4

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

Филиал в г. Лангепасе

Кафедра экономики и управления

Оценка _____________________

Подпись ____________________

преподавателя

«___» _______________ 2010 г.

Анализ финансовой деятельности предприятия

на примере ОАО “ЛУКОЙЛ ”

Курсовая работа

Пчелкина Юлия Владимировна

Студентки курса МО-53, группы МО-53

Специальность: 080507.65

«Менеджмент организации»

Руководитель:

Вышегородский Даниил Вадимович

Лангепас 2010

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1 Теоретические аспекты финансового анализа предприятия

1.1 Сущность, функции и методы финансового анализа предприятия

1.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Глава 2 Финансовый анализ предприятия ОАО«НК «Лукойл»

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Оценка финансового состояния ОАО«НК «Лукойл»

2.3 Анализ финансовой эффективности деятельности предприятия

Заключение

Список используемой литературы

Приложение

Введение

Рыночная экономика связана с необходимостью повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе систематического анализа финансовой деятельности предприятия.

В народном хозяйстве уже несколько лет идет процесс деинвестирования промышленности. Для выхода из кризиса и возрождения передового уровня в экономике необходимы интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые производства, гарантирующие выпуск продукции нового поколения на внутреннем и внешнем рынках.

Активизация инвестиционного процесса и управления должны проходить по четким программам. Отбор объектов для инвестирования в промышленности должен производится по критерию наибольшей эффективности и наименьшим временным лагом.

Но прежде чем вкладывать деньги в развитие предприятия, необходимо произвести анализ финансового состояния предприятия, оценить его инвестиционную привлекательность.

Анализ деятельности дает возможность вырабатывать необходимую стратегию и тактику развития предприятия, на основе которых формируется производственная программа, выявляются резервы повышения эффективности производства.

Одной из самых главных задач предприятий является оценка финансового положения предприятия, которая возможно при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечный интервал времени.

В современных условиях анализ финансовой деятельности предприятия является необходимым для успешного функционирования предприятия, привлечения инвестиций.

Актуальность выбранной темы настоящей работы обусловлена необходимостью изучения теоретических и методических аспектов анализа финансового состояния, в целях повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий применяют методы финансового анализа принятия решений.

Анализ финансовой деятельности предприятия необходим для определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Целью данной работы является анализ финансовой деятельности предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ».

Достижение поставленной цели требует решения следующих задач:

1. рассмотреть теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия;

2. изучить методические основы проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности.

3. дать общую характеристику предприятию

4. оценка финансовое состояние ОАО«ЛУКОЙЛ»

Объектом исследования в данной работе является нефтяная компания ОАО«ЛУКОЙЛ».

Предметом исследования стали методы финансового анализа предприятия.

Теоретической и методологической базой исследования послужили научные труды таких ученых, как Сафронов Н.А, Шеремет. А.Д., Сайфулин Р.С., и другие авторы в области финансового анализа предприятия.

Эмпирическая база работы - Приказ Минфина РФ, регулирующие порядок публикации и ведения бухгалтерской отчетности;федеральных законов.

Глава 1 Теоретические аспекты финансового анализа предприятия

1.1 Сущность, функции и методы финансового анализа предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ (от греч. analisis) - это детальное расчленение, разложение изучаемого объекта на части, элементы, присущие данному объекту, с целью изучения и выявления тенденций изменения под влиянием различных факторов. Полученные зависимости и закономерности синтезируются (объединяются) в одну систему, для того чтобы вскрыть ее свойства, отличные от свойств элементов Сафронов Н.А. Экономика предприятия. - М.: «Юрист», 2000.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, ожидаемые параметры финансового состояния Гамм Р.В., Паркшеян Х.Р. Опыт применения финансового анализа на ЗАО "Бизнес-сервис"

№2 2000 Журнал "Аудит и финансовый анализ".

Цель анализа достигается в результате решения определенного набора задач.

Основными функциями финансового анализа являются:

· Объективная оценка финансового состояния объекта анализа;

· Выявление факторов и причин достигнутого состояния;

· Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

· Выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.

Основу информационного обеспечения анализ финансового состояния составляет бухгалтерская отчетность. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99" Бухгалтерская отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Шеремет. А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М. 2001

Она состоит из форм бухгалтерской отчетности (баланс (форма №1),отчет о прибылях и убытках (форма №2), приложение (форма №5)). Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций"

В соответствии с различными экономическими признаками, вся отчетная информация группируется в отдельные укрупненные статьи, которые в международной практике называются элементы финансовой отчетности.

Основными элементами финансовой отчетности являются активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль и убытки. Три первых элемента характеризуют средства предприятия и источники этих средств на определенную дату; остальные элементы отражают операции и события хозяйственной жизни, которые повлияли на финансовое положение предприятия в течение отчетного периода и обусловили изменения в первых трех элементах. В се элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, среди которых основными являются баланс и отчет о прибылях и убытках. Приказ Минфина РФ от 28 ноября 1996 г. N 101 "О порядке публикации бухгалтерской отчетности открытыми акционерными обществами"

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Финансовый анализ деятельности предприятия включает: Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием.- М.: Финансы и статистика, 1995.

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ ликвидности баланса;

- анализ рентабельности и деловой активности.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. К часто используемым методам финансового анализа относятся:

· метод абсолютных, относительных и средних величин;

· метод сравнения;

· вертикальный анализ;

· горизонтальный анализ;

· трендовый анализ;

· факторный анализ;

· анализ с помощью финансовых коэффициентов;

· метод экспертных оценок.

Абсолютные показатели характеризуют численность, объем (размер) изучаемого процесса. Они всегда имеют какую-нибудь единицу измерения: натуральную, условно-натуральную, денежную.

Относительные показатели представляют отношение абсолютных (или других относительных) показателей, то есть количество единиц одного показателя, приходящееся на одну единицу другого показателя.

Средняя величина является специальным статистическим показателем, используемым для обобщения данных.

Метод сравнения - логический метод анализа. Вопрос сравнения решается по принципу «лучше или хуже», «больше или меньше».

Вертикальный анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге.

Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом.

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определения тренда, т.е. основной тенденции динамики показателей. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Сафронов Н.А. Экономика предприятия. - М.: «Юрист», 2000

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей. Различают следующие типы факторного анализа:

· функциональный и вероятностный;

· прямой (дедуктивный) и обратный (индуктивный);

· одноступенчатый и многоступенчатый;

· статический и динамический;

· пространственный и временной;

· ретроспективный и перспективный.

Экспертные методы используются в тех случаях, когда не подходят инструментальные и при измерениях нельзя опереться на физические явления или они очень сложны.

1.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках.

Для расчета финансовых коэффициентов финансовые отчеты приводятся в аналитическую форму.

Преимущества метода коэффициентов:

· возможность получить информацию, представляющую интерес для всех категорий пользователей;

· простота и оперативность расчета;

· возможность выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия;

· возможность оценить финансовое состояние исследуемого предприятия относительно других аналогичных предприятий;

· устранение искажающего влияния инфляции.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств- пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Для общей оценки финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (таблица 1).

Таблица 1 Группировка статей актива и пассива

АКТИВ	ПАССИВ
Имущество	Источники имущества
1.1 Иммобилизованные активы	1.1 Собственный капитал
1.2 Мобильные, оборотные активы	1.2 Заемный капитал
1.2.1 Запасы и затраты	1.2.1 Долгосрочные обязательства
1.2.2 Дебиторская задолженность	1.2.2 Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3 Денежные средства и ценные бумаги	1.2.3 Кредиторская задолженность

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Финансовая устойчивость предприятия - это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1),

где ЗЗ - величина запасов и затрат;

З - запасы (строка 210 ф. 1);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220 ф. 1).

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

СОС = СС - ВА +ДЗ = стр. 490 - стр.190 + стр.590,

где СОС - собственные оборотные средства;

СС - величина источников собственного капитала;

ВИ - величина внеоборотных активов;

ДЗ - долгосрочные займы.

2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут функциональный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

ФК= стр.490+стр.590-стр.190

где ФК- функциональный капитал;

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.

ВИ = ФК+стр610

где ВИ - все источники; КЗС - краткосрочные заемные средства.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

ФСОС = СОС - ЗЗ,

где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2) Излишек или недостаток функционального капитала:

ФФК = ФК-ЗЗ,

где ФФК - излишек или недостаток функционального капитала.

3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

ФВИ = ВИ - ЗЗ,

где ФВИ - излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть

1, если Ф.>0,

S(Ф) =

0, если Ф.<0.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

S = {1, 1, 1}

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

S = {0, 1, 1}

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

S = {0, 0, 1}

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия.

Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой "нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

S = {0, 0, 0}

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счёт накопления нераспределенной прибыли или за счёт распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов.

Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования.

Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия.

С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой

Можно выделить следующие показатели коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

КА = Ск / Вб = СК / стр.700,

Коэффициент автономии составляет 0,84 и 0,86 на начало и конец отчётного года. Высокое значение данного показателя говорит о том фирма является финансово устойчивой и не зависит от заёмного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

КФР = (стр.590+КрО) / СК,

Коэффициент финансовой устойчивости - это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

КФУ = ПК / Вб = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 700,

где КФУ - коэффициент финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2005.

Ликвидность - способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. //Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79)..

Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа - определяющий фактор прочности финансового положения. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации. // Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности - дает общую оценку ликвидности активов. Показывает сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0.

Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности (Промежуточный коэффициент ликвидности) - рассчитывается аналогично предыдущему показателю, с той лишь разницей, что из расчета исключается стоимость запасов. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1.

Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение1,5 :1. Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Это наиболее жесткий показатель ликвидности.

Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 -0,3. Если предприятие в текущий момент может на 25%-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли

2) коэффициент обеспеченности собственным оборотными средствами ниже нормативного значения для соответствующей отрасли

3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

Если величина данных коэффициентов превышает нормативные значения, то это свидетельствует о критической ситуации, при которой предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам, даже распродав все свое имущество. Такая ситуация может привести к реальной угрозе ликвидации предприятия посредством банкротства. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. //Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается :

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60 процентов.

Измерители устойчивости организации:

коэффициент автономии организации /исчисляется как отношение разности между величиной собственного капитала и резервов и итогом внеоборотных активов к сумме всех оборотных активов/;

коэффициент финансовой устойчивости /исчисляемый как отношение устойчивых пассивов, равных сумме капитала, резервов и долгосрочных пассивов, к активам, уменьшенным на величину непокрытых убытков/;

коэффициент реальной стоимости имущества /исчисляемый как отношение производственного потенциала, равного сумме основных средств, производственных запасов и незавершенного производства, ко всей величине активов/;

коэффициент маневренности собственных оборотных средств /исчисляемый как отношение собственных оборотных средств, определяемых разностью между величиной капитала и резервов и итогом внеоборотных активов, к сумме капитала и резервов/;

коэффициент финансовой независимости /исчисляемый как отношение собственных средств к сумме запасов с добавлением незачтенного налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ценностям/.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения организации, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборота отражает повышение производственно-технического потенциала организации.

Вопрос о количестве показателей необходимых для характеристики деловой активности организации также является спорным.

Некоторые экономисты для оценки деловой активности организации предлагают использовать 15-16 показателей.*1. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996.

Донцова Л.В. Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности.- М.: «ДИС», 1999.

Другие авторы рассматривают всего три показателя: оборачиваемость капитала, оборачиваемость дебиторской задолженности и оборачиваемость материально-производственных запасов. Причем эти показатели рассматриваются вместе с показателями рентабельности и не выделяются в отдельную группу.** Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: «ИНФРА-М», 1998.

Обеспеченность запасов источников формирования - сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность - ее внешнее проявление.

Для оценки устойчивости применим систему коэффициентов.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Этот коэффициент показывает каких средств у предприятия больше.

2. Далее рассмотрим коэффициенты, отражающие состояние оборотных средств:

3. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) является одной из важных характеристик устойчивости финансового состояния, его независимости от заемных источников средств. Равен доле источников собственных средств в общем итоге баланса.

Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5. 4. Коэффициент финансовой устойчивости.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов.

Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления.

Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств.

Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов. Рентабельность основной деятельности предприятия показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность основной деятельности предприятия показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового анализа являются следующие показатели:рентабельность активов; рентабельность собственного капитала;рентабельность продаж; рентабельность основной деятельности;рентабельность перманентного капитала; период окупаемости собственного капитала.

Уменьшение показателя рентабельности активов свидетельствует о снижении конкурентоспособности организации и говорит о необходимости сокращения затратной части баланса /уровня запасов/, необходимости поддержания точной маркетинговой политики и показателей деловой активности.

Рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля продаж.

Глава 2 Финансовый анализ предприятия ОАО«ЛУКОЙЛ »

2.1 Общая характеристика предприятия

ОАО «ЛУКОЙЛ» (Лангепас, Урай, Когалым + ойл (от англ. oil -- нефть)) -- российская нефтяная компания.

Вторая после «Газпрома» по объёмам выручки компания в России (по итогам 2008 года, по данным журнала «Эксперт»). До 2007 являлась крупнейшей по объёму добычи нефтяной компанией в России («Роснефть» опередила её после покупки активов «ЮКОСа»).

По размеру доказанных запасов углеводородов «ЛУКОЙЛ» является второй в мире частной нефтяной компанией после ExxonMobil Опередить «Лукойл». Ведомости, № 244 (1771), 26 декабря 2006. Доля Компании в общемировых запасах нефти составляет около 1,1%, в общемировой добыче нефти - около 2,3%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18% общероссийской добычи и 19% общероссийской переработки нефти.

Основные виды деятельности компании -- операции по разведке и добыче нефти и природного газа, производство и реализация нефтепродуктов. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Основная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. ЛУКОЙЛ занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США. По состоянию на начало 2009 года доказанные запасы нефти Компании составляли 14 458 млн барр., газа - 29 253 млрд фут3, что в совокупности составляет 19 334 млн барр. н.э.

В секторе разведки и добычи ЛУКОЙЛ располагает качественным диверсифицированным портфелем активов. Основным регионом нефтедобычи Компании является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ также реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Колумбии, Венесуэле, Кот-д'Ивуаре, Гане, Ираке. В 2005 году с введением в эксплуатацию Находкинского месторождения Компания начала реализацию газовой программы, в соответствии с которой добыча газа будет расти ускоренными темпами как в России, так и за рубежом, а доля газа будет доведена до трети от суммарной добычи углеводородов. По состоянию на начало 2009 года сбытовая сеть Компании охватывала 25 стран мира, включая Россию, страны ближнего зарубежья и государства Европы (Азербайджан, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина, Болгария, Венгрия, Финляндия, Эстония, Латвия, Литва, Польша, Сербия, Черногория, Румыния, Македония, Кипр, Турция, Бельгия, Люксембург, Чехия, Словакия, Хорватия), а также США, и насчитывала 204 объекта нефтебазового хозяйства с общей резервуарной емкостью 3,06 млн м3 и 6 748 автозаправочных станций (включая франчайзинговые).

Бренд «ЛУКойл» -- один из двух российских брендов (наряду с «Балтикой»), вошедших в список 100 крупнейших мировых торговых марок, составленный в апреле 2007 года британской газетой Financial Times Цена бренда. Google -- самое дорогое слово, а «Балтика» -- перспективное пиво. Ведомости, № 72 (1846), 23 апреля 2007.

2.2 Оценка финансового состояния ОАО«ЛУКОЙЛ»

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации.

Рисунок 1

Структура активов организации в разрезе основных групп : Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО "Лукойл"за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 г. URL: http://62.152.62.178/finan/load_report.php?id=12&type=html&ext=1

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса:

· долгосрочные финансовые вложения - 88301368 руб. (86,6%)

· краткосрочные финансовые вложения - 22381051 руб. (8,3%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· краткосрочные займы и кредиты - 119551243 тыс. руб. (69,7%)

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 31468066 тыс. руб. (27,4%)

C 236 892 662,0 тыс. руб. до 328 181 421,0 тыс. руб. ( 91 288 759,0 тыс. руб.) вырос собственный капитал ОАО "Лукойл" за период с 2006 года.

На конец отчетного периода произошло увеличение имущества на балансе организации за 2008 год на 34744624 рубля и составило 658557446 рублей. Объем внеоборотных активов организации увеличился на 86613466 рублей и на конец отчетного периода их сумма составила 502003570 рублей. На увеличение объема внеоборотных активов повлияло увеличение долгосрочных финансовых вложений на 88301368 рублей и увеличение объема основных средств на 32213 рублей. Доходные вложения в материальные ценности снизились с 1 329 174 рублей на начало года по 28 104 рубль на его конец.

Прирост внеоборотных активов происходит за счет введения новых основных средств. Вложение денежных средств в основные фонды являются показателем расширения производства, увеличения производственного потенциала организации. Долгосрочные финансовые вложения в другие организации отражают инвестиционную тенденцию во внешней стратегии предприятия.

На 31 декабря 2008 г. в активах организации доля текущих активов составляет 1/4, а иммобилизованных средств, соответственно, 3/4. Активы организации в течение анализируемого периода значительно увеличились (на 82,5%). Учитывая значительный рост активов, отмечается, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 38,5%. отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Наблюдается уменьшение оборотных активов - на 51868842 рубля, в том числе за счет снижения объема дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на 8551339 рублей и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 2942967 рублей.

На конец 2008 года дебиторская задолженность сократилась почти вдвое и в целом составила 90637243 рубля.

Денежные средства возросли на сумму 14080658 рублей и на конец отчетного периода составили 17435540 рублей.

Пассивная часть баланса организации характеризуется преобладающим сокращением долгосрочных обязательств на 58605393 рубля.

Собственные источники средств на конец отчетного периода возросли на 31468066 рублей и составил 328181421 рубль.

В течение года изменений в резервном, уставном и добавочном капитале не произошло.

Анализ показал, что в структуре источников собственных средств большая часть приходится нераспределенную прибыль прошлых лет .

Структура заемных средств организации в течение анализируемого периода претерпела ряд изменений. Так, доля кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам и прочими кредиторами уменьшилась, соответственно на 4313688 рублей и на 13109231 рубль. Практически не изменился уровень задолженности организации перед государственными внебюджетными фондами и перед персоналом организации.

В целом сумма по займам и кредитам организации возросла вдвое и на конец года равнялась 262166766 рублям .

Краткосрочные обязательства компании на конец 2008 года составили 303934781 рубль, что на 61881951 рубль меньше начального периода.

В целом следует отметить, что структура совокупных активов организации характеризуется превышением в их составе доли долгосрочных финансовых вложений.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности.

Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа - определяющий фактор прочности финансового положения.

Таблица 2

Группировка статей актива и пассива за 2008 год

Актив	Сумма тыс.руб	Пассив	Сумма тыс.руб
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода
А1	28 436 996	64 898 705	П1	97 288 055	39 417 598
А2	175 094 863	89 543 524	П2	142 954 355	262 528 682
А3	4 890 859	86 857 057	П3	86 857 057	28 429 745
А4	415 390 104	296 713 355	П4	296 713 355	328 181 421

Сравнив группы по активу и пассиву ,получаем следующие выводы.

Таблица 3 Оценка ликвидности баланса за отчетный период 2008 года

Абсолютно ликвидный баланс	На начало 2008года	На конец 2008 года
А1П1; А2 П2; А3 П3; А4 > П4	А1П1; А2>П2; А3 <П3; А4 П4.	А1> П1; А2< П2; А3> П3; А4 > П4.
А4 <П4;	А4>П4	А4<П4;

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются три. Организация способна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которых больше на 64,6%.. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение не выполняется - у ОАО "Лукойл" недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (34% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.

Также компании способна погасить задолженность по краткосрочным пассивам путем привлечения медленнореализуемых активов- запасов, долгосрочной дебиторской задолженности.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Лукойл» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Таким образом, в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 0,5% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ₂₀₀₈(А1+А2) - (П1+П2) = -36 710 551-на начало года

ТЛ₂₀₀₈(А1+А2) - (П1+П2) =-147 504 051 -на конец года

Такая ликвидность свидетельствует о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

То есть на протяжении всего анализируемого периода текущая ликвидность предприятия отрицательна. Так как второе неравенство не соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2<П2), то даже при погашении ОАО «ЛУКОЙЛ» краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже.

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса на 2008 год ОАО«ЛУКОЙЛ» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения:

Таблица 4

Коэффициенты ликвидности

Показатель	Формула	Рекомендуемое значение	Значение показателя по данным баланса
			2007	2008
Коэффициент текущей ликвидности		1-2	1,84	1,48
Коэффициент срочной ликвидности		Св. 1	0,847	0,74
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,2-0,5	0,12	0,32
Коэффициент покрытия		0,5-0,7	0,87	0,52

Анализ расчетных значений коэффициентов текущей ликвидности (К_л1) за анализируемый период в 2008 году соответствовал рекомендуемому значению - 1,48.

Расчетные значения коэффициента срочной ликвидности (К_л2) за последние два года меньше рекомендованного значения (больше 1). В то же время руководству предприятия следует активизировать работу с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности (К_л3) в 2007 году составившие 0, 12 показывает, что у предприятия недостаточное количество денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, необходимых для погашения краткосрочных обязательств. В 2008 году динимика показателя улучшилась по сравнению с прошлым годом и коэффициент составил 0,32,что выше нормы. Абсолютно ликвидные активы завывают 70% долгосрочных обязательств.

Коэффициент покрытия показывает, во сколько раз операционная прибыль превышает выплаты по заемному капиталу, насколько обременительно для корпорации привлечение заемного капитала.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2006.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств необходимых для финансовой устойчивости предприятия

Для детального отражения разных видов источников (собственных, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей

Таблица 5 Коэффициенты структуры капитала ОАО «ЛУКОЙЛ»

Показатель структуры капитала	Расчет	Рекомендуемое значение	Значение показателя по данным баланса
			на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	ЗЗ=стр210+стр220		3 981 955	1 017 928
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	СОС=стр490-стр190		(118 676 749)	(173 822 149)
Функциональный капитал(ФК)	ФК=стр490+стр590+стр690-стр190		(33 630 112)	(147 380 905)
Общая величина источников (ВИ)	ВИ=стр490+стр590+стр610-стр190		108 985 411	114 785 861
СОС-ЗЗ	СОС-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	(122 658 704)	(174 840 077)
ФК-ЗЗ	ФК-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	(37 612 067)	(148 398 833)
ВИ-ЗЗ	ВИ-ЗЗ	Если >0 ,то -1 Если < 0, то -0	105 003 456	113 767 933
Коэффициент финансового рычага		>=1	1,09	1,073
Коэффициент финансовой автономии		>=0.5	0,48	0,46
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	{0.1.1} {0.0.1} {0.0.0}	Нормальная Неустойчивая Кризисная	{0.0.1} Неустойчивая

На конец 1 кв. 2009г. собственный капитал Лукойла составлял $52 134 млн. (+2,2% по сравнению с 2008г.). При этом, доля собственных средств в валюте баланса достаточно высока: 71,8%. Необходимо также отметить, что основной удельный вес капитала компании приходится на нераспределенную прибыль, доля которой в капитале на конец анализируемого периода составляет почти 90%..

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на протяжении всего 2008 года был неустойчивым.

2.3 Анализ финансовой эффективности деятельности предприятия

Качественными критериями оценки деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

- степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Начиная с 1 января 2009 г. Группа приняла решение изменить метод учета готовой продукции и товаров, приобретенных для перепродажи, с метода учета по средневзвешенной стоимости на метод учета по стоимости первого по времени приобретения или выработки (ФИФО). Руководство считает, что метод учета затрат ФИФО для указанных категорий запасов более предпочтителен по причине того, что он отражает результаты наиболее последней по времени деловой активности, позволяет наиболее оперативно отражать результаты деятельности и представляет наилучшее соответствие между затратами и соответствующей реализацией. Группа определила, что ретроспективно определить накопленный эффект от применения такого изменения не представляется возможным из-за отсутствия необходимой информации.