Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Нижегородский Государственный

Технический Университет

Дзержинский Политехнический Институт

Кафедра “Экономика и предпринимательство”

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине “Финансовый менеджмент”

На тему: “ Управление дебиторской задолженностью”

Выполнила: студентка 5 курса

Группы 02-СЭФ-2

Шмакова И.А.

Преподаватель: Титова Н.А.

Дзержинск

2007г.

Теоретическая часть

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др. Основными видами расчетов за поставленную продукцию являются продажа за наличные деньги и в виде безналичных платежей. В стабильной экономике доминируют безналичные расчеты, осуществляемые с помощью чеков, векселей, безналичных перечислений по расчетным и текущим счетам, системы корреспондентских счетов между различными банками, а также клиринговых зачетов взаимных требований через расчетные палаты. Основными видами расчетов являются продажа за наличный расчет и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчетов становится предоплата.

При выработке политики платежей предприятие исходит из сравнения прибыли, дополнительно получаемой при смягчении условий платежей и, следовательно, росте объемов продаж, и потерь в связи с ростом дебиторской задолженности. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера.

В соответствии с бухгалтерской отчетностью в составе дебиторской задолженности учитывается следующее:

- задолженность покупателей и заказчиков;

- векселя к получению;

- задолженность дочерних и зависимых обществ;

- задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

- авансы выданные;

- расчеты по имущественному и личному страхованию, по претензиям и депонированным суммам, по причитающимся дивидендам и другим доходам;

- прочие дебиторы.

Дебиторская задолженность образуется при выполнении договорных обязательств, в которых организация выступает в качестве кредитора, имеющего право требования к другой стороне - дебитору. Дебиторская задолженность организации отражается в бухгалтерском учете на счетах Расчетов с покупателями и заказчиками и Расчетов с разными дебиторами и кредиторами. Аналитический учет дебиторской задолженности по счету Расчетов с покупателями и заказчиками ведется по каждому предъявленному к оплате, но не оплаченному покупателями счету, а при расчетах плановыми платежами - по каждому покупателю и заказчику. При этом аналитический учет должен обеспечить получение необходимых данных о задолженности по не оплаченным в срок расчетным документам, авансам полученным, векселям, срок поступления средств по которым не наступил, векселям, дисконтированным в банках, векселям, по которым денежные средства в срок не поступили.

Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные издержки предприятия на:

- увеличение объема работы с дебиторами (связь, командировки и пр.);

- увеличение периода оборота дебиторской задолженности (увеличение периода инкассации);

- увеличение потерь от безнадежной дебиторской задолженности.

Смягчение условий коммерческого кредита может заключаться в увеличении срока кредита для новых потребителей. Очевидно, что в этом случае и традиционные потребители увеличат срок оплаты коммерческого векселя.

Проблемы управления дебиторской задолженностью, с которыми сталкиваются предприятия, достаточно типичны:

нет достоверной информации о сроках погашения обязательств компаниями-дебиторами;

не регламентирована работа с просроченной дебиторской задолженностью;

отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением размера дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости;

не проводится оценка кредитоспособности покупателей и эффективности коммерческого кредитования;

функции сбора денежных средств, анализа дебиторской задолженности и принятия решения о предоставлении кредита распределены между разными подразделениями. При этом не существует регламентов взаимодействия и, как следствие, отсутствуют ответственные за каждый этап.

Усложняют управление дебиторской задолженностью случаи, когда несколько выставленных счетов погашаются одним платежным поручением или, наоборот, когда один счет погашается несколькими платежными поручениями. В этом случае не всегда ясно, за что расплатился дебитор и какой из счетов просрочен. Если в назначении платежа дебитором не указано иное, рекомендуется использовать метод ФИФО, то есть считать, что покупатели сначала погашают наиболее ранний из выставленных и неоплаченных счетов.

Широкое распространение в управлении дебиторской задолженностью (в формировании политики условий продаж) получили коэффициенты инкассации. Коэффициенты инкассации - доля поступлений от задолженности определенного срока по отношению к объему реализации периода возникновения задолженности.

Для управления дебиторской задолженностью компании нужна различная информация о дебиторах и их платежах. Как правило, такие сведения можно получить путем доработки системы бухгалтерского учета. Однако прежде чем приступить к доработке системы, следует определить принципы учета и контроля дебиторской задолженности.

Процесс управления дебиторской задолженностью невозможен без кредитной политики -- свода правил, регламентирующих предоставление коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской задолженности. Кредитная политика принимается на год, по истечении которого уточняются цели и задачи, принятые стандарты, подходы и условия. Приведем типичную структуру этого документа:

-Цели кредитной политики.

-Тип кредитной политики.

-Стандарты оценки покупателей.

-Подразделения, задействованные в управлении дебиторской задолженностью.

-Действия персонала.

-Форматы документов, используемых в процессе управления дебиторской задолженностью.

Целями кредитной политики должны быть повышение эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность, увеличение объема продаж (прибыли от продаж) и отдачи на вложенные средства.

Помимо формализации целей управления дебиторской задолженностью в кредитной политике следует определить задачи, решение которых позволит достичь целевых значений (например, выход на новые рынки сбыта, завоевание большей доли существующего рынка, формирование репутации, минимизация стоимости кредитных ресурсов). Каждая сформулированная задача должна иметь количественное измерение и сроки выполнения.

Принято выделять три типа кредитной политики:

а) консервативная;

б) умеренная;

в) агрессивная.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств. Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. Безнадежные долги означают, что с каждого рубля, вложенного в дебиторскую задолженность, не будет возвращена определенная часть средств.

К приемам управления дебиторской задолженностью относятся: учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности. Среди подлежащих рассмотрению моментов есть некоторые, требующие особого внимания, например необходимость поиска путей сокращения среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю. Также необходимо оценивать возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т. е. упущенная выгода от неиспользования средств, вместо их инвестирования.

Управление дебиторской задолженностью связано с двумя видами резервов времени - на выписку счета-фактуры и отправку почтой. Время на выписку счета - это количество дней от отправки товара покупателю и до высылки счета. Очевидно, что компании следует отправлять счета одновременно с товаром. Время почтовой доставки - между подготовкой счета-фактуры и получением его покупателем. Время почтового прохождения документов может быть сокращено за счет децентрализации выписки счета-фактуры и почтовой отправки (используя службу срочных почтовых отправлений для крупных счетов-фактур с вручением в предусмотренные сроки либо предоставляя скидки за авансовые платежи).

Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям) которые оказывают влияние на объемы продаж и получение денег. Например, предоставление более продолжительных сроков кредита, вероятно, увеличит объем продаж. Сроки кредита имеют прямое отношение к затратам и доходу, связанным с дебиторской задолженностью. Если сроки кредита жесткие, у компании будет меньше инвестированных денежных средств в дебиторскую задолженность и потерь от безнадежных долгов, но это может привести к снижению объемов продаж, уменьшению прибылей и негативной реакции покупателей. С другой стороны, если сроки кредита неконкретные, компания может добиться увеличения объемов продаж и большего дохода, но и рискует увеличить долю безнадежных долгов и большими затратами, связанными с тем, что малоэффективные покупатели затягивают оплату. Сроки дебиторской задолженности следуете либерализировать, когда вы хотите избавиться от избыточных товарно-материальных запасов или устаревшей продукции либо если вы работаете в отрасли промышленности, товары которой предназначены для сезонных продаж (например, купальные костюмы). Если ваш товар является скоропортящимся, вы должны использовать краткосрочную дебиторскую задолженность и по возможности практиковать оплату при поставке.

Критический срок оплаты - дата, не позднее которой должен быть осуществлен платеж по предоставленному коммерческому кредиту. Для того чтобы иметь возможность контролировать критический срок оплаты, нужно учитывать продолжительность отсрочки платежа, а также дату возникновения дебиторской задолженности. Моментом возникновения дебиторской задолженности считается дата перехода права собственности на продукцию от продавца к покупателю, установленная в договоре. Это может быть дата подписания договора, отгрузки товара со склада продавца, дата поступления продукции к покупателю и т. д.

В большинстве договоров на поставку товаров с рассрочкой платежа критический срок оплаты определяется путем прибавления установленного количества дней к дате возникновения дебиторской задолженности. Для упрощения расчета критического срока оплаты можно порекомендовать выделить типичные для компании условия предоставления отсрочки платежа и реализовать возможность их учета в системе управления дебиторской задолженностью.

При этом следует отметить, что в любой компании могут возникать случаи, когда заключаются договоры, условия оплаты в которых отличаются от типовых. В этом случае очень важно не использовать в учете типовые условия, которые исказят отчетность по погашению дебиторской задолженности, а делить сумму счета, выставленного по этому договору, на такое количество составных сумм, по которому можно для каждой из них однозначно рассчитать критический срок оплаты.

При оценке платежеспособности потенциального покупателя следует учитывать честность покупателя, финансовую устойчивость и имущественное обеспечение. Кредитную надежность покупателя можно оценить количественными методами анализ регресса, который рассматривает изменение зависимой: переменной, имеющей место при изменении независимой (информативной) переменной. Этот метод особенно полезен, когда вам требуется оценить большое количество некрупных покупателей. Следует тщательно оценивать возможные потери по безнадежным долгам, если ваша компания продает товары многим покупателям и длительное время не меняет свою кредитную политику.

Продление кредита влечет за собой дополнительные расходы: административные расходы деятельности кредитного отдела, компьютерной службы, а также комиссионные, выплачиваемые специальным агентствам, определяющим кредитоспособность заемщиков или качество ценных бумаг.

Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму возможные потери: составление счетов, перепродажу права на взыскание долгов и оценку финансового положения клиентов.

Для ускорения взимания платежей можно направлять счета- фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочтительнее осуществления платежей по окончании работы. Во всяком случае, вы должны составлять счета на крупные суммы немедленно.

Когда бизнес развивается пассивно, могут применяться сезонные датирования выставления счетов: вы предлагаете продление срока платежей для стимулирования спроса среди покупателей, неспособных произвести платежи раньше, чем в конце зона.

Перед предоставлением кредита необходимо тщательно анализировать финансовые отчеты покупателя и получать рейтинговую информацию от финансовых консультативных фирм. Необходимо избегать высоко рискованной дебиторской задолженности, такой как в случае с покупателями, работающими в финансово неустойчивой отрасли промышленности или регионе. Также предприятию необходимо быть осторожным с клиентами, которые работают в бизнесе менее одного года (около 50 процентов коммерческих предприятий терпят крах в течение первых двух лет). Как правило, потребительская дебиторская задолженность связана с большим риском неплатежа, чем дебиторская задолженность компаний. Следует модифицировать лимиты кредитования и ускорять востребование платежей на основании изменений финансового положения покупателя. Для этого можно удержать продукцию или приостановить оказание услуг, пока не будут произведены платежи, и потребовать имущественный залог в поддержку сомнительных счетов (стоимость имущественного залога должна равняться или превышать остаток на счете). Если необходимо, следует воспользоваться помощью агентства по сбору платежей для востребования денежных средств с неподчиняющихся покупателей.

Необходимо классифицировать дебиторские задолженности по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи. После того как будут сравнены текущие, классифицированные по срокам дебиторские задолженности с дебиторскими задолженностями прежних лет, промышленными нормативами и показателями конкурентов, можно подготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показывающий накопленные убытки по покупателям, условиям продажи и размерам сумм и систематизированный по данным о подразделении, производственной линии и типе покупателя (например, отрасли промышленности). Потери безнадежного долга обычно выше у малых компаний.

Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.

Возможно перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.

При предоставлении коммерческого кредита следует оценить конкурентоспособность предприятия текущие экономические условия. В период спада кредитную политику следует ослабить, чтобы стимулировать бизнес. Например, компания может не выставлять повторно счет покупателям, которые получают скидку при оплате наличными, даже после того, как срок действия скидки истек. Но можно ужесточить кредитную политику в условиях дефицита товаров, поскольку в такие периоды компания, как продавец, имеет возможность диктовать условия.

В целом управление дебиторской задолженностью включает:

1) анализ дебиторов;

2) анализ реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

3) контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

4) разработку политики авансовых расчетов и предоставления коммерческих кредитов;

5) оценку и реализацию факторинга.

Анализ дебиторов предполагает прежде всего анализ их платежеспособности с целью выработки индивидуальных условий представления коммерческих кредитов и условий факторинговых договоров. Уровень и динамика коэффициентов ликвидности могут привести менеджера к выводу о целесообразности продажи продукции только при предоплате или наоборот - о возможности снижения процента по коммерческим кредитам и т.п.

Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва но сомнительным долгам.

Определенный интерес представляет анализ динамики дебиторской задолженности по срокам ее возникновения и/или по периоду оборачиваемости. Подробный анализ позволяет сделать прогноз поступлений средств, выявить дебиторов, в отношении которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов, оценить эффективность управления дебиторской задолженностью.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей - характеристика финансовой устойчивости фирмы и эффективности финансового менеджмента. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, которая делает невыгодным снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской (обязательств). Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия (ликвидности), фирма приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимой со стороны госорганов и кредиторов

Условия платежей за отгруженную продукцию - один из факторов, влияющих на объем продаж. Под условиями платежей понимается:

а) предоставление отдельным покупателям коммерческого кредита (отсрочки платежа);

б) срок кредита;

в) скидка за своевременность оплаты. Перечисленные три условия могут быть выражены распространенной схемой: Например, "3/10 чистых 30" - фирма представляет 3 процентную скидку, если вексель оплачивается в течение 10 дней, максимальный срок (без скидки)

Скидки более предпочтительны, чем надбавки, так как скидки уменьшают налогооблагаемую базу, а надбавки ее увеличивают. Поощрение всегда действует лучше, чем наказание.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:

- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

- анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

Для определения инвестиции в дебиторскую задолженность применяется расчет, который учитывает годовые объемы продаж в кредит и срок неоплаты дебиторской задолженности.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.

В зависимости от размера дебиторской задолженности, количества расчетных документов и дебиторов анализ ее уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом. Общая схема контроля и анализа, как правило, включает в себя несколько этапов.

Этап 1. Задается критический уровень дебиторской задолженности; все расчетные документы, относящиеся к задолженности, превышающей критический уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

Этап 2. Из оставшихся расчетных документов делается контрольная выборка. Для этого применяются различные способы. Одним из самых простейших является n-процентный тест (так, при n = 10% проверяют каждый десятый документ, отбираемый по какому-либо признаку, например по времени возникновения обязательства).

Существуют и более сложные статистические методы отбора, основанные на задании критических значений уровня значимости, ошибки выборки, допустимого отклонения между отраженным в отчетности и исчисленным по выборочным данным размером дебиторской задолженности и т.п. В этом случае определяют интервал выборки по денежному измерителю, и каждый расчетный документ, на который падает граница очередного интервала, отбирается для контроля и анализа.

Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных расчетных документах. В частности, могут направляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей в учете

Этап 4. Оценивается существенность выявленных ошибок. При этом могут использоваться различные критерии. Так, национальными учетными стандартами Австралии отклонение между учетной и подтвержденной в результате контрольной проверки суммами в размере, превышающем 10%, признается существенным (материальным). Если отклонение варьирует от 5 до 10%, решение о его существенности принимает аналитик (управляющий, бухгалтер, аудитор) по своему усмотрению. Отклонение, не превышающее 5%-го уровня, признается несущественным.

Делая обобщение можно сделать вывод что в основе управления дебиторской задолженностью лежит два подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Обобщая вышеизложенное исследование, можно сделать следующие выводы.

Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные издержки предприятия на: увеличение объема работы с дебиторами (связь, командировки и пр.); увеличение периода оборота дебиторской задолженности (увеличение периода инкассации); увеличение потерь от безнадежной дебиторской задолженности.

В зависимости от размера дебиторской задолженности, количества расчетных документов и дебиторов анализ ее уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом.

Дебиторская задолженность - элемент оборотных средств, ее уменьшение снижает коэффициент покрытия. Поэтому должна решаться не только задача снижения дебиторской задолженности, но и ее балансирования с кредиторской. При анализе соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и материалов.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме. Для того чтобы определить, следует ли покупателю предоставлять скидку за авансовые выплаты остатков на счетах, финансовому менеджеру следует сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки.

Практическая часть

1. Исходные данные:

Вариант	Старая кредитная политика	Новая кредитная политика	Новый объем реализации, SN, млн.$
	%т клиентов, оплачивающих на 15 день	%т клиентов, оплачивающих на 35 день	%т клиентов, оплачивающих на 62 день	%т клиентов, оплачивающих на 20 день	%т клиентов, оплачивающих на 40 день	%т клиентов, оплачивающих на 65 день
№ 8	48	35	15	51	43	3	1,8

Предприятие осуществляет продажу в кредит. Из 98%, оплачивающих товар, 48% производят оплату на 15-й день, 35 % на 35-й день, 15 % на 62-й день. Клиентам, оплатившим на 15-й день, предоставляется скидка 2%, на 35 день - скидка 1%, оплатившим в период с 35 дня по 62 день - скидка не предоставляется. Потери по безнадежным долгам составляют 2% от общего объема реализации. Общегодовой объем реализации составляет 1,5 млн. $, доля переменных затрат составляет 60% объема реализации. Финансирование дебиторской задолженности происходит при помощи кредитной линии на условии 10%.

Предполагается введение новой кредитной политики на следующих условиях: клиентам, оплатившим в течение 20-ти дней, предоставляется 2% скидка, на 40-й день скидка 1%, к 65 дню - скидки нет. Предполагается увеличение объема реализации до 1,8 млн. $., потери по безнадежным долгам возрастут до 3% от нового объема реализации. Ожидается, что 51 % клиентов произведут оплату на 20-й день, 43 % на 40-й день и 3 % к 65 дню.

1. рассчитать величину дебиторской задолженности на каждый месяц, если объем реализации подвержен сезонным колебаниям и 45 % производят оплату на 15-й день, 35 % на 35-й день, 18 % на 62-й день;

2. составить ведомость непогашенных остатков на конец квартала;

3. определить средний период оплаты задолженности при текущей и новой кредитных политиках;

4. определить величину прироста дебиторской задолженности и величину прироста доналоговой прибыли;

5. как изменится величина налогооблагаемой прибыли, если объем реализации вследствие внешних воздействий снизится до 1млн. $.;

6. определить целесообразность проведения новой кредитной политики путем составления отчета о прибылях и убытках.

2. Величина дебиторской задолженности на каждый месяц

Месяц	Выручка от реализации, тыс. $	Дебиторская задолженность,тыс. $
Январь	120	62,4
Февраль	130	88,0
Март	140	94,9
Апрель	150	101,8
Май	110	82,7
Июнь	100	70,7
Июль	95	66,4
Август	110	73,35
Сентябрь	120	81,1
Октябрь	130	88
Ноябрь	140	94,9
Декабрь	155	104,4
Итого:	1500,0

Расчёт:

В первый месяц 48 % клиентов произвели оплату от январского объема реализации (на 15й день), следовательно, дебиторская задолженность за этот месяц составит 52 % от январского объема реализации:

(1-0,48)*120=62,4 тыс. $

В феврале 48 % клиентов оплатили от февральского объема реализации и 35 % от январского объема реализации, причем при определении процента дебиторской задолженности от январского объема реализации следует учесть, что в январе было уже заплачено 48 %, поэтому на февраль от январского объема реализации приходится только 20 %.

100 %-45 %-35 %=20 %.

Таким образом, рассчитываем величину дебиторской задолженности на февраль:

(1-0,48)*130+(1-0,48-0,35)*120=88 тыс. $

В марте был выплачен остаток денежных средств за январь, таким образом, за январь дебиторской задолженности больше нет, было выплачено 35 % от февральского объема реализации и 48 % от объема реализации за март. Дебиторская задолженность за март составит:

(1-0,48)*140+(1-0,48-0,35)*130=94,9 тыс. $

И так далее.

3. Ведомость непогашенных остатков на конец квартала

Месяц	Выручка от реализации, тыс. $	Дебиторская задолженность, возникшая в данном месяце, тыс. $
		тыс. $	%
Январь	120	-	0
Февраль	130	22,1	17
Март	140	72,8	52
1-й квартал	390	94,9
Апрель	150	-	0
Май	110	18,7	17
Июнь	100	52,0	52
2-й квартал	360	70,7
Июль	95	-	0
Август	110	18,7	17
Сентябрь	120	62,4	52
3-й квартал	325	81,1
Октябрь	130	-	0
Ноябрь	140	23,8	17
Декабрь	155	80,6	52
4-й квартал	425	104,4

Расчёт:

1-0,48-0,35 = 0,17%

1-0,48=0,52 %

За февраль 17% от 130 тыс. $ = 22,1 тыс. $

4. Период оборачиваемости дебиторской задолженности определяем по формуле:

DSO =,

где бi - доля кредита, предоставляемая на срок ti ;

ti - срок предоставления кредита.

DSO1=0,48*15+0,35*35+0,17*62=7,2+12,25+10,54=29,99 дня 30 дней

DSO2=0,51*20+0,43*40+0,06*65=10,2+17,2+3,9=31,3 дня 31 день

5. Величина прироста дебиторской задолженности и величина прироста доналоговой прибыли определяется по формуле:

ДI=(( DSON- DSOo)* S0/360)+V(DSON(SN- S0)/360),

где ДI - величина прироста дебиторской задолженности;

DSOo - оборачиваемость дебиторской задолженности до изменения кредитной политики;

DSON - оборачиваемость дебиторской задолженности после изменения кредитной политики;

S0 - текущий валовый объем реализации;

SN - прогнозный объем реализации после изменения кредитной политики;

V - переменные затраты как % от валового объема реализации.

ДI=((31,3-29,99)*1,5/360)+0,6(31,3(1,8-1,5)/360)=0,005458+0,01565=0,021108 млн $ или 21108 $

ДP=(SN-So)(1-V)-kДI-(BN*SN-Bo*So)-(DN*SN*PN-Do*So*Po),

где ДP - величина прироста доналоговой прибыли;

1-V - валовая маржа, выраженная в %, рассчитываемая как разность между стоимостью реализации и переменными затратами (в%);

k - цена инвестиций в дебиторскую задолженность;

Bo - средний объем безнадежных долгов при текущем объеме реализации, выраженный как % от валового объема реализации;

BN - средний объем безнадежных долгов при новом объеме реализации, выраженный как % от нового валового объема реализации;

Po - доля объема реализации со скидкой до изменения кредитной политики;

PN - доля объема реализации со скидкой после изменения кредитной политики;

Do -текущий % торговой скидки до изменения кредитной политики;

DN - текущий % торговой скидки после изменения кредитной политики.

ДP=(1,8-1,5)(1-0,6)-0,1*0,021108-(0,03*1,8-0,02*1,5)-(0,02*1,8*0,51-0,02*1,5*0,48)-(0,01*1,8*0,43-0,01*1,5*0,35)= 0,12-0,0021108-0,024-0,00396-0,00249 = 0,0874392 млн. $ или 87439,2 $

6. Величина уменьшения дебиторской задолженности и величина уменьшения доналоговой прибыли:

а) ДI - величина уменьшения дебиторской задолженности.

ДI=((DSON- DSOo)* SN/360)+V(DSOo(SN- S0)/360),

ДI=((31,3-29,99)*1/360)+0,6(29,99(1-1,5)/360)= 0,00364-0,025 = -0,02136 млн $ или -21360 $ < 0

б) ДP - величина уменьшения доналоговой прибыли.

ДP=(SN-So)(1-V)-kДI-(BN*SN-Bo*So)-(DN*SN*PN(1-BN) -

Do*So*Po(1- Bo)

ДP=(1-1,5)(1-0,6)-0,1*0,021108 -(0,03*1-0,02*1,5)-

-(0,02*1*0,51(1-0,03)-0,02*1,5*0,48(1-0,02))-

-(0,01*1*0,43(1-0,03)-0,01*1,5*0,35(1-0,02))= -0,196919 млн $

или -196919 $ < 0

Отрицательное значение показателя прироста доналоговой прибыли говорит о нецелесообразности проведения данной кредитной политики. Прироста - нет.

7. Прогнозный отчет о прибылях и убытках

№	Показатели	Старая кредитная политика	Новая кредитная политика	Эффект от изменения
1	Выручка от реализации	1 500 000	1 800 000	+300 000
2	Торговые скидки	19 650	26 100	+6 450
3	Чистая выручка от реализации	1 480 350	1 773 900	+293 550
4	Производственные затраты, включая накладные расходы	900 000	1 080 000	+180 000
5	Прибыль до вычета затрат по кредитованию клиентов	580 350	693 900	+113 550
6	Затраты по кредитованию клиентов
6.1	Затраты по поддержанию дебиторской задолженности	7 497,5	9 390	+1 892,5
6.2	Потери по безнадежным долгам	30000	54000	+22500
7	Прибыль до вычета налогов	542 852,5	630 510	+87 657,5
8	Чистая прибыль	412 567,9	479 187,6	+66 619,7

Затраты по поддержанию дебиторской задолженности определяются как средняя величина дебиторской задолженности, умноженная на долю переменных затрат в объеме реализации и на цену капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность.

Затраты по поддержанию дебиторской задолженности определяются

следующим образом:

- при старой кредитной политике

З= $

- при новой кредитной политике

З=$

Увеличение чистой прибыли свидетельствует об эффективности и целесообразности проведения новой кредитной политики.

Выводы

Приведенный расчет показал, что увеличение сроков возврата кредитов не влияет на структуру дебиторской задолженности. Не смотря на увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности (с 29,99 до 31,3 дня), увеличение затрат по ее поддержанию (с 7498 $ до 9390$) и увеличение процента невозврата кредитов (с 2 % до 3 %) происходит увеличение чистой прибыли (на +66 619,7 $). Увеличение чистой прибыли свидетельствует об эффективности и целесообразности проведения новой кредитной политики.

Можно сделать вывод о том, что проведение новой кредитной политики - есть экономически выгодное и прибыльное мероприятие.

дебиторская задолженность управление

Список использованной литературы

1. Глушков И.Е., Киселева Т.В. Бухгалтерский (налоговый, финансовый, управленческий) учет на современном предприятии. - М.: Издательский торговый дом, 2004.

2. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент.- М.: Перспектива, 2000.

3. Паникин А.А. Финансовый менеджмент на предприятии. - М.: Юристъ, 2000.

4. Сергеев П.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: Новый юрист, 2001.

5. Тимофеев С.Ф. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: Кн.3: Технология финансового менеджмента клиента. - М.: Перспектива, 2001.

Размещено на Allbest.ru