Управление заемным капиталом

Адрес организации:

Юридический адрес организации: Россия, г. Омск, 644120, ул. 5 - ая Кордная, 54/1.

Телефон: (3812) 63 - 03 - 25, факс (3812) 63 - 03 - 12.

e-mail: mail@prom-stroi.com

Генеральный директор: Суханов Владимир Сергеевич.

Вся деятельность компании ОАО "Промстрой" лицензирована:

• Лицензия ОАО "Промстрой" на строительство зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом

• Лицензия ОАО "Промстрой" на осуществление производства работ по монтажу, ремонту и обслуживанию средств обеспечения пожарной безопасности зданий и сооружений

Компания ОАО «Промстрой» занимается новым строительством, капитальным ремонтом и реконструкцией. Деятельность компании охватывает промышленное и гражданское строительство, объекты возводятся не только в городах, но и поселках. Благодаря ОАО «Промстрой» вырастают комфортабельные жилые дома, производственные цеха и заводы, спортивные комплексы и объекты здравоохранения. Приглашая «Промстрой» для выполнения работ Вы получаете в короткие сроки качественный продукт, покупая квартиры в постоянных компанией домах, Вы обеспечиваете себе и своим детям спокойствие и уверенность в завтрашнем дне.

Вид деятельности охватывает все направления, «Промстрой» можем выступить как на комплекс работ так и на отдельные виды:

• общестроительные

• отделочные

• санитарно-технические

• специальные

• монтаж технологического оборудования

Услуги строительной компании "Промстрой"

Общестроительные работы:

Осуществление функций генерального подрядчика, Выполнение функций заказчика-застройщика, Строительство зданий и сооружений 2-го уровня ответственности:

• геодезические работы на стройплощадке

• подготовительные работы

• земляные работы

• каменные работы

• устройство бетонных и ж/бетонных конструкций

• монтаж бетонных и ж/бетонных конструкций

• монтаж деревянных конструкций

• монтаж легких ограждающих конструкций

• изоляционные работы

• кровельные работы

• благоустройство территории

Отделочные работы:

• устройство наружных инженерных сетей и коммуникаций

• устройство внутренних инженерных систем и оборудования

Специальные работы:

• работы в грунтах

• свайные работы

• бетонные работы

• монтаж стальных конструкций

• устройство полов

• конструкций, технологического оборудования и трубопроводов

• гидротехнические работы (строительство дамб)

• устройство наружных инженерных сетей и коммуникаций (электроснабжение, связь, радио, телевидение)

• устройство внутренних инженерных систем и оборудования (электроснабжение, электроосвещение, связь, радио, телевидение)

Монтаж технологического оборудования:

• пусконаладочные работы

Собственное производство:

• товарный бетон, строительный раствор; (любой марки, современные добавки)

• ж/бетонные изделия

• м/изделия

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия при помощи метода финансовых коэффициентов позволяет сделать заключение о степени финансового благополучия предприятия. По данным бухгалтерской отчетности проводим оценку финансового состояния предприятия.

Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности

Таблица 1

Вывод по Таблице 1: Предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, так как величина собственного капитала покрывает краткосрочные обязательства. Финансово - экономическое состояние считается удовлетворительным, у предприятия достаточно собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Оно в силах покрыть стоимость запасов собственными оборотными средствами. Хотя у ОАО «Промстрой» запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия (то есть, этими источниками могут служить ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы). В целом, отслеживая динамику за год, можно сказать, что ликвидность и платежеспособность предприятия снижается.

Основные показатели оценки финансовой устойчивости

Таблица 2

Выводы к Таблице 2: ОАО «Промстрой» финансово не устойчиво, не стабильно и сильно зависимо от внешних кредиторов, так как доля собственного капитала составляет лишь 0,45 %. Активы предприятия полностью финансируются за счет заемных средств, что снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно уменьшает вероятность получения кредитов. Собственный капитал не используется для финансирования текущей деятельности, так как его величина мизерная. ОАО «Промстрой» финансируется за счет заемного капитала.

Основные показатели оценки деловой активности

Таблица 3

Выводы к Таблице 3: На 1 рублей производственных основных фондов было получено выручки 20 рублей, в годовой динамике фондоотдача уменьшилась на 11 %(19,7/22,1 = 0,89). Период оборачиваемости средств в расчетах увеличился на 12 %, что говорит об не экономии кредитных ресурсов за счет уменьшения оборотов по реализации. Оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась на 7,8 %, это говорит, что у предприятия увеличилась платежеспособность, оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, что является положительными фактором. Так как произошло снижение операционного цикла (192 - 191 = 1 день), то время между закупкой сырья и материалов и получением выручки от реализации продукции сократилось. Продолжительность финансового цикла в годовой динамике цикл увеличился на 12 дней, значит можно говорить о том, что увеличилось время с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), до получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Скорость оборота собственных средств на предприятии очень мала, всего 7 оборотов за год. Оборачиваемость активов показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период - у предприятия каждый рубль активов совершает 1 оборота за год, это связано со спецификой строительной отрасли и с большим производственным циклом. В годовой динамике (1,48/1,65 = 0,9) оборачиваемость активов уменьшилась на 10 %.

Основные показатели оценки рентабельности

Таблица 4

Выводы к Таблице 4: Рентабельность продаж на начало отчетного года составляла 0,16 %, а на конец 1,7 % -хоть и наблюдается положительная динамика, но в целом рентабельность остается низкой. Рентабельность основной деятельности - имеет низкие показатели (0,016 % и 1,8 %), так как себестоимость производства велика. Рентабельность внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Так как значение данного коэффициента 0,14 % и 13,3 %, основные средства используются эффективно. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Если отталкиваться от суммы основного капитала - деятельность является низко рентабельной (0,12 % и 11,3 %), но эта сумма является очень низкой, что делает предприятие финансово неустойчивым.

2.3 Политика привлечения заемных средств

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рис 1.Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе.)

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

3. Способы привлечения заемных средств

Следующим этапом в ходе разработки политики использования кредитных ресурсов является определение наиболее приемлемых тактических подходов. Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств:

1) средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес);

Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая - относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом, в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть "бесплатным". Вторая особенность - возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) "распылены" между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.

2) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций);

Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы: высокий процент, необходимость надежного обеспечения, "создание" солидных балансовых показателей. Не смотря на "дороговизну" и "проблематичность" привлечения, возможности банковского кредита (в отличие от инвестиционного) должны быть использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией действительно "рассчитан" на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита всегда будет превышать необходимый к уплате процент. Банки хотя и дают предпочтение такому виду обеспечения предоставленных кредитов, как залог, но могут довольствоваться и гарантией третьего лица (если имеются платежеспособные учредители или другие заинтересованные лица). Балансовые показатели также обладают некоторой "гибкостью", как в процессе их формирования, так и в ходе их восприятия принимающей стороной. Наличие презентабельных отчетных показателей, хотя и выступает обязательным условием для банковского служащего, но может, в какой-то степени, игнорироваться в виду наличия реальных гарантий и обеспечения предоставляемого кредита. Одним существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными, является наличие строго определенных сроков их возврата.

3) товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам);

Основной положительной отличительной чертой данной разновидности получения заемных средств является наиболее простой (не заформализированный) способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит между юридическими лицами чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли-продажи с отсрочкой платежа. При этом, на первый взгляд, может показаться, что данный "кредит" предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого-либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики (и украинские в том числе) прекрасно понимают (иногда только на эмпирическом уровне) принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры "упущенной выгоды" от торможения оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности предприятия. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.

Там, где контроль за недополученной прибылью значительно ослаблен (госпредприятия, крупные акционерные и промышленные компании) потери, связанные с товарным кредитованием зачастую компенсируются за счет "неформальных" платежей руководству или служащим компании.

4) использование собственного "экономического превосходства"

Экономическое превосходство. Очень часто строится и на отношениях товарного кредита и на других разновидностях кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные "правила" игры на рынке и характер договорных отношений (или, как это зачастую происходит - нарушать эти самые договорные отношения без "особых" последствий для собственного "превосходящего" бизнеса).

Экономическое превосходство заемщика пред кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

· монопольное положение покупателя на рынке (монопсония);

· различия в экономических потенциалах совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;

· маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в "состоянии" диктовать свои условия или требовать выполнения "всех" обязательств, так как может оказаться без "нужного" заказчика);

· покупатель "обнаружил" организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора ("пробелы" в учете и контроле, юридическая "несостоятельность" и т. д.).

Как показывает практическая деятельность ни одно предприятие не может обойтись без, хотя бы незначительной, кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и прочих периодических платежей: оплаты труда, поставки ТМЦ без предварительной оплаты и т. д. Данный вид кредиторской задолженности нужно рассматривать, как "неизбежный". Она хотя и позволяет временно использовать "чужие" средства в собственном коммерческом обороте, но не имеет принципиального значения, если такие платежи будут осуществлены в установленные сроки.

3.1 Пути совершенствования управления заемным капиталом

Для совершенствования управления заемным капиталом необходимо осуществить следующие мероприятия на предприятии:

1. Замена кредитных линий.

Как видно из анализа структуры заемного капитала большую часть занимают краткосрочные кредиты и займы.

Краткосрочный кредит - вид кредита, предоставляемого банком на срок до 1 года для пополнения оборотного капитала с фиксированным периодом выборки траншей и жестким графиком погашения процентов и задолженности. Краткосрочное кредитование в России осуществляется практически всеми банками, это наиболее распространенный вид кредитования российских предприятий.

Краткосрочный кредит удобнее использовать при возможности точных прогнозов денежных потоков на период кредитования, отсутствия ярко выраженной сезонности и низкой волатильности выручки, в противном случае более удобна кредитная линия с возможностью погашения по гибкому графику. В отличие от кредитной линии краткосрочные кредиты дешевле, так как банк не взимает плату за резервирование средств.

По сравнению с долгосрочными кредитами краткосрочное финансирование может быть частично обеспечено залогом либо выдаваться без обеспечения, при этом банк может предъявлять менее жесткие требования к заемщику, процесс принятия решения банком и прохождения кредитного комитета занимает меньше времени. Так как короткие деньги есть у всех банков, конкурентная борьба среди банков за хороших заемщиков в этом случае существенно выше.

Краткосрочные займы привлекаются предприятиями для погашения текущих обязательств, главным образом кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками. В самом общем виде краткосрочные займы помогают предприятиям сбалансировать текущие активы и текущие обязательства.

Для более эффективного использования этих кредитов необходимо проследить и улучшить кредитную линию и условия кредитования. Банк «Стандарт» оказывает предприятию «Промстрой» свои услуги. Процентная ставка кредита составляет 14,5 % годовых. Предприятию необходимо взять в кредит 800 тыс. рублей для производства продукции.

Таким образом, переплата по данному кредиту составит 116000 рублей.

800000 * 0,145 = 116000 руб.

Ежемесячный платеж составит

(800000 + 116000) / 12 =76333 руб.

Целесообразно будет взять кредит с более низкими процентными ставками. Для сравнения рассмотрим кредит банка «Моно». Банк «Моно» предоставляет кредит со ставкой 12 % годовых, время кредитования до 1 года. Для примера возьмем в этом банке туже сумму кредита, что и в первом банке.

В этом случае переплата составит 96000 рублей

800000 * 0,12 = 96000 руб.

Ежемесячный платеж равен

(800000 + 96000) / 12 = 74666 руб.

Полученные результата отобразим в таблице

Вывод: По произведенным расчетом, стало ясно, что взять кредит в банке «Моно» выгоднее. Потому что процент ниже, следовательно, меньше переплата, что напрямую повлияет на усиление финансовой устойчивости предприятия.

2. Наиболее часто используемый способ привлечения денежных средств - это кредит.

Кредит - экономические отношения между кредитором и заёмщиком по поводу передачи временно свободной денежной суммы на принципах возвратности, срочности, платности. Также возможны другие условия предоставления денежных средств, такие как целевое использование, обеспеченность и др.

Кредит играет важную роль в саморегулировании величины средств, необходимых для совершения хозяйственной деятельности. Благодаря кредиту предприятия располагают в любой момент такой суммой денежных средств, которая необходима для нормальной работы.

Роль кредита важна для пополнения оборотных средств, потребность в которых у каждого предприятия не стабильна, меняется в зависимости от условий работы: рыночных, природных, климатических, политических и др.

Роль кредита велика для воспроизводства основных фондов. Используя кредит, предприятие может совершенствовать, увеличивать производство значительно быстрее, чем при его отсутствии.

Кредиты делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

Наиболее часто используются долгосрочные и краткосрочные кредиты.

1. Краткосрочный кредит. (Используется программа для расчета кредита «Кредитный калькулятор»)

2. Долгосрочный кредит (Используется программа для расчета кредита «Кредитный калькулятор»)

Кредитный калькулятор представлен «Сбербанком».

Калькулятор использует следующие значения:

Сумма кредита - размер суммы кредита;

Ставка процента - годовая процентная ставка, указывается в процентах;

Срок кредита - срок кредита, указывается в месяцах.

Рассматриваемые виды кредита выплачиваются Аннуитетными платежами (общий термин, описывающий график погашения финансового инструмента (выплаты вознаграждения или уплаты части основного долга и процентов по нему), когда выплаты устанавливаются периодически равными суммами через равные промежутки времени).

Вывод: Сравним полученные значения:

Мы можем сделать вывод, что краткосрочные кредиты брать выгоднее. Хоть и процент по кредиту в краткосрочном кредитовании выше (краткосрочное 18%, долгосрочное 10%), переплата получается меньше. Разница в суммарном платеже составляет 99808 тыс. руб.

Получить краткосрочный кредит проще. Одним из преимуществ этого кредита является быстрота его получения. Для выдачи долгосрочных кредитов кредиторам необходимо изучить финансовое состояния заемщика и оговорить в договоре о предоставлении кредита все нюансы, которые могут произойти в течение 10 или 20 лет пользования этим источником. Поэтому, если средства требуются срочно, прибегают к краткосрочному кредиту. Так же расходы, связанные с получением долгосрочных кредитов и займов, значительно выше, чем краткосрочных, при увеличении их объема.

Заключение

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости от принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т. д. Следует отметить, что в современных условиях трансформируемой экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков.

По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Поскольку в организацию с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, постольку она с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

ОАО "Стройпром" является строительным предприятием. Осуществляет виды деятельности такие как строительство, ремонт, реконструкцию и т.д.

Основными источниками формирования имущества, в том числе финансовых ресурсов являются прибыль, полученная от реализации.

Для анализа управления заемным капиталом были использованы «Бухгалтерский баланс» и «Отчет о прибылях и убытках».

Доминирующую позицию в структуре капитала занимают краткосрочные займы и кредиты. Возросла кредиторская задолженность с поставщиками и подрядчиками.