Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по дисциплине: Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика

на тему: Сущность и направления инвестиционной политики предприятия

Содержание

Введение

1. Инвестиционная политика предприятия

2. Проблемы формирования инвестиционной политики фирмы

3. Классификация и оценка инвестиционных проектов предприятия

4.Разработка инвестиционной политики и стратегии предприятия

Заключение

Список литературы

Введение

Актуальность темы исследования. В настоящее время возникла потребность устанавливать реально осуществимые темпы развития инвестиционной сферы, определять плановые показатели инвестиций, формировать их структуру, перечень целевых программ и инвестиционных проектов, подлежащих практической реализации в плановом периоде на основе многовариантных прогнозных расчетов. Прогнозирование инвестиций - сложный, многоступенчатый процесс изучения вероятностных сторон вложения капитала в ту или иную сферу экономики в будущем.

В источниках финансирования инвестиций очень низкой остается доля долгосрочных кредитов банков в связи с высоким риском. Однако, по мере повышения инвестиционной активности и расширения государственных гарантий осуществления эффективных инвестиционных проектов эта доля должна увеличиваться. Практика показывает, что для предприятий, которые способны быстро увеличивать выпуск продукции (или платежеспособный спрос на продукцию которых достаточно устойчив), привлечение кредитов значительно выгоднее, чем инвестирование средств с выплатой доли прибыли.

Цель данной работы - проанализировать инвестиционную политику предприятия.

В связи с вышеизложенными проблемами, задачей данной работы является рассмотрение инвестиционной политики предприятия в целом и, в частности, основных принципов, положенных в основу анализа инвестиционных проектов.

Работа состоит из введения, 4 основных глав, заключения, библиографического списка.

1. Инвестиционная политика предприятия

Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Инвестиции способствуют решению организациями ряда серьезнейших задач, среди которых можно выделить следующие:

- расширение существующей предпринимательской деятельности;

- приобретение новых производств;

- диверсификация бизнеса за счет освоения новых областей и направлений.

В то же время целью, которую ставит перед собой организация, планируя инвестиции, не обязательно является извлечение прибыли в буквальном значении этого слова. Инвестиционные проекты могут быть сами по себе убыточными в экономическом смысле, но приносящими косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам, улучшения потребительских свойств продукции, решения вопросов охраны окружающей среды и др. Bopoнцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. -СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2000. - С. 5.

Принятие решений инвестиционного характера осложняется рядом факторов: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.д. Кроме того, в нашей стране сложность принятия инвестиционных решений усугубляется неопределенностью ситуации и наличием инфляции. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинъ, 2003. - С. 12.

2. Проблемы формирования инвестиционной политики фирмы

капитал инвестиционный проект

Инвестиции играют важнейшую роль на всех этапах развития экономики и общества. В периоды существенных изменений роль и значение инвестиций, их воздействие на производство, инфраструктуру, занятость и другие сферы жизнедеятельности еще более возрастает. В полной мере это относится к тому периоду перехода от централизованно регулируемой, к рыночной экономике. Именно инвестиции становятся важнейшим инструментом решения и многочисленных накопившихся неотложных проблем, и использования тех новых возможностей, которые возникают в процессе такого перехода, и активной интеграции российской экономики в мировое экономическое пространство. Значимость инвестиций в современной экономике, в жизни общества в целом и определяют огромный интерес к инвестициям у политиков, хозяйственных руководителей, самых широких слоев населения. Инвестиционная политика оказывает решающее влияние на деятельность любой сферы народного хозяйства. Без инвестиций невозможно реализовать задачи по структурной перестройке экономики, повысить технический уровень производства и конкурентоспособность отечественной продукции

Суть инвестирования, с точки зрения владельца капитала (инвестора), заключается в отказе от получения прибыли «сегодня» во имя прибыли «завтра». Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ, услуг) и ее полной собственностью. Инвестиции увеличивают накопления инвестора и оказывают существенное влияние на расширение производства, являются основным источником, базой увеличения национального дохода страны.

Инвестиционная политика предприятия предполагает формулирование долгосрочных целей его деятельности, поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала, разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов, оценку результатов альтернативных проектов, оценку последствий реализации предшествующих проектов.

Наиболее распространен подход, согласно которому выделяют три ключевых взаимосвязанных направления, составляющих сердцевину процесса управления финансами компании:

* инвестиционная политика (т.е. куда вложить финансовые ресурсы);

* управление источниками средств (т.е. откуда брать средства и какова оптимальная структура источников финансирования);

* дивидендная политика (объем дивидендов).

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства) которые могут быть направлены для расширения производства основного капитала пердприятий. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Развитие экономики страны приводит к постепенному изменению структуры капитальных вложений по формам собственности. Однако доля инвестиций в государственную собственность по-прежнему остается наибольшей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, физические и юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды), в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использовании.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ними определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:

* вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях хозяйства;

* ценные бумаги (акции, облигации и др);

* целевые денежные вклады;

* научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

* имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или если инвестирование наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

3. Классификация и оценка инвестиционных проектов предприятия

Оценка инвестиционных проектов должна базироваться на классификации типов инвестиций, так как различные инвестиции требуют решения разнообразных проблем.

Инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим основаниям:

* по целям инвестирования. Например, инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции, обновление продукции, повышение качества продукции, снижение издержек производства или решение социальных, экономических и других задач;

* по масштабам. Так, инвестиционные проекты, которые существенно влияют на мировую экономическую, социальную, экологическую обстановку, называются глобальными; страны - крупномасштабными, регионы, отрасли, города - соответственно регионального, отраслевого, городского масштаба. Проекты, не оказывающие существенного влияния, называются локальными;

* по срокам реализации. Различают краткосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации до 1 года, среднесрочные от 1 года до 3-х лет и долгосрочные с периодом реализации свыше 3-х лет;

* по способу влияния других возможных инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта. Здесь различаются зависимые и независимые инвестиции;

* по степени обязательности осуществления, например природоохранные инвестиции;

* по схеме финансирования. Можно выделить финансируемые за счет внутренних источников, за счет акционирования, за счет кредита и смешанных форм финансирования.

Особое внимание следует уделить классификации инвестиций, основанной на влиянии других инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта. Здесь необходимо осознавать возможную взаимосвязь между отдельными парами инвестиционных предложений. Различают экономически независимые и зависимые инвестиционные предложения. В первом случае денежные потоки (доходы и затраты), ожидаемые от первого инвестиционного проекта, не изменятся независимо от того, будет ли осуществлен второй проект. В случае если такая взаимосвязь существует, говорят, что такие инвестиционные предложения экономики зависимы. Очевидно, что принятие решения об инвестировании во втором случае не следует рассматривать по каждому проекту отдельно.

На стадии подготовки бизнес-плана выполняется финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта, включающая расчет эффективности инвестиций и финансовую оценку состояния предприятия, реализующего инвестиционный проект. Bopoнцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2008. - с.121.

На уровне предприятия чаще всего осуществляют расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта, но в некоторых случаях используют оценку общественной значимости проекта.

При подготовке и оценке инвестиционных проектов должны использоваться следующие основные положения:

1. используются текущие или прогноз-цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

2. денежные потоки ИП рассчитываются же валютах, в которых предусматривается приобретение ресурсов и оплата продукции;

3. заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных ИП (с учетом отчислений);

4. при расчете учитываются налоги, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством;

5. если ИП предусматривает одновременное осуществление несколько видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

В качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуются таблицы:

1. отчета о прибылях и убытках;

2. денежных потоков с расчетом показа-эффективности;

3. прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчета.

Структура инвестиций в разрезе источников финансирования в 2009-2010 г.г. претерпела заметные изменения. Достаточно резко сократилась доля инвестиций, осуществляемых за счет собственных средств организаций (на 2,8 п.п. в 2009 г. по сравнению с предыдущим годом), соответственно выросла доля привлеченных средств в структуре инвестиций. Наиболее драматически сократилась доля инвестиций, направляемых из прибыли организаций (с 18,5% в 2008 г. до 14,8% в 2009 г.). В свою очередь, в структуре привлеченных средств финансирования инвестиций в основной капитал наблюдается изменение роли бюджетных средств: в 2009 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 1240,8 млрд. руб. инвестиций в основной капитал (21,5% общего объема инвестиций в экономику), в том числе за счет средств федерального бюджета - 622,9 млрд. руб. (10,8%) и бюджетов субъектов федерации - 546,6 млрд. руб. (9,5%). Расширение объемов финансирования инвестиций из средств федерального бюджета на 112,1 млрд. руб. в определенной степени компенсировало сокращение расходов на инвестиционные цели бюджетных средств субъектов Российской Федерации на 166,6 млрд. руб. и бюджетов других уровней - на 14,4 млрд. руб.

Государственный спрос на продукцию и услуги российских предприятий поддерживался через реализацию запланированных инвестиционных проектов в сфере транспорта, телекоммуникаций и т.д. в рамках ФЦП и ФАИП, а также крупных инфраструктурных проектов Инвестфонда. В условиях кризиса государство стимулировало инвестиции в экономику через реализацию «технологичных» федеральных целевых программ, расходы на которые были либо сохранены на запланированном ранее уровне, либо минимально снижены.

В соответствии с Перечнем строек и объектов для федеральных государственных нужд, утвержденным Распоряжением правительства Российской Федерации от 31 декабря 2008 г. № 2058-р и включенным в федеральную адресную инвестиционную программу на 2009 г., предусматривалось выделение государственных инвестиций на 2444 стройки, объекта и проведение мероприятий с намеченным вводом в действие 1186 объектов.

В октябре 2009 г. в Перечень строек и объектов федеральной адресной инвестиционной программы был внесен ряд изменений, сформированных на основании обращений главных распорядителей средств федерального бюджета и связанных с изменением объемов бюджетных ассигнований, а также с приведением наименований государственных заказчиков, застройщиков, строек и объектов и других показателей строек и объектов в соответствие с регистрационной документацией. По данным на 1 октября 2009 г., в соответствии с уточненным Перечнем предусматривалось выделение государственных инвестиций на 2666 строек, объектов и проведение мероприятий с намеченным вводом в действие 1412 объектов.

В 2009 г. на строительство объектов и реализацию мероприятий, включенных в федеральную адресную инвестиционную программу (ФАИП), с учетом оптимизации объема и структуры расходов федерального бюджета планировалось направить 708 млрд руб. из средств федерального бюджета, в том числе на финансирование объектов, включенных в государственный оборонный заказ, предусмотрено 158,4 млрд руб. На финансирование объектов, включенных в федеральные целевые программы (программная часть ФАИП) планировалось направить средства в размере 503,2 млрд руб., из них 99,9 млрд руб. - на государственный оборонный заказ.

С учетом внесенных изменений общий объем бюджетных ассигнований в 2009 г. на строительство объектов и реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, составил 601,2 млрд руб., из них на финансирование объектов, включенных в федеральные целевые программы (программная часть ФАИП), - 298,9 млрд руб., на строительство объектов и реализацию мероприятий в рамках непрограммной части ФАИП в 2009 г. - 197,8 млрд Объем средств, предусмотренных на финансирование специальных работ, входящих в государственный оборонный заказ, составил 104,5 млрд руб., или 17,4%

4.Разработка инвестиционной политики и стратегии предприятия

Разработка инвестиционной политики предприятия предполагает:

1. формулирование долгосрочных целей ее деятельности;

2. поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала;

3. разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов;

4. подготовку бюджета капитальных вложений;

5. оценку альтернативных проектов;

6. оценку последствий реализации предшествующих проектов.

Инвестиционная деятельность, обусловленная необходимостью интенсивного развития производственно-экономического потенциала, является одним из важных видов финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия.

В конечном итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и диверсификацию различных отраслей деятельности на рынке. С другой стороны, рискованные инвестиции могут дестабилизировать работу предприятия и привести его на грань банкротства. Предприятие может осуществлять инвестиции различного типа и в различных организационных формах (формирование инвестиционного портфеля, участие в инвестиционных проектах и пр.). Направления инвестиционной деятельности предприятия имеют различную природу, степень ответственности и соответственно характер последствий и уровень риска.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает:

* выработку и реализацию долгосрочной инвестиционной стратегии;

* среднесрочное тактическое управление инвестиционной деятельностью в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей и потребностей предприятия, заключающееся в формировании, мониторинге и корректировке инвестиционного портфеля;

* оперативное управление инвестиционной деятельностью в рамках инвестиционного портфеля предприятия, заключающееся в управлении реализацией конкретных инвестиционных программ и проектов;

* подготовку решений по «выходу» из убыточных или рискованных программ и проектов.

Под инвестиционной стратегией предприятия следует понимать процесс формирования системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения на базе прогнозирования условий осуществления этой деятельности (инвестиционного климата), конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и на отдельных его сегментах. Быстро меняющиеся рыночные условия, несовершенство и изменчивость законодательной базы, инфляционные процессы, продолжающийся кризис неплатежей требуют гибкого подхода к инвестиционной стратегии.

Одним из важнейших направлений формирования инвестиционной стратегии является формирование инвестиционных ресурсов, которые представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестиций. Цель формирования инвестиционных ресурсов - обеспечение финансово-устойчивой, бесперебойной и эффективной инвестиционной деятельности в предусмотренных стратегией объемах. Разработка эффективной инвестиционной стратегии во многом зависит от инвестиционного менеджмента, т.е. от процесса управления всеми аспектами инвестиционной деятельности. Управление инвестиционной деятельностью в государственных масштабах предполагает государственное регулирование, т.е. развитие инвестиционного процесса с учетом законодательных и регламентирующих методов в процессе: регулирования, контроля, стимулирования, сдерживания. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинъ, 2003. - с.65.

В рыночных условиях все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.

Одним из эффективных инструментов перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия является инвестиционная стратегия.

Под инвестиционной стратегией следует понимать систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Кроме этого инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное развитие предприятия. В. В. Ковалев. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003.с.232.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой масштабный творческий процесс, который включает постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - с.87.

Разработанная система целей служит критерием оценки успеха или неудачи реализации инвестиционной стратегии предприятия в предстоящем периоде.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи:

1. определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

2. определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности;

3. определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

4. Результативности инвестиционной стратегии, разработанной предприятием, осуществляется по следующим основным параметрам:

5. согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его развития;

6. согласованность инвестиционной стратегии предприятия с его внутренним потенциалом;

7. согласованность инвестиционной стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней инвестиционной среды;

8. реализуемость инвестиционной стратегии;

9. приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией инвестиционной стратегии;

10. внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии

11. экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия принимается к реализации при положительных результатах оценки.

Заключение

В результате проделанной работы была рассмотрена сущность инвестиционной политики на предприятии, в результате чего были решены следующие задачи:

- раскрыта сущность инвестиционной политики предприятия;

- рассмотрены методы анализа эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Первичный отбор инвестиционных проектов осуществляется на основе системы показателей, к которым относятся: соответствие проекта направлениям отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности; степень разработанности и обеспеченности инвестиционного проекта основными факторами производства; необходимый объем инвестиций до начала эксплуатации проекта; проектируемый период окупаемости инвестиций; уровень инвестиционного риска; планируемые источники финансирования и т.п.

До сих пор не существует единой общепризнанной методики анализа инвестиционных проектов. Традиционный подход к принятию инвестиционных решений основан на использовании критерия NPV. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов делятся на динамические (чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, индекс прибыльности, дисконтированный срок окупаемости) и статические (срок окупаемости, коэффициент эффективности).

У каждого метода есть свои преимущества и недостатки. Зачастую аналитики используют совокупность методов при оценке инвестиционных проектов.

В источниках финансирования инвестиций очень низкой остается доля долгосрочных кредитов банков в связи с высоким риском. Однако, по мере повышения инвестиционной активности и расширения государственных гарантий осуществления эффективных инвестиционных проектов эта доля должна увеличиваться. Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором, возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и возмездности. Важным элементом кредитного регулирования является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны быстро увеличивать выпуск продукции (или платежеспособный спрос на продукцию которых достаточно устойчив), привлечение кредитов значительно выгоднее, чем инвестирование средств с выплатой доли прибыли.

Список литературы

1. Bopoнцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2008. - 235 с.

2. Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Филинъ, 2003. - 437 с.

3. Каменская Н.Ю. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика - УМК Новосибирск 2005. - 89 с.

4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 265 с.

5. Ковалев В. В.. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003.

6. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2010. - Ч.1, 2.

7. Производственный менеджмент: Учебник/ Под ред. В.А. Козловского. - м.: ИНФРА-М,2008.-574с.

8. Финансовая стратегия в управлении предприятием / под редакцией В.В. Титова. - Новосибирск,2008.-142с.

9. Финансовое управление фирмой / Терехин В.И., Моисеев С.В. - М.: Экономика, 2007.-336с.

Размещено на Allbest.ru