Оцінка інвестиційної привабливості підприємства
Дослідження механізмів ухвалення рішень в інвестиційній діяльності для вживання в економічному житті України зокрема для українських підприємств. Розробка пропозицій по обгрунтуванню ухвалення рішень з використанням методики ефективності інвестицій.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 06.03.2012 |
| Размер файла | 422,3 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
КУРСОВА РОБОТА
з теми: «Оцінка інвестиційної привабливості підприємства»
Зміст
Вступ
1. Теоретичні засади інвестиційного менеджменту
1.1 Сутність, форми та принципи інвестицій
1.2 Політика формування інвестиційного портфелю підприємства
1.3 Інвестиційна стратегія підприємства
2. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства
2.1 Фінансово-економічна характеристика підприємства
2.2 Аналіз інвестиційної діяльності підприємства
2.3 Застосування методики оцінки інвестиційної політики підприємства для обґрунтування портфелю інвестиційних проектів ВАТ Сумський молокозавод інвестиція підприємство
3. Напрями покращення інвестиційної привабливості підприємства
Висновки
Використана література
Додатки
Вступ
Однією з найважливіших проблем української економіки залишається проблема інвестицій, оскільки спад інвестиційної діяльності є вагомим чинником отримання економічних реформ.
В той же час падіння обсягів це лише частина інвестиційної проблеми. Практика розвинутих країн свідчить, що успіх процесів економічного оновлення і зростання визначається не лише розмірами інвестицій, але й структурою та якістю капіталовкладень.
Інвестиції є домінуючим фактором економічного росту любої країни. В умовах кризи економіки і дефіциту інвестиційних коштів в Україні особливу актуальність приділяють цілеспрямованості інвестиційної діяльності. Світовий досвід показав, що система вкладання інвестицій повинна включати в якості одного з центральних елементів достатньо чітко виражену сукупність пріоритетів.
У концепції економічної стабілізації й зростання в Україні, зазначимо, що від обсягів, структури та якості інвестицій багато в чому залежить вихід держави з кризи, перехід економіки до фази економічного пожвавлення і зростання. Для окремо взятого підприємства інвестиції є одним з найважливіших засобів забезпечення сталого врівноваженого розвитку.
Одним з пріоритетних напрямків інвестування з урахуванням особливостей нинішньої економічної ситуації є інвестування у нове обладнання, нові технології, нову продукцію, що в результаті сприяє розвитку наявних чи формуванню нових цільових ринків підприємств.
Відомо, що в країну, де вітчизняний інвестор практично не вкладає коштів у розвиток виробництва, не піде й іноземний інвестор. Ефективність залучення й використання вітчизняних та іноземних інвестицій, зростання їх обсягу значною мірою залежать від успішного проведення ринкових реформ.
Досвід країн, які широко відкривають свої кордони іноземному капіталу переконує, що для масштабної і активної його участі у розбудові економіки країни необхідне збалансоване співвідношення норм прибутку, рівня ризику, стимулів та гарантій.
Однією з найважливіших проблем української економіки залишається проблема інвестицій, оскільки спад інвестиційної діяльності є вагомим чинником отримання економічних реформ.
В той же час падіння обсягів це лише частина інвестиційної проблеми. Практика розвинутих країн свідчить, що успіх процесів економічною оновлення і зростання визначається не лише розмірами інвестицій, але й структурою та якістю капіталовкладень.
Актуальність даної проблеми полягає в тому, що Україна має широкі інвестиційні можливості. Актуальною проблемою української економіки с зацікавлення іноземних інвесторів у співпраці з українським виробником, у вкладенні капіталу в українські підприємства у формі прямих і портфельних приватних вкладів. Але стриманість потенційних інвесторів у контактах і українськими партнерами легко пояснити з позиції макроекономічної нестабільності та недостатності правових гарантій захисту інвестованих коштів.
Метою даної дипломної роботи є дослідження механізмів прийняття рішень в інвестиційній діяльності для застосування в економічному житті України в цілому та зокрема для українських підприємств.
Задачами даної дипломної роботи є:
1. моніторинг розвитку інвестиційної діяльності підприємств України;
2. дослідження методики прийняття рішень в інвестиційній діяльності;
3. дослідження перспектив інвестиційної діяльності для ТОВ “Стандарт”;
4. оцінити ефективність методики обґрунтування рішень в інвестиційній діяльності;
5. розробка пропозицій по обґрунтуванню прийняття рішень з використанням методики ефективності інвестицій.
Об'єктом дослідження дипломної роботи є товариство з обмеженою відповідальністю “Стандарт”, яке використовує в своїй діяльності кошти іноземних інвесторів.
Предметом дослідження є методика прийняття рішень в інвестиційній діяльності відкритого акціонерного товариства Сумський молокозавод
1. Теоретичні засади інвестиційного менеджменту
1.1 Сутність, форми та принципи інвестицій
У відповідності із Законом України "Про інвестиційну діяльність" інвестиції визначаються як всі види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності, в результаті якої може бути отримано прибуток або досягнуто соціальний ефект.
В залежності від виду вкладених інвестиційних ресурсів інвестиції можуть здійснюватися у формі:
- грошових коштів та цільових банківських вкладів;
- рухомого та нерухомого майна;
- ноу-хау;
- майнових прав тощо.
За формою одержання доходу інвестиції можна класифікувати на такі, що приносять матеріальні вигоди (грошові доходи, зменшення ризику, вихід на нові ринки збуту) і такі, що забезпечують соціальні вигоди (підвищення престижу підприємства, поліпшення умов праці та стану навколишнього середовища).
В залежності від напряму вкладень виділяють дві основні форми інвестицій: реальні і фінансові (рис. 1.1). Реальні інвестиції представляють собою вкладення коштів у основні і оборотні виробничі засоби, в тому числі в матеріальні і нематеріальні активи.
Різновидом реальних інвестицій є інноваційна форма інвестицій, при якій кошти вкладаються у нововведення з метою запровадження останніх науково-технічних розробок та успішної протидії конкурентам на товарних ринках. Фазами інвестиційного процесу є:
- патентування ідеї;
- обґрунтування доцільності нововведень;
- експериментальне освоєння нововведень;
- доведення інноваційної ідеї до промислового виробництва;
- маркетинг нововведень;
- здійснення інноваційного проекту;
- реалізація продукції, виробленої в результаті нововведень.
Фінансові інвестиції представляють собою вкладення активів у різноманітні грошові та фондові інструменти. До грошових інструментів відносяться цільові або спеціальні банківські вклади, депозити, паї; а до фондових цінні папери (акції, облігації, інвестиційні та ощадні сертифікати, векселі і т.і.) та їх похідні (ф'ючерси, опціони, гаранти).
В залежності від характеру участі у процесі інвестування інвестиції можна класифікувати на:
- прямі;
- стратегічні;
- портфельні (опосередковані, непрямі).
Рис. 1.1. Класифікація інвестицій за напрямками вкладень
При прямих інвестиціях інвестор приймає безпосередню участь у виборі об'єктів інвестування, не звертаючись до послуг посередників. Як правило, при цьому інвестор намагається заволодіти контрольним пакетом акцій підприємства, а вже після цього активно вкладати кошти в його подальший розвиток (стратегічні інвестиції).
Портфельні (непрямі) інвестиції здійснюються із залученням посередників інституціональних інвесторів. В цьому випадку інвестор не має намірів щодо збільшення свого впливу на емітентів, а формує за допомогою посередників портфель цінних паперів, диверсифікований за видами фінансових інструментів.
Непряма форма управління інвестиціями доцільна у випадку, коли інвестор не має достатньої кваліфікації і інформації для вибору об'єктів інвестування і подальшого управління ними.
В залежності від періоду інвестування інвестиції діляться на:
- короткострокові вкладення коштів на період, що не перевищує 1рік (в основному, це фінансові інвестиції);
- довгострокові вкладення капіталу на період більше одного року.
За формами власності інвестиції бувають: державні, приватні, спільні, іноземні.
За регіональною ознакою інвестиції класифікують на : внутрішні (в межах країни) і зовнішні (закордонні).
За величиною ризику інвестиції бувають: неризикові (надійні), середньоризикові, ризикові, високоризикові (венчурні).
За цілями відтворювального процесу інвестиції діляться на:
- початкові або нетто-інвестиції - розмір вкладень у створення (купівлю) нового підприємства або виробництва;
- інвестиції на розширення діючого виробництва - розмір вкладень на введення додаткових складських приміщень, виробничих площ, основного технологічного обладнання;
- реінвестиції направлення вільних коштів, отриманих від попередньої інвестиційної діяльності, на заміну основних засобів, раціоналізацію, зміну асортименту продукції, диверсифікацію, підготовку кадрів, НДДКР, охорону довкілля і т.і.;
- брутто-інвестиції - сумарні нетто-інвестиції і реінвестиції за весь період.
1.2 Політика формування інвестиційного портфелю підприємства
Підприємства можуть здійснювати фінансові інвестиції у формі вкладень у статутні фонди асоційованих підприємств, дохідні інструменти грошового ринку (депозитні вклади в банках) та високоліквідні цінні папери (рис. 1.2). Як правило, в складі інвестиційного портфелю підприємств переважають інвестиції у цінні папери (акції, облігації, ощадні сертифікати, інвестиційні сертифікати і т.і.). В залежності від строку вкладень (до року або більше) вони можуть відображатися в складі довгострокових та поточних фінансових інвестицій.
В порівнянні з реальними інвестиціями фінансові інвестиції характеризуються більш високою ліквідністю і можливістю гнучкого оперативного управління. Разом з тим, фінансові інвестиції, як правило, забезпечують менший інфляційний захист і нижчий рівень дохідності, ніж реальні інвестиційні об'єкти. До того ж у випадку портфельних інвестицій обмежені можливості реального впливу інвесторів на дохідність окремих фінансових інструментів. В цьому випадку можна впливати лише на загальну дохідність інвестиційного портфелю шляхом реінвестування коштів у більш дохідні цінні папери.
Рис. 1.2. Класифікація фінансових інвестицій
Перелічені переваги і недоліки фінансових інвестицій обумовлюють специфіку їх використання суб'єктами господарювання, які не є професійними учасниками фінансового ринку. Як правило, до фінансових інвестицій підприємства вдаються у випадку, коли інвестиційний клімат в країні не сприяє розвитку реальних інвестицій, або коли в окремі періоди часу у них зменшуються внутрішні інвестиційні потреби. В більшій мірі фінансові інвестиції цікавлять фінансових менеджерів як резерв грошових активів для підтримки технічної платоспроможності.
В процесі управління фінансовими інвестиціями вирішуються наступні задачі:
- забезпечення надійності вкладень;
- підвищення дохідності інвестицій;
- збільшення ринкової вартості вкладень;
- забезпечення ліквідності фінансових інвестиції.
На надійність фінансових інвестицій впливають систематичні (ринкові) і несистематичні (портфельні) ризики. Незважаючи на те, що в умовах політичної нестабільності і спаду виробництва систематичний ризик фінансових вкладень дуже високий, засобів захисту від нього практично не існує. І навпаки, портфельний ризик можна зменшити за допомогою диверсифікації та страхування. До специфічних методів внутрішнього страхування фінансових ризиків можна віднести формування спеціального страхового резерву з високонадійних цінних паперів.
Збільшити дохідність фінансових інвестицій можна шляхом вмілого маневрування між ризиком і дохідністю цінних паперів, включення у інвестиційний портфель тих цінних паперів, норма поточної дохідності яких прийнятна для інвестора і відповідає меті формування його портфеля.
Ринкова вартість портфеля цінних паперів залежить від загальної кон'юнктури фондового ринку, а також від співвідношення між попитом і пропозицією окремих фондових інструментів. У відповідності з теорією асиметричної інформації ринкова ціна цінних паперів компанії зростає у випадку, коли інвесторам надходить інформація про збільшення обсягів її інвестиційної діяльності, підвищення розміру дивідендів, підготовку до наступного випуску акцій і т.і.
Забезпечення ліквідності фінансових інвестицій є важливою передумовою інфляційного захисту вкладень та їх своєчасної трансформації у грошові активи. Ліквідність по облігаціях та ощадних сертифікатах пов'язана з періодом їх погашення, а по акціях та інвестиційних сертифікатах залежить від попиту на фондовому ринку. Для підтримки високої ліквідності інвестиційного портфеля потрібно більш детально оцінювати інвестиційні якості цінних паперів і включати в портфель лише ті інструменти, ліквідність яких не викликає сумніву.
Таким чином основна мета управління фінансовими інвестиціями полягає у забезпеченні оптимального співвідношення між дохідністю, ризиком і ліквідністю цінних паперів у відповідності з обраним типом інвестиційного портфеля.
Під інвестиційним портфелем розуміють сукупність інструментів, відібраних для вкладення коштів у відповідності із стратегічними настановами інвестора. Класифікація типів інвестиційного портфеля за різними ознаками наведена на рис. 1.3.
В залежності від мети інвестиційної діяльності можна виділити портфель доходу, портфель росту і портфель, основна мета якого полягає у мінімізації пов'язаних з інвестуванням ризиків.
Портфель росту передбачає орієнтацію інвестора на збільшення його ринкової вартості шляхом включення фінансових інструментів, ринкова ціна яких має тенденцію до постійного (або стабільного) зростання. Зрозуміло, що ризик, пов'язаний з таким портфелем, дуже високий.
Портфель доходу формується за рахунок цінних паперів , які забезпечують інвесторам високі поточні доходи. Такий портфель також є досить ризиковим.
Портфель мінімізації ризиків формується за рахунок тих фінансових інструментів, які, в першу чергу, забезпечують надійний інфляційний захист та високу ліквідність при невисокому рівні доходу.
В залежності від досягнення мети інвестування інвестиційний портфель може бути:
- збалансований (сформований з фінансових інструментів, які повністю відповідають меті його формування);
- незбалансований (включені в портфель інструменти протиречать меті його формування);
- розбалансований (портфель, який раніше був збалансованим, але із-за зміни ринкової кон'юнктури перестав відповідати меті інвестування).
Рис. 1.3. Класифікація типів інвестиційного портфеля
В залежності від обраної стратегії інвестування інвестиційний портфель може бути агресивним (високоризикованим), зваженим (поміркованим або середньоризикованим) та консервативним (низькоризикованим).
1.3 Інвестиційна стратегія підприємства
Незалежно від стратегії і тактики управління інвестиційним портфелем при його формуванні повинні дотримуватися базові принципи фінансового менеджменту.
По-перше, інвестиційний портфель повинен відповідати наявним фінансовим ресурсам підприємства. Вибір інвестиційних інструментів обмежується рамками можливого обсягу фінансування, що не порушує фінансову стійкість підприємства.
По-друге, оперативне управління портфелем цінних паперів повинно виходити з принципу забезпеченості його керованості. Якщо у випадку реальних інвестицій обмежуючим фактором є кадровий потенціал для реалізації інвестиційних проектів, то у випадку вкладення коштів у фінансові інструменти керованість портфеля в основному залежить від можливості відслідковування зміни курсу цінних паперів і оперативного реінвестування наявних грошових коштів у більш дохідні інвестиційні об'єкти.
По-третє, тактичне управління інвестиційним портфелем повинно здійснюватися з урахування стратегічних цільових орієнтирів інвестиційної політики: ліміту фінансових ресурсів на фінансове інвестування, рівня якості включаємих в портфель цінних паперів, лімітів цінних паперів за строками погашення.
По-четверте, обґрунтовуючи доцільність фінансових інвестицій, фінансовий менеджер повинен враховувати не лише їх дохідність, але і здатність зворотної трансформації у готові засоби платежу. Для підприємства однаково невигідно як жертвувати дохідністю ради впевненості у повній ліквідності і платоспроможності, так і намагатися максимізувати прибуток будь-якою ціною, незважаючи на ризик неплатоспроможності.
У відповідності із зазначеним принципом забезпечення керованості фінансових інвестицій підприємства можуть використовувати самостійне або трасове (довірче) управління портфелем цінних паперів. Самостійне управління інвестиційним портфелем застосовується при високому рівні кваліфікації спеціалістів підприємства і їх достатній інформованості про кон'юнктуру фондового ринку. При цьому інвестор може сам здійснювати епізодичний вихід на ринок цінних паперів, або користуватися послугами брокерів.
Трастове (довірче) управління інвестиційним портфелем полягає у передачі інституціональним інвесторам (інвестиційним компаніям та фондам, трастовим компаніям, банкам) ряду управлінських функцій: здійснення розрахунків по цінних паперах, їх зберігання, посередництво при заставі, ведення бухгалтерського обліку, представництво інтересів підприємства на зборах акціонерів і т.і. Трастове управління може здійснюватися на агентських засадах (на підставі попередніх розпоряджень клієнта) або з повним представництвом (без попереднього узгодження операцій з цінними паперами з підприємством-власником).
2. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства
2.1 Фінансово-економічна характеристика підприємства
Відкрите акціонерне товариство «Сумський молокозавод» засновано відповідно до протоколу зборів засновників і установленого договору засновників від 23 березня 1993 року шляхом перетворення в процесі приватизації державного підприємства «Сумський міськмолокозавод» у відкрите акціонерне товариство «Сумський молокозавод» .
Згідно з чинним законодавством України товариство зареєстровано розпорядженням виконавчого комітету Чернігівської міської Ради народних депутатів № 72 від 24 травня 1993 року і набуло права юридичної особи.
Товариство є правонаступником і діє на базі цілісного майнового комплексу приватизованого орендного підприємства «Сумський міськмолокозавод».
Товариство має повну назву українською мовою: Відкрите акціонерне товариство «Сумський молокозавод».
Місцезнаходження товариства: Україна, 250021, м. Суми, вул. Лугова, 94.
Товариство створюється з метою одержання прибутку на основі здійснення виробничої, комерційної, посередницької та іншої діяльності у відповідності і на умовах визначених чинним законодавством.
Предметом діяльності товариства є:
- закупівля молочної сировини, її переробка та виробництво з неї молочної продукції;
- комерційна, торгівельна, торгівельно-закупівельна, постачальницько-збутова, посередницька діяльність як на території України так і за її межами;
- оптова, дрібнооптова та роздрібна реалізація продукції власного і невласного виробництва, комісійна, комерційна торгівля в т. ч. через мережу власних магазинів, торгівельних точок, баз, тощо;
- операції з імпорту та експорту товарів, робіт, послуг здійснення зовнішньоекономічної діяльності;
- технічне обслуговування, прокат та лізинг, оптова або роздрібна реалізація та придбання обладнання для переробки молочної сировини виробництва і реалізації продукції;
- будь які інші види діяльності, що не заборонені чинним законодавством України.
Товариство є юридичною особою з дати його державної реєстрації. Майно товариства складається з основних засобів та оборотних коштів, а також, цінностей вартість яких відображена в балансі товариства.
Товариство має самостійний баланс, розрахунковий, валютний та інші рахунки в банках, печатку зі своєю назвою, фірмову марку і товарний знак.
Товариство самостійно здійснює зовнішньоекономічну діяльність відповідно до Закону України «Про зовнішньоекономічну діяльність», інших законодавчих актів. Зовнішньоекономічна діяльність здійснюється на підставі валютного самофінансування.
Засновниками товариства є:
- Держава в особі регіонального відділення Фонду державного майна України;
- Організація орендарів державного підприємства «Сумський міськмолокозавод».
Акціонерами товариства можуть бути юридичні та фізичні особи, які набули право власності на акції товариства. Статутний фонд товариства становить 381205000 грн. Розмір статутного фонду після повної оплати усіх раніше випущених акцій може бути збільшено шляхом випуску нових акцій, обміну облігацій на акції, збільшення номінальної вартості випущених акцій.
На даний період всією кількості акцій в розмірі 36890 штук володіють 1863 акціонерів. П'ять юридичних осіб володіють кількістю акцій в розмірі 7,2 % від загальної кількості. У фізичних осіб знаходиться 92,8 % акцій.
Товариство створює резервний (страховий) фонд, фонд виплати дивідендів, інші фонди.
Резервний фонд товариства створюється в розмірі не менше 25% статутного фонду товариства. Резервний фонд використовується для покриття витрат, що пов'язані з відшкодування збитків та позапланових витрат.
Резервний фонд створюється шляхом щорічних відрахувань у розмірі не менше 5% чистого прибутку товариства до отримання необхідної суми.
Підприємство ВАТ «Сумський молокозавод» працює в галузі молочної промисловості. Основна мета його діяльності - випуск молочних продуктів
2.2 Аналіз інвестиційної діяльності підприємства
Традиційно структура і джерела утворення майна підприємства досліджується за допомогою порівняльного аналітичного балансу. Щоб отримати порівняльний аналітичний баланс, треба вихідний баланс доповнити показниками структури, абсолютної та структурної динаміки вкладень (активи) і джерел кошті в (пасиви) підприємства за звітний період.
Показники порівняльного балансу можна об'єднати у групи:
Ї структури балансу;
Ї динаміки балансу;
Ї структурної динаміки балансу.
Проаналізуємо, які зміни відбулися в структурі активів та пасивів, та зробимо висновки про те, які джерела в основному забезпечували надходження нових коштів, і в які активи вони були інвестовані на ВАТ Сумський Молокозавод 2001 - 2003 роки.
Зазначимо, що за 2003 рік загальна вартість майна підприємства збільшилась на 26,9 %; при цьому необоротні активи за рік зменшилися на 0,8%, а оборотні активи зросли на 31,8%. Збільшення оборотних активів відбулося за рахунок зростання запасів на 20,5%, та зростання дебіторської заборгованості на 48,9%.
Що ж стосується питомої ваги, то на початок року необоротні активи складали 17,1 % від вартості майна підприємства, а вже на кінець року питома вага їх у майні підприємства зменшилась до 12,7 %, відповідно на такий же відсоток зросли оборотні активи.
Таблиця 2.1-Агрегований порівняльний аналітичний баланс за 2001 - 2003 роки
|
Стаття балансу |
На кінець 2001 року |
На кінець 2002 року |
На кінець 2003 року |
Темп зростання до 2001 р.,% |
|||||
|
тис. грн. |
% до підсумку |
тис. Грн |
% до підсумку |
тис. грн |
% до підсумку |
2002 |
2003 |
||
|
Майно разом |
9052,0 |
100,0 |
7609,7 |
100,0 |
10049,7 |
100,0 |
84,1 |
111,0 |
|
|
Необоротні активи |
1333,3 |
14,7 |
1294,5 |
17,1 |
1284,0 |
12,7 |
97,1 |
96,3 |
|
|
Оборотні активи |
7712,1 |
85,2 |
6308,9 |
82,9 |
8764,5 |
87,2 |
81,8 |
113,6 |
|
|
Запаси |
3837,8 |
42,4 |
3737,1 |
49,1 |
4526,3 |
45,1 |
97,4 |
117,9 |
|
|
Дебіторська заборгованість |
3346,5 |
36,9 |
2237,1 |
29,4 |
3872,0 |
38,4 |
66,8 |
115,7 |
|
|
Грошові кошти |
39,1 |
0,4 |
37,6 |
0,5 |
32,7 |
0,3 |
96,2 |
83,6 |
|
|
Інші оборотні активи |
13,2 |
0,1 |
7,4 |
0,1 |
- |
- |
56,0 |
- |
|
|
Джерела майна разом |
9052,0 |
100,0 |
7609,7 |
100,0 |
10049,7 |
100,0 |
84,1 |
111,0 |
|
|
Власний капітал |
6372,4 |
70,4 |
5291,6 |
69,5 |
5354,0 |
53,3 |
83,1 |
84,1 |
|
|
Статутний капітал |
10,0 |
0,1 |
10,0 |
0,001 |
10,0 |
0,001 |
100,0 |
100,0 |
|
|
Нерозподілений прибуток |
2283,3 |
25,2 |
1202,5 |
15,8 |
1255,2 |
12,5 |
52,6 |
54,9 |
|
|
Інші джерела |
2680,5 |
29,6 |
2318,1 |
30,5 |
4695,7 |
46,6 |
86,5 |
175,2 |
|
|
Позиковий капітал |
600,0 |
6,6 |
71,9 |
0,9 |
68,3 |
0,6 |
11,9 |
11,3 |
|
|
Поточні зобов'язання |
2079,9 |
22,9 |
2246,2 |
29,5 |
4627,4 |
46,1 |
108,1 |
222,5 |
Що ж стосується джерел утворення майна, то вони також збільшилися на 26,9%. Це пов'язано з тим, що збільшення власного капіталу на 1,0%. супроводжувалось різким збільшенням позикового на 88,7%, відповідно до цього за 2003 рік відбулося зниження питомої ваги власного капіталу і збільшення питомої ваги позикового.
Поряд з показниками про майновий стан ВАТ Сумський Молокозавод 2001 - 2003 роки, які були отримані в результаті горизонтального та вертикального аналізу балансу, для характеристики його стану можна використати відносні аналітичні показники. До таких показників відносяться:
Ї частка основних засобів в активах (Ч о.з.)
Ч о.з.= ; (2.1)
Даний показник відображає ту частку коштів, котрі були інвестовані в основні засоби у валюті балансу. Напрямком позитивної зміни даного показника являється його зменшення, за умов незмінних або зростаючих обсягів від реалізації.
Ї частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах (Ч о.в.ф)
Ч о.в.ф = ; (2.2)
Показник відображає ту частину коштів котру підприємство вкладає в виробничу сферу, відповідно чим більшим він є тим краще для підприємства.
Ї коефіцієнт зносу основних засобів (К з.н.)
К з.н = ; (2.3)
Коефіцієнт показує наскільки зношеними фізично і морально є основні засоби, отже чим меншим він є тим краще.
Ї частка оборотних виробничих активів у активах (Ч о.в.а.)
Ч о.в.а. = ; (2.4)
Збільшення даного коефіцієнту свідчить про те, що підприємство збільшує свій оборот, а відповідно і ділову активність.
Ї коефіцієнт мобільності активів (К м.о.б.)
К м.о.б. = . (2.5)
Показник показує скільки обігових коштів припадає на одиницю необігових, тобто відображає потенційну можливість перетворення активів у ліквідні кошти. Рекомендоване значення даного показника є 0,5.
Отже оцінимо стан майна підприємства при допомозі вищезгаданих формул. Зведемо та проаналізуємо всі вище розраховані показники в таблиці 2.2
Таблиця 2.2 - Показники майнового стану ВАТ Сумський Молокозавод за 2001 - 2003 роки
|
Показники |
Роки |
|||
|
20001 |
2002 |
2003 |
||
|
Частка основних засобів в активах (Ч о.з.) |
0,04 |
0,04 |
0,03 |
|
|
Частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах (Ч о.в.ф.) |
0,47 |
0,49 |
0,45 |
|
|
Коефіцієнт зносу основних засобів (К з.н.) |
0,20 |
0,33 |
0,39 |
|
|
Частка оборотних виробничих активів у активах (Ч о.в.а.) |
0,47 |
0,49 |
0,45 |
|
|
Коефіцієнт мобільності активів (К м.о.б.) |
0,85 |
0,82 |
0,87 |
Як бачимо з таблиці 2.2 частка оборотних виробничих фондів у складі оборотних активів по рокам зменшується Ї це являється досить негативним явищем. Також знижується частка оборотних виробничих активів та коефіцієнт мобільності активів. Зменшення частки основних засобів у активах на нашу думку можна віднести до позитивної зміни у майні підприємства, оскільки разом з зменшенням частки основних засобів, підприємство збільшує обсяги випуску та реалізації продукції, що свідчить про пожвавлення ділової активності. Динаміка коефіцієнту зносу основних засобів говорить про те, що основні засоби щорічно зношуються на 7 % і вони вже зношені більш як на половину. Це не досить добре оскільки такий знос потребує частих поточних та капітальних ремонтів. Але все ж оцінюючи стан майна, в цілому, на основі запропонованих показників, можна таки визнати його досить задовільним.
Показником платоспроможності підприємства на визначену дату є відсутність прострочених боргів банку, бюджету, постачальникам, робітникам та службовцям.
Оцінка платоспроможності проводиться на основі характеристики ліквідності поточних активів. Цей показник свідчить про те, як швидко підприємство може продати активи й одержати гроші для оплати своїх зобов'язань.
Поняття платоспроможності та ліквідності за своїм змістом дуже близькі, але ліквідність більш містке поняття, оскільки від ліквідності балансу залежить платоспроможність.
Таким чином проведемо аналіз ліквідності і платоспроможності ВАТ Сумський Молокозавод за 2001 - 2003 роки на основі даних балансів( див. додаток А,Б,В.). Для того щоб проаналізувати ліквідність балансу необхідно порівняти кошти за активом, згруповані за ступенем їх ліквідності і розміщені у порядку зменшення ліквідності, із зобов'язаннями за пасивом, котрі згруповані за термінами їх погашення і розміщені в порядку зростання термінів.
Таблиця 2.3 - Аналіз ліквідності балансу за 2001 рік
|
Активи |
Розмір, (тис. грн.) |
Пасиви |
Розмір, (тис. грн.) |
|||
|
На початок періоду |
На кінець періоду |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|||
|
Найбільш ліквідні |
31,7 |
39,1 |
Найтерміновіші зобов'язання |
1589,1 |
1251,0 |
|
|
Швидкоре-алізовувані |
4478,9 |
3346,5 |
Короткострокові |
- |
800,0 |
|
|
Повільно-реалізову-вані |
2764,6 |
3837,8 |
Довгострокові |
600,0 |
600,0 |
|
|
Важкореа-лізовувані |
1360,0 |
1333,3 |
Постійні |
6423,6 |
6372,4 |
|
|
Баланс |
8650,7 |
9052,0 |
Баланс |
8650,7 |
9052,0 |
Таблиця 2.4 - Аналіз ліквідності балансу за 2002 рік
|
Активи |
Розмір, (тис. грн.) |
Пасиви |
Розмір, (тис. грн.) |
|||
|
На початок періоду |
На кінець періоду |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|||
|
Найбільш ліквідні |
39,1 |
37,6 |
Найтерміновіші зобов'язання |
1251,0 |
931,3 |
|
|
Швидкоре-алізовувані |
3346,5 |
2237,1 |
Короткострокові |
800,0 |
1208,0 |
|
|
Повільно-реалізову-вані |
3837,8 |
3737,1 |
Довгострокові |
600,0 |
71,9 |
|
|
Важкореа-лізовувані |
1333,3 |
1295,4 |
Постійні |
6372,4 |
5291,6 |
|
|
Баланс |
9052,0 |
7609,7 |
Баланс |
9052,0 |
7609,7 |
Наведений баланс як на початок 2001 - 2003 років так і на кінець не є абсолютно ліквідним. На початок року найбільш ліквідні активи не покривають найтерміновіші зобов'язання. Що ж стосується швидкореалізовуваних і повільнореалізовуваних активів, то вони повністю перекривають короткострокові і довгострокові пасиви, оскільки останні майже відсутні. Важкореалізовуваних активів також не вистачає для покриття постійних пасивів. Як бачимо на початок року швидкореалізовувані і повільнореалізовувані активи можуть спрямовуватися на покриття найтерміновіших зобовязань.
Станом на кінець року значно зростають активи другої та третьої групи, але дещо зменшуються найбільш ліквідні активи та найтерміновіші зобов'язання. Такі зміни за рік свідчать про те що у разі одночасного пред'явлення кредиторами зобов'язань ВАТ Сумський Молокозавод буде змушене частково реалізовувати свої запаси, що може призвести до деяких фінансових витрат в зв'язку з різницею в їх ціні. В цілому баланс ліквідності на кінець року свідчить про деякі позитивні зміни. Зокрема це хоча і не значне, але зменшення термінових зобов'язань та зміна структури активів на більш ліквідну.
Для того щоб краще визначити як змінювалася ліквідність за весь період дослідження проаналізуємо ліквідність балансів за 2003 рік.
Але разом з тим значно збільшилися швидкореалізовувані активи та майже в два рази зросли повільнореалізовувані. Така зміна в структурі активів може свідчити про послаблення фінансового стану, хоча при таких значних зменшеннях термінових зобов'язань, майже в два рази, вони забезпечуються найбільш лівідними і швидкореалізовуваними активами.
Отже, якщо оцінити здатність підприємства перетворювати активи в гроші то за період, що аналізується вона значно підвищилась. Данні зміни відбулися в основному за рахунок того що, зменшилась питома вага термінових зобов'язань в пасивах підприємства та значно зросла ліквідність активів по групам.
Таблиця 2.5 - Аналіз ліквідності балансу за 2003-й рік.
|
Активи |
Розмір, (тис. грн.) |
Пасиви |
Розмір, (тис. грн.) |
|||
|
На початок періоду |
На кінець періоду |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|||
|
Найбільш ліквідні |
37,6 |
32,7 |
Найтерміновіші зобов'язання |
931,3 |
2572,5 |
|
|
Швидкоре-алізовувані |
2237,1 |
3872,0 |
Короткострокові |
1208,0 |
1192,5 |
|
|
Повільноре-алізовувані |
3737,1 |
4526,3 |
Довгострокові |
71,9 |
68,3 |
|
|
Важкореалі-зовувані |
1295,4 |
1284,0 |
Постійні |
5291,6 |
5354,0 |
|
|
Баланс |
7609,7 |
10049,7 |
Баланс |
7609,7 |
10049,7 |
Аналіз ліквідності балансів засвідчив, що на протязі 2001 - 2003 років баланс підприємства є неліквідним, тому що підприємство практично не в змозі погасити поточні зобов'язання по першій вимозі кредиторів.
Грошові надходження від інвестиційної діяльності формуються за рахунок доходів від реалізації інвестиційних проектів та програм, продажу майнових комплексів та зайвого обладнання, а також доходів від участі в статутному капіталі інших підприємств. Для аналізу грошових надходжень від інвестиційної діяльності скористаємося таблицею 2.6.
Таблиця 2.6 - Аналіз грошових надходжень від інвестиційної діяльності за 2001 - 2003 роки ВАТ Сумський Молокозавод
|
Показники |
2001 р. |
2002 р. |
2003 р. |
Темп росту, % |
|||||
|
тис. грн. |
питома вага, % |
тис. грн. |
питома вага, % |
тис. грн. |
питома вага, % |
2002/ 2001 |
2003/ 2001 |
||
|
Реалізація фінансових інвестицій |
6,0 |
9,4 |
- |
- |
|||||
|
Реалізація необоротних активів |
14,7 |
100,0 |
54,0 |
84,4 |
34,0 |
41,9 |
367,4 |
231,3 |
|
|
Реалізація майнових комплексів |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
Дивіденди відсотки |
4 |
6,2 |
6 |
7,4 |
100,0 |
150,0 |
|||
|
Інші надходження |
41,0 |
50,6 |
- |
- |
|||||
|
Всього |
14,7 |
100,0 |
64,0 |
100,0 |
81,0 |
100,0 |
435,4 |
551,1 |
Проаналізувавши грошові надходження від інвестиційної діяльності ВАТ Сумський Молокозавод слід зазначити, що основне місце в структурі надходжень належить реалізації необоротних активів. Це дуже позитивне явище, адже пов'язане з реструктуризацією джерел фінансування підприємства. Позитивним явищем є збільшення питомої ваги та суми надходжень від участі в капіталі інших підприємств. Але реалізація необоротних активів хоча і свідчить про реструктуризацію пасивів, інвестиційну діяльність можна вважати негативною. Зокрема, такі джерела грошових надходжень, як реалізація фінансових інвестицій не використовується, а також необхідно шукати можливості по збільшенню грошових надходжень від інвестиційної діяльності.
Провівши аналіз ліквідності балансів оцінимо і платоспроможність ВАТ Сумський Молокозавод, а також визначимо загальну платоспроможність та визначимо такі коефіцієнти як: коефіцієнт чистої виручки, частку оборотних коштів у активах, частку запасів у оборотних коштах та коефіцієнт маневреності грошових коштів.
В світовій практиці абсолютна платоспроможність визначається за формулою:
П= ? Активів - ? Довгострокові кредити - ?Короткострокові кредити (2.6)
Нормальним значенням вважається перевищення активів над боргами не менше ніж у два рази.
Відповідно
в 2001 році П = 9052,0-600,0-800,0=7652,0 тис. грн.
в 2002 році П = 7609,7-71,9-1208,0=6329,8 тис. грн.,
в 2003 році П = 10049,7-68,3-1192,5=8788,9 тис. грн.
Як бачимо з розрахунку платоспроможність на ВАТ Сумський Молокозавод досить достатня, крім того вона ще й зростає по рокам.
Розрахуємо коефіцієнт абсолютної ліквідності (Ка.л): в 2001 році К а.л. ;
в 2002 році К а.л. ;
в 2003 році К а.л.
Це свідчить про те, що за два роки підприємство зменшило свої можливості, щодо погашення заборгованості котру необхідно погасити негайно. Нормальним значенням даного показника, що свідчить про достатню платоспроможність, вважається 0,2-0,3. В нашому випадку, в 2001 - 2003 році платоспроможність була недостатньою.
Розрахуємо коефіцієнт критичної ліквідності (Кк..л.): в 2001 році К к.л. ;
в 2002 році К к.л. ;
в 2003 році К к.л.
Нормальним значенням даного коефіцієнту вважається 0,8-0,9, але на нашому підприємстві відбувається зменшення даного показника по рокам в зв'язку з різким скороченням найбільш ліквідних та швидкореалізовуваних активів. Даний показник відображає деяке зменшення платоспроможності Ї в більшій мірі її якості.
Найбільш узагальнюючим коефіцієнтом платоспроможності є коефіцієнт покриття (Кп):
в 2001 році К п. ;
в 2002 році К п. ;
в 2003 році К п.
Значення даного коефіцієнта знижується в динаміці, що говорить про те, що ВАТ Сумський Молокозавод не може вчасно ліквідовувати борги, при чому використовуючи всі можливі джерела для цього.
Також для оцінки платоспроможності використовується коефіцієнт чистої виручки ( Кч.в.):
(Кч.в.) = (2.7)
в 2001 році Кч.в. =;
в 2002 році Кч.в. =;
а в 2003 році Кч.в. =
Даний показник показує нам скільки копійок ми отримаємо з кожної вкладеної гривні. На ВАТ Сумський Молокозавод за період що аналізується він зростає, але все ж він знаходиться на досить низькому рівні.
Розрахуємо частку оборотних активів у активах (Кч.о.а.):
Кч.о.а. = ; (2.8)
в 2001 році Кч.о.а.= ;
в 2002 році Кч.о.а.= ;
а в 2003 році Кч.о.а.= .
Отже по рокам зростає частка оборотних активів у майні підприємства, що свідчить про те, що зростає частка більш ліквідних активів, а відповідно і зростає платоспроможність підприємства.
Розрахуємо частку запасів у оборотних активах (Ч з.):
(Ч з.) = ; (2.9)
в 2001 році Ч з. =;
в 2002 році Ч з. =;
в 2003 році Ч з. =.
Як бачимо частка запасів в оборотних активах на кінець періоду, що аналізується, знижується, але займають досить значну питому вагу. Це не досить добре оскільки запаси являються повільно реалізовуваними активами. І в разі пред'явлення зобов'язань у підприємства можуть виникнути труднощі з їх негайним погашенням.
Розрахуємо коефіцієнт маневреності грошових коштів ( К м.г.):
( К м.г.) = ; (2.10)
В 2001 році К м.г. = ;
В 2002 році К м.г. = ;
в 2003-му році К м.г. = .
Як бачимо маневреність грошових коштів з кожним роком все меншає й меншає, що досить негативно відображається на платоспроможності.
Отже розрахувавши всі коефіцієнти що характеризують ліквідність і платоспроможність зведемо їх і оцінимо загальні зміни які відбулися з платоспроможністю ВАТ Сумський Молокозавод за 2001 - 2003 роки.
Таким чином, узагальнюючи все вище сказане можна дійти до такого висновку, що в 2003 році хоча підприємство і було частково платоспроможним, але все ж таки платоспроможність була критичною, оскільки коефіцієнт абсолютної ліквідності був нижчим за норму і показував нам, що підприємство не в змозі погасити негайно термінові зобов'язання.
Також низьким був коефіцієнт покриття. Так для покриття термінових зобов'язань повністю використовувались найбільш ліквідні і швидкореалізовувані, як бачимо поточні зобов'язання забезпечувались майже всіма оборотними активами.
Однією з найважливіших характеристик інвестиційної привабливості підприємства є фінансова стійкість.
Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства, щодо володіння своїм майном і його використання. Цей ступінь незалежності можна оцінювати за різними критеріями:
Ї рівнем покриття матеріальних обігових коштів стабільними джерелами фінансування;
Ї часткою власних або стабільних джерел у сукупних джерелах фінансування.
Таблиця 2.7 - Показники ліквідності та платоспроможності ВАТ Сумський Молокозавод
|
Показники |
2001 |
2002 |
2003 |
Нормативне значення чи напрямок позитивних змін |
|
|
Абсолютна платоспроможність |
7652,0 |
6329,8 |
8788,9 |
Перевищення активів над боргами не менше ніж у два рази |
|
|
Коефіцієнт абсолютної ліквідності(К а. л.) |
0,01 |
0,02 |
0,06 |
0,2 Ї 0,25 |
|
|
Коефіцієнт критичної ліквідності, (К к. л.) |
1,62 |
1,01 |
0,84 |
0,8 Ї 0,9 |
|
|
Коефіцієнт чистої виручки, (Кч.в.) |
0,04 |
0,02 |
0,03 |
Збільшення |
|
|
Коефіцієнт покриття, (К п.) |
3,47 |
2,67 |
1,82 |
2 Ї 2,5 |
|
|
Частка оборотних активів у активах, (Кч.о.а) |
0,85 |
0,83 |
0,87 |
Зростання |
|
|
Частка запасів у оборотних активах, (Ч з ) |
0,49 |
0,59 |
0,51 |
Зменшення |
|
|
Коефіцієнт маневреності грошових коштів, (К м.г) |
0,006 |
0,007 |
0,005 |
Зростання |
Також досить часто в світовій та вітчизняній практиці використовують відносні показники фінансової стійкості, основними з яких є показники, які характеризують фінансову стійкість підприємства щодо самостійності, незалежності у використанні власних коштів.
Отже визначимо і проаналізуємо фінансову стійкість ВАТ Сумський Молокозавод при допомозі відносних показників розрахувавши їх:
1. Коефіцієнт автономії, (К а.):
в 2001-му році К а. = = 0,7;
в 2002-му році К а. = = 0,68;
в 2003 році К а. = = 0,53 З розрахунку видно, що К а. знижується з року в рік Ї це свідчить про те, що з року в рік знижується фінансова стійкість і незалежність підприємства від кредиторів.
2. Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу (Кс.п.): В 2001 Ї К с.п.=
В 2002 Ї К с.п.=
в 2003 році К с.п.=
Розрахунки свідчать про те, що даний показник збільшується, що являється поганою тенденцією в розвитку підприємства.
3. Коефіцієнт забезпечення запасів власними оборотними коштами (К. з): В 2001 Ї К з. =
В 2002 Ї К з. =
в 2003 році К з. =
Як бачимо забезпеченість запасів власними оборотними коштами зростає і знаходиться в межах нормального значення Ї 0,6-0,8 .
4. Коефіцієнт маневреності (К м.): В 2001 Ї К м.=
В 2002 Ї К м.=
в 2003 році К м. = Даний показник зростає, що свідчить про підвищення ефективності використання власних коштів, а відповідно і фінансової стійкості.
5. Коефіцієнт оборотності оборотних активів (К о.а.а.):
К о.а.а.=(2.11)
В 2001 Ї К о.а.а.=
В 2002 Ї К о.а.а.=
в 2003 році К о.а.а.= .
Отже як бачимо в 2003-му році оборотність оборотних активів за період, що аналізується, вона знизилися, це досить погано оскільки знижується ділова активність ВАТ Сумський Молокозавод.
5. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (К о.д.з.):
К о.д.з.=(2.12)
В 2001 Ї К о.а.а.=
В 2002 Ї К о.а.а.=
в 2003 році К о.а.а.= .
6. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (К о.к.з.):
К о.к.з.=(2.13)
В 2001 Ї К о.а.а.=
В 2002 Ї К о.а.а.=
в 2003 році К о.а.а.= .
Вважається якщо оборотність дебіторської заборгованості перевищує оборотність кредиторської то фінансовий стан послаблюється. Але якщо розцінювати дане явище з позиції підприємства і враховуючи структуру кредиторської заборгованості Ї дане явище є досить непоганим.
7. Коефіцієнт реальної вартості майна (К р.в.м.):
К р.в.м. = (2.14)
В 2001 - К р.в.м. =;
В 2002 - К р.в.м. =;
в 2003 році К р.в.м. =.
Так коефіцієнт реальної вартості майна по рокам знижується. Нормальним значенням цього показника є коли К р.в.м. = 0,5. В умовах нашої економіки даний показник значно нижчий Ї це не досить добре.
8. Коефіцієнт забезпечення оборотних активів (К з.в.к.):
К з.в.к. = (2.15)
В 2001 Ї К з.в.к. = ;
В 2002 Ї К з.в.к. = ;
в 2003 році К з.в.к. =
Зростання забезпечення оборотних коштів власними оборотними коштами свідчить про те що підприємство стає більш незалежним від зовнішніх джерел забезпечення Ї такі зміни свідчать про підвищення фінансової стійкості.
9. Маневреність власних обігових коштів (М в.о.к.):
М в.о.к. = (2.16)
В 2001 - М в.о.к. = ;
В 2002 - М в.о.к. = ;
в 2003 році М в.о.к. =
Даний показник зменшується з року в рік, в результаті чого зменшується фінансова маневреність підприємства.
Таким чином, розрахувавши основні відносні показники фінансової стійкості, зведемо їх в таблицю і проаналізуємо фінансову стійкість на основі всіх абсолютних та відносних показників.
Таблиця 2.8 - Показники фінансової стійкості ВАТ Сумський Молокозавод
|
Показники |
2001 |
2002 |
2003 |
Нормативне значення |
|
|
Коефіцієнт автономії, (К а.) |
0,7 |
0,68 |
0,53 |
Ка >0.5 |
|
|
Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу, (К с.п.) |
0,42 |
0,43 |
0,87 |
Зменшення |
|
|
Коефіцієнт маневреності, (К м.) |
0,006 |
0,006 |
0,007 |
Збільшення |
|
|
Коефіцієнт забезпечення запасів власними оборотними коштами, (К з.) |
1,31 |
1,07 |
0,89 |
0,6 Ї 0,8 |
|
|
Коефіцієнт оборотності оборотних активів, (К о.о.а.) |
1,01 |
0,73 |
0,54 |
Збільшення |
|
|
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, (К о.д.з.) |
2,33 |
2,07 |
1,24 |
Збільшення |
|
|
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, (К о.к.з.) |
3,75 |
2,06 |
1,03 |
Збільшення |
|
|
Коефіцієнт реальної вартості майна, (К р.в.м.) |
0,16 |
0,16 |
0,1 |
Крвм = 0,5 |
|
|
Коефіцієнт забезпечення оборотних активів, (К з.в.к.) |
0,65 |
0,63 |
0,46 |
Кзвк > 0,1 |
|
|
Маневреність власних обігових коштів, (М в.о.к.) |
0,007 |
0,008 |
0,009 |
Збільшення |
Отже всі проведені розрахунки дозволяють зробити такий висновок, що з позиції забезпечення запасів джерелами покриття, ВАТ Сумський Молокозавод має деякі проблеми, зокрема власні оборотні кошти в понад норму забезпечують запаси. Але все ж оцінка фінансової стійкості з такої позиції є досить вузькою. Якщо ж врахувати динаміку відносних показників фінансової стійкості то можна визнати фінансову стійкість підприємства досить непоганою, про що свідчать дані таких показників, як: коефіцієнт автономії, хоча й він показує що з кожним роком знижується незалежність підприємства і на кінець 2003-го року частка позикових коштів у джерелах формування майна складає 47 %, зростання коефіцієнту маневреності власних коштів.
Але разом з тим підприємство має деякі труднощі, зокрема низький коефіцієнт реальної вартості майна, що свідчить про те що значна частина майна знаходиться не в високоліквідній формі, зменшується маневреність власних оборотних коштів, що значно звужує простір для діяльності підприємства.
Таким чином оцінюючи фінансову стійкість підприємства в цілому можна сказати, що підприємство являється не стійким, йому необхідно дещо збільшити коефіцієнт маневреності власних обігових коштів, збільшити значення коефіцієнту чистої виручки, також досить доцільним було б оновлення основних засобів за рахунок залучення довгострокового кредиту та зменшення частки запасів у структурі оборотних коштів.
2.3 Застосування методики оцінки інвестиційної політики підприємства для обґрунтування портфелю інвестиційних проектів ВАТ Сумський молокозавод
Результатом будь-якої інвестиційної діяльності є отримання прибутку чи досягнення соціального ефекту. Інакше кажучи, всі учасники інвестиційного процесу повинні бути зацікавлені в його організації та ефективному завершенні. Саме таким чином реалі зуються індивідуальні інтереси учасників інвестиційної діяльності:
- інвестори у даному разі отримують повернення вкладених капіталів і передбачені дивіденди;
- замовники отримують реалізований інвестиційний проект та доходи від його використання;
- керівник проекту та його команда отримують плату за конт рактом, додаткову винагороду за результатами роботи та форму вання прибутку, а також підвищення професіонального рейтингу;
- органи влади отримують податки з усіх учасників, а також задоволення громадських, соціальних та екологічних потреб і вимог у довіреній їм сфері;
- споживачі отримують необхідні їм товари, продукти, послу ги, плата за які відшкодовує витрати на здійснення інвестиційної діяльності та формує прибуток, який отримують активні учасники;
- інші зацікавлені сторони отримують задоволення своїх інте ресів.
Для досягнення найбільшого ефекту від здійснення інвести ційної діяльності необхідно зважити на такі внутрішні та зовнішні фактори, які притаманні нашій економіці:
1) нестабільність;
2) дефіцит та обмеженість коштів і ресурсів;
3) інфляція та зростання вартості;
4) поява та посилення конкуренції;
5) соціальні проблеми та вимоги;
6) екологічні зміни та вимоги;
7) проблеми споживчого ринку;
8) зростаючі вимоги до якості робіт.
Якщо ж ці зміни не аналізуються та не враховуються при управлінні інвестиційною діяльністю, це може призвести до не гативних результатів, а саме:
- зниження доходів і прибутків учасників;
- перевищення встановлених за контрактом вартостей, трива лості та строків завершення інвестиційного проекту;
- підвищення встановлених лімітів на спожиті трудові та ма теріально-технічні ресурси;
- збільшення штрафів за порушення зобов'язань;
- запізнення з введенням нових технологій, відставання з впровадженням і практичним використанням результатів наукових досягнень і дослідно-конструкторських розробок;
- непродуманість прийнятих рішень;
- низька ефективність інвестицій та великі строки окупності проектів.
Взагалі підприємство ВАТ Сумський Молокозавод як на наш час є перспективним і подальший розвиток йому гарантований в майбутньому за умов, що він буде працювати з такою потужністю. Отже проаналізувавши його діяльність за останні 3 роки видно, що підприємство є прибутковим.
Інвестиційна політика тісно зв'язана з амортизаційною політикою підприємства. Значна частка застарілих основних засобів на виробництві викликає суттєві втрати, так як старіння обладнання потребує збільшення вкладення засобів в капітальний ремонт для підтримки його в робочому стані, також, застаріле виробництво не має можливості використовувати нову техніку. Внаслідок цього, об'єм продукції і послуг зменшується. Технічно відстале і морально застаріле, а тому, збиткове виробництво створює зону застою, яка перешкоджає НТП.
В умовах діючої амортизаційної і податкової політики, амортизаційний фонд, якщо його планувати раціонально (тобто, вибирати методи його утворення), може стати основним джерелом фінансування оновлення основних фондів. Необхідно зменшити витрати, збільшити амортизаційні відрахування, щоб придбати новітнє устаткування, в тому числі і іноземне. Тоді зменшаться витрати на виробництво готової продукції, а вартість її можна залишити незмінною. Якщо буде новітнє устаткування, то підприємство буде робити не два обороти оборотних коштів, а більше, що потягне за собою збільшення виробництва і швидше обертання оборотних коштів.
Для збільшення прибутку підприємства пропонується введення нового устаткування на підприємстві, яке дозволяє випускати новий вид продукції - тенесид. Сировиною для цього буде використовуватися брак цегли, який складає 3,9% від кількості сировини, яка використовується у будівельному процесі ВАТ Сумський Молокозавод.
Сучасна завантаженість підприємства накопичує 1,95 тонн відходів, які у майбутньому планується використовувати на виробництво тенесиду. Загальна собівартість кг. тенесиду з урахуванням того, що сировина є безкоштовною дорівнює 4,69 грн. Спираючись на маркетингові дослідження апарату управління підприємства можна визначити прогнозну оптову ціну кілограма на рівні 15 грн.
Балансова вартість конусомолоткового подріблювача з врахуванням вартості перевезення та установки становитиме 52 тис. грн. При цьому цей вид устаткування розрахований на виробництво 100 тис. тонн тенесиду загалом та 5 тонн на рік, при однозмінній роботі установки. Таким чином вартість інвестиційного проекту дорівнює - 52 тис. грн.
Зважаючи на те, що підприємство має потенціал та потужності для завантаження, можна прогнозувати збільшення обсягів виробництва у 2004 та 2005 роках з темпом зростання 10%.
При цьому на 10 % збільшиться кількість власних відходів виробництва і як наслідок виробництво тенесиду, що повинно ще зменшити його собівартість (економія на постійних витратах на одиницю продукції за рахунок зростання випуску).
Таким чином, чистий прибуток за рік від реалізації тенесиду дорівнює:
П = (Оптова ціна - собівартість кг. продукції)*обсяг реалізації * (1- ставка податку на прибуток)
П = (15 - 4,69)*2150*(1- 0,3) = 15191 грн.
Для розрахунку ще потрібно визначити коефіцієнт дисконтування. Для порівняння прибутку від даного інвестиційного проекту можна взяти найбільш просту та найменш ризиковану альтернативу - банківський депозит. Тобто інвестор (акціонер) порівнює свої майбутні доходи, у випадку, коли він отримує дивіденди від підприємства (відхиляє реінвестування у підприємство) та вкладає отримані кошти у банк на депозитний рахунок, з прибутком на додатково вкладений капітал, який він отримає у разі реалізації запропонованого проекту.
Подобные документы
Особливості поняття інвестицій в широкому економічному сенсі. Джерела фінансування та класифікація форм інвестицій і видів інвесторів. Інвестиційна політика підприємств та її ефективність. Правове регулювання інвестиційної діяльності підприємств.
реферат [27,6 K], добавлен 05.09.2008Економічна сутність інвестицій. Класифікація інвестицій, основні поняття інвестиційної діяльності. Процес управління інвестиціями компанії. Характеристика інвестиційної діяльності в Україні. Особливості форми здійснення фінансових інвестицій підприємства.
реферат [938,4 K], добавлен 15.01.2010Сутність інвестицій та інвестиційної діяльності, опис методів оцінки її ефективності. Характеристика циклів інвестиційного проекту. Проблеми фінансового забезпечення інвестицій. Напрями покращення управління інвестиційною діяльністю підприємства.
дипломная работа [1,2 M], добавлен 18.10.2011Економічна сутність інвестицій. Фактори інвестиційної привабливості. Регіональна структура інвестиційного потенціалу України. Досвід Харківської області у залученні фінансових вкладень. Розподіл прямих іноземних інвестицій в область за основними країнами.
курсовая работа [846,9 K], добавлен 12.02.2012Аналіз інвестиційної привабливості підприємства. Мета, завдання та оцінка зовнішніх, внутрішніх факторів на проект. Обгрунтування напряму інвестування та визначеності його ефективності. Шляхи вдосконалення та аналіз інвестиційної діяльності в Україні.
курсовая работа [99,6 K], добавлен 12.12.2010Економічна сутність інвестицій та основні поняття інвестиційної діяльності. Правила управління інвестиційною діяльністю та формування інвестиційної стратегії, розробка методів та шляхів її удосконалення на підприємстві. Стадії інвестиційного процесу.
курсовая работа [344,9 K], добавлен 11.10.2008Поняття інвестиційної і емісійної діяльності підприємства. Визначення вартості цінних паперів. Оцінка ризику при їх купівлі. Порядок придбання цінних паперів на українському фондовому ринку. Оцінка інвестиційної привабливості акцій на біржі ПФТС.
дипломная работа [1,5 M], добавлен 27.01.2011Структура інвестиційної діяльності. Нові підходи до методики аналізу інвестиційної діяльності підприємства. Аналіз інвестиційної діяльності ДП "Бершадське МПД "Урспирт" за період 2009-2011 рр. Основні аспекти застосування інформаційних технологій.
дипломная работа [748,4 K], добавлен 16.05.2012Поняття інвестиційної діяльності та проблеми її активізації в Україні. Класифікація джерел фінансування інвестицій. Сутність інвестиційного проекту та його цикли. Проблеми фінансового забезпечення інвестиційної діяльності, методи оцінки її ефективності.
курсовая работа [124,1 K], добавлен 01.12.2013Сутність, класифікація, структура, стратегія і методи оцінки ефективності інвестиційної та інноваційної діяльності підприємства. Оцінка ефективності інвестиційно-інноваційних проектів підприємства. Шляхи покращення управління фінансовою діяльністю.
дипломная работа [642,4 K], добавлен 19.08.2014
