5

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Операции акционерного общества на рынке ценных бумаг

1.1 Понятие «акционерное общество», «акция»

1.2 Основные фондовые операции акционерного общества

1.3 Эмиссия ценных бумаг

1.4 Требования к проспекту эмиссии

1.5 Дополнительная эмиссия и выпуск облигационного займа

1.6 Выпуск и обращение ADR на акции российских эмитентов

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Тема моей контрольной работы «Операции акционерного общества на рынке ценных бумаг».

Цель контрольной работы - рассмотреть операции акционерного общества на рынке ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть понятия «акционерное общество», «акции».

2. Рассмотреть основные фондовые операции акционерного общества.

3. Рассмотреть эмиссию ценных бумаг.

4. Исследовать процесс выпуска и обращения ADR на акции российских эмитентов.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, а эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В соответствии с пунктом 1 статьи 2 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208 - ФЗ. Консультант Плюс.

1. Операции акционерного общества на рынке ценных бумаг

1.1 Понятие «акционерное общество», «акция»

Акционерное общество (АО) -- одна из организационно-правовых форм хозяйствования, при которой капитал формируется через размещение акций. АО позволяет трансформировать денежные сбережения в производственные инвестиции.

Выпуск акций -- одна из наиболее эффективных форм мобилизации капитала. В странах с развитой рыночной экономикой АО -- основная организационно-правовая форма функционирования предприятий. В России процесс преобразования государственных предприятий в АО усилился в 1995--1996 гг. Дробозина Л. А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. -- М.: ЮНИТИ, 2000. - с.444

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Правовое положение акционерного общества и права и обязанности акционеров определяются в соответствии с настоящим Кодексом и законом об акционерных обществах. Гражданский кодекс РФ (Часть Первая) от 30.11.1994 № 51 - ФЗ. Консультант Плюс.

Акция -- это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие / Ин-т «Открытое о-во». - М.: 1-ая Федер. Книготорговая Компания, 1998. - с.66

Выпускать в обращение акции имеют право предприятия, созданные в форме акционерных обществ. Особенностью акционерных обществ является то, что их уставный капитал разделен на части и одна акция соответствует одной части уставного капитала.

Количество акций, которыми владеет инвестор, характеризует его вклад в уставный капитал и показывает его долю в имуществе фирмы. Приобретая акции, инвестор становится совладельцем предприятия, разделяет с ним успехи роста и несет риски в случае неудовлетворительной работы компании.

Это принципиально отличает акцию как ценную бумагу от облигации. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок. - М.: Вита-Пресс, 2002. - с.121

1.2 Основные фондовые операции акционерного общества

На рынке ценных бумаг производятся различные операции с ценными бумагами.

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) -- это действия с ценными бумагами и (или) денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей.

Все операции на рынке ценных бумаг можно разделить на 3 группы:

- Эмиссионные операции - это операции, суть которых заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот.

- Инвестиционные операции -- это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) субъектом операций собственных

- Клиентские операции (посреднические) -- обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами. Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - с. 74

Акционерные общества на рынке ценных бумаг могут одновременно осуществлять различные фондовые операции (табл.1).

Таблица 1. Фондовые операции акционерного общества

Операции	Задачи	Процедура выполнения
Эмиссия ценных бумаг	Привлечение инвестиций, передел собственности.	Подготовка и утверждение проспекта эмиссий. Уплата налога, регистрация проспекта эмиссий. Выпуск ценных бумаг.
Размещение ценных бумаг	Размещение эмиссионных ценных бумаг	Объявление о подписке, прием заявок, регистрация владельцев.
Купля - продажа ценных бумаг	Участие в управлении АО, получение доходов	Обсуждение предложений. Выбор, совершение сделок и их регистрация.
Конвертация	Получение иных прав и возможностей собственности	Изменение устава общества, объявление о сроках и условиях, сбор заявок и проведение данной операции
Хранение ценных бумаг	Защита от хищения	Заключение договора о хранении, получение расписки о приеме на хранение
Дробление ценных бумаг	Увеличение числа ценных бумаг	Увеличение количества выпущенных акций
Управление ценными бумагами	Приращение акционерного капитала	Избрание совета директоров и исполнительной дирекции, определение стратегии и тактики общества. Их реализация финансовыми менеджерами
Траст	Поручение управления ценными бумагами для повышения эффективности операций	Заключение договора об исполнении
Залог ценных бумаг	Предоставление залогового обеспечения под кредит	Заключение договора. Передача ценных бумаг в залог и получение расписки. Получение кредита
Клиринг	Повышение ликвидности ценных бумаг	Определение возможных операций, сопоставление сумм взаиморасчетов. Документальное подтверждение взаиморасчетов. Поставка ценных бумаг
Регистрация владельцев	Контроль за изменением состава собственников	Общество начинает ведение реестра
Маркетинговые исследования	Оценка потенциальных инвесторов, исследование каналов сбыта	Мониторинг реального рынка ценных бумаг. Определение целей и задач исследования, выбор метода, прогнозирование цены, установление потенциальных инвесторов.
Оценка инвестиционного рынка	Выявление характера особенностей инвестиционного риска	Определение возможности и выбор метода оценки инвестиционного риска
Страхование	Обеспечение стабильности и надежности операций	Определение страховой ответственности, объекта страхования. Заключение договора о страховании
Поставка ценных бумаг	Реализация права наследования, дарение	Принятие решений о безвозмездной поставке на основании договора дарения, завещания и т.д. поставка ценных бумаг
Погашение ценных бумаг	Отзыв по условиям размещения	Принятие решения и уведомление держателей. Изъятие ценных бумаг и записей о праве собственности со счетов владельцев
Формирование портфелей ценных бумаг	Уменьшение инвестиционного риска, расширение финансовых возможностей	Изучение состояния рынка. Определение степени инвестиционного риска. Выбор стратегии формирования портфеля ценных бумаг
Финансовое проектирование	Разработка финансовой политики, прогнозирование доходов и расходов	Оценка политики формирования и использования капитала АО. Проектирование портфеля. Подготовка проспектов эмиссий. Оценка стоимости, прогнозирование рисков, исследование перспективности отдельных операций

1.3 Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг -- выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Первичная эмиссия ценных бумаг, это -- продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам -- инвесторам.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки. Дробозина Л. А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. -- М.: ЮНИТИ, 2000. - с.411

Процедура эмиссии ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:

1. принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

2. регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг; для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;

3. размещение эмиссионных ценных бумаг;

4. регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.

При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:

1. подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

2. регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

3. раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

4. раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Запрещается производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Ст.19. Консультант Плюс.

1.4 Требования к проспекту эмиссии

Проспект эмиссии должен содержать: данные об эмитенте; данные о финансовом положении эмитента. Эти сведения не указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы; сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.

Данные об эмитенте включают:

а) полное и сокращенное наименование эмитента или имена и наименования учредителей;

б) юридический адрес эмитента;

в) номер и дату свидетельства о государственной регистрации в качестве юридического лица;

г) информацию о лицах, владеющих не менее чем 5 процентами уставного капитала эмитента;

д) структуру руководящих органов эмитента, указанную в его учредительных документах, в том числе список всех членов совета директоров, правления или органов управления эмитента, выполняющих аналогичные функции на момент принятия решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, с указанием фамилии, имени, отчества, всех должностей каждого его члена в настоящее время и за последние пять лет, а также долей в уставном капитале эмитента тех из них, кто лично является его участником;

е) список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5 процентами уставного капитала;

ж) список всех филиалов и представительств эмитента, содержащий их полные наименования, дату и место регистрации, юридические адреса, фамилии, имена, отчества их руководителей. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Ст.22. Консультант Плюс.

1.5 Дополнительная эмиссия и выпуск облигационного займа

Самым распространенным способом привлечения инвестиций акционерным обществом является дополнительная эмиссия акций в целях:

1) привлечения дополнительного капитала;

2) увеличения уставного капитала;

3) изменения структуры себестоимости.

Преимущества дополнительной эмиссии следующие:

- отсутствие необходимости при второй и прочих эмиссиях вносить изменения в устав акционерного общества;

- предоставление полной свободы акционерному обществу в определении перспектив финансового развития;

- расширение возможностей акционерного общества в реальном управлении и формировании акционерного капитала;

- ускорение роста уставного капитала.

К недостаткам дополнительной эмиссии можно отнести:

- полную свободу и бесконтрольность совета директоров в изменении состава собственников в том случае, если вопросы эмиссии в его компетенции;

- субъективный подход при определении числа дополнительных акций;

- отсутствие методик, рекомендаций по оптимизации соотношения числа дополнительных и размещенных акций.

То, что пока многие предприятия попросту пренебрегают дополнительной эмиссией, свидетельствует об отсутствии у многих акционеров четкого представления о механизме ее осуществления. Дополнительная эмиссия является одним из способов привлечения дополнительных финансовых ресурсов акционерными обществами, весьма привлекательным методом финансирования, что обусловлено свободой выбора срока дополнительной эмиссии, ее объема, заинтересованностью инвесторов в реальном доступе к управлению капиталом

Негативное отношение к дополнительной эмиссии связано с необходимостью тщательно готовить документы по ее проведению, большими организационными хлопотами и неопределенностью ее социально - экономических последствий для трудового коллектива и аппарата управления.

Облигация -- ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком)».

Облигационный займ - займ, осуществляемый путем выпуска заемщиком облигаций.

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется федеральным законом «Об акционерных обществах».

В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

- номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;

- выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

- выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

- общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации. Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2001. - с. 36

1.6 Выпуск и обращение ADR на акции российских эмитентов

акционерный эмиссия облигация

Обращение иностранных ценных бумаг на отечественном фондовом рынке может быть затруднено в силу ряда причин, в том числе в силу отсутствия четких правовых гарантий, наличия информационного вакуума и затруднений при конвертации валют. Между тем уже накоплен значительный опыт по «приближению» иностранных финансовых активов к местному потребителю. Одним из инструментов такого «приближения» являются депозитарные расписки (в другом переводе -- депозитарные свидетельства, DR).

Депозитарная расписка -- это обращаемая вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента. Различают американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), разница между которыми, по большому счету, состоит в географии их распространения: ADR имеют свободное хождение на фондовом рынке США, а GDR -- других стран, но все же наиболее распространенным видом депозитарных расписок являются ADR.

Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями, реализовать налоговые преимущества и расширить состав потенциальных инвесторов, особенно из числа институциональных.

Депозитарные расписки выпускаются непосредственно тогда, когда инвесторы из США решают инвестировать в неамериканскую компанию. Процесс обращения, расчетов, клиринга и перерегистрации ADR аналогичен процессу обращения ценных бумаг американских эмитентов. Упрощенно торговлю в США акциями российского эмитента через ADR можно представить следующим образом. Американский инвестор, пожелавший купить ADR, делает заказ на покупку своему брокеру. Брокер вначале пытается приобрести ADR на вторичном рынке США, если он находит требуемые бумаги и цена его устраивает, то сделка регистрируется в депозитарием банке-эмитенте этих депозитарных расписок. В случае если сделка не состоялась, например, ввиду отсутствия предложения на продажу данных бумаг либо высокой цены предложения, брокер может связаться с коллегой в России и сделать заказ на покупку. Российский брокер приобретает требуемые акции на местном рынке и регистрирует их в банке-custody, который в данном случае оказывается номинальным держателем российских акций. Данные акции подлежат перерегистрации в реестре акционеров российского акционерного общества на «номини». Далее банк-custody информирует депозитарный банк о том, что требуемые акции перерегистрированы. Депозитарный банк в свою очередь выпускает депозитарные расписки на эти акции и передает их американскому брокеру, а тот доводит бумаги до своего клиента, конечного инвестора.

Продажа ADR происходит аналогичным образом. Владелец расписок обращается к своему брокеру с поручением продать ADR. Брокер пытается продать их на внутреннем рынке США и, если ему это удается, регистрирует сделку в депозитарном банке, после чего депозитарные расписки оформляются на нового владельца. Если этот брокер не сумел продать бумаги своего клиента на американском рынке, то он опять обращается к российскому брокеру и предлагает ему найти покупателя в России. Когда последний найден, депозитарный банк аннулирует выпущенные им ADR, банк-custody прекращает выполнение функций номинального держателя акций и акции переоформляются в реестре на нового владельца. Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2001. - с. 86

Заключение

Таким образом, можно сделать следующие выводы.

Основной фондовой операцией акционерного общества на рынке ценных бумаг является эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг -- выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

- государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

- размещение эмиссионных ценных бумаг;

- государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Проспект эмиссии должен содержать: данные об эмитенте; данные о финансовом положении эмитента.

Распространенным способом привлечения инвестиций акционерным обществом является дополнительная эмиссия акций в целях:

1) привлечения дополнительного капитала;

2) увеличения уставного капитала;

3) изменения структуры себестоимости.

Также для привлечения инвестиций используется облигационный займ, осуществляемый путем выпуска облигаций. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется федеральным законом «Об акционерных обществах».

ADR - американские депозитарные расписки - депозитарные расписки выпускаются тогда, когда инвесторы из США решают инвестировать в неамериканскую компанию. Владелец ADR осуществляет процесс торговли через своего брокера. Брокер вначале пытается приобрести ADR на вторичном рынке США, если сделка не состоялась, брокер может связаться с коллегой в России и сделать заказ на покупку. Российский брокер приобретает требуемые акции на местном рынке и регистрирует их. Депозитарный банк в свою очередь выпускает депозитарные расписки на эти акции и передает их американскому брокеру, а тот доводит бумаги до своего клиента, конечного инвестора. Продажа ADR происходит аналогичным образом.

Список использованной литературы

1. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю. Фондовый рынок. - М.: Вита-Пресс, 2002. - 560 с.

2. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.

3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие / Ин-т «Открытое о-во». - М.: 1-ая Федер. Книготорговая Компания, 1998. - 348 с.

4. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 352 с.

5. Гражданский кодекс РФ (Часть Первая) от 30.11.1994. № 51 - ФЗ. Консультант Плюс.

6. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. -- М.: ЮНИТИ, 2000. - 479 с.

7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208 - ФЗ. Консультант Плюс.

8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. Консультант Плюс.

Размещено на Allbest.ru