово-хозяйственную деятельность в долгосрочной перспективеКапанадзе Г. Д. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения // Российское предпринимательство. 2013. - № 4 (226). С. 52. .

Н.А. Бланк считает, что финансовая устойчивость зависима от финансовой структуры предприятия и выражается степенью зависимости от кредиторов и инвесторов.

Различную интерпретацию изучаемому термину дают представители трех отечественных научно-финансовых школ. Так, Ковалев В. В. (представитель санкт-петербургской научно-финансовой школы) финансовую устойчивость рассматривает, как способность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.

И.С. Колчина (представитель московской научно-финансовой школы) считает, что сущность финансовой устойчивости выражается в обеспечении всех запасов и затрат предприятия источниками их формирования.

В.Н. Сергеев (представитель балтийской научно-финансовой школы) указывает, что для достижения финансовой устойчивости предприятием необходимо его развитие на основе роста прибыли капитала. При этом финансово устойчивое предприятие должно быть платежеспособным и кредитоспособнымХимушкина, О. В. Повышение финансово устойчивости предприятий // Юбилейный сборник научных трудов профессорско-преподавательского состава, аспирантов, соискателей и студентов. Рязань., 2011. С. 100..

В зарубежной экономической литературе подходы к определению рассматриваемого понятия не имеют существенных отличий от отечественных трактовок.

Вопросы финансовой устойчивости также затрагиваются и в российском законодательстве. Они регулируются в следующих федеральных законах и подзаконных актах:

- Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;

- Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 23.07.2013) «Об акционерных обществах»;

- Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»;

- Постановление Правительства РФ от 21 апреля 2006 г. N 233 «О нормативах оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика»;

- Приказ ФСФР России от 30 ноября 2006 г. N 06-137/пз-н «Об утверждении Инструкции о порядке расчета нормативов оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика»;

- Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002);

- Приказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» и другиеИсточник нормативных правовых актов - Справочно-правовая система «Консультант+»..

Анализ действующего отечественного законодательства в сфере финансового и гражданского права позволяет сформулировать нормативное определение термина «финансовая устойчивость». Так, законодатель под финансовой устойчивостью подразумевает состояние финансов предприятия, которое обеспечивает бесперебойный расширенный процесс производства, и реализации продукции на основе роста прибылиМетодологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002) // Справочно-правовая система «Консультант+»..

Можно выдвинуть два основных подхода к пониманию сущности финансовой устойчивости, которые встречаются в экономической литературе (таблица 1).

Таблица 1 -Подходы к сущности финансовой устойчивости

Кибернетический подход	Экономико-математический подход
Устойчивость определяется условиями, которые обеспечивают состояние равновесия	Устойчивость связана с идеей инвариантности, в соответствии с которой некоторые свойства системы остаются неизменными, даже если сама система претерпевает изменения

Таким образом, в литературе сущность финансовой устойчивости характеризуется неоднозначно. Сущность финансовой устойчивости выражается в рациональном формировании, распределении и использовании финансовых ресурсов организацииДанилова Н. Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия [Электронный ресурс] // Концепт: офиц. сайт. - 2014. - №02.

URL: http://e-koncept.ru/2014/14028.htm (дата обращения: 20.11.2014)..

Анализ финансовой устойчивости необходим для определения прочности финансового состояния предприятия. Главная цель анализа финансовой устойчивости заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также сложившейся структуре распределения активов и пассивов предприятия, и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1) Бухгалтерский баланс, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2) Отчёт о финансовых результатах, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:

- определение общего уровня финансовой устойчивости;

- расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;

- оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат;

- определение типа финансовой устойчивости.

1.2 Методика анализа ликвидности организации

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строка 1240+1250 баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстрореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы (строка 1230 баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые активы (А3) - материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят (строка 1210+1220+1260 баланса).

Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 1100 баланса).

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

В зависимости от возрастания сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (строка 1520 баланса).

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства (строка 1510+1550 баланса).

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года. К ним относят долгосрочные кредиты и займы (строка 1400+1530+1540 баланса).

Постоянные пассивы (П4) - уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (строка 1300 баланса). Новопашина Е.А. Экономический анализ. СПб., 2011 С. 105-108.

Анализ ликвидности баланса на основе абсолютных показателей выполняется с использованием двух подходов -- имущественного и функционального. Первый из них достаточно широко известен, он ориентирован на кредиторов, а его суть заключается в оценке сбалансированности активов и пассивов по срокам. Второй подход ориентирован на менеджмент, его суть заключается в установлении функционального соответствия между источниками финансирования и их использованием в инвестиционном, операционном и денежном циклах организации. В основе анализа ликвидности баланса лежит «золотое правило финансирования», которое заключается в следующем Когденко В.Г. Экономический анализ. Юнити-Дана, 2011. С. 64-65..

1) Пассив -- это причина, актив -- следствие: привлеченные в пассив источники финансирования определяют возможности организации по формированию активов. При этом устойчивые пассивы являются источниками финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные пассивы -- ликвидных активов с коротким сроком использования.

2) Сроки привлечения источников финансирования должны превышать сроки размещения средств в активы. Именно это превышение обеспечивает возможность погашения обязательств по мере естественного для рассматриваемого вида деятельности преобразования активов в денежные средства. Это значит, что собственный капитал выступает источником финансирования внеоборотных активов, долгосрочные обязательства -- запасов, краткосрочные кредиты и займы -- дебиторской задолженности, а кредиторская задолженность -- денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Имущественную методику анализа ликвидности баланса можно представить как соотношение активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности. Эта методика в большей степени отражает интересы кредиторов в том смысле, что иллюстрирует способности организации ответить по своим обязательствам. Суть первой методики приведена в таблице 2.



Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса (имущественный подход)

Актив баланса	Соотношение	Пассив баланса	Излишек / Дефицит
А4 (внеоборотные активы)	А4 < П4	П4 (капитал и резервы)	П4 - А4
А3 (запасы и НДС по приобретенным ценностям)	А3 > П3	П3 (долгосрочные пассивы)	А3 - П3
А2 (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы)	А2 > П2	П2 (краткосрочные кредиты и займы)	А2 - П2
А1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)	А1 > П1	П1 (кредиторская задолженность)	А1 - П1

Логика представленных соотношений такова:

1) Бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой стабильности организации, частично должен финансировать и оборотные активы. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал.

2) Долгосрочные обязательства соответствуют в балансе запасам и, в соответствии с логикой этой методики, служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства.

3) Краткосрочные кредиты и займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником ее финансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышение дебиторской задолженности над соответствующими пассивами.

4) Кредиторская задолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, то есть денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимо превышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Невыполнение одного из последних трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия

Анализ ликвидности баланса может быть продолжен сравнительным анализом приростов групп активов и соответствующих им пассивов (то есть прирост А4 сравнивается с приростом П4 и т.д.). Варианты интерпретации возможных вариантов для растущей организации приведены в таблице 3. Когденко В.Г. Экономический анализ. Юнити-Дана, 2011. С. 64-70.

Таблица 3 - Предельный анализ ликвидности баланса (имущественный подход)

Рациональные соотношения	Интерпретация	Нерациональные соотношения	Интерпретация
?А4 < ?П4	Ликвидность баланса увеличивается, имеющиеся дефициты уменьшаются, финансирование организации дорожает	?А4 > ?П4	Ликвидность баланса уменьшается, имеющиеся дефициты увеличиваются, финансирование организации дешевеет
?А3 > ?П3		?А3 < ?П3
?А2 > ?П2		?А2 < ?П2
?А1 > ?П1		?А1 < ?П1

Вторая методика анализа ликвидности баланса, основываясь на тех же принципах, тем не менее, имеет ряд особенностей. Эта методика отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы). Данная методика представлена в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса (функциональный подход)

Актив баланса	Соотношение	Пассив баланса	Излишек / Дефицит
А4 (внеоборотные активы)	А4 < П4 + П3	П4 (капитал и резервы) + П3 (долгосрочные пассивы)	П4 + П3 - А4
А3 (запасы и НДС по приобретенным ценностям)	А3 > П1	П1 (кредиторская задолженность)	А3 - П1
А2 (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) + А1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)	А2 + А1 > П2	П2 (краткосрочные кредиты и займы)	А2 + А1 - П2

В целом, вторая методика представляется более подходящей для анализа российских организаций, поскольку учитывает их специфику. В частности, она предполагает возможность финансирования внеоборотных активов наряду с собственным капиталом еще и долгосрочными обязательствами (зачастую в качестве долгосрочных обязательств организаций выступают учредительские займы, которые по сути являются тоже собственным капиталом). Финансирование запасов в соответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторской задолженности; финансирование дебиторской задолженности осуществляется за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов.

Таким образом, соотношения первой методики представляются менее адекватными особенностям российской экономики, чем соотношения второй методики. Особенно нерационально превышение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений над кредиторской задолженностью, поскольку это приводит к инфляционным потерям, связанным с обесценением денежных средств организации.

Абсолютные показатели позволяют провести предварительный анализ ликвидности, но не дают представления о масштабах недостатка средств для погашения обязательств. Поэтому необходимо дополнить анализ расчетом и обоснованием относительных показателей, характеризующих степень обеспеченности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. ликвидность финансовый кредит

1) Коэффициент абсолютной ликвидности, формула (1) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Минск, 2012. С. 350.:

. (1)

определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов организации. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем он выше, тем больше гарантий погашения долгов. Нормальное ограничение данного показателя должен быть равен или больше разности

2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, формула (2):

; (2)

определяется отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно востребовать. В таких случаях требуется большее соотношение.

3) Коэффициент текущей ликвидности, формула (3) Там же С. 350-351.:

. (3)

определяется отношением всей суммы краткосрочных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой краткосрочные активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальное ограничение данного показателя должен быть больше разности .

4) Коэффициент общей ликвидности, формула (4) Когденко В.Г. Экономический анализ. Юнити-Дана, 2011. С. 71.:

(4)

характеризует общее соответствие оборотных активов и обязательств организации с учётом корректировок на степень ликвидности активов и степень срочности обязательств. Норматив коэффициента должен быть больше 1.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа. Завершая анализ коэффициентов ликвидности, следует отметить, что постоянный мониторинг их во внутреннем анализе позволяет оперативно корректировать тактику управления запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, денежными средствами, осуществлять антикризисное управление. Так же следует помнить, что рекомендуемые значения показателей, как правило, существенно различаются для разных отраслей, впрочем, как и для разных предприятий одной отрасли, и полное представление о финансовом состоянии компании можно получить только при анализе всей совокупности финансовых показателей с учетом особенностей деятельности предприятия.

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости организации

Общая финансовая устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления дохода от реализации продукции, причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и другими. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход, позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат и т. д.

Оценка финансовой устойчивости дает возможность определить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. При этом под сущностью финансовой устойчивости понимают обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М., 2010. С. 87.

Анализ финансовой устойчивости основываются как на абсолютных, так и на относительных показателях.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия на основе относительных показателей применяется набор коэффициентов.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия - это система показателей, которые характеризуют структуру используемого капитала предприятия с позиции финансовой стабильности, её развития в будущем. Толпегина О.А Экономический анализ учебный курс (учебно-методический комплекс). [Электронный ресурс] - 13.07.2010

URL : http://www.e-college.ru/xbooks/xbook137/book/index/index.html?go=part-007*page.htm (дата обращения : 03.12.2014)

Основными коэффициентами структуры капитала являются:

1) Коэффициент автономии, формула (5):

(5)

показывает долю бессрочных источников финансирования в пассиве баланса. Показатель зависит от вида деятельности организации и структуры ее активов. Данный коэффициент не должен быть меньше значения 0,5.

2) Коэффициент финансовой устойчивости, формула (6):

(6)

показывает долю устойчивых источников финансирования в пассиве баланса. Данное значение должно превышать 0,75.

3) Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага), формула (7):

(7)

показывает, сколько внешних источников организация смогла привлечь на 1 руб. собственного капитала. Данный коэффициент должен быть меньше 1.

4) Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами, формула (8):

(8)

показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счет собственных средств.

5) Коэффициент финансирования:

; (9)

показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных средств, т.е. сколько собственного капитала приходится на 1 руб. заёмных источников. Данный показатель должен превышать 1.

6) Маневренность собственного капитала:

(10)

характеризует, какая часть собственного капитала находится в маневренной или ликвидной форме (в виде оборотных активов) и, следовательно, может быть выведена из организации за достаточно короткий срок. Значение этого показателя должно превышать 0,1.

В процессе анализа необходимо учитывать, что существует ряд факторов, которые формально снижают показатели финансовой устойчивости, в то время как в действительности они не оказывают негативного влияния на устойчивость организации; в частности, это следующие факторы:

- учредительские займы (или займы, предоставленные надежными партнерами), которые с формальной точки зрения являются обязательствами, но по сути представляют собой устойчивые источники финансирования;

- кредиторская задолженность перед аффилированными лицами только формально снижает устойчивость организации и может рассматриваться как устойчивый источник финансирования, хотя формально это наиболее рискованный источник финансирования;

- доходы будущих периодов, в составе которых может отражаться финансовая помощь организации, будучи обязательствами организации, на самом деле могут представлять собой достаточно устойчивый источник финансирования;

- полученные авансы при нормальном функционировании организации могут рассматриваться в качестве устойчивых источников финансирования, хотя формально -- это наиболее срочные обязательства.

В практике анализа выделяют четыре типа финансовых ситуаций по степени их устойчивости.

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов и затрат.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния проявляется в том, что собственных источников недостаточно, но привлечение части долгосрочных кредитов и займов позволяет покрыть потребность в источниках финансирования материальных оборотных активов.

3) При неустойчивом финансовом состоянии (предкризисном) сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

4) Кризисное финансовое состояние - предприятие находится на грани банкротства. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности предприятия, для характеристики уровня финансовой устойчивости можно вычислить коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М., 2010. С. 87

Для установления типа финансовой устойчивости величина запасов сравнивается с «нормальными» источниками их финансирования: собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами. Основной фундаментальной предпосылкой анализа типа финансовой устойчивости является положение о том, что основным источником финансирования операционного цикла должны быть устойчивые источники, в этом случае минимизируется риск нарушения производственного процесса из-за недостаточности источников финансирования. Различают четыре типа финансовой устойчивости организации. Когденко В.Г. Экономический анализ. Юнити-Дана, 2011. С. 77

Для установления типа финансовой устойчивости можно использовать следующую систему уравнений Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Минск, 2012. С. 338-339.:

1) Абсолютная финансовая устойчивость, формула (9):

, (9)

где - запасы и НДС по приобретённым ценностям;

- собственные оборотные средства, которые представляют собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами;

У организации достаточно собственного оборотного капитала для формирования запасов. Организация совершенно не зависит от внешних источников финансирования. Встречается редко и представляет крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная финансовая устойчивость, формула (10):

, (10)

где - долгосрочные обязательства;

У организации не достаточно собственного оборотного капитала и поэтому для формирования запасов привлекаются долгосрочные кредиты и займы. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия гарантирует ее платежеспособность.

3) Неустойчивое финансовое состояние, формула (11):

, (11)

где - краткосрочные кредиты и займы;

У организации не достаточно всех долгосрочных источников для формирования запасов. Для покрытия части запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы.

4)Предкризисное финансовое состояние, на грани банкротства, форму- ла (12):

(12)

У организации не достаточно всех нормальных источников для формирования запасов.

По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что целью внутреннего анализа ликвидности и финансовой устойчивости предприятия является обеспечение планомерного поступления денежных средств и достижение оптимального соотношения собственных и заемных средств, целью внешнего - установление выгодности вложения средств в данное предприятие.

Анализ ликвидности организации, как и анализ финансовой устойчивости, проводится с помощью анализа абсолютных показателей и коэффициентного анализа. Детальная характеристика уровня ликвидности предприятия на основе абсолютных показателей осуществляется с помощью двух подходов - имущественного и функционального расчёт следующих показателей: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности. Для характеристики финансовой устойчивости важную роль играют коэффициенты: коэффициент автономии, коэффициент задолженности, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансовой активности (финансового левериджа), коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, коэффициент финансирования, коэффициент маневренности собственного капитала.

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости: абсолютный, нормальный, неустойчивый и предкризисный тип финансовой устойчивости.



2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости на примере ОАО «Авиаагрегат»

2.1 Организационно-правовая и экономическая характеристика ОАО «Авиаагрегат»

ОАО «Авиаагрегат» - один из ведущих в России производителей авиационной техники. Предприятие проектирует и изготавливает шасси и другие комплектующие для различных типов летательных аппаратов.
В соответствии с Уставом Общества основными видами деятельности являются:

- производство частей принадлежностей летательных аппаратов;

- предоставление услуг по ремонту, техническому обслуживанию летательных аппаратов;

- научные исследования и разработки в области естественных и технических наук;

- производство оружия.

В своей деятельности Общество руководствуется законодательством Российской Федерации , а также Уставом Открытого Акционерного Общества «Авиаагрегат», утвержденный 8 июня 2010 г. История завода «Авиаагрегат» началась в 1932 году в п. Ступино Московской области. Однако в первые месяцы после начала Великой Отечественной войны, в 1941 году, производство было эвакуировано в г. Куйбышев (ныне Самара).

В 1949 году завод переходит на производство шасси для самолетов преимущественно средних и тяжелых классов. Первую половину 90-х годов, когда страна переходила на рельсы рыночной экономики, предприятие пережило относительно стабильно на фоне череды банкротств крупнейших заводов. Однако в 1996-1997 годах волна общесистемного кризиса докатилась и до «Авиаагрегата». Объем выпускаемой продукции сократился почти на две трети, упав до 32% от уровня 1995 года. Почти половина рабочего коллектива (1460 человек из 2744) оказалась на улице. В начале 1997 года стало очевидно, что предприятие не в состоянии самостоятельно выбраться из долговой петли. В мае этого же года на «Авиаагрегате» было введено внешнее управление.

Внешним управляющим завода был назначен президент АО «Самарские автомобили» Владимир Дылюк. Пост исполнительного директора занял Геннадий Кулаков. Дылюк разработал программу выхода из кризиса, что привело уже в 1998 году к росту выпуска продукции на 5 % по сравнению с предыдущим годом - до 69,6 млн рублей. Долги за электроэнергию перед «Самараэнерго» снизились с 16 до 6 млн рублей. Только за 5 месяцев 1999 года из 89 млн рублей кредиторской задолженности было погашено 18 млн рублей. По достижении устойчивых положительных тенденций на «Авиаагрегате» внешнее управление было снято. Руководство предприятия полностью перешло в руки Кулакова.

С начала двухтысячных годов «Авиаагрегат» находился в относительно стабильном состоянии. В 2005 году выручка от реализации основной продукции и услуг достигла 664 млн рублей (без НДС), что на 3,9 % больше, чем в 2004 году. Чистая прибыль составила 18,8 млн рублей. Коллектив завода насчитывал 1867 человек, средняя заработная плата промышленно-производственного персонала превышала 7 тысяч рублей, за год она выросла на 2 %. Авиаагрегат [Электронный ресурс]: офиц. сайт. - 2014.

URL: http://aviaagregat-samara.com/?page_id=27 (дата обращения: 29.11.2014)

В 2008 году Указом Президента Российской Федерации ОАО «Авиаагрегат» было включено в состав Государственной корпорации «Ростехнологии». Госкорпорация провела на предприятии аудит и установила, что в 2008 году Кулаков самовольно, без решения акционерного собрания, внес изменения в условия своего трудового договора, согласно которым ему ежемесячно выплачивались дополнительные выплаты (премии).

Также в 2008 году Кулаков продал некому ООО «Р-Инвест» производственные помещения за 4,5 млн рублей при ориентировочной их рыночной стоимости около 80 млн рублей. Затем эти же корпуса были сданы предприятию в аренду, так как без них завод не мог осуществлять свою производственную деятельность. Годовая аренда за год заводу стоила почти на 1 млн рублей больше, чем сумма, за которую корпуса были проданы «Р-Инвест». Волжская коммуна [Электронный ресурс] : Геннадий Кулаков и его сын получили 43 млн руб. за работу на "Авиаагрегате" в 2010 году. - 17.07.2012

URL: http://www.vkonline.ru/toprint/190492.html (дата обращения: 29.11.2014)

В 2010 году чистая прибыль «Авиаагрегата» сократилась почти в два раза по сравнению с 2009 годом, до 36 млн рублей. Кредиторская задолженность за этот же период выросла на 26,8 %.

В июле 2012 года совет директоров назначил главой предприятия Андрея Петричко.

Среди стратегических задач Петричко - сделать из «Авиаагрегата» производителя взлетно-посадочных систем мирового класса, выйти на глобальный рынок и стать одним из ключевых предприятий концерна «Авиационное оборудование». Пугошин В. Агрегатное состояние [Электронный ресурс] // Сг press.ru : офиц. сайт. - 2011.

URL: http://sgpress.ru/news/Agregatnoe-sostoyanie21822.html (дата обращения: 29.11.2014)

Для общей характеристики экономического состояния предприятия воспользуемся таблицей 5, данные для которой взяты из Приложения Б.

Таблица 5 ? Анализ основных экономических показателей ОАО «Авиаагрегат»

Показатели	Величина показателя	Изменения за 2011-2012 гг.	Изменения за 2012-2013 гг.
	2011	2012	2013	абсолютные	относительные, %	абсолютные	относительные, %
Выручка, тыс. руб.	1831833	2193906	2587056	362073	19,77	393150	17,92
Себестоимость продаж, тыс. руб.	1330926	1692623	1767422	361697	27,18	74799	4,42
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	240 197	281675	336654	41478	17,27	54979	19,52
Читая прибыль (убыток), тыс. руб.	114435	115973	39766	1538	1,34	-76207	-65,71
Рентабельность продаж, %	13,11	12,84	13,01	-0,27	-2,09	0,17	1,36
Средняя величина активов, тыс. руб.	1515022	1970532	2112651,5	455510	30,07	142120	7,21
Средняя величина основных средств, тыс. руб.	293476,5	329256,5	327655	35780	12,19	-1601,5	-0,49
Фондоотдача, руб./руб.	6,24	6,66	7,90	0,42	6,73	1,24	18,61
Среднесписочная численность персонала, чел.	1821	1854	1808	33	1,81	-46	-2,48
Выручка на 1 работника, тыс. руб.	1006	1183	1431	177	17,59	248	20,96

Из таблицы 5 мы видим, что выручка в 2012 г. увеличилась на 362073 тыс. руб. по сравнению с 2011 г. вследствие увеличения объёмов реализованной продукции и ростом цены на неё. Такую же закономерность мы можем наблюдать в 2013 г. ? выручка увеличилась на 17,92 % по сравнению с 2012 г. Так как темпы прироста выручки в 2012 и 2013 годах (19,77 % и 17,92 % соответственно) опережают темп инфляции, то мы можем предположить, что предприятие является конкурентоспособным.

В 2012 г. по сравнению с 2011 г. наблюдается увеличение себестоимости продаж на 27,18 %. Темпы прироста себестоимости продаж в 2012 г. превышают темпы прироста выручки, причинами чего может служить увеличение затрат. В 2013 г. себестоимость продаж незначительно возросла на 4,42 %, что является благоприятной тенденцией.

Прибыль от продаж в 2012 г. возросла на 17,27 % по сравнению с 2011 г. В 2013 г. так же наблюдается рост прибыли от продаж по сравнению с 2012 г. (он возрос на 19,52 %). Положительное влияние на прибыль от продаж оказал рост выручки (19,77 % и 17,92 соответственно), рост себестоимости продаж, а также снижения коммерческих расходов.

В 2012 году наблюдается увеличение чистой прибыли по сравнению с 2011 г. (на 1538 тыс. руб.), Однако в 2013 г. вследствие превышения отрицательного сальдо прочих доходов и расходов над прибылью от продаж формируется отрицательный показатель прибыли до налогообложения, в результате чего в 2013 г. по сравнению с 2012 г. чистая прибыль снижается на 65,71 %, что свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации.

Анализируя показатель рентабельности продаж, мы можем видеть его снижение в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 2,09 % из-за значительного увеличения выручки и незначительного понижения коммерческих расходов. В данном периоде организация получила сумму прибыли с каждого рубля проданной продукции в размере 12,84 руб. Однако в 2013 г. рентабельность продаж выросла по сравнению с 2012 г. на 1,36 %, что говорит о повышении эффективности деятельности ОАО «Авиаагрегат».

Что касается показателя средней величины активов компании, то он возрастает в 2012 г. на 30,07 % в результате значительного увеличения внеоборотных активов, а в 2013 г. ? на 7,21 % вследствие увеличения оборотных активов.

В 2012 г. на 1 руб. основных средств приходилось 6,66 руб. выручки. Показатель фондоотдачи на протяжении всего исследуемого периода повышается, (в 2013 г. темп прироста фондоотдачи составил 18,61 %), вследствие незначительного снижения темпов прироста средней величины основных средств (в 2013 г. понизился на 0,49 %) при увеличении темпа прироста выручки (в 2013 г. увеличилась на 17,92 %). В 2013 г. на 1 руб. основных средств приходится 7,9 руб. выручки, что говорит о росте фондоотдачи по сравнению с 2012 г. на 18,61 %.

Изучая показатель выручки на 1 работника, можно видеть, что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. данный показатель увеличивается на 17,59 % в результате роста выручки в данном периоде и среднесписочной численности персонала на 33 человека. В 2013 г. так же наблюдается увеличение данного показателя по сравнению с 2012 г. - на 20,96 % вследствие снижения численности работников на 2,48 % (на 46 человек) и роста выручки на 17,92 %.

В целом, в 2013 г. наблюдается увеличение основных показателей деятельности ОАО «Авиаагрегат» по сравнению с 2012 г., в котором прослеживается подобная тенденция по сравнению с 2011 г., что говорит о повышении эффективности деятельности организации.

2.2 Экспресс анализ финансового положения ОАО «Авиаагрегат»

Основным условием проведения анализа финансового состояния является умение «читать» баланс организации.

Анализ баланса (ПРИЛОЖЕНИЕ А) начинается с оценки структуры и динамики его разделов на основе аналитических таблиц 6 и 7, содержащей агрегированные, т.е. укрупненные статьи баланса.

Таблица 6 ? Состав, структура и динамика имущества ОАО «Авиаагрегат»

Показатели	Сумма на конец года, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения за 2011-2012 гг.	Изменения за 2012-2013 гг.
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	абсолютные, тыс. руб.	относительные, %	абсолютные, тыс. руб.	относительные, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
І. Внеоборотные активы, в т.ч. :	449178	485114	463969	25,39	22,79	22,13	35936	8,00	-21145	-4,36
Основные средства	328771	329742	325568	18,58	15,49	15,53	971	0,3	-4174	-1,27
Другие внеоборотные активы	120407	155372	138401	6,81	7,3	6,6	34965	29,04	-16971	-10,92
ІІ. Оборотные активы, в т.ч. :	1319867	1643759	1632461	74,61	77,21	77,87	323892	24,54	-11298	-0,69
Запасы и НДС по приобретённым ценностям	874385	1046368	1112956	49,43	49,15	53,09	171983	19,67	66588	6,36
Дебиторская задолженность	427421	323331	351877	24,16	15,19	16,79	-104090	-24,35	28546	8,83
Денежные средства и финансовые вложения	18061	178231	113922	1,02	8,37	5,43	160170	886,83	-64309	-36,081
Другие оборотные активы	-	95829	53706	-	4,5	2,56		-	-42123	-43,96
Итого ? баланс	1769045	2128873	2096430	100	100	100	359828	20,34	-32443	-1,52

Таблица 7 ? Состав, структура и динамика пассива баланса ОАО «Авиаагрегат»

Показатели	Сумма на конец года, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения за 2011-2012 гг.	Изменения за 2012-2013 гг.
	2011	2012	2013	2011	2012	2013	абсолютные, тыс. руб.	относительные, %	абсолютные, тыс. руб.	относительные, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
ІІІ. Капитал и резервы, в т.ч. :	291513	393249	384181	16,48	18,47	18,33	101736	34,9	-9068	-2,31
Уставный капитал	100	100	100	0,01	0,01	0,01	0	0	0	0
Добавочный капитал и переоценка внеоборотных активов	127424	89183	88961	7,2	4,19	4,24	-38241	-30,01	-222	-0,25
Резервный капитал	15	15	15	0,001	0,001	0,001	0	0	0	0
Нераспределённая прибыль	163974	303951	295105	9,27	14,27	14,08	139977	85,37	-8846	-2,91
ІV. Долгосрочные обязательства	67508	134710	40865	3,82	6,33	1,95	67202	99,55	-93845	-69,66
V. Краткосрочные обязательства, в т.ч. :	1410024	1600914	1671384	79,7	75,2	79,72	190890	13,54	70470	4,4
Заёмные средства	360638	410293	653062	20,39	19,27	31,15	49655	13,77	242769	59,17
Кредиторская задолженность	1028235	1163905	988418	58,12	54,67	47,15	135670	13,19	-175487	-15,08
Прочие краткосрочный обязательства	21151	26716	29904	1,2	1,26	1,42	5565	26,31	3188	11,93
Итого ? баланс	1769045	2128873	2096430	100	100	100	359828	20,34	-32443	-1,52

На основании таблиц 6 и 7, мы можем сделать вывод о том, что валюта баланса в 2012 году увеличилась на 20,34 % по сравнению с 2011 годом, а в 2013 году она понизилась на 1,52 %.

Основной прирост в 2012 году приходится на оборотные активы: они увеличились на 24,54 %, тогда как внеоборотные активы прибавили только 8 %. В структуре баланса наметилось снижение доли внеоборотных активов с 25,39 % до 22,79 % при росте удельного веса оборотных активов: 74,61 % в 2011 г. и 77,21 % в 2012 г. Таким образом, в 2012 году активы стали более мобильными.

В 2013 году основного прироста по активам не наблюдается. Происходит постепенное уменьшение активов, в основном за счет внеоборотных активов: они снизились на 4,36 %, а оборотные активы не значительно уменьшились на 0,69 %. В структуре баланса наметилось снижение доли внеоборотных активов с 22,79 % до 22,13 %, при этом удельный вес оборотных активов увеличился с 77,21 % до 77,87 %. Так, активы стали более мобильными в 2013 году.