Дисконтирование денежных потоков

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный электротехнический университет»

Лабораторная работа № 3

Дисконтирование денежных потоков

Вариант 10

Выполнил:

Купчик Н.В.

Группа 6405

Санкт-Петербург

2010

В оценке результатов инвестиционной деятельности разновременные денежные потоки сопоставляются путем дисконтирования - процедуры приведения разновременных денежных потоков (поступлений и платежей) к единому моменту времени. Дисконтированная денежная сумма (английский термин «Present Value») может переводиться также как «настоящая ценность», «современная стоимость».

К типичным выходным денежным потокам относятся:

· капитальные вложения, расходуемые в первый год, а также в последующие годы реализации инновационного проекта;

· сумма денежных средств, расходуемая на приобретение основных производственных фондов;

· сумма денежных средств, выплачиваемых за приобретение сырья, материалов, комплектующих изделий у поставщиков;

· сумма денежных средств, расходуемая на приобретение нематериальных активов;

· сумма денежных средств, израсходованная на приобретение долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

· денежные средства, расходуемые на прирост незавершенного капитального строительства с учетом фактора инфляции;

· денежные средства, израсходованные на выкуп собственных акций предприятия;

· денежные средства, расходуемые на выплаты (погашение) долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов;

· сумма денежных средств, израсходованных на оплату труда административно-управленческого и производственного персонала (т.е. рабочих);

· увеличение потребности в оборотных средствах, расходуемых в первый год, а также в последующие годы реализации инновационного проекта (например, прирост средств незавершенное производство, увеличение счетов дебиторов для привлечения клиентов, приобретение сырья и комплектующих для начала и стабильного функционирования производства);

· сумма налоговых платежей, перечисляемых в федеральный и местный бюджеты;

· сумма налоговых платежей, перечисляемых во внебюджетные фонды;

· суммы денежных средств, выплачиваемых за выполненный ремонт и техническое обслуживание производственного оборудования;

· сумма дивидендов, уплаченных собственником предприятия (акционерам и кредиторам) на вложенный капитал (например, акции).

Типичными входными денежными потоками считаются:

· суммы денежных средств, получаемых от реализации продукции (оказания услуг) в результате роста объема продаж, увеличения цены товара вследствие повышения его потребительских свойств (т.е. качества);

· сумма прочих поступлений денежных средств, получаемых в процессе операционной (производственной) деятельности предприятия;

· сумма денежных средств, обусловленных снижением валовых затрат при производстве продукции (в результате снижения ее себестоимости);

· остаточная стоимость производственного оборудования, реализованного после завершения функционирования инновационного проекта (кроме того, оборудование может быть использовано и для целей реализации другого проекта);

· высвобождение оборотных средств после завершения реализации инновационного проекта (закрытие счетов дебиторов, продажа остатков товарно-материальных запасов, продажа акций и облигаций других предприятий);

· сумма денежных средств, получаемых в результате реализации выбывших основных производственных фондов;

· сумма денежных средств, получаемых в результате реализации нематериальных активов;

· сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

· денежные средства, поступившие в порядке безвозмездного целевого финансирования инновационного проекта;

· дополнительные непроизводственные затраты, обусловленные необходимостью решения социальных и экологических задач.

Задача 2.1. Компания рассматривает инновационный проект - внедрение новой технологической линии. Стоимость линии 35000 д.е., срок эксплуатации - 7 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации.

Суммы, вырученные от ликвидации оборудования в конце срока эксплуатации покрывают расходы по его демонтажу.

Выручка от реализации продукции прогнозируется по соответствующим годам и приведена в табл. 2.6

дисконтирование денежный поток инновационный

Таблица 1.

Объемы реализации продукции

Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: 10000 д.е. в первый год эксплуатации. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 5 %.

Ставка налога на прибыль составляет 25 %.

Норма дисконта - 19 %.

Стартовые инвестиции производятся без участия внешних источников финансирования, т.е. за счет собственных средств.

Определите, целесообразно ли с экономической точки зрения внедрять данный инновационный проект.

Решение:

д.е.

Таблица 2.

Результаты расчетов чистых денежных поступлений (д.е.)

Следовательно, инновационный проект экономически выгоден

Размещено на Allbest.ru