Экономическая оценка инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ДЕПАРТАМЕНТ НАУЧНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ

ФГОУ ВПО КОСТРОМСКАЯ ГСХА

Кафедра экономики

Контрольная работа по курсу

«Экономическая оценка инвестиций»

Выполнила: студентка 5 курса 1 гр.

Галочкина Людмила Николаевна

Кострома 2011

Оглавление

1. Организация государственного регулирования инвестированием 3

2. Характеристика элементов финансового рынка 8

Задача 13

Список использованной литературы 15

1. Организация государственного регулирования инвестированием

Государство для выполнения своих функций организации регулирования инвестиционной деятельности использует как организационные методы, так и методы прямого воздействия на инвестиционную деятельность.

В последние годы государственное регулирование инвестиционной деятельности обеспечивается государственными федеральными органами и органами местного самоуправления.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, проводится органами государственной власти субъектов РФ и предусматривает:

1) создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путём:

- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землёй и другими природными ресурсами;

- создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

- принятия антимонопольных мер, развития финансового лизинга;

- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путём:

- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счёт средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

-формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счёт средств федерального бюджета;

- предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счёт средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

- проведения экспертизы инвестиционных проектов;

- разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

- предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов, конкурсов).

Основная роль в системе организации регулирования инвестиционной деятельности на федеральном уровне принадлежит Государственному комитету РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике (далее Госстрою РФ), Министерству экономического развития и торговли РФ, Министерству финансов РФ.

Задачи и функции Госстроя РФ определены Положением о Госстрое РФ №95 от 25 января 1999г. Согласно положению Госстрой является центральным (федеральным) органом организации государственного регулирования инвестиционной и строительной деятельности в РФ и несёт ответственность за выполнение возложенных на него задач.

Основными задачами Госстроя являются:

- проведение государственной политики в области строительства и архитектуры, градостроительства и жилищно-коммунального хозяйства, развитие нового экономического механизма и научно-технического прогресса в строительстве, разработка и реализация стратегии развития строительного комплекса;

- координация деятельности территориальных органов государственного управления и объединений строительных организаций и предприятий по вопросам обеспечения устойчивого функционирования строительного комплекса;

- осуществление практических мер по повышению архитектурно-планировочных и архитектурно-художественных качеств застройки городов, рабочих посёлков и сельских населённых пунктов в целях создания полноценной среды жизнедеятельности населения.

В составе Госстроя РФ образованы управления: архитектуры, градостроительства, региональных систем расселения, развития сельских территорий и населённых мест, стандартизации и технического нормирования; экономики строительства; проектирования и инженерных изысканий; стройматериалов; технологии и механизации строительства; ценообразования и сметных норм; по правовому обеспечению; финансовое управление; отдел лицензирования; инспекция государственного архитектурно-строительного надзора и др.

Госстрой России:

- разрабатывает и утверждает строительные нормы и правила (СНиП), государственные стандарты и технические условия, инструкции и положения, обязательные для предприятий всех форм собственности;

- разрабатывает и утверждает архитектурные требования застройки городов и населённых пунктов;

- проводит экспертизу проектно-сметной документации по крупным объектам.

Однако в конце 1999 - начале 2000г. появилась необходимость расширить задачи Госстроя России:

- контроль за реализацией конституционных прав граждан на жилище на доступных условиях, защищённость и неприкосновенность жилища, свобода в выборе места жительства, реализация совместно с органами исполнительной власти субъектов РФ жилищного законодательства РФ, а также установление порядка ведения технического учёта жилищного фонда, ведения соответствующей учётно-технической, оценочной и правоустанавливающей документации и обеспечение её хранения в архивах бюро технической инвентаризации и объединённом архиве Госстроя РФ;

- участие совместно с Министерством юстиции РФ и Государственным комитетом РФ по земельной политике в создании системы регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним, обеспечение нормативно-правового регулирования деятельности организации, осуществляющих техническую инвентаризацию в субъектах РФ и муниципальных организациях;

- участие совместно с Государственным комитетом РФ по земельной политике в создании Государственного градостроительного кадастра, развитии рынка земельных участков для осуществления градостроительной деятельности;

- участие в разработке и реализации мер государственной поддержки с целью привлечения инвестиций и кредитных ресурсов, включая кредиты международных финансовых организаций, в строительство, промышленность строительных материалов, конструкций и деталей, жилищную сферу, жилищно-коммунальное хозяйство, а также в учёт недвижимости.

Госстрой России в соответствии с возложенными на него основными задачами осуществляет следующие функции:

- совместно с Министерством финансов РФ обеспечивает подготовку к парафированию, подписанию и вступлению в силу международных соглашений о предоставлении грантов иностранными донорскими организациями, а также соглашений об инвестиционных займах Международного банка реконструкции и развития для финансирования строительства и приобретения жилья, развития центральных, а также исторических частей городов, реконструкции предприятий строительной индустрии, развития инфраструктуры городов, реализация программы ипотечного жилищного кредитования;

- участвует в формировании инфраструктуры рынка недвижимости в жилищной сфере, обеспечивающей защиту прав собственности на жильё и эффективную систему организации сделок на этом рынке;

- обеспечивает защиту установленных законодательством РФ прав собственников жилья на создание товариществ собственников жилья с целью управления многоквартирными домами;

- разрабатывает механизмы государственной поддержки граждан, нуждающихся в улучшении жилищных условий, предусматривающие предоставление безвозмездных субсидий на строительство и приобретение жилья в первую очередь гражданам с низкими доходами, участвует в развитии системы жилищного кредитования строительства, а также ипотечного жилищного кредитования населения;

- осуществляет в порядке, установленном законодательством РФ, обеспечение единства измерений в сфере строительства и реконструкции предприятий, зданий и сооружений промышленности, строительных материалов, конструкций и деталей в жилищно-коммунальной сфере и создаёт в необходимых случаях метрологическую службу для выполнения работ по обеспечению единства измерений и проведению метрологического контроля и надзора.

Закон РФ «Об основах градостроительства в РФ» (1992г.) расширил права органов государственной власти и управления республик, краёв, областей, автономных округов в деле организации градостроительства и регулирования инвестиционной деятельности. Теперь органы государственной власти и управления регионов устанавливают в пределах своей компетенции порядок осуществления градостроительной деятельности на своих территориях и обеспечивают защиту прав и охраняемых законом интересов её участников.

Расширены права органов архитектурно-строительного надзора, действующих во всех республиках, краях, областях, районах.

Согласно Градостроительному кодексу РФ (1998г.) СНиПЫ и стандарты «являются средством государственного регулирования градостроительной деятельности, содержат необходимый комплекс количественных и качественных показателей, регулирующих разработку и реализацию градостроительной документации». Они содержат необходимый комплекс показателей, регулирующих разработку и реализацию градостроительной документации.

Органы местного самоуправления при осуществлении своих полномочий по регулированию инвестиционной деятельности на своих территориях руководствуются правилами, которые содержатся в нормативных актах: постановлениях, СНиПах, стандартах, правилах, инструкциях и законах РФ.

Инвестиционная привлекательность нашего региона выражается:

-в ресурсно-сырьевом потенциале - добыча сапропели, лесопереработка;

-в производственном потенциале - в регионе находится много заводов фабрик нуждающихся в инвестициях;

- туризм - много мест в регионе интересных для туристов;

- строительство.

2. Характеристика элементов финансового рынка

В жестко регулируемой плановой экономике финансовый рынок подменялся централизованным распределением всех видов ресурсов, включая денежные, и только на международных финансовых рынках государство было вынуждено выступать в качестве субъекта рыночных отношений. В связи с этим в экономической теории многие годы разрабатывался лишь один раздел общей теории финансовых рынков -- международный. В советской экономической литературе можно встретить немало обстоятельных трудов, посвященных вопросам международного разделения труда как основы эффективного функционирования отдельных сегментов финансовых рынков. Вместе с тем внутренние финансовые рынки отличаются рядом особенностей, обусловленных как спецификой национальных и экономических особенностей страны, так и характерными чертами государственного и правового устройства. И тем не менее понятие внутреннего финансового рынка прежде всего тесно связано с категориями рыночной экономики, такими, как движение капитала, конкуренция, развитие товарных и денежных рынков.

Финансовый рынок представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром на этом рынке выступают собственно наличные деньги (включая валюту), а также банковские кредиты и ценные бумаги.

Финансовый рынок рассматривается как совокупность первичного рынка, на котором мобилизуются финансовые ресурсы, и вторичного, где финансовые ресурсы перераспределяются.

В экономической литературе внутренний финансовый рынок ассоциируется, как правило, с движением денежного капитала, который наряду с товарным рынком и образует собственно рыночное пространство той или иной страны. В свою очередь, отдельно выделяется денежный рынок, включающий в себя денежные средства, находящиеся в обращении сроком до одного года. В практическом плане это понятие обычно включает оборотный капитал предприятий и организаций, средства на счетах и депозитах в банках, а также краткосрочные (срок до 1 года) облигации и векселя. Наряду с этим встречаются определения, характеризующие денежный рынок как совокупность потоков ссудного капитала, или рынок банковских ссуд. Однако правомернее выделять эту часть капиталов как одну из составляющих денежного рынка. Денежный рынок складывается из учётного, межбанковского и валютного рынков.

Учётный рынок - это рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя.

Межбанковский рынок - рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет.).

Валютный рынок - рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов - это рынок кредитов, акций, облигаций и прочих финансовых обязательств.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, состоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и первичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок). Это совокупность экономических отношений между участниками рынка по поводу выпуска и образования ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и т.д.) и рынок товарных фьючерсов и опционов.

Фондовый рынок - это рынок ценных бумаг, в основе которого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг - понятие более широкое, чем фондовый рынок.

Таким образом, финансовый рынок в широком понимании -- это движение различного рода активов и обязательств. Так, В.В. Ковалев (Введение в финансы и менеджмент. М., «Финансы и кредит», 2004) определяет финансовый рынок как организованную и неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами.

В целом финансовый рынок можно определить как составную часть глобального рынка, существующую посредством обращения на нем различных финансовых инструментов. Структура этих инструментов определяется соотношением доходности и рисков, которые, в свою очередь, зависят от их основных макроэкономических факторов: денежной и фискальной политики государства, степени развития внешнеэкономических связей, политической стабильности.

Финансовые рынки развитых стран являются своеобразными индикаторами состояния экономики. Все макроэкономические факторы (структурная и инвестиционная политика государства, степень развития отдельных отраслей, демографическая ситуация, мировая торговля, научно-технический прогресс) оказывают влияние на устойчивость и тенденции развития финансовых рынков. В зависимости от их направленности и темпов могут изменяться содержание и форма функционирования отдельных составляющих финансовых рынков.

В экономической литературе различные денежные потоки объединяются в отдельные финансовые рынки: валютный рынок, рынок денежных средств, фондовый рынок, рынок инвестиций. Другая категория рынков, близкая к денежным рынкам, характеризуется движением различного рода товарно-материальных ценностей, имеющих универсальный характер: рынок драгоценных металлов, рынок недвижимости, рынок металлов. Мы будем рассматривать только те финансовые рынки, которые связаны с функционированием кредитно-денежных институтов.

Каждый их этих финансовых рынков содержит большое количество инструментов (депозиты, облигации, акции, векселя, корпоративные ценные бумага и другие), обладающие своими особыми характеристиками, что позволяет говорить об отдельных самостоятельных субрынках. Так, ряд крупных российских компаний, такие, как «Газпром», «ЛУКойл», «Норильский никель» и др., образуют самостоятельный сегмент корпоративных облигаций.

Современные финансовые рынки с каждым годом становятся все сложнее и постоянно возникают новые финансовые инструменты. Их использование сейчас немыслимо без современных информационных технологий. Большое значение для их развития имеют также технические средства связи. Это обусловлено тем, что эффективность инвестиций в тот или иной финансовый инструмент во многом зависит от оперативности в принятии решений, так как ситуация на рынке изменяется чрезвычайно быстро. Благодаря использованию новейших систем коммуникаций и компьютеров, информация распространяется практически мгновенно. Большую роль в принятии решений играют также компьютерные математические модели, что повышает качество прогнозов и позволяет избежать рисков.

В течение последних лет Россия превратилась в полноправного члена мирового финансового сообщества. Российское государство и российские предприятия получили доступ к международному рынку капитала. Оборотная сторона медали, однако, заключается в том, что теперь состояние российских рынков товаров, капитала, труда, технологий зависит не только от событий в России, но и от состояния других финансовых рынков мира. Расширение национальных границ финансовых рынков приводит подчас к отрыву от реально складывающейся экономической ситуации в стране. Значительная часть ресурсов может отвлекаться из реального сектора экономики в область спекулятивных сделок, которые образуют самостоятельное пространство, подчиняющееся одному или нескольким монопольным операторам, или финансовым биржам. В результате крупных финансовых афер, в ходе которых капиталы перекачиваются на счета более опытных игроков, страдают, как правило, молодые рынки третьих стран.

В зависимости от экономической ситуации в стране, тенденций в денежно-кредитной политике Центрального банка и Министерства финансов структура финансовых рынков и набор финансовых инструментов могут меняться. Устойчивость на финансовых рынках повышает в пассивах коммерческих банков долю долгосрочных инструментов привлечения капиталов на счета в срочные и сберегательные депозиты.

Задача

инвестиционный финансовый дисконтирование

ЗАО «Первое мая» рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии доения коров по цене 3200 тыс.руб. По прогнозам сразу же после пуска линии ежегодные поступления, после вычета налогов, составят 1200 тыс.руб. Работа линии автоматизированного доения рассчитана на 5лет. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на её демонтаж. Необходимая норма прибыли составляет 10%.

Требуется определить чистую текущую стоимость инвестиционного проекта (NPV).

NPV=У Pk - IC , где IC - объём инвестиций (стоимость проекта).

(1+r)k Pk -сумма годовых доходов,

r - коэффициент дисконтирования, k - количество лет.

NPV=1200 +1200 +1200 +1200 +1200 - 3200=1090.909+991.736+ (1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4 (1+0.1)5 +901.578+819.616+745.106=1348.945 тыс.руб - чистая стоимость доходов от реализации проекта, проект прибыльный.

Птицефабрика ОАО «Галичское» по птицеводству планирует заменить птицеводческое оборудование по промышленному стаду кур-несушек на производстве диетического яйца на новое, обладающее принципиально иными параметрами.

Цена нового оборудования по материалам предложения голландской фирмы «Агрико» составляет 20000тыс. руб. Дополнительные расходы на монтаж и наладку оборудования составляют 2000 тыс.руб. Таким образом, общие издержки составляют 22000 тыс.руб. При реализации старого оборудования, после истечения срока его эксплуатации, будет получено 2000 тыс.руб.

Введение нового оборудования даёт птицефабрике экономию денежных средств в размере 9500 тыс. руб. в год до налогообложения в течении 5 лет, после чего экономия прекратится.

Годовая норма амортизации составляет 20% полной стоимости оборудования, т.е. 22000*0.2=4400 тыс.руб. Ставка налога на прибыль - 24%.

Требуется рассчитать ожидаемый чистый поток денежных средств (после налогообложения): 1) руководствуясь 2-мя методиками: а) по методу бухгалтерского учёта; и б) по методу уч ёта денежных потоков; 2) дать оценку инвестиционному проекту.

Расчёты представим в таблице.

Таблица. Расчёт чистого денежного потока по замене птицеводческого оборудования, тыс.руб.

Список использованной литературы

1.Гражданский Кодекс РФ 1,2части офиц. изд. - М.: Юридическая литература, 2001. - 221с.

2. Закон РФ. Об инвестиционной деятельности в РФ осуществляемой в форме капитальных вложений от 25 февраля 1999г. №39 ФЗ в редакции 02.012000г. - 68с.

3. Антипин А.И. Инвестиционный анализ в строительстве - М.:Центр экономики и маркетинга 2008г. - 156с.

4. Босовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций. -2007г. - 231с

5. Бочаров В.В. Инвестиции. Завтра экзамен. - Спб.: Питер - 2008г. - 288с.

6. Карлик А.Е. Инвестиционный менеджмент. - 2008г. - 215с.

7.КошелевА.Н. Краткий курс по инвестициям.- М.: Колос-Пресс 2009г 382с.

Размещено на Allbest.ru