КУРСОВАЯ РАБОТА

По специальности: Финансовый менеджмент

Тема:

«УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ»



Содержание:

• Введение
• 1. Экономическая сущность и значение оборотного капитала
• 1.1Понятие оборотного капитала
• 1.2 Состав оборотного капитала
• 1.3 Кругооборот оборотного капитала
• 1.4 Источники финансирования недостатка оборотных средств
• 1.5 Задачи финансовых служб в области управления оборотным капиталом
• 2. Анализ и эффективность использования оборотного капитала
• 2.1 Прирост собственных оборотных средств, их излишек или недостаток
• 2.2. Нормирование оборотных средств
• 2.3 Эффективность использования оборотных средств
• 3. Управление оборотным капиталом
• 3.1 Методика расчета потребности в оборотном капитале
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложение 1
• Практическая часть
• 

Введение

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.



1. Экономическая сущность и значение оборотного капитала

1.1 Понятие оборотного капитала

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Овеществленные средства производства называют капиталом предприятия. Капитал, как средство производства делится на средства и предметы труда, которые участвуют в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы труда - оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции - ее реализацию - получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

1.2 Состав оборотного капитала

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:

производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это - в течение одного производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств - фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства - это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

1.3 Кругооборот оборотного капитала

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

Д-Т…Т-П'…Т' - Д'

Как всякий капитал вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансированного определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья., материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т') совершается в процессе производства. Она состоит в передаче ценностей, производственных запасов, купленных материальных ценностей в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем - готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

Третья стадия кругооборота (Т' -Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д' и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Кругооборот - процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах - денежной, производительной, товарной.

На этом основании можно сделать вывод, что оборотные средства выполняют две функции: производственную и платежно-расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, обеспечивают непрерывность производственного процесса и переносят свою стоимость на произведенный продукт. После завершения производственного процесса оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют платежно-расчетную функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

1.4 Источники финансирования недостатка оборотных средств

Для формирования оборотных средств предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства играют главную роль, так как предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью. Вместе с тем, привлеченные и заемные средства стимулируют стремление к более эффективному использованию оборотных средств.

Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного фонда. Источники формирования здесь почти те же что и у основных средств: акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства. Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Поэтому предприятие может использовать и другие источники пополнения оборотных средств - заемные. К ним относятся: кредиторская задолженность, кредиты банков, устойчивые пассивы и других кредитов.

Устойчивые пассивы приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд и фонд обязательного медицинского страхования; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность поставщикам по поставкам; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по налогам.

В качестве заемных источников формирования оборотных средств используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

Планирование кредитов и займов для текущего оборота средств зависит от множества внешних факторов, прежде всего от состояния рынка ссудных капиталов, темпов инфляции, ставок процента за кредит и др.

В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны - решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

В числе прочих источников формирования оборотных средств можно назвать временно неиспользуемые остатки децентрализованных фондов специального назначения, образованных за счет прибыли.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Прирост собственных оборотных средств, их излишек или недостаток.

1.5 Задачи финансовых служб в области управления оборотным капиталом

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:

платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;

ликвидность -- способность в любой момент совершать необходимые расходы;

возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

Эффективное управления оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

снижение объемов производства и потребительского спроса;

высокие темпы инфляции;

разрыв хозяйственных связей;

нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

высокий уровень налогового бремени;

снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотного капитала предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

управление дебиторской задолженностью.



2. Анализ и эффективность использования оборотного капитала

2.1 Прирост собственных оборотных средств, их излишек или недостаток

Дополнительная потребность в собственных и приравненных к ним средствах определяется путем сравнения совокупного норматива на планируемый год с совокупным нормативом прошлого года. Источники формирования (финансирования) этой потребности устанавливаются в процессе составления финансового плана организации.

В тех случаях, когда в планируемом году потребность предприятия в оборотных средствах уменьшается и в связи с этим сокращается норматив оборотных средств, образуется их излишек. Излишек оборотных активов может быть использован для новых инвестиций или направлен в финансовый резерв фирмы. Если же потребность в оборотных средствах возрастает, а норматив остается на прежнем уровне, то образуется недостаток оборотных активов.

Прирост оборотных средств может происходить за счет следующих факторов:

увеличение собственного капитала;

увеличение нераспределенной прибыли;

увеличение доли заемного капитала;

увеличение кредиторской задолженности.

Из всех перечисленных факторов, формирующих величину оборотных средств, наиболее реальным для их прироста является нераспределенная прибыль организации, что в условиях экономического кризиса крайне проблематично для отечественных производителей.

В современных условиях многие предприятия испытывают недостаток оборотных средств, что обусловлено:

внутренними признаками (недостатки в работе предприятия, отсутствие планирования оборотных средств и т.д.);

внешними признаками (изменение цен, инфляция, спад производства, нестабильность нормативно-правовой базы и налогового законодательства).

Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:

увеличение продолжительности операционного цикла;

снижение объема продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции;

дополнительные затраты на решение вопросов дополнительного финансирования.

Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:

запасы могут испортиться физически или морально устареть;

увеличиваются расходы по хранению излишков запасов;

должники могут отказаться платить или обанкротиться;

увеличивается налог на имущество;

инфляция значительно уменьшает реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Следовательно, проблема оптимизации оборотных средств является одной из важнейших, от решения которой зависит уровень ликвидности коммерческой организации.

В настоящее время коммерческая организация должна выбирать либо оборачиваемость, либо ликвидность, так как величина активов имеет противоположное влияние на указанные коэффициенты.

2.2 Нормирование оборотных средств

Обязательность использования нормативов зависит от их экономической целесообразности. Превышение нормативов ведет к дополнительному привлечению внеплановых источников и, в следствии этого, росту кредиторской задолженности. Ошибочная практика коммерческих организаций отказ от нормирования оборотных средств, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

Существуют несколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный. Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении научно-обоснованных норм запаса по отдельным элементам оборотных средств и норматива оборотных средств, т. е. стоимостного выражения запаса, который рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным средствам (совокупный норматив).

Аналитический (экономический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод предполагает учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных средств, и используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес.

Коэффициентный метод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств. При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяют на:

зависящие от изменения объема производства -- сырье, материалы, затраты на незавершенное производство и готовую продукцию на складе;

не зависящие от роста объема производства -- запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов.

По зависящим от объема производства элементам оборотных средств потребность планируется исходя из их размеров в базисном году, темпов роста производства и возможного ускорения оборачиваемости оборотных средств. По остальным элементам запасов и затрат плановая потребность определяется на уровне их средне фактических остатков.

Основным методом определения плановой потребности в оборотных средствах является метод прямого счета. Процесс нормирования включает:

разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

определение частых нормативов по каждому элементу оборотных средств;

расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам.

Нормы оборотных средств -- это объем запаса по важнейшим товарно-материальным ценностям, необходимым предприятию для обеспечения нормальной, ритмичной работы. Нормы -- это относительные величины, которые устанавливаются в днях запаса или в процентах к определенной базе

(товарной продукции, объему основных фондов) и показывают длительность периода, обеспеченного данным видом материальных ресурсов. Как правило, они устанавливаются на определенный период времени (квартал, год), но могут действовать и в течение более длительного периода.

Нормы устанавливаются раздельно по следующим элементам нормируемых оборотных средств:

производственным запасам;

незавершенному производству и полуфабрикатам собственного изготовления;

расходам будущих периодов;

запасам готовой продукции на складе предприятия.

Рассмотрим расчет норм на примере производственных запасов и готовой продукции.

Норма в днях по производственным запасам (сырью, основным материалам, покупным полуфабрикатам) устанавливается по каждому виду или группе материалов и включает время, необходимое для:

выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительный запас);

нахождения сырья и материалов на складе в виде текущего и страхового (гарантийного) запаса;

подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья, сушкой, разогревом, отстоем и прочими подобными операциями (технологический запас);

нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный запас).

Основным в промышленности является текущий складской запас, т.е. время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья и материалов в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения.

К следующему по значимости относится страховой запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина страхового запаса устанавливается в пределах 1/2 складского запаса.

Общая норма запаса на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты складывается из перечисленных видов запасов.

Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раздельно по готовой продукции на складе и отгруженной продукции, по которой расчетные документы не сданы в банк. Нормы запаса определяются по каждой номенклатурной группе изделий с учетом времени:

подбора отдельных видов и марок изделий;

упаковки и маркировки;

хранения на складе до отгрузки;

комплектования изделий до транспортной партии;

погрузки, транспортировки и доставки со склада до станции отправления;

времени подготовки расчетных документов и сдачи их в банк.

После установления норм запасов следует определить частный норматив затрат по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норматив показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность предприятия.

В основном частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств Н_ЭЛ.ОС рассчитывается по схеме:

Н_ЭЛ.ОС=Норма запаса (N_з) в днях Однодневный расход или выпуск по данному элементу ОС,

где Однодневный расход =Затраты или выпуск IV квартала/ 90 дней.

Норматив производственных запасов Н_ПЗ:

Н_ПЗ=N_ПЗС_ПЗ,

где N_ПЗ -- норма производственных запасов (в днях запаса);

С_ПЗ - однодневный расход производственных запасов, рассчитываемый по формуле:

С_ПЗ=Материальные затраты IV квартала/90 дней.

Норматив незавершенного производства Н_НП:

Н_НП=N_НПC_ВП,



где N_НП -- норма оборотных средств по незавершенному производству;

С_ВП -- однодневные затраты на производство валовой продукции.

Норма оборотных средств по незавершенному производству устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла П_Ц и степени готовности изделий, которая выражается через коэффициент нарастания затрат К_Н. Однодневные затраты на производство валовой продукции рассчитывают по формуле:

С_ВП= Себестоимость валовой продукции IV квартала/90 дней.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию Н_ГП:

Н_ГП=N_ГПВ_ГП,

где N_ГП - норма оборотных средств по готовой продукции;

В_ГП - однодневный выпуск товарной продукции IV квартала:

В_ГП= Производственная себестоимость товарной продукции IV квартала/90 дней.

Расчет норматива по расходам будущих периодов Н_Р.БП складывается из расходов будущих периодов на начало года Р_БП.НГ и расходов в плановом году P_БП.ПГ за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в плановом периоде Р_БП.СП:

Н_Р.БП= Р_БП.НГ+ P_БП.ПГ - Р_БП.СП

Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных средств Н_ОС путем сложения частных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и готовой продукции:3

Н_ОС=Н_ПЗ+Н_НП+Н_Р.БП+Н_ГП



Далее необходимо сравнить полученный результат с совокупным нормативом прошлого периода, с тем, чтобы определить, как изменяется потребность предприятия в собственных оборотных средствах в плановом периоде.

Разница между нормативами составляет сумму прироста или уменьшения норматива оборотных средств, что находит отражение в финансовом плане предприятия.

2.3 Эффективность использования оборотных средств

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется следующими показателями:

величина текущих активов и собственных средств;

структура оборотных средств;

оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

рентабельность текущих активов;

длительность финансового цикла.

Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямо пропорциональной зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов.

Увеличение периода оборота текущих активов сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота и их «омертвлением» в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Вследствие этого, коммерческая организация вынуждена дополнительно привлекать в оборот средства. Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств:

С доп. = (О отч. - О баз.)*В / 360,

где: С дол. - дополнительное привлечение средств в оборот,

О отч.- оборачиваемость текущих активов в днях в отчетном периоде,

О баз. - оборачиваемость текущих активов в днях в базисном периоде,

В-выручка - нетто от реализации продукции, 360 - продолжительность анализируемого периода.

Оборачиваемость можно определить по всем оборотным средствам или по отдельным их элементам. Для этого необходимо сопоставить показатели объема реализации и величины активов.

1. Наиболее обобщающим показателем оборачиваемости является коэффициент оборота активов (К о. а).

К о.а. = Объем реализации / Среднее значение активов

Коэффициент оборота активов (деловой активности) показывает величину отдачи реализации на каждый рубль вложенных средств и характеризует эффективность их использования. Этот показатель во многом зависит от специфики деятельности коммерческой организации, т.е. профиля, структуры активов и уровня амортизационных отчислений.

Так, например, высокая оборачиваемость характерна для предприятий с относительно небольшими активами (торгово-закупочные фирмы, консалтинговые и рекламные агентства) или с сильно амортизированными активами. Организации с высокой долей основных активов и низким уровнем амортизации будут иметь низкий коэффициент оборота активов (новые фондоемкие предприятия).

Для промышленных организаций наиболее приемлемым уровнем является 2,5.

2. Более широкое применение имеет коэффициент оборачиваемости текущих активов

К о.т.а = Объем реализации / Среднее значение текущих активов

Средняя продолжительность оборота определяется как частное от деления продолжительности оборота (360 - год, 90 - квартал, 30 - месяц) на число оборотов (коэффициент).

3. Оборачиваемость товарных запасов может быть определена двумя способами:

К о.з. = Себестоимость / Среднее значение запасов

Или К о.з = Объем реализации продукции / Среднее значение запасов

Кризисные явления в экономике могут привести к образованию сверхнормативных запасов по следующим причинам:

завоз избыточных (ненужных) товарно-материальных ценностей;

наличие аннулированных заказов со стороны обанкротившихся

покупателей;

рост остатков готовой продукции в результате снижения покупательной способности денег и населения.

Все отмеченные причины ведут к сокращению числа оборотов и замедлению оборачиваемости запасов. Однако в условиях экономического кризиса иногда и ускорение оборачиваемости запасов может скрывать ряд негативных явлений:

недопоставка товарно-материальных ценностей из-за нарушения хозяйственных связей;

использование готовой продукции (работ, услуг) как средства платежа (бартерные расчеты);

увеличение объема реализации вследствие инфляционных процессов.

В странах с развитой инфраструктурой нормативом оборачиваемости запасов является 3 оборота, что составляет приблизительно 122 дня в год.

4. Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства определяется через коэффициент оборота счетов к получению:

К д.з. = Объем реализации / Дебиторская задолженность (средняя)

Необходимо отметить, что для дебиторской задолженности оборотом (объемом реализации) при оценке и анализе оборачиваемости является реализация продукции (работ, услуг) по безналичному расчету. Сравнительно чаще практическое применение находит показатель общего объема реализации, т.к. его можно получить из данных обязательной отчетности. В определенной степени это снижает достоверность и объективность указанного показателя.

Нормативом оборачиваемости дебиторской задолженности является 4,9 оборота или, приблизительно пять, что соответствует 73 дням. Для экономически развитых стран продолжительность оборота может достигать 20 дней, что, безусловно, является недосягаемым в условиях нестабильности экономики РФ. И это связано не только с дефицитом денежных средств и неплатежеспособностью участников рыночных отношений, но и нарушением расчетной дисциплины в банковской системе и непоследовательностью экономических реформ в РФ.

5. Оборачиваемость собственного капитала характеризует объем реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 рубль собственного капитала. При этом из величины собственных средств должны быть исключены статьи: убытки; собственные акции, выкупленные у акционеров и задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал:

К о.с.к. = Объем реализации продукции / Среднее значение собственного капитала

Экономическая интерпретация показателя оборачиваемости собственного капитала свидетельствует об отдаче вложенных средств собственников коммерческой организации.

Например К о.с.к. = 0,90, т.е. на каждый рубль капитала (средств,

вложенных собственником) приходится 90 коп. выручки от реализации или средства, вложенные собственниками, сделали в отчетном периоде менее одного оборота.

В практике аналитической работы могут быть использованы и другие показатели, характеризующие оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств.



3. Управление оборотным капиталом

3.1 Методика расчета потребности в оборотном капитале

Используя метод прямого счета можно рассчитать потребность в оборотном каптале. На размер собственных оборотных средств влияют:

длительность операционного цикла;

период дебиторской задолженности;

период оборота кредиторской задолженности;

Операционный цикл = Период оборота дебиторской задолженности + Период оборота запасов

Для сокращения операционного цикла необходимо:

уменьшение продолжительности оборота запасов;

уменьшение периода оборота незавершенного производства;

уменьшение периода оборота готовой продукции;

уменьшение продолжительности оборота средств в расчетах;

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Он равен сумме времени обращения запасов и затрат и времени обращения дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета с временной задержкой, финансовый цикл уменьшается на время обращения кредиторской задолженности.

Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской задолженности

Чем меньше финансовый цикл, тем эффективнее работает коммерческая организация. Отрицательное значение финансового цикла свидетельствует о том, что организация «живет в долг» и существует острая нехватка денежных средств, которая связана с низкой оборачиваемостью дебиторской задолженности.

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного расчета потребности в оборотном капитале.

Необходимо помнить, что недостаток одних оборотных средств не может быть компенсирован излишком других.



Заключение

В понятии "управление оборотными средствами" объединены такие процессы, как управление запасами, оборачиваемостью, сбытом и дебиторской задолженностью.

Значительные резервы повышения эффективности и использования оборотных средств находятся непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится, прежде всего, к производственным запасам.

Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения; оптимального выбора поставщиков; налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается: путем совершенствования организации производства; улучшением применяемой техники и технологии; совершенствования использования основных фондов (прежде всего их активной части); экономии по всем статьям оборотных средств; совершенствование организации производства и труда.

Сложность составляет сбыт продукции при ограниченном времени. Продукция должна быть высокого качества по доступной цене, что делает ее конкурентоспособной. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом.



Список использованных источников

Финансы предприятий. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. - М.: ЮНИТИ, 1998.

Финансы. Ковалева А.М., Баранникова Н.П., Богачева В.Д. - М.: Финансы и статистика, 1998.

Финансы и управление предприятием. Ковалева А.М., Шабалин Е.М., Богачева В.Д. - М.: Финансы и статистика, 1995.

Финансы. Родионова В.М., Вавилов Ю.А., Гончаренко Л.И. - М.: Финансы и статистика, 1994.

Райская Н., Сергеенко Я., Френкель А. Исследование неплатежей// Экономист. - 2000. - №10.

Материалы лекций по предмету «Финансы предприятий».

Экономика предприятия, ред. О.И. Волков, М. 1997г.

Экономика предприятия, ред. Ильинкова.М. 1997 г.

А.С. Булатов «Экономика» М, «Бек», 1999 г.

Н. Л. Зайцев «Экономика промышленного предприятия» М, «Ифра-М», 1998г.

Экономика, организация и планирование промышленного производства, Т.В. Карпей, Л.С. Лазученкова, Мн «Дизайн ПРО», 1999г.

Организация производства, Г. Я. Кожекин, Л.М. Синица, Мн ИП «Экоперспектива», 1998г.

«Прогнозирование и планирование в условиях рынка», Т.Г. Морозова, А.В. Пикулькина М., «Юнити», 1999г.

«Экономика предприятия», В.Я. Хрипач, Мн, НПЖ, «Финансы и аудит», 1997г.

«Анализ хозяйственной деятельности предприятия», Г.В. Савицкая, «Новое издание», 2001г.

«Экономический анализ», О.В. Хлыстова, «ДВГУ», 2001г.



Приложение 1

Расчет показателей

Собственный оборотный капитал	Собственный капитал + Долгосрочные пассивы - Внеоборотные активы	(Стр. 490 + 640 + 650 + 590) - стр. 190 Ф. № 1
Чистые оборотные активы	Текущие активы - Текущие обязательства	(Стр. 300 - 220 - 230) - (стр. 690 - 640 - 650) Ф. № 1
Оборачиваемость капитала	Объем реализации / Активы (среднее значение)	(Стр. 010 Ф. № 2 / стр. 300 Ф. № 2
Оборачиваемость текущих активов	Объем реализации / текущие активы (среднее значение)	Стр. 010 Ф. № 2 / (стр. 290 - 220 - 230) Ф. № 1
Оборачиваемость запасов	Объем реализации / запасы (среднее значение)	Стр. 010 Ф. № 2 / стр. 210 Ф. № 1
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Объем реализации / дебиторская задолженность (среднее значение)	Стр. 010 Ф. № 2 / (стр. 230 + 240) Ф. № 1
Оборачиваемость собственного капитала	Объем реализации / собственный капитал (среднее значение)	Стр. 010 Ф. № 2 / (стр. 490 + 640 + 650) Ф. № 1
Рентабельность продаж	Валовая прибыль / Объем реализации	Стр. 029 Ф. № 2 / Стр. 010 Ф. № 2



Практическая часть

Анализ деятельности предприятия ООО "Инвестиционная компания "Витус"за 2009 год

РАСЧЁТ ОСНОВНЫХ ГРУПП ПОКАЗАТЕЛЕЙ

1. Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности:

1.1 Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства = с.290 - с.230 - с.690 = 538869

Являются частью собственного капитала, которая направлена на финансирование текущей деятельности.

При помощи этого показателя, а также запасов и нормальных финансовых источников определяют тип финансовой устойчивости.

1.2 Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = (с.290 - с.230) / с.690 = 2,01

Значение данного показателя незначительно выше норматива (>2). Средства, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств, у предприятия достаточно.

1.3 Коэффициент быстрой ликвидности (срочной) = Оборотные активы за минусом запасов / Краткосрочные обязательства = (с.290 - с.230 - с.210 - с.220)/с.690 = 2,01

Значение показателя соответствует нормативу, т.е. >2. Нет большой необходимости постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчётов со своими поставщиками.

1.4 Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства / Краткосрочные обязательства = с.260 / с.690 = 0,24

Коэффициент показывает, что 24% краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно.

Доля оборотных средств в активах = Оборотные активы / Валюта баланса = (с.290 - с.230) / с.300 = 0,99

Наличие оборотных средств всех активов предприятия составляет 99%

1.5 Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов = Функционирующий капитал / Оборотные активы = (с.290 - с.230 - с.690) / (с.290 - с.230) = 0,50

Собственные оборотные средства в общей сумме оборотных активов составляют 50%

1.6 Доля запасов в оборотных активах = Запасы / Оборотные активы = (с.210 + с.220) / с.290 = 0,003

Доля запасов в оборотных активах низка и составляет 0,3%.Это может быть связано с повышенным спросом на продукцию.

1.7 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = Собственные оборотные средства / Запасы = (с.290 - с.230 - с.690) / (с.210 + с.220) = 165,04

Стоимость запасов полностью покрывается собственными оборотными средствами, и составляет 165%.

2. Основные показатели оценки финансовой устойчивости:

2.1 Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса = с.490 / с.300(700) = 0,51

Доля средств, инвестированных в деятельности предприятия его владельцем, составляет 51%.

2.2 Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал = с.300(700) / с.490 = 1,98

Собственный капитал обращается хорошо.

2.3 Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (с.290 - с.230 - с. 690) / с.490 = 0,99

Доля источников собственных средств составляет 99%, что говорит о её мобильности.

2.4 Коэффициент концентрации заёмного капитала = Заёмный капитал / Валюта баланса = (с.590 + с.690) \ с.300(700) = 0,49

Доля заёмных средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцем, составляет 49%.

2.5 Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы = с.590 / с.190 = 0,1

Долгосрочные обязательства в объёме внеоборотных активов предприятии составляют 10%.

2.6 Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = с.590 / (с.590 + с.490) = 0,001

Заёмные средства привлекаются очень плохо.

2.7 Коэффициент структуры заёмного капитала = Долгосрочные обязательства / Заёмный капитал = с.590 / (с.590 + с.690)) = 0,001

Долгосрочные обязательства входят в структуру заемного капитала в слишком малом проценте.

2.8 Коэффициент задолженности = Заёмный капитал / собственный капитал = (с.590 + с.690) / с.490 = 0,98

Предприятие зависит от заёмных средств на 98%.

3. Основные показатели оценки деловой активности:

3.1 Фондоотдача = Выручка от продаж / Средняя за период стоимость основных средств = с.010 / (с.120 н.п. + с.120 к.п.) / 2 = 2457

Основные средства используются эффективно.

3.2 Оборачиваемость средств в расчётах (в оборотах) = Выручка от продаж / Средняя за период дебиторская задолженность = с.010 / (с.230 н.п. +с.230 к.п. + с.240 н.п. + с.240 к.п.) / 2 = 54

Оборотных средств за период составляет 54 оборота. Дебиторская задолженность покрывается выручкой от продаж.

3.3 Оборачиваемость средств в расчётах (в днях) = 360 дней / Оборачиваемость средств в расчётах (в оборотах) = 360 / п3.2 = 7

Средний период от вложения средств для производства продукции к получению средств за реализованную продукцию составляет 7 дней.

3.4 Оборачиваемость запасов (в оборотах) = Себестоимость реализации / Средняя за период величина запасов = с.020 / (с.210 н.п. +с.220 н.п. + с.210 к.п. + с.220 к.п.) / 2 = 2703

Скорость потребления и реализации сырья или запасов сверхнормативна, и составляет 2703 оборота в год.

3.5 Оборачиваемость запасов (в днях) = 360 дней / Оборачиваемость запасов (в оборотах) = 360 / п3.4 = 0,13

За день оборачиваемость запасов высока.

3.6 Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) = средняя за период кредиторская задолженность / (себестоимость реализации / 360) = ((с.620 н.п. + с.620) / 2) / (с.020 / 360) = 9

Кредиторская задолженность обращается медленно. Через 9 дней предприятие выполняет свои наиболее срочные обязательства, что является хорошим показателем.

3.7 Продолжительность операционного цикла (в днях) = Оборачиваемость запасов (в днях) + Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) = п3.3 + п3.5 = 7

Продолжительность операционного цикла не высока, и составляет 7 дней. Это время между закупкой сырья и материалов (или товаров) и получением выручки от реализации продукции положительно отражается на предприятии.

3.8 Продолжительность финансового цикла (в днях) = Продолжительность операционного цикла (в днях) - Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) = п3.7 - п3.6 =-2

Финансовый цикл замедлен, что является положительным показателем для предприятия.

3.9 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Выручка от продаж / Средняя за период величина собственного капитала = с.010/(с.490н.п. + с.490к.п.)/2 = 30

Денежные средства предприятия используются активно.

3.10 Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала = выручка от продаж / Средняя за период величина совокупного капитала = с.010 / (с.700 н.п. + с.700 к.п.) / 2 = 15,8

Оборачиваемость совокупного капитала высока.

4. Основные показатели оценки рентабельности:

4.1 Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка от продаж = с.190 / с.010 = 0,002

Выручка от продаж низкая. 0,2 копейки прибыли получено с рубля продаж. Предпринимательская деятельность на предприятии слабо развита.

4.2 Рентабельность основной деятельности = Чистая прибыль / расходы на производство и сбыт = с.190 / (с.70 + с.100 + с.130 + с.180) = 0,15

Прибыли не хватает. Каждый рубль производственных затрат даёт 15 копеек.

4.3 Рентабельность совокупного капитала = Чистая прибыль / Средняя за период величина совокупного капитала = с.190(ф2) / (с.700 н.п. + с.700 к.п.) / 2 = 0,03

Собственный капитал низкий. На 1 рубль совокупного капитала приходится 3 копейки прибыли.

4.4 Рентабельность внеоборотных активов = Чистая прибыль / Средняя за период величина внеоборотных активов = с.190(ф2) / (с.190 н.п. + с.190 к.п.) / 2(ф1) = 653806 / (547037 + 833917) / 2 = 3,39

Внеоборотные активы покрывают чистую прибыль.

4.5 Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Средняя за период величина капитала и резервов = с.190(ф2) / (с.490 н.п. + с.490 к.п.) / 2 = 0,05

Собственники не эффективно используют средства. На 1 рубль собственного капитала приходится 5 копеек прибыли.

4.6 Период окупаемости собственного капитала = Средняя за период величина капитала и резервов / Чистая прибыль = ((с.490 н.п. + с.490 к.п.) / 2) / с.190(ф2) = 19,39

Период окупаемости высок. Только через 19лет и 4 месяца полностью окупятся вложенные средства в данную организацию.

4.7 Валовая рентабельность продаж = Валовая прибыль / Выручка от реализации = с.029 / с.010 = 0,01

Показатель отражает доля валовой прибыли в продаже. И означает, что на 1 рубль выручки от реализации приходится 1 копейка валовой прибыли.

Вывод

Предприятие функционирует достаточно прибыльно и является платежеспособным.

Заёмные средства привлекаются интенсивно. Собственный капитал мобилен.

Наиболее срочные обязательства предприятие выполняет в короткие сроки, без привлечения других дебиторов, что является положительным показателем для фирмы.

Денежные средства ООО «Витус» использует активно, но тем не менее предпринимательская деятельность недостаточно хорошо развита.

Вложенные средства в предприятие окупятся через продолжительный срок, что является для собственников не выгодным.

Лично я посоветовала бы руководству компании ООО «Витус» сделать больший акцент на получение прибыли, в большей степени за счёт увеличения запасов.