Правовые основы государственного кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Финансы и кредит»

Правовые основы государственного кредита

Содержание

Введение

1. Государственный кредит как явления финансово-правовой действительности в историческом, экономическом и теоретико-правовом аспектах

1.1 Понятия государственного кредита и история его развития. Правовые основы регулирования государственного кредита в России

1.2 Виды государственного кредита

1.3 Роль госкредита в современных условиях хозяйствования в РФ

1.4 Государственный кредит в США

2. Правовое регулирование различных видов государственного кредита в современной России

2.1 Понятие государственного долга в современном финансовом законодательстве

2.2. Анализ внутреннего и внешнего долга России за последние годы

2.3. Теоретические основы и методы регулирования госкредита

2.4. Проблемы правового регулирования государственных кредитных активов в Российской Федерации

3. Перспективы и тенденции развития, погашения государственного кредита

3.1 Перспективы развития и планируемые займы по государственному кредиту РФ

3.2 Тенденции погашения государственного кредита

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Проблематика государственного кредита в РФ относительно недавно вышла на первый план науки финансового права в связи с ухудшением состояния платежного баланса государства после распада Советского Союза. РФ унаследовала государственные долги своего предшественника, что обусловило увеличение нагрузки на депрессивную экономику вновь образованного молодого государства. Очевидными стали недостатки организации системы кредитования иностранных государств, которые отказывались обслуживать свой внешний долг. Параллельно со становлением бюджетной системы государства на новых демократических началах, в практику бюджетного планирования начали входить элементы кредитного финансирования внутренних и внешних субъектов в макроэкономических и внешнеполитических целях. В этой связи возрос интерес к вопросам теории функционирования государственного долга и управления им.

Цели государственного кредита очевидны: улучшение качества жизни населения страны, обеспечение внутренней и внешней безопасности. Институт государственного кредита выступает одним из самых эффективных и гибких способов аккумуляции и распределения денежных фондов в государстве.

Государственный кредит является одним из основных источников покрытия бюджетного дефицита. Проблема аккумуляции недостающих денежных фондов в государстве может быть решена с применением таких способов, как эмиссия денежных знаков и усиление налогового бремени. Однако первое чревато неблагоприятными экономическими последствиями и не всегда эффективно. Альтернативный способ решения проблемы дефицитного бюджета - минимизация расходов государства. Однако такое решение приведет к торможению экономического роста, а также социальной дестабилизации. Внутренние и внешние заимствования позволяют государству претворять в жизнь экономические реформы, стимулировать развитие определенных секторов экономики без отвлечения фондов денежных средств от социальной, культурной, оборонительной и прочих затратных статей расходов бюджета.

Государственный кредит в его позитивном значении (т.е. как возможность государственного кредитования внутренних и внешних субъектов) является средством стимулирования различных сегментов экономики путем выдачи бюджетных средств на возвратной и платной основе отдельным хозяйствующим субъектам или целым отраслям на определенные цели.

Цель - разработка комплексной теории государственного кредита как финансово-правового института, определение его сущности и содержания как финансово-правовой категории, выявление пробелов правового регулирования государственно-кредитных отношений в действующем законодательстве и возможных путей совершенствования института государственного кредита.

Задачи обусловлены целью и заключаются в следующем:

1. Анализ исторического опыта правового регулирования государственного кредита в России;

2. Определение сущности государственного кредита;

3. Выделение видов государственного кредита в соответствии с особенностями отдельных групп государственно-кредитных правоотношений;

4. Анализ правового регулирования отдельных видов государственного кредита, направленный на выявление недостатков системы правового регулирования в исследуемой области и разработку путей их устранения.

5. Выявление перспектив и тенденций погашения государственного кредита РФ.

При написании курсовой работы я использовала учебные пособия таких авторов как: Грязновой А. Г., Сенчагова В. К., Трусковой Т. М., Бабич А. М., Тарасов В. И., Дробозина Л. А., Лаврушина О. И., Колпакова Г. М. А так же использовались журналы: «Финансы и кредит», «Финансы», «Экономика и жизнь» и др.

1. Государственный кредит как явления финансово-правовой действительности в историческом, экономическом и теоретико-правовом аспектах

1.1 Понятия государственного кредита и история его развития. Правовые основы регулирования государственного кредита в России

Государственный кредит - совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими: лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. В количественном отношении преобладает деятельность государства как заемщика средств. Объемы операций в качестве кредитора, т.е. когда государство предоставляет ссуды юридическим и физическим лицам, значительно ниже. В тех случаях, когда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, оно является гарантом.

В отличии от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), сразу же влияющие на величину централизованных денежных фондов, гарантирование погашения обязательств не обязательно приводит к их изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат. Государственные гарантии обычно распространяются на недостаточно надежных заемщиков и соответственно влекут за собой рост расходов из централизованных денежных фондов.

Первый в истории России внешний заем был осуществлен Екатериной II в 1769 году в Голландии под 5% годовых. Он возник как случайное явление, кредит расширял сферу своего функционирования, становился объективной необходимостью, выражающей постоянные связи между участниками воспроизводственного процесса. Голландцы являлись основными кредиторами России во второй половине XVIII - начале XIX вв. К 1815 г. долг перед Голландией превысил 100 млн. гульденов, а расстроенные войной финансы не позволяли рассчитаться с кредиторами. В эти годы произошла первая в истории России реструктуризация внешнего долга страны. Долг был окончательно погашен через 76 лет - в 1891г.

Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделялись на 3 категории: краткосрочные; долгосрочные; бессрочные.

Срок обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска не должны были превышать

500 руб. Право эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн. руб. В 1905 г. права министра были расширены до

200 млн. руб. с правом выпуска краткосрочных обязательств, в том числе и на иностранных рынках, проценты считались в виде дисконта.

Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки

-- 50-80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. В этом случае заем погашался тиражами.

Объективными условиями возникновения кредита являются различия в производственных циклах отдельных элементов воспроизводственно-экономической системы общества, возможности индивидуального и производственного накопления денежных ресурсов, а также существование временно не используемых госбюджетных и других финансовых фондов в условиях спроса на капитал со стороны различных отраслей и сфер народного хозяйства (бизнеса).

Кредит впервые возник в условиях, когда уже существовали товарно-денежные отношения. Существование денежно-кредитных отношений означает, что субъекты хозяйствования обособлены друг от друга. Средства каждого из них в процессе производства и обращения совершают индивидуальный кругооборот.

Для обеспечения бесперебойного функционирования многообразных потребностей государство формирует дополнительные финансовые ресурсы путем мобилизации вредно свободных денежных средств населения и хозяйственных структур, главным способом получения которых является государственный кредит.

Объективная необходимость использования государственного кредита на удовлетворение потребностей общества обусловлена постоянным противоречием между величиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет доходов бюджета. Регулирование экономики, социальная политика государства, выполнение им своих функций по обороне страны и управлению, а также международная деятельность требуют постоянного увеличения бюджетных расходов. Между тем доходы государственного бюджета всегда ограничены уровнем налогообложения, установленным действующим законодательством. Поэтому при наличии свободных денежных ресурсов у населения, организаций и предприятий органы власти прибегают к помощи государственного кредита.

Налоги являются основным, но не единственным источником финансирования расходов, связанные с обслуживанием и погашением государственного долга. Источники финансирования этих расходов зависит от направления использования средств. В случае производительного вложения мобильных капиталов постоянный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого увеличения налоговых поступлений в этом случае не происходит.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, они снижает платежеспособный спрос.

1.2 Виды государственного кредита

Выделяются следующие виды государственного кредита:

- Государственный финансовый кредит;

- Государственный экспортный кредит;

Государственный финансовый кредит представляет собой форму бюджетного кредита, при которой РФ предоставляет денежные средства иностранному заемщику в объеме и на условиях, предусмотренных соответствующим соглашением между Правительством РФ и правительством иностранного государства.

Государственный экспортный кредит представляет собой форму бюджетного кредита, при которой за счет бюджетных средств осуществляется оплата товаров и услуг, экспортируемых в пользу иностранного заемщика -- импортера товаров и услуг, в объеме и на условиях, предусмотренных соответствующим соглашением между Правительством РФ и правительством иностранного государства или соответствующим договором между банком -- агентом Правительства РФ и иностранным заемщиком -- импортером товаров и услуг или его банком-кредитором, при наличии государственной гарантии иностранного государства по возврату этого кредита, платежи в погашение и обслуживание которого осуществляются в пользу РФ.

Согласно статье, 125 БК РФ программа предоставления государственных финансовых и государственных экспортных кредитов представляет собой перечень государственных финансовых кредитов и государственных экспортных кредитов на очередной финансовый год и плановый период с указанием по каждому из них:

1) наименования иностранного государства и иностранного юридического лица -- получателя государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита;

2) наименования гаранта возврата государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита, если условиями договора о предоставлении государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита предусматривается наличие гарантии;

З) целей предоставления государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита;

4) общей суммы государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита на весь срок использования;

5) срока использования государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита;

6) процентной ставки по государственному финансовому кредиту и государственному экспортному кредиту;

7) срока погашения государственного финансового кредита и государственного экспортного кредита;

8) прогноза объема бюджетных средств направленных на оплату товаров и услуг для государственного экспортного кредита;

9) прогноза объема предоставления денежных средств для государственного финансового кредита.

Программа предоставления государственных финансовых и государственных экспортных кредитов на очередной финансовый год и плановый период утверждается при рассмотрении Государственной Думой проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период во втором чтении в качестве отдельного приложения к указанному закону.

В случае не утверждения Государственной думой очередной программы предоставления государственных финансовых и государственных экспортных кредитов на очередной финансовый год и плановый период действие ранее утвержденной программы продлевается на очередной финансовый год и плановый период.

1.3 Роль государственного кредита в современных условиях хозяйствования в РФ

Кредит в современных условиях служит объектом активного государственного регулирования. Воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшения валютного положения в стране. Соответственно, в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег".

Государственный кредит выдает государство субъектам РФ, отраслям хозяйственного комплекса, организациям и гражданам для реализации определенных экономических программ (конверсионных, инвестиционных, технического содействия), на поддержку отдельных регионов, отраслей хозяйства (сельского, угольной промышленности), отдельных предприятий, новых форм хозяйствования (фермерство, малый и средний бизнес), для создания рабочих мест, обустройства беженцев, индивидуального жилищного строительства и т. п.

Государственный кредит в современных условиях хозяйствования играет существенную роль. Это можно подтвердить примером, развития национального проекта «Развитие АПК», который включает в себя три направления:

- Ускоренное развитие животноводства;

- Стимулирование развития малых форм хозяйствования;

- Обеспечение доступным жильем молодых специалистов на селе.

Реализация первого направления Национального проекта позволит повысить рентабельность животноводства и промышленного рыбоводства, провести техническое перевооружение действующих животноводческих комплексов (ферм), предприятий промышленного рыбоводства и ввести в эксплуатацию новые мощности.

Это станет возможным за счет:

- повышения доступности долгосрочных кредитов, на срок до 5 и 8 лет;

- роста поставок по системе федерального лизинга племенного скота, техники и оборудования для животноводства и промышленного рыбоводства благодаря увеличению уставного капитала ОАО «Росагролизинг», снижению ставки за использование средств уставного капитала ОАО «Росагролизинг» и продлению срока лизинга техники и оборудования для животноводческих комплексов и предприятий промышленного рыбоводства до 10 лет;

- совершенствования мер таможенно-тарифного регулирования путем утверждения объемов скот и таможенных пошлин на мясо в 2006-2007 годах и вплоть до 2009 года и отмены ввозных таможенных пошлин на технологическое оборудование для животноводства, не имеющее отечественных аналогов.

Государство оказывает поддержку племенного животноводства, отечественного овцеводства, северного оленеводства и табунного коневодства, развитие промышленного рыбоводства, а также дополнение в связи с этим финансовой составляющей нацпроекта субсидированием 5-летних кредитов на развитие животноводства и аквакультуры.

Также государство направляет средства на увеличение объема реализации продукции, произведенной крестьянскими (фермерскими) хозяйствами и гражданами, ведущими личное подсобное хозяйство, обеспечивает доступным жильем молодых специалистов на селе, создаст условия для формирования эффективного кадрового потенциала агропромышленного комплекса.

ОАО "Российский сельскохозяйственный банк" в 2008 году выделил 5 700 000,0 тыс. рублей в целях кредитования крестьянских (фермерских) хозяйств, граждан, ведущих личное подсобное хозяйство, сельскохозяйственных потребительских кооперативов и формирования системы земельно-ипотечного кредитования;

1.4 Государственный кредит в США

В связи с критическим состоянием России в 1998 году мы взяли кредит у США в размере 343,25 млн. долларов на долгосрочное погашение. Окончательный срок погашения американского займа истекает в 2020 году. Но досрочно рассчитываться по долгам - дело выгодное: так можно сэкономить в процентах - по подсчетам Минфина, около 46,7 млн. долларов.

Общая сумма государственного внешнего долга России (включая обязательства бывшего СССР) сейчас составляет 47,8 млрд. долларов. С процентами, которые придется выплатить по этим займам, она несколько больше.

В то время как Стабфонд и прочие бюджетные заначки России пухнут от денег, страна продолжает одалживаться на Западе. В основном это так называемые связанные кредиты. Западные страны продают разнообразное оборудование только в кредит для того, чтобы заработать еще и на процентах по обслуживанию.

Госдолг США каждую минуту увеличивается на один млн долл. Госдолг США сейчас составляет 9,13 трлн. долл., и продолжает увеличиваться. На каждого жителя США, включая детей, приходится по 30 тыс долл госдолга. За время президентства Дж. Буша этот показатель значительно вырос. По прогнозам, с января 2001 г, когда Буш-младший пришел в Белый дом, и по январь 2009 г, когда он покинет президентское кресло, эта сумма увеличится с 5,7 трлн до 10 трлн долл

Эксперты называют государственный долг "бомбой замедленного действия" для экономики США, находящейся сейчас не в лучшей форме из-за проблем с ипотечным кредитованием. Обслуживание госдолга является одной из крупнейших статей американского бюджета. Эта сумма, уступающая только расходам на программы пенсионного обеспечения, здравоохранения и оборону, составила в 2006 году 430 млрд долл. Рост госдолга со временем может вынудить правительство США урезать расходы по важнейшим статьям бюджета и приведет к необходимости повышения налогов и сокращения выплат по социальным программам.

2. Правовое регулирование различных видов государственного кредита в современной России

2.1 Понятие государственного долга в современном финансовом законодательстве

Согласно статье 97 БК РФ, к государственному долгу РФ относятся долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами РФ, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований РФ, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие настоящего Кодекса.

Государственные долговые обязательства могут существовать в различных формах:

* кредитные соглашения и договоры РФ с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями в пользу указанных кредиторов;

* государственные ценные бумаги, выпущенные от имени РФ;

* договоры о предоставлении государственных гарантий РФ, договоры поручительства по обеспечению обязательств третьими лицами;

* переоформление долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе федеральных законов;

* соглашения и договоры РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

По срокам государственные долговые обязательства могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 до 5 лет), долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства не могут превышать срок в 30 лет.

Государственный долг делится на:

* внешний;

* внутренний, который складывается из: задолженности по реализованным обязательствам государственных займов; задолженности по казначейским обязательствам; по заимствованиям средств ссудного фонда; средств, мобилизованных сберегательной и страховой системами.

Наличие государственного долга предполагает проведение мероприятий по управлению им, в число которых входят: выплата доходов кредиторам и погашение займов; изменение условий выпущенных займов; определение условий эмиссии; выпуск новых займов.

Также государственный долг делится на: капитальный и текущий. Капитальный долг -- это сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты. Текущий долг -- это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.

По уровню управления государственный долг делится на государственный долг РФ, государственный долг субъекта РФ и муниципальный государственный долг. Россия не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований. Субъекты РФ и муниципальные образования не отвечают по долгам друг друга и по долгам если они не были ими гарантированы.

2.2 Анализ внутреннего и внешнего долга России за последние годы

В статье 6 БК РФ, приводится определение государственного или муниципального долга, которым являются обязательства, возникающие из государственных или муниципальных займов (заимствований), принятых на себя РФ, субъектом РФ или муниципальным образованием гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя РФ, субъектом РФ или муниципальным образованием обязательства третьих лиц.

В этой же статье дается более узкое понятие - внутренним государственным долгом признаются обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации.

Внешним госдолгом - обстоятельства, возникающие в иностранной валюте.

Структура современного внутреннего долга РФ состоит из:

· Государственных бескупонных краткосрочных облигаций (ГКО);

· Облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК), с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), с фиксированным купоном (ОФЗ-ФК) и с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Покупателями их могут выступать не только юридические, но и физические лица. Эмиссия ГКО осуществляется в форме отдельных выпусков на срок 3, 6, 9 и 12 месяцев. Облигации существуют только в виде записи на счетах

Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура способствовала снижению объема долга в виде ГКО, поскольку необходимость финансирования временных кассовых разрывов практически отсутствует. Соответственное снижение объема долга произошло и в виде ОФЗ-ПК, так как расчет переменной купонной ставки привязан к доходности ГКО.

В структуре погашения долга относительно ровная кривая складывается после 2022 года. Часть, относящаяся к 2020-2030 гг., - это портфель Центрального банка, который переоформили в ОФЗ. Минфин практически не допускаем платежных пиков и считает, что до 2010 г. объем погашения не превысит 100-110 млрд. руб. В условиях такого исполнения бюджета годовое погашение значительно меньше месячного поступления дохода в федеральный бюджет. Это позволяет говорить практически об отсутствии кредитных рисков.

На 1 октября 2007 года объем внутреннего долга, выраженного в государственных бумагах, составил 1227,2 млрд. руб., тогда как по состоянию на 1 октября 2007 года он составлял 965,4 млрд. рублей. Таким образом, увеличение государственного внутреннего долга за этот период составило 21,3 % или 261,8 млрд. руб.

По состоянию на 1 октября 2007 года размер задолженности: по ОФЗ-ПД увеличился на 96,88 млрд. руб. и составил 281,2 млрд. руб.; ОФЗ-ФК - уменьшился на 43,43 млрд. руб. и составил 51,4 млрд. руб.; ОФЗ-АД - увеличился на 136,85 млрд. руб. до 799,1 млрд. руб., по ГСО-ППС снизился на 5 млрд. руб. до 10,4 млрд. руб., ГСО-ФПС увеличился на 76,41 млрд. руб. и составил 85 млрд. руб. (см. Приложения 1). Данные таблицы показывают, что основная часть внутреннего долга приходится на ОФЗ-АД.

Государственный внешний долг Российской Федерации складывается из: задолженности странам - участницам Парижского клуба; задолженности странам, не вошедшим в Парижский клуб; задолженности по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм; задолженности перед международными финансовыми организациями; задолженности бывшим странам СЭВ; еврооблигационных займов; ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа); кредитов Центрального Банка России.

Задолженность Парижскому клубу кредиторов по долгу РФ, накопленная с 1992 г, составила 2,4 млрд. долл., странам, не вошедшим в клуб - 3,0 млрд. долл.

Внешний долг РФ 1 января 2007 г составил 310,6 млрд. долл. Об этом свидетельствуют материалы, опубликованные ЦБ РФ (см. приложение 2)

Внешний долг органов государственного управления за 1-й квартал 2007 г сократился с 44,7 млрд. долл. до 43,4 млрд. долл., в том числе федеральных органов управления - с 43,2 млрд. долл. до 41,9 млрд. долл.

Новый российский долг федеральных органов управления уменьшился за 1-й квартал 2007 г с 33,8 млрд. долл. до 33 млрд. долл. В структуре собственно российского долга на 1 апреля 2007 г 5,3 млрд. долл. составляли кредиты международных финансовых организаций 4,6 млрд. долл., МБРР 0,7 млрд. долл. - прочие, 2,4 млрд. долл. - прочие кредиты, 24,2 млрд. долл. - ценные бумаги в иностранной валюте 4,7 млрд. долл. - еврооблигации, размещенные по открытой подписке и выпущенные при реструктуризации ГКО; 18,6 млрд. долл. - еврооблигации, выпущенные для реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом; 1 млрд. долл. - ОВВЗ, ценные бумаги в рублях - 0,7 млрд. долл.

Долг бывшего СССР сократился с 9,4 млрд. долл. на 1 января 2007 г до 8,9 млрд. долл. на 1 апреля 2007 г. В структуре бывшего союзного долга на 1 апреля 2007 г 0,1 млрд. долл. составляли кредиты стран - членов Парижского клуба кредиторов, 1,9 млрд. долл. - задолженность перед бывшими социалистическими странами, 2 млрд. долл. - ОВВЗ.

Внешний долг субъектов РФ в 1-м квартале 2007 г сохранился в размере 1,5 млрд. долл., из которых 1 млрд. долл. приходилось на кредиты и 0,5 млрд. долл. - ценные бумаги в рублях.

Внешний долг органов денежно-кредитного регулирования за 1-й квартал 2007 г сократился с 3,9 млрд. долл. до 1 млрд. долл.

Внешние долги банковской системы /без участия в капитале/ за 1-й квартал 2007 г возросли со 101,2 млрд. долл. до 110,9 млрд. долл. В структуре долгов банковской системы на 1 апреля 2007 г 0,5 млрд. долл. составляли долговые обязательства перед прямыми инвесторами, 74,4 млрд. долл. - кредиты, 29,3 млрд. долл. - текущие счета и депозиты, 4,1 млрд. долл. - долговые ценные бумаги.

Внешние долги нефинансовых предприятий /без участия в капитале/ возросли за 1-й квартал 2007 г со 160,7 млрд. долл. до 185 млрд. долл. Из этой суммы 28,6 млрд. долл. составляли долговые обязательства перед прямыми инвесторами, 134,4 млрд. долл. - кредиты, 18,5 млрд. долл. - долговые ценные бумаги, 3,1 млрд. долл. - задолженность по финансовому лизингу.

По срокам погашения внешний долг РФ на 1 апреля 2007 г распределялся следующим образом: 280,6 млрд. долл. составляли долгосрочные обязательства и 58,7 млрд. долл. - краткосрочные.

Минфин РФ объявило о начале второго этапа обмена допущенной к урегулированию коммерческой задолженности СССР на еврооблигации РФ с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 гг. /"облигации 2010 и 2030"/. На дату завершения обмена участвующие кредиторы получат все выплаты по основному долгу и процентам, причитающиеся до этой даты в соответствии с графиками погашения облигаций 2010 и 2030 гг.

Средства, сэкономленные в результате досрочного погашения долга в сумме 7,7 млрд. долл. планируется направить в инвестиционный фонд. В 2007 г экономия составила 1,2 млрд. долл., в 2008 г - 1,1 млрд. долл., в 2009 г - 1 млрд. долл. В 2007-2009 г в инвестиционный фонд от досрочного погашения долга перед Парижским клубом кредиторов будет направлено 39,6 млрд. руб. в том числе в 2007 г - 14,8 млрд. руб., 12,9 млрд. руб. - в 2008 г и 11,9 млрд. руб. - в 2009 г.

2.3 Теоретические основы и методы регулирования

государственных кредитов

Правовое регулирование государственного кредита в Российской Федерации основывается на законе РФ “О государственном внутреннем долге Российской Федерации” - государственный внутренний долг представляет собой долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте Российской Федерации, перед юридическими и физическими лицами.

Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-государственных и административно-территориальных образований РФ, если они не были гарантированы Правительством страны.

Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств, но в условиях постоянного роста государственной задолженности государство может прибегнуть к рефинансированию.

Кроме того, существуют другие методы управления государственным долгом: конверсия, консолидация, унификация, отсрочка ранее выпущенных займов, аннулирование.

Под рефинансированием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Рефинансирование использовалось и при выпуске казначейских обязательств государства. Активно рефинансирование применяется при выплате процентов и погашений по внешней части государственного долга.

Займы погашаются путем проведения тиражей выигрышей, а также тиражей погашения по выигрышным и процентным займам или посредством выкупа государственных ценных бумаг у кредиторов. Выплата доходов по займам производится путем проведения тиражей выигрышей, ежегодной оплатой купонов банками или переводом суммы дохода в безналичном порядке на счета предприятий и организаций.

Под конверсией обычно понимается изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов.

Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки. Увеличение срока действия уже выпущенных займов может быть достигнуто за счет консолидации государственного долга. Возможно совмещение консолидации с конверсией.

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне ее. Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по системе государственного кредита.

В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Обмен облигаций по регрессивному соотношению избавляет государство от необходимости выплачивать проценты и погашения в полноценных деньгах по облигациям, продававшимся государством за обесценившуюся валюту военных лет.

Отсрочка погашения займа или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в тот момент, когда правительство уже выпустило слишком много займов и условия их эмиссии не были достаточно выгодны для государства. В таких случаях большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов направляется на выплату процентов и погашений по ранее выпущенным займам. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов, которая отличается от консолидации тем, что при отсрочке не только отодвигаются сроки погашения, но и прекращается выплата доходов. Во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами. При этом отсрочка погашения долга может и не повлечь приостановку выплаты процентов по нему.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу). Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может явиться следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.

Изготовление, хранение и рассылка облигаций государственных займов возложены на соответствующие подразделения министерства финансов, реализация ценных бумаг государства - на банковскую систему. Банки свободно продают и покупают облигации государственных займов все рабочие дни, кроме периода со дня проведения тиражей выигрышей по день получения официальной таблицы. Накануне тиража имеющиеся облигации опечатываются, по получении официальной таблицы выигрышей они проверяются специальной комиссией. Выигравшие облигации изымаются из дальнейшего обращения, выигрыши по ним зачисляются в доход бюджета. На следующий день возобновляются операции по купле и продаже облигаций выигрышных займов. Операции с облигациями процентных займов и казначейскими обязательствами проводятся постоянно.

2.4 Проблемы правового регулирования государственных кредитных активов в Российской Федерации

Отметим те проблемы правового регулирования государственного кредита, с которыми столкнулась Россия в период рыночных реформ.

Во-первых, это необходимость оценки параметров и реструктуризации долга. Следует иметь в виду, что реструктуризация как правило, не снимает долговой проблемы, а лишь переносит её на более поздний срок. Следовательно, бремя погашения ложится на следующие поколения, общая сумма платежей ещё более увеличивается за счет доначисленных процентов.

Во-вторых, применение стандартных методов управления внешним долгом оказалось недостаточно. Так, операция выкупа долга осуществляется на основе переговоров с кредиторами, при согласии которых происходит "обратная покупка" долговых инструментов на открытом рынке. Однако кредиторы могут выдвинуть неприемлемые для должника лимиты выкупа задолженности, поскольку, согласно стандартным условиям предоставления займов, должник не имеет права на досрочный выкуп своих долгов.

Трудности иного рода возникают при реализации схемы обмена долга на акции национальных компаний. Проблема заключается в том, что конверсия долга в акции имеет успех лишь в том случае, если она предлагает иностранным инвесторам лучшие местные активы, включая государственные предприятия.

В-третьих, важной проблемой является неурегулированность вопроса об источниках обслуживания и погашения задолженности. Основным источником выступают бюджетные средства.

При недостатке бюджетных средств можно использовать золотовалютные резервы Банка России, которые правительство привлекает на возвратных и платных условиях после внесения соответствующих поправок в законодательство.

В-четвертых, неэффективна система оперативного управления внешним долгом. Внешэкономбанк, не являясь структурной единицей Минфина России, испытывает трудности как в получении информации, так и её передаче, в то время как Минфин не удовлетворяет процедура предоставления Внешэкономбанком текущих показателей по состоянию управления внешним долгом.

В-пятых, Правительство России не создало единую систему полноценного и достоверного учета всех государственных долговых обязательств. В настоящее время учет и регистрацию внешних долговых обязательств России осуществляют Минфин России, Внешэкономбанк, иностранная компания.

В-шестых, имеющаяся в распоряжении исполнительной власти информация о долге по большей части закрыта для общественности, что вызывает затруднения при анализе, а следовательно, и разработке предложении по смягчению долговой проблемы.

В-седьмых, финансовая система испытывает недостаток высококвалифицированных специалистов по работе с государственным долгом, по управлению региональными и внешними заимствованиями.

3. Перспективы и тенденции развития, погашения государственного кредита.

3.1 Перспективы развития и планируемые займы по государственному кредиту РФ

Правительство Российской Федерации в 2008 году вправе принимать решения о направлении средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга Российской Федерации;

В России наблюдается не постоянная сумма заимствований денежных средству. В 2006-2012 гг. сумма заимствований очень высокая, но в последствии начиная уже с 2013 г. эта сумма будет значительно меньше и с 2029 г. сумма заимствования резко сократится и будет практически равна нулю. (см. приложение 3)

Минфин РФ планирует привлечь на внутреннем рынке государственных ценных бумаг 496,7 миллиарда рублей в 2009 году и 673,2 миллиарда рублей - в 2010 году.

Развитие внутреннего рынка государственных ценных бумаг позволит без ухудшения условий заимствования обеспечить в целях сбалансированности федерального бюджета чистое привлечение денежных средств в объеме 396,3 миллиарда рублей в 2009 году и 524,8 миллиарда рублей в 2010 году.

В то же время Россия не планирует в 2009-2010 годах привлекать кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм. Однако предполагается использовать займы международных финансовых организаций (МФО) в рамках уже заключенных соглашений. В частности, в 2009 году планируется использовать займы МФО в сумме $510,6 млн., в 2010 году - $413,6 млн. Вместе с тем, объем заимствований у МФО будет сокращаться в связи с тем, что проекты с участием МФО предполагается финансировать преимущественно за счет федерального бюджета.

В 2008-2010 годы предусматривает резкое увеличение внутренних займов: с 293,6 млрд. рублей в 2007 году до 671,4 млрд. в 2010-м. Сейчас отношение госдолга к ВВП снижается: с 9% в прошлом году до 8,5% в нынешнем. Но в результате наращивания займов этот процесс сначала затормозится, а затем сменится ростом - до 9,1% ВВП в 2010 году.

За счет налогоплательщиков будут поддерживаться приближенные к государству или отдельным группам бюрократов финансовые институты, которые получат возможность предоставлять займы в первую очередь. Объем потенциальных доходов солиден: процентные расходы бюджета увеличены более чем в полтора раза - со 156,8 млрд рублей в 2007 году до 247,1 млрд в 2010-м.

3.2 Тенденция погашения государственного кредита

В соответствии с федеральным бюджетом на 2008-2010 г., средства Резервного фонда могут быть использованы только на досрочное погашение государственного внешнего долга РФ. Но первенство в получении нефтегазовых доходов предоставлено нефтегазовому трансферту, размеры которого так же определены бюджетом в сумме по 2,1 трлн. руб. на 2008 и 2009 годы и 2 трлн. руб. на 2010 год. Бюджет будет получать эти средства ежемесячно.

Минфин России планирует в 2008 году разместить ГСО на 105 млрд. руб. (в том числе на 10 млрд. руб. - по срокам погашения в 2009 г.), в 2009 г на 140 млрд. руб (в том числе на 10 млрд. руб. - по срокам погашения в 2010 г.), и в 2010 - на 159,086,7 млрд. руб. (в том числе на 10 млрд. руб. - по срокам погашения в 2011 г.).

В 2007-2009 гг. являются уменьшение абсолютных и относительных размеров государственного внешнего долга РФ путем замещения внешнего долга внутренними заимствованиями; сохранение и развитие национального рынка государственных ценных бумаг; использование инструментов долговой политики, в частности госгарантий, для ускорения темпов социально-экономического развития страны; использование инструментов долговой политики при проведении денежно-кредитной политики с целью осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы и борьбы с инфляцией.

Россия в 2008-2010 гг. погасит внешние долги на 14 млрд. 454,8 млн. долл. В проекте федерального бюджета на 2008 и на перспективу до 2010 г. погашение государственного внешнего долга в 2008 г. запланировано в объеме 6 млрд. 547,2 млн. долл. (169 млрд. 573,6 млн. руб.), в 2009 г. - 3 млрд. 981,3 млн. долл. (104 млрд. 311,1 млн. руб.) и в 2010 - 3 млрд. 926,3 млн. долл. (105 млрд. 224,8 млн. руб.). В 2008 г. ожидается погашение облигаций внутреннего государственного валютного займа в объеме 2 млрд. 837 млн. долл. (73 млрд. 478,3 млн. руб.). Кроме того, в 2008-2010 гг. планируется увеличение объемов погашения по еврооблигациям с окончательным сроком погашения в 2010 и 2030 гг., которые составит в 2008 г. - 868,3 млн. долл. (22 млрд. 489,5 млн. руб.), в 2009 г. - 1 млрд. 504,9 млн. долл. (34 млрд. 427,4 млн. руб.) и в 2010 - 1 млрд. 283,1 млн. долл. (34 млрд. 386 млн. руб.)

Заключение

Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов.

В случае дефицитности государственного бюджета дополнительные мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие между бюджетными доходами и расходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит из внешних займов, которые связаны с развитием международного кредита.

Кредит играет специфическую роль в экономике: он не только обеспечивает непрерывность производства, но и ускоряет его. Роль кредита в различных фазах экономического цикла не одинакова. В условиях экономического подъема, достаточной экономической стабильности кредит выступает фактором роста.

Перераспределяя огромные денежные и товарные массы, кредит питает предприятия дополнительными ресурсами. Его негативное воздействие может, однако, проявиться в условиях перепроизводства товаров. Особенно заметно такое воздействие в условиях инфляции. Новые платежные средств, входящие посредством кредита в оборот, увеличивают и без того избыточную массу денег, необходимых для обращения.

Кредит вне зависимости от своей социальной стороны выполняет определенные функции, такие как регулирование объема совокупного денежного оборота, перераспределение денежных средств на условиях их последующего возврата, аккумуляция временно свободных денежных средств.

Необходимость погашения государственного кредита требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекают часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества.

Главная задача системы управления внешним долгом, являются обеспечение национальной экономики страны внешними источниками финансирования, достаточными для ее оптимального развития, осуществление контроля за эффективным использованием этих средств и за тем, чтобы их объем находился в соответствии с реальными возможностями страны обслуживать свой внешний долг.

Список использованной литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 26 апреля 2007 г. № 63-ФЗ (вступивший в силу с 1 января 2008 г.)

2. Федеральный Закон Российской Федерации 27.07.07 №198-ФЗ «О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 - 2010 года»

3. Послание Президента РФ Правительству РФ « О бюджетной политики на планируемый год» от 23.02.2007 №126

4. Епифанов В. А., Поньковский А. А. «Государственное управление финансами и кредитом в хозяйствовании» - Москва, УРСС, 2004 г.

5. Жуков Е. Ф. «Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги» - Москва, Юнити, 2004 г.

6. Жуков Е. Ф. «Деньги. Кредит. Банки» - Москва, Юнити, 2003 г.

7. Загородников С. В. «Финансы и кредит» - Москва, Омега, 2008 г.

8. Иванов В. В., Соколов Б. Е. « Кредит. Деньги. Банк» - Москва, Проспект, 2006 г.

9. Ковалева А. М. «Финансы и кредит» - Москва, Финансы и статистика, 2006 г

10. Корчагин Ю. А., Маличев И. П. «Финансы. Денежное обращение. Кредит» - Москва, Финансы и статистика, 2008 г.

11. Красавина Л. Н. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» - Москва, Финансы и статистика, 2007 г.

12. Литовченко В. П. «Финансы» - Москва, Дашко и Ко, 2007 г.

13. Маркин Е. В., Грязнов А. Г. «Финансы» - Москва, Статистика, 2007 г.

14. Махмутов Э. М. «Государственный кредит в Российской Федерации» - Москва, Финансовый контроль, 2004 г.

15. Махмутов Э. М. «Финансово-правовой институт государственного кредита: перспективы развития» - Москва, Юрист, 2004 г.

16. Нешетой А. С. «Финансы» - Москва, Дашков и Ко, 2007 г.

17. Поляк Г. Б «Финансы. Денежное обращение. Кредит» Москва, Юнити, 2007 г.

18. Селищев А. С. «Кредит. Деньги. Банк» - Санкт-Петербург, Питер, 2007 г.

19. Сенчагов В. К. «Финансы. Денежное обращение. Кредит» - Москва, Проспект, 2007 г.

20. Тарасов В. И. «Деньги. Кредит. Банки» - Минск, Мисаниа, 2005 г.

21. Шохона Э.Х. «Правовое регулирование государственного кредита» - М.: Высшая школа. - 2007

22. Журнал «Финансы и кредит» август 2007 г. , № 30, стр 35, «Государственное регулирование заимствований субъектов Российской Федерации», автор статьи: Алиев У. И

23. Журнал «Экономист» октябрь 2007 г., №10, стр 90, «Статистическое приложение внешнего долга», Источник: ЦБ РФ.

24. www.cbr.ru

25. www.minfin.ru

Приложение 1

Структура внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1октября 2007 года

Вид долгового обязательства	Объем долга, млрд. рублей	Доля, в общем объеме, %
Всего, внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, в том числе:	1 227,2
ОФЗ-ПД	281,2	22,9
ОФЗ-ФК	51,4	4,2
ОФЗ-АД	799,1	65,1
ГСО-ППС	10,4	0,8
ГСО-ФПС	85,0	6,9

Приложение 2

Схема планируемых займов по государственному кредиту РФ (по внутреннему долгу) (2006-2036 годы)