Кредитно-денежная политика в современной РФ

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему:

КРЕДИТНО - ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА В СОВРЕМЕННОЙ РФ

Содержание

Введение

Глава 1. Роль и значение кредитно-денежной политики в экономике современного государства

1.1 Цели кредитно-денежного регулирования

1.2 Структура и роль Центрального банка в кредитно-денежном регулировании

1.3 Инструменты кредитно-денежной политики

1.3.1 Политика обязательных резервов

1.3.2 Рефинансирование банков

1.3.3 Процентные ставки

1.4 Основные типы кредитно-денежной политики (политика дешевых и дорогих денег)

1.5 Монетарная политика в экономике постсоветской России

Глава 2. Особенности проведения кредитно-денежной политики в современной России

2.1. Анализ кредитно-денежной политики, ее роль в экономике России

2.2. Государственный бюджет

2.3 Проведение кредитно-денежной политики на современном этапе

2.4 Влияние кредитно-денежной политики на социально-экономическую стабильность России

Заключение

Библиографический список

Введение

Преобладавшая до недавнего времени государственная форма собственности предполагала в основном централизованное бюджетное финансирование предприятий. Существовавшая ранее система, при которой бюджетные средства выделялись в рамках государственного планирования развития экономики, не учитывала необходимости четкого законодательного регулирования финансово-кредитных вопросов.

С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношений субъектов. Управление денежной массой - всего лишь одна из задач, встающих перед правительством в рамках его общей обязанности направлять национальную экономическую активность в соответствии с поставленными целями. Даже внутри одной политической партии часто существуют разногласия относительно некоторых политических аспектов, однако в основе любой экономической политики лежит необходимость стимулировать экономический рост, с тем чтобы увеличивался реальный национальный доход страны. Вместе с этой целью могут быть достигнуты и другие: повышение жизненного уровня, полная занятость, контроль над инфляцией.

В XVIII в. Адам Смит полагал, что экономика будет управлять собой сама, без вмешательства со стороны государства, если ее будет направлять “невидимая рука” личной выгоды. Конечно, в такой системе какие-либо меры, принимаемые правительством, были бы крайне негативным фактором. Несмотря ни на что, правительство ответственно за экономическую ситуацию в стране. “Если действия правительства оказывают влияние на нашу ежедневную жизнь, это неизбежно налагает на него ответственность и за экономическое регулирование. Последнее представляет собой экономический, а не юридический механизм: правительство не может принять закон, ограничивающий инфляцию или отменяющий безработицу!”. Дэвид Полфреман, Филип Форд. Основы банковского дела. - М. 1996. Инфра-М. - С. 356.

Задачей определения количественных параметров экономической политики является выбор наилучшего сочетания роста производства и инфляции. Критерием такого выбора является повышение доходов населения в реальном выражении путем постоянного наблюдения за изменением широкого спектра экономических индикаторов, а также своевременного и гибкого применения имеющихся в его распоряжении инструментов кредитно-денежного регулирования. “Кредитная политика способна лишь временно сглаживать резкие колебания конъюнктуры, но не может решить проблем экономики, носящих структурный характер”. Новиков А.Н. Кредитная политика ЦБ РФ и ее инструменты//. Бизнес и банки. - 2002. - апрель. № 17. С. 1 Она содействует главному понижению процентных ставок, а наличие свободных ресурсов в банковском секторе, постепенное снижение кредитных рисков и общее улучшение экономической ситуации обусловливают сокращение средневзвешенных ставок по кредитам, предоставленным юридическим лицам коммерческими банками.

Сегодня в любой стране мира есть свой центральный банк. Операционная процедура кредитной политики Банка России основывается на контроле за объемами чистых обязательных резервов и внутренних активов органов кредитно-денежного регулирования, а также чистого кредита федеральному и расширенному правительству. Они являются ключевыми оперативными показателями кредитной политики. Его основные задачи. Первая - центральный банк должен обеспечить стабильность функционирования банковской и финансовой систем. В частности, он должен предупреждать возникновение финансовой паники, вероятность которой в финансовой системе с широким набором посреднических институтов весьма велика. При выполнении этой задачи центральный банк играет роль кредитора в последней инстанции.

Проведение денежной политики - является второй основной задачей. Она осуществляется в основном посредством инструктирования - проведение операций на открытом рынке по поводу контроля над денежной массой, контроль за обеспечением низкого уровня инфляции и недопущении при этом значительной безработицы.

Тема кредитно-денежной политики государства актуальна в наше время, как и ранее. Задача же настоящей курсовой работы - проанализировать роль, значение кредитно-денежной политики в экономике современного государства, а также рассмотреть особенности кредитно-денежной политики в современной России.

Глава 1. Роль и значение кредитно-денежной политики в экономике современного государства

1.1 Цели кредитно-денежного регулирования

Основная цель кредитно-денежной политики состоит в помощи экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Основную роль в кредитно-денежном регулировании играл и продолжает играть Центральный банк - сложная и неотъемлемая часть любого правительства.

1.2 Структура и роль Центрального банка в кредитно-денежном регулировании

Эффективность деятельности Банка России во многом связана с успешной реализацией им кредитно-денежной политики, являющейся важнейшей функцией любого центрального банка. “Именно центральный банк является основным проводником кредитно-денежной политики и органом, осуществляющим кредитно-денежное регулирование”. Голикова Ю.С. Денежно-кредитная политика Центрального банка: современный инструментарий и задачи его активизации //Деньги и кредит. 2002. № 8.-С. 26.

“Благодаря совместным усилиям Центрального банка и Правительства РФ целевые установки по контрольным показателям денежно-кредитной политики соблюдаются. Это является основной причиной наметившейся финансовой стабилизации. Намерение центрального банка и правительства и впредь выполнять взятые на себя обязательства в области денежно-кредитной политики дает уверенность в закреплении достигнутых результатов и снижении инфляционных ожиданий”. Геращенко В. Роль Центрального банка РФ в стабилизации российской экономики. Год планеты. 1994. М.Из-во “Республика”. 1994. - С. 156.

“На протяжении всего периода экономических реформ в стране большое внимание уделяется проблеме развития банковского сектора. Это не случайно. Основными макроэкономическими индикаторами, которыми стремится управлять государство, являются темпы инфляции, роста денежной массы и курса доллара. Все эти параметры имеют отношение к банковской системе. Экономика нашей страны последние несколько лет помечена этапами банковских кризисов: “черный вторник” октября 1994г., август 1995г., октябрь 1997г., август 1998г. Стабильными же оставались банки с существенной долей участия Центрального банка”. Демичев А. Банковский сектор и экономика. Экономист. - 2001. - № 11. - С. 55

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике “дорогих денег”.

1.3 Инструменты кредитно-денежной политики

Выше мы рассмотрели цели и роль денежно-кредитного регулирования. Перейдем к основным инструментам, с помощью которых центральный банк проводит свою политику. Эти инструменты воздействуют в основном, либо на количество денег, либо на процентные ставки. Некоторые инструменты в настоящее время не используются, однако, это не значит, что к ним не смогли прибегнуть в будущем. Инструменты кредитно-денежной политики не должны использоваться по отдельности.. Напротив, обычно применяются стразу два и более инструмента, чтобы соответствующие эффекты взаимно усиливали друг друга

1.3.1 Политика обязательных резервов

В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальные резервы выполняют две основные функции.

Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резирвирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством.

Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающими большими ресурсами. В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.

1.3.2 Рефинансирование банков

Рефинансирование банков осуществляется за счет предоставление внутридневных кредитов, кредитов “овернайт” и ломбардных кредитов. В том числе путем расширения перечня территориальных учреждений Банка России, предоставляющих такие виды кредитов. Кроме этого, в 2002 году Банк России возобновил практику предоставления ломбардных кредитов по фиксированной процентной ставке.

Наряду с этим для рефинансирования банков могут использоваться такие инструменты кредитно-денежной политики, как валютные свопы и операции РЕПО с государственными ценными бумагами.

Механизм предоставления банкам кредитов, обеспеченных залогом векселей и правами требований по кредитным договорам, а также поручительствам, распространен по многим регионам России.

Банк России продолжает участие в подготовке нормативной базы реализации программы системы ипотечного кредитования в России.

1.3.3 Процентные ставки

Система процентных ставок Банка России практически соответствует мировой практике. В эту системы входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России. Рост в экономике, который наблюдается в России в последние годы при небольшом уровне инфляции, говорит о рациональности текущего уровня процентных ставок. Вместе с тем для повышения влияния кредитно-денежной политики на развитие экономики необходимо расширение роли банковского кредита в удовлетворении спроса на деньги, что позволит придать процентным ставкам значимые функции в регулировании экономической деятельности.

Важную роль среди ставок играет ставка рефинансирования. Она выполняет сигнальные функции, изменяясь в зависимости от экономической ситуации. Ставка рефинансирования оказывает влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Однако задачей этой ставки не является оперативное влияние на изменение ситуации на межбанковском рынке.

Ставки, устанавливаемые ЦБ по своим операциям, оказывают влияние на уровень ставок межбанковского кредитного рынка, величину кредитных процентов, предоставляемым нефинансовым организациям.

Банк России намерен строить процентную политику таким образом, чтобы:

“содействовать формированию объективного уровня процентных ставок в экономике с целью регулирования совокупного спроса в соответствии с ориентирами денежно-кредитной политики; на основе анализа влияния процентных ставок по своим инструментам на ставки денежного рынка и уровень доходности других секторов финансового рынка, ставки по кредитам реальному сектору, а также на экономическую динамику определить вид ставки, оказывающей наиболее значимое влияние на экономику”. Основные направления единой государственной кредитно-денежной политики на 2002год. Деньги и кредит. 2001. № 12. - С. 36.

1.4 Основные типы денежно-кредитной политики (политика дешевых и дорогих денег)

Политику дешевых денег применяют при необходимости увеличения предложения денег. Она заключается в следующих мерах:

ЦБ должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и коммерческих банков.

Появляется необходимость проведения понижения учетной ставки.

Необходимы нормативы по резервным отчислениям.

В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понижает процентную ставку, вызывая тем самым рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

Когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом:

ЦБ должен продавать государственные облигации на открытом рынке с тем, чтобы урезать резервы коммерческих банков.

Необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов.

Необходимо поднять учетную ставку для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка.

Эта система мер называется политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Для того, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Существует ряд негативных моментов. Политика дорогих денег способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. Это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

При политике дешевых денег скорость обращения денежной массы падает, следовательно, общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.

1.5 Монетарная политика в экономике постсоветской России

Монетарная политика в широком смысле стала важнейшим инструментом структурных реформ. Деньги в экономике пусть и не в полную меру, но “заработали”. Это - главное достижение в экономике при всех негативных последствиях, которые она с собой принесла. Вопрос в том, были ли тяжелейшие последствия перехода к активной монетарной политике обязательными и неизбежными? Были ли российские реформы 1990-х годов достаточно последовательными именно с монетарной точки зрения? И, наконец, самое важное: соответствует ли в полной мере монетарная политика нынешних российских властей тем задачам, которые стоят перед экономикой страны?

Реформы 1992-2002гг. можно разделить на три этапа:

безоглядный “штурм и натиск” первой половины 1990-х годов

безоглядная политика всемерного “сжатия” денежной массы в стране под лозунгом борьбы с инфляцией

неуверенное “выздоровление” как денежной системы, так и российской экономики, которое продолжается и в настоящее время.

Не нужно отрицать, что первый шаг по пути рыночных реформ - либерализация цен, хотя на некоторые ресурсы цены до сих пор не освобождены и по сей день (транспорт, коммунальные услуги, цены на энергоресурсы и т.д.). Вместе с тем, несомненно, если бы в одночасье освободили цены, то столь же быстро они привели бы к параличу российской экономики и всей российской жизни. Также можно понять отставание темпов роста цены рабочей силы от роста общего индекса цен - “…в конце концов какая власть устоит перед искушением безнаказанно пограбить немного своих подданных в пользу казны?” Шмелев Н. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России.Вопросы экономики.- 2002. - № 5. - С.27

Российский монетаризм, с самого начала был весьма своеобразным. Были отпущены цены на свободу. И тут же уничтожили все накопления, имеющиеся в стране. После отпуска цен на свободу и скорополительной дармовой приватизации главной задачей реформаторов стала борьба с галопирующей инфляцией, постоянно грозившая перерасти в гиперинфляцию. Основным методом были остановка печатного станка и всемерное сокращение денежной массы. “Такая политика быстро привела к тому, что индекс потребительских цен в 1002-99гг. вырос в 60000-6500 раз, а агрегат денежной массы М2 всего в 530 раз”. Ершов М. О стереотипах в экономической политике. Вопросы экономики. 2001. - № 12. - С 6 Обеспечение потребностей российской экономики снизилась за эти годы в 12 раз. В 1995-1996гг. отношение массы М2 к ВВП составило всего 13-15%, в то время как в Польше оно находилось на уровне 23-43%. В США - 50%. В Японии - 114-122%. День из российской экономики стали просто исчезать, их все больше заменяли бартер, взаимные неплатежи, взаимозачеты, другие всевозможные денежные суррогаты. В результате в эти годы лишь около 20% экономики обеспечивалось “живыми деньгами”, а 80% операций осуществлялось без их участия. Таким образом, с чего начали к тому же и вернулись, только на другом витке спирали и по другим причинам: деньги опять в России почти перестали работать. Что и говорить, “монетаризм” получился неплохой!

Ущерб же от дефолта 1998г. вряд ли поддается мало-мальски точной оценке. Он выражается не только во внезапном резком падении доходов населения и очередной потере его сбережений, не только в массовом разорении множества отечественных фирм, компаний и банков, но и в таком количественно неоценимом, вероятно, самом существенном и долгосрочном факторе современной российской экономической действительности, как еще большая утрата доверия у населения, и инвесторов (отечественных и зарубежных) к российским властям.

Среди позитивных послекризисных действий необходимо отметить:

далеко идущую по своим последствиям налоговую реформу;

повышение внимания к нуждам мелкого и среднего бизнеса - главного средства оживления российской экономики и решения проблемы занятости

принятие Трудового кодекса и ряда других важных законодательных актов, включая заметное сокращение деятельности, подлежащих лицензированию

выдвижение на первый план вопросов деловой этики и корпоративного управления

попытки обуздать коррупцию и криминалитет

Но не смотря ни на что, “…с определенной конечно, натяжкой, но сегодня можно сказать, что за истекшие после дефолта годы российское руководство не совершило еще ни одной серьезной ошибки в экономической сфере”. Шмелев Н. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России. Вопросы экономики. - 2002. - № 5. - С. 32

Хочется отметить, что если экономика монетарно здорова, она не допустит при осуществлении огромных потребностях страны в инвестициях порядка 100 млрд. долл. в год, покрываемых сегодня из источников лишь на 40%, хранение вне банковского оборота, не доверяя никому, как минимум 60 млрд. наличных долларов. Этот факт наиболее красноречиво свидетельствует о неблагополучии в российской экономике.

В настоящее время центральной задачей руководства страны является восстановление утраченного за годы реформ доверия людей к власти. Залог успеха преобразований, несомненно - в доверии человека к руководству страны. Без восстановления его невозможны подъем государства, создание в стране обстановки, благоприятной для дальнейших реформ.

Далее мы перейдем к следующей главе настоящей курсовой работы, где рассмотрим особенности проведения кредитно-денежной политики в России на современном этапе.

Глава 2. Особенности проведения кредитно-денежной политики в современной России

2.1 Анализ кредитно-денежной политики, ее роль в экономике России

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов.

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны. Все это и является основной целью кредитно-денежной политики.

Необходимо усилить фискальную позицию федерального правительства для того, чтобы осуществить долговые платежи своевременно и в полном объеме на фоне ослабления факторов, способствующих росту государственных доходов, так как бремя обслуживания внешнего долга является весьма и весьма весомым.

Макроэкономическая ситуация определяется не только изменениями внутренних и внешних факторов, но и потенциалом роста, формирующимся в Российской экономике на протяжении последних лет. Так, после периода быстрого развития восстановительных процессов и высоких темпов экономического роста, сложившихся с середины 1999года, к концу 2000года экономическая активность в России несколько снизилась. Это объяснялось не только изменениями во внешней конъюнктуре, но и активным осуществлением структурных реформ. Тем не менее рост потребительских расходов способствовал оживлению экономической активности в 2002году, хотя и на более низком уровне.

При разработке “Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики” Банк России исходит из того, что базовым документом, определяющим стратегию политики государства на ближайшие три года и конкретные действия Правительства Российской Федерации по ее реализации, является Программа социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу.

Банк России считает, что необходимым условием создания благоприятного инвестиционного климата и повышения благосостояния населения является последовательное снижение инфляции. Конечной целью денежно-кредитной политики должно быть снижение инфляции до уровня, при котором обеспечиваются наиболее благоприятные условия для поддержания устойчивого долговременного экономического роста.

Банк считает, что снижение инфляции на потребительском рынке возможно при условии, “что Правительством Российской Федерации будут приняты необходимые меры по существенному снижению влияния структурных факторов на рост инфляции, рациональному управлению бюджетными расходами и государственным долгом”. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002г.// Деньги и кредит. 2001г. № 12. - С. 32.

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки , в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Эффективность кредитно-денежной политики зависит во многом от действий Правительства Российской Федерации в бюджетной сфере. Рассмотрим кратко суть и назначение бюджета.

2.2 Государственный бюджет

Государственный бюджет -- экономическая категория, выражающая систему экономических отношений между государством, предприятиями и населением по поводу распределения и перераспределения совокупного общественного продукта и национального дохода и формирования централизованного общегосударственного фонда денежных средств. Другими словами -- это основной финансовый план образования и расходования государственного фонда денежных средств.

Его основное назначение -- создание условий для эффективного развития экономики и решения общегосударственных и социальных задач.

Черты государственного бюджета:

носит ярко выраженный балансовый характер. Превышение расходов над доходами составляет дефицит бюджета;

формирование и использование бюджета базируется на сочетании централизованных начал с инициативой местных органов.

Основные функции бюджета:

перераспределение национального дохода и примерно 50% ВВП между территориями, отраслями деятельности, социальными группами населения;

государственное регулирование и стимулирование экономики;

финансовое обеспечение финансовой политики;

контроль за образованием и использованием централизованного фонда денежных средств.

В последние годы стабильность макроэкономической ситуации привели к весьма заметной стабилизации системы государственных финансов. “В ближайшее время важной целью формирования бюджета является установление такого уровня государственных расходов, который позволял бы уменьшать государственный долг в условиях снижения налогового бремени и более экономического роста”. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002г.// Деньги и кредит. 2001. № 12. - С. - 37.

2.3 Проведение кредитно-денежной политики на современном этапе

Стабильность национальной денежно-кредитной системы - продукт эффективной денежно-кредитной политики. В российской экономической литературе, тем более сфере управления. Денежно-кредитная система не занимает своего места как целостная структура национальной экономики. Функционирование ее практически выведено за пределы не только национального регулирования, но, главное, становления институционной ее основы в соответствии с целями реформирования экономики.

“Заметим, что экономика развитых стран и реализация ими денежно-кредитной политики базируется на развитых рыночных системах, составляющих опорную и всеобъемлющую сферу развитых рыночных отношений”. Рогова. Денежно-кредитная политика. Деформации денежно-кредитной системы. Экономист.-2003. № 3. - С 41.

За последние пятнадцать лет большинство правительство пыталось бороться с инфляцией, наряду с другими методами, путем ограничения роста денежной массы в обращении и урезании государственных расходов. Это в особенности относится к правительству консерваторов, которое пришло к власти в 1979 году с твердым намерением проводить более жесткую политику монетаризма, чем предыдущие правительства. В основе этой политики лежала уверенность, что лучший контроль над денежной массой в обращении позволит решить многие проблемы, в частности - проблему инфляции. Исходя из этого, правительство резко ограничило государственные расходы, а в 1981 году ввело ряд положений о кредитно-денежном регулировании, которые действуют до сих пор.

В рамках новой политики правительство планировало регулировать денежную массу в обращении исключительно посредством операций на открытом рынке, в первую очередь, продажи и покупки первоклассных коммерческих векселей. Для того чтобы обеспечить необходимое количество вышеуказанных векселей, пришлось расширить круг “первоклассных имен” (т.е. организаций, чей акцепт или индоссамент векселя делает его первоклассным) до пятидесяти.

В 1997 году продолжился процесс концентрации активов банковской системы России в крупнейших банках. Доля активов 200 крупнейших банков в совокупных активах банковской системы России за 1997 год возросла на 3,2 процентных пункта (с 85,1% до 88,4%), что несколько ниже прироста данного показателя за 1996 год - на 3,8 процентных пункта (с 81,9% на 1.01.96 до 85,9% на 1.01.97)

На фоне консолидации капитала и активов банковской системы России, снижения доходности банковских операций на рынках продолжается сокращение количества кредитных организаций. В 1997 году темпы сокращения действующих кредитных организаций (16,3%) возросли по сравнению с 1996 годом (11,6%).

В связи с увеличением Банком России минимального размера уставного капитала при создании кредитных организаций, ужесточения требований при выдаче лицензий, заметно сократилось количество вновь создаваемых кредитных институтов. В 1997 году зарегистрировано только 12 новых кредитных организаций (в 1996 году - 28), из них три - полностью контролируемые иностранным капиталом.

О стремлении части банковского сектора избавиться от груза плохих долгов свидетельствуют данные о снижении уровня просроченной задолженности в кредитных вложениях с 6,8% на 1.01.97 до 4,7% на 1.01.98, а также падение объема просроченных процентов по кредитам в 1997 г. с 17,7 трлн. рублей на 1.01.97 до 11,9 трлн. рублей на 1.01.98 или на 33%. Удельный вес стандартных и нестандартных ссуд в общей сумме ссудной задолженности за 1997 год увеличился с 92,9% до 96,2%.

С учетом существующих проблем денежные власти намерены активизировать работу в направлении восстановления полноценной функциональности рынка ГКО-ОФЗ. Значимость рынка внутреннего госдолга как источника финансирования бюджета в ближайшей перспективе может повыситься в связи с “проблемой 2003года”, т.е. увеличением платежей по внешнему долгу России в 2003 году и их сохранением на высоком уровне в последующие годы. Неустойчивая конъюнктура мирового фондового рынка и все еще достаточно скромный кредитный рейтинг не позволяют Правительству России рассчитывать на скорое появление возможности привлечения на внешнем рынке новых займов, в том числе облигационных, на выгодных для страны условиях. И кроме этого, инструменты внешнего государственного долга подвержены валютному риску, относительно дороги для эмитента, приносят доходы преимущественно инвесторам - нерезидентам. Для эмитента рынок внешних займов гораздо менее управляем по сравнению с рынком внутреннего госдолга. Это стимулирует Правительство России к первоочередному сокращению объема внешнего долга при сохранении в разумных пределах рынка внутреннего долга.

Отчетливо проявляется тенденция сокращения рыночного портфеля: все выпуски ГКО были погашены в течение 2001года. “Практика показывает, что условием успешного функционирования рынка индексируемых по инфляции инструментов является четкое выполнение установленных ориентиров инфляции, а также наличие рыночных ожиданий замедления инфляции. В других ситуациях эмитент сталкивается с возможностью роста своих расходов на обслуживание индексированных инструментов, что ограничивает потенциал расширения рынка таких инструментов. В то же время при условии планомерного снижения инфляции возможность возобновления выпуска индексированных инструментов возрастает”. Чекмарева Е.Н, Лакшина О.А, Меркурьев И.Л. Российский финансовый рынок в новом тысячелетии.// Деньги и кредит. 2002г. № 8. - С. 47.

Но тем не менее на этом этапе рынок ценных бумаг стал представлять все более серьезную альтернативу государственному рынку ценных бумаг. Такое изменение обусловлено как слабым использованием эмиссионного потенциала рынка ценных бумаг, так и активизацией рынка корпоративных ценных бумаг.

2001-2002гг. стали важным этапом развития основных секторов финансового рынка. При благоприятной макроэкономической конъюнктуре и востребованности рынка со стороны нефинансового сектора экономики можно ожидать и дальнейшей его активизации. Опыт 1998 года позволяет утверждать, что чрезмерное наращивание рыночных операций без активной макроэкономической потребности в них несет в себе серьезный разрушительный потенциал. Основными задачами, которые еще требуют своего решения, могут стать: выравнивание секторальной структуры рынка, рост ликвидности и капитализация рынка, снижение финансовых рисков. Условием снижения рыночных рисков по-прежнему остается совершенствование организационной и правовой базы финансового рынка и системы финансового посредничества в целом.

После четырехкратной девальвации рубля по отношению к доллару в 1998- начале 1999гг. российское промышленное производство почти немедленно начало демонстрировать признаки возрождения. Экспортные и импортозамещающие отрасли промышленности получили весомые преимущества в связи со слабостью рубля. Резкое повышение цен на сырье в 1999г. принесло многим экспортерам неожиданные доходы. В 2000г. рост распространился на все сферы экономики. По официальным данным, после падения на 5% в 1998г. ВВП в 1999г. возрос на 5%, а в 2000г. темпы роста увеличились до 8,3%, а в 2002г. ВВП увеличился на 5,5%.

“Пройдя через трудное десятилетие экономического спада, нестабильности и социальных проблем, в последние годы российская экономика проявила способность быстро восстанавливаться и ее динамика превзошла даже самые оптимистические ожидания. Годы спада сменились экономическим ростом 1999-2001гг, российский ВВП вырос до уровня, зарегистрированного в 1993г. Правительство РФ преуспело в преодолении хронического дефицита бюджета, характерного для прошлых лет, А Центральный банк существенно повысил степень макроэкономической стабильности и доверия к кредитно-денежной политике. Хотя доходы домохозяйств и уровень жизни пока отстают, но и в этой сфере обнаруживаются признаки роста”. Обзор основных тенденций российской экономики. Вопросы экономики. - 2002. - №5. -С. 39.

2.4 Влияние кредитно-денежной политики на социально-экономическую стабильность России

Развитость национальной денежной системы и форм кредита - фактор любой экономики. В России десятилетие становления этой системы происходило в другом направлении - подавлении активных начал национальных денег и кредита в укреплении потенциала развития российской экономики. Определяющим эту тенденцию явилось проведение в 1992-1993гг. так называемых реформ в денежно-кредитной сфере, сведенных к произволу в денежной сфере, “либерализации” цен, обмену обесцененной денежной массы. Были созданы условия для ускоренной реализации режима произвольного присвоения собственности и национального капитала с допущением необратимого подавления активных свойств национальных денег и нарушений элементарных норм формирования денежно-кредитной системы.

В оценке событий, произошедших в денежной сфере с начала 1992г., масштабное повышение цен (более чем в 26 раз) нередко рассматривается с позиции их либерализации как инфляционный процесс, вопреки тому, что он ограничен рыночной экономике, элементарные основы которой отсутствовали и до сих продолжают отсутствовать.

С начала 1990-х годов реформационный ажиотаж в денежной сфере был практически сведен к запуску на десятилетия механизма выведения национального капитала в разных его формах не только из воспроизводственной среды, но из национальной экономики. Был дан старт развитию тенденций, противоречащих условиям развитого рынка и интересам национальной экономики.

“Базовым в процессе выведения национального капитала из российской экономики является сложившийся механизм выведения денежной массы из области активного ее использования в сфере кредитования экономического роста и обеспечения социальной стабильности”. Рогова О. Влияние финансово-денежной политики на социально-экономическую стабильность. Экономист. -2002. № 9. - С. 81.

Резкое увеличение валютных резервов Банка России отражает процесс явно нездоровой с позиции укрепления национальной валюты и стабилизации финансового и внутреннего валютного рынка. Валютное регулирование является неотъемлемой частью экономической политики стран с внутренне конвертируемой валютой. В современных российских условиях продолжается “бегство” капиталов за рубеж. При этом используются трудно контролируемые каналы. Среди них, например, использование оффшорных фирм за рубежом, принадлежащих российским резидентам, нелегальные пути перекачки средств, проложенные через государства СНГ, использование рынка налично валюты и др. “Так, Россия в июне 2000г. попала в список государств, не борющихся с отмыванием денег, вместе с 14 странами, в том числе Израилем и такими известными налоговыми гаванями, как Острова Кука, Каймановы, Багамские и Маршаловы Острова, Лихтенштейн. Но эти государства добились успехов в борьбе с перетоком “грязных” денег и в июне этого года были признаны благонадежными”. Щеголева Н. Проблемы валютного регулирования и контроля. Экономист. - 2001г. - № 11. -С 48.

Источников для давления на валютный рынок в будущем может быть достаточно много: замедляются темпы экономического роста, выплаты по внешнему долгу, динамики цен на нефть и др. При изменении конъюнктуры на мировых рынках, а также в ситуацию грозящего дефолта резервы ЦБ обеспечивают сохранение критического уровня импорта, необходимого для поддержания социальной стабильности внутри страны. Так, при подъеме годового импорта в 2002г. в 44 млрд. долларов резервы в 30 млрд. долларов не кажутся слишком большими - они должны обеспечивать импорт и выплаты по внешним долгам в течение как минимума года, т.е. находится на уровне 60-65 млрд. долларов. Этот уровень может быть призван отвечающим за даче обеспечения достаточной финансовой безопасности страны.

“Выбор курсовой политики жестко связан с желаемым уровнем инфляции. В период бурной инфляции доминирует поиск эффективной антиинфляционной политики и связанных с нею номинальных “якорей”.После подавления инфляции до относительно приемлемого уровня - 20-30% в год, на первый план выходит поддержание конкурентоспособности национальной экономики”. ЗолотухинаТ. Курсовая политика Банка России в 1992-2002гг. Вопросы экономики. -2002. № 10. - С. 20.

Помимо всего, не меняется традиция ожидания мифических результатов десятилетия: к примеру, объем ВВП в 2010г. составит 170,3% уровня 1999г, прирост потребительских цен в среднем за год за 2001-2004гг - от 10 до 7%, а в 2005-2010гг. - 6%.

Десятилетие торможения развития российской экономики в значительной мере связано с событиями начала 1990-х гг, произошедших в денежной сфере. Ими же обусловлена несостоятельность принимавшихся в 1990-х гг. программ социально-экономического развития страны. В действительности деформация ключевых элементов и механизмов рыночной экономики, денежно-кредитной системы достигла такого предела, когда необходим не новый виток “реформирования” или “реструктуризация” (предлагаемые правительством и Банком России), а принятие мер по преодолению разрушительного влияния проводимых ранее “реформационных акций”.

Заключение

В настоящее время кредитно-денежная система Российской Федерации переживает нелегкие времена.

Центральный банк РФ использует все вышеперечисленные инструменты денежно-кредитного регулирования.

Важнейшим способ решения проблемы преодоления инфляции в течение последних лет служит осуществление жесткой денежно-кредитной политики, прежде всего путем ограничения совокупного спроса. Активная денежно-кредитная политика высокой ценой позволила добиться положительных результатов. Это, прежде всего огромный спад производства, одной из причин которого является уменьшение платежеспособного спроса. Проводимая денежно-кредитная политика оказывает воздействие лишь на сферу обращения и не предусматривает непосредственного положительного влияния на сферу производства.

Необходимо осуществить поворот к использованию кредита в качестве важного рычага роста производства и предложения товаров, что будет способствовать снижению инфляции.

Важное направление преодоления негативных результатов осуществления жесткой кредитно-денежной политики может состоять в расширении кредитования массы платежных средств в обороте. Целесообразно несколько ослабить жесткость денежно-кредитной политики путем расширения использования кредита предприятиями и населением.

В настоящее время денежно-кредитная сфера в России переживает, как, впрочем, и остальные государства, нелегкие времена.

На современном этапе Центральный банк РФ использует все вышеперечисленные инструменты денежно-кредитного регулирования. И особенно приятно заметить тот факт, что главными методами, применяемыми Центробанком, стали экономические.

Важнейшим способ решения проблемы преодоления инфляции в течение последних лет служит осуществление жесткой денежно-кредитной политики, прежде всего путем ограничения совокупного спроса. Мерами призванными ограничить возможности предоставления ссуд коммерческим банкам и тем самым оказать влияние на снижение объема платежеспособного спроса. Активная денежно-кредитная политика позволила добиться положительных результатов, правда, цена этих успехов весьма велика. Это, прежде всего огромный спад производства, одной из причин которого является уменьшение платежеспособного спроса. Проводимая денежно-кредитная политика оказывает воздействие лишь на сферу обращения и не предусматривает непосредственного положительного влияния на сферу производства. В этой связи необходимо осуществить поворот к использованию кредита в качестве важного рычага роста производства и предложения товаров, что будет способствовать снижению инфляции.

Важное направление преодоления негативных результатов осуществления жесткой кредитно-денежной политики может состоять, прежде всего, в расширении кредитования массы платежных средств в обороте. В интересах развития производства, улучшения соотношения между спросом и предложением и, в конечном итоге для уменьшения инфляции - целесообразно несколько ослабить жесткость денежно-кредитной политики путем расширения использования кредита предприятиями, а также населением. Особое место начинает занимать лизинг, коммерческие облигационные займы, при которых кредитодателем выступает не одно, а несколько лиц. Крупные банки начинают практиковать выдачу крупных кредитов, которые отличаются тем, что они не привязаны к торговой сделке, да и сама система кредитования становится более гибкой. Но все кредитные операции могут осуществляться лишь в разумных пределах и без чрезмерного увеличения денежной массы. Общее представление о направлениях современной кредитно-денежной политики дает утвержденная Федеральным Собранием Программа предоставления Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам. Их юридическим лицам, международным организациям. Она содержит перечень кредитов на очередной финансовый год с указанием цели предоставления, наименования получателей кредитов, общего объема выделяемых в данном финансовом году.

В современных условиях невозможен экспорт, особенно экспорт сложной машиностроительной продукции и услуг по техническому содействию. Без отсрочки платежей, т.е. выделения кредитов. Россия заинтересована в совершенствовании структуры своего экспорта, расширении поставок на международные рынки продукции высокой степени переработки. “Несмотря на наличие задолженности и собственную отягощенность внешним долгом, России предстоит и в будущем при развитии своего сотрудничества с зарубежными странами, в том числе и своими должниками, предоставлять кредиты.” Хейфец Б. Современная кредитная политика России. Экономист. - 2002. № 8. -С. 35