Валютные отношения и валютная система

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Финансы и кредит

Тема 5: Валютные отношения и валютная система

Учебные вопросы

1. Валюта, валютный курс и валютная система

2. Эволюция мировой валютной системы

1. Валюта, валютный курс и валютная система

Деньги как средство обслуживания международных связей принято называть «валютой». С точки зрения какой-либо отдельно взятой страны международные связи могут обслуживаться национальной валютой (т.е. денежной единицей этой страны), иностранной валютой (денежной единицей другого государства) или международной коллективной валютой. Последняя представляет собой общую для определенных стран валюту, выбранную ими для расчетов друг с другом. В настоящее время наиболее известными коллективными валютами являются евро и СДР, но есть и другие, менее известные.

Валюты, которым отдают предпочтение при международных расчетах, называют резервными. Они составляют основу золотовалютных резервов любой страны, накапливаемых центральными банками.

Если при международных связях национальная валюта субъектов, являющихся плательщиками, не устраивает получателей как средство расчета и платежа, проводят ее обмен либо на национальную валюту получателей, либо на какую-либо третью валюту, относимую к резервной. Такой обмен осуществляют по валютному курсу.

Валютным курсом называют цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны или международной коллективной валюте.

Установление валютного курса называют котировкой валюты. Котировка может быть прямой и обратной.

Прямая котировка - это выражение цены иностранной валюты в национальных денежных единицах (например, 1 дол. = 29 руб.).

Обратная котировка - это выражение цены национальной денежной единицы в иностранной валюте (например, 1 руб. = 0,03448 дол; для более точной оценки валютного курса в таких случаях осуществляют его расчет до 4-5 десятичных знаков). Обратная котировка принята, например, в Великобритании и Австрии; также ее применяют при определении курса евро к доллару.

Существует также кросс-курс (от англ. cross - пересекать). Кросс-курс - это соотношение двух валют, вытекающее из их соотношения с третьей валютой. Например, курс доллара США к рублю составляет 29 руб. 45 коп., а курс канадского доллара к рублю - 18 руб. 90 коп., следовательно, кросс-курс доллара США к канадскому доллару будет следующим: (29,45 : 18,90)= 1,5582.

В условиях существовавшего ранее свободного обмена национальных банкнот на золото (система золотомонетного стандарта) валютные курсы устанавливались сами собой в зависимости от золотого содержания национальных денежных единиц.

Рассмотрим условный пример. Если бы 1 руб. содержал 1 г золота, а 1 дол. - 2 г этого металла, то за 1 дол. давали бы 2 руб. Отклонения от такого курса в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту могли быть лишь незначительными, в пределах так называемых золотых точек - верхней и нижней. За этими пределами владельцу дешевеющей валюты было выгоднее обменять ее на золото, транспортировать его в соответствующую страну и там обменять на необходимую местную валюту. Если бы не было расходов по обмену банкнот на золото и его транспортированию в другую страну, не было бы вообще никаких отклонений даже в пределах золотых точек. Соотношение двух валют по количеству зафиксированного в них золота получило название «золотой паритет».

Таким образом, в условиях свободного обмена национальных банкнот на золото валютные курсы, никем официально не закрепленные, фиксировались сами собой по золотому паритету.

В условиях ограниченного обмена национальных банкнот на золото или его полного отсутствия определение валютного курса зависит от выбранного центральным банком страны режима валютного курса. Существуют два основных режима: фиксированного и «плавающего» валютных курсов.

Режим фиксированного валютного курса означает, что курс национальной валюты к иностранной или международной коллективной валюте официально устанавливается центральным банком страны и является фиксированным. Он остается постоянным в течение длительного периода времени и изменяется только после официального пересмотра в сторону либо повышения, либо понижения.

В условиях ограниченного обмена национальных банкнот на золото официальную фиксацию валютных курсов осуществляют центральные банки с учетом золотого паритета валют. В условиях его полного отсутствия валютный курс может быть зафиксирован просто директивным решением ЦБ.

Интересно отметить, что в условиях отсутствия золотого обеспечения банкнот реальный (не завышенный и не заниженный) валютный курс мог бы быть зафиксирован по паритету покупательной способности валют. Согласно последнему цены одинаковых товарных «корзин», произведенных в разных странах, выраженные в национальной валюте одной из этих стран, должны быть равны. Однако в действительности по паритету покупательной способности валютные курсы никогда не фиксировались.

Разновидностью режима фиксированного валютного курса является режим множественных валютных курсов, при котором для различных типов внешнеэкономических операций центральный банк устанавливает разные курсы.

Режим «плавающих» валютных курсов означает их свободное установление и изменение в зависимости от спроса и предложения на валюту.

Существуют также такие режимы валютных курсов, которые можно считать промежуточными между фиксированными и «плавающими» курсами. К ним относятся следующие режимы:

* «валютного коридора» (или «мягкой фиксации»);

* «скользящей фиксации» (или «ползучего» валютного курса);

* «коллективного плавания».

Режим «валютного коридора» означает, что центральный банк устанавливает верхнюю и нижнюю отметки валютного курса (границы «коридора»), в пределах которых допускает его свободное изменение.

Режим «скользящей фиксации» (или «ползучего» валютного курса) означает проведение мелких и частых корректировок фиксированного валютного курса в зависимости от состояния платежного баланса, изменений золотовалютных резервов страны или уровня инфляции.

Режим «коллективного плавания» означает, что курсы валют стран, являющихся членами валютной группировки, поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Необходимо отметить, что не только фиксированные и полуфиксированные валютные курсы являются объектом государственного регулирования. «Плавающие» валютные курсы не только не исключают, но и в большей степени требуют применения регулирующих мер с целью недопущения значительных отклонений, поскольку при резком подорожании национальной валюты ухудшится положение экспортеров, а при ее резком удешевлении - импортеров.

На соотношение спроса и предложения на валюту, в результате которого определяется «плавающий» курс, влияют следующие факторы:

* состояние платежного баланса страны (иначе говоря, размер притока в страну иностранной валюты);

* степень использования иностранной валюты в международных расчетах;

* степень доверия к иностранной валюте на национальном и мировом рынках;

* темпы инфляции в стране.

Однако на практике свободного формирования спроса и предложения валют на валютном рынке не существует. Государство (как правило, в целях стабилизации национальной валюты или планового изменения ее курса) вмешивается в этот процесс посредством валютных интервенций, дисконтной политики или валютных ограничений.

Валютными интервенциями называют покупку или продажу иностранной валюты, осуществляемую центральным банком страны на внутреннем валютном рынке.

Скупая иностранную валюту, центральный банк увеличивает спрос на нее и соответственно повышает ее курс. Продавая иностранную валюту, центральный банк увеличивает ее предложение, следовательно, способствует ее удешевлению и, таким образом, обеспечивает повышение курса национальной валюты.

Чем больше имеет центральный банк золотовалютных резервов, тем ощутимее результат его валютных интервенций.

Дисконтной (или учетной) политикой называют изменение центральным банком своей учетной ставки. Ее повышение влечет за собой увеличение общего уровня ставок процента в стране, что способствует росту притока в страну иностранного капитала и соответственно снижению курса иностранной валюты.

Валютные ограничения являются важнейшей формой государственного регулирования валютно-кредитных отношений и представляют собой систему экономических, правовых и организационных мер, регламентирующих операции с национальной и иностранной валютами.

Валютные ограничения применяют для сокращения оттока иностранной валюты и увеличения ее притока в страну в целях концентрации в руках государства значительных валютных резервов и стабилизации курса национальной валюты.

Как правило, валютные ограничения касаются расчетов по внешней торговле, операций по перемещению капитала за рубеж и оттуда, каких-либо других операций, связанных с иностранной валютой и золотом.

Количество и виды применяемых в стране валютных ограничений определяют режим конвертируемости национальной валюты.

Конвертируемость означает возможность обмена валюты по официальному курсу и степень ее использования в любых денежных операциях.

В зависимости от режима конвертируемости различают следующие виды валют: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые («замкнутые»).

2. Эволюция мировой валютной системы

Длительное время, вплоть до окончания Первой мировой войны, единственным средством международных расчетов было золото. Использование именно его в роли мировых денег естественным образом вытекало из существования в этот период практически во всех странах системы золотомонетного стандарта. Золото являлось тогда основой денежной системы любой страны, и на него свободно обменивались по фиксированному соотношению находящиеся в обращении национальные банкноты. Вполне понятно, что при международных расчетах деньги сбрасывали «национальные мундиры» и выступали в виде слитков золота 995 пробы.

Официально золото было признано единственной формой мировых денег Парижским соглашением 1867 г. Это соглашение означало создание первой официальной мировой валютной системы - Парижской валютной системы.

Несмотря на то, что золото было единственным средством международных расчетов, все равно существовала необходимость в определении валютных курсов, так как непосредственно золотом погашалась только разница во взаимных расчетах между странами. Валютные курсы в то время являлись фиксированными, поскольку устанавливались на основе золотого паритета двух валют.

В период Первой мировой войны, как известно, большинство стран отказались от золотого стандарта, так как для покрытия расходов, вызванных войной и разрухой, потребовалась эмиссия бумажных денег в таком количестве, что ни о каком их золотом обеспечении не могло быть и речи. После ее окончания не все государства вернулись к золотому обеспечению своих банкнот. Во многих странах, растерявших свой золотой запас, был введен всего лишь золотодевизный стандарт, т.е. курс их национальных денежных единиц был зафиксирован к денежным единицам тех. стран, которые возобновили золотое обеспечение национальной валюты в форме золотослиткового стандарта. По этой причине одно лишь золото уже не могло являться мировыми деньгами. Страны с золотодевизным стандартом при международных расчетах могли теперь использовать только какую-либо валюту, имеющую золотое обеспечение. На Генуэзской конференции в 1922 г. было подписано международное соглашение, которое выдвинуло на роль валют, приемлемых при международных расчетах, английский фунт стерлингов и доллар США. Закрепление именно за этими валютами статуса резервных (т.е. средства международных расчетов) объясняется тем, что из всех стран, вернувшихся к золотому обеспечению национальной валюты, США и Великобритания имели наибольшую долю в международном торговом обороте. Кроме того, у них был высокий экономический потенциал. Необходимо отметить, что страны, национальные валюты которых признаются резервными, безусловно, получают большую экономическую выгоду. У них появляется возможность оплачивать долги другим странам не золотом или товарами, а собственными банкнотами, которые можно просто напечатать.

Итак, Генуэзским международным соглашением 1922 г. была образована вторая мировая валютная система - Генуэзская валютная система.

Валютные курсы в тот период, как и до Первой мировой войны, были фиксированными, поскольку валюты стран с золотослитковым стандартом обменивались на доллары США и английский фунт стерлингов исходя из золотого паритета, а валюты стран с золотодевизным стандартом официально были зафиксированы к валютам с золотым содержанием.

В период существования Генуэзской валютной системы мировое сообщество разделилось на три валютных блока (в зависимости от приоритетного использования при международных расчетах той или иной формы мировых денег): стерлинговый (Великобритания и экономически зависимые от нее страны), долларовый (США, Канада, страны Латинской Америки) и золотой (во главе с Францией).

В дальнейшем в результате мирового экономического кризиса золотослитковый, а соответственно и золотодевизный стандарты были отменены во всех странах. Утвердилась система неразменного банкнотного обращения. По этой причине на смену фиксированным пришли плавающие валютные курсы, складывающиеся в зависимости от спроса и предложения валют.

Однако система плавающих валютных курсов отнюдь не способствует развитию международных торговых, да и прочих экономических связей. При такой системе весьма вероятно резкое изменение курсов валют. При повышении курса национальной валюты по отношению к иностранной ухудшается положение экспортеров, поскольку ту же валютную выручку они могут обменять на меньшее количество национальных денежных единиц. В противном случае страдают импортеры, поскольку они вынуждены тратить большее количество национальных денежных единиц для получения той же валютной суммы, необходимой для закупки товара за рубежом.

В июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир) была проведена международная конференция при участии 44 стран. На этой конференции были созданы Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), на которые возлагалось межгосударственное регулирование валютных отношений и контроль за ними. В Уставе МВФ и МБРР записали: «...паритет валюты каждой страны - члена МВФ будет выражен в золоте, как в общем знаменателе, или в американских долларах веса и пробы, существовавших на 1 июля 1944 года». Однако заметим, что функция мировых денег сохранялась за золотом лишь формально, поскольку золотым обеспечением наделили только доллар США и, таким образом, именно в нем неминуемо должен был выражаться паритет прочих валют.

Основные положения Бреттон-Вудского соглашения заключались в следующем:

* фиксации соотношения доллара США и золота по курсу 35 дол. за тройскую унцию (31,1 г);

* обязанности США обменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам по установленному официальному курсу;

* фиксации всеми странами - членами МВФ курсов своих национальных валют к доллару США (исходя из возможностей по поддержанию фиксированного курса). Отклонение курсов от официально зафиксированных допускалось в пределах 1%.

Заключение в 1944 г. Международного Бреттон-Вудского соглашения означало создание третьей мировой валютной системы - Бреттон-Вудской системы.

Советский Союз поначалу принял активное участие в создании Бреттон-Вудской валютной системы. Однако через некоторое время отказался поддерживать эту идею и вышел из состава Бреттон-Вудского комитета. В этом заключается одна из причин, по которой на СССР не распространялся американский план Маршалла по восстановлению народного хозяйства стран, пострадавших в ходе Второй мировой войны. Поднакопив свой собственный золотой запас. Советский Союз решил придать золотое обеспечение рублю. Было принято Постановление Правительства СССР, в котором, в частности, говорилось: «Прекратить... определение курса рубля по отношению к иностранным валютам на базе доллара и перевести его на более устойчивую золотую основу в соответствии с золотым содержанием рубля». В рублевую зону СССР вошли все страны Варшавского договора.

К сожалению, эти начинания Советского Союза не увенчались успехом. Советский рубль был явно слабее доллара США по своему реальному золотому обеспечению. Согласно расчетам 1 дол. стоил 14 руб. Однако авторитарным решением И.В. Сталина был установлен официальный обменный курс 4 руб. за 1 дол. А так как по Бреттон-Вудскому соглашению на 1 дол. приходилось 0,888671 г золота, то соответственно было официально объявлено, что на 1 руб. приходится 0,222168 г данного металла. Таким образом, официально установленное золотое обеспечение рубля было чисто формальным. Но поскольку в действительности обмен рубля на золото не проводился, в определении его реального золотого содержания не было необходимости. валюта международный денежный котировка

В 1961 г., после проведенной деноминации, курс рубля к доллару вновь пересчитали и установили новый официальный обменный курс 61 коп. за 1 дол. США. Согласно этому курсу, было объявлено, что на 1 руб. приходится 0,987412 г золота.

И, наконец, в 1966 г. впервые предъявить доллары к обмену на золото осмелилась Франция. Усилиями своего президента генерала Шарля де Голля Франция официально вышла из военной организации стран Северо-Атлантического альянса (НАТО), после чего обменяла в США 20 млрд дол. на золото, которое стало использовать в международных расчетах. Инициатива де Голля нанесла Бреттон-Вудскому соглашению сильнейший удар, поскольку его примеру решили последовать и другие страны Западной Европы. В результате для того, чтобы избежать полной потери государственного золотого запаса, 15 августа 1971 г. Президент США Р. Никсон подписал указ о приостановлении золотослиткового обеспечения доллара и выступил с заявлением о том, что Вашингтон отказывается проводить обмен долларов на золото. Эти события тогда назвали «Никсон-шоком».

Крушение основных принципов Бреттон-Вудской валютной системы привело к хаотичности в международных валютных отношениях. Некоторые страны продолжали фиксировать курсы своих национальных валют к доллару США, а Япония и ряд стран Западной Европы перешли к «плавающим» курсам. Остро встал вопрос о создании новой мировой валютной системы. Подготовкой проекта ее создания на сессии МВФ в 1972 г. было поручено заняться так называемому «Комитету 20».

Следует отметить, что, хотя МВФ является международной организацией, его деятельность в основном осуществляется в интересах США, поскольку именно эта страна имеет большинство голосов в данной организации. В сложившихся условиях доллар США больше не обеспечивался золотом, и соответственно оно больше не могло служить той «опорой», по отношению к которой через систему золотодевизного стандарта фиксировались бы курсы всех национальных валют. Однако введение какого-либо нового «якоря» было явно нежелательно для США. Америка была заинтересована в создании такой новой мировой валютной системы, которая была бы основана на режиме плавающих валютных курсов с сохранением за долларом США роли главной резервной валюты, даже если эта роль не будет более закреплена специальной статьей.

Однако возвращение к плавающим курсам привело бы к тем же проблемам развития международных экономических связей, от которых пытались уйти в 1944 г., введя тогда режим фиксированных валютных курсов. В связи с этим МВФ был обязан предложить мировому сообществу новый «якорь» для фиксации валютных курсов.

В итоге США в лице Международного валютного фонда блестяще вышли из положения, выработав компромиссный вариант, утвержденный принятым в январе 1976 г. в г. Кингстоне (Ямайка) международным Ямайским соглашением. С одной стороны, оно отменяло официальную цену золота (т.е. золото из денег превратилось просто в высоколиквидный актив) и вновь допускало режим «плавающих» валютных курсов. Но, с другой стороны, мировому сообществу в качестве пожеланий в виде средства международных расчетов предлагалась единица СДР (англ. Special Drawing Rights), курс которой будет определяться на базе валютной «корзины» и потому будет более устойчивым, чем курсы национальных валют.

Четкой позиции в установлении валютных курсов Ямайское соглашение не содержало, предоставляя странам выбор определять курс своей национальной валюты к иностранной путем соотношения спроса и предложения этих валют на валютном рынке или фиксировать валютный курс к СДР.

Единицу международных расчетов СДР Международный валютный фонд предложил еще в 1970 г., поскольку уже тогда предвидел крушение основ Бреттон-Вудского соглашения и заранее готовил замену золотодевизного стандарта стандартом СДР.

Особенно следует подчеркнуть, что единица СДР изначально была «спроектирована» так, чтобы никоим образом не потеснить господство доллара.

Выводы по Лекции: Таким образом, получается, что функционирование денег в качестве валюты связано с целой системой организации валютных отношений, т.е. с выбором режима валютного курса, определением и регулированием последнего в рамках принятого режима, установлением определенного порядка конвертации валюты, применением методов валютного регулирования и закреплением за конкретными институтами соответствующих полномочий по его осуществлению. Причем на сегодняшний день, когда золотовалютные резервы большинства стран состоят из долларов и когда именно в них во многих странах сохраняют сбережения и накопления физические и юридические лица, поддержание курса доллара - это проблема не только США и МВФ, но и почти всего мирового сообщества. Обычной практикой стали массовые скупки долларов США центральными банками многих стран, с тем чтобы «закрыть» их в своих резервах, сократить массу в обращении и, таким образом, не допустить обвального падения долларового курса. Наиболее часто в значительных объемах такую операцию осуществляет Центральный банк Японии.

Однако, не желая мириться с необоснованным господством доллара на мировом валютном рынке и перекладывать проблемы экономики США на свои плечи, европейские страны еще в период подготовки Ямайского международного соглашения параллельно стали предпринимать активные действия по созданию своей автономной Европейской валютной системы.

Список литературы

1. Деньги, кредит, банки. Учебник/ Под ред. О.И.Лаврушина-- 2-е изд. перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2008г.

2. Деньги, кредит, банки. Учебник для вузов/ Под ред. Е.Ф.Жукова -- М: ЮНИТИ, 2007г.

3. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов/Под ред. Л.А. Дробозиной -- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007г.

4. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/Под общей ред. проф. А.Г. Грязновой -- М.: Финансы и статистика, 2008г.

5. Российская банковская энциклопедия /Под ред. О.И. Лаврушин и др., М.: ЭТА, 2006г.

Размещено на Allbest.ru