Размещено на http://www.allbest.ru/

13

Размещено на http://www.allbest.ru/

СРЕДНЕРУССКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«БРЯНСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И БИЗНЕСА»

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине

Финансовый менеджмент

ФАКТОРИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ

ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА ПРИМЕРЕ ООО «Порт-Ал»

Выполнил: студент гр. Мн-501/1

Алексеев А.В.

БРЯНСК - 2012 г.

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. Теоретические основы факторинга
• 1.1 Дебиторская задолженность как объект управления
• 1.2 Понятие, виды и функции факторинга
• 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ПОРТ-АЛ»
• 2.1 Хозяйственная характеристика ООО «Порт-Ал»
• 2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности
• 3. КРЕДИТНАЯ СТРАТЕГИЯ ООО «ПОРТ-АЛ»
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• ЛИТЕРАТУРА
• ВВЕДЕНИЕ
• дебиторская задолженность факторинг финансовый
• Дебиторская задолженность представляет собой важную часть активов хозяйствующих субъектов. Для многих предприятий предоставление коммерческого кредита покупателям является неотъемлемым условием осуществления деятельности, важным конкурентным преимуществом, инструментом роста продаж.
• Осуществляя предпринимательскую деятельность, хозяйствующие субъекты предполагают, что они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы. Однако в реальной практике рыночных отношений очень часто возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятие не может взыскать долги с контрагентов. Это может быть связано с неплатежеспособностью дебиторов, неосмотрительной кредитной политикой и т.д. Дебиторская задолженность «зависает» на долгие месяцы, а иногда даже и годы. Рост дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние предприятий, а иногда приводит и к банкротству.
• Являясь частью оборотных средств, а именно, частью фондов обращения, дебиторская задолженность, а особенно неоправданная «зависшая», резко сокращает оборачиваемость оборотных средств и тем самым уменьшает доход предприятия.
• Таким образом, эффективное управление дебиторской задолженностью становится важным фактором повышения общей эффективности деятельности предприятия, его доходности и финансовой устойчивости.
• В рамках кредитной политики, как основной формы реализации системы управления дебиторской задолженностью, существуют различные способы ускорения оборачиваемости данного актива: разработка системы скидок для покупателей, учёт векселей, краткосрочное банковское кредитование, факторинг. У предприятий, особенно у представителей малого и среднего бизнеса, не всегда есть возможность управлять дебиторской задолженностью с помощью внедрения системы скидок и учёта векселей; непрозрачность и неликвидность бухгалтерского баланса не позволяют получить кредит в банке. В таких ситуациях факторинг, как комплексная финансовая услуга, может стать эффективным инструментом управления дебиторской задолженностью, а значит, инструментом роста продаж и доходности.
• Целью контрольной работы является изучение теоретических основ управления дебиторской задолженностью, исследование факторинга как инструмента такого управления, а так же практическое применение полученных результатов к ООО «Порт- Ал».
• Достижение этой цели предполагает решение следующих задач:
• * Определение роли и места факторинга в системе управления дебиторской задолженностью на предприятии.
• * Изучение теоретических основ факторинга, выявление его преимуществ и недостатков.
• * Изучение механизма осуществления факторинговых операций на конкретном предприятии.
• * Анализ эффективности управления дебиторской задолженностью конкретного предприятия.
• * Поиск путей совершенствования его использования на предприятии.
• * Разработка системы рекомендаций для хозяйствующих субъектов по применению факторинга.
• Объектом исследования является ООО «Порт-Ал», а предметом - механизм его применения на предприятии в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью.
• Методологическую основу работы составляют общенаучные методы исследования - системный подход, анализ и синтез; также методы экономического, статистического и сравнительного анализа экспертных оценок; элементы SWOT-анализа и прогнозирования.
• Теоретической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных экономистов, юристов, историков, посвященные теоретическим и практическим аспектам применения факторинга: Афонина В.В., Леонтьева С.В., Орехова С.А., Новосёловой Л.А., Гасникова К.Д., Ярошевич И.А., Ивасенко А.Г., Трейвиша М.И., Покаместова И.Е., Лефель А.О, Лаврушина О.И., Остхаймера Д. и др.
• Законодательную и нормативно-правовую основу исследования составляют Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ и положения конвенции (УНИДРУА) «О международном факторинге».
• Информационная база исследования представлена бухгалтерской отчётностью и счетами бухгалтерского учёта предприятия ООО «Порт-Ал»; внутренней информацией ОАО АКБ «Фактора» по предоставлению факторинговых услуг в адрес ООО «Порт-Ал» (статистика по финансированию, дебиторам, комиссиям), а также аналитическими и статистическими материалами периодической печати и сети Интернет.
• Результатом представленной работы является разработка рекомендаций для ООО «Порт-Ал» и прочих хозяйствующих субъектов по повышению эффективности управления дебиторской задолженности с помощью применения факторинга.
• Цель и логика исследования определяют структуру работы, которая состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений.

1. Теоретические основы факторинга

1.1 Дебиторская задолженность как объект управления

Дебиторская задолженность является частью фондов обращения предприятия и представляет собой обязательства клиентов (дебиторов) перед предприятием по выплате денег за предоставление товаров или услуг.

В экономической науке нет единого подхода к определению сущности и значения дебиторской задолженности. Некоторые отечественные и зарубежные экономисты (Ефимова О.В Ефимова О. В. «Финансовый анализ» - М.: "Бухгалтерский учет", 2002, с.255., Родригес Р.Дж. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. «Финансовый менеджмент» - М.: «Дело и сервис», 2001, с.335.) рассматривают дебиторскую и кредиторскую задолженности как инструмент управления оборотным капиталом организации. По их мнению, дебиторская задолженность представляет собой вложение средств и расширение продажи в кредит с целью увеличения объема реализации и собственного капитала. С позиции маркетинговой политики организации ряд авторов (Бригхем Ю., Гапенски Л. Бригхем Ю., Гапенски Л. «Финансовый менеджмент» - СПб.: «Экономическая школа», 1997, с.383.) трактуют дебиторскую задолженность как инструмент стимулирования спроса. Под влиянием рыночной конкуренции хозяйствующие субъекты стремятся привлечь как можно больше покупате-лей, предоставив им отсрочку (рассрочку) оплаты приобретаемых товаров, что приносит выгоду в виде увеличения объема продаж. В данном случае дебиторская задолженность является ожидаемой и планируемой в рамках кредитной политики организации. В связи с переходом на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), все большее распространение в отечественной экономической литературе получает точка зрения, согласно которой дебиторскую задолженность следует считать финансовым инструментом. Финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой.

Однако для российских предприятий характерно неэффективное управление этим финансовым инструментом. Как правило, значительная доля дебиторской задолженности в структуре активов предприятия отвлекает средства из оборота, означает их неэффективное использование и ведёт к напряжённому финансовому состоянию организации. Неиспользование средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность, связано с определенными затратами - размером упущенной выгоды от их вложения в доступные инвестиционные проекты, приносящие доход или в финансово-кредитные учреждения под определенный процент.

Проблемы ускорения движения финансовых средств за счет сокращения дебиторской задолженности и своевременного поступления денег на счета поставщиков являются актуальными в современных условиях функционирования хозяйствующих субъектов. Цепочка Д - Т -- Д' превратилась в цепочку Д - Т -- ДЗ - Д1, то есть последовательность, по которой деньги первоначально вкладываются в производство, а затем, воплотившись в товар возвращаются к производителю, разрушается и образуется качественно новый элемент, характеризующий задержку платежа - дебиторская задолженность. Все чаще организации и индивидуальные предприниматели сталкиваются с проблемой невозврата долгов со стороны недобросовестных контрагентов.

Дебиторская задолженность относится к высоколиквидным активам организаций, обладающим повышенным риском. Большой объем просроченной и безнадежной дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, что влечет уменьшение фактической выручки, рентабельности и ликвидности оборотных средств, а значит и негативно сказывается на финансовой устойчивости, повышает риск финансовых потерь компании.

Увеличение доли дебиторской задолженности в структуре активов может быть вызвано Брунгильд С.Г. «Управление дебиторской задолженностью» - М.: «АСТ:Астрель», 2007,с.13.:

· Неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнёров;

· Наступлением неплатёжеспособности и банкротства некоторых потребителей;

· Слишком высокими темпами наращивания объёмов продаж;

· Трудностями в реализации продукции

Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами:

· Сокращением продаж в кредит;

· Потерей потребителей продукции.

Политика управления дебиторской задолженностью является частью общей политики предприятия в области управления оборотными средствами, и заключается в оптимизации общего размера данного вида задолженности и обеспечении своевременного ее взыскания. Поэтому управление дебиторской задолженностью требуется осуществлять на всех этапах взаимодействия с контрагентами, как на стадии проведения преддоговорных процедур, так и до фактического исполнения определенных в договоре обязательств.

Задачами управления дебиторской задолженностью являются:

- ограничение приемлемого уровня дебиторской задолженности;

- выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

- определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платежной дисциплины;

- ускорение востребования долга;

- уменьшение бюджетных долгов;

- оценка возможных издержек, связанных с дебиторской задолженностью, то есть упущенной выгоды от неиспользования средств, замороженных в дебиторской задолженности.

В основе управления дебиторской задолженностью - два подхода:

1. Сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2. Сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

По мнению И.А. Бланка Бланк И.А. «Финансовый менеджмент: учебный курс» - Киев: Издательство «Ника-Центр», 2007,с.196., формирование алгоритмов управления дебиторской задолженностью в рамках указанных подходов, определяемое как кредитная политика предприятия, осуществляется по следующим этапам:

· Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, что предполагает анализ уровня и состава дебиторской задолженности в предыдущем периоде, а также эффективности инвестированных в неё финансовых ресурсов.

· Выбор вида кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции, включая выбор формы кредитования (товарный или потребительский кредит) и типа кредитной политики (консервативный, умеренный или агрессивный тип).

· Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по коммерческому и потребительскому кредитам.

· Формирование системы кредитных условий, которые включают срок предоставления кредита, лимит кредитования, стоимость кредита, систему штрафных санкций за просрочку.

· Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов лежит кредитоспособность клиентов.

· Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. Предусматриваются сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежа; возможности и условия пролонгирования долга; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

· Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Основными формами рефинансирования являются: факторинг, учёт векселей, форфейтинг.

· Построение эффективных систем контроля движения и своевременной инкассации дебиторской задолженности в рамках общей системы внутреннего контроля на предприятии.

Почти к такому же выводу пришел Г.Г. Кирейцев Кирейцев Г.Г. «Глобализация экономики и унификация методологии бухгалтерского учета»: Научный доклад на 6-ой Международной научной конференции “Научные исследования в сфере бухгалтерского учета, контроля и анализа: теоретико-практическое значение и направления дальнейшего развития” - Житомир: ЖГТУ, 2007., но дополняя И.А. Бланка, он выделяет еще несколько этапов: контроль финансового состояния дебиторов; при непогашении долга или его части установление оперативной связи с дебитором на предмет признания им долга; обращение к хозяйственному суду с иском о взыскании просроченной задолженности; компенсация убытков из фонда безнадежных долгов.

Основу формирования кредитных отношений с покупателем должен составлять рейтинг надежности дебитора, проблема определения которого заключается в малоинформативном массиве сведений о клиенте.

Оптимальная кредитная политика, а, следовательно, и оптимальный уровень дебиторской задолженности прямо зависят от специфики деятельности каждой конкретной фирмы. Например, фирмы, у которых имеется недогрузка производственных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики и согласятся на больший уровень задолженности, чем фирмы, работающие на полную мощность и имеющие небольшую удельную прибыль. Вместе с тем оптимальная кредитная политика может различаться у фирм одной отрасли, а также у отдельной фирмы в различные периоды. Бригхем Ю., Гапенски Л. «Финансовый менеджмент» - СПб.: «Экономическая школа», 1997, с.368.

Таким образом, основной формой реализации политики управления дебиторской задолженностью является кредитная политика, которая представляет собой свод правил кредитования покупателей и последовательность этапов управления дебиторской задолженностью в рамках двух основных подходов.

Дополнительными инструментами управления дебиторской задолженности являются:

· Спонтанное финансирование (система скидок покупателям за сокращение сроков расчёта).

· Учёт векселей.

· Факторинг.

Сочетание различных инструментов управления дебиторской задолженностью должно обеспечивать её оптимальный размер и сроки инкассации для обеспечения максимальной эффективности деятельности предприятия.

Факторинг является незаменимым инструментом управления дебиторской задолженностью в том случае, когда кредитная политика и методы спонтанного финансирования неэффективны. Например, при работе с крупными розничными сетями оптовые торговые и производственные компании вынуждены принимать условия поставки, которые «диктуются» потребителями. Такие компании, как «Пятёрочка», «Седьмой континент», «Ашан» и т.д. в среднем оплачивают поставки через 45-60 дней с момента отгрузки. У предприятий-поставщиков возникает дефицит финансовых ресурсов и они вынуждены искать внешние источники пополнения оборотных средств и страхования. Факторинг представляет собой инструмент финансирования дебиторской задолженности. В отличие от учёта векселей и классического краткосрочного финансирования, факторинг выполняет также функции страхования кредитных рисков и административного управления дебиторской задолженностью предприятия, является инструментом роста продаж компании. Кроме того, факторинговая компания на основании накопленной статистики сама проводит анализ надёжности дебиторов.

Факторинг имеет смысл только тогда, когда экономическая выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в срок. Итак, факторинг целесообразен, когда Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент: теория и практика» - М: Издательство «Перспектива», 2008,с.324.:

· Когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам.

· Когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и/или факторингу. Надо сравнить ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое -- в процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты.

· Когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Таким образом, в рамках кредитной политики организации факторинг может быть эффективным инструментом финансирования и оптимизации дебиторской задолженности.

1.2 Понятие, виды и функции факторинга

дебиторская задолженность факторинг финансовый

Термин «факторинг» происходит от английского factor, что означает маклер, посредник, агент. Первоначально факторинговыми операциями называли операции специализированных торговых посредников.

Некоторые исследователи, например Коллет Мериш, считают факторинг очень древним, восходящим ко временам античности способом ведения торговых операций. «Технология корпоративных расчетов» М., 1998, с. 59. Аналогична позиция Д. Остхаймера, который отмечал, что первые упоминания о таких сделках можно обнаружить еще в исторических исследованиях у вавилонян, халдеев, финикийцев и римлян. Цит. по: Ярошевич И.А. «Гражданско-правовое регулирование договора финансирования под уступку денежного требования (факторинга)» Дис. канд. юрид. наук. Волгоград, 2000, с. 10, со ссылкой на D. Ostcheimer. Moglichen des Factoringes. B., 1995. p. 8. Также о существовании отдельных элементов подобной "исторической" теории свидетельствует упоминание о зачатках банковского дела еще в рабовладельческом обществе в трудах И.С. Орехова и В.В. Афонина. Орехов С.А., Афонин В.В. «Факторинг: организационно-правовой аспект»: Учебно-практическое пособие. М.: Компания "Спутник+", 2000, с. 8. Однако как финансовая операция в современном понимании факторинг возник в конце XIX века в США и Англии, а потом распространился на другие промышленно развитые страны Западной Европы.

В российской практике факторинговые операции начали применяться в конце прошлого столетия и наиболее широкое развитие получили в последние годы.

Рассмотрим предпосылки возникновения и развития факторинга. В условиях острой конкурентной борьбы все актуальнее становится потребность в либерализации взаимоотношений между поставщиком и покупателем. Снижение цен, улучшение качества товаров и услуг, диверсификация товарной номенклатуры, организация бесплатной доставки, бонусы и т.п. - лишь некоторые из мероприятий, к которым вынужден прибегать поставщик в современных условиях в стремлении найти и удержать покупателя. К перечисленному ряду также можно отнести предоставление поставщиком отсрочек платежа за продаваемый товар и оказываемые услуги. Но этот способ построения взаимоотношений с покупателями имеет свои негативные побочные эффекты для поставщика. Предлагая отсрочки и, становясь, таким образом, кредитором для покупателя, поставщик часто сталкивается с проблемой кассовых разрывов и дефицита ресурсов, прежде всего оборотных средств. Кроме того, возникает вероятность неоплаты поставок в срок. Все это неизменно ведёт к дополнительным издержкам и увеличению рисков поставщика. Возникновение такого рода проблем и обусловило причину перехода многих предприятий-поставщиков на факторинговое обслуживание.

Субъектами факторинговой сделки являются: поставщик, покупатель, финансовый агент (факторинговая компания или банк-фактор). Иногда субъектом может выступать и банк-гарант. Объект сделки - дебиторская задолженность за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги. Основой факторинга является покупка факторинговой компанией (фактором) у поставщика права на взыскание долгов с его покупателей.

Рассмотрим основные подходы к определению сущности факторинга.

В конвенции УНИДРУА (не ратифицирована Россией) "О международном факторинге" (UNIDROIT Convention on International Factoring) Конвенция УНИДРУА «О международном факторинге» (UNIDROIT Convention on InternationalFactoring) (Оттава, 28 мая 1988 года). "под факторинговым контрактом понимается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (финансовым агентом), в соответствии с которым:

1. Поставщик должен или может уступать финансовому агенту денежные требования, вытекающие из контрактов купли-продажи товаров, заключаемых между поставщиком и его покупателями (должниками), за исключением контрактов, которые относятся к товарам, приобретаемым преимущественно для личного, семейного и домашнего использования.

2. Финансовый агент выполняет, по меньшей мере, две из следующих функций:

· финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж;

· ведение учета (бухгалтерских книг) по причитающимся суммам;

· предъявление к оплате денежных требований;

· защита от неплатежеспособности должников.

3. Должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования".

Недостаток данного определения в том, что оно не охватывает целый ряд операций, обычно определяемые как факторинговые (например, закрытый факторинг - когда должник не уведомляется об уступке; финансирование без предоставления всех услуг либо с оказанием одной из них; только учёт счетов-фактур).

Другая международная Конвенция ООН об уступке дебиторской задолженности в международной торговле, разработанная ЮНСИТРАЛ и принятая в 2001 году, oхватывает еще более широкий круг операций, одним из элементов которых является цессия. По сути, факторинг -- лишь один из возможных вариантов уступки требования. В материалах ЮНСИТРАЛ также называются форфейтинг, секьюритизация, проектное финансирование, рефинансирование. При этом важно отметить, что ни финансирование,ни извещение должника не являются необходимыми условиями для таких операций. Конвенция ЮНСИТРАЛ по уступке дебиторской задолженности в международной торговле, принятая резолюцией Генеральной Ассамблеи ООН 31 января 2001 г.

В Англии «факторинг» определяется как соглашение с длящимися обязательствами, заключаемое между факторинговой компанией и продавцом товаров, в соответствии с которым фактор покупает дебиторскую задолженность клиента на условиях регресса или без такового, а также ведёт бухгалтерскую отчётность по уступленным ему долгам, и осуществляет контроль за предоставленными покупателям коммерческими кредитами, получает денежные суммы по долгам. Факторинг может быть как открытым, так и закрытым (без уведомления об уступки). Возможность регресса - отличительная черта факторинговых договоров в Англии. Гасников К.Д. «Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг) по праву России и Англии» - М.: «Юристъ», 2005, с.20-21.

В США факторингом считается операция, именуемая «классическим факторингом». Он представляет собой продажу дебиторской задолженности специализированному финансовому институту, факторинговой компании, обычно без права обратного требования, один из методов финансирования. Дж.К.Ван Хорн «Основы управления финансами» - М.: «Финансы и Статистика», 2003, с.328. Американские правоведы Р. Пилчер и Т. Дж. Хатсон считают, что услуги по ведению учёта продаж и инкассированию, оказываемые фактором клиенту, являются существенными условиями факторингового соглашения. В то время как авансовое финансирование клиента таковым не является. Гасников К.Д. «Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг) по праву России и Англии» - М.: «Юристъ», 2005, с.21.

Таким образом, в международной торговой практике факторинг рассматривается как одна из разновидностей операций по финансированию под уступку денежного требования. Он охватывает широкий круг операций для целей финансирования и для иных целей (например, страхование от риска неплатежа). Единые критерии по выделению этих операций из круга иных сделок, связанных с использованием дебиторской задолженности для целей купли-продажи или обеспечения, пока не выработаны.

В Российской юридической литературе понятия «факторинг» и «финансирование под уступку денежного требования» рассматриваются авторами, как равнозначные. Гражданский Кодекс РФ определяет факторинговые операции следующим образом: "По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование" гл. 43, ст. 824, Гражданский Кодекс РФ, Часть вторая, от 26.01.1996 № 14-ФЗ, редакция от 26.01.2007.. Данное определение по своей конструкции близко к определению, которое приводится в Оттавской конвенции 1988 года, однако оказание иных видов услуг (наряду с финансированием) не является существенным для выделения этого вида договоров.

Для определения сущности факторинга необходимо выделить существенные черты, отличающие его от иных форм финансирования. Традиционно факторинг относят к торгово-комиссионным операциям, т.к. фактор берёт на себя обязанность за вознаграждение взыскивать долги с дебиторов клиента. Еще одним отличием от кредитования является то, что возврат долга осуществляется дебиторами, а не поставщиком, при этом риск неплатежа фактор может брать на себя.

Таким образом, факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, при которой происходит переуступка клиентом-поставщиком факторинговой компании (фактор-фирме) неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и, соответственно, права получения платежа по ним. Он может включать инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование, гарантию от кредитных и валютных рисков, административное управление дебиторской задолженности, консультационные услуги и т.д. Общим для всех факторинговых операций является то, что в их основе лежит предоставление финансовым агентом денежных средств в обмен на уступаемую ему дебиторскую задолженность.

Типичная схема осуществления факторинговой операции с предоставлением финансирования представлена в Приложении 1. Указанные на Рисунке цифры и направления показывают этапы осуществления факторинговой сделки:

1. Поставщик и покупатель заключают договор купли-продажи товара (работ, услуг).

2. Поставщик обращается к финансовому агенту с предложением о заключении договора факторинга.

3. Финансовый агент и поставщик заключают договор факторинга.

4. Поставщик информирует покупателя о заключении им договора факторинга. Подписываются соответствующие документы, в которых поставщик и покупатель подтверждают свое согласие, что оплату по ранее заключенному между ними договору купли-продажи товара (работ, услуг) - основному договору - покупатель будет производить на счет финансового агента.

5. Поставщик производит поставку товара (проведение работ, оказание услуг) покупателю и оформляет данную поставку товарно-транспортным счетом (счетом - фактурой).

6. Поставщик передает финансовому агенту оригиналы товарно-транспортного счета (счета-фактуры), т.е. документы, подтверждающие дебиторскую задолженность покупателя.

7. Финансовый агент производит первое (авансовое) финансирование поставщика в объеме 60-90% под уступленную поставщиком дебиторскую задолженность покупателя.

8. Покупатель в установленный ранее договором купли-продажи товаров (работ, услуг) - основным договором - срок производит финансовому агенту полную оплату стоимости поставленных ему ранее товаров (выполненных работ, оказанных услуг)

9. Финансовый агент выплачивает поставщику оставшуюся сумму товарно-транспортного счета (счета-фактуры) за вычетом своего комиссионного вознаграждения.

В зависимости от комбинации услуг, предоставляемых финансовыми агентами, и форм их реализации факторинговые операции можно классифицировать.

Р. Брейли и С. Майерс в своей работе «Принципы корпоративных финансов» Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов» - М.: «Олимп-Бизнес», 1997, с.838-839. различают зрелый, старомодный и вспомогательный факторинг. Зрелый факторинг подразумевает, что факторинговая компания:

· получает копии документов на оплату от поставщика;

· обеспечивает взыскание задолженности с покупателя;

· платит производителю в установленный срок вне зависимости от оплаты покупателя.

Старомодный факторинг предусматривает авансовый платёж факторинговой компании производителю в размере большей части возникающей задолженности сразу по предъявлении документов на оплату от производителя. Остальная часть - в сроки согласно договору. Данная форма факторинга обеспечивает страхование производителя от сомнительных долгов.

Вспомогательный факторинг не страхует покупателя от неполного/несвоевременного платежа или неплатежа. Поставщик сам несет ответственность по неплатежам покупателей. Факторинговая компания проводит работу по сбору денег с покупателей и передачу собранных денег поставщику.

Такая классификация учитывает лишь фактор страхования от сомнительных долгов и наличие финансирования со стороны факторинговой компании.

Большинство отечественных авторов предлагают следующую классификацию.

1. По территории действия выделяют факторинг внутренний (domestic factoring) и факторинг внешний (international factoring).

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране. Факторинг называется внешним (чаще используется название международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между двумя факторинговыми компаниями: факторинговая компания в стране продавца берет на себя финансирование экспортера, а факторинговая компания в стране покупателя принимает на себя кредитные риски и берется за инкассацию дебиторской задолженности. В зависимости от рассматриваемой стороны международный факторинг бывает экспортный и импортный.

Схема международного факторинга представлена в Приложении 2. Орехов С.А., Афонин В.В. «Факторинг: организационно-правовой аспект»: Учебно-практическое пособие. М.: Компания "Спутник+", 2000, с. 49-50. Цифры показывают этапы осуществления операции:

1. Заключение договора экспортного факторинга.

2. Уведомление импорт-фактора о поставке.

3. Заключение договора купли-продажи.

4. Поставка товара.

5. Предоставление отгрузочных документов.

6. Финансирование в объёме, определённом в договоре.

7. Одобрение кредитоспособности иностранного дебитора.

8. Оплата за поставленный товар.

9. В случае неплатежа импортёра импорт-фактор оплачивает полностью задолженность импортёра.

2. По минимизации риска факторинг может быть с регрессом (recourse factoring) и без регресса (non recourse factoring)

В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. При безрегрессном факторинге финансовый агент берёт на себя риск неисполнения должником (дебитором) обязательств перед поставщиком. Наибольший интерес к факторингу без регресса проявляют малые и средние компании, так как они либо относительно недавно существуют на рынке, либо не имеют собственных служб по оценке кредитных рисков и работе с дебиторской задолженностью. Небольшие фирмы часто просто не в состоянии самостоятельно построить собственную эффективную инфраструктуру обслуживания товарного кредита, начиная от проверки состоятельности потенциального покупателя, особенно если он географически удален от производителя, и заканчивая применением процедур взыскания долга, иногда требующих существенных затрат времени и денег. Другими словами, они не могут осуществить эффективную кредитную политику.

3. По форме заключаемого договора выделяют Факторинг открытый (disclosed factoring) и закрытый (undisclosed factoring)

При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. Открытый факторинг называют также конвенционным. В случае же закрытого (конфиденциального, тихого) факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора. Закрытый факторинг называют также конфиденциальным.

4. По дате поступления платежа выделяют факторинг с предварительной оплатой (до 90% от суммы отгрузки) и факторинг с определённым сроком платежа.

В первом случае фактор финансирует клиента путём предварительной оплаты уступаемых ему прав требования к должнику, во втором - в определённый договором срок (как правило, после получения денежных средств от должника). Факторинг с авансовым финансированием в трактовке зарубежных авторов - «старомодный» факторинг, а к определённому сроку - «зрелый». Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов» - М.: «Олимп-Бизнес», 1997, с.839.

5. По объёму оказываемых услуг выделяют полный факторинг и частичный.

Полный факторинг включает комплексное обслуживание клиентов, в то время как частичный факторинг ограничивается выполнением отдельных операций: уступка права требования, инкассирование дебиторской задолженности. Полный факторинг не предусматривает регресса. В России наиболее распространён частичный факторинг, т.к. он даёт возможность агенту снизить свои предпринимательские риски, связанные с возможной неоплатой должником уступленных денежных прав требования.

Российские и мировые факторинговые компании и банки предлагают своим клиентам услуги, представляющие комбинацию указанных видов факторинга, при этом факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом как открытым, так и закрытым.

Данная классификация не статична. С развитием рынка факторинга появляются новые виды факторинга. Например, реверсивный факторинг. Он представляет собой производную схему факторингового обслуживания, которая заключается в финансировании фактором закупок товара, сырья, материалов и тому подобного в обмен на обязательство покупателя - Клиента-инициатора сделки - перечислить оплату по данной поставке фактору через оговоренный между поставщиком и покупателем промежуток времени (уступка денежного требования). Схема применяется в случае, если покупатель желает получить отсрочку платежа, или если он не в состоянии сразу оплатить поставку товаров, а поставщик при этом не идет на предоставление покупателю товарного кредита - отсрочки платежа. Также новым продуктом является экспресс-факторинг для малого и среднего бизнеса (скоринговая система оценки риска приобретения данной дебиторской задолженности фактором). Развитие новых видов факторинговых услуг обусловлено растущими потребностями клиентов.

Сущность факторинга раскрывается через его функции. К ним можно отнести:

1. Финансирование

Основная функция факторинга - предоставление финансовых средств поставщику продукции сразу после ее отгрузки или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию своим покупателям с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Также поставщик, заключив договор факторинга, заранее знает, в какой день деньги поступят на его счет. Обычно же, предоставив отсрочку платежа своим покупателям, поставщик не знает, когда они расплатятся с ним, и расплатятся ли вообще.

Финансирование при факторинге, в отличие от собственных средств и кредита, не ограничено никакими суммами. Предположим, компания-поставщик начинает программу кредитования своих покупателей. Первоначальный анализ выявил необходимость вложения в товарный кредит 10 млн. рублей. Однако компания имеет собственных средств в размере 3 млн. рублей и может привлечь кредит на ту же сумму. Соответственно, 4 млн. рублей остаются не профинансированными, и поставщик будет вынужден ограничить продажи в кредит. В случае же использования факторинга общая нагрузка на оборотные средства составила бы не более 10% от объема товарного кредита (при условии получения 90% от Фактора), т.е. суммы 1 млн. рублей, которая могла быть покрыта из собственных источников. Остальной объем средств был бы профинансирован факторинговой компанией, что позволило бы поддержать товарный ассортимент и остатки, и сделать новые отгрузки, не испытывая недостатка в денежных средствах. Динамика объёма финансирования представлена в Приложении 3. www.finansy.ru, Мурашова М.С., «Факторинг - готовое решение для роста продаж», 2003.

2. Административное управление дебиторской задолженностью.

Административное управление включает в себя:

1. Прием и учет документов по отгрузке продукции

2. Контроль за своевременностью оплаты поставок покупателями

3. Установку программного обеспечения для оперативного контроля за состоянием дебиторской задолженности в режиме on-line по системе internet-banking

4. Формирование подробных отчетов по поставкам:

• о состоянии дебиторской задолженности,

• об улучшении (ухудшении) платежной дисциплины покупателей и фактической оборачиваемости дебиторской задолженности

• о структуре нарушений по поставкам

• о приходе платежей по Дебиторам и их распределении

6. Напоминания при задержках платежей

3. Оценка платежеспособности покупателей поставщика

В странах, где кредитные бюро и рейтинговые агентства развиты, эта функция факторинговых компаний является не самой востребованной. В странах же с переходной экономикой факторинговые компании могут играть роль кредитных бюро и рейтинговых агентств, аккумулируя информацию о платежной дисциплине компаний.

4. Страхование рисков, связанных с поставкой товаров с отсрочкой платежа, в том числе риска неполучения платежа от покупателя в срок, из-за чего у продавца могут возникать проблемы с недостатком денежных средств для расплаты с его собственными поставщиками.

При факторинговом обслуживании (в зависимости от того или иного факторингового продукта) фактор покрывает следующие риски клиента:

кредитные риски, связанные с неоплатой или несвоевременной оплатой поставок;

процентные риски, возникающие у компаний, использующих привлечённые оборотные средства, при резком повышении стоимости которых происходит рост цен на товары за счёт роста себестоимости;

риски ликвидности. Это риск того, что сторона-должник не сможет выполнить свои обязательства своевременно, ухудшив таким образом ликвидное положение получателя средств;

валютные риски, связанные с рисками курсовых потерь при переводе средств из валюты покупателя в валюту продавца при плавающих курсах валют;

политические риски связаны с невозможностью исполнить экспортный контракт или провести расчеты по нему из-за изменения политической ситуации в стране продавца или в стране покупателя. Политический риск, препятствующий надлежащей оплате поставленного товара, может быть связан как со страной импортера, так и со страной экспортера.

Рассмотрим задачи, которые может решить факторинг в области управления дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность как часть оборотных активов является авансированием капитала. Для эффективной работы предприятия необходимо управлять дебиторской задолженностью, т.к. она может отвлекать значительные финансовые ресурсы из оборота. Дебиторская задолженность имеет следующие характеристики:

-величина;

-период оборачиваемости;

-количество дебиторов;

-качество дебиторской задолженности.

Факторинг помогает управлять данными характеристиками: уменьшает общую величину дебиторской задолженности (тем самым улучшает структуру баланса и делает его более привлекательным для инвесторов); ускоряет её оборачиваемость; помогает приобрести новых клиентов; способствует работе с более надёжными контрагентами.

Кроме того, задачи в области управления дебиторской задолженностью на предприятии различны в зависимости от размеров и особенностей бизнеса. Небольшие предприятия часто испытывают нехватку оборотных средств, поэтому им интересен «усечённый факторинг», то есть кредитование под залог дебиторской задолженности. Средним компаниям интересен полный или коммерческий факторинг: стремясь реализовать больший объем продукции, данные предприятия вынуждены предлагать своим покупателям конкурентные условия закупок включая отсрочку платежа. Таким образом, возникает потребность в использовании услуг, обеспечивающих возможность предоставления покупателям более выгодных условий приобретения товаров на регулярной основе. Поскольку основное назначение факторинга состоит именно в обеспечении указанных возможностей, он относится к категории коммерческих, а не финансовых продуктов (несмотря на наличие услуги кредитования). Используя соответствующие услуги (комплексно или частично), клиент может решать множество задач, прямо или косвенно направленных на достижение главной цели - увеличение объема продаж. Крупный бизнес заинтересован главным образом в качественном улучшении финансовых показателей и снижении издержек. Поэтому большим компаниям нужны индивидуальные факторинговые решения, связанные с оптимизацией структуры баланса и выведением на аутсорсинг части внутренних функций. Факторинг позволяет улучшать финансовую отчетность, трансформируя дебиторскую задолженность в деньги без увеличения кредиторской задолженности. Эти возможности могут быть эффективно использованы при подготовке компании к проведению IPO или при получении синдицированного кредита.

В Приложении 4 различные потребности и задачи клиента в области управления оборотными средствами соотнесены с функциями, которые выполняет факторинг. Бабичев С. «Схемы разные нужны…»//Журнал «Управление Компанией» №11, 2006 г.

Таким образом, факторинг, являясь универсальным коммерческим продуктом, может быть использован самыми разными компаниями для решения именно тех задач, которые объективно возникают перед ними в процессе их деятельности, в зависимости от масштабов бизнеса, отраслевой принадлежности, обеспеченности собственными ресурсами, а также существующего потенциала увеличения продаж. Именно возможность комбинации услуг обеспечивает гибкость факторинга, его способность к быстрому реагированию на возникающие запросы различных типов клиентов.

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ПОРТ-АЛ»

2.1. Хозяйственная характеристика ООО «Порт-Ал»

Общество с ограниченной ответственностью «Порт-Ал», именуемое далее «Общество», создано с целью получения прибыли и ведения предпринимательской деятельности в соответствии с Гражданским кодексом РФ и ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Место нахождения и почтовый адрес Общества: 241000, г.Брянск, пер.Фокина, д.8.

Участниками Общества являются граждане Российской Федерации: Бурыкин Олег Георгиевич и Жгельский Валентин Петрович.

Предметом деятельности Общества является:

торгово-закупочная, оптово-розничная и посредническая деятельности; продажа, техобслуживание и ремонт строительной, дорожно-коммуникационной техники, в т.ч. продажа и восстановление запчастей к ней; продажа, хранение и производство удобрений;

монтаж электросетей, в т.ч. продажа, хранение и реализация электрооборудования жилых и производственных помещений;

строительно-монтажные и ремонтно-строительные работы;

разработка проектно-сметной документации;

внутренние сантехнические работы;

выполнение общестроительных работ;

электромонтажные работы;

наладка технологических режимов, механического, электрического оборудования и приборов сооружений водоснабжения и канализации;

изготовление нестандартного оборудования и строительных конструкций;

производство строительных материалов и столярных изделий;

оказание транспортных, экспедиционных и складских услуг организациям и гражданам;

оптовая и розничная торговля ГСМ;

оптовая, розничная и комиссионная торговля всеми видами автотранспортных средств и запасными частями к ним;

лесозаготовка и переработка древесины;

транспортные и складские услуги;

заготовка и переработка растений, реализация этих продуктов.

информационные услуги в сфере компьютерной деятельности;

ремонт и обслуживание компьютерной и оргтехники;

рекламные работы;

внешнеэкономическая деятельность;

инвестиционная деятельность;

иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством РФ.

Общество является юридическим лицом, имеет право от своего имени заключать договора, приобретать имущественные и личные неимущественные права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, арбитражном и третейском суде.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, круглую печать, штамп со своим наименованием, банковские счета.

Общество действует на основании учредительного договора, настоящего Устава и в соответствии с Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и Гражданским Кодексом РФ.

Участники Общества имеют право:

участвовать в управлении делами Общества в порядке, установленном Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» и учредительными документами Общества;

принимать участие в распределении прибыли;

получать информацию о деятельности Общества и знакомиться с его бухгалтерскими книгами и иной документацией в порядке, определенном учредительными документами;

продать или иным образом уступить свою долю в уставном капитале Общества либо ее часть одному или нескольким участникам данного Общества в порядке, предусмотренном Уставом Общества и Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью»;

в любое время выйти из Общества независимо от согласия других его участников;

получить в случае ликвидации Общества часть имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимость.

Участники Общества обязаны:

вносить вклады в порядке, размерах, в составе и в сроки, которые предусмотренные учредительными документами и Федеральным законом;

не разглашать конфиденциальную информацию о деятельности Общества.

Источниками формирования имущества Общества являются:

денежные и материальные взносы участников;

доходы полученные от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг, а также от других видов деятельности Общества;

кредиты банков и других кредитных учреждений;

иные источники, не запрещенные законодательными актами России.

Имущество Общества, созданное за счет вкладов участников Общества, а также произведенное, приобретенное и полученное из иных законных источников Общества в процессе его деятельности, принадлежит Обществу на праве собственности.

Уставный капитал Общества складывается из номинальной стоимости долей его участников и составляет 10 000 рублей (Десять тысяч рублей). Размер вкладов участников в уставном капитале Общества определяется в процентах.

Увеличение Уставного капитала Общества допускается после внесения участниками вкладов в полном объеме. Увеличение Уставного капитала Общества может осуществляться за счет имущества Общества и (или) за счет дополнительных вкладов участников в Уставный капитал Общества и (или) за счет вкладов в Уставной капитал третьих лиц, принимаемых в число участников Общества и в соответствии со ст. 18-19 ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Общество самостоятельно осуществляет свою деятельность. Для осуществления уставных задач Общество:

приобретает и использует в своей деятельности автотранспорт, помещения, оборудование и другое имущество;

организует материально-техническое обеспечение собственного производства;

пользуется банковскими кредитами на коммерческой основе;

владеет и пользуется землей и иными природными ресурсами в установленном законом порядке;

на добровольных условиях вступает в союзы, ассоциации:

создает филиалы, представительства и утверждает положения о них;

участвует в установленном законом порядке, в создании совместных иностранными партнерами предприятий и организаций.

Общество реализует свою продукцию, выполняет работы, оказывает услуги и реализует отходы производства по ценам и тарифам, установленным самостоятельно, на договорной основе и в соответствии с законом.

Общество осуществляет в установленном порядке оперативный и бухгалтерский учет, ведет статистическую и налоговую отчетность.

Общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги в порядке, установленном законодательством о ценных бумагах.

Общество вправе размещать облигации на сумму, не превышающую размера его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного Обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала, надлежащего утверждения к этому времени.

Высшим органом управления Обществом является Общее собрание участников Общества, Общее собрание участников Общества может быть очередным или внеочередным. Каждый участник Общества имеет на общем собрании участников Общества число голосов пропорционально своей доле в уставном капитале Общества.