Пути улучшения финансового состояния предприятия

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Данные таблицы 10 позволяют сделать следующие выводы по ликвидности баланса ООО РИЦ «Аверс»:

- за 2005 год: А₁ < П₁; А₂ < П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

- за 2006 год: А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

- за 2007 год: А₁ < П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

Графически данные таблицы отображены на графиках (см.рис.4 и рис.5)

Рис.4. Динамика ликвидность активов ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007

Таким образом, можно сказать, что баланс ООО РИЦ «Аверс» не соответствует условиям абсолютной ликвидности по следующим показателям: А₁ П₁ за весь анализируемый период и А₂ П₂ в 2005 г. Т.е. у предприятия существует недостаток наиболее ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Рис.5. Динамика ликвидность пассивов ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Подтвердим полученные данные, рассчитав относительные коэффициенты ликвидности (см. Приложение 7) ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

1. Коэффициент текущей ликвидности.

К_{ТЛ. 2005г.}=(10919-4)/(10674-0-0)=1,023 дол. ед.

К_{ТЛ. 2006г.}=(21602-2)/(21246-0-0)=1,017 дол. ед.

К_{ТЛ. 2007г.}=(19341-5)/(18867-0-0)=1,025 дол. ед.

2. Коэффициент быстрой ликвидности.

К_{БЛ. 2005г.}=(327+115+1324)/10674=0,165 дол. ед.

К_{БЛ. 2006г.}=(3570+0+7206)/21246=0,507 дол. ед.

К_{БЛ. 2007г.}=(941+0+6912)/18867=0,416 дол. ед.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

К_{АБ.Л. 2005г.}=(115+327)/10674=0,041 дол. ед.

К_{АБ.Л. 2006г.}=(0+3570)/21246-=0,168 дол. ед.

К_{АБ.Л. 2007г.}=(0+941)/18867=0,050 дол. ед.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

К_{ОБ.С.ОБ.С 2005г.}=(285-40)/10919=0,022 дол. ед.

К_{ОБ.С.ОБ.С 2006г.}=(530-174)/21602=0,016 дол. ед.

К_{ОБ.С.ОБ.С. 2007г.}=(769-295)/19341=0,025 дол. ед.

Сведем полученные данные в таблицу 11 и рассмотрим их в динамике.

Таблица 11. Динамика коэффициентов ликвидности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг., доли единиц

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Анализ полученных в таблице 11 данных показал, что коэффициент текущей ликвидности лежит в рамках рекомендуемого нормативного ограничения, а значит у предприятия достаточно оборотных средств для покрытия заемных средств. Однако коэффициент абсолютной и быстрой ликвидности ниже рекомендуемого норматива, что указывает на низкую ликвидность имущества предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства также ниже рекомендуемого нормативного ограничения, а значит, у предприятия существует недостаток собственного капитала для покрытия оборотных средств.

Для большей наглядности построим график динамики коэффициентов ликвидности ООО РИЦ «Аверс» (рис. 6).

Рис. 6. Динамика коэффициентов ликвидности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность - параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной (процентной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или инновационного проекта (программы). Финансовая рентабельность определяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Рассчитаем показатели рентабельности (см. Приложение 8) ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

1. Рентабельность реализации продукции.

Р _{РП. 2003г}=(1237/155769)*100%=0,794 %

Р _{РП. 2006г.}=(1398/196728)*100%=0,711 %

Р _{РП. 2007г.}=(2058/199275)*100%=1,033 %

2. Рентабельность производства.

Р _{ПР. 2005г.}=(1237/(40+8725)*100%=14,113 %

Р _{ПР. 2006г.}=(1398/(174+10394)*100%=13,229 %

Р _{ПР. 2007г.}=(2058/(295+11032)*100%=18,169 %

3. Рентабельность имущества.

Р _{ИМ. 2005г.}=(1237/10959)*100%=11,288 %

Р _{ИМ. 2006г.}=(1398/21776)*100%=6,420 %

Р _{ИМ. 2007г.}=(2058/19636)*100%=10,481 %

4. Рентабельность собственного капитала.

Р _{СК. 2005г.}=(1237/285)*100%=434,035 %

Р _{СК. 2006г.}=(1398/530)*100%=263,774 %

Р _{СК. 2007г.}=(2058/769)*100%=267,620 %

5. Рентабельность продаж.

Р _{ПРОДАЖ. 2005г.}=(1237/157006)*100%=0,788 %

Р _{ПРОДАЖ. 2006г.}=(1398/198126)*100%=0,706 %

Р _{ПРОДАЖ. 2007г.}=(2058/201333)*100%=1,022 %

Сведем полученные данные в таблицу 12 и рассмотрим их в динамике.

Таблица 12. Динамика коэффициентов рентабельности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг., %

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 12 данных, можно сказать, что показатели рентабельности предприятия в 2006 г. снижаются, а в 2007 г. наоборот возрастают, что вызвано ростом прибыли от продаж предприятия, а значит сокращением удельного веса затрат в структуре себестоимости продаваемых товаров. При этом необходимо выделить, что рентабельность продаж имеет очень низкое значение для торгового предприятия.

Для большей наглядности построим график отражающий динамику коэффициентов рентабельности предприятия (см. рис.7).

Рис. 7. Динамика коэффициентов рентабельности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Таким образом, можно сказать, что ООО РИЦ «Аверс» находится в кризисной финансовой ситуации, когда существует недостаток как собственных, так и заемных средств предприятия для покрытия запасов. Предприятие финансово неустойчиво, имеет сильную финансовую зависимость от заемных средств. Соотношение заемных и собственных средств имеет очень высокое значение, однако данный показатель постепенно снижается. У ООО РИЦ «Аверс» существует недостаток наиболее ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств и недостаток собственного капитала для покрытия оборотных средств. Рентабельность продаж предприятия имеет очень никое значение (около 1%), что связано с высокой себестоимостью продаваемой продукции.

2.3 Оценка потенциальной возможности банкротства ООО РИЦ «Аверс»

Согласно данным, рассмотренным ранее в главе первой, основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) имеет значение менее 2;

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_{ОБ.С.ОБ.С.}) имеет значение менее 0,1.

Приведем исходные данные для прогнозирования возможности банкротства ООО РИЦ «Аверс» (см.табл.13)

Таблица 13. Исходные данные для прогнозирования возможности банкротства ООО РИЦ «Аверс», доли единиц.

Источник: таблица 11

Согласно приведенных данных коэффициент текущей ликвидности за весь анализируемый период с 2005 по 2007 гг. лежит в рамках рекомендуемого нормативного ограничения, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ниже, а значит необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности. Однако рассчитывать данный коэффициент целесообразно только за последний 2007 год, т.к. хотя у предприятия за предыдущие периоды коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не достигал нормативного значения, но оно не стало банкротом.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности для ООО РИЦ «Аверс» за 2007 г. на основании формулы

К_{ВОСТ.ПЛ}=(1,025+0,5Ч(1,025-1,017))/2=0,515 доли ед.

Полученное значение менее 1, что указывает на отсутствие у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность за 6 месяцев.

Таким образом, ООО РИЦ «Аверс» можно признать неплатежеспособным, а структуру его баланса - неудовлетворительной, но только в том случае если будет возбуждено производство в арбитражном суде по делу о несостоятельности, которое осуществляется на основании заявления должника или кредиторов, а также прокурора.

Для подтверждения полученных данных рассмотрим систему критериев диагностики банкротства предприятий субъектов хозяйствования на основании западно-европейских учений.

Как говорилось раньше в первой главе, для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели, разработанные американскими и западноевропейскими экономистами.

Рассмотрим потенциальную возможность банкротства ООО РИЦ «Аверс» на основе Z-счет Е. Альтмана используя формулу для непроизводственных предприятий акции, которых не котируются на рынке ценных бумаг (см.табл.14).

Таблица 14. Исходные данные для Z-счета Е.Альтмана по ООО РИЦ «Аверс», тыс.руб.

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

На основе данных таблицы 14 рассчитаем коэффициент Z-счета по формуле 12:

2005г.: Z = 6,56 Ч (245/10959) + 3,26 Ч ((0+275)/10959) +6,72 Ч ((216 + 723)/4100) + 1,05 Ч (10/10674) = 0,15 + 0,08+1,54+0,001=1,771 доли ед.

2006г.: Z = 6,56 Ч (356/21776) + 3,26 Ч ((0+520)/21776) + 6,72 Ч ((386+682)/5000) + 1,05Ч(10/21246)=0,11+0,08+1,44+0,0005=1,6305 доли ед.

2007г.: Z = 6,56 Ч (474/19636) + 3,26 Ч ((0+759)/19636) + 6,72 Ч ((541+719)/5000) + 1,05Ч(10/18867)=0,16+0,13+1,69+0,0006=1,9806 доли ед.

Согласно данных таблицы 2 и полученных результатов, коэффициент лежит в раках зоны неведения (1,10-2,60), т.е. дальнейшие перспективы ООО РИЦ «Аверс» зависят только от грамотной финансовой политики руководства предприятия. Проведем оценку финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера. Предварительно составим таблицу с исходными для расчета данными (см.табл.15).

Таблица 15. Исходные данные для показателя У.Бивера по ООО РИЦ «Аверс», тыс.руб.

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

На основании приведенных в таблице 15 данных проведем расчет показателя У.Бивера для ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг. (см.табл. 16).

Таблица 16. Динамика показателя У. Бивера для ООО РИЦ «Аверс» за 2005 -2007 гг.

Источник: собственные расчеты на основании бухгалтерской отчетности ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

При сравнении полученных значений с данными таблицы 3 главы 1, можно сказать, что некоторые из полученных показателей выше показателей за 1 год до банкротства, т.е. сложившуюся на ООО РИЦ «Аверс» ситуацию нельзя назвать безнадежной. К тому же наблюдается динамика роста большинства из рассчитанных показателей, что более наглядно можно увидеть на графике рисунка 8.

Рассчитаем формулу Du Pont, которая позволяет оценить важнейший показатель с точки зрения инвесторов - рентабельность собственного капитала по трем показателям экономической эффективности, за основу взяв формулу 18 главы 1.

Проведем расчет данного показателя для ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.:

Рис.8. Динамика показателя Бивера для ООО РИЦ «Аверс» за 2004-2006 гг.

Полученные значения формулы Du Pont указывают на рост рентабельности собственного капитала, а значит предприятие постепенно улучшает свое финансовое состояние. В идеале предприятие должно стремиться к высокому уровню коммерческой маржи, и высокому значению коэффициента оборачиваемости, однако стоит помнить, что на эти показатели воздействуют разные факторы. В целом полученное значение коэффициента за 2005-2007 гг. имеет среднее значение для торговых предприятий, поэтому при правильном распределение чистой прибыли и направление её на производственные нужды, возможно, позволит ООО РИЦ «Аверс» выйти из назревающего кризиса.

Вычислим рейтинговую оценку финансового состояния предприятия на основании методики Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова. За основу возьмем формулу 19 главы 1.

Рассчитаем каждую из составляющих коэффициента за 2005-2007 гг. для ООО РИЦ «Аверс»:

2005 г.: Коб = 0,022 доли ед. (см.табл.11)

Клик = 1,023 доли ед. (см.табл.11)

Кинт = 157006/10959=14,327 доли ед.

Кмен =1237/157006=0,008 доли ед.

Кпр =9483/285=33,274 доли ед.

R=2Ч0,022+0,1Ч1,023+0,08Ч14,327+0,45Ч0,008+33,274=34,570 доли ед.

2006 г.: Коб = 0,016 доли ед. (см.табл.11)

Клик = 1,017 доли ед. (см.табл.11)

Кинт = 198126/21776=9,098 доли ед.

Кмен =1398/198126=0,007 доли ед.

Кпр =12891/530=24,323 доли ед.

R=2Ч0,016+0,1Ч1,017+0,08Ч9,908+0,45Ч0,007+24,323=25,253 доли ед.

2007 г.: Коб = 0,025 доли ед. (см.табл.11)

Клик = 1,025 доли ед. (см.табл.11)

Кинт = 201333/19636=10,253 доли ед.

Кмен =2058/201333=0,010 доли ед.

Кпр =12358/769=16,070 доли ед.

R=2Ч0,025+0,1Ч1,025+0,08Ч10,253+0,45Ч0,010+16,070=17,047 доли ед.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число должно быть равно 1. Полученные же нами значения показателя: 2005 г. - 34,570 доли ед., 2006 г.- 25,253 доли ед., 2007 г. - 17,047 доли ед., указывают на динамику его снижения, причем он значительно выше норматива, что вызвано высокой рентабельностью собственного капитала ООО РИЦ «Аверс», а значит, предприятие в целом является стабильным.

Таким образом, можно сказать, что ООО РИЦ «Аверс» находится в неустойчивом финансовом состоянии и есть предпосылки назревающей неплатежеспособности, но при грамотной финансовой политике со стороны руководства предприятия, возможно преодоление кризисной ситуации.

Обобщая все вышеизложенное в главе, можно сказать, что ООО РИЦ «Аверс» развивающаяся компания, осуществляющая оптово-розничную торговлю инструментами для ремонтно-строительных, сельскохозяйственных работ. Оценка имущественного состояния предприятия показала, что в целом за три года валюта баланса предприятия возросла на 8677 тыс.руб. или 79,18%, при этом значительных качественных изменений в структуре имущества ООО РИЦ «Аверс» не произошло.

ООО РИЦ «Аверс» находится в кризисной финансовой ситуации, когда существует недостаток как собственных, так и заемных средств предприятия для покрытия запасов. Предприятие финансово неустойчиво, имеет сильную финансовую зависимость от заемных средств. Соотношение заемных и собственных средств имеет очень высокое значение, однако данный показатель постепенно снижается. У ООО РИЦ «Аверс» существует недостаток наиболее ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств и недостаток собственного капитала для покрытия оборотных средств.

Рентабельность продаж предприятия имеет очень никое значение (около 1%), что связано с высокой себестоимостью продаваемой продукции. Рентабельность же собственного капитала наоборот имеет очень высокое значение в следствии его низкого удельного веса в структуре валюты баланса ООО РИЦ «Аверс».

У ООО РИЦ «Аверс» существуют предпосылки к назревающей неплатежеспособности (банкротству), но при грамотной финансовой политике со стороны руководства предприятия, возможно преодоление кризисной ситуации.

3. Пути улучшения финансового состояния предприятия (на примере ООО РИЦ «Аверс»)

3.1 Пути повышения платежеспособности, ликвидности предприятия

Согласно полученных данных главы второй у ООО РИЦ «Аверс» существуют предпосылки к назревающей неплатежеспособности (банкротству), но при грамотной финансовой политике со стороны руководства предприятия, возможно преодоление кризисной ситуации, и повышения платежеспособности, путем наращивания ликвидных активов.

Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов, числящихся на балансе предприятия. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.

Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности. Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности [15, С.67].

Показатель, оценивающий уровень платежеспособности предприятия - коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов.

Традиционный коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

1) балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов;

2) дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов, числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.

Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости.

Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана, так как на нее нет спроса.

С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую.

Все эти факторы могут действовать одновременно, если речь идет о всей совокупности запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает влияние лишь один из перечисленных факторов. В расчет реального коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т. е. действительная величина ликвидных запасов [16, С.38].

Проведем анализ динамики и структуры запасов ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Таблица 17. Динамика и структура запасов ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Согласно полученных в таблице 17 данных можно сказать, что объем запасов ООО РИЦ «Аверс» постоянно увеличивается, так в 2006 г. он вырос на 1669 тыс.руб. или 19,13%, а в 2007 г. - на 638 тыс.руб. или 6,14%, при этом их качественный состав не изменился. Наибольший удельный вес в структуре затрат занимает готовая продукция для перепродажи (2005 г. - 80,91%, 2006 г. - 68,94%, 2007 г. - 71,59%), на втором месте сырье и материалы (2005 г. - 17,07%, 2006 г. - 29,62%, 2007 г. - 27,07%). Наличие столь значительных объемов сырья и материалов, представленных запасами для нужд самого ООО РИЦ «Аверс», требует особо внимания со стороны руководства предприятия. Для ООО РИЦ «Аверс» наиболее оптимальным будет удержание данной статьи затрат на уровне 15%.

Для наглядности построим график отражающий динамику и структуру затрат ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Рис.9. Динамика и структура затрат ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.

Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с учетом следующих обстоятельств. Если у предприятия имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, так как по существу, представляет внеоборотные активы и не может быть превращена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадежная. Речь в данном случае идет не о юридически признанной безнадежной задолженности, а об экспертной оценке специалистами предприятия практической возможности получения денежных средств от дебиторов.

Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер [15, С.67].

Проведем анализ дебиторской задолженности в разрезе предприятий-дебиторов за 2005-2007 гг. по ООО РИЦ «Аверс».

Таблица 18. Структура и динамика дебиторской задолженности в разрезе должников ООО РИЦ «Аверс» за 2005-2007 гг.