Механизм активизации инвестиций в реальный сектор экономики современной России

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что именно проблемы инвестирования и механизм их стимулирования в производственном секторе являются ключевым звеном преодоления структурного кризиса национальных экономик.

В связи с тем, что понятие «инвестиции» является слишком широким, невозможно дать ему единственное и исчерпывающее определение. Его содержание имеет свои особенности в различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности.

В более широкой трактовке, под «инвестициями» понимают вложения капитала с целью последующего его увеличения, но при этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы вознаградить инвестора за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде и компенсировать отказ от использования личных средств на потребление в текущем периоде.

Инвестиции - это вложения каких-либо видов материально имущественных и иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода, прибыльного размещения капитала. Источником инвестиций служат накопления.

Инвестиционный процесс - многоуровневое, сложное и многогранное явление, представляющее собой главную движущую силу экономики, материализующую передовые достижения научно-технического прогресса; это движение факторов производства и денежных средств в форме их вложения в те или иные объекты, в одних случаях совместное, а в других - раздельное, нацеленное либо на простое или расширенное воспроизводство производственных мощностей в сфере материального и интеллектуального производства, либо на приращение человеческого капитала, что вместе взятое, представляя главную ценность саму по себе, одновременно проявляется в соответствующем приросте величин денежных средств. Инвестиции призваны помочь государству преодолеть экономический кризис.

Необходимость углубления научных исследований в данном направлении так же диктуется тем, что накопленная в настоящее время база отечественных и иностранных научных разработок в основной массе своей не отвечает экономическим реалиям. Сейчас, в связи с поиском путей выхода из кризиса, необходимо взглянуть на опыт стран мирового хозяйства под другим углом зрения, выявить его положительные и отрицательные стороны, чтобы найти ответы на волнующие наше общество вопросы.

Целью работы является выявить и определить механизм активизации инвестиций в реальный сектор экономики современной России.

В соответствии с поставленной целью задачами работы являются:

- определить теоретические концепции инвестиционной политики;

- оценить воздействие мультипликатора инвестиций;

- провести анализ современных методов оценки инвестиционных проектов;

- изучить особенности инвестиционного процесса в России;

- выяснить современное состояние инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

- определить механизм управления инвестиционными процессами в РФ;

- выявить перспективы стимулирования и активизации инвестиционной деятельности в России.

Разработанность темы исследования обусловлена работами Дж. Ло, А. Смита, Дж. Кейнса, Х. Элвина, Г. Беккера.

1. Теоретические основы инвестиционных процессов

1.1 Инвестиции: сущность источники и виды

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать. В более широкой трактовке он выражает вложения капитала с целью его дальнейшего возрастания.

Под инвестициями понимаются затраты, реализованные в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные сферы и отрасли экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Признаки инвестиций:

- потенциальная способность инвестиций приносить доход;

- использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся ценой, спросом и предложением, в процессе осуществления инвестиций;

- осуществление вложений лицами, которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

- определенный срок вложения средств;

- наличие риска вложения капитала;

- целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования.

Как правило, денежные средства выступают основными средствами для инвестирования. Так же инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной и смешанной формах.

Экономическая сущность инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу использования и формирования инвестиционных ресурсов в целях совершенствования и расширения производства. Поэтому инвестиции, как экономическая категория выполняют различные важные функции, без которых экономика не может существовать. Инвестиции повышают производственный потенциал экономики и предопределяют её рост и развитие [3, с. 7].

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность организаций может финансироваться за счёт:

- собственных финансовых ресурсов и внутренних хозяйственных резервов инвестора

- заёмных финансовых средств инвестора;

- привлечённых финансовых средств инвестора;

- денежных средств, централизуемых объединениями;

- инвестиционных ассигнований из бюджетов разных уровней и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций [5, c. 78].

В зависимости от объектов вложения капитала различают реальные и финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции - это прежде всего вложение капитала в ценные бумаги, различные финансовые инструменты, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал за счёт получения дивидендов и других доходов. Финансовые инвестиции могут быть ориентированы на долгосрочные вложения, либо иметь спекулятивный характер. С помощью спекулятивных инвестиций инвестор получает доход в определённый период времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном рассчитаны на стратегические цели инвестора, они связаны с управлением предприятием, в которое вкладывается капитал.

Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

По приобретаемому инвестором праву собственности инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции - форма вложения, которая инвестору право собственности на ценные бумаги или имущество. Косвенные инвестиции - вложения в набор (портфель) ценных бумаг или имущества. В этом случае инвестор будет владеть долей портфеля.

По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения на срок более трёх лет, среднесрочные - на срок от одного до трёх лет, краткосрочные - до года.

По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования внутри страны. Внешние - в объекты за её пределами. Также сюда относится приобретение различных финансовых документов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

По формам собственности используемого инвесторами капитала инвестиции разделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала юридическими и физическими лицами в негосударственные формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые местными и центральными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. Иностранные инвестиции - вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в финансовые инструменты и объекты другого государства.

Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.

1.2 Мультипликатор инвестиций

инвестиция мультипликатор доходность риск

Кейнс дает следующую характеристику мультипликатора инвестиций - «Когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на сумму, которая в k раз превосходит прирост инвестиций». Этот коэффициент k и есть мультипликатор инвестиций.

По Кейнсу - «принцип мультипликатора позволяет дать общий ответ на вопрос о том, каким образом колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую долю национального дохода, способны вызвать такие колебания совокупной занятости и дохода, которые характеризуются гораздо большей амплитудой».

Дословно «мультипликатор» означает увеличитель, множитель. Понятие «мультипликатор» впервые в 1931 г. ввел в экономическую теорию английский экономист Р. Кан.

Под мультипликатором понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения инвестиций. В нем рассматривается взаимодействие факторов, влияющих на производство национального дохода, то есть механизм влияния переменного совокупного спроса (потребления) на кратные (многократные) изменения занятости и дохода в целом. Он растет кратно, так как первичные инвестиций приводят к мультипликационному (нарастающему, умноженному) эффекту через первичные, вторичные, третичные и т.д. инвестиций. Это есть влияние затрат в одной отрасли на расширение производства и занятости в других.

Кейнсианская теория определения оптимальных размеров ВВП, при которых экономика достигает состояния равновесия, утверждает, что при увеличении инвестиций рост ВВП будет происходить в большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Это обусловлено тем, что инвестиции приводят к нарастающему эффекту. Этот нарастающий эффект в размере ВВП называется мультипликационным эффектом. Мультипликатор инвестиций представляет собой числовой коэффициент, который характеризует размеры роста ВВП при увеличении инвестиций. Предположим, прирост инвестиций составляет 5 млрд. р., что привело к росту ВВП на 10 млрд. р., следовательно, мультипликатор инвестиций равен 2.

(1)

или

(2)

т.е. приращение ВНП - это мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций.

Таким образом, чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше величина мультипликатора, и приращение ВНП при данном объеме инвестиций. И чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, меньше и приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.

Анализ сбережений и инвестиций показывает конкретные рычаги, через которые можно влиять на объём ВНП, совокупный спрос и занятость населения. Доходы населения, их динамика воздействуют макроэкономические процессы. Хотя население сберегает, а предприятия инвестируют исходя из разных целей, но их взаимная сбалансированность оказывает воздействие на макроэкономическое равновесие. При этом инвестиции выступают более активным элементом, так как оказывают мультипликационное воздействие на объем ВНП.

Кейнсианская теория мультипликатора пыталась доказать, что крупные расходы, осуществляемые потребителями, предприятиями и правительством, положительно влияют на объемы национального производства. И хотя эта теория подвергалась критике со стороны различных учений, она сыграла свою положительную роль в обосновании концепции эффективного спроса, необходимости и возможности регулирования рыночной экономики [6, c. 34].

Первоначальный толчок, который дают инвестиции, может осуществляться как частным сектором, так и государством. Примечательно, что Кейнс отводит особую роль государству в стимулировании совокупного спроса. В его теоретических построениях инвестиционные проекты реализуются в виде организации общественных работ - строительство дорог мостов, плотин и т.п.

Кейнсианские рецепты стимулирования инвестиционного процесса во многом послужили основой «нового курса» Рузвельта, когда в США и других странах свирепствовала Великая депрессия. Широкое осуществление общественных работ, финансируемое государством (строительство плотин, дорог и т.д.) в те годы - яркая иллюстрация политики государственных расходов для поддержания высокого уровня инвестиций и национального дохода, а точнее, стремления вывести экономику из состояния застоя и депрессии с высоким уровнем безработицы.

При этом государство организовывало именно общественные работы, а не строительство новых заводов и фабрик. В условиях перепроизводства товаров, сопровождавшего Великую депрессию, важно было создать дополнительный платежеспособный спрос и сократить безработицу, а не выбрасывать на рынок новые партии товаров.

1.3 Методы оценки инвестиций. Риски и доходность инвестиционных проектов

Рассмотрим традиционные методы оценки инвестиций. Это срок окупаемости и простая (годовая) норма прибыли, которые широко использовались до распространения дисконтированных оценок.

Метод расчёта срока окупаемости инвестиций заключается в нахождении необходимого периода времени, за который будут возвращены вложенные средства за счёт доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. При этом существуют два способа расчёта окупаемости:

Первый состоит в том, что сумма первоначальных инвестиций делится на величину годовых поступлений. Этот метод применяют в случаях когда денежные поступления равны по годам.

Второй метод расчета окупаемости рассчитан на нахождение величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом.

Недостатки метода: он игнорирует период освоения проекта, отдачу от вложенного капитала, а также не учитывает различий в цене денег во времени и денежные поступления после возврата инвестиций.

Способ расчета средней нормы прибыли (метод бухгалтерской рентабельности инвестиций) заключается в определении средней нормы прибыли путем деления прибыли, полученной от бухгалтерской отчетности, к средней величине инвестиций и сравнении ее с расчетной нормой прибыли, или средней по отрасли. При этом может рассчитываться норма прибыли на основе чистой прибыли или валовой прибыли. Чаще используется величина чистой прибыли, т. к. она лучше характеризует ту выгоду, которую получат владельцы предприятия и инвесторы. Величину инвестиций, по отношению к которой находят рентабельность, определяют как среднюю между стоимостью активов на начало и конец расчетного периода.

Полученные расчетные показатели нормы прибыли сопоставляются с установленными для фирмы. Проект считается приемлемым, если расчетный уровень нормы прибыли превышает величину, принятую инвестором за стандартную [9, c. 80].

Риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда и противоположных реальных основ.

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Доходность и риск являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями являются:

- более рискованным вложениям присуща более высокая доходность;

- при росте дохода уменьшается вероятность его получения, в то время как определенный минимально гарантированный доход может быть получен практически без риска.

Оптимальное соотношение доходности и риска является минимумом для комбинации «риск - доходность» или максимума для «доходность - риск». В это время должны выполняться два условия:

- ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить меньшего риска при данном или большем уровне доходности;

- ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить большей доходности при данном или меньшем уровне риска.

Таблица 1. Классификация рисков инвестиционной деятельности

Общие инвестиционные риски	Специфические инвестиционные риски
Внешнеэкономические риски	Риски инвестиционного портфеля	Риск объектов инвестирования
Внутриэкономические риски	Риск несбалансированности	Страновой риск
Социально-политические риски	Риск излишней концентрации	Отраслевой риск
Экологический риск	Капитальный риск	Региональный риск
Риски, связанные с мерами государственного регулирования	Селективный риск	Временной риск
Конъюнктурные риски		Кредитный риск
Инфляционные риски		Операционный риск
Другие риски

Общие риски включают в себя риски, одинаковые для всех форм инвестирования и всех участников инвестиционной деятельности. Они зависят от факторов, на которые не может повлиять инвестор при выборе объектов инвестирования. Риски такого характера также называют систематическими.

Специфические риски могут быть связаны с нерациональной структурой инвестируемых средств, непрофессиональной инвестиционной политикой и другими аналогичными факторами, негативные последствия которых можно избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицированными, понижаемыми и зависят от способности инвестора к выбору объектов инвестирования с приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков [8, c. 111].

Выводы: Со временем, становится ясно, что ключевой задачей, от решения которой зависят оживление и подъём экономики, является создание благоприятного инвестиционного климата. Инвестиционный климат - чрезвычайно емкое и многогранное социально-экономическое явление. Оно охватывает широкий круг сложных вопросов, как микроэкономики, так и макроэкономики. Инвестиционная активность является результатом воздействия всех составляющих хозяйственного механизма на экономическое поведение субъектов хозяйства.

Другое не менее существенное условие активизации инвестиционной деятельности состоит в рациональном использовании ограниченных экономических ресурсов и максимальной экономии капитала. Не решив проблемы создания благоприятного инвестиционного климата, не оживив экономику, нельзя говорить о скором выходе из кризиса и прочной стабилизации. Оценка и анализ российского инвестиционного менеджмента убедительно говорят о серьезном отставании в теории и практике эффективного управления инвестиционным комплексом страны. Поэтому особый интерес приобретают изучение и обобщение новейших достижений современного инвестиционного менеджмента.

2. Значение инвестиций для развития экономики России

2.1 Особенности инвестиционного процесса в России

Будущее Отечественной экономики во многом определяется состоянием и тенденциями инвестиционного климата в ее регионах. Инвестиционная активность региона оценивается не только годовыми объемами капитальных вложений, но и их физическим наполнением - объемами строительно-монтажных работ, спросом на инвестиционную продукцию. Инвестиционная привлекательность региона оценивается характеристиками его потенциального спроса на инвестиции (состоянием и перспективами развития основных ресурсов воспроизводства экономики, мощностей строительных организаций, инфраструктуры производства, уровнем региональных инвестиционных рисков; состоянием социальной и экологической обстановки и т.п.).

По оценкам направлений инвестиционного климата в регионах можно оценивать перспективы преодоления общего инвестиционного кризиса в стране, выхода на этап ее динамического развития.

Общее положение инвестиционного кризиса в России отражено состоянием инвестиционного климата в регионах. На общем фоне выделяются зоны так называемых «перегрева» и «переохлаждения». Они отличаются разбалансированностью характеристик инвестиционной привлекательности и активности.

В случае «инвестиционного перегрева» - приток инвестиций в регион ощутимо превышает возможности их производственного освоения. Это объясняется тем, что основная часть инвестиций обращается вне реального сектора экономики. К ним относятся: Тюменская область, где прилив инвестиций в последние годы превышал возможности их производственного освоения в 4,9 раза, Московская область - в 3,5 раза, Челябинская область - в 2,9 раза, Красноярский край - в 2,1 раза, г. Москва - в 2 раза; Свердловская и Кемеровская области, республика Башкортостан (от 1,9 до 1,6 раза).

Данная ситуация может быть объяснена нахождением регионов в разных сферах экономической деятельности. Таким образом инвестиционный «перегрев» в республике Башкортостан объясняется её монопольным производством бензина (13%) и дизельного топлива (15,1%), Красноярского края - монопольным производством алюминия (более 25%) и дешевого угля (12,2%), Челябинской области - монопольными объемами производства проката черных металлов (22,4%), в Тюменской области - добычей газа (91,5% от общей добычи).

Отдельное место занимает московский регион, не имеющий достаточно природных ресурсов не только для монополизации производства в масштабах России, но и являющийся зависимым по всем видам продукции. Не смотря на это уровень инвестиционной активности данного региона во много раз выше производственной активности. Показатели инвестиционного «перегрева» в этом регионе в основном объясняются высоким оборотом «фиктивных» инвестиций, из которых лишь малая часть оседает в реальном секторе экономики. Физическое наполнение инвестиционного оборота говорит о том, что реальная инвестиционная активность г. Москвы в 2 раза ниже «видимой», а Московской области - в 3 раза ниже. «Фиктивная» часть инвестиционного оборота образуется за счет концентрации в регионе банковского капитала, институтов фондового рынка, внебюджетных фондов, пенсионных и страховых фондов федерального уровня, пока не склонных к инвестированию производства. Нужно отметить, что концентрация инвестиций в регионах с монополистическим производством приводит к непрерывному росту в этих регионах доли «фиктивных» инвестиций (по принципу: «деньги к деньгам»), (от 30 до 50%), что является инициатором возрастания рисков инвестиций в них, и тем самым провоцирует «перегрев» инвестиционного климата. В процессе развития финансово-экономического кризиса в стране спад в инвестиционной и деловой деятельности регионов оказался неравнозначным. В некотором смысле ситуация в регионах явилась географической калькой экономического состояния производств и отраслей в независимости от их производственно-технологического потенциала и емкости инвестиционного рынка.

Роль государства в качестве субъекта активизации инвестиционного процесса можно рассмотреть в двух плоскостях. Во-первых, незавершенный процесс формирования российского корпоративного сектора подразумевает активное участие государства в данном процессе, с акцентом на формирование, оптимизацию и структурное развитие крупных фирм, а также увеличение их конкурентоспособности. Главнейшим звеном инвестиционной и экономической стратегии государства стало признание крупного бизнеса важнейшим субъектом национальной модернизации и глобальной конкурентоспособности. Государство в последние годы активно участвует в процессе формирования государственных холдингов в судостроительной и авиакосмической промышленностях, на железнодорожном транспорте, в нефтяном секторе.

Очевидно, что в современных условиях развития экономики для обеспечения экономического роста и устранения проблем подъема региональной экономики на долгосрочную перспективу необходим всесторонний подход к привлечению инвестиционных ресурсов и активизации инвестиционной деятельности субъектов. Поэтому первостепенное значение приобретает анализ источников потенциальных инвестиций, достоверная оценка реальных возможностей их активизации, а также путей решения проблем их привлечения и выработка стратегии обеспечения эффективности привлекаемых инвестиций.

2.2 Инвестиционные процессы в настоящее время

Главная трудность экономических преобразований в современных условиях заключается в неспособности частных инвесторов в полной мере компенсировать нехватку капиталовложений для преодоления экономического спада и в ограниченных возможностях внутренних государственных накоплений.

Высокая инфляция обусловила норму процента, во много раз превышающую потенциальную рентабельность большинства производственных проектов. Это делает недоступными долгосрочные кредиты. Вложения в реальный сектор из-за высокого риска непривлекательны для банковского капитала, отечественных и иностранных инвесторов.

Общие инвестиции в России в 2009 году показали явную тенденцию к снижению. На это снижение оказало значительное воздействие последствия финансового кризиса, а также внешнеполитическое положение России: конфликт между Грузией и Южной Осетией. Среди внутренних факторов, которые привели к снижению роста инвестиционного притока, наиболее существенными оказались увеличенные процентные ставки по кредитам и отрицательная динамика экспорта - импорта продукции обрабатывающих отраслей. Например, доля общего объема экспорта продукции машиностроения снизилась до 4,7%, в то время как в 2008 г. она составляла 5,1%. А доля импорта машиностроительной продукции в общем объеме увеличилась до 52,8%, что выше предыдущего года на 4,6%. Кризис оказал влияние и на банковскую систему, при этом меньше всего пострадали банки Москвы, в отличие от региональных банков, многие из которых лишились лицензий [7].

Увеличение импорта и снижение темпов и объёмов производства наблюдается также в других отраслях. Повсеместная отрицательная динамика, связана с низким технологическим уровнем конкурентоспособности и производства. Происходит инфляция издержек, снижается процентная кредитная ставка, а также катастрофически не хватает ресурсов для проведения модернизации производства и, как следствия, снижения его эффективности.

Без активизации инвестиционной деятельности невозможен подъем промышленного и сельскохозяйственного производства, экономики в целом. В этой сфере спад особенно заметен. Развитие рыночных экономических отношений в России вызывает необходимость постоянного корректирования государственного регулирования инвестиционных процессов. Эффективное регулирование возможно лишь при рассмотрении проблемы инвестиций с различных точек зрения. С одной стороны, следует рассматривать инвестиции с позиций процесса, объекта, структуры. С другой стороны, процесс инвестирования - система отношений по формированию и реализации спроса и предложения на инвестиционный ресурс, причем государственная инвестиционная политика является основным инструментом их стимулирования.

Планы правительства России по развитию инвестиционной деятельности во многом были нарушены финансово-экономическим кризисом. В начале 2009 г. падение промышленного производства продолжилось - на 16% в январе и на 13% в феврале по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года. Сокращение глобального спроса, сокращение кредитных ресурсов, чрезвычайная неопределенность в мировой экономике и рост безработицы оказали отрицательное воздействие на рост инвестиций и потребления в России.

В последнее время проблема создания эффективной системы управления инвестиционной деятельностью на разных уровнях экономики (муниципальном, региональном, федеральном) приобрела большую актуальность, в связи с тем, что Россией взят курс на построение инновационной экономики. В этих целях разрабатываются разнообразные мероприятия, включая такие, как Федеральная целевая программа «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы» и др. Однако, несмотря на то, что необходимость активизации инвестиционного процесса декларируется в программных документах и законодательных актах, существенных результатов на практике добиться не удается. Негативные тенденции 1990-х годов, связанные со спадом инвестиционной активности и углублением инвестиционного кризиса, продолжают сказываться на экономике.

Между тем для России сейчас открыты реальные возможности по улучшению инвестиционного климата, и прежде всего они должны быть ориентированы на:

- интенсивное расширение инвестиционного спроса со стороны крупных инфраструктурных компаний и вертикально интегрированных корпораций нефтегазового комплекса, оказывающее «разогревающее» влияние на российский инвестиционный рынок;

- благоприятные условия для развития энергетического, транспортного, нефтяного и химического машиностроения.

При этом риски для России заключаются в следующем:

- в случае падения объемов капиталовложений ниже уровня «инвестиционного барьера» высока вероятность того, что инфраструктурные отрасли выступят в роли ограничителя экономического развития, а также снижения добычи углеводородов;

- вероятность ускоренного роста цен на услуги инфраструктурных монополий для обеспечения потребности в поддерживающих инвестициях.

Таким образом, финансовый кризис негативно повлиял на инвестиции в России: их объем заметно снизился. Остается надеяться, что эта ситуация временна, и в ближайшем будущем наша страна увеличит приток инвестиций как внутренних, так и иностранных.

2.3 Механизм управления инвестиционными процессами в РФ: законодательные основы

В условиях реформирования экономики определяющая роль в управлении инвестиционными процессами принадлежит государству. Однако анализ законодательного регулирования инвестиционной деятельности свидетельствует о наличии определенных правовых и нормативных пробелов. Важно отметить, что законодательные неточности при осуществлении инвестиционного процесса не только снижают эффективность инвестиций, но и не способствуют созданию благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности как со стороны государства, так и со стороны иных инвесторов, например, в действующем законодательстве не приведено четкого определения государственных инвестиций и государственных капитальных вложений.

Основополагающими правовыми актами регулирования в системе привлечения и осуществления инвестиций являются: Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ; Федеральный закон «О защите законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ; Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ; Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральной закон «О соглашениях о разделе продукции» от 7 января 1999 г. №19-ФЗ; Федеральный закон «О бюджете развития Российской Федерации» от 26 ноября 1998 г. №181-ФЗ; Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 г. №102-ФЗ и другие.

Наряду с конституцией и федеральными законами в РФ существует огромное количество подзаконных нормативных актов - указов, распоряжений, инструкций, писем, которые часто противоречат друг другу. Отсутствует четкий механизм, регламентирующий, какой именно нормативный акт из множества правовых положений, существующих по одному и тому же вопросу, применяется в каждом конкретном случае. Отсюда ни инвесторы, ни исполнительные органы не могут быть уверены в правильности своего решения. В итоге планирование инвестиций в значительной мере затрудняется, поскольку последствия конкретных решений и связанные с этим расходы становятся непредсказуемыми. Пример тому закон «Об обществах с ограниченной ответственностью», согласно которому минимальный размер уставного капитала должен составлять не менее 100 минимальных размеров оплаты труда, в то время как изданный ранее Указ Президента РФ предусматривает для компаний с иностранным участием минимальный уставный капитал в размере не менее 1000 месячных минимальных окладов.

Для успешного развития инвестиционной сферы необходимо формирование чёткой стратегии инвестиционного развития региона на долгосрочную перспективу. Отсутствие такой стратегии приводит к тому, что руководящие органы при определении направлений и пропорций распределения бюджетных средств, привлечении и размещении инвестиций, выборе приоритетных инвестиционных проектов не имеют надежного механизма, позволяющего оценить принятое решение с учетом перспектив развития региона, обеспечения его комплексного развития, организации действия всех его подсистем, наиболее эффективного использования инвестиционного потенциала [2].

В настоящее время названные функции государственного регулирования, координации и контроля инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации размыты и рассредоточены между многими федеральными министерствами, ведомствами и учреждениями, каждое из которых реализует их в пределах своей предметной компетенции и по своим направлениям. Зачастую выполняемые этими органами функции либо им не свойственны, либо дублируются другими органами и государственными учреждениями. В результате за формирование и реализацию общегосударственной инвестиционной политики до сих пор ни один из федеральных органов исполнительной власти не отвечает.

Необходимость долгосрочной политики государства в инвестиционной сфере была озвучена избранным Президентом РФ Медведевым Д.А. лишь в последнее время. При отсутствии же объявленных и гарантированных государством, хотя бы на несколько лет вперед, четких и ясных «правил игры» с отечественными и иностранными инвесторами, серьезного притока крупномасштабных частных капиталовложений в российскую экономику ожидать не приходится.

Особое значение для иностранных инвесторов имеет правовая система, позволяющая ориентироваться на законодательство страны, в которую осуществляются инвестиции. К сожалению, в России правовая система не обеспечивает такой защищенности в должной мере.

На уровне субъектов Федерации наблюдается большое разнообразие специализированных организационных структур, в компетенцию которых входит регулирование региональных инвестиционных процессов. К их числу можно отнести: фонд реализации программ развития; агентство содействия инвестициям; фонд государственных гарантий инвестиционных проектов; внебюджетный фонд науки и технологического развития; региональный фонд развития; залоговый фонд; региональный координационный совет по инвестициям и другие.

Все составляющие механизма управления региональной инвестиционной стратегией являются многоуровневыми, то есть содержат федеральный, региональный, муниципальный уровни. Поэтому эффективность применения любого структурного элемента механизма напрямую зависит от согласованности действий всех уровней власти. Таким образом, сущностью механизма управления региональной инвестиционной стратегией является целенаправленное воздействие структур управления федерального, регионального и муниципального уровней на всех субъектов региональной инвестиционной системы в интересах достижения намеченных целей инвестиционного развития региона [1].

Препятствием на пути капиталов в Россию является также недостаточная защищенность инвестора от экономических преступлений и коррупции.

Таким образом, можно отметить, что Россия, с множеством недостатков и проблем в инвестиционной сфере, имеет шанс занять достойное место в мировом сообществе при условии грамотного подхода правительства к этой проблеме.

Выводы: Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Инвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.

Заключение

В соответствии с поставленной целью были решены следующие задачи:

- определены теоретические концепции инвестиционной политики;

- оценено воздействие мультипликатора инвестиций;

- проведён анализ современных методов оценки инвестиционных проектов;

- изучены особенности инвестиционного процесса в России;

- выяснено современное состояние инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

- определён механизм управления инвестиционными процессами в РФ;

- выявлены перспективы стимулирования и активизации инвестиционной деятельности в России.

Со временем, становится ясно, что ключевой задачей, от решения которой зависят оживление и подъём экономики, является создание благоприятного инвестиционного климата. Инвестиционный климат - чрезвычайно емкое и многогранное социально-экономическое явление. Оно охватывает широкий круг сложных вопросов, как микроэкономики, так и макроэкономики. Инвестиционная активность является результатом воздействия всех составляющих хозяйственного механизма на экономическое поведение субъектов хозяйства.

Другое не менее существенное условие активизации инвестиционной деятельности состоит в рациональном использовании ограниченных экономических ресурсов и максимальной экономии капитала. Не решив проблемы создания благоприятного инвестиционного климата, не оживив экономику, нельзя говорить о скором выходе из кризиса и прочной стабилизации. Оценка и анализ российского инвестиционного менеджмента убедительно говорят о серьезном отставании в теории и практике эффективного управления инвестиционным комплексом страны. Поэтому особый интерес приобретают изучение и обобщение новейших достижений современного инвестиционного менеджмента.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Инвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

2. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

3. Иванов Н.И., Калужин А.В. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. - СПб.: Астерион, 2008.

4. Игонина Л.Л., Слепов В.А. Инвестиции: учеб. пособие. - М.: Экономистъ 2005.

5. Косов Н.С. Основы макроэкономического анализа: учебное пособие. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007.

6. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006.

7. Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб. / Росстат. - М., 2009.

8. Скобелева И.П. Инвестиции: учебн. пособие (опорный конспект лекций). - СПб.: СПГУВК, 2009.

9. Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. Инвестиции: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений. - М.: Издательский центр «Академия», 2009.

10. http://www.mosgu.ru/nauchnaya/publications/abstract/Kruchinina_VM/#_ftn6.

Размещено на Allbest.ru