Анализ финансового состояния предприятия

80

Уральский социально-экономический институт

Академии труда и социальных отношений

Кафедра финансового менеджмента

Специальность 080105.65 «Финансы и кредит»

Специализация «Финансовый менеджмент»

Отчет о прохождении преддипломной практики

на примере ООО «Урал-Стандарт», Свердловской области

Выполнила:

Группа:ФЗ-603

Руководитель:Кулаков А.Б.

Челябинск 2010 год

Содержание

Дневник о прохождении практики

Введение

Раздел I. Характеристика предприятия (объект исследования)

Раздел II. Балансовые стоимостные показатели предприятия

Раздел III. Оценка ликвидности баланса предприятия

Раздел IV. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Раздел V. Оценка платежеспособности предприятия

Раздел VI. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Раздел VII. Финансовые потребности в оборотных активах

Раздел VIII. Оценка эффективности и качества работы предприятия

Раздел IХ. Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

Раздел Х. «Рычажное управление» прибылью

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Дневник о прохождении практики

Дата	Наименование выполненных работ	Замечания и подпись руководителя практики

Введение

Моя преддипломная практика проходила на предприятии оптовой торговли ООО «Урал-Стандарт», которое находится в городе Серове Свердловской области.

В целях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно - хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Цель анализа финансового состояния - дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятие, но заинтересованных в его финансовом состоянии, - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятия дополнительных инвестиций и тому подобное. Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятия ООО «Урал - Стандарт», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.

Исходя из поставленных целей, можно сформулировать задачи:

· изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия;

· контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов;

· поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики;

· оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей;

· разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО «Урал - Стандарт» за 2005, 2006 и 2007 годы.

Таким образом, в данной работе описаны теоретические вопросы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и проведен практический анализ.

Раздел I. Характеристика объекта исследования

Объект исследования (наименование предприятия): ООО «Урал-Стандарт».

Адрес предприятия: Свердловская область, г. Серов.

Отраслевая принадлежность: Оптовая торговля.

Специализация; диверсификация: Оптовая торговля продуктами питания в широком ассортименте.

Организационно-правовая форма: ООО, частная.

Технико-технологические особенности: Предприятие располагает достаточным количеством производственных площадей, формирование которых завершилось к 2001 году.

Производственная структура: Основное производство представлено складскими мощностями; 60% поставок обеспечивается транспортом торговой организации, а 40% - самовывоз, ремонтные услуги - не аутосорсинг.

Структура управления: Линейно-функциональная.

Градообразующий статус: Предприятие относится к мелким налогоплательщикам в городской бюджет.

Экологический статус: Предприятие не представляет угроз для экологии территории.

Социальный статус: Предприятие не располагает непрофильными активами, соц. культурного и жилищно-коммунального значения.

Таблица 1

Технико-экономические показатели предприятия (не требуются для нашего предприятия)

Наименование	Обозначения	Ед. измерения	Абсолютные значения
			2005	2006	2007
Физический объем выпуска	Q
Номенклатура (сортамент): основные позиции
Численность персонала	N	чел.
Среднемесячная зарплата
Производительность труда	ПТ
Себестоимость (калькуляция) единицы продукции		руб.
Себестоимость проданных товаров (выпуска)	Q	тыс. (млн.) руб.
Цена реализации единицы продукции		тыс. (млн.) руб.
Выручка от продажи товаров	Q	тыс. (млн.) руб.
Валовая прибыль	Q	тыс. (млн.) руб.
Точка безубыточности
Порог рентабельности		тыс. (млн.) руб.
Операционный рычаг	ОР	-
Дифференциал	(Rк - d)	%

Раздел II. Балансовые стоимостные показатели предприятия.

Таблица 2

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код стро- ки	Факт 2005г.	Оценка 2006г.	Прогноз 2007г
		состав, тыс.руб.	%	состав, тыс.руб.	%	состав, тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
I.Внеоборотные активы Основные средства	120	360672	44,2	403809	46,9	432870	47,0
Незавер. строительство	130	31008	3,8	38745	4,5	33156	3,6
Долгосрочные финансовые вложения	140	17952	2,2	16359	1,9	18420	2,0
Итого по разделу I.	190	409632	50,2	458913	53,3	484446	52,6
II.Оборотные активы Запасы	210	196656	24,1	197169	22,9	216435	23,5
в т.ч. сырье, материалы…	211	(66912)	(8,2)	(75768)	(8,8)	(78285)	(8,5)
НДС по приобретенным ценностям	220	10608	1,3	11193	1,3	13815	1,5
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	230	7344	0,9	6888	0,8	7368	0,8
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	153408	18,8	150675	17,5	158412	17,2
Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	250	13056	1,6	13776	1,6	15657	1,7
Денежные средства	260	22848	2,8	19803	2,3	21183	2,3
Прочие оборотные средства	270	2448	0,3	2583	0,3	3684	0,4
Итого по разделу II.	290	406368	49,8	402087	46,7	436554	47,4
Баланс по активу	300	816000	100	861000	100	921000	100

По данным таблицы 2 определяем тенденцию изменения оборачиваемости всех средств имущества и его производственного капитала. При определении тенденции изменения оборачиваемости имущества помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости имущества организации изучают соотношение динамики необоротных и оборотных активов.

На предприятии оборотные активы увеличились на 30186 руб. при одновременном увеличении внеоборотных активов на 74814 руб., что говорит о положительной оборачиваемости всего имущества организации. Произошло это в основном за счет пополнения запасов, а так же увеличения дебиторской задолженности. Увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений явилось результатом высвобождения средств в наиболее мобильной их части - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Во внеоборотных активах предприятия всегда преобладают основные средства, создание которых связано с предыдущими годами функционирования.

Незавершенное строительство характеризует стоимость работ и оборудования, связанных с реконструкцией, модернизацией, техническим перевооружением. По мере сдачи в эксплуатацию эти объекты перейдут в основные средства. Это позволяет развивать основные средства и улучшать их.

Оборотные активы ранжируются по структуре и динамике:

Запасы в среднем за 3 года составляют 23,5 %, дебиторская задолженность - 17,83 %, денежные средства - 2,47 %.

Таблица 3

Аналитический баланс предприятия (пассив).

Наименование	Код стро- ки	Факт 2005г.	Оценка 2006г.	Прогноз 2007г
		состав, тыс.руб.	%	состав, тыс.руб.	%	состав, тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
III.Капитал и резервы Уставный капитал	410	17952	2,2	21525	2,5	22104	2,4
Добавочный капитал	420	68544	8,4	80934	9,4	79206	8,6
Резервный капитал	430	14688	1,8	20664	2,4	17499	1,9
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	321504	39,4	331485	38,5	352743	38,3
Итого по разделу III.	490	422688	51,8	454608	52,8	471552	51,2
IV.Долгосрочные обязательства	590	10608	1,3	13776	1,6	13815	1,5
V.Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты	610	90576	11,1	11362	13,2	108678	11,8
Кредитор. задолженность	620	284784	34,9	268632	31,2	320508	34,8
Прочие обязательства краткосрочного свойства	630.. ..660	7344	0,9	10332	1,2	6447	0,7
Итого по разделу V.	690	382704	46,9	392616	45,6	435633	47,3
Баланс по пассиву	700	816000	100	861000	100	921000	100

Рост собственных средств произошел за счет увеличения накопительного фонда. Это свидетельствует о начавшемся расширении производственной и коммерческой деятельности. В собственном капитале реальный интерес представляет нераспределенная прибыль, которая остается в обороте предприятия и используется в качестве реинвестиций, позволяющих развивать основные средства и пополнять оборотные средства. В течении 3-х лет собственный капитал возрос на 48864 руб.

На соотношение собственных и заемных средств оказывает влияние ряд факторов обусловленных внутренними и внешними условиям работы предприятия выбранной им финансовой стратегией. К числу важнейших из этих факторов относятся:

· различие величины процентных ставок за кредит ставок за дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ставка на дивиденд ниже процентных ставок;

· сокращение или расширение деятельности предприятия. В связи с этим сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых товарно-материальных запасов;

· накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продаж, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств;

· использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку).

На предприятии наблюдается увеличение заемных средств как кредиторская задолженность. Более половины объема кредиторской задолженности составляют обязательства перед поставщиками за товары, работы и услуги. Это объясняется увеличением спроса продукции , что необходимо больше приобретать сырья у поставщиков.

Участие коммерческих банков в обороте предприятия представлено длинными кредитами (П₅₉₀) и короткими кредитами (П₆₉₀), причем краткосрочные кредиты в 7,87 раз превышают долгосрочные кредиты.

Источником спонтанного финансирования выступает кредиторская задолженность. Кредиторская задолженность в 1,93 раз превышает дебиторскую задолженность.

Таблица 4

Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

№ п/п	Наименование	Код строки	Индекс роста
			2005 факт	2006 оценка	2007 прогноз
0	1	2	3	4	5
1	Основное имущество	А120	1,000	1,120	1,200
	Оборотное имущество	А290	1,000	0,989	1,074
2	Основные средства	А120	1,000	1,120	1,200
	Незавершенное строительство	А130	1,000	1,250	1,069
3	Производственные запасы	А210	1,000	1,003	1,101
	Денежные средства и эквиваленты	(А250+А260)	1,000	0,935	1,026
4	Собственный капитал	П490	1,000	1,076	1,116
	Заемный капитал	(П590+П690)	1,000	1,033	1,143
5	Долгосрочные финансовые вложения	А140	1,000	0,911	1,026
	Краткосрочные финансовые вложения	А250	1,000	1,055	1,199
6	Дебиторские задолженности	(А230+А240)	1,000	0,980	1,031
	Кредиторские задолженности	П620	1,000	0,943	1,125
7	Долгосрочные заимствования	П590	1,000	1,299	1,302
	Краткосрочные обязательства	П690	1,000	1,026	1,138
8	Займы и кредиты	П610	1,000	1,255	1,200
	Кредиторские задолженности	П620	1,000	0,943	1,125
Валюта баланса	А300;П700	1,000	1,055	1,129

Формирование (финансирование) имущественного комплекса предприятия.

Денежный капитал (финансовые ресурсы предприятия) - 921,0 млн. руб.
Перманентный капитал 485,4 млн. руб.	Краткосрочные заимствования 435,6 млн. руб.
Собственный капитал 471,6 млн. руб.	Долгоср. займы и кредиты 13,8 руб.	Краткосрочные займы и кредиты 108,7 млн. руб.	Кредиторская задолженность 320,5 млн. руб.	Прочее 6,4 млн. руб.

Основ. средства 432,9 млн. руб.	Незавершенное строительство 33,1 млн. руб.	Долгосроч. финансовые вложения 18,4 млн. руб.	Налич-ность и денежные средства 40,5 млн. руб.	Запасы и НДС 230,3 млн. руб.	Дебитор. задолжен-ность 165,8 млн. руб.
Внеоборотные активы 484,4 млн. руб.	Оборотные средства 436,6 млн. руб.
Производственный капитал (активы, имущество) - 921,0 млн. руб.

Схема 1. Алгоритм формирования активов предприятия 2007 г. прогноз (логика матричного баланса)

Таблица 5

Матричный баланс предприятия (динамический) 2007 год.

( + ) = прогноз - факт (2007 г. - 2005 г.)

Пассив Актив	У.К.	Д.К.	Р.К.	Нераспределенная прибыль	Долгосроч. кредиты	Краткоср. займы	Кред. задолжен-ность	Прочие краткоср. обяза-тельства	Баланс
				Прошлых лет	Отчетного года
	П410	П420	П430	П460	П470	П590	П610	П620	(П630+ П660)	П700
0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Основные средства	А120	4152	10662	-	0	31239	3207	18102	4836	0	72198
Капитальные вложения	А130	0	0	-	0	0	0	0	2148	0	2148
Долгосрочн. фин. влож.	А140	0	0	-	0	0	0	0	468	0	468
Итого внеоборот. активы	А190	4152	10662	-	0	31239	3207	18102	7452	0	74814
Запасы с НДС	(А210+ А220)	-	-	2811	-	-	-	0	20175	0	22986
Дебироры	(А230+ А240)	-	-	-	-	-	-	0	5028	0	5028
Ликвидные средства	(А250+ А260)	-	-	-	-	-	-	0	936	0	936
Прочие средства	А270	-	-	-	-	-	-	0	2133	-897	1236
Итого оборотные активы	А290	0	0	2811	0	0	0	0	28272	-897	30186
Баланс	А300	4152	10662	2811	0	31239	3207	18102	35724	-897	105000

Таблица 6.

Отчет о прибылях и убытках (аналитические извлечения из формы №2).Финансовые результаты предприятия.

Наименование	Код. стр.	Абсолютные значения, тыс. руб.	Индекс роста
		2005 факт	2006 оценка	2007 прогноз
1	2	3	4	5
ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг)	010	1158900,0	1188800,0	1362200,0	1,175
СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг)	020	947500,0	962300,0	1103100,0	1,164
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ	029	211400,0	226500,0	259100,0	1,226
ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ	050	146100,0	164200,0	191400,0	1,310
ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ	140	108900,0	116400,0	142700,0	1,310
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные обязательные платежи	150	36700,0	36900,0	47600,0	1,297
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	190	72200,0	79500,0	95100,0	1,317
Справочно: реинвестиции		50600,0	46700,0	65700,0	1,298
годовая амортизация (10%)		36067,2	40380,9	43287,0
потенциал самофинансирования		108267,2	119880,9	138387,0

Раздел III. Оценка ликвидности баланса предприятия (2007 проект).

Таблица 7 Таблица 8

Группировка активов Группировка пассивов

Гр.	Наименование	состав, млн. руб.	струк- тура %		Гр.	Наименование	состав, млн. руб.	струк- тура %
1	2	3	4		1	2	3	4
А1	Наиболее ликвидные активы (А250+А260)	36,840	4,0	А1 ? П1	П1	Наиболее срочные пассивы (П620)	320,508	34,8
А2	Быстро реализуемые активы (А240)	158,412	17,2	А2 ? П2	П2	Краткосрочные пассивы (П610+П660)	108,678	11,8
А3	Медленно реализуемые активы (А210+А220+ А230+А270)	241,302	26,2	А3 ? П3	П3	Долгосрочные пассивы (П590+П630+ П640+П650)	20,262	2,2
А4	Трудно реализуемые активы (А190)	484,446	52,6		П4	Устойчивые пассивы (П490)	471,552	51,2
ИТОГО АКТИВЫ	921,0	100%		ИТОГО ПАССИВЫ	921,0	100%

Примечания: 1. Критерий группировки активов - степень их ликвидности;

2. Критерий группировки пассивов - срочность выполнения долговых обязательств.

Таб. 7 позволяет утверждать что в балансе преобладают медленно и трудно реализуемые активы, тогда как А₁+А₂ составляют 21,2 %.

Долговые обязательства предприятия группируются согласно таб. 8 причем П₁+П₂ считаются наиболее проблемными долговыми обязательствами.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2 Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация.

А3 Медленно реализуемые активы - Запасы и затраты, (-) сч. 31 (-) НДС (+) расчёты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в УК).

А4 Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П2 Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П3 Долгосрочные пассивы - Долгосрочные кредиты и займы.

П4 Постоянные пассивы - 1 раздел "Источники собственных средств" пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 > П-1

А-2 > П-2

А-3 > П-3

А-4 < П-4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В нашем случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Из таблицы, можно сделать следующие выводы, наибольший удельный вес приходится на трудно реализуемые активы, а наименьший на наиболее ликвидные. Причем по пассиву наибольший удельный вес приходится на устойчивые пассивы, т.е. можно сказать, что в критической ситуации предприятие сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Таблица 9

Локальная и комплексная оценка ликвидности активов.

Наименование	2007 год	Комментарий
1	2	3	4
Локальная ликвидность активов (по группам)	К1=А1/П1	0,11
	К2=А2/П2	1,46
	К3=А3/П3	11,91
Ликвидность предприятия	Ксов=(А1+0,9А2+0,7А3)/ (П1+П2+П3)	0,77	Совокупный показатель ликвидности активов
	Кобщ=(А1+0,5А2+0,3А3)/ (П1+0,5П2+0,3П3)	0,49	Общий показатель ликвидности баланса

Критериальные условия ликвидности баланса
Локальные критерии ликвидности активов	Комплексная оценка ликвидности баланса
А1 ? П1	А2 ? П2	А3 ? П3	(А1+А2) ? (П1+П2)
			А1,2,3 ? П1,2,3

Схема 2.

Платежный излишек (+), недостаток (-) определяется как разница между активом и пассивом соответствующей классификационной группы (числитель - млн. руб.; знаменатель - проценты).

(А1 - П1)	(А2 - П2)	(А1 - А2) - (П1 - П2)
млн. руб. - 283,668 - 30,8 %	млн. руб. 49,734 5,4 %	млн. руб. -233,934 -25,4 %

Для оценки ликвидности предприятия рекомендуется формула:

Ксов=(А1+0,9А2+0,7А3)/

(П1+П2+П3).

Числитель показывает рыночную стоимость оборотных активов предприятия, причем для запасов и дебиторской задолженности применяются понижательные коэффициенты, отражающие их ликвидность.

Знаменатель формулы показывает долговые обязательства предприятия.

Ксов показывает какая доля долговых обязательств может быть покрыта предприятием за счет вынужденной реализации оборотных активов.

В 2007 году К_сов составило 0,77, т.е. предприятие может покрыть 77 % своих долговых обязательств.

В хозяйственной практике руководствуются следующей таблицей:

Ксов
0,5 - 0,6	0,65 - 0,85	Более 0,85
удовлетворительно	хорошо	отлично

Т.е. ликвидность предприятия в 2007 году можно признать хорошей.

Раздел IV. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 10

Структурная характеристика имущественного потенциала (активов) предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, млн. руб.	знаменатель, млн. руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Доля основных средств в имуществе (активах) предприятия	Основные средства А120	Имущество предприятия А300
	360,672	403,809	432,870	816,0	861,0	921,0	0,442	0,469	0,470
Доля оборотных средств в имуществе (активах) предприятия	Оборотные активы А290	Активы предприятия А300
	406,368	402,087	436,554	816,0	861,0	921,0	0,498	0,467	0,474
Доля долгосрочных инвестиций (незавершен. строительство) в активах предприятия	Незавершенное строительство А130	Имущество (активы) А300
	31,008	38,745	33,156	816,0	861,0	921,0	0,038	0,045	0,036
Уровень капитала, временно отвлеченного из оборота предприятия	Долго- и краткосрочные финансовые вложения (А140+А250)	Валюта баланса А300
	31,008	30,135	34,077	816,0	861,0	921,0	0,038	0,035	0,037

Доля основных средств в имуществе предприятия в 2007 году составила 0,470(47,0%). В течение трех лет имеет повышательную тенденцию, что говорит о пополнении и модернизации основных средств на предприятии.

Доля оборотных средств в имуществе предприятия в 2007 году составила 0,474 (47,4%). По сравнению с 2006 годом доля оборотных средств немного повысилась на 0,7%, что говорит о постепенном повышении выполняемых работ, изготовлении продукции, оказании услуг.

Доля долгосрочных инвестиций в активах предприятия показывает отношение незавершенного строительства к активам предприятия. В 2007 году доля долгосрочных инвестиций равна 0,036 (3,6%). Имеет понижательную тенденцию по сравнению с 2006 и 2005 годами.

Уровень капитала, временно отвлеченного из оборота предприятия показывает его доля в валюте баланса. В 2007 году уровень такого капитала составляет 0,037 (3,7%), что имеет практически неизменную тенденцию по сравнению с предыдущими годами.

Таблица 11

Оценка состояния основных средств предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал П490	Внеоборотные активы А190
	422,688	454,608	471,552	409,632	458,913	484,446	1,032	0,991	0,973
Индекс постоянного актива	Внеоборотные активы А190	Капитал и резервы П490
	409,632	458,913	484,446	422,688	454,608	471,552	0,969	1,009	1,027
Отношение долгосрочных инвестиций к основным средствам предприятия	Незавершенное строительство А130	Основные средства А120
	31,008	38,745	33,156	360,672	403,809	432,870	0,086	0,096	0,077
Отношения основных средств к текущим активам предприятия	Основные средства А120	Оборотные средства А290
	360,672	403,809	432,870	406,368	402,087	436,554	0,888	1,004	0,992

Коэффициент инвестирования показывает отношение собственного капитала на внеоборотные активы предприятия. В 2007 году коэффициент инвестирования составляет 0,973 (97,3%), что на 1,8% меньше по сравнению с 2006 годом.

Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сложение коэффициента маневренности собственных средств и индекса постоянного актива всегда даст единицу. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные средства предприятия, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии в составе источников долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот. В 2007 году индекс постоянного актива равен 1,027 (102,7%) и имеет повышательную тенденцию в течение трех лет.

Отношение долгосрочных инвестиций к основным средствам предприятия в 2007 году равен 0,077 (7,7%). Имеет понижательную тенденцию по сравнению с 2006 и 2005 годами.

Отношение основных средств к текущим активам предприятия в 2007 году равен 0,992 (99,2%). Имеет повышательную тенденцию по сравнению с 2005 годом, но понижательную по сравнению с 2006 годом.

Таблица 12

Оценка состояния и использования текущих активов предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия	Годовая выручка от продаж Q	Текущие активы А290
	1158,9	1188,8	1362,2	406,368	402,087	436,554	2,852	2,957	3,120
Длительность одного оборота текущих активов (оборотных средств) предприятия	360 дней	Коэффициент оборачиваемости
	360	360	360	2,852	2,957	3,120	126,2	212,7	115,4
Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия	Оборотные средства А290	Годовой объем от реализации Q
	406,368	402,087	436,554	1158,9	1188,8	1362,2	0,351	0,338	0,320
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам предприятия	Оборотный капитал А290	Краткосрочные пассивы П690
	406,368	402,087	436,554	382,704	392,616	435,633	1,062	1,024	1,002

Таблица 13

Оценка использования чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, тыс.руб.	знаменатель, тыс.руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Уровень чистого оборотного капитала	Чистый оборотный капитал [(П490+П590)-А190]	Валюта баланса П700
	23,664	9,471	0,921	816,0	861,0	921,0	0,029	0,011	0,001
Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов	Собственные оборотные средства (А290-П690)	Текущие активы предприятия А290
	23,664	9,471	0,921	406,368	402,087	436,554	0,058	0,024	0,002
Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств	Чистый оборотный капитал (А290-П690)	Производственные запасы (А210+А220)
	23,664	9,471	0,921	207,264	208,362	230,250	0,114	0,045	0,004
Коэффициент финансовой маневренности предприятия	Собственные оборотные средства [(П490+П590)-А190]	Выручка от продаж Q
	23,664	9,471	0,921	1158,9	1188,8	1362,2	0,020	0,008	0,001

Уровень чистого оборотного капитала показывает его долю, его удельный вес в валюте баланса (факультативный коэффициент). В 2007 году уровень чистого оборотного капитала составило 0,001 (0,1%). По сравнению с предыдущими годами коэффициент снизился.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов предприятия показывает какая часть текущих активов профинансирована за счет чистого оборотного капитала или собственных оборотных средств (законодательно установлен норматив - 0,10 или 10%). В 2007 году коэффициент устойчивости структуры оборотных активов равен 0,002 (0,2%), что в разы отличается от нормативного уровня. Эта ситуация работает против предприятия, потому что у него наблюдается низкая финансовая устойчивость. По сравнению с предыдущими годами наблюдается резкая понижательная тенденция.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает какую часть запасов предприятие приобрело (профинансировало) за счет собственных оборотных средств. В 2007 году коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами равен 0,004 (0,4%), т.е. только 0,4% удалось профинансировать за счет собственных оборотных средств, что отрицательно характеризует финансы предприятия.

По статистике принято считать, что у нормально работающего предприятия коэффициент обеспеченности предприятия составляет порядка 0,250 - 0,300. по банковским методикам оценки кредитоспособности предприятия заемщиком, этот коэффициент должен составлять 0,500 - 0,700 и выше.

Коэффициент финансовой маневренности предприятия - показывает количество собственных оборотных средств, который приходится на 1 рубль годового дохода. В 2007 году коэффициент финансовой маневренности составил 0,001 (0,1%), при этом наблюдается понижательная тенденция.

Таблица 14

Структурные характеристики финансовых ресурсов (пассивов) предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Значение финансовых коэффициентов	Нормаль-ное значение
	числитель, млн. руб.	знаменатель, млн. руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэф. автономии (коэф. финансиро-вания)	Собственный капитал П490	Финансовые ресурсы П700
	422,688	454,608	471,552	816,0	861,0	921,0	0,518	0,528	0,512	К?0,5
Уровень (доля) перманент-ного капи-тала	Перманентный капитал (П490+П590)	Денежный капитал П700
	433,296	468,384	485,367	816,0	861,0	921,0	0,531	0,544	0,527
Доля краткосроч-ных обязательств в фин. ресурсах предприятия	Краткосрочные обязательства П690	Финансовые ресурсы П700
	382,704	392,616	435,633	816,0	861,0	921,0	0,469	0,456	0,473
Доля банковских заимствований в валюте баланса	Банковские кредиты и займы (П590+П610)	Валюта баланса П700
	101,184	127,428	122,493	816,0	861,0	921,0	0,124	0,148	0,133

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в финансовых ресурсах предприятия.

Норматив не менее 0,5.

В 2007 году коэффициент автономии составил 0,512, что соответствует нормативному значению. За последние 3 года коэффициент автономии существенно не изменялся.

Перманентный капитал уравнивает статус собственного капитала и долгосрочных банковских кредитов. Чем больше доля перманентного капитала в финансовых ресурсах предприятия, тем выше уровень финансовой независимости предприятия. В 2007 году уровень перманентного капитала составил 0,527 (52,7 %), что соответствует 2 классу кредитоспособности, т.е. - хорошо (прил. 8 таб.42).

За последние 3 года уровень перманентного капитала остается стабильным.

Доля банковских заимствований в валюте баланса в 2007 году составила 0,133, т.е. 13,3 % наших активов. Мы вынуждены финансироваться за счет банковских заимствований и кредитов, привлеченных как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе.

За последние 3 года участие банков в финансировании предприятия практически не изменилось.

Таблица 15

Оценка рыночной устойчивости предприятия.

Наимено-вание	Алгоритм расчета	Значение финансовых коэффициентов	Нормальное значение
	числитель, млн. руб.	знаменатель, млн. руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэф.фин. зависимости ("финансов. рычаг пред- тия")	Финансовые ресурсы П700	Собственный капитал П490
	816,0	861,0	921,0	422,688	454,608	471,552	1,931	1,894	1,953	К?2,0
Коэф. финансовой напряжен-ности	Привлеченные финансовые источники (П590+П610)	Капитал и резервы П490
	393,312	406,392	479,448	422,688	454,608	471,552	0,931	0,894	1,017	К?1,0
Коэф.финан-совой нагрузки на рубль соб. кап.	Банковские кредиты и займы (П590+П610)	Собственный капитал П490
	101,184	127,428	122,493	422,688	454,608	471,552	0,239	0,280	0,260
Коэф. соотношения "длинных" и "коротких" банковских заимствован.	Займы и кредиты (долгосрочные) П590	Кредиты и займы (краткосрочные) П610
	10,608	13,776	13,815	90,576	113,652	108,678	0,117	0,121	0,127

Коэффициент финансовой нагрузки на рубль капитала («плечо финансового рычага») в 2007 году 0,260 (26%). Рост плеча финансового рычага генерирует финансовые риски для коммерческого банка. Прирост чистой прибыли (экономические выгоды) пропорционален плечу финансового рычага.

Раздел V. Оценка платежеспособности предприятия.

Таблица 16

Наименование	Алгоритм расчета	Коэффициент платежеспособности предприятия	Нормальное значение
	числитель, млн. руб.	знаменатель, млн. руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэф. абсол. ликвидности; денежное покрытие («быстр. показатель»)	Наличные средства и денежные эквиваленты (А250+А260)	Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620)
	35904	33579	36840	375360	382284	429186	1,069	0,088	0,086	0,25
Коэф. быстрой ликвидности; финансовое покрытие	Оборотные средства в денежной форме (А240+…+А260)	Краткосрочный долговой капитал (П610+П620)
	196656	191142	202620	375360	382284	429186	0,524	0,500	0,472	1,0
Коэф. текущей ликвидности; общее покрытие («тек. показатель»)	Текущие оборотные активы А290	Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620)
	406368	402087	436554	375360	382284	429186	1,083	1,052	1,017	2,0
Коэф. «крити-ческой» оценки; («лакмусовая бумажка»)	Оборотные средства без производственных запасов (А290-А211)	Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620)
	339456	326319	358269	375360	382284	429186	0,904	0,854	0,835

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных долговых обязательств предприятие может покрыть немедленно, используя для этих целей денежные средства и денежные эквиваленты (ценные бумаги).

В 2007 году коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,086 (при нормативе 0,25), т.е. абсолютная ликвидность почти в 3 раза ниже нормативного значения.

За анализируемый период (3 года) наблюдается практически стабильный уровень абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, в какой мере предприятие сможет выполнить свои краткосрочные долговые обязательства, используя денежную наличность, высоколиквидные ценные бумаги других эмитентов и мобилизуя дебиторскую задолженность.

В 2007 году коэффициент быстрой ликвидности составил 0,472 (при нормативе 1,0), т.е. быстрая ликвидность вдвое хуже нормативного уровня.

За анализируемый период наблюдается немного понижательный уровень быстрой ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия покрывать краткосрочные долговые обязательства своими оборотными активами.

В 2007 году коэффициент текущей ликвидности предприятия составил 1,017 (при нормативе 2,0). К сожалению, текущая ликвидность (общее покрытие) оказалось в 2 раза ниже нормативного значения этого коэффициента.

За анализируемый период текущая ликвидность стабильна.

Коэффициент «критической» оценки является наиболее авторитетным показателем платежеспособности. Качественное своеобразие коэффициента обеспечивает числитель формулы, поскольку для выполнения краткосрочных обязательств предприятие использует только часть оборотных средств, сохраняя в неприкосновенности сырье и материалы.

В 2007 году «лакмусовая бумажка» составила 0,835, т.е. предприятие способно одновременно на 83,5 % покрыть свои краткосрочные долговые обязательства, а за счет имеющихся сырья и материалов обеспечивать достигнутый уровень производства.

Исходя из всего вышеперечисленного по поводу 2007 года можно сделать 2 противоположных вывода, характеризующих платежеспособность предприятия:

1. По российской методике, рассматривая первые 3 коэффициента можно сделать вывод, что платежеспособность оказалась в 2-3 раза ниже нормативных значений, причем не наблюдается повышательная тенденция по годам.

2. По западной методике 4 коэффициент позволяет высоко оценить уровень платежеспособности предприятия, поскольку в 2007 году оно способно выполнить свои краткосрочные обязательства без ущерба для текущей производственной деятельности.

Таблица 17

Выявление уровня реальной платежеспособности предприятия по притоку (оттоку) денежных средств.

Наимено- вание	Алгоритм расчета 2007 года	Критерий оценки
	числитель	знаменатель	Финансо- вый коэффициент
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. В.Х. Бивера)	Сумма чистой прибыли и годовых амортизационных отчислений	Долго- и краткосрочные заимствования банковских кредитов (П590+П690)	0,29	менее 0,17	0,17-0,40	Более 0,4
	138387 тыс.руб.	479448 тыс. руб.		Высокая группа «риска потери платеже- способ- ности»	Средняя группа «риска потери платеже- способ- ности»	Низкая группа «риска потери платеже- способ- ности»
Интервал самофинансирования (определение в днях)	Ликвидные элементы оборотных средств 360*(А240+ А250+А260)	Полная (коммерческая) себестоимость без амортизационных отчислений	66,32	Нормальный интервал самофинансирования должен превышать в годовом исчислении 360 дней
	70290720 тыс. руб.	1059813 тыс. руб.

Примечание: В 2007 году предприятие относится к средней группе «риска потери платежеспособности», т.к. коэффициент Бивера равен 0,29 и находится в интервале от 0,17 до 0,40.

Коэффициент Бивера показывает, какую часть долговых обязательств предприятие может покрыть самофинансированием.

Полученное значение сравнивается с критерием оценки позволяющим определить группу риска потери платежеспособности.

В качестве знаменателя выступают все долговые обязательства предприятия.

В качестве числителя выступает потенциал самофинансирования предприятия (чистая прибыль + годовая амортизация).

Таблица 18

Оценка состояния задолженностей предприятия.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240)	Краткосрочная задолженность П620
	160,752	157,563	165,780	284,784	268,632	320,508	0,564	0,586	0,517
Коэффициент спонтанного финансирования текущих активов	Чистый коммерческий кредит [П620-(А230+А240)]	Текущие активы без задолженностей дебиторов [А290-(А230+А240)]
	124,032	111,069	154,728	245,616	244,524	270,774	0,505	0,454	0,571
Риск дебиторской задолженности	Дебиторская задолженность (А230+А240)	Активы предприятия А300
	160,752	157,563	165,780	816,0	861,0	921,0	0,197	0,183	0,180
Риск кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность П620	Денежный капитал П700
	284,784	268,632	320,508	816,0	861,0	921,0	0,349	0,312	0,348

Раздел VI. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия.

1. формула Альтмана (2005год факт)

Таблица 19

Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5
К1	чистый оборотный капитал / активы =	0,035
К2	накопленная прибыль / активы =	0,552
К3	прибыль………… / активы =	0,440
К4	баланс. стоим. акций / задолженность =	0,013
К5	выручка / активы =	1,420
Z-счет	Z= 0,35 + 0,552 + 0,440 + 0,013 + 1,420 = 2,460	2,460

Формула Э. Альтмана построенная по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5

где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - экономическая рентабельность активов;

К4 - отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К5 - оборачиваемость активов (деловая активность).

Доля оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

Z < 1,81	1,81< Z <2,675	Z = 2,675	2,675< Z <2,99	Z > 2,99
Вероятность банкротства очень велика	Вероятность банкротства средняя	Вероятность банкротства равна 0,5	Вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства незначительна

Вывод: Вероятность банкротства предприятия в течение ближайших двух лет средняя, т.к. 1,81 < Z < 2,675

2. Формула Таффлера (2007 год прогноз)

Таблица 20

Z = 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4
К1	операционная прибыль / краткосрочные пассивы =0,44	0,53К1
К2	оборотные активы / долговой капитал =1,00	0,13К2
К3	краткосрочные пассивы / валюта баланса =0,47	0,18К3
К4	выручка (нетто) / активы (капитал) = 1,48	0,16К4
Z-счета	расчеты: Z= 0,233 + 0,130 + 0,085 + 0,237 = 0,685
	критерий: Z= 0,685, что > 0,3 - долгосрочные финансовые перспективы хорошие

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4

Где К1 - операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К2 - оборотные активы / сумму обязательств;

К3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 - выручка от реализации / сумма активов.

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 - диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

Z < 0,2 - диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 - «серая зона», требующая дополнительных исследований.

Раздел VII. Финансовые потребности в оборотных активах.

Таблица 21

Определения циклов движения оборотных (денежных) средств.

Наименование	2005год факт	2007год прогноз
	Алгоритм, млн. руб.	оборот год	дни_ оборот	Алгоритм, млн. руб.	оборот год	_дни_ оборот
	числитель	знаменатель			числитель	знаменатель
Коэф. оборачиваемости запасов	Себестоимость выпуска	Запасы	Ф К1	Ф Т1	Себестоимость выпуска	Запасы	пр К1	пр Т1
	1158,9	196,656	5,9	61,1	1362,2	216,435	6,3	57,2
Коэф. оборачиваемости дебит. задолженностей («дни дебиторов»)	Выручка от продаж	Дебит. задолженность	Ф К2	Ф Т2	Выручка от продаж	Дебит. задолженность	пр К2	пр Т2
	1158,9	160,752	7,2	49,9	1362,2	165,78	8,2	43,8
Коэф. оборачиваемости кредитор. задолженностей («дни кредиторов»)	Выручка от продаж	Дебит. задолженность	Ф К3	Ф Т3	Выручка от продаж	Дебит. задолженность	пр К3	пр Т3
	1158,9	284,784	4,1	88,5	1362,2	320,508	4,3	84,7
Операционный цикл (Т1+Т2)		111,0		101,0
Финансовый цикл (Т1+Т2 -Т3)		22,6		16,3

Операционный цикл = 111,0дней (факт 2005год)
Длительность производственного цикла (61,1 дней)	Длительность коммерческого цикла (49,9 дней)
Финансовый цикл (22,5 дней)	Срок использования кредиторской задолженности (88,5 дней)

Операционный цикл = 101,0 дней (2007год прогноз)
Длительность производственного цикла (57,2 дней)	«Дни дебиторов» (43,8 дней)
Финансовый цикл (16,3 дней)	«Дни кредиторов» (84,7 дней)

Схема 3. Циклы движения денежных средств (сравнительное оценивание).

Таблица 22

Примечание	2005г. факт	2007г. прогноз	(+)	Темп роста, %
Производственный цикл	61,1	57,2	-3,8	93,77
Коммерческий цикл	49,9	43,8	-6,1	87,78
Операционный цикл	11,0	101,0	-10,0	90,99
«Дни кредитора»	88,5	84,7	-3,8	95,71
Финансовый цикл предприятия	22,5	16,3	-6,2	72,44

Производственный цикл предприятия - это время, в течении которого запасы превращаются в готовую продукцию. В нашем случае производственный цикл уменьшился на 3,8 дня, что говорит о экономичном использовании оборотных средств работающих в сфере производства.

Коммерческий цикл предприятия - время, в течении которого отгруженная продукция оплачивается покупателями. На нашем предприятии идет уменьшение коммерческого цикла почти на 6,1 день, что тоже свидетельствует о рациональном использовании оборотных средств в сфере обращения.

Операционный цикл в 2007 году составил 101 день, т.е. оборотные средства выполнили: 360/101 = 3,56 оборота в год.

При заданных выше условиях (цифрах) можно констатировать, что каждый рубль оборотных средств принес нашему предприятию прибыли в год 3,56 коп. выручки.

Все показатели представленные в таблице 22 имеют понижательную тенденцию, что говорит о том что в 2007 году оборотные средства работают в более экономичном режиме.

Таблица 23

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия.

Период	2005г. факт	2006г. оценка	2007г. прогноз
1	2	3	4
Текущие финансовые потребности (+) ТФП = [(А290 - А260) - П620]	+98,736	+113,652	+94,863
Собственные оборотные средства (+) СОС = [(П490 + П590) - А190]	+23,664	+9,471	+0,921
Денежные средства (+) ДС = СОС - ТФП	-75,072	-104,181	-93,942

CОС (+) < ТФП (+)

Ресурс Потребность

СОС (+) 0,921 (1%)	ТФП (+) 94,863 млн. руб. (100%)
ДС (-) 93,942 млн. руб.(99%)

2007г. прогноз

Схема 4.

Из схемы 4. наблюдается дефицит финансирования, покрываемый краткосрочными банковскими займами и кредитами.

ТФП (+) > 0, т.е. накопленные предприятием неденежные оборотные средства (включая запасы и дебиторские задолженности) не покрываются кредиторскими задолженностями. Предприятие генерирует дефицит финансовых источников (денежных средств).

ДС (-) < 0, т.е. дефицит финансирования, требующий проведения целенаправленных мероприятий.

Таблица 24

Источники финансирования оборотных средств предприятия в 2007 году (прогноз).

Потребность в оборотных средствах	Источники финансирования оборотных активов
Наименование	тыс. руб.	Наименование	тыс. руб.	струк- тура, %
Оборотные средства предприятия (среднегодовая оценка)	436554	Собственные оборотные средства	921,0	0,21
		Кредиторская задолженность	320508	73,42
		Краткосрочные займы и кредиты	108678	24,89
		Прочие пассивы	6447	1,48
Всего потребность	436554	Всего финансирование	436554	100%

Примечание:Интерпретация состава источников и структуры финансирования оборотных средств предприятия.

Операционный цикл (101,0 дней)
Финансовый цикл (16,3 дней)	«Дни кредитора» (84,7 дней)

 0.21 1.48

А290 = 100%

73,42 24.89

Схема 5.

Раздел VIII. Оценка эффективности и качества работы предприятия.

Таблица 25

Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия).

	Обозначе-ние	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты
Наименование		числитель,млн.руб.	знаменатель,млн.руб.
		2005	2007	2005	2007	2005	2007
Деловая активность предприятия (оборачиваемость капитала) КДАК = 1,04	КДАК	Чистые доходы от реализации продукции	Среднегодовая стоимость капитала (активов)
		1158,9	1362,2	816,0	921,0	1,420	1,479
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала СБС КОБ = 1,05	СБС КОБ	Выручка от продаж	Собственный капитал	2,742
		1158,9	1362,2	422,688	471,552		2,889
Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)	ФО	Выручка (нетто) от продажи товаров	Среднегодовая стоимость основного имущества	1,420
		1158,9	1362,2	816,0	921,0		1,479
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	ОБ КОБ	Объем реализации товаров (продукции, работ, услуг)	Среднегодовая стоимость оборотных активов А290	2,852
		1158,9	1362,2	406,368	436,554		3,120

Таблица 26

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности.

Наименование	Обозначе-ние	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты
		числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
		2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)	_ RС	Валовая прибыль	Себестоимость проданных товаров	0,223	0,235
		211,400	259,100	947,500	1103,100	22,3 %	23,5 %
Рентабельность оборота (продаж) _ RЦ = 1,11	_ RЦ	Прибыль от продаж	Выручка (нетто) от реализации продукции	0,126	0,140
		146,100	191,400	1158,900	1362,200	12,6 %	14,0 %
Норма прибыли (коммерческая моржа) НПР = 1,13	НПР	Чистая прибыль	Чистая выручка от продаж	0,062	0,070
		72,200	95,100	1158,900	1362,200	6,2 %	7,0 %
Уровень самоокупаемости предприятия КСАМ = 1,01	КСАМ	Выручка от продаж	Себестоимость проданных товаров	1,223	1,235
		1158,900	1362,200	947,500	1103,100

Таблица 27

Оценка рентабельности использования капитала (активов).

Наименование	Обозначе-ние	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты
		числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
		2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Экономическая рентабельность (ROI) RК = 1,08	RК	Валовая прибыль	Денежный капитал П700	0,259	0,281
		211,400	259,100	816,0	921,0	25,9 %	28,1 %
Финансовая рентабельность (ROE) RСК = 1,18	RСК	Чистая прибыль	Собственный капитал	0,171	0,202
		72,200	95,100	422,688	471,552	17,1 %	20,2 %
Рентабельность перманентного капитала		Прибыль до налогообложения	Перманентный капитал	0,251	0,294
		108,900	142,700	433,296	485,367	25,1 %	29,4 %
Рентабельность перманентного капитала		Прибыль до налогообложения	Перманентный капитал П490 + П590	0,251	0,294
		108,900	142,700	433,296	485,367	25,1 %	29,4 %

Таблица 28

Оценка коммерческой эффективности предприятия.

	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты	Примечание
Наименование	числитель, млн.руб.	знаменатель, млн.руб.
	2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент покрытия процентных платежей	Прибыль от продаж	Финансовые издержки по обслуживанию долга (П590 + П610)*0,13	11,107	12,019	Оценка рейтинга кредитоспособ- ности предприятия
	146,100	191,400	13,154	15,924
Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платеже-способность)	Чистая прибыль	Проценты к выплате	5,489	5,972	Определение класса кредито-способности заемщика
	72,200	95,100	13,154	15,924
Коэффициент мобилизации накопленного капитала	Прирост чистого оборотного капитала (+ СОС)	Прирост накопленного капитала (+ П460)	0	0
	23,664	0,921	0	0
Рентабельность процесса самофинансирования	Потенциал самофинансирования	Собственный капитал П490	0,256	0,293
	108,267	138,387	422,688	471,552

Раздел IX. Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия.

Таблица 29

Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика.