Валютный курс и валютный рынок

Содержание

Введение

1 Понятие валютных курсов и задачи их статистического изучения

2 Средние показатели валютных курсов

3 Особенности статистического исследования динамики валютных курсов

4 Анализ факторов, влияющих на формирование валютных курсов

5 Прогнозирование валютных курсов

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Целью данной работы является: показать сущность и понятие валютного курса, валютного рынка, виды котировок, а самое главное рассмотреть прогнозирование валютного курса .

1 Понятие валютных курсов и задачи их статистического изучения

Валютный (обменный) курс представляет собой цену валюты (денежной единицы) одной страны, выраженную в единицах валюты другой страны, и выступаете виде относительной величины или пропорции, согласно которой осуществляется обмен двух валют.

Например,

1 долл. США : 1 руб. = 29,75 :1; или 1 долл. США - 29,75 руб.;

Существование валютных курсов определяется наличием национальных денежных единиц (валют) и необходимостью их обмена в связи с международными отношениями. Например, при осуществлении зарубежных инвестиций инвестор конвертирует средства в валюту соответствующей страны, а полученную прибыль - в национальную валюту. Международный кредит, предоставленный в долларах США, страна-дебитор переводит в национальную валюту. Такие же потребности возникаю при проведении внешнеторговых сделок, переводе денег населения за рубеж, организация туристических поездок и командировках в другие страны, а также при прочих операциях, расчеты по которым находят свое отражение в соответствующих статьях платежного баланса.

Понятие «обмен» (конвертация) валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного peгулирования валютных операций.

Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, т. е. одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Следовательно, конвертируемость - это способность валюты реально свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Валютным рынком называют совокупность отношений по поводу купли-продажи валюты. Мировой валютный рынок включает региональные и национальные валютные рынки, операции на которых и между которыми осуществляются посредством современных средств телекоммуникации. На региональных валютных рынках (Лондон - Цюрих - Франкфурт (Европейский), Гонконг - Сингапур - Токио (Азиатский), Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Чикаго (Американский)) осуществляются котировки основных мировых валют, а также соответствующих национальных валют. Национальные валютные рынки проводят операции с национальными валютами и ограниченным количеством свободно конвертируемых валют. Они характеризуются меньшим объемом операций по сравнению с региональными, а также развитием, устойчивостью и организацией рынка.

На валютных рынках в результате соотношения спроса и предложения устанавливается уровень валютного курса. Уровень валютного курса - это фактически сложившийся курс одной валюты по отношению к другой на определенную дату и время в определенном секторе валютного рынка. Также уровень валютного курса может определяться правительством страны. В этом случае курс называют фиксированным: жестко, либо с периодическими пересмотрами. Курсы, складывающиеся на рынке, называют плавающими. Свободно плавающие валютные курсы формируются, если государство не вмешивается в процесс их стихийного рыночного определения. Курсы управляемого валютного плавания формируются, если государство через интервенции центрального банка вмешивается в свободный рыночный механизм для сглаживания курсовых колебаний.

Процедура формирования уровня валютных курсов и их публикация называется валютной котировкой.

В зависимости от места котировки на российском внутреннем национальном рынке выделяют следующие валютные курсы:

биржевой валютный курс наименее свободен, наиболее подвержен влиянию нестихийных факторов, здесь менее всего проявляется действие закона больших чисел. Складывающийся курс является плавающим, но достаточно управляемым посредством осуществления ЦБ РФ курсовой политики;

курс внебиржевого межбанковского валютного рынка, на котором зачастую банки ежедневно продают и покупают валюту, больше, чем весь оборот бирж. Уровень воздействия ЦБ РФ достаточно велик, хотя и не такой, как на бирже.

Операции по этим валютным курсам осуществляются в безналичной форме (по текущим и срочным счетам).

В той или иной степени, принимая во внимание эти курсы, правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (так называемые учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях.

В России официальный курс рубля к доллару США устанавливается ЦБ РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

В зависимости от применяемой котировки валютные курсы могут быть прямыми и обратными (косвенными). При прямых котировках устанавливают количество валюты-измерителя, приходящееся на единицу (100, 1000) котируемой валюты. При косвенной котировке используется обратное соотношение, т.е. исчисляется количество котируемой валюты на единицу валюты-измерителя.

Котировки, используемые в настоящее время в обменной практике в России, являются обратными по отношению к твердым валютам и как прямыми, так и обратными по отношению к валютам стран бывшего СССР. За рубежом обратная котировка используется в Великобритании, в большинстве других стран - прямая котировка.

Если при обратной котировке двух валют использовалась одна и та же валюта-измеритель, то для этих двух валют может быть рассчитан кросс-курс.

Например, на 23 января 2009 г.:

1 долл. = 29,75 руб.;

1 долл. = 0,7074евро,

тогда 1 евро = руб. =42,06 руб., 100 евро = 4206 руб.

Следовательно, кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, определенное исходя из их котировок по отношению к третьей валюте. На практике кросс-курс складывается в таких валютных операциях, когда покупке интересующей валюты предшествует покупка промежуточной валюты, на которую и приобретается затем нужная валюта. Такие сделки осуществляются в двух случаях:

продавец интересующей нас валюты не меняет ее на нашу валюту ;

для извлечения дополнительного дохода.

Центральные банки устанавливают кросс-курс, котируя две иностранные валюты. По иностранным валютам, по которым проводятся торги на биржах страны, кросс-курс определяется по результатам торгов. Так, на основе полученных на ММВБ курсов рубля к доллару США и евро вычисляют кросс-курс евро к доллару.

Помимо этих курсов различают курсы «спот», «today», «tomorrow», «форвард» и фьючерсные, фигурирующие в соответствующих видах валютных сделок.

Курс «спот» используется при кассовой валютной сделке, когда обмен валют производится немедленно (как правило, на второй рабочий день, не считая дня заключения сделки).

При сделках «today» срок расчетов устанавливается не позднее чем на день заключения сделки.

Курс «tomorrow» - срок расчетов устанавливается не позднее следующего рабочего дня после заключения сделки.

Курс «форвард» применяют при срочных внебиржевых сделках с расчетом по ним более чем через два рабочих дня после их заключения.

В валютных фьючерсах - контракты на куплю-продажу валюты в будущем, также используется фиксированная в момент его заключения цена валюты.

При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

курс продавца (по которому банк продает валюту);

курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу.

2 Средние показатели валютных курсов

Первичные данные о сложившихся уровнях валютных курсов в процессе предварительной статистической обработки дополняются или заменяются средними показателями.

На основе K_прод и К_покуп по формуле простой средней арифметической рассчитывают среднее значение курса.

На основе сведений об уровнях валютного курса на определенный момент времени (для биржевых - на момент торгов) исчисляют средние показатели ряда динамики:

? по формуле средней арифметической:

,

пo формуле средней геометрической:

,

где К_t - значение валютною курса в t-й момент времени;

n - число моментов времени.

Средняя арифметическая более чутко реагирует на резкие взлеты и падения обменного курса. Средняя геометрическая изменяется в меньшей мере. В числе достоинств последней также то, что только в случае усреднения по формуле средней геометрической средние курсы при прямой (К) и обратной котировке (R) будут находиться в обратной зависимости:

,

?.

Это неравенство может быть заметным при резких колебаниях валютного курса.

В зарубежных статистических изданиях валютные курсы за неделю, месяц, квартал и год обобщаются в виде простых средних арифметических (например, ежемесячник и ежегодник МВФ), а также геометрических. В информационных и аналитических материалах в России часто применяют среднюю арифметическую взвешенную (по объемам операций).

Помимо осреднения динамических данных необходимо уметь усреднять валютные курсы, сформировавшиеся на различных секторах валютного рынка. Pacполагая данными о биржевом (К_б) и межбанковском (К_м) курсах, а также при операциях с наличной валютой (К_н) и соответствующих объемах торгов (Q_б, Q_м, Q_н) несложно исчислить средний взвешенный курс по формуле средней арифметической:

,

Осреднение пространственных данных о валютных курсах в России актуально, поскольку существует множество сегментов рынка, и официальны курс устанавливают не только с учетом результатов торгов на ММВБ, поэтому задача статистки заключается в обеспечении информацией объемов внебиржевых операций.

3 Особенности статистического исследования динамики валютных курсов

Задачами статистического изучения динамики валютных курсов являются:

Изучение предшествующего развития исследуемого ряда: измерение динамики и исчисление среднего уровня.

Анализ случайности движения валютных курсов.

Анализ движения валютных курсов.

Прогнозирование валютных курсов.

Для измерения динамики используют известные показатели: темпы роста, прироста, средний темп роста и т.д.

Отметим лишь, что темп роста валютных курсов (индекс валютного курса (i)) рассчитывается обычно как соотношение средних за период валютных курсов (: ) из-за сильной их колеблемости.

,

Также используются индексы номинального эффективного валютного курса (I_эф):

(исходя из формулы средней арифметической);

(исходя из формулы средней геометрической),

где К_ABi - курсы валюты А по отношению к валютам B_{1 ,}B_i,…,B_m;

m - число валют-измерителей;

g_ABi - товарооборот страны валюты А со странами валют;

B_{1 ,}B_i,…,B_m - доля товарооборота между этими странами в совокупном обороте m стран.

Данный метод расчета используется для устранения влияния одной валюты-измерителя на показатель динамики курса исследуемой валюты: в I_эф осуществляется привязка к («корзине» валют, поэтому характеристика движения валютного курса будет более комплексной.

Средний уровень ряда валютных курсов исчисляют на базе недели и месяца(реже квартала).

4 Анализ факторов, влияющих на формирование валютных курсов

Валютный курс связан с большим количеством явлений как во внутренней жизни страны, так и за рубежом. Например, отмена импортных дотаций и уменьшение лимитов открытых позиций банков влекут за собой изменение валютного курса, так же как и разговоры о введении фиксированного валютного курса или победа на выборах оппозиционных партий. В качестве фактора может выступать лишь статистический показатель, т.е. количественная оценка массового явления, имеющая пространственно-временную привязку.

Выделим основные факторы, оказывающие влияние на формирование курсов валют.

К первой группе факторов относится соотношение между основными статьями платежного баланса, отражающего обмен товарами, услугами, деньгами населения и ввоз-вывоз капитала.

В качестве конкретного статистического показателя (факторного признака) могут выступать:

сальдо текущего платежного баланса в национальной валюте;

сальдо торгового баланса;

приток капиталов;

отток капиталов из страны;

сальдо баланса движения капиталов.

Указанные элементы платежного баланса считаются в теории валютных курсов фундаментальными курсообразующими факторами, поскольку валютный курс как явление возникает при наличии международных экономических отношений со страной валюты-измерителя или ряда стран - для эффективного курса.

Вторая группа факторов - денежная масса в обращении, размеры наличной и кредитной эмиссии, кредитов зарубежных стран и МВФ. Агрегат М2 (наличные деньги плюс вклады до востребования и на текущих счетах) следует считать в этой группе оказывающим самое значительное влияние фактором. Воздействие здесь двоякое: во-первых, при уменьшении (увеличении) М2 происходит снижение (рост) цен, что влечет рост национальной валюты. Это влияние опосредованное: изменение М2 изменение уровня инфляции изменение валютного курса. Воздействие второго типа таково: изменение М2 изменение предложения денег для покупки валюты изменение валютного курса.

Такое же по «знаку» влияние и кредитной эмиссии. Кредиты зарубежных стран и МВФ, используемые для валютных интервенций, конечно, повышают курс национальной валюты в краткосрочном плане. В среднем и долгосрочном плане влияние обратное.

К третьей группе факторов относятся ставки доходности финансовых операций и финансовых инструментов. Это национальные ставки рефинансирования, ставки по краткосрочным операциям, разница в реальных ставках доходности стран двух валют, зарубежные «prime rate». В Японии, например, рассмотренные факторы объясняют вариацию курса иены к доллару на 29%.

Механизм таков: возрастает доходность этих операций - наблюдается отток денег в эти сегменты финансового рынка, т.е. происходит рост национальной валюты. Одновременно происходит отток денег с валютного рынка в другие сегменты, появляется затишье на валютном рынке - фиксация курса.

Итак, при повышении ставки по кредитам наблюдаются дефицит денег и повышение курса, а также (для банков) повышение ставок по кредитам - повышение курса денег (покупка рублей для предоставления кредитов).

Взаимосвязь ставки рефинансирования с валютным курсом такая же, как и со ставкой по кредитам. Эти взаимосвязи больше прослеживаются в странах с финансовым рынком на стадии формирования.

Четвертая группа факторов связана с дефицитом госбюджета, который вызывает наличную и кредитную эмиссии, следовательно, снижает курс национальной валюты. Кроме того, при дефиците бюджета государство может стимулировать удешевление своей валюты; однако это порочная практика, и в конечном счете государство начинает стабилизировать свои деньги.

К пятой группе факторов относится размер ВВП либо другой макроэкономический показатель, который включается в статистический анализ валютных курсов как факторный признак. Необходимо при этом учитывать, что влияние заметно в долгосрочной перспективе и что использовать размер ВВП для оценки будущего значения валютного курса можно лишь через значительный промежуток времени, когда статистические органы закончат расчет ВВП как самого синтетического экономического показателя. Это снижает прикладное значение оценки влияния данного фактора. Но в принципе установлено, что коэффициент эластичности между ВВП и валютным курсом приблизительно равен 1.

5 Прогнозирование валютных курсов

Прогнозирование; валютных курсов имеет большое прикладное значение, поскольку перспективные данные об обменных курсах используются для принятия решений по валютным операциям. Для этих целей наиболее ценны краткосрочные (or 1 до 10 дней) И среднесрочные (на 1-2 месяца вперед) прогнозы. Для органов государственного управления для планирования финансово-экономической политики важны и долгосрочные (на 1-2 года) оценки. На большой срок, прогнозирование здесь нецелесообразно.

Необходимо иметь в виду, что прогнозирование валютного курса таит для исследователя значительные трудности, обусловленные следующим:

валютный курс испытывает влияние большого числа факторов;

их движение зачастую непоследовательно, разнопланово и разнонаправленно;

следовательно, динамика валютного курса труднопредсказуема;

надежность прогнозов невелика (их вероятность около 50%).

Однако исследований на эту тему не уменьшается (поскольку большой спрос), что приводит к некоторому повышению их качества.

Напомним, что прогнозировать возможно развитие только тех явлений, у которых присутствует инерционность (сохранение) взаимосвязей и инерционность в изменении во времени (сохранение тенденций и основных статистических характеристик). Итак, исследования показали несовершенную случайность движения валют, что дает возможность пользоваться статистическими методами. Методы прогнозирования разрабатываются на основе:

1-показательных функций;

2-степенных функций;

3-динамических рядов;

4-аналитических зависимостей.

1- Модели прогнозирования валютного курса на базе показательных функций:

Показательные функции обобщённо имеют следующий вид:

Вк= А₀+А₁+Ф₁₁+А₂-Ф₂+…+А_п-Ф_п,

где: Вк- валютный курс;

Ф₁,Ф₂,…,Ф_п- факторы, влияющие на формирование валютного курса;

А₀,А₁,…,А_п- коэффициенты, характеризующие связь между факторами и валютным курсом.

Процесс прогнозирования происходит следующим образом. Определяются факторы, влияющие на формирование валютного курса. По каждому из этих факторов подбираются соответствующие статистические данные за рассматриваемый период времени. С помощью численных методов находятся коэффициенты А₀,А₁,…,А_п. Эта стадия трудоёмкая и требует больших временных затрат при использовании самой совершенной современной вычислительной техники. Для повышения надёжности прогноза валютного курса необходимо проанализировать как можно больше количество факторов. Это, в свою очередь, порождает проблему сбора статистических данных.

На базе описанной выше модели практически не возможно определить вид зависимостей между валютным курсом и факторами, влияющими на него, и взаимное влияние факторов.

Следовательно, нельзя достоверно проследить влияние изменений факторов как на состояние валютного курса, так и на другие факторы, входящие в данную модель. Поэтому данный метод может применяться только как вспомогательным при комплексном исследовании проблем, связанных с прогнозированием валютных курсов.

2- Модели прогнозирования валютного курса на базе степенных функций:

Степенные функции в их обобщённом виде имеют следующий вид:

Вк=В₀Ф₁^в1Ф₂^в2…Ф_п^вп

где: Вк- валютный курс;

Ф₁,Ф₂…Ф_п-

Процесс прогнозирования очень схож с прогнозированием на безе показательной функции. Поэтому все замечания, касающиеся предыдущего метода, справедливы и для прогнозирования на основе степенной функции. Модель прогнозирования валютного курса на базе степенных функций более трудоёмкая, но даёт и более точные результаты.

3- Модели прогнозирования валютного курса на базе динамических рядов:

Динамические ряды(или ряды динамики) представляют статистические данные, отображающие развитие изучаемого явления во времени. Любой рассматриваемый ряд динамики имеет два основных элемента:

показатель времени;

соответствующий предыдущему элементу уровень развития явления.

В качестве показателя времени выступают отдельные периоды времени (например, один год, один квартал, один месяц либо определённые моменты времени).

Под уровнями рядов обычно понимают количественные оценки развития изучаемого во времени явления. Применительно к валютному курсу это может быть, например, динамика явлений изменений валютного курса по торгам на валютной бирже на утренней либо на вечерней сессии. Полученная зависимость будет характеризовать изменение валютного курса во времени. Следовательно, в уравнении валютный курс искомая величина, а время, как абстрактная категория с конкретным наполнением на определённую дату и представляет переменную величину, от изменения которой и будет зависеть изменение курса национальной валюты.

Основные условия получения правильных выводов при анализе рядов динамики- это сопоставимость его элементов. Применительно к валютному курсу данное обстоятельство означает: если в характере его изменения во времени будут произвольно проявляться влияния разовых факторов, приводящих к случайному изменению валютного курса, то на основании только динамического ряда построить точный прогноз невозможно.

Факторы, влияющие на образование валютного курса при использовании данного метода, можно разделить на постоянно действующие и оказывающее на валютный курс определяющее влияние. Оба эти фактора формируют основную тенденцию развития- тренд. Воздействие других факторов проявляются периодически, что, естественно вызывает повторяемые во времени колебания значений в определённом динамическом ряде.

Действие случайных факторов проявляются, как правило, в форме краткосрочных случайных изменений в значениях рядов динамики, которые сообразуются с ними.

Для количественной оценки в данном методе применяются следующие статистические показатели:

ь абсолютный прирост;

ь темп роста;

ь темп прироста.

Каждый из этих показателей, в свою очередь, может иметь значение базисного. Преимущества модели прогнозирования валютного курса на основе динамических рядов в том, что при графическом изображении ряда часто возможен вполне определенно сложившийся визуальный анализ изучаемого явления. Например, при рассмотрении динамики изменения валютного курса на торгах ММВБ за несколько лет можно выделить периодические повторения, вызванные сезонными колебаниями(в частности, снижения курса национальной валюты), а так же ряд случайных изменений, вызванных разовыми, но достаточно ярко выраженными явлениями на который отреагировал валютный рынок.

Метод прогнозирования на основе динамических рядов наиболее целесообразно применять как вспомогательный при изучении динамики валютного курса:

во-первых, для проведения первоначального анализа динамики валютного курса с целью составления общей картины и определения основных параметров(ориентиров) в изучаемом явлении;

во-вторых, для изучения изменений в рядах динамики некоторых факторов, влияющих на образование валютного курса, с целью уменьшения ошибки при их прогнозировании и, соответственно, ошибки в прогнозе валютного курса;

в-третьих, при сопоставлении динамики валютного курса с календарём событий с целью определения, классификации и анализа последующего за этим факторов, влияющих на валютный курс.

4-Модели прогнозирования валютного курса на базе аналитических зависимостей.

Данная модель строится на основе анализа механизма образования валютного курса. Вид формулы в данном случае будет зависеть от характера и вида взаимодействующих факторов, влияющих на формирование валютного курса.

За основу модели взята гипотеза о паритете покупательской способности. В идеальном случае модель имеет следующий вид:

Вк=(М/ВНП/:)М₃/ВНП₃/,

где: Вк -валютный курс;

М,М₃-предложения денег внутри страны и за рубежом;

ВНП,ВНП₃-реальные национальные продукты в постоянных ценах.

Далее в процессе рассмотрения реальных экономических систем добавляются новые факторы, которые были приведены выше, и обобщенная модель принимает вид:

где: М,М₃-предложения денег внутри страны и за рубежом,;

ВНП,ВНП₃- реальные в постоянных ценах национальные продукты;

Ф₁,Ф₂…,Ф₆- факторы, влияющие на образование валютного курса.

Для получения эффективной модели прогнозирования необходим тщательный анализ характера воздействия факторов, влияющих на формирование валютного курса. Как и в ранее рассмотренных моделях, важную роль здесь играет наличие статистических данных, относящихся к рассматриваемым факторам и динамике валютного курса.

Известную сложность представляет в данном случае анализ воздействия некоторых факторов на валютный курс. Теоретически прогнозирование на базе данной модели может быть наиболее точным. Но для этого требуется огромная аналитическая работа по поиску факторов выявления закономерностей в их динамике, характере влияния, оказываемому на валютный курс в различных возможных ситуациях, определяющих динамику валютного курса, по учёту одновременного воздействия на изменение валютного курса возможных различных изменений нескольких факторов.

Выполнение подобной работы под силу только крупным государственным структурам(организациям) или финансовым концернам.

В зарубежных источниках встречается следующая классификация методов прогнозирования валютных курсов, которой все чаще пользуются и отечественные практики:

фундаментальный анализ - сложное комплексное исследование взаимосвязей в макроэкономике и построение на основе этого моделей. Сюда следует отнести рассмотренные выше прогнозы на основе аналитических моделей.

Основные инструменты фундаментального анализа проявляются из принципов международных паритетных отношений. Это валютные курсы «спот» и «форвард»; относительные ставки доходности; ставки инфляции.

Выделяют фундаментальный анализ с построением моделей на основе платежных балансов и показателей финансовых рисков;

наряду с экономическими оценками могут быть даны и субъективные оценки (экспертные), а также смешанные;

другим популярным методом является так называемый технический анализ. Он не исследует экономические и финансовые основы, а нацелен лишь на рыночные цены и поиск и обнаружение повторений поведения курсов в прошлом.

Используют 2 способа:

chartism - построение диаграмм;

исследование трендов (рассмотренное динамическое прогнозирование).

Прогнозы этим методом годны на очень короткое время упреждения (от нескольких дней до нескольких недель).

К инструментарию технического анализа относят и ряд статистических показателей: средние, абсолютные и относительные приросты, скользящие средние. Сам же анализ производится в основном с помощью графиков. Производят сглаживание различными способами (исследование трендов), изучение чартов (узоров) и пытаются уловить начало повторения уже известного эпизода движения обменных курсов и предсказать их уровень. Результат применения технического анализа считается надежным, если два различных его способа дают близкие результаты. Недостатком технического анализа является то, что он рассматривает не глубинные существующие экономические связи, а лишь их поверхностные проявления. Этот метод в определенной степени субъективен, так как эксперт принимает решения чаще не на основе количественных характеристик, а общего впечатления от графика. Однако этот метод является в настоящее время необходимым элементом аналитической работы при ведении валютных операций.

Заключение

Экономические операции между участниками международных отношении невозможны без обмена одной национальной валюты на другую.

Каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс -- цену, выраженную в национальной валюте другой страны. Объективной основой такой «цены» денег, как валютный курс, является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой.

Теории валютного курса ставят своей целью выяснить механизм определения реального валютного курса и то, какие факторы отклоняют его от равновесного уровня. На этом основании могут строиться прогнозы валютных курсов как при заключении срочных валютных сделок, так и в отношении достижения различных макроэкономических целей.

Большая часть моделей прогнозирования основана на представлении о том, что валютный курс имеет некую точку равновесия, к которой он периодически возвращается. При этом, правда, возникает одно неудобство, связанное со сложностью выявления экономистами-исследователями именно тех факторов, которые определяют данную точку.

Существует ряд фундаментальных факторов, действующих разнонаправлено и приводящих к изменению равновесия обменного курса валют. Для анализа финансовых рынков, факторов, определяющих курсовую динамику валютного рынка, используют две группы методов: фундаментальный и технический анализ Предметом фундаментального анализа валютного рынка являются экономические силы спроса и предложения, которые вызывают колебания курса валют, т.е. все макроэкономические показатели, которые так или иначе влияют на них.

Технические аналитики считают, что предметом анализа правильнее избрать не все трудно поддающиеся учету фундаментальные факторы, а результат их влияния - график цены. Аналитики технического метода читают и анализируют графики, причины динамики рынка станут известны всем позднее, нельзя тратить время на ожидание дополнительного подтверждения собственной правоты. Так как технический анализ уже включает в себя данные, которыми оперирует фундаментальный анализ, они отражаются на рыночной цене, а значит, нет необходимости анализировать их отдельно.

Оба этих подхода к прогнозированию динамики рынка пытаются разрешить одну и ту же проблему, а именно: определить, в каком же направлении будут двигаться цены. Но к проблеме этой они подходят с разных сторон. Если фундаментальный анализ пытается разобраться в причине движения рынка, то технический анализ интересует только факт самого движения.

Список используемой литературы

1-Богородская Н.А. «Статистика финансов.» Учебное пособие.Санкт-Петербург.2004г.

2-Голуб Л.А «Социально-экономическая статистика.»М.,2001

3-Моисеев С.Р., Ключников М.В. «Финансовая статистика: денежная и банковская». Кно-Рус 2008г.

4-Наговицин А.Г. « Валютная политика.»Москва2000г.

5-Назаров М.Г. «Курс социально-экономической статистики.»Москва 2000г.

6-Салин В.Н. «Статистика финансов.» Учебник Финансы и статистика, 2000г

7-Тимофеева Т.В., Снатенков А.А. «Практикум по финансовой статистике.» Инфра-М 2008г.

8-Шерстенёва Г.С. «Финансовая статистика.» Конспект лекций 2008г.