Финансовый анализ инвестиционного проекта

2

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М.Ф. Решетнева

Финансово-экономический факультет

Кафедра организации и привлечения инвестиций

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине “ Организация и привлечение инвестиций “

Тема « Финансовый анализ инвестиционного проекта»

26 вариант

Выполнила студент группы МР-31

Терещенко Е.В.

Проверила научный руководитель

Хисамудинова Л.В.

Красноярск

2007

Содержание

Введение

1. Планирование доходов от реализации продукции

2. Планирование поступления денежных средств от продаж

3. Планирование инвестиционных затрат

4. Планирование текущих затрат

5. Планирование прибыли

6. Планирование денежных потоков

7. Схема кредитования

8. Анализ безубыточности

9. Экономическая эффективность инвестиций

Заключение

Введение

Компания «Bee-cola» занимается производством и продажей безалкогольных напитков. Основной способ продажи - через дилерскую сеть, действующую по всей стране. Завод работает на 75% мощности. В настоящее время встала срочная задача повышения объемов продаж и создание системы прямых продаж непосредственно со склада готовой продукции.

Этапы инициализации и планирования проекта к настоящему моменту завершены. Анализ инвестиционных возможностей показал, что свободная емкость рынка в городе N и его окрестностях (неудовлетворенный спрос) составляет в сезонное время - 800 000 у.е. в месяц, в несезонное время - 400 000 у.е. в месяц. Свободные производственные мощности завода позволяют удовлетворить этот спрос.

На основании проведенного анализа был составлен комплекс необходимых действий для решения поставленной задачи:

1. Организовать проектную группу по запуску системы прямых продаж в составе:

· Руководитель проекта - менеджер по производству и доставке;

· Руководитель отдела продаж;

· Бухгалтер-кассир.

2. Разделить город N и ближайшие окрестности на 10 зон, каждая из которых будет обслуживаться одним менеджером - торговым представителем.

3. Каждому торговому представителю создать качественное рабочее место, состоящее из:

- легкового автомобиля типа универсал на 40 часов в неделю;

- сотового телефона;

- рабочего места с компьютером на 4 часа в неделю.

4. Создать службу доставки, состоящую из:

- двух операторов по приемке заказов и организации доставки;

- четырех бригад по доставке крупных партий в составе:

· Водитель-грузчик на автомобиле типа «Бычок»;

· Экспедитор-инкассатор-грузчик.

- четырех бригад по доставке мелких партий в составе:

· Водитель-грузчик на автомобиле типа «Газель»;

· Экспедитор-инкассатор-грузчик.

Руководство компанией выразило готовность финансировать данный проект в пределах 200 000 у.е., при условии, что через год все деньги вернутся в оборот с рентабельностью не менее 25%. Это и будет являться основным критерием успешности или не успешности проекта.

Если выделенных средств будет недостаточно, необходимо рассмотреть возможность привлечения кредита (годовая процентная ставка - 25%).

На основе проведенного анализа были получены следующие данные для планирования затрат:

· Маркетинговый анализ и планирование проекта на этапе инициализации обошлись предприятию в 15 000 у.е.

· Стоимость услуг кадрового агентства за подбор необходимых специалистов на рынке труда следующая (в у.е.):

Должность	26 вариант
Руководитель проекта	530
Руководитель отдела продаж	430
Торговый представитель	330
Диспетчер	130
Водитель, экспедитор и др.	130

· Трехдневный «стартовый тренинг» торговых представителей обеспечит более быстрый выход сотрудников на заданный норматив и составит (в у.е.)

·

Показатель	26 вариант
Затраты на обучение торговых представителей	3800

· Стоимость легкового автотранспорта для одного торгового представителя (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на приобретение одного легкового автомобиля	6300

· Стоимость грузового автотранспорта (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на приобретение одного грузового автомобиля типа: - «Бычок» - «Газель»	6000 4800

· Оснащение автосигнализацией служебных легковых автомобилей (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на автосигнализацию для одного легкового автомобиля	180

· Стоимость рабочего места (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Офисные площади позволяют организовать каждое рабочее место: -специалиста, связанного с продажами или работой в офисе; - техническое (водитель, грузчик и др)	880 330

· Оснащение сотовой связью торговых представителей (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на приобретение и подключение сотового телефона для одного торгового представителя	162

· Прирост оборотных активов в результате увеличения объемов производства и реализации продукции составит (в у.е.):

Показатель	1-ый месяц осуществления проекта	2-ой месяц осуществления проекта	3-ий месяц осуществления проекта
Прирост оборотных активов	10 000	30 000	45 000

Пояснение: прирост оборотных активов рассчитывается исходя из темпов роста объемов производства (реализации). Между величиной оборотных активов и объемом производства (реализации) существует прямо пропорциональная зависимость.

· Планируемая заработная плата соответствующих специалистов, в месяц (в у.е.):

Должность	26 вариант	% вероятности, что человек выполнит испытательный срок
Руководитель проекта	830	75%
Руковод-ль отдела продаж	730	80%
Торговый представитель	630	60%
Диспетчер	230	80%
Водитель, экспедитор и др.	230	60%

Примечание: испытательный срок - 3 месяца с начала реализации проекта.

· Планируемые затраты на эксплуатацию автотранспорта (бензин, обслуживание, ремонт и убытки от простоев), в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на эксплуатацию одного легкового автомобиля Затраты на эксплуатацию одного грузового автомобиля	115 150

· Планируемые затраты на аренду тентов - укрытий типа «Ракушка» или «Пенал» для хранения легковых автомобилей, в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на аренду тента для одного легкового автомобиля	56

· Планируемая стоимость одного машиноместа в заводском гараже для грузовиков, в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Стоимость одного машиноместа для грузовика	41

· Планируемая стоимость места отдыха для водителей и экспедиторов, в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Стоимость места отдыха для одного водителя (экспедитора)	21

· Планируемые затраты на сотовую связь, в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Затраты на сотовую связь на одного торгового представителя	56

· Планируемые затраты на офисную площадь (100 м2), которая выделяется для реализации проекта, в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Стоимость одного квадратного метра офисной площади	21

· Планируемые затраты на телефонную связь (7 телефонных линий), в месяц (в у.е.):

Показатель	26 вариант
Стоимость одной телефонной линии	71

· Планируемые расходы на рекламу (для всех вариантов рассчитываются одинаково).

Общая стоимость рекламной компании в рамках проекта в течение года должна составить 25 000 у.е. При этом, наибольшие «удары» необходимо нанести в период с апреля по сентябрь включительно, а также в декабре. Рекламным бюджетом предусматривается выделение не менее 500 у.е. ежемесячно на текущие рекламные расходы.

Исходя из выше изложенного, расходы на рекламу можно распределить следующим образом (в у.е.):

Показатель	январь	февраль	март	апрель	Май	июнь
Расходы на рекламу	-	-	1000	3000	3000	3000

Показатель	июль	Август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
Расходы на рекламу	4000	3000	3000	1000	1000	3000

· Планируемые расходы на работу с торговыми точками (для всех вариантов рассчитываются одинаково).

Один торговый представитель способен выйти на обслуживание 40 средних торговых точек со средним месячным оборотом продукции компании «Bee-cola» 1000 у.е. каждая и столько же мелких со средним месячным оборотом 200 у.е. каждая.

В 15% случаях для «открытия точки» (т.е. чтобы магазин стал работать с товаром компании) необходима ежемесячная заинтересованность фирмы-клиента в сумме от 2% до 5% от оборота в месяц.

На основе проведенного анализа были получены следующие данные для планирования доходов:

· В течение трех месяцев каждый торговый представитель должен выйти на уровень среднемесячного оборота не ниже 40 000 у.е. При этом, в течение первых трех месяцев оборот должен составить соответственно:

Норматив оборота	26 вариант
Первый месяц	15 200
Второй месяц	25 200
Третий месяц	40 200

· В рамках своего оборота каждый торговый представитель имеет право отдавать на консигнацию на 20 банковских дней не более 25% продукции. Деньги считаются исключительно по дате их поступления.

Дополнительная информация, необходимая для финансового анализа инвестиционного проекта:

· Доля переменных расходов в одном рубле выручки от реализации - 60%.

· Постоянные затраты, непосредственно связанные с производством продукции (без амортизации), составляют 63500 у.е. в месяц. Они включают общепроизводственные и управленческие расходы.

· Планируемая величина амортизационных отчислений основных производственных фондов предприятия - 438 000 у.е. в год.

· Норма амортизационных отчислений основных фондов предприятия (для приобретаемых транспортных средств и для списания затрат на организацию и планирование инвестиций) составляет 10% в год.

· Налог на прибыль - 25%.

· Прогнозируемый уровень инфляции - 2% ежемесячно.

· Реализация проекта планируется с 1 марта следующего года. К этому моменту времени все необходимые инвестиционные вложения должны быть сделаны и персонал подготовлен к осуществлению проекта.

1. Планирование доходов от реализации продукции

Планирование выручки от реализации осуществляется на основе проведенного исследования рынка. Результаты анализа должны предоставить информацию о возможных объемах продаж и ценах на выпускаемые виды продукции.

Таблица 1: Планирование доходов от реализации продукции

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Выручка от реализации	0	0	152000	252000	402000	402000	402000	402000	402000	402000	402000	402000	3218000
Корректировка выручки на величину инфляции	0	0	3040	10080	21120	32160	40200	48240	56280	64320	72360	80400	43200
Итого:	0	0	155040	262080	426120	434160	442200	450240	45280	46630	474360	482400	3649200

Пояснение: реализация проекта планируется с 1 марта, поэтому в первые два месяца доход от осуществления проекта равен 0. При планировании объемов реализации необходимо предусмотреть влияние инфляции.

1. 2. Планирование поступления денежных средств от продаж

По условию задания, каждый торговый представитель в рамках своего оборота имеет право отдавать на консигнацию на 20 банковских дней не более 25% продукции. Таким образом, будет возникать дебиторская задолженность, а реальные потоки денежных средств будут меньше чем величина планируемой выручки в каждом интервале планирования. Для последующего планирования денежных потоков деньги должны считаться исключительно по дате их поступления.

Таблица 2: Планирование поступления денежных средств

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Дебиторская задолженность на конец периода	0	0	38760	65520	106530	108540	110550	112560	114570	116580	118590	120600
Поступления денежных средств от продаж:	0	0
Январь	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Февраль	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Март	0	0	116280	38760									155040
Апрель	0	0		196560	65520								262080
Май	0	0			319590	106530							426120
Июнь	0	0				325620	108540						434160
Июль	0	0					333660	110550					44210
Август	0	0						337680	112560				450240
Сентябрь	0	0							343710	114570			458280
Октябрь	0	0								349740	116580		466320
Ноябрь	0	0									357780	118590	476370
Декабрь	0	0										361800	361800
Итого:	0	0	116280	235320	385110	432150	442200	448250	456270	464310	474360	180390	438290

1. 3. Планирование инвестиционных затрат

Формирование инвестиционных затрат осуществляется по позициям, обоснованным предыдущими этапами планирования, на которых была определена потребность в производственных площадях, оборудовании, транспортных средствах, других составляющих основных фондов и оборотном капитале. Инвестиционные затраты включают также затраты на организацию и планирование инвестиций (прединвестиционные). Отличительной особенностью инвестиционных затрат является то, что они носят единовременный характер.

Все затраты (представленные в задании), связанные с осуществлением проекта необходимо распределить на две группы: инвестиционные затраты и производственные (текущие).

Таблица 3: Планирование инвестиционных затрат

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Затраты на инициализацию и планирование проекта	15000												15000
Стоимость услуг кадрового агентства		6730											6730
Обучение торговых представителей		3800											3800
Стоимость легкового автотранспорта		63000											63000
Стоимость грузового автотранспорта		43200											43200
Оснащение автосигнализацией леговых автомобилей		1800											1800
Стоимость рабочего места		18480											18480
Оснащение сотовой связью		1620											1620
Прирост оборотных активов			10000	30000	45000								85000
Итого:	15000	138630	10000	30000	45000	0	0	0	0	0	0	0	238630

Пояснение: знаком «плюс» отмечены те периоды, в которых будут осуществляться соответствующие вложения средств.

4. Планирование текущих затрат

Производственные (текущие) затраты формируются на производственной стадии процесса инвестирования и представляют собой не что иное, как себестоимость продукции. Они имеют регулярный характер и повторяются из периода в период. Текущие затраты подразделяются на: переменные (зависят от объема производства) и постоянные (не зависят от объема производства).

Переменные затраты включают: прямые материальные затраты, прямые затраты на оплату труда.

Постоянные затраты включают: общепроизводственные расходы, управленческие (общехозяйственные) расходы, коммерческие (внепроизводственные) расходы.

В соответствии с порядковым номером варианта провести планирование производственных затрат. Результаты расчетов представить в таблице, а после таблицы привести пояснения к результатам расчетов по каждой позиции производственных затрат.

Таблица 4: Планирование заработной платы

Должность	Заработная плата	% вероятности, что человек выполнит испытательный срок	Кол-во человек	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого
Руководитель	830	75	1	0	0	662,5	662,5	662,5	830	830	830	830	830	830	830	7677,5
Руководитель отдела продаж	730	80	1	0	0	584	584	584	730	730	730	730	730	730	730	6862,0
Торговый представитель	630	60	10	0	0	3780	3780	3780	6300	6300	6300	6300	6300	6300	6300	55440
Диспетчер	230	80	2	0	0	368	368	368	460	460	460	460	460	460	460	4324
Водитель экспедитор и др.	230	60	17	0	0	2346	2346	2346	2346	3910	3910	3910	3910	3910	3910	34408
Итого	-	-	-	0	0	7700,5	7700,5	7700,5	12230	12230	12230	12230	12230	12230	12230	108711,5
Корректировка заработной платы на величину инфляции	-	-	-	0	0	154,01	308	462,03	978,4	1223	1467	1712,2	1956,8	2201,4	2446	12908,86
Итого	-	-	-			7854,51	8008,52	8162,53	13208	13453	13697	13942,2	14186,8	14431,4	14676	121620,36

Таблица 5: Планирование текущих затрат

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Заработная плата соответствующих специалистов	0	0	7854,51	8008,52	8162,53	13208	13453	13697	13942,2	14186,8	14431,4	14676	121620,36
Эксплуатация автотранспорта	0	0	2397	2444	2491	2538	2585	2632	2679	2726	2773	2820	26085
Затраты на аренду тентов	0	0	571	582	593	604,8	616	627,2	638,4	649,6	660,8	672	6214,8
Затраты на машиноместо	0	0	334,56	341,12	347,68	354,24	360,8	367,36	373,92	380,48/	387,04	393,6	3267,44
Затраты на место отдыха водителей	0	0	505,92	515,8	525,76	535,65	545,6	555,52	565,44	575,36	585,28	595,2	4930,17
Затраты на сотовую связь	0	0	571	582	593	604,8	616	627,2	638,4	649,6	660,8	672	6214,8
Затраты на офисную площадь	0	0	3162	3224	3286	3348	3410	3472	3534	3596	3658	3720	34410
Затраты на телефонную связь	0	0	506	516	526,82	536,76	546,7	556,64	566,58	576,52	586,46	596,4	5514,88
Затраты на рекламу (не корректируются на инфляцию)	0	0	1000	3000	3000	3000	4000	3000	3000	1000	1000	3000	25000
Итого:	0	0	16902,19	19213,84	19526,39	24730,65	26133,1	25534,92	25937,91	124340,36	24795,78	27145,2	233257,45

Примечание: при планировании текущих затрат необходимо предусмотреть влияние инфляции.

1. 5. Планирование прибыли

Планирование прибыли позволяет оценить окупаемость всех затрат, связанных с производством и реализацией продукции, а также провести анализ безубыточности.

Таблица 6: Планирование прибыли

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Выручка от реализации	0	0	155040	262080	426120	434160	442200	450240	45280	46630	474360	482400	3649200
Переменные затраты (прямые затраты на материалы, прямые затраты на оплату труда)	0	0	93024	157248	255672	260496	265320	270144	274968	279702	284616	289440	2430720
Постоянные затраты, связанные с производством продукции,	0	0	108570	109840	111110	112380	113650	114920	116190	117460	118730	120000	1142850
в том числе: -общепроизводственые и управленческие -амортизация	0 0	0 0	64770 43800	66040 43800	67310 43800	68580 43800	69850 43800	71120 43800	72390 43800	73660 43800	74930 43800	76200 43800	704850 438000
Постоянные затраты, связанные с реализацией проекта,	0	0	17030,29	19341,94	19654,49	24858,75	25663,02	26066,04	24468,46	24920,88	24870,88	27273,3	246067,45
в том числе: -текущие затраты -амортизация основных средств и списание прединвестиционных расходов	0 0	0 0	16902,19 128.1	19213,84 128,1	19526,39 128,1	24730,65 128,1	26133,1 128,1	25534,92 128,1	25937,91 128,1	124340,36 128,1	24795,78 128,1	27145,2 128,1	233257,45 128,1
Себестоимость	0	0	218624,69	286429,94	386436,5	397734,75	104633	411130	415626,5	422082,9	428216,9	436713,3	3819637,45
Валовая прибыль	0	0	-63584,69	-24349,94	39683,5	36425,25	37567	39110	42653,5	442373,1	46143,1	45686,7	243571,43
Налог на прибыль	0	0	-	-	9920,9	9106,3	9391,75	9777,5	10663,4	11068,3	11535,8	11421,7	82885,65
Чистая прибыль	0	0	-63584,69	-24349,94	29762,6	27319	28175,3	29332,5	31990,1	33169	34607,3	34265	192684,27
Рентабельность затрат (ЧП/С)	0	0	-0,3	-0,1	0,08	0,07	0,069	0,071	0,077	0,079	0,08	0,079	0,21

Примечание:

Постоянные затраты, связанные с производством продукции, включают общепроизводственные и управленческие расходы, а также амортизацию основных фондов.

При планировании общепроизводственных и управленческих расходов необходимо предусмотреть влияние инфляции (по аналогии с предыдущими расчетами).

Амортизационные отчисления не подвергаются корректировке на величину инфляции. Чтобы определить величину амортизационных отчислений одного интервала планирования, следует разделить заданную величину амортизационных отчислений на 12 месяцев.

В управленческих расходах предусмотрен резерв средств по статье «прочие расходы» на выплату процентов за кредит в случае привлечения заемных средств.

6. Планирование денежных потоков

Таблица денежных потоков отражает результаты всех поступлений (притоков) и выплат (оттоков), связанных с реализацией инвестиционного проекта. Помимо этого она является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале и выработки стратегии финансирования.

Таблица 7: Таблица денежных потоков

Денежные потоки	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Баланс наличности на начало периода	0	185000	161660	184906	189706	233923	325900,7	419538,95	514737,45	610996,05	710274,25	811609,5	4348251,95
Основная деятельность
Поступления денежных средств от продаж	0	0	155040	262080	426120	434160	442200	450240	45280	46630	474360	482400	3649200
Выплаты денежных средств (затраты на производство и реализацию прдукции за минусом амортизации и списания прединвестиционных расходов)	0	0	157794	223280	322982	329076	335170	341264	347358	353452	359546	365640	3458544
Налог на прибыль	0	0	-	-	9920,9	9106,3	9391,75	9777,5	10663,4	11068,3	11535,8	11421,7	82885,65
Поток денежных средств по основной деятельности	0	0	-2754	38800	93217,1	95977,7	97638,25	9919*8,5	100258,6	101999,7	103278,2	105335,3	832949,35
Инвестиционная деятельность
Вложения в основной капитал		-128100											-128100
Вложения в оборотный капитал			-100000	-30000	-45000								-85000
Затраты (издержки) подготовительного периода	-15000	-10530											-25530
Вложения в финансовые активы
Поток денежных средств по инвестиционной деятельности	-15000	-23340	-10000	-30000	-45000								-123340
Финансовая деятельность
Собственный капитал	200000
Краткосрочные кредиты
Долгосрочные кредиты			40000
Возврат краткосроч-ных кредитов
Возврат долгосроч-ных кредитов			-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-40000
Выплата дивидендов
Поток денежных средств по финансовой деятельности	200000	-	36000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	-4000	200000
Баланс наличности на конец периода	185000	161660	184906	189706	233923	325900,7	419538,95	514737,45	610996,05	710274,25	811609,5	912944,8	5261196,75

Примечание: при появлении избыточной массы свободных денежных средств необходимо предусмотреть их вложение в финансовые активы с целью получения дохода.

7. Схема кредитования

Схема кредитования отражает, в каком периоде и в каком объеме предприятие планирует привлечение заемных средств, а также как эти средства будут возвращаться.

Проценты за кредит в пределах установленного норматива включаются в себестоимость продукции, изменяя налогооблагаемую прибыль и, соответственно, величину налога на прибыль. Таким образом, после расчета процентов за кредит необходимо пересчитать таблицу планирования прибыли и таблицу планирования денежных потоков (произойдут изменения в оттоках по основной деятельности, которые потребуют пересчета всей таблицы). Однако, по условию задания, в управленческих расходах запланирован резерв средств на выплату процентов за кредит, поэтому пересчет указанных таблиц проводить не надо.

Таблица 8: Схема кредитования.

Показатель	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Кредит на инвестиции	0	0	40000
Сумма кредита	0	0	40000	36000	32000	28000	24000	2000	16000	12000	8000	4000
Возврат кредита	0	0	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000
Проценты по кредиту	0	0	800	720	640	560	480	400	320	240	160	80

1. 8. Анализ безубыточности

На основе результатов расчетов таблицы 6 «Планирование прибыли» провести анализ безубыточности. Определить:

- порог рентабельности (В кр);

- запас финансовой прочности (ЗФП).

Привести пояснения к рассчитанным показателям.

ЗФП= (V1-V точка безубыточности)/ Vпродаж

ЗФП= (21-15)/ 15 = 0,5

Т.е. 50 % V преувеличения сверх уровня безубыточности

Вклад на покрытие = Выручка - Переменные затраты

Вклад на покрытие = 3649200- 2430720=1218480

Порог рентабельности = Вклад на покрытие/ Валовую прибыль

Порог рентабельности = 1218480/ 24357143=5

Т.е. при увеличении выручки на 1% ,прибыль возрастет в 5 раз.

9. Экономическая оценка эффективности инвестиций

На основе результатов расчетов таблицы 7 «Планирование денежных потоков» провести оценку экономической эффективности инвестиций. Рассчитать следующие показатели:

- чистую текущую стоимость (NPV);

- индекс рентабельности инвестиций (PI);

- внутреннюю норму доходности (IRR).

Таблица 9: Расчет показателей экономической эффективности инвестиций

№	Показатель	Величина показателя
1.	Чистый доход	192684,27
2.	Инвестиция	238630
3.	Ставка дисконтирования	25
4.	Длительность проекта	1 год
5.	Показатели экономической эффективности: · NPV · PI · DPBP · IRR	475860 3,3 7,8 6,8

Примечание: показатель DPBP посчитается автоматически в таблице 7 «Планирование денежных потоков», поэтому его просто следует перенести в данную таблицу.

Таблица 10: Расчет показателей экономической эффективности инвестиций

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	Итого:
Инвестиции	15000	138630	10000	30000	45000	0	0	0	0	0	0	0	238630
CF от основной деятельности	0	0	-2754	38800	93217,1	95977,7	97638,25	99198,5	100258,6	101999,7	103278,2	105335,3	832949,35
Сальдо реальных денег	-150000	-138630	-12754	8800	48217,1	95977,7	97638,25	99198,5	100258,6	101999,7	103278,2	105335,3	459319,35
Коммулятивный денежный поток	-15000	-153630	-166384	-157584	-109366,9	-13389,2	85809,3	185007,8	285260,4	387266,1	490544,3	595879,6	1414413,4

DPBP= A+ ¦B¦/C = 7+ 85809,3/99198,5 = 7,8

=6,8

=3,3

NPV = =475860

Заключение

Для оценки эффективности инвестиционного проекта был произведен анализ показателей: баланс наличности, сальдо реальных денег, срок окупаемости (DPBP) , разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных затрат (NPV), расчетная ставка дисконтирования (IRR), индекс доходности (PI). Результат анализа инвестиционного проекта показал, что данный проект эффективен, практически по всем показателям

Баланс наличности положителен на протяжении длительности всего проекта. Значение NPV больше нуля, следовательно проект эффективен.

При норме дисконтирования меньше внутренней нормы доходности индекс доходности должен быть больше единицы (PI > 1). PI= 3,3, проект эффективен.

IRR выше ставки дисконтирования (6,8>0,25), в случае проект эффективен, т.к. обеспечивает удовлетворение интересов инвестора и кредитора

Срок окупаемости инвестиционного проекта наступит через 7,8 месяцев, т.е. произойдет возмещение первоначальных вложений из чистых поступлении.

Сальдо накопленных реальных денег на протяжении с мая по декабрь имеет положительное значение, что позволяет обеспечить положительный остаток денежных средств в каждом интервале планирования. Наличие отрицательной величины в январе-апреле означает, что предприятие не в состоянии покрывать все расходы, т.е. наступал дефицит наличности.

Проект эффективен по всем показателем, выгоден для привлечения денежных средств, как среди потенциальных инвесторов, так и кредиторов.