Ликвидность предприятия

Содержание

Введение

Глава 1. Сущность, понятие и методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Понятие и анализ ликвидности предприятия

1.2 Понятие и анализ платежеспособности предприятия

Глава 2 Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия на примере ЗАО “Диксис”

2.1 Анализ ликвидности предприятия ЗАО “Диксис”

2.2 Анализ платежеспособности предприятия

Глава 3. Рекомендации и пути повышения ликвидности и платежеспособности предприятия на примере ЗАО “Дискис”

3.1 Анализ причин действующего предприятия

3.2 Рекомендации и пути повышения финансовой стабильности

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

· риски потери платежеспособности;

· риски потери финансовой устойчивости и независимости;

· риски структуры активов и пассивов.

Целью моей преддипломной работы является выявить ситуацию компании “Диксис” по всем вышеперечисленным критериям. Основными задачами является:

1) Провести анализ ликвидности предприятия

2) Провести анализ платежеспособности предприятия

3) Сделать вывод и разработать рекомендации к улучшению ситуации

Глава 1. Сущность, понятие и методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Понятие и анализ ликвидности предприятия

Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта -- это «способность быстро погашать свою задолженность» Финансовый менеджмент, теория и практика, учебное пособие под ред. Е.С. Стояновой, издание второе, переработанное и дополненное М., «Перспектива», 2007 г.; .

Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе, депозитные вклады, размещенные на счетах банках, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т.п.).

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом.

Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, учебное пособие М., «Финансы и статистика», 2007 г.;.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на следующие группы:

Таблица 1. Показатели и описание активов предприятия

Показатель Описание А1 Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. Данные для этого показателя берем из строки 260 раздела 2 "Оборотные активы" баланса предприятия; А2 Быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя получаем, суммируя числа из строк 230 и 240 раздела 2 баланса предприятия; А3 Медленно реализуемые активы. В этот показатель входят статьи раздела 2 актива "Запасы и затраты", за исключением строчки "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчеты с учредителями" из раздела 1 актива. Формула для вычисления данного показателя будет, таким образом, иметь вид: (210 -- 217) + 140; А4 Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются: "Основные средства", "Нематериальные активы", "Незавершенные капитальные вложения", "Оборудование к установке". В строках баланса данный показатель получит следующее выражение: стр. 120+110+130.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Таблица 2. Показатели и описание пассивов предприятия

Показатель Описание П1 Наиболее срочные пассивы. К ним относится кредиторская задолженность и прочие пассивы. Для того, чтобы высчитать этот показатель, суммируем следующие строки баланса: с 620 по 670; П2 Краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства. Нужная нам строка баланса: 690; П3 Долгосрочные пассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства. То есть, нам нужна, в данном случае, строка 590; П4 Постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела 1 пассива "Источники собственных средств". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи "Расходы будущих периодов", то есть строка 490 минус строка 270 баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4=< П4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, учебное пособие, Издание второе, переработанное и дополненное, Мн., «Экоперспектива», 2007 г.

Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:

· Коэффициент общей (текущей) ликвидности;

· Коэффициент срочной ликвидности;

· Коэффициент абсолютной ликвидности;

· Чистый оборотный капитал. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс, М., «Финансы и статистика», 2004 г.;

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Кл1 = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства

Кл1 = стр. 290 / (стр. 690 -- (640+650+660))

Следующим в нашем списке идет коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7 -- 0,8. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Например, сто тысяч рублей на расчетном счете и бочки бензина на такую же сумму, которые находятся на складе предприятия. Если деньги в случае необходимости могут быть просто списаны с нашего расчетного счета, то еще неизвестно, возьмет ли наш кредитор в счет оплаты долга эти самые бочки с бензином на такую же сумму. Если нет, то нашему предприятию придется искать покупателя на этот бензин, а это затраты и времени и денег Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, учебное пособие М., «Финансы и статистика», 2007 г.;

.

Следует также учесть особенности применения этого показателя в России, в наших условиях рынка. Дело в том, что, как следует из описания формулы, к наиболее ликвидным оборотным средствам относят здесь не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистую дебиторскую задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов, то есть в расчет берутся только те дебиторы, которые на сто процентов могут оплатить свою задолженность перед нашим предприятием. Во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что подобных условий в Российской экономике не существует. В пример тому можно привести недавнюю ситуацию с обвалом рынка государственных ценных бумаг (ГКО -- тоже краткосрочные ценные бумаги), когда кредиторы государства не могли и до сих пор не могут вернуть вложенные в них деньги.

Кл2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения +

Дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

Кл2 = (стр. 290 -- (стр.210 -- 217)) / стр. 690

Исходя из вышеперечисленного, в практике российского финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые, как мы знаем, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 -- 0,25.

Кл3 = Денежные средства/Краткосрочные обязательства

Кл3 = Стр. 260 / стр. 690

Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

ЧОК = Оборотные средства -- Краткосрочные обязательства

ЧОК = стр.290 -- стр.690

Чистый оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка. Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств (например, при самых разных "черных" днях недели или финансовом кризисе) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, учебное пособие М., «Финансы и статистика», 2007 г.; .

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Для более наглядного представления всех показателей ликвидности предприятия, которые будут использованы в данной работе, сведем их в таблицу:

Таблица 3. Расчет показателей ликвидности

Показатель ликвидности Расчет Источник информации Текущая (общая) ликвидность Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства стр.290 / стр.690 Срочная ликвидность (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/ Краткосрочные обязательства стр. (290 -- (210 -- 217))/стр. 690 Абсолютная ликвидность Денежные средства/ Краткосрочные обязательства стр. 260/ стр. 690 Чистый оборотный капитал Оборотные средства -- Краткосрочные обязательства стр. 290 -- стр.690

В итоге ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на следующие группы: А1, А2, А3, А4, П1, П2, П3, П4. Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие: Коэффициент общей (текущей) ликвидности; Коэффициент срочной ликвидности; Коэффициент абсолютной ликвидности; Чистый оборотный капитал.

1.2 Понятие и анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность организации -- внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс, М., «Финансы и статистика», 2004 г.;

Хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, учебное пособие, Издание второе, переработанное и дополненное, Мн., «Экоперспектива», 2007 г. .

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

· риски потери платежеспособности;

· риски потери финансовой устойчивости и независимости;

· риски структуры активов и пассивов Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, учебное пособие, Издание второе, переработанное и дополненное, Мн., «Экоперспектива», 2007 г. .

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена в таб. 4.

Таблица 4. Типы состояния ликвидности

Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4	А1 < П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ? П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность	Нарушенная ликвидность	Кризисная Ликвидность
Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

В связи с тем, что платежеспособность предприятия напрямую зависит от финансовой устойчивости, то в дальнейшем будет рассматривать последнее указанное понятие. Исходя из данных таблицы 4, в случае если предприятие находится в состоянии абсолютной ликвидности, то оно попадает в безрисковую зону. Соответственно, последнее является платежеспособным на все 100%. В том случае если компания попала в зону допустимой ликвидности, оно находится в зоне допустимого риска. Следовательно, платежеспособность данного предприятия ограничена определенными условиями. Если же у фирмы нарушенная ликвидность, или кризисная ликвидность, то платежеспособность данного предприятия находится в зоне критического или катастрофического риска. С таким предприятием лучше всего не заключать сделки, так как его финансовое состояние нестабильно.

Существует еще один подход оценки платежеспособности и ликвидности предприятия. Суть методики в балльной оценке основных показателей предприятия, которые рассчитывают исходя из следующих формул. Финансовый менеджмент, теория и практика, учебное пособие под ред. Е.С. Стояновой, издание второе, переработанное и дополненное М., «Перспектива», 2007 г.; Оценка рисков ликвидности и платежеспособности с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 5, 6.

Таблица 5. Финансовые коэффициенты ликвидности Финансовый менеджмент, теория и практика, учебное пособие под ред. Е.С. Стояновой, издание второе, переработанное и дополненное М., «Перспектива», 2007 г.;

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Общий показатель ликвидности		L1 ? 1	Способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L2 > 0,2-0,7	Показывает, какую часть задолженности организация может погасить в ближайшее время
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое 0,7-0,8; желательно L3 ? 1,5	Показывает, какая часть обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах
4. Коэффициент текущей ликвидности		Оптимальное -- не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике -- положительный факт	Показывает часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		Не менее 0,1	Характеризует наличие оборотных средствнеобходимых для ее финансовой устойчивости

Исходя из данных таблицы 5, и комментариев в ней следует то, что важнейшими коэффициентами при оценке предприятия являются общий показатель ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент «критической оценки, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент маневренности функционирующего капитала и коэффициент обеспеченности собственными средствами. При этом для каждого из этих показатель существуют определенные значения, в зависимости от которых можно оценить то, или иное предприятие. Рассмотрим более подробно цель и смысл этих коэффициентов:

1) В случае если общий показатель ликвидности больше, либо равен 1, то фирма занимает устойчивую позицию на рынке и способна осуществлять расчеты по всем видам обязательств -- как по ближайшим, так и по отдаленным. В случае если менее 1, то с такой компанией лучше не строить отношения, так как она находится в зоне риска.

2) В случае если коэффициент абсолютной ликвидности больше 0.7, то данная компания может погашать части краткосрочной задолженности в ближайшее время за счет денежных средств. В зависимости от показателя значения измеряется размер выплаты по задолженности.

3) В случае если коэффициент «критической оценки» больше либо равен 1.5, то компания может погашать обязательства немедленно, за счет средств на различных счетах. Так же как и в предыдущем случае, размер выплат зависит от значения коэффициента.

4) В случае если коэффициент текущей ликвидности, принимает значение от 2-х и выше, то компания, мобилизовав все оборотные средства может погасить часть текущих обязательств по кредитам и расчетам. Так же как и в предыдущем случае, размер выплат зависит от показателя коэффициента.

5) В случае если коэффициент маневренности функционирующего капитала в динамике показывает уменьшение - это благотворно сказывается на финансовой стабильности и платежеспособности компании. Основная задача данного критерия показать, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

6) В случае если коэффициент обеспеченности собственными средствами не менее 0,1, то наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости на относительно высоком уровне. Следовательно, фирма в целом платежеспособна.

Теперь рассмотрим другие коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании и ее платежеспособности.

Таблица 6. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании Финансовый менеджмент, теория и практика, учебное пособие под ред. Е.С. Стояновой, издание второе, переработанное и дополненное М., «Перспектива», 2007 г.;

Наименование показателя	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Коэффициент автономии		Минимальное пороговое значение -- на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны	Характеризует независимость от заемных средств.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия	Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости
4. Коэффициент финансовой устойчивости		U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 7.

Таблица 7. Балльная оценка показателей финансового состояния

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий	Условия снижения критерия
		высший	низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	20	0,5 и выше -- 20 баллов	Менее 0,1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент «критической оценки» (L3)	18	1,5 и выше -- 18 баллов	Менее 1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	16,5	2 и выше -- 16,5 балла	Менее 1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии (U1)	17	0,5 и выше -- 17 баллов	Менее 0,4 -- 0 баллов	За каждые 0,01 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)	15	0,5 и выше -- 15 баллов	Менее 0,1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	13,5	0,8 и выше -- 13,5 балла	Менее 0,5 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

По окончанию расчет всех коэффициентов, а так же оценке рейтинга их показателей, производится систематизация по классам Практикум по финансовому менеджменту, под ред. Е.С. Стояновой издание второе, переработанное и дополненное, М., «Перспектива», 2007 г.;

.

1-й класс (100-97 баллов) -- это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособная. С такой компанией можно строить серьезные долгосрочные обязательство, не переживая по поводу своевременной оплаты счетов по договорам. Финансовое состояние такой организации находится в безрисковой зоне.

2-й класс (96-67 баллов) -- это организации нормального финансового состояния. С компанией этого класса так же практически риски в финансовой сфере минимальны. Основные обязанности по выплатам стабильно выполняются в сроки и баланс предприятия всегда положительный.

3-й класс (66-37 баллов) -- это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. С такими компаниями при заключении важных сделок рекомендуется обратиться к дополнительному анализу их бухгалтерской отчетности. Чаще всего оптимальным выходом при создании договора с такой фирмой рекомендуется застраховаться. Одним из примером страховки могут выступать поручители.

4-й класс (36-11 баллов) -- это организации с неустойчивым финансовым состоянием. Самое описание данного класса говорит за себя. Не следует рисковать и заключать договора с этой компанией.

5-й класс (10-0 баллов) -- это организации с кризисным финансовым состоянием. Проще говоря фирма - банкрот. Следовательно с такой компанией не должно быть каких либо взаимообязательство и договоров. Такие организации лучше избегать при выборе поставщиков и потребителей.

Теперь, по изученным методикам, исследованным в этой главе, проведем анализ предприятия ЗАО “Диксис” и опишем его во второй части нашей работы.

Глава 2 Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия на примере ЗАО “Диксис”

2.1 Анализ ликвидности предприятия ЗАО “Диксис”

Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. На втором этапе анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия).

Производим анализ ликвидности баланса за 2004-2006 год:

Таблица 2.1 Анализ ликвидности баланса 2004 г.

Актив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Пассив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Платежный излишек (+) или недостаток(-(тыс. руб.)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)	22858	31142	21,4	22,6	Наиболее срочные обязательства П1 (кредит.задолженность)	38912	60876	36,4	44,1	-16054	-29734
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	37024	46800	34,6	33,9	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	0	0	0,0	0,0	37024	46800
Медленнореализуемые активы А3 (запасы и затраты)	7854	9111	7,3	6,6	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	0	0	0,0	0,0	7854	9111
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	39141	50841	36,6	36,9	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	67965	77 018	63,6	55,9	-28824	-26177
Баланс	106877	137894	100,0	100,0	Баланс	106877	137894	100,0	100,0	0	0

Вывод: А1 < П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 2.2 Анализ ликвидности баланса 2005 г.

Актив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Пассив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)	31 142	39 248	22,6	22,3	Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)	60 876	80 042	44,1	45,5	-29 734	-40 794
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	46 800	47 270	33,9	26,9	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	0	0	0,0	0,0	46 800	47 270
Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	9111	17 652	6,6	10,0	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	0	5000	0,0	2,8	9111	12 652
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	50 841	71 672	36,9	40,8	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	77 018	90 800	55,9	51,6	-26 177	-19 128
Баланс	137 894	175 842	100,0	100,0	Баланс	137 894	175 842	100,0	100,0	0	0

Вывод: А1 < П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 2.3 Анализ ликвидности баланса 2006 г.

Актив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Пассив	Абсолютные величины (тыс. руб.)	Удельные веса (%)	Платежный излишек (+) или недостаток (-) (тыс. руб.)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)	39 248	43 604	22,3	17,3	Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)	80 042	110 961	45,5	44,0	-40 794	-67 357
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	47 270	75 493	26,9	30,0	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	0	10 634	0,0	4,2	47 270	64 859
Медленнореализуемые активы А3 (запасы и затраты)	17 652	18 286	10,0	7,3	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	5000	10 000	2,8	4,0	12 652	8286
Трудно реализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	71 672	114 604	40,8	45,5	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	90 800	120 392	51,6	47,8	-19 128	-5788
Баланс	175 842	251 987	100,0	100,0	Баланс	175 842	251 987	100,0	100,0	0	0

Вывод: А1 < П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004-2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рис. 3 (в тыс. руб.).

Рис. 3. Анализ ликвидности ЗАО «Диксис»

Примечание к рисунку:

Гр. 1 Наиболее ликвидные активы и пассивы
Гр. 2 Быстрореализуемые активы и пассивы
Гр. 3 Медленно реализуемые активы и пассивы
Гр. 4 Труднореализуемые активы и пассивы

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 7, 8).

Таблица 2.4 Расчет покрытия запасов и затраты с помощью определенных источников финансирования

Показатель/дата	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Запасы и затраты	8107	9402	17 909	18 607
Собственные оборотные средства (СОС)	29 077	26 467	19 385	6109
Собственные и долгосрочные заемные источники	29 077	26 467	24 385	16 109
Общая величина основных источников	29 077	26 467	24 385	26 743
А) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	20 970	17 065	1476	-12 498
Б) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	20 970	17 065	6476	-2498
В) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	20 970	17 065	6476	8136
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S	(1, 1, 1)	(1, 1, 1)	(1, 1, 1)	(0, 0, 1)

Таблица 2.5 Тип финансового состояния

Условия
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2004-2005 гг. характеризовались абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовали безрисковой зоне. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало неустойчиво и соответствует зоне критического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.

Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей.

Таблица 2.6. Показатели ликвидности баланса

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006г	Изменения (+, -) 04-05	Изменения (+, -) 05-06	Рекомендуемые значения
1. Общий показатель ликвидности (L1)	0,94	0,84	0,73	-0,10	-0,11	L1 > 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,51	0,49	0,36	-0,02	-0,13	L2 > 0,2-0,7
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)	1,28	1,08	0,98	-0,20	-0,10	L3 > 1,5 -- оптимально; L3 = 0,7-0,8 -- нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	1,43	1,30	1,13	-0,13	-0,17	L4 > 2,0
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	0,35	0,73	1,16	0,38	0,43	Уменьшение показателя в динамике -- положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6)	0,30	0,18	0,04	-0,12	-0,14	L6 > 0,1

Таблица 2.7 Показатели финансовой устойчивости

Показатель	2004	2005	2006	Изменения (+, -) 04-05	Изменения (+, -) 05-06	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)	0,56	0,52	0,48	-0,04	-0,04	? 0,4-0,6
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)	0,79	0,93	1,09	0,15	0,16	?? 1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)	0,30	0,19	0,04	-0,12	-0,14	нижняя граница -- 0,1 ? 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	0,56	0,55	0,52	-0,01	-0,03	? 0,6

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L₁ = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L₂ = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L₃ = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями -- в зоне допустимого.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄ = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.

С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:

1. Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

2. Невыполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе -- оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 2.8)

Таблица 2.8 Классификация уровня финансового состояния

Показатель финансового состояния	2004 г.	2005 г.	2006 г.
	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов
L2	0,51	20	0,49	20	0,36	16
L3	1,28	12	1,08	6	0,98	3
L4	1,43	7,50	1,30	6	1,13	3
U1	0,56	17	0,52	17	0,48	17
U3	0,30	9	0,19	6	0,04	0
U4	0,56	8,5	0,55	8,5	0,52	6
Итого		74		63,5		45

В результате исследования ЗАО “Диксис” в соответствии с балльной методикой, стало ясно следующее:

2-й класс (96-67 баллов) -- в 2004 г. у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.

3-й класс (66-37 баллов) -- в 2005-2006 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.

Следовательно, финансовая стабильность компании ухудшается с каждым годом все сильнее и сильнее. При таком темпе изменений, совсем скоро через пару лет компания может стать полным банкротом.

Таблица 2.9 Результаты оценки рисков компании

Вид риска	Расчетная модель	Уровень риска
Риск потери платежеспособности	Абсолютные показатели ликвидности баланса	Зона допустимого риска
	Относительные показатели платежеспособности	Зона допустимого риска
Риск потери финансовой устойчивости	Абсолютные показатели	Зона критического риска
	Относительные показатели структуры капитала	По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости -- высокий риск
Комплексная оценка риска финансового состояния	Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала	Зона высокого риска

Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска «Диксис» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (порядка 21 млн руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (12 млн руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.

2.2 Анализ платежеспособности предприятия

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) : (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660)= (22858)/( 38912)=0,053

Нормальное ограничение -- Кал = 0,2--0,5.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности:

Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 -- строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660)=0,627

Теоретически оправданное значения этого коэффициента ?0,8.

Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия)

Ктл⁼ Та/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 -- строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660)=0,72

Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Кредитный риск = Ктл/Ккл=0,72/0,627=1,14

Нормативное соотношение для данного коэффициента является 4 / 1

Произведём расчёт тех же коэффициентов для последующих отчётных периодов, для того чтобы проследить динамику изменений этих коэффициентов. Данные расчётов отражены в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Анализ коэффициентов ликвидности

Коэф ликвидности	на начало года	на конец года	изменения в %
период	2004	2004
Кал	0,05	0,07	44,14
Ктл	0,82	0,89	8,18
Ккл	0,73	0,71	-2,86
кредитный риск	1,12	1,25	11,37
период	2005	2005
Кал	0,07	0,08	13,95
Ктл	0,89	1,29	44,65
Ккл	0,71	1,01	42,42
кредитный риск	1,25	1,27	1,56
период	2006	2006
Кал	0,08	0,06	-29,41
Ктл	1,29	0,97	-24,92
Ккл	1,01	0,79	-21,58
кредитный риск	1,27	1,21	-4,26

На рисунке 2.1. более наглядно отражена динамика изменения коэффициентов ликвидности.

Рис.2.1. Динамика коэффициентов ликвидности «Диксис»

В динамике увеличение коэффициента абсолютной ликвидности говорит об увеличении платёжеспособности предприятия, но рекомендуемая нижняя граница этого коэффициента равна 0.2. Следовательно хотя и наблюдалось в целом увеличение этого коэффициента, но его уровень всё равно был далёк от нормативного.

В динамике коэффициента текущей ликвидности есть небольшая положительная тенденция, но также - в целом значение не достигает нормального уровня. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:

; (2.1)

; (2.2)

(2.3)

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Оценка платежеспособности строится на основе анализа ликвидности текущих активов организации, так как зависит от нее напрямую.

Критерием оценки финансового состояния организации служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств.

Таблица 2.6 Анализ платёжеспособности предприятия.

Период	Начало 2004 г.	Конец 2004 г.	Конец 2005 г.	Конец 2006 г.
Коэффициент общей платёжеспособности	3,90034	8,41922	9,05014	5,45707
динамика общей платёжеспособности	1,01339	1,00955	1,01432
показатель достаточности средств	367084	318483	727785
коэффициент долгосрочной платёжеспособности	0,00529	0,00663	0,0179	0,01229
коэффициент восстановления платёжеспособности		0,46537	0,74873	0,40607
Коэффициент утраты платёжеспособности		0,45689	0,69868	0,4465

Более наглядно отображает динамику коэффициентов платёжеспособности график - рисунок 2.2.

Рис. 2.2. Анализ платёжеспособности предприятия.

Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде служит условие:

kj > 0. либо kj = 0.

На протяжении анализируемого периода деятельности предприятия не достаточности средств не наблюдалось (kj>0).

Нормальным ограничением для коэффициента общей платёжеспособности будет Кобщ.пл ? 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Анализ показал, что динамика этого коэффициента в целом положительная и удовлетворяет нормативному значению.

Чем выше значение коэффициента долгосрочной платёжеспособности, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности. В динамике наблюдается снижение данного коэффициента, что говорит об уменьшении долгосрочной задолжности. Нормативное значение данного коэффициента ?0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует об отсутствии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 лет.

Заключение

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004-2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L₁ = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L₂ = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L₃ = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями -- в зоне допустимого.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄ = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.

С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:

1. Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

2. Невыполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует об отсутствии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев.

Основные рекомендации для оптимизации ликвидности организации:

1) Увеличение собственных средств.

Увеличение доли собственных источников финансирования может быть достигнуто за счет повышения прибыльности деятельности организации и дальнейшего направления чистой прибыли на увеличение собственных средств.

2) Совершенствование работы по управлению оборотным капиталом;Резервы оптимизации оборотного капитала определяются на этапе анализа оборачиваемости и могут состоять в сокращении периодов оборота элементов текущих активов и (или) увеличении периодов оборота элементов текущих пассивов. Безусловно, под увеличением периодов оборота элементов текущих пассивов не подразумевается нарушение условий договоров с поставщиками и расчетов с бюджетов (не подразумевается создание просроченных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом).

3) Оптимизация инвестиционной политики

Под оптимизацией инвестиционной политики подразумевается приведение масштабов капитальных вложений в соответствие реальным финансовым возможностям организации.

4) Оптимизация финансовой политики

Под оптимизацией финансовой политики подразумевается, в частности, отказ от финансирования капитальных вложений за счет краткосрочного кредитования. Привлечение долгосрочного финансирования. Реализация части постоянных активов, не используемых в процессе производства.