Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на определенный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств предприятия и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого могут выступать платежеспособность, финансовая устойчивость, ликвидность и т.д.

Финансовое состояние предприятия - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности, рентабельности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается поступлением и расходованием денежных средств. Поэтому финансовое состояние предприятия отражает все стороны его производственно - коммерческой деятельности.

Анализ финансового состояния является составной частью комплексного экономического анализа предприятия. Его предметом является рассмотрение текущего и будущего финансового состояния хозяйствующего субъекта, которое меняется под воздействием внешней и внутренней среды, а также управленческих решений. Значение анализа финансового состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ финансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущего положения предприятия, который отражает ситуацию на определенный момент времени в результате отбора, оценки, анализа и интерпретации финансовой отчетности.

Традиционно считается, что финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (то есть предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и, соответственно, наоборот. [20]

Финансовое состояние характеризует, насколько успешно на предприятии идут процессы его жизнедеятельности. Показатели финансового состояния отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. В конечном итоге, финансовое состояние в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям. Ведь, чем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше его экономический потенциал, тем лучше его позиции перед конкурентами с точки зрения возможных действий, которые оно может осуществить для завоевания того или иного рынка, больше финансовых возможностей.

Финансовое состояние позволяет дать оценку риска делового сотрудничества. В рыночных условиях финансовое состояние организации позволяет сделать вывод о ней как о надежном партнере, и на этом основании предполагать в будущем развитие или прекращение экономического сотрудничества.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

На него влияют различные причины: производство и сбыт конкурентоспособной продукции, прочное положение предприятия на товарном рынке, высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. «Управление финансовым состоянием предприятия».//Финансовый менеджмент. - 2004. - №1, стр.25. , отлаженные сбытовая и закупочная сети, ритмичность кругооборота средств предприятия, эффективность хозяйственных и финансовых операций; невысокая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т.д. [18]

Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Следовательно, устойчивое финансовое положение не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Уровень финансового состояния свидетельствует о качестве управления, в том числе финансового управления.

Для акционеров заключение о финансовом положении предприятия позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно справляется с управлением группа финансовых менеджеров предприятия, целесообразно ли дальнейшее сотрудничество. Контроль за финансовым состоянием предприятия, его анализ дают возможность не только прогнозировать финансовые результаты, планировать финансовые ресурсы, но и раскрывать, и в дальнейшем мобилизировать имеющиеся внутренние резервы, ресурсы.

Стоит отметить, что следует различать категории «финансовая устойчивость предприятия» и «финансовое состояние предприятия». Первая показывает и характеризует зависимость предприятия от заемных средств и в свете этого способность оплачивать свои счета. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется системой показателей, относительно соотношения собственных и заемных средств. Вторая же характеризует всю глубину финансовой деятельности предприятия и ее успешность, включая финансовую устойчивость, платежеспособность, кредитоспособность, рентабельность деятельности и другие аспекты финансовой стороны хозяйственной деятельности предприятия. Показатели финансового состояния отражают наличие, размещение, использование финансовых ресурсов. В конечном итоге финансовое состояние в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия, определение его на ту или иную дату помогает ответить на вопрос: на сколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате; как оно использовало имущество; какова структура этого имущества; насколько рационально оно сочетало собственные и заемные источники; насколько эффективно использовало собственный капитал; какова отдача производственного потенциала; нормальны ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Во втором же случае (оценка финансового состояния с точки зрения долгосрочной перспективы) предприятие должно быть всесторонне изучено аналитиком, а финансовые показатели должны использоваться лишь в рамках их системы. Их отдельное использование может привести к серьезным ошибкам. Подробнее этот аспект финансового анализа будет рассмотрен в данной работе ниже.

Вместе с тем следует отметить, что финансовое состояние предприятия, динамика его изменений находятся также под влиянием факторов, далеких от непосредственно финансово-хозяйственной деятельности предприятия: политической и общеэкономической стабильности, изменений организационной структуры предприятия, профессиональной подготовки персонала, изменения форм собственности и т.д. С другой стороны, такие понятия как «платежеспособность», «финансовая устойчивость» достаточно условны и не имеют жестких границ и значений. «Фотография» состояния предприятия, представленная балансом, характеризует одномоментность распределения активов и пассивов по определенным статьям и не всегда может соответствовать действительным общим тенденциям. Приступая к оценке финансового состояния, следует учитывать отмеченные факторы и их важность при оценки экономической перспективы правильности выбранных управленческих решений. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». - Москва, Инфра-М, 2006, стр.227

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа». - Москва, Инфра-М, 2006, 366с.- увеличению стоимости предприятия и благосостояния его владельцев. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Проверку соответствия всех вышеперечисленных показателей их нормативам, предупреждение кризисных ситуаций в рамках финансовой деятельности предприятия призван в некоторой части выполнять анализ финансового состояния.

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Содержание конкретных целей финансового анализа существенно зависит от задач субъектов финансового анализа. Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия - это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющий целью:

· оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

· оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

· выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

· спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Среди основных методов анализа информационной базы являются:

· анализ абсолютных показателей

· горизонтальный анализ;

· вертикальный анализ;

· трендовый метод;

· метод финансовых коэффициентов;

· сравнительный анализ;

· факторный анализ.

Анализ абсолютных показателей - это изучение данных, представленных в бухгалтерской отчетности: определяется состав имущества предприятия, структура финансовых вложений, источники формирования собственного капитала, оценивается размер заемных средств, объем выручки от реализации, размер прибыли и др.

Горизонтальный (временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции учетных регистров со значениями предыдущих отчетных периодов.

Вертикальный (структурный) анализ - определение итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов (например, сезонных колебаний). С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение связей между показателями. Он является ведущим методом анализа финансово-экономического состояния.

Сравнительный (пространственный) анализ - сравнение показателей изучаемого объекта с аналогичными показателями, присущими конкурентам, среднеотраслевыми показателями, общеэкономическими данными.

Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовой эффективности.

Основными функциями финансового анализа являются:

· объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа;

· выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

· подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

· выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности. [17]

Для оценки финансового состояния используется целая система показателей, характеризующих:

а) наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

б) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

в) оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска; Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. «Анализ финансовой отчетности». - Москва, Проспект, 2006, стр. 45

г) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

д) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

е) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

ж) запас его финансовой устойчивости (зону безубыточного объема продаж).

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид, а также потому, что обычно показатели финансового состояния анализируются в сравнении с аналогичными показателями за другие периоды (например, за прошлый год), что легче делать в относительных величинах.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

· с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

· с аналогичными данными других предприятий либо с показателями, рассчитанными по данным отчетности наиболее удачливого конкурента, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

· с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия либо с усредненными по временному ряду значениями показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным, с точки зрения финансового состояния, периодам;

· со среднеотраслевыми показателями.

Необходимо отметить, что допустимые значения показателей могут существенно отличаться не только для разных отраслей, но и для разных предприятий одной отрасли, и полную картину финансового состояния компании можно получить, только анализируя всю совокупность финансовых показателей с учетом особенностей ее деятельности. Если значения показателей отличаются от рекомендованных, то желательно выяснить причину таких отклонений. Также следует иметь в виду, что результаты, полученные в ходе финансового анализа, зачастую основываются на недостоверной информации. Она может быть искажена как по субъективным, так и по объективным причинам. Причинами такого искажения могут быть и намеренное занижение доходов предприятием, и инфляционные процессы в российской экономике. Также сравнительный финансовый анализ российских компаний практически невозможен из-за отсутствия адекватной нормативной базы и доступных среднеотраслевых показателей, тогда как на Западе рейтинговые агентства регулярно публикуют среднеотраслевые показатели и общие нормативы.

Анализ финансовой деятельности предприятия является существенным элементом управления. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих максимально объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика интересует не только значения показателей, но и их динамика, а также причины, вызвавшие эти изменения; прогнозы на ближайшую и отдаленную перспективу, т.е. прогноз будущего финансового состояния. [19]

В общем виде программа углубленного анализа финансового состояния предприятия включает в себя следующие этапы:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования

1.1. Характеристика общей направленности финансово- хозяйственной деятельности

1.2. Выявление «больных» статей отчетности

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

2.1 Оценка имущественного положения

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто

2.1.2. Вертикальный анализ баланса

2.1.2. Горизонтальный анализ баланса

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении

2.2. Оценка финансового положения

2.2.1. Оценка ликвидности

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности

3.2.Анализ рентабельности

4. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

1.2 Информационная база финансового анализа и пользователи информации о финансовом состоянии предприятия

Информация, используемая для проведения финансового анализа предприятия, должна отвечать требованиям достоверности, точности и комплексности. Эффективность финансового анализа во многом зависит от полноты и качества используемой информации. Таким образом, сбор и систематизация финансовой информации является важным этапом финансового анализа. На данном этапе аналитик должен собрать необходимую для анализа информацию, оценить её достоверность и комплексность.

Состав информационной базы во многом зависит от степени углубленности финансового анализа, которая в свою очередь зависит от целей и задач проведения финансового анализа. Согласно этой классификации финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:

· экспресс-анализ - предназначен для получения за несколько дней общего представления о финансовом положении компании;

· углубленный анализ финансового состояния - предназначен для получения за несколько недель комплексной оценки финансового положения компании. [13]

В первом случае аналитик использует исключительно бухгалтерскую отчетность при проведении анализа, во втором в информационную базу включают практически всю доступную экономическую, в том числе информацию управленческого учета, а также все возможные внешние источники.

С другой стороны, необходимо иметь в виду степень доступности информации для аналитика. В ситуации, когда внешний потенциальный инвестор хочет провести углубленный финансовый анализ, он не может воспользоваться частью финансовой информации, которая является коммерческой тайной и используется исключительно для управленческого учета. В результате информационная база ограничена бухгалтерской отчетностью и публичной, открытой для свободного доступа внешней информации.

Для реализации комплексного Финансовый менеджмент./ Под. ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2006, стр.97подхода к финансовому анализу необходимо провести сбор и анализ большого количества информации, которую можно классифицировать следующим образом:

· Внешняя информация;

· Внутренняя информация.

К внешней относится следующие виды информации:

· Общеэкономическая и политическая информация;

· Отраслевая информация;

· Информация, характеризующая состояние фондового рынка и рынка капитала;

· Информация о конкурентах;

· Информация об основных поставщиках;

· Информация об основных покупателях.

В составе макроэкономической информации выделяют:

· Уровень инфляции:

· Темпы экономического развития страны;

· Изменение ставок процента;

· Изменение обменного курса валют;

· Уровень политической стабильности.

Источниками макроэкономической информации являются официальные документы Правительства РФ, Госкомстата, Центрального Банка, других государственных структур, а также периодическая экономическая печать, аналитические обзоры информационных агентств. Наиболее важным показателем для финансового анализа из данного перечня является ретроспективный уровень инфляции. Прежде всего, это связано с тем, что данные бухгалтерского учета искажаются под влиянием инфляционных процессов, что может привести к их несопоставимости во времени. Таким образом, в условиях высокой инфляции прежде, чем проводить сравнение ретроспективных данных необходимо провести инфляционную корректировку.

В рамках отраслевой информации для целей финансового анализа наибольшее значение имеют среднеотраслевые нормативы финансовых коэффициентов, показатели, характеризующие общее состояние отрасли. Также очень важно знать разброс финансовых коэффициентов по предприятиям-конкурентам.

Информация о поставщиках и покупателях позволяет оценить состояние кредиторской и дебиторской задолженности. Так информация о поставщиках позволяет оценить стабильность хозяйственных связей, и как следствие, возможность увеличения сроков оплаты сырья и материалов, информация о покупателях позволяет охарактеризовать их текущую и долгосрочную платежеспособность, что уменьшит вероятность появления безнадежной дебиторской задолженности.

К сожалению, в российских условиях получение информации о конкурентах, поставщиках и покупателях затруднено в связи с закрытостью большинства предприятий для внешних пользователей информации.

Несмотря на несомненную важность внешней информации, основой анализа финансового состояния является внутренняя информация, в том числе:

· Информация, содержащаяся в учредительных документах;

· Информация бухгалтерского учета и отчетности;

· Информация управленческого учета и отчетности;

· Информация статистического учета и отчетности;

· Информация оперативного учета и отчетности;

· Нормативно-плановая информация;

· Прочая информация.

Основу внутреннего информационного обеспечения финансового анализа составляют данные бухгалтерского учета, поэтому наиболее целесообразно дать развернутую характеристику этому пункту. Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служит годовая и квартальная бухгалтерская отчетность. Для проведения внутреннего анализа финансового состояния на базе бухгалтерской отчетности предприятия используются следующие основные источники информации: [9]

1. Отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1). В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих пассивов.

2. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). Форма № 2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здесь показаны величины прибыли или убытка и слагаемые этого показателя: выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг, затраты предприятия на производство реализованной (работ, услуг), коммерческие расходы, управленческие расходы, сумма налога на прибыль и отвлеченных средств, нераспределенная прибыль.

3. Отчеты о движении капитала (форма № 3), который показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в этой форме отражены данные в остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года;

4. Отчет о движении денежных средств (форма № 4), который отражает остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода и потоки денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Форма № 3 и № 4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

На базе этой информации проводится обобщенный анализ финансового состояния, и разрабатываются прогнозные оценки основных финансовых показателей. Так, информацию об имущественном положении предприятия, ликвидности, структуре капитала получают из бухгалтерского баланса. Для оценки деловой активности и рентабельности привлекаются данные, как бухгалтерского баланса, так и отчета о прибылях и убытках. Сведения, содержащиеся в пояснениях к отчетности, позволяют раскрыть, уточнить, дополнить данные основных отчетных форм.

Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимном дополнении и корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровка других показателей может при необходимости может быть произведена на основе данных аналитического учета. Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных форм.

Теоретически, для анализа безубыточности и рентабельности, платежеспособности и ликвидности, структуры баланса, нет необходимости в проведении каких-либо корректировок отчетности. Однако, в связи с рядом причин чисто российского свойства для получения достоверных результатов анализа необходима проверка и последующая корректировка отчетности. [15]

В этой связи необходимо рассмотреть некоторые возможные приемы искажения финансовой информации. Типичные приемы вуалирования баланса таковы:

1. Объединение разнородных сумм в одной балансовой статье. Пример такого искажения -- объединение в статье баланса «Расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги» непосредственно сумм задолженности покупателей и заказчиков, а также иных видов задолженности, размеры которой стремятся преуменьшить (речь, прежде всего, идет о бухгалтерских счетах «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», «Расчеты с персоналом по прочим операциям» и некоторых других). Задолженность, отражаемая на перечисленных счетах, очень часто имеет «низкое качество», т.е. характеризуется малой возможностью возврата. Поэтому при оценке объема и структуры дебиторской задолженности предприятия, учитывающего задолженность покупателей на счете «Расчеты с покупателями и заказчиками», необходимо выяснить Кубышкин И. «Использование финансового анализа для управления компанией».// Финансовый директор. - 2005. - №4. , не присутствуют ли в суммах, отражаемых по статье «Расчеты с дебиторами за товары работы и услуги», иные виды задолженности. Кроме того, следует выяснить, какова природа образования сумм, показанных в балансе как расчеты с прочими дебиторами. В их составе может скрываться задолженность, маловероятная для взыскания;

2. Дробление суммы, размеры которой стремятся сократить, на части и присоединение отдельных частей к другим статьям. В качестве примера приведем счет «Расчеты с подотчетными лицами». Стремясь держать наличные денежные средства на предприятии и не нарушать требований, предъявляемых к кассовой дисциплине, некоторые хозяйствующие субъекты оформляют выдачу временно свободных денежных средств под отчет. В настоящее время расчеты с подотчетными лицами в балансе отражаются по статье «Прочие дебиторы», что при крупных суммах по указанным статьям значительно искажает баланс. Растущую при этом задолженность подотчетных лиц вуалируют, прибавляя часть суммы задолженности к иным видам задолженности;

3. Компенсирование статей актива и пассива путем неправильного зачета требований и обязательств. Такого рода искажения баланса чаще всего встречаются при использовании счетов «Расчеты с покупателями и заказчиками», «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» и др. Так, в результате «взаимозачета» сумм актива и пассива по счету «Расчеты с покупателями и заказчиками» занижается риск неплатежей (дебиторская задолженность может остаться непогашенной), а также занижается объем кредиторской задолженности. При подобных «взаимозачетах» по счету «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» имеет место сокращение суммы обязательств, а значит, увеличение доли собственного капитала в составе совокупных пассивов и ретуширование реального соотношения имущества предприятия и его долгов. Обычно, если по статье «Прочие дебиторы» присутствуют некоторые суммы, а по статье «Прочие кредиторы» задолженности нет, можно говорить о компенсации сумм дебиторской и кредиторской задолженностей. И хотя Положение по бухгалтерскому учету указывает на недопустимость взаимного зачета статей актива и пассива, тем не менее, подобное списание сумм все еще встречается на практике.

Кроме вуалирования баланса, зачастую встречаются откровенные фальсификации баланса. Среди подобных приемов можно выделить следующие:

1. Невключение в баланс тех или иных статей. Как примеры можно привести такие явления: отсутствие в балансе промышленного предприятия статей «Незавершенное производство» и «Готовая продукция» при реальном наличии остатков незавершенного производства и готовой продукции на складе, что позволяет уменьшать финансовый результат, относя все производимые затраты на себестоимость реализованной продукции; некоторые объекты имущества могут быть умышленно не поставлены на учет (причем сумма штрафа за это может быть меньше уплачиваемого налога на имущество); исключение из баланса бюджетно-распределительных статей, в частности статьи «Расходы будущих периодов», что занижает финансовый результат и сокращает долю низколиквидных активов в составе оборотных средств.

2. Произвольная оценка статей баланса. В нарушение действующих принципов учета отдельные предприятия допускают произвольную оценку статей баланса, что позволяет им манипулировать финансовым результатом и величиной имущества. Например, руководители многих предприятий «договариваются» с оценочными компаниями, чтобы результаты переоценки основных фондов создавали с помощью индексного метода картину превышения восстановительной стоимостью морально устаревшего оборудования над стоимостью нового, более совершенного.

Однако, кроме умышленной фальсификации отчетности, можно заметить некоторую ее ограниченность в отражении реального положения вещей. Отметим некоторые ограничивающие факторы, присущие балансу, а, по большому счету, всем формам бухгалтерской отчетности:

1. Баланс ретроспективен: он фиксирует итоги финансовых и хозяйственных операций к моменту его составления и в силу этого не отражает адекватно состояние средств предприятия в течение отчетного периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным статьям (готовая продукция, незавершенное производство, расчетный счет и др.).

2. Интерпретация балансовых показателей требует привлечения данных об оборотах предприятия. Это особенно важно при анализе состояния оборотных фондов, так как сильно сказывается на величине оборачиваемости.

3. Баланс отражает состояние средств и обязательств предприятия, однако не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось подобное положение. Для выяснения причин необходима, во-первых, дополнительная информация, а во-вторых - осмысление факторов, не отражаемых в отчетности (инфляция, НТП, ситуация у контрагентов и др.).

4. По данным отчетности можно составить большое количество относительных показателей, но их оценка обычно требует их сопоставления с показателями аналогичных предприятий или рассмотрения в динамике.

5. Финансовое положение предприятия зависит не только от факторов финансового характера, но и от многих других факторов, не имеющих стоимостной оценки.

Существуют и прочие ограничения, но они не столь существенны при оценке финансовой устойчивости, поэтому рассматривать их необязательно.

Показатели финансового состояния должны быть такими, чтобы все, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер в этих отношениях, а, следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения отношений. У каждого партнера - свои критерии экономической целесообразности, поэтому показатели финансового состояния должны быть разносторонними. Наиглавнейшей целью анализа финансового состояния предприятия является подготовка информации для принятия решений руководителями компании или связанных с ней экономических субъектов.

Финансовый анализ является существенным элементом системы финансового управления. Практически все пользователи финансовых отчетов различных предприятий применяют методы финансового анализа для принятия тех или иных решений.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговая инспекция - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. Таким образом, информация о финансовом состоянии предприятия необходима как внутренним, так и внешним по отношению к предприятию пользователям - субъектам анализа финансового состояния предприятия. В соответствии с этим анализ делится на внешний и внутренний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потерь.

Субъектами анализа выступают обычно заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. Их иногда разделяют на две группы. Первая - непосредственные пользователи (собственники предприятия, кредиторы, поставщики, клиенты, налоговые органы, персонал предприятия и руководство). При этом каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Вторая группа - опосредованные пользователи - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей (аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы «Использование финансового анализа для управления компанией».// Финансовый директор. -2005.-№4, стр. 21, пресса, ассоциации, профсоюзы).

К группе внутренних пользователей относятся пользователи информации, которые могут иметь доступ ко всей или части внутренней информации компании:

· Владельцы предприятия (акционеры, учредители) должны иметь информацию о темпах увеличения их благосостояния по сравнению с альтернативными вариантами использования своих ресурсов.

· Руководству предприятия требуется информация о текущем финансовом состоянии и его возможных изменениях в случае принятия управленческих решений.

· Исполнительные органы государственной власти имеют доступ к части внутренней финансовой информации в ходе проверок и ревизий и на основе этого могут делать выводы о финансовой состоятельности предприятия.

· Аудиторские и консалтинговые компании, нанимаемые руководством предприятия, и прочие опосредованные пользователи. [22]

У каждой из перечисленных групп возникают свои более частные цели и задачи анализа, однако, предприятие и его финансовое состояние оценивается ими с позиции генерируемого долгосрочного дохода и увеличения стоимости.

Для потенциальных инвесторов предприятие представляет интерес, прежде всего, с точки зрения приносимого дохода (зачастую в краткосрочном периоде). Для портфельных инвесторов важна прибыль предприятия, а точнее, та ее часть, которая идет на выплату дивидендов. Соответственно для такого инвестора важен анализ инвестиционных показателей. Стратегических инвесторов интересуют результаты анализа, проведенные по всем блокам, так как они оценивают потенциал предприятия в целом. Коммерческие партнеры предприятия. Они должны быть уверены в том, что предприятию не грозит банкротство. Поставщиков сырья и других материальных ресурсов интересует способность предприятия выплатить свою задолженность в сроки, оговоренные договорами, а покупателей готовой продукции -- возможность ее регулярного получения в необходимых объемах. Соответственно, в первую очередь такие пользователи анализируют показатели ликвидности и платежеспособности предприятия.

Кредиторы предприятия (банки, другие предприятия). Эта группа заинтересована в гарантиях своевременного погашения предоставляемых кредитов и процентов за их предоставление. Причем, каждый кредитор самостоятельно ранжирует критерии оценки финансового состояния по важности. В частности, банк, принимающий решение о предоставлении кредита, прежде всего, ориентируется на показатели финансовой устойчивости предприятия, соотношение собственных и заемных средств и направлений их инвестирования. Эти показатели определяют значение кредитного риска и являются для банка основным критерием при предоставлении кредита и определения процентной ставки по нему.

Вкратце основные группы субъектов финансового анализа и цели, преследуемые ими при финансовом анализе, приведены в таблице 1.1.

Таблица 1.1.