Структура финансового рынка России

2

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ

Заочный факультет

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы»

Выполнена студенткой

Поляковой Е.Н.

Группа ФК141сфз

Проверил преподаватель:

Самарская Н.А.

Екатеринбург

2008

СОДЕРЖАНИЕ

1. Определите и проанализируйте примерную структуру финансового рынка России за последние пять лет (по материалам поисковых информационных систем)

1.1 Развитие рынка ценных бумаг

2. Место и роль финансовой политики в рыночном обществе

Список использованной литературы

1. СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ ЗА ПЯТЬ ЛЕТ

Финансовый рынок, в соответствии с различными формами, в которых на нем обращаются денежные ресурсы, может рассматриваться как совокупность рынка банковских кредитов и рынка ценных бумаг (РЦБ).

После динамичного подъема развитие финансового рынка в 2004 году несколько замедлилось, но в целом темпы его развития продолжали опережать динамику важнейших макроэкономических показателей, в том числе динамику валового внутреннего продукта. Впервые в 2004 году более четко проявилось различие между разными секторами финансового рынка по темпам роста. Объемы рынка корпоративных облигаций и рынка услуг управляющих компаний паевых инвестиционных фондов увеличивались значительно быстрее общеэкономической динамики. Срочный рынок ценных бумаг развивался исключительно быстро, но составлял незначительную величину по сравнению с валовым внутренним продуктом. Повышение уровня капитализации российских компаний и увеличение страховых премий отставали от динамики валового внутреннего продукта (таблица 1).

Финансовый рынок стал играть важную роль в аккумулировании и трансформации внутренних сбережений в инвестиции. Объем инвестиций, привлеченных в 2004 году российскими предприятиями на внутренних рынках ценных бумаг (корпоративных облигаций и акций), составил 153 млрд. рублей, что, по предварительным оценкам, составляет 6,6% от объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал. В том же году на внешних рынках ценных бумаг посредством механизмов долевого и долгового финансирования российские предприятия привлекли 10,2 млрд. долл. инвестиций. В совокупности объем инвестиций, привлеченных российскими предприятиями на внутренних и внешних рынках ценных бумаг, составил 15,5 млрд. долл., что соответствует, по предварительным оценкам, 19,6% от объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал.

Таблица 1 Соотношение ёмкости отдельных секторов финансового рынка и ВВП, %

Рассчитано по данным ФСФР России, Росстрахнадзора, РТС, ММВБ, информационного агентства CBonds.

Особенно значительно увеличились инвестиции, привлеченные российскими предприятиями в 2004 году на внутренних рынках. Корпоративных облигаций в 2004 году было размещено на 74% больше, чем в предыдущем году. Объем размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала вырос в 2004 году более чем в 20 раз по сравнению с 2003 годом.

По-прежнему, несмотря на менее благоприятные, чем в предыдущие годы, условия развития, быстро увеличивалась ёмкость всех секторов рынка ценных бумаг (таблица 2).

Таблица 2 Ёмкость основных секторов рынка ценных бумаг (млрд. рублей)

Рассчитано по данным РТС, ММВБ, информационного агентства CBonds.

1.1 Развитие рынка ценных бумаг

Индексы рынка акций в 2004 году продемонстрировали относительно низкую (в сравнении с 2001 2003 гг.) динамику. Индекс РТС увеличился по сравнению с концом 2003 года на 8,3%, индекс ММВБ на 7,3%. Вместе с тем, национальная капитализация рынка акций увеличилась на 18,3% в рублевом выражении (в долларовом выражении на 25,5%).

Включение в перечень торгуемых новых акций позволило существенно увеличить список акций, представляющих интерес для инвесторов. В течение 2004 года на организованном рынке появились акции открытых акционерных обществ ИРКУТ, Калина, Седьмой континент, АФК Система, НОВАТЭК, Новолипецкий металлургический комбинат и другие. Многие из этих акций уже обрели определенную ликвидность. Одновременно фактически ушли с рынка акции таких крупных компаний, как ЮКОС и Мосэнерго.

Объем торговли акциями в 2004 году увеличился на 45 50%. Опережающий рост объемов торговли акциями по сравнению с капитализацией рынка свидетельствовал о повышении ликвидности рынка акций. Однако по уровню ликвидности российский рынок акций сильно уступал не только большинству развитых рынков, но некоторым развивающимся рынкам (тайваньскому, корейскому, турецкому и таиландскому). Следует отметить, что доля акций российских компаний, находящихся в свободном обращении, составляет не более 5-25% акционерного капитала, причем наблюдается тенденция уменьшения этой доли. Одна из главных причин этого перевод торговли акциями на зарубежные площадки.

Рынок капитала, таким образом, включает в себя рынок ценных бумаг, рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов, определенную часть валютного рынка и рынок прямых инвестиций, в том числе и иностранных. Основными видами операций на рынке капитала является купля-продажа ценных бумаг, получение банковских ссуд, коммерческого и ипотечного кредита. Инструментами сделок на рынке капиталов выступают ценные бумаги: депозитные сертификаты, банковские акцепты и т.д. Поскольку не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов, постольку РЦБ не может быть в полной мере отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой РЦБ основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовом рынком. Между отдельными сегментами финансового рынка - как внутри страны, так и в мире - существует тесная связь и взаимозависимость. Финансовые ресурсы непрерывно перемещаются не только внутри каждого сегмента финансового рынка, но и между ними. Инвесторы постоянно сравнивают, какое из финансовых вложений наиболее предпочтительно (с учетом ожидаемой доходности и рисков), и делают соответствующий выбор.

Масштаб российского финансового рынка все еще невелик - и относительно западных, и относительно российского ВВП или денежного агрегата М2. Капитализация фондового рынка России в конце 2006 г. превысила 1 трлн долларов, что позволило нашей стране еще осенью переместиться на 13 место в мире по этому показателю (в конце 2005 года Россия находилась на 18 месте). В то время как капитализация фондового рынка США на 1 апреля 2007 г. составляет 15,68 трлн. долл. Наибольший объем операций приходится на банки, а роль институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов) значительно меньше, чем в развитых странах.

Особенностью и важнейшей проблемой российского финансового рынка стал дефицит долгосрочных финансовых ресурсов. Именно это является одной из основных причин предельно ограниченного кредитования банками реального сектора. Правда, за последние два года ситуация значительно улучшилась. Если за 2001 - 2004 г. доля банковских кредитов в обеспечении инвестиций в реальный сектор составляла только 20% и еще 10% приходилось на рынок ценных бумаг, то на начало 2007 г. доля кредитов со сроком погашения свыше 1 года в структуре кредитов нефинансовым организациям повысилась до 45,9%, что свидетельствует о растущей роли банковского сектора в поддержании инвестиционной активности в экономике.

Нужны новые финансовые инструменты, которые бы позволили бы сформировать рынок долгосрочных кредитных ресурсов. Одним из направлений такого развития мог бы стать рынок ипотечных закладных и производных от них ценных бумаг, другим - создание поддерживаемых государством банков развития, третьим - развитие страхового дела, четвертым - пенсионных фондов и т.д. Так, несмотря на значительный рост удельного веса ипотечных жилищных кредитов в кредитах населению - с 5,0 до 12,5% - их доля в активах банков остается незначительной (1,7 % на начало 2007 г.).

В 2006 году динамика российского фондового рынка немного не догнала показатели предыдущего года: основной индикатор -- индекс РТС -- за год вырос на 70,7% против 83,3% в 2005 году. Тем не менее, по сравнению с прошлым годом, когда рынок демонстрировал стабильный рост, 2006 год стал настоящим испытанием для инвесторов: в ходе майско-июньской коррекции рынок упал на 30% (вследствие потрясений на китайской фондовом рынке), поэтому годовой прирост на 70 % выглядит более чем впечатляющим. В целом курсовая стоимость акций российских компаний остается многократно заниженной; общая величина капитализированной стоимости акционерных предприятий в России на два порядка меньше, чем в США, что явно не соответствует соотношению финансово-экономических потенциалов компаний двух стран. C начала 2005 года российские ценные бумаги показывают хорошую динамику. Иностранные инвесторы в условиях замедления экономического роста развитых стран проявляют все больший интерес к нашему фондовому рынку как развивающемуся. Российский фондовый рынок выглядит по своим фундаментальным показателям достаточно недооцененным.

Итак, финансовый рынок России отличается многими особенностями, что связано с его неразвитостью и относительно коротким - порядка десяти лет - периодом развития. В 1999 - 2002 годах произошло некоторое оздоровление финансового рынка, но он по-прежнему слабо связан с реальным сектором, весьма неустойчив, недостаточно привлекателен для населения и инвесторов, находится в чрезмерной зависимости от Запада. Российский финансовый рынок нуждается в определенной государственной поддержке, совершенствовании нормативной базы; в ряде случаев нуждается в усилении контроля.

Объемы сделок с российскими ценными бумагами на иностранных биржах растут быстрее, чем на отечественных площадках. Так, по расчетам ФСФР, в начале 2003 года на долю ММВБ и Лондонской фондовой биржи пришлось примерно по 45 процентов всего оборота рынка российских акций и депозитарных расписок, но уже к концу года доля Лондонской биржи подскочила до 80 процентов, а ММВБ -- опустилась до 15 процентов. К сентябрю 2004 года разрыв сократился, но не намного - до 60 процентов против 20 процентов соответственно [17]. Следует также отметить, что в апреле 2005 года 60% оборота акций российских компаний осуществлялось на зарубежных рынках в форме американских и глобальных депозитарных расписок [18].

Сохраняющаяся в последние годы стабильная макроэкономическая ситуация в России, сокращение государственного долга и благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура способствовали интенсивному росту финансовых рынков. Их роль как механизма финансового посредничества в 2006 г. существенно возросла:

- продолжал динамично развиваться российский рынок акций. Рост их котировок и мощная «волна» IPO среди российских эмитентов способствовали тому, что общая капитализация фондового рынка в России превысила годовой объем ВВП;

- индекс ММВБ возрос на 68% и на конец года достиг 1693, 47 пункта, индекс РТС повысился на 71% - до 1921,92 пункта. Суммарный оборот вторичных торгов акциями российских эмитентов на ведущих отечественных биржевых площадках (фондовых биржах ММВБ, «Санкт-Петербург» и РТС) в 2006 г. возрос по сравнению с 2005 г. в 3,4 раза и составил 11,1 трлн. рублей. В совокупном объеме вторичных торгов акциями на указанных биржах на долю акций кредитных организаций приходилось около 6% (в 2005 г. - 4%);

- заметный рост (в 1,5 раза) был характерен для сегмента корпоративных облигаций. В результате объем рынка корпоративных облигаций увеличился с 7,6% ВВП в 2005 году до 9,5% в 2006 г. Наибольший удельный вес в структуре корпоративных облигаций имеют ценные бумаги в иностранной валюте (на конец 2006 г. - 65%) [19].

Ведущее место на основных сегментах финансового рынка по-прежнему занимают банки.

2 МЕСТО И РОЛЬ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ

В РЫНОЧНОМ ОБЩЕСТВЕ

Финансовая политика - основополагающий элемент в системе управления финансами. Исходя из определения финансов как экономических отношений по формированию, распределению, перераспределению и использованию денежных средств государство при организации этих отношений определяет главные цели и задачи, стоящие перед обществом и соответственно перед финансовой системой.

Во все времена главной целью финансовых отношений являлась такая их организация, которая была бы направлена на обеспечение роста общественного богатства. Достижение этой цели возможно лишь при эффективности конкретных форм распределения, перераспределения и использования имеющихся финансовых ресурсов и финансового потенциала государства. Обобщающим показателем эффективности финансового механизма являются темпы роста внутреннего валового продукта и национального дохода - основного источника роста благосостояния общества.

Финансовая политика - это самостоятельная сфера деятельности государства в области финансовых отношений. Это комплекс мероприятий государства по использованию финансовых отношений, мобилизации финансовых ресурсов, их распределению и использованию для реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.

Политика охватывает все направления деятельности государства. В зависимости от сферы общественных отношений, которая является объектом политического воздействия, говорят об экономической или социальной, культурной или технической, бюджетной или кредитной, внутренней или внешней политике. Финансовая политика имеет самодовлеющее самостоятельное значение и в то же время является важнейшим средством реализации политики государства в любой области общественной деятельности, будь то экономика, социальная сфера, военная реформа или международные отношения.

Реализацию финансовой политики можно разбить на 3 этапа:

1) определение и постановка главных целей и конкретизация перспективных и ближайших задач, которые необходимо решить для достижения поставленных целей за определенный период жизни общества;

2) определение основных направлений использования финансовых ресурсов, а также разработка методов, средств и конкретных форм организации отношений, с помощью которых данные цели достигаются в кратчайшие сроки, а ближайшие и перспективные задачи решаются оптимальным образом;

3) подбор и расстановка кадров, способных решить поставленные задачи, организовать их выполнение, и, собственно, осуществление практических действий, направленных на достижение намеченных целей.

Естественно, что прямое влияние финансовой политики на экономику начинается лишь на третьем этапе, но определяется оно содержанием двух предыдущих ступеней.

Для оценки финансовой политики данного правительства и для рекомендаций по ее корректировке в первую очередь необходимо иметь ясную программу общественного развития с выделением интересов всего общества и отдельных групп населения, характеристикой перспективных и более близких задач, определением сроков и методов их решения. Только при таком условии можно разработать конкретный механизм реализации финансовой политики и дать ее объективную оценку.

Результативность финансовой политики тем выше, чем больше она учитывает потребности общественного развития, интересы всех слоев и групп общества, конкретно-исторические условия и особенности жизни.

Финансовая политика должна быть направлена, прежде всего, на формирование максимально возможного объема финансовых ресурсов, так как они - материальная база любых преобразований.

Исходя из задач, поставленных перед финансовой политикой, к которым можно отнести:

§ обеспечение высокой занятости,

§ стимулирование экономического роста,

§ выравниванием платежного баланса и др.,

ведущие экономисты разделяют ее на три вида: политика экономического роста (стимулирующая), политика стабилизации и политика ограничения деловой активности (сдерживающая).

Под первой, то есть политикой экономического роста понимают систему финансовых мер, направленных на увеличение фактических объемов валового национального продукта и повышение уровня занятости. Данная стимулирующая финансовая политика включает:

- рост государственных расходов;

- снижение налогового бремени.

Если же правительство пытается удержать объем выпуска продукции на его типичном для рассматриваемой страны уровне и поддержать стабильность цен, то считается, что государством проводится политика стабилизации. При этом было бы неверно считать, что политика стабилизации подменяет стимулирующую и сдерживающую финансовую политику в их стремлении к выравниванию экономической ситуации в государстве, так как между данными понятиями существуют серьезные различия. Например, политика экономического роста может проводиться государством и в период, когда свойственный стране объем производства уже превышен и производство стремится к его потенциальному уровню, в то время как стабилизационная политика таких целей преследовать не имеет права.

В свою очередь политика ограничения деловой активности, напротив направлена на уменьшение реального объема ВНП по сравнению с его потенциальным уровнем и применяется правительством в период подъема или бума с целью избежания кризиса перепроизводства, и инфляции возникающей вместе с избыточным спросом.

Сдерживающая политика подразумевает:

- уменьшение правительственных расходов;

- увеличение налогов.

Иначе говоря, финансовая политика должна ориентироваться на положительное сальдо правительственного бюджета, если перед экономикой стоит задача контроля над инфляцией.

Роль финансовой политики в экономическом и социальном развитии Российской Федерации трудно недооценить. От степени ее рациональности зависят темпы развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта, связи и других отраслей, а также субъектов РФ.

Таким образом, под финансовой политикой понимается выработка целей и задач, на которые необходимо направить ассигнования, поиск ресурсов и путей достижения поставленных целей, в сочетании с влиянием на внешние факторы, от которых также зависит получение намеченных результатов, а данное управление представляет из себя процесс, состоящий из таких этапов как разработка системы целей и задач, создание информационной базы, прогнозирование, планирование, организацию управления, оценку полученных результатов, стимулирование и контроль.

Кроме того, различают внутри нее такие достаточно самостоятельные направления, как антимонопольную, бюджетную, валютную, кредитную, налоговую, страховую и таможенную политику. При этом все они между собой взаимосвязаны: одна влияет на другую. И поэтому должны разрабатываться и осуществляться в тесной и непрерывной взаимосвязи между собой.

Понятие цели в финансовой политике. Такая цель должна быть единой для всех уровней власти (федерального, регионального и местного), для всех субъектов РФ. Тогда в качестве такой цели могут быть только общие интересы всего населения - повышение благосостояния каждого человека.

При этом на различных этапах развития экономики и в отдельных регионах может сложиться ситуация, когда цель финансовой политики временно будет состоять в сохранении уже достигнутого реального уровня доходов. Например, в Москве дальнейшее повышение уровня жизни, значительно более высокого, чем в других регионах страны, неизбежно приведет к излишнему притоку мигрантов в столицу с одновременным обострением всех социально-экономических проблем и, следовательно, к значительным бюджетным расходам для их решения.

Целью финансовой политики государства (и субъекта РФ в частности) должно быть увеличение или сохранение уровня реальных доходов на душу населения и на этой основе обеспечение социальных нормативов уровня жизни в стране, в том числе на уровне каждого региона.

При этом возрастает роль и значение разработки и принятия таких нормативов на уровне РФ, которые сегодня разработаны во многих субъектах РФ. В то же время только централизованно их разработать невозможно. Не могут же быть одинаковыми нормативы наполняемости школьных классов в городах и в сельской местности, нормативы выделения средств на строительство автомобильных дорог в центре России и на Дальнем Востоке. Однако и без разработки и принятия нормативов на уровне государства не обойтись. Поэтому должен быть, как можно скорее, принят закон РФ, который имел бы «рамочный характер» для финансовых и социальных нормативов или стандартов, а также определял методику определения конкретных значений внутри этих показателей.

Формирование целей - это также управляемый (регулируемый) процесс. Например, в настоящее время реальный рост доходов населения пока не приводит к качественным изменениям в целенаправленности его расходов. Среди них, к сожалению, почти отсутствуют долгосрочные потребности: покупка или постройка жилья. И государство пока сделало недостаточно необходимых усилий по развитию жилищного строительства, в том числе на базе становления ипотечного кредитования. Возможные усилия государства в этом деле, направленные на такую корректировку интересов людей и, следовательно, целей финансовой политики способствовали бы значительному притоку средств населения в качестве инвестиций в развитие реального сектора экономики - в сферу строительства и в сферу промышленности строительных материалов. И далее повлекло бы за собой развитие других отраслей экономики. В конечном счете, все это привело бы к увеличению доходов предприятий, налоговых поступлений в бюджеты всех уровней и, следовательно, к росту потенциала самой финансовой политики.

Очень важно разобраться с тем, от чего зависит реализация намеченных планов, что является ресурсами финансовой политики. Считать, что в их качестве выступают только поступившие в казну налоги и сборы, было бы не совсем правильным. Ведь в случае наличия запасов разведанных природных ресурсов, развитого промышленного производства и других благоприятных факторов возможно привлечь дополнительные финансы в виде банковских кредитов, облигационных займов и других заемных средств.

Ресурсами финансовой политики являются:

во-первых, величина развития производительных сил, т.е. совокупности людей, находящихся в трудоспособном возрасте, обладающих определенными профессиональными знаниями и пригодных по состоянию здоровья к участию в производственном процессе, основных фондов предприятий всех отраслей экономической деятельности, а также расположенных на данной территории и изученных природных ресурсов;

во-вторых, величина собственного финансового капитала;

в-третьих, степень развития финансовой инфраструктуры.

Взаимодействие в процессе производства этих трех составляющих и образует все основные финансовые потоки.

Российская Федерация, как и ее большинство субъектов, обладает одними из крупнейших в мире производительными силами, включая людской потенциал, находящий далеко не полное полезное применение; производственные мощности предприятий, загруженные лишь частично; огромными запасами разведанных полезных ископаемых и лесов, используемых в значительной мере неэффективно (вывоз на экспорт в необработанном виде, не комплексное освоение месторождений и т.д.,). Неполное использование возможностей объясняется отсутствием необходимых денежных средств, необходимых для переобучения людей, технического перевооружении предприятий, освоения выпуска новой продукции, создания новых мощностей по более комплексному освоению и более полному использованию сырья.

В то же время по официальной оценке значительные финансовые ресурсы ежегодно вывозятся за пределы страны и оседают в зарубежных банках. В целом банковская, налоговая и таможенная политики должны достичь такого уровня совершенства, чтобы честно работающему и соблюдающему российское законодательство предпринимателю было невыгодно вывозить свободный капитал зарубеж.

Развитие финансовой инфраструктуры имеет не менее важное значение, чем рост финансового капитала. Без нее денежные средства будут, по-прежнему, концентрироваться в основном в Москве и частично в десятке крупнейших городов России. Такой процесс будет неизбежно приводить к притоку в эти мегаполисы излишних трудовых ресурсов, снижению объектов производства в других регионах страны, снижению роста, а затем падению развития экономики в таких регионах и, следовательно, к уменьшению финансовых ресурсов государства.

Еще одним значительным дополнительным ресурсом финансовой политики является более рациональное использование всех средств, в т.ч. тех, которые в настоящее время направляются не по целевому назначению или остаются по различным причинам не собранными у налогоплательщиков. Привлечение этого значительного резерва в основном зависит от повышения эффективности работы всех бюджетополучателей, финансовых органов, Главного управления федерального казначейства, Департамента государственного финансового контроля и Департамента организации аудиторской деятельности Министерства финансов РФ, Министерства налогов и сборов РФ, а также их территориальных органов, от их слаженности и согласованности в работе.

Все эти вышеперечисленные ресурсы и являются реальной базой проведения финансовой политики субъекта РФ.

После того, как определены цели и задачи финансовой политики, а также имеющиеся для их достижения ресурсы необходимо выбрать наиболее рациональные пути их достижения при данных возможностях. В этой связи нередко понимают лишь разработку бюджета, его принятие и реализацию. В дополнение к этому предусматриваются лишь частичные изменения валютной, налоговой и таможенной политик. Никогда не приходилось встречать в этой связи серьезных проработок совершенствования политики в области антимонопольной, банковской, страховой и фондовой сферах. Последние реализуются как бы сами по себе, т.е. фактически независимо друг от друга. Думается, что такая практика снижает эффективность проведения единой финансовой политики и нуждается в серьезной корректировке. Так, например, для успешной бюджетной политики не менее важно прогнозировать и закладывать в расчеты правильные цифры не только о мировых ценах на нефть, курсе рубля по отношению к доллару США, уровне ожидаемой в стране инфляции, но и об уровне цен и тарифов естественных монополий, т.к, от их величины прямо зависит степень выполнения доходной и расходной частей бюджетов всех уровней. Но возможность удержания таких цен и тарифов на заданном уровне прямо зависит от антимонопольной, налоговой и таможенных политик.

Вот почему выбор путей реализации финансовой политики должен, с одной стороны, логически связывать все ее направления, а, с другой, все мероприятия данной политики должны быть согласованы по времени их осуществления и проводиться строго в намеченные сроки.

При этом подразумевается под такими путями процесс определения приоритетов достижения поставленных задач, составление примерного графика поступления средств на их решение, принятия мер по своевременному финансированию всех намеченных мероприятий, а также проведения комплекса мероприятий по всем направлениям финансовой политики с целью получения намеченных результатов.

Проблема выбора путей реализации финансовой политики во все времена была и будет ключевой в функционировании любого государства, в том числе на уровне его субъектов. При этом набор решений должен предполагать скоординированные действия по всем направлениям финансовой политики: антимонопольной, банковской (кредитной), бюджетной, валютной, налоговой, страховой, таможенной и фондовой. Например, снижение налогов может привести не к росту прибыли и пополнению на этой основе бюджетов всех уровней, а лишь к увеличению доходов естественных монополий, если не будут приняты соответствующие меры в сфере антимонопольной и таможенной политик.

Из всего вышесказанного можно сделать следующие краткие выводы.

1. Сформированные подходы к определению финансовой политики позволяют расширить понятийный аппарат, углубить понимание теоретических аспектов этой сферы деятельности.

2. Проведенный даже беглый анализ существующей практики показывает наличие резервов повышения эффективности, как в подготовке, так и в реализации финансовой политики. В этой связи необходимо усилить роль Минфина РФ в координации деятельности всех ведомств, причастных к проведению единой финансовой политики государства.

3. Для формирования предложений по усилению единой финансовой политики России целесообразно было бы создать соответствующий временный рабочий орган или комиссию при Президенте РФ или Правительстве РФ с целью подготовки пакета проектов конкретных решений, требующих проработки различных ведомств и с участием субъектов РФ.

4. Существование рациональной финансовой политики субъектов Российской Федерации является положительным фактором развития экономики государства и, наоборот, ее отсутствие тормозит развитие экономики, как конкретного региона, так и страны в целом. В условиях фактического разрушения жесткой вертикали управления финансовыми органами субъектов Федерации финансовая политика регионов пока осуществляется каждым из них самостоятельно в меру понимания важности данных усилий и в меру кадровых возможностей каждого из них. Необходимо восстановить вертикальную зависимость деятельности территориальных фин.органов от Минфина РФ и на более серьезном уровне, чем даже было, т.к, в противном случае значительно снижается возможность проведения единой финансовой политики государства.

5. Одновременно в рамках субъектов РФ целесообразно создать единый механизм тесного взаимодействия всех управлений и представительств Министерства финансов Российской Федерации, работающих в республиках, краях и областях. Для этого территориальным финансовым органам должно быть дано право и вменена в обязанность координация их деятельности с целью повышения эффективности проведения единой финансовой политики государства на территории конкретного субъекта РФ.

Таким образом, можно отметить, что финансовая политика требует дальнейшего совершенствования, которое может осуществляться, в том числе и с учетом перечисленных выше теоретических и практических соображений и предложений.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Уч. пос. / Под ред. В.С. Торкановского. - СПб., 1994. - с. 7.

2. Долан Э.Дж. Макроэкономика. - СПб., 1994.

3. Михайлова Е.В. Финансовый рынок в Российской Федерации (опыт и проблемы становления). - СПб., 1992. - с. 52

4. Манакова Т.А. Финансовый рынок России и его инфраструктура. - Кемерово, 2001. - с. 11.

10. Глазьев С. О формировании и реализации государственной инвестиционной политики в работе банковской системы страны. http:// www.opsb.ru

11. Стратегия развития государства на период до 2010 года. Доклад, подготовленный рабочей группой Государственного Совета РФ под руководством В.И .Ишаева. // РЭЖ. - 2001. - № 1. - с. 9

12. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2006 году // www.cbr.ru

13. Там же.

14. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года http://www.cbr.ru

15. Рынок ценных бумаг. - 2001. - №6. - с. 33

16. Носкова Е. И снова молодцы // Эксперт. 2007. № 5. с. 31

17. www.fontanka.ru

18. www/finiz.ru/cfin/tmpl-art/id.

19. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2006 году http://www.cbr.ru