Современные денежные и финансовые системы, модели и подходы в ее изучении

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

На тему:

«Современные денежные и финансовые системы, модели и подходы в ее изучении»

Бишкек 2010

Введение

Деньги - одно из величайших изобретений человечества. Они составляют наиболее увлекательный аспект экономической науки.

Впервые бумажные деньги появились в Китае в 812 г. Самые ранние в мире выпуски банкнот были осуществлены в Стокгольме в 1661 г. Оноре де Бальзак утверждал, что деньги - это шестое чувство, позволяющее нам наслаждаться пятью остальными. Более строго и сухо определяют их экономисты; А. Смит называл деньги «колесом обращения», К. Маркс - «всеобщий эквивалент».

Предприниматели в своей хозяйственной деятельности постоянно имеют дело с ценными единицами своей страны и иностранных государств.

Деньги, пожалуй, один из наиболее важных элементов любой экономической системы, содействующих работе экономики. Современная наука и новые технологии, накануне 20 и 21 века привели к развитию новых денежных форм. Это электронные деньги, акции и облигации, безналичные переводы денег, новые формы хранения денег, а также использование электронных кредитных карточек, рассчетно-сберегательных касс и банковских автоматов, и новое направление WEB-money. Теперь в любом уголке мира, люди могут воспользоваться быстрым переводом денег из одной страны в другую, что в своё время усиливает международную интеграцию и иностранное перемещение денежных средств.

Денежная и финансовая системы являются самостоятельными экономическими категориями, выражающими определенные экономические отношения. В то же время эти категории тесно взаимосвязаны, причем с развитием общества их взаимодействие становится все более активным

Актуальность темы исследования заключается в том, что надежная финансовая система является стержнем в развитии и успешного функционирования рыночной экономики и необходимой предпосылкой роста и стабильности экономики в целом. Эта система является основой, мобилизующей и распределяющей сбережения общества и облегчающей его повседневные операции. Следовательно, хотя структурный переход от в основном централизованно планируемой и контролируемой экономики к экономике, функционирующей в соответствии с рыночными принципами, включает в себя многие элементы, самое важное - создать надежную финансовую систему. После того, как создана надежная финансовая система, могут развиваться рынки денег и капитала, особенно первичный и вторичный рынки национальных государственных ценных бумаг.

Степень разработанности проблемы. В последние годы вопросами создания надежной финансовой системы и проведения государственной финансовой политики посвящается значительное количество публикаций. Однако, единства по теоретическим аспектам этого вопроса не достигнуто.

Цели и задачи работы. Целью исследования является раскрытие сущности и структуры современной денежной и финансовой системы в рыночной экономике и тенденции их развития. Цель исследования определяет постановку следующих задач:

раскрытие основных звеньев денежной и финансовой систем;

выявить основные модели финансовых систем;

раскрыть виды применения математического моделирования в сфере финансов.

денежный финансовый моделирование математический

1. Современный тип денежной системы и ее структурные элементы

Как любая система, денежная система состоит из ряда элементов. В современных условиях необходимо уйти от традиционного определения денежной системы. Данное понятие сложилось в условиях существования старых денежных систем, когда-либо не существовало безналичного денежного оборота, либо он был ограничен. Поэтому обычно разграничивали понятие системы безналичных расчетов и денежной системы.

На самом деле денежная система на совершенном этапе должна включать две подсистемы: подсистему безналичных расчетов и подсистему наличных расчетов.

Принципы организации денежной системы

Наименование Денежной Единицы	Порядок Обеспечения Денежных знаков	Эмиссионный механизм в обороте	Структура денежной массы и планирование	Порядок прогнозирования
Механизм денежно-кредитного курса	Порядок установления валютного курса	Порядок кассовой дисциплины

Схема 1. Денежная система рыночного типа.

Как видно из схемы №1, первым основополагающим элементом денежной системы являются принципы организации денежной системы. Под принципом денежной системы понимаются правила, в соответствии с которыми государство организует данную денежную систему.

По каким же принципам строится современная денежная система рыночного типа?

Рассмотрим их:

· Принцип централизованного управления денежной системой. Этот принцип существует и в первом типе денежной системы, свойственной административно-распределительной модели экономики. Однако при этой модели управление осуществлялось с помощью директивных актов правительства, которые были обязательны для выполнения всеми государственными банками и их филиалами во всех регионах страны.

Управление денежными системами в условиях рыночной модели экономики, характерно тем, что здесь на первый план выступают не административные методы управления, а экономические, когда государство через аппарат центральных банков ставит на рынках такие условия, которые заставляют банки, финансовые институты и другие юридические лица принимать нужные государству решения.

· Принцип прогнозного планирования денежного оборота. Он обозначает, что как централизованные, так и децентрализованные планы денежного оборота и его составных частей подготавливается не как директивные планы, обязательные для исполнения конкретными органами, отвечающими за их выполнение, а как прогнозы, т.е. ориентиры к которым надо стремиться. Исключение составляет такой финансовый план, как государственный бюджет, который при любом типе денежной системы остается директивным планом, за выполнение которого отвечает правительство и, как правило, Министерство финансов страны.

· Принцип устойчивости и эластичности денежного оборота. Этот принцип заключается в том, что денежная система должна быть организована таким образом, чтобы с одной стороны не допускать инфляции; с другой стороны - расширять денежный оборот, если возрастают потребности хозяйства в денежных средствах, и сужать их, если уменьшаются эти потребности. При определенных условиях (спад производства, бюджетный дефицит, недостаточное обеспечение оборота платежными средствами) устойчивость оборота может быть нарушена и возникает платежный кризис. Преодоление такого кризиса возможно с помощью комплекса мер, включающих развитие производства, уменьшение бюджетного дефицита, обеспечение оборота необходимой массой денежных средств.

· Принцип кредитного характера денежной системы. В соответствии с этим принципом появления новых денежных знаков в хозяйственном обороте возможно только в результате проведения банками кредитных операций. Из других источников, включая казначейства стран, денежные знаки в оборот не должны поступать.

· Принцип обеспеченности, выпускаемых в оборот денежных знаков. В условиях рыночной модели экономики денежные знаки обеспечиваются находящимися в активах банков товарно-материальными ценностями, золотом и другими драгоценными металлами, свободно конвертируемой валютой, ценными бумагами и другими долговыми обязательствами. При этом золотое содержание денежной единицы с 1992 г. в КР не фиксируется.

· Принцип неподчиненности Национального банка правительству и подотчетности его Парламенту страны. Он связан с тем, что поддержание устойчивости денежного оборота, борьба с инфляцией является приоритетной задачей Национального банка. Если бы этого принципа не было, всегда бы существовала угроза, что решения стоящие перед Правительством и их задачи начнут исчерпывать средства Национального банка, и тем самым устойчивость денежного оборота будет нарушена. В то же время Национальный банк может проводить политику, противоречащую текущим задачам государства, поэтому Национальный банк должен систематически отчитываться перед Парламентом страны, который призван способствовать преодолению разногласий между Национальным банком и Правительством.

· Принцип предоставления Правительству денежных средств только в порядке кредитования. Обычно в законодательствах стран с рыночной экономикой имеется положение о том, что Центральный банк не должен финансировать правительство, а средства ему предоставлять только в порядке кредитования под определенное обеспечение (недвижимость, товарно-материальные ценности, принадлежащие государству, государственные ценные бумаги). Применение данного принципа позволяет предотвратить использование денег для покрытия дефицита федеральных масштабных бюджетов и не давать тем самым стимул к развитию инфляционного процесса. Кроме того использование данного принципа заставляет Правительство изыскивать другие источники поступлений средств в бюджет для покрытия федеральных и местных бюджетов.

· Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования. Сущность его заключается в том, что Национальный банк не должен ограничиваться каким-либо одним инструментом денежно-кредитного регулирования для поддержания устойчивости денежного оборота, а должен использовать комплекс этих инструментов, иначе должного эффекта достигнуть не удастся.

· Принцип надзора и контроля за денежным оборотом. Государство через банковскую и финансовую систему налоговые органы должны обеспечивать постоянный контроль как за всем денежным оборотом в целом, так и за отдельными денежными потоками в хозяйстве. Кроме этого объектом контроля является и соблюдение субъектами денежных отношений основных принципов организации, как наличного, так и безналичного оборотов.

· Принцип функционирования исключительно национальной валюты на территории страны. Законодательство страны предусматривает платежи за товары и услуги внутри страны производить исключительно в национальной валюте. Это не означает, что население не может на территории страны свободно обменивать национальную валюту на валюты других стран, но использовать такую валюту полученную при обмене, разрешается для платежей за рубежом, а также помещение во вклады банков.

Структурные элементы денежной системы. Принципы построения денежной системы отражаются в других элементах денежной системы, во всей их совокупности и влиянию на них.

Рассмотрим их:

1) Наименование денежной единицы

этот элемент денежной системы, как правило, складывается исторически, однако в некоторых случаях государство может установить новое наименование денежной единицы. В Кыргызстане в период становления суверенного государство уже разрабатывалась новая кыргызская денежная валюта из-за нестабильности и инфляции сом. И уже в 1993 году 10 мая денежной единицей Кыргызской Республики стал - «сом», что было закреплено в принятом Парламентом страны в соответствии со статьей 15 Закона «О Национальном банке Кыргызской Республики» и постановлением Правления Национального банка Кыргызской Республики «О выпуске в обращение монет номиналом 1, 10, 50 тыйын и 1, 3, 5 сом» №44/2 от 11 октября 2007 года, на всей территории Кыргызской Республики с 1 января 2008 года вводятся в обращение коллекционная монета номиналом 1 тыйын и циркуляционные монеты номиналом 10, 50 тыйын и 1, 3, 5 сом.

2) Порядок обеспечения денежных знаков.

Государственным законодательством устанавливается, что в качестве обеспечения могут служить товарно-материальные ценности, золото и драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги, страховые полисы, гарантии Правительства, банков и других финансовых учреждений. Использование других видов обеспечения или нарушение основных правил оформления банками не должно допускаться.

3) Эмиссионный механизм

Он представляет собой порядок выпуска денег в оборот и их изъятие из оборота. Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе совершения ими кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется изъятие денег из оборота. Выпуск наличных денег производится через расчетно-кассовые центры Центрального банка. Изъятие наличных денег происходит при сдаче денежной наличности коммерческими банками в рассчетно-кассовые банки.

4) Структура денежной массы в обороте

Она рассматривается двояко. Это либо соотношение между наличной и безналичной денежной массой, либо соотношение между денежными знаками разной купюрности во всем объеме денежной массы.

5) Порядок прогнозного планирования денежного оборота

Такой порядок включает систему прогнозирования планов денежного оборота; органы, составляющие эти планы, совокупность показателей, определенных с помощью этих планов; задачи, решаемые с помощью каждого плана.

6) Механизм денежно-кредитного регулирования.

Этот механизм представляет собой набор инструментов денежно-кредитного регулирования, права и обязанности органов, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, задачи и объекты денежно - кредитного регулирования.

7) Порядок установления валютного курса или котировке валют

Это означает отношение валюты данной страны, выраженной в валютах другой страны. До перестройки в Кыргызской Республики использовался порядок установления валютного курса, исходя из золотого содержания различных валют. Однако поскольку в настоящее время ни в одной стране золотое содержание денежной единицы не фиксируется, сейчас используется способ котировки учитывающий колебания покупательной способности национальных валют, а также спрос и предложение той или иной валюты на валютных рынках. Наиболее популярный способ котировки основан на «корзинке» валют, при котором национальная валюта сопоставляется с рядом других национальных валют, входящих в «корзинку».

8) Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве

Он отражает набор общих правил, форм первичных кассовых документов, форм отчетности, которыми должны руководствоваться предприятия и организации всех форм собственности при организации налично-денежного оборота, проходящего через их кассы.

Контроль за соблюдением этого порядка возлагаются на коммерческие банки, осуществляющие кассовое обслуживание хозяйств. Современные денежные системы не статичны. Они продолжают развиваться, становясь все более экономичными и эффективными. Общей тенденцией для денежных систем разных стран является расширение применения современной вычислительной компьютерной, электронной техники в организации денежного оборота. Все более широко используется понятие «электронные деньги», представляющие собой уже не записи на бумажных носителях информации, а записи в форме электронных символов, прежде всего на магнитных или других носителях. Это позволяет значительно повысить долю безналичного оборота в совокупном денежном обороте ускорить расчеты, обеспечить лучший контроль банков и налоговых органов за денежным оборотом, добиться существенной экономии издержек обращения.

Денежная единица и ее покупательная способность. Необходимой предпосылкой успешного выполнения деньгами их функции в народном хозяйстве, их применение в деятельности предприятий, населения является устойчивая покупательная способность денежной единицы. При изменениях покупательная способность денежной единицы происходящих по разным причинам, в том числе при непропорциональном изменении цен различных товаров, ухудшаются возможности отношения деньгами, функции меры стоимости, средства обращения и платежа, а так же накопления.

Это сопровождается ослаблением роли денег в осуществлении эквивалентного обмена товаров, в процессах их купли-продажи. Понижение покупательной способности денежной единицы отражаются на ухудшении материального положения части населения, получающей стабильный доход, на снижении заинтересованности в накоплении денег.

Поэтому для устранения подобных негативных последствий возникает необходимость в различных экономических условиях, действенных мерах для достижения устойчивости покупательной способности денежной единицы.

Вместе с тем, не следует устойчивость покупательной способности денежной единицы понимать, как нечто неизменное, постоянное.

Покупательная способность денежной единицы подвержена по различным причинам систематичным большим или меньшим изменениям. Такие изменения могут возникать под влиянием происходящих неодинаковых изменений стоимости различных реализуемых товаров, соотношений платежеспособности спроса и предложения в связи с регулирующим воздействием государства в зависимости от изменений курса национальной валюты, вызванных состоянием внешнеэкономическим взаимоотношением, торговый или платежный баланс.

Кроме того, на изменение покупательной способности денежной единицы могут повлиять и обстоятельства, относящиеся к условиям развития экономики, включая особенности денежной системы и проводимые в ней изменения.

Меры, направленные на поддержание устойчивости денежной единицы, были разными, они зависели от развития экономики и особенностей функционирования денег. Достаточно обратить внимание на то, что покупательная способность денежной единицы может изменяться, как при применении не разменных на золото деньги.

Покупательная способность золотой денежной единицы могла меняться под влиянием изменения стоимости золота. В XVI-XVIII в.в. когда в оборот поступило дешевое золото из западного полушария, произошло снижение покупательной способности денежной единицы. В подобной ситуации причина роста цен заключается в уменьшении стоимости золота. При применении золотой денежной единицы воздействие государства на величину ее покупательной способности имело сравнительно ограниченное значение. С одной стороны, государство следило за соответствием фактического веса золотых монет их установленному весу, чему способствовал контроль за чеканкой монет. С другой стороны, государство принимало меры по обеспечению беспрепятственного обмена бумажных денежных знаков на золото. Государство оказывало влияние на курс национальной валюты, в том числе и с помощью регулирования экспортно-импортных операций и других внешнеэкономических отношений.

Что же касается регулирования массы денег в обороте, то в подобных условиях необходимость в таких мерах была крайне ограничена, поскольку деньги, обладавшие собственной стоимостью, беспрепятственно уходили из оборота в накопление и при необходимости возвращались из накопления в оборот.

Значительно возрастает значение государственного регулирования массы денег в обороте при применении не разменных на золото денежных знаков и при широком развитии безналичного денежного оборота. Это обусловлено во многом тем, что при утрате непосредственной связи денежной единицы с золотом появились возможности чрезмерного увеличения массы денег в обороте со всеми вытекающими из этого нежелательными последствиями, в том числе в виде возникновения повышенного платежеспособного спроса, что отражалось, при прочих равных условиях, на обесценении денежной единицы, снижении ее покупательной способности.

Воздействие государства на денежный оборот может проявляться в виде системы мер по регулированию массы денег в интересах предотвращения возможных негативных последствий чрезмерного увеличения денежной массы, включая рост платежеспособного спроса и снижение покупательной способности денежной единицы. Вместе с тем государство имеет возможность осуществить различные меры, направленные на устранение уже сложившихся негативных последствий обесценения денежной единицы.

В условиях, когда в налично-денежном и безналичном оборотах функционируют, как правило, кредитные деньги, существует реальность использования возможностей кредитной системы по ограничению объема денежной массы в интересах поддержания устойчивости денежной единицы.

В этом отношении важно, что право эмиссии наличных денег, как уже отмечалось, предоставляется только Национальному банку КР, а возможности расширения кредитования коммерческими банками регулируются с помощью различных мер, включая соблюдение норматива достаточности собственного капитала банка, обязательное резервирование каждым коммерческим банком определенных, достаточно значительных сумм в Национальном банке КР.

В условиях экономической нестабильности осуществляется достаточно жесткая денежно-кредитная политика, которая призвана, наряду с другими задачами, способствовать устойчивости денежной единицы, в том числе и с помощью ограничения объема денежной массы.

Стремление к ограничению величины денежной массы в хозяйстве нередко связывается с задачей предотвращения инфляции. Подобная позиция исходит из признания инфляции процессом, причины которого относятся главным образом к сфере денежного оборота. В частности, имеется в виду, что наличие избыточной массы денег в обороте приводит к необоснованному увеличению платежеспособного спроса, способствующему росту цен. Поэтому нередко признается следующий факт: важнейшей мерой по преодолению инфляции может явиться уменьшение денежной массы в обороте.

Подобная мера действительно отражается на ограничении роста цен и соответственно на снижении темпов инфляции.

Однако в подобных ситуациях возникают и негативные последствия в виде образования крупной задолженности по выдаче зарплаты, пенсии и т.п.

Такая задолженность свидетельствует о наличии скрытой или подавленной инфляции, не учитываемой существующей информации об уровне инфляции, а также характеризует ухудшение материального положения получателей таких средств.

Меры по искусственному уменьшению массы денег в обороте сопровождаются и иными негативными результатами. При ограниченном объеме денежной массы участники денежного оборота находят возможности применения таких способов расчета между собой, в которых можно обойтись без денежного оборота.

Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. породил мировой валютный кризис, в результате которого золотослитковый и золотодевизный стандарты потерпели крах. В мире начинают функционировать денежные системы, построенные на обороте неразменных кредитных денег.

С тех пор в странах существуют системы банкнотного и бумажноденежного обращения при отсутствии свободного размена знаков стоимости на золото.

В большинстве стран современного мира используется вторая разновидность денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков.

Эта разновидность свойственна странам с рыночной экономикой. Характерные черты такого типа денежной системы следующие:

· Децентрализация денежного оборота между разными банками.

· Разделение функции выпуска безналичных и наличных денежных знаков между разными звеньями банковской системы. Выпуск наличных денег осуществляют центральные государственные банки, выпуск безналичных денег - коммерческие банки, находящиеся в разных формах собственности.

· Создание и развитие механизма государственного денежно-кредитного регулирования.

· Централизованное управление денежной системой через аппарат государственного центрального банка.

· Прогнозное планирование денежного оборота.

· Тесная взаимосвязь безналичного и наличного денежных оборотов при приоритете безналичного оборота.

· Наделение центрального банка страны относительной самостоятельностью по отношению к решениям правительства.

· Обеспечение денежных знаков активами банковской системы (золото, драгоценные металлы, товарно-материальные ценности, ценные бумаги).

· Выпуск денежных знаков в хозяйственный оборот в соответствии с государственными концепциями денежно-кредитной политики.

· Система рыночного установления валютного курса на основе «корзинки» валют.

1.2 Финансовое моделирование как ответ вызовам кризиса

Финансовое моделирование - наиболее корректный способ получения ключевых для фундаментального анализа компании показателей, возможность быстрого прогнозирования и анализа сложных и неопределенных ситуаций, связанных с принятием стратегических решений. Моделирование позволяет рассмотреть большое число вариантов в предположении «Что будет, если?» и является рабочим инструментом финансистов, позволяющим прожить подобные решения без потери вложенных средств.

Финансовое моделирование особенно актуально сегодня, когда сокращается доступность и возрастает стоимость внешнего финансирования, увеличиваются риски потери ликвидности и устойчивости бизнеса и важнейшим условием для его развития становится рост операционной эффективности. Финансовое моделирование помогает проводить более точные исследования финансовой отчетности, расчета коэффициентов и выявления трендов, которые являются прогнозированием будущих денежных потоков.

Финансовая модель проектов, компании - обеспечивает единое решение этих задач:

· позволяет сымитировать денежные потоки планируемой деятельности и оценить будущее финансовое состояние компании

· показывает, откуда будут браться и на что тратиться финансовые ресурсы компании, привлекаемое финансирование

· выступает основой для анализа рисков и выстраивания системы риск-управления компании

· обеспечивает непрерывную аналитическую работу: позволяет оперативно корректировать и вести пересчет возможных вариантов проекта, сценариев развития бизнеса

· существенно экономит время, позволяя избежать рассмотрения неприемлемых вариантов и быстро принять решение о прекращении неперспективных инвестиционных проектов.

Когда эффективна разработка финансовой модели?

Особенно эффективно финансовое моделирование для решения трудоемких задач, предполагающих наличие большого практического опыта и прекрасной методической основы. В их числе:

· оценка инвестиционных проектов, формирование и пересмотр инвестиционной программы,

· оценка и управление рисками,

· прогнозирование денежных потоков и динамики финансового состояния компании,

· проведение финансовых расчетов бизнес плана,

· определение оптимальных вариантов финансирования, его объемов и структуры,

· постановка регулярного бизнес планирования и процесса принятия инвестиционных решений,

· моделирование и оценка различных сценариев дальнейшего развития бизнеса.

Финансовая модель, разработанная с привлечением опытных консультантов, позволяет реализовать это максимально эффективно.

Что нужно для создания финансовой модели?

Предлагаемое финансовое моделирование - это последовательное выполнение таких шагов, как:

· сбор и анализ исходных данных для финансовой модели

· выделение ключевых факторов (драйверов модели)

· разработка имитационной модели денежных потоков проекта и компании

· создание и сравнение моделей альтернативных сценариев, вариантов инвестиционных проектов

· расчет инвестиционных и финансовых показателей, предоставление рекомендаций по их применению

· количественная оценка рисков

· анализ проекта с позиции всех участников: инициаторов, кредиторов, инвесторов, включая оценку выхода из проекта

· выделение и анализ цепочек стоимости - для повышения операционной эффективности, оценка влияния инвестиционных проектов на стоимость компании

· подготовка всех необходимых отчетов и экспертных заключений по результатам моделирования

Благодаря этому финансовая модель используется: для оценки инвестиционных проектов, расчетов бизнес-плана, при выборе схем привлечения денежных средств, постановке бизнес - планирования, принятии стратегических решений - оценке вариантов дальнейшего развития бизнеса.

Создать модель, максимально соответствующую рассматриваемому проекту или компании, позволяет включение в нее ключевых факторов (драйверов), определяющих данный бизнес.

Что получается в результате подготовки финансовой модели?

Финансовое моделирование обеспечивает два существенных результата:

1. Компьютерную финансовую модель, соответствующую особенностям бизнеса, специфике отрасли и решаемым задачам. Подобная модель - эффективная основа для разработки бизнес планов компании, подготовки и оценки инвестиционного проекта, проведения многовариантных финансовых расчетов.

Модель в обязательном порядке включает:

· динамические связи ключевых показателей, исходных данных и результатов проекта

· результаты расчетов - финансовый план - основные формы финансовой отчетности (как правило, прогнозные баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств),

· рассчитанные на их основе прогнозные финансовые показатели (включая ROE, ROI) и интегральные показатели эффективности инвестиций - для различных групп участников проекта

· методики оценки устойчивости проекта, его прогнозных результатов к изменениям различных параметров (чувствительность, безубыточность)

· встроенные в модель готовые формы отчетов

Дополнительно нужно выполнять:

· количественную оценку проектных рисков.

· создание и сопоставление различных альтернативных сценариев проекта.

2. Методическую и аналитическую документацию:

· Аналитический отчет, содержащий расчеты финансового плана, результаты проведенного анализа проекта, оценку рисков, обоснование для инвесторов. Формат представления может быть различным - в зависимости от назначения модели. Отчет может быть предоставлен как в печатном, так в электронном виде (MS Word).

· Методику работы с финансовой моделью: подробное описание финансовой модели, ее основных факторов / драйверов, финансовых отчетов и показателей, комментарии и рекомендации по ее использованию.

В рамках используемого подхода также проводится:

· финансовое моделирование проектов, проведение расчетов, необходимых для формирования прогнозной финансовой отчетности

· проектный анализ, в том числе оценка эффективности инвестиций, анализ чувствительности, сценарный анализ

· подготовка необходимых отчетов, резюме, меморандумов, а также оказывается содействие в проведении презентации и в защите проекта перед инвесторами.

Совершенствование системы управления финансовым состоянием компании В тех случаях, когда компания активно привлекает для развития и для поддержания основной деятельности долговое финансирование, возникает вопрос и с тем, насколько рационально оно используется. Это актуально как для компаний, уже обладающих определенным кредитным рейтингом и заинтересованным в его поддержании и повышении, так и для компаний, только планирующих его получение.

И, конечно же, владельцы и управление стремятся к росту стоимости компании за счет оптимизации уровня и стоимости используемого капитала при одновременном увеличении прогнозных денежных потоков - как результата реализации программ развития.

Решением всех вышеперечисленных задач может стать предлагаемое нами совершенствование системы планирования и контроля финансового состояния компании.

Наш подход состоит в использовании финансового моделирования для прогнозирования и анализа финансового состояния, для выбора наиболее информативных и адекватных задачам компании показателей.

Реализация системы планирования и контроля финансового состояния позволит:

· выявить контролируемые факторы, влияющие на финансовые показатели компании и устранить те, что снижают эффективность системы

· создать или усовершенствовать систему финансово-экономических показателей для управления кредитоспособностью и ликвидностью компании, стоимостью и уровнем ее кредитного рейтинга

· декомпозировать и довести показатели до ключевых подразделений и обеспечить четкую обратную связь для их мониторинга

· разработать документацию, полностью регламентирующую процесс планирования и контроля финансового состояния компании

· обеспечить эффективный рабочий процесс путем применения специализированного инструментария.

1.3 Классификатор количественных моделей финансового управления

Из анализа энциклопедических трудов, можно сделать вывод, что классическая количественная теория финансового управления, при многих конструктивных достижениях, не выработала своих фундаментальных основ и по этой причине не достигла состояния логической завершенности. Для нее характерны нарушения ряда принципов построения фундаментальных систем знаний, фрагментарность основных представлений и расплывчатость «демаркационных границ объектов анализа» (Взятый в кавычки термин заимствован из статьи Г.Б. Клейнера).

В работе представлен классификатор количественных моделей финансового управления. В основу классификатора положена базовая финансовая модель бизнес-процесса. Выделены и обсуждены четыре основных класса финансовых моделей бизнес-процесса.

Классификатор, как схема структурной типологии, позволяет дифференцировать каждую отдельную модель, точно определяя ее положение в общем пространстве моделей. С другой стороны, именно классификатор является мощным и эффективным средством логической верификации отдельных моделей и их интеграции в единую современную количественную теорию финансового управления.

Подробно рассмотрен ряд приоритетных моделей, составляющих основу финансового анализа эффективности бизнеса в краткосрочном и долгосрочном аспектах.

В классе моделей финансовой эффективности бизнес-процесса рассмотрены популярные классические модели: модель CVP, расширенная модель Дюпона и модель финансового рычага. Произведена модификация, обобщение и интеграция этих отдельных моделей в единую теорию финансовой эффективности бизнес-процесса. Сформулирована система финансовых показателей, определяющих качество бизнес-процесса на рассматриваемом периоде в финансовом аспекте.

Рассмотрена структура финансовой эффективности бизнес-процесса - жестко детерминированная система связей всех показателей финансовой эффективности. В структуре финансовой эффективности установлены, в частности, связи, наложенные на показатели эффективности всех мобилизованных ресурсов, показатели эффективности ресурсов кредиторов и показатели эффективности ресурсов собственников. Они соответствуют широко известным в классической теории связям, установленным между требуемыми нормами доходности на рынке капитала (модели WACC и M&M II). В случае учета налога на прибыль формула связи между показателями эффективности бизнес-процесса не соответствует аналогичной формуле связи между требуемыми значениями норм доходности (модель M&M II), т.е. модель M&M II является ошибочной.

Установлено, что средневзвешенная цена капитала (WACC) и Утверждение II Модильяни-Миллера (модель M&M II) есть одна и та же модель. Таким образом, одновременное их использование в алгоритме финансового анализа производственного и финансового рисков является тавтологией. Эта тавтология оказалась завуалированной вследствие того, что в модели M&M II при учете налога на прибыль допущена ошибка.

То обстоятельство, что на страницах учебников уже в течение сорока лет одна и та же модель - модель связи требуемых норм доходности всех активов, активов собственников и активов кредиторов - фигурирует в виде двух независимых моделей, моделей WACC и M&M II, является знаковым. Уже одно это обстоятельство (модели WACC и M&M II относятся в теории корпоративных финансов к числу наиболее известных и значимых) говорит о том, что количественная теория финансового управления до сих пор не выработала своих фундаментальных основ, а следовательно, сочетает в себе конструктивные достижения с мифологией.

К моделям финансовой эффективности относится и модель финансовой эффективности в долгосрочном аспекте, известная как модель временной стоимости денег (TVM). Тупик, к которому пришла классическая модель TVM вследствие потери финансово-экономического смысла ее основных показателей, объясняется тем, что она развивалась не от нужного основания (ее развитие оказалось втиснутым в рамки модели движения денежных средств, класс моделей КМ2). Заметим, что для обоснования изначально неправильной постановки задачи, связанной с построением модели временной стоимости денег, был создан миф о «плохой бухгалтерской прибыли», и рыночная стоимость активов стала противопоставляться их балансовой стоимости.

Предложена новая модель временной стоимости денег - модель депозитных вложений, отличающаяся полной прозрачностью финансово-экономического смысла. Новая модель сконструирована на естественном для нее основании - классе моделей финансовой эффективности (КМ3). Разрешен вопрос, который до последнего времени считался дискуссионным: имеют ли показатели IRR и NPV экономический смысл и какой из них следует предпочесть в качестве критерия эффективности вложений инвестора. Установлено, что IRR является депозитной процентной ставкой, по которой вложенные на каждом шаге инвестиционного процесса активы приносят инвестору прибыль. Сформулирована система финансовых показателей, определяющих качество инвестиционного проекта в финансовом аспекте.

Установлено, что при использовании в инвестиционном проекте смешанного финансирования (собственных ресурсов инвестора и привлеченных заемных средств), за исключением отдельных частных случаев, показатель финансового рычага инвестора различается на шагах.

Бизнес - процесс и его отражение в пространстве финансовых параметров. Под бизнес-процессом будем понимать процесс преобразования фирмой управляемых ею ресурсов и процесс обмена этими ресурсами с объектами внешней среды фирмы, главной целью которого является получение прибыли. Любое отражение этого процесса в финансовом аспекте, т.е. в пространстве финансовых параметров, будем рассматривать как финансовое моделирование бизнес-процесса. Естественный интерес представляет определение такой агрегированной финансовой модели бизнес-процесса, которая содержит в себе все возможные частные финансовые модели, т.е. отражает структуру бизнес-процесса в финансовом аспекте. Такая модель была предложена в работах автора и названа базовой финансовой моделью бизнес-процесса. Базовая финансовая модель отражает финансовую структуру бизнес-процесса в максимально агрегированном виде (на нулевом иерархическом уровне). На рис. 1.1 базовая финансовая модель представлена в виде совокупности трех взаимосвязанных моделей - модели финансового состояния бизнес-процесса в каждый рассматриваемый момент (ФМ 1), финансовой модели движения ресурсов и прав собственности на рассматриваемом периоде (ФМ 2) и модели финансовой эффективности продаж на рассматриваемом периоде (ФМ 3).

Все параметры моделей ФМ1, ФМ2, ФМ3 являются финансовыми параметрами, т.е. некоторыми величинами в денежном измерении. Модель ФМ 1 есть модель финансового состояния бизнес-процесса в рассматриваемый момент. Параметры А (Активы), О (Обязательства) и К (Капитал) есть финансовые параметры состояния рассматриваемой динамической системы. Модель ФМ 2 отражает изменение параметров состояния за рассматриваемый период T 1. Период T 1 есть любой период, меньший жизненного цикла фирмы. Притоки и оттоки величин А, О и К есть суммарные характеристики, определяющие изменение параметров состояния системы за период T 1, квазистатические параметры. Поскольку терминология «притоки» и «оттоки» происходит от термина «денежный поток», потоки здесь имеют смысл квазистатических параметров. Из всех потоков периода только денежные потоки есть всегда денежные параметры именно рассматриваемого периода. Другие потоки, например потоки материальных ресурсов периода T 1, при стоимостном их выражении являются агрегированными параметрами денежных потоков не только периода T 1, но и других периодов. Однако финансовая природа этих параметров неодинакова. Можно выделить денежные потоки рассматриваемого периода, потоки неденежных активов рассматриваемого периода, которые являются агрегированными денежными потоками разных периодов, и более сложные агрегаты периода, которым не соответствует ни один денежный поток либо его часть. Денежные потоки, денежные остатки и первоначальная стоимость - вот единственные непосредственные атрибуты реальности, которые выражены в денежном измерении. Все остальные финансовые параметры, фигурирующие в финансовом учете и в финансовом анализе, являются в итоге агрегированными денежными потоками

Себестоимость продукции - это есть агрегированные денежные потоки расходов (оттоков), агрегированные к продукции. Выручка - это есть агрегированные денежные потоки поступлений (притоков) за проданную продукцию, агрегированные к этой продукции. Наиболее сложным образом агрегированной величиной является чистая прибыль. В агрегировании прибыли на рассматриваемом периоде могут быть задействованы денежные потоки (или их части), которые имели место в рассматриваемом периоде, на котором определяется прибыль, на ряде прошлых периодов и на ряде будущих периодов. Особенно это обстоятельство актуально для управленческого учета, где расчетным периодом является месяц, и прибыль этого периода может определяться денежными потоками нескольких лет вперед и назад. В дальнейшем весь период, который необходимо актуализировать для определения денежных характеристик всех неденежных потоков периода Т 1, обозначим Т 2. Период проведения каждой отдельной сделки, как правило, не совпадает с периодом Т 1. Будем обозначать период отдельной сделки как Т j, j - индекс сделки.

При моделировании конкретных финансовых явлений каждая из моделей ФМ1, ФМ2, ФМ3 сама по себе может рассматриваться в статическом (квазистатическом) либо динамическом смысле. Модель ФМ 1 в принципе статична. Она же может рассматриваться в квазистатическом смысле (в среднем на периоде). Можно также рассматривать изменение финансового состояния во времени, т.е. динамику финансового состояния. Модели ФМ 2 и ФМ 3 есть модели изменений на некотором периоде. Они могут использоваться либо в динамическом смысле (фактор времени учитывается в явном виде), либо в квазистатическом смысле. Квазистатический подход подразумевает, что процесс на периоде учтен по каким-то его интегральным характеристикам, т.е. в целом.

Модель ФМ 1 - есть модель состояния системы; А, О, К - параметры этого состояния. Модель ФМ 2 - модель изменения параметров состояния системы. Притоки и оттоки А, О, К на периоде Т 1 есть параметры изменения параметров состояния за период Т 1. Однако для определения полного изменения состояния системы за период Т 1 необходимо также определить параметр ЧП (Чистая прибыль) периода Т 1. Модель ФМ 3 ответственна за определение этого параметра. Модель ФМ 3 формируется на основе модели ФМ 2, точнее, на основе оттоков продукции к покупателям и дебиторам и притоков от них денег за эту продукцию. При формировании модели ФМ 3 оттоки продукции и притоки денег рассматриваются не на периоде Т 1, а на периоде Т 2. Схема теоретически возможных вариантов формирования понятий реализованная на периоде продукция и выручка представлена на рисунке 1.2. Эта схема реализована в работах.

Схема формирования понятий реализованная продукция и выручка модели ФМ 3 на периоде Т 1

На рисунке средних верхнем и нижнем «квадратах» представлены две компоненты модели движения ресурсов и прав собственности на периоде Т 2. В нижнем - модель движения денежных средств (C = Cash), в верхнем - модель движения готовой продукции (товаров, G = Goods). В этих моделях выделяются оттоки товаров (GOF t) и притоки поступлений денег за эти товары (CIF t). Возникает задача выделения некоторых наборов объемов продукции, суммирующих оттоки продукции различных периодов GOF t, которые можно рассматривать как объемы реализованной продукции на периоде. Всего теоретически можно выделить четыре таких агрегированных набора, себестоимости которых обозначены как W1, W2, W3 = W, W4.

Каждому такому набору с идентифицированной суммарной себестоимостью можно поставить в соответствие свой финансовый результат - выручку. Таким образом, для каждого набора можно определить свою маржинальную прибыль и все прочие финансовые показатели. Все эти наборы имеют свой отчетливо выраженный финансово-экономический и маркетинговый смысл, но неопределенность к концу рассматриваемого периода снята только в варианте 3, который и является наиболее естественным для подведения итогов по финансовым результатам в управленческом учете.

Денежные потоки - вот что является горючим топливом бизнес-процесса. Движение денежных потоков, преобразование финансовых параметров денежных потоков в финансовые параметры потоков других ресурсов - сырья, материалов и готовой продукции, - все это отражается в модели ФМ 2.

Состояние ресурсов фирмы в каждый момент, измеренное в финансовых параметрах, стоимость ресурсов фирмы, принадлежащая ее собственникам, и стоимость ресурсов фирмы, принадлежащая ее кредиторам, - все это отражено в модели ФМ 1.

В связи с эффективными продажами увеличиваются не только ресурсы фирмы, но и ресурсы собственников. Эти процессы отражаются в моделях ФМ 1 и ФМ 3, однако для более детального понимания соответствующих финансовых механизмов нужны какие-то более специальные модели.

Совокупность моделей ФМ 1, ФМ 2, ФМ 3 отражает все изменения бизнес-процесса и его финансовое состояние в каждый текущий момент. Все модели взаимосвязаны и вместе являются финансовой моделью бизнес-процесса в целом. Однако совокупность моделей ФМ 1, ФМ 2, ФМ 3 отражает бизнес-процесс в пространстве его финансовых параметров только непосредственно. Чтобы рассмотреть существенные свойства бизнес-процесса в финансовом аспекте, выделим и рассмотрим некоторые наборы его параметров с учетом связей между ними. Такие наборы параметров базовой финансовой модели бизнес-процесса и все другие параметры, которые можно конструировать из параметров этих наборов с учетом существующих между ними естественных связей, назовем классами финансовых моделей бизнес-процесса.

Базовую финансовую модель бизнес-процесса будем рассматривать как основу классификации количественных моделей финансового управления.

Заключение

В результате проделанной работы можно сделать следующие выводы:

Организуемое и регулируемое государственными законами денежное обращение страны называется денежной системой. В каждой стране денежная система складывается исторически. Известны различные типы денежных систем. Так, в условиях существования металлического денежного обращения различали два типа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм.

Биметаллизм - денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента за двумя металлами золотом и серебром, монеты из них функционируют на равных основаниях. Существовали три разновидности биметаллизма:

- система параллельной валюты, когда соотношение между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно на рынке;

- система двойной валюты, когда это соотношение устанавливалось государством;

- система «хромающей» валюты, при которой золотые и серебряные монеты служат законными платежными средствами, но не на равных основаниях, так как чеканка серебряных монет производилась в закрытом порядке в отличие от свободной чеканки золотых монет. В этом случае серебряные монеты становятся знаком золота.

Монометаллизм - денежная система, при которой один денежный металл является всеобщим эквивалентом и одновременно в обращении присутствуют другие знаки стоимости (банкноты, казначейские билеты, разменная монета), разменные на золото. Существовало три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт, золотослитковый стандарт и золотодевизный стандарт.

При золотомонетном стандарте золото выполняет все функции денег, в обращении находятся как золотая монета, так и знаки золота, производится свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием золота, золотые монеты свободно меняются на знаки золота по нарицательной стоимости.

Золотослитковый стандарт характерен тем, что банкноты обмениваются на золотые слитки, но только при предъявлении определенной их суммы. Наконец, особенностью золотодевизного стандарта было то, что банкноты обмениваются на девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото. Важная роль золотодевизного стандарта заключалась в том, что он закрепил валютную зависимость одних стран от других, что явилось основой для создания в последующем системы международных валютных договоров и систем валютного регулирования, обеспечивающих относительную устойчивость свободно конвертируемых валют.

С 30-х гг. в мире начинают функционировать денежные системы, построенные на обороте неразменных кредитных денег. Это, прежде всего, связано с действием общего экономического закона экономии общественного труда. Эволюция денежных систем приводит к созданию все более экономичных денежных систем, где издержки денежного оборота постоянно снижаются, следовательно, снижаются и затраты общественного труда.

Для всех денежных систем, основанных на обороте кредитных денежных знаков, характерно:

- вытеснение золота как из внутреннего, так и внешнего оборотов и оседание его в золотых резервах (в основном в банках); золото при этом по-прежнему выполняет функцию сокровища;

- выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;

- развитие безналичного денежного оборота и сокращение налично-денежного оборота (в среднем в мировой экономике соотношение между наличным и безналичным оборотами составляет 1:3);

- создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования денежного оборота со стороны государства.

Если действующая денежная система работает хорошо и слаженно, то она вливает жизненную силу во все стадии процесса производства, в кругооборот доходов и расходов, способствует полному использованию имеющихся производственных мощностей и трудовых ресурсов. И наоборот, если функционирующая денежная система работает плохо, с перебоями, то это может стать главной причиной снижения или резких колебаний уровня производства, занятости, роста цен и снижения доходов населения.

Финансовая система это совокупность финансовых отношений, связанных с товарообменом. Финансовая система позволяет наиболее эффективно достичь одной из главных целей, ради которых создавалось государство - разделение труда. На современном этапе выделяют четыре основных составляющих финансовой системы: государственный бюджет, местные финансы, финансы государственных предприятий и специальные правительственные фонды.

Государственный бюджет - основное звено финансовой системы в любом государстве. Устройство бюджетной системы страны определяется ее государственным устройством. Бюджетная система России состоит из трёх уровней: общегосударственный бюджет, региональные бюджеты и местные бюджеты. С принятием нового БК КР внебюджетные фонды были включены в первый уровень бюджетной системы.

Финансовая политика играет важнейшую роль для достижения целей, поставленных перед государством. Финансовая политика определяет основные направления использования финансов. С помощью финансовой политики реализуется цель повышения эффективности использования финансовых ресурсов, достижение более высокого уровня жизни.