2

Содержание

Глава 1. Методика финансового анализа деятельности предприятия

1.1 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1.1.1 Анализ прибыли и порога рентабельности

1.2 Анализ рентабельности капитала предприятия, прибыльности продукции и деловой активности

1.2.1 Система показателей рентабельности, методы её определения

1.2.2 Анализ деловой активности и рентабельности

1.3 Анализ финансового состояния предприятия

Глава 2. Финансовый анализ деятельности ООО «Продукты»

2.1.Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

2.1.1 Анализ структуры активов

2.1.2 Анализ структуры пассивов

2.2 Анализ финансовой устойчивости

2.2.1 Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

2.2.2 Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

2.2.3 Относительные показатели финансовой устойчивости

2.2.4 Анализ безубыточности

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности

2.3.1 Прогнозирование возможности банкротства

2.3.2 Эффект финансового рычага (ЭФР)

Глава 1. Методика финансового анализа деятельности предприятия

1.1 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1.1.1 Анализ прибыли и порога рентабельности

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятий. Она характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль (убыток) отчетного периода, представляющая собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от финансовой деятельности; сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Формализованный расчет балансовой прибыли представлен ниже:

,

где - балансовая прибыль или убыток;

- результат (прибыль или убыток) от реализации продукции (работ, услуг);

- результат от финансовой деятельности;

- сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Результат от реализации продукции (работ, услуг) определяется следующим расчетом:

,

где - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в отпускных ценах без НДС, акцизов и других аналогичных налогов и сборов;

- себестоимость (производственная) реализованной продукции, товаров, работ, услуг;

- расходы периода (коммерческие и управленческие).

Исходным моментом в расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка в обороте всех средств. Изменения в объеме реализации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому его финансовое подразделение должно ежедневно и оперативно контролировать процесс отгрузки, реализации и оплаты продукции (товаров, работ, услуг).

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия служит принятая для всех предприятий, независимо от формы собственное и единая модель хозяйственного механизма предприятия и условиях рыночных отношений, основанная на формировании прибыли (рисунок 2.1).



В процессе анализа изучаются динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости. Все затраты по отношению к объему выручки можно разделить на две группы: условно-постоянные и переменные. Условно-постоянными называются затраты, сумма которых не меняется при изменении выручки от реализации продукции. К этой группе относятся: арендная плата, амортизация основных фондов, износ нематериальных активов и др. Эти затраты анализируются по абсолютной сумме. Переменные затраты -- это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции. Данная группа охватывает расходы на сырье, транспортные расходы, расходы на оплату труда и др. Эти затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки.

Зависимость прибыли от реализации выражается с помощью графика рентабельности (рис. 2.2.), где точка К является точкой безубыточности. Она показывает ту предельную сумму выручки от реализации продукции в стоимостной оценке (оm) и в натуральных единицах измерения (оn), ниже которой деятельность хозяйствующего субъекта будет убыточной, так как линия себестоимости выше линии выручки от реализации продукции. Графики рентабельности представляют очень простой и эффективный метод, позволяющий подойти к решению таких сложных проблем, как-то: что случится с прибылью, если выпуск продукции уменьшится: что случится с прибылью, если цена будет увеличена, себестоимость снижена, а реализация упадет? Главная задача построения графика рентабельности заключается в определении точки безубыточности -- точки, для которой полученная выручка равна денежным расходам.

Расчет точки безубыточности можно производить аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0 %.

 ,

где Тmin - минимальный объем выручки, при которой уровень рентабельности больше 0%;

Т - выручка от реализации, руб.

Ипост - сумма условно-постоянных затрат, руб.;

Ипер - сумма переменных затрат, руб.;

Рис.2.2 Графики рентабельности: а) - (б) зависимость абсолютных показателей; б) - (а) зависимость относительных показателей

Расчёт критического объёма продаж и представление его в графическом виде на примере рассматриваемого предприятия приведён в главе 3.3.2.4.

1.2 Анализ рентабельности капитала предприятия, прибыльности продукции и деловой активности

1.2.1Система показателей рентабельности, методы её определения

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1) показатели рентабельности капитала (активов);

2) показатели рентабельности продукции;

3) показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Многообразие показателей рентабельности определяет альтернативность поиска путей ее повышения. При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи. Взаимосвязь этих показателей можно отразить с помощью следующей таблицы:

Таблица 2.1 Взаимосвязь цены ресурса, объема потребляемых ресурсов, объема производства продукции, прибыли от реализации и рентабельность продаж

Объем продукции в стоимостном выражении (N)	=	Объем продукции в физических единицах (q)		Цена единицы продукции (Ц)
Затраты на производство в денежном выражении (S)	=	Объем использованных ресурсов (в натуральном выражении) (z)		Цена единицы ресурса (С)
Доходность (N / S)	=	Производительность ресурсов (q / z)		Возмещение затрат в цене продукта (Ц / С)
Прибыль (N - S)	=	Объем продукции в стоимостном выражении (q Ц)	-	Затраты на производство в денежном выражении (z C)

1.2.2 Анализ деловой активности и рентабельности

Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности

Показатели рентабельности (финансовой доходности), рассчитываются как отношение полученной прибыли к затратам (расходам, финансовым вложениям средств) на ее получение.

1) Рентабельность продаж (Рп) отражает доходность вложений в основное производство и показывает, сколько прибыли приходится на единицу использованной продукции:

Рп = стр. 050 : (стр. 020 +стр. 030 + стр. 040) х 100% (по данным ф. 2),

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

- прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

Можно рассчитать рентабельность по каждому виду продукции (по данным строк 011-013 и соответствующих им 021-023 из формы N 2) по формуле:

[Выручка (нетто) по конкретному виду продукции - себестоимость соответствующего вида продукции]: [Себестоимость данного вида продукции] х 100%.

Кроме того, может быть рассчитана рентабельность производства без коммерческих и управленческих расходов (без данных по соответствующим строкам формы N 2).

2) Рентабельность собственного капитала организации (Р_Скап) показывает эффективность использования собственного капитала, отражает доходность использования собственных средств по организации и показывает, сколько единиц прибыли от обычных видов деятельности приходится на единицу собственного капитала организации:

Р_Скап= = стр. 140 (по данным ф. 2) : стр. 490 (по данным ф. 1) х 100%,

где - средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

Обратным данной величине является показатель периода окупаемости собственного капитала (Пок), характеризующий продолжительность периода времени, необходимого для полного возмещения величины собственного капитала прибылью от обычных видов деятельности.

Пок == стр. 490 (по данным ф. 1) : стр. 140 (по данным ф. 2),

Пок является наиболее общим "временным" показателем, интересующим прежде всего собственников и сторонних инвесторов. Не существует единого критерия для значений Пок, так как данный показатель зависит от постоянно изменяющихся значений собственного капитала и прибыли.

3) Рентабельность всего капитала организации (Р_кап) показывает эффективность использования всего имущества предприятия

Ркап= =стр. 140 (по данным ф. 2) : ВБ х 100% ,

т.е. прибыль до налогообложения / капитал организации ,где - средний за период итог баланса-нетто.

4) Рентабельность внеоборотных активов (Р_ВА) отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряется величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств:

Р_{ВА =}=стр. 140 (по данным ф. 2) : стр.190(ф.1) х 100% ,

т.е. прибыль до налогообложения / стоимость внеоборотного капитала, где - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов.

5) Рентабельность перманентного капитала (Р_ПК) отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Р_ПК = =стр. 140 (по данным ф. 2) : стр.490+590(ф.1) х 100%,

т.е. прибыль до налогообложения / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства), где - средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.

6) Рентабельность оборотного капитала (Р_ОК) отражает эффективность использования оборотного капитала, вложенного в деятельность фирмы

Р_{ОК =} Р^Р/ =стр.190(ф.2)/стр.290(ф.1)*100%,

т.е. прибыль после уплаты налогов / Сумма оборотных средств, где -средняя за период величина оборотного капитала фирмы.

Коэффициенты деловой активности

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом его деловой активностью. Основными критериями деловой активности предприятия являются:

*степень охвата рынков сбыта продукции, включая поставки на экспорт;

*репутация предприятия;

* выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности и заданным темпам их роста;

*уровень эффективности использования ресурсов (капитала);

*устойчивость экономического роста.

Хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализации товаров, продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов (авансированного капитала). В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности организации, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности.

Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связана с результативностью использования материальных, трудовых, финансовых ресурсов предприятия, также с показателями оборачиваемости.

Рассмотрим некоторые показатели деловой активности.

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (О_ОК ) отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия:

= Выручка (стр.010 ф.2)/ Валюту баланса (стр.300 ф.1)

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

- средний за период итог баланса-нетто.

2) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов) (О_ОС) показывает скорость оборота мобильных средств (оборотных активов) предприятия :

О_ОС= =Выручка (стр.010 ф.2)/ Оборотные активы (стр.290 ф.1)

где - средняя за период величина запасов по балансу;

- средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

3) Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Оз) в оборотах - характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации за анализируемый период:

Оз == Себестоимость (стр. 020 по данным ф. 2) : Запасы (стр. 210 по данным ф.)

4) Коэффициент оборачиваемости денежных средств (О_Д), в разах, показывает скорость оборота денег:

О_Д = =Выручка (стр.010 ф.2) / Денежные средства (стр.260 (ф.),

где d - средняя за период величина денежных средств.

5) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Од), в оборотах, характеризует скорость погашения дебиторской задолженности предприятия.

Од ==Выручка ( стр. 010 по данным ф. 2) : Дебиторскую задолженность ( стр. 240 по данным ф. 1),

где - средняя за период дебиторская задолженность.

Увеличение Од (в оборотах) является исключительно положительной тенденцией, свидетельствующей о налаженных взаимодействиях с дебиторами и четкой работе отдела сбыта.

Для расчёта продолжительности оборота дебиторской задолженности, запасов ,денежных средств и пр.(в днях) следует провести вычисление по формуле:

365 дней : О (в оборотах)

Предприятие должно стремиться к увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности, запасов, денежных средств (в оборотах) и, естественно, сокращению продолжительности 1 оборота (в днях).

6) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ок), в оборотах, характеризует скорость погашения кредиторской задолженности предприятия, показывает расширение или снижение коммерческого кредита:

Ок == Себестоимость (стр. 020 по данным ф. 2) :Кредиторская задолженность ( стр. 620 по данным ф. 1),

где - средняя за период кредиторская задолженность.

Для расчёта продолжительности оборота кредиторской задолженности (в днях), отражающего средний срок возврата долгов предприятию (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам), следует провести вычисление по формуле:

365 дней : Ок (в оборотах)

Изменение Ок (в днях) требует выявления причин, вызывающих его увеличение (уменьшение). Традиционно негативной является тенденция роста кредиторской задолженности, ведущей к замедлению Ок. И, наоборот, позитивным является процесс некоторого замедления (Ок) из-за снижения себестоимости продукции (товаров, работ, услуг).

7) Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов (эффективность внеоборотного капитала) характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств:

Ф == Выручка (стр. 010 по данным ф. 2) : среднюю стоимость ОФ (стр. 120 по данным ф. 1),

где - средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу.

8) Оборачиваемость собственного капитала (Окап), в разах, характеризует скорость оборачиваемости собственного капитала предприятия

Окап = = Выручка стр. 010 (по данным ф. 2) : Капитал и резервы (стр. 490 по данным ф. 1)

Увеличение Окап при относительно стабильном значении показателя собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках быта. Уменьшение Окап свидетельствует либо о проблемах с реализацией, либо об увеличении доли собственного капитала, который в анализируемый период времени используется недостаточно эффективно.

9) Производительность труда или выработка на 1 работника показывает отдачу от одного работника, характеризует эффективность использования трудовых ресурсов предприятия и рассчитывается по формуле:

П ==Выручка ( стр. 010 по данным ф. 2) : ССЧ _СР,

где ССЧ_СР-средняя за период среднесписочная численность.

Это наиболее общая характеристика, используемая при анализе деловой активности.

1.3 Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

структурный анализ активов и пассивов;

анализ финансовой устойчивости;

анализ платежеспособности (ликвидности);

анализ необходимого прироста собственного капитала.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающихся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

К_АБЛ = (d+ КФВ) : (К^t +r^Р + З^У +П^КО )

Нормальное ограничение показателя .

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент критической ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

К_КЛ =( d+ КФВ+ r^а_К+ П^а): (K^t + r^P +З^У +П^КО)

.

Нормальное ограничение показателя .

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент текущей ликвидности (покрытия) :

К_П =( d+ КФВ + r^а_К +Z -РБП+ П^а): (K^t + r^P +З^У +П^КО )=

.

Нормальное ограничение показателя .

Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности (К_ОП) рассчитывается по формуле:

К_ОП = В: R^P

Нормальное ограничение показателя .

Глава 2. Финансовый анализ деятельности ООО «Продукты»

2.1 Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

Под финансовым положением или состоянием организации понимают ее способность обеспечить процесс хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с работниками организации и другими организациями, банками, бюджетом и т. д.

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов. Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является соотношение, базирующееся на взаимосвязи:

Т^РН> Т^QP> Т^В> 100%,

где Т^РН,Т^QP,Т^В - темпы изменения соответственно прибыли до налогообложения, объема реализации, суммы активов (капитала).

Данное соотношение означает следующее:

*прибыль увеличивается более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж продукции в результате относительного снижения издержек производства и обращения;

*объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением активов (капитала), т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

*экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило» экономики предприятия. Тем не менее, если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться и принести выгоду в перспективе, то вероятны отклонения от этого правила, которые не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся:

*приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства;

*переработка, хранение продукции;

*модернизация и реконструкция действующих предприятий.

Анализируя сопоставимые периоды (вторые полугодия 2007 и 2008годов) можно констатировать, что на предприятии сложилось следующее соотношение:

% к предыдущему году

Прибыль до налогообложения 13,4%

Объем продаж 107,99%

Активы 104,7 %

Таким образом, темпы падения прибыли (на 86,95%) сопровождались темпами прироста объема продаж продукции ( на 7,99%) и всех активов предприятия (на 4,7%). Данное соотношение сложилось из-за снижения рентабельности продаж, что было вызвано острой конкурентной борьбой и привело к уменьшению дохода при увеличении доли себестоимости в выручке с 97,28% в конце 2007года до 99,66% в конце года 2008. Следовательно, в нашем случае «золотое правило» экономики не соблюдается.

Сопоставление темпов прироста оформим в таблице 3.7.

Таблица 3.7. Сравнение динамики активов и финансовых результатов (тыс. руб.)

Показатели	Отчетный период (2-ое п/г2008 г.)	Базисный период (2-е п/г 2007 г.)	Темп прироста показателя (%) [(2) - (3)]/(3) · 100
1	2	3	4
Средняя за период величина активов предприятия	98 524,5	94 067	4,7
Выручка от реализации	270 010	250 024	8,0
Прибыль от реализации за период	914,0	6 800,0	-86,6

Так как прибыль уменьшилась на 86,6% при приросте активов на 4,7%, а темпы прироста выручки составили 8%,то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуги и ускорение их оборачиваемости.

Непосредственно из аналитического баланса за 2008год (Таблица 3.8.) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия.

Таблица 3.8. Аналитический баланс ( т.р.)

Статьи баланса	Строки	Абсолютные величины (тыс.руб)	Удельные веса (%)	Параметр изменения показателя	Характеристика параметра
		на начало периода	на конец периода	на начало периода,гр.2/ВБ * 100%)	на конец периода,(гр.3/ВБ*100%)	по абс. величинам,(гр.3-гр.2) (руб.)	по структуре,(гр.5-гр.4,),(%)	темп прироста показателя, (гр.6/гр.2*100%),(%)	в % к изменениям итога баланса,(гр.6/ВБ*100%), (%)
1		2	3	4	5	6	7	8	9
1. Активы (баланс): имущество всего	300	99 986	106 614	100,00	100,00	6 628	0,00	6,63	100,00
1.1 Иммобилизованные активы	190	21 755	26 896	21,76	25,23	5 141	3,47	23,63	77,56
1.2.Оборотные активы.	290	78 231	79 718	78,24	74,77	1 487	-3,47	1,90	22,44
1.2.1.Запасы	210+220	61 932	62 220	61,94	58,36	288	-3,58	0,47	4,35
1.2.2.Краткосрочная дебит. з-ть+краткосрочн. фин. вложения	240+250	9 753	11 901	9,75	11,16	2 148	1,41	22,02	32,41
Денежные средства	260	6 546	5 597	6,55	5,25	-949	-1,30	-14,50	-14,32
2. Пассив (баланс): источники имущества	700	99 986	106 614	100,00	100,00	6 628	-106 514	6,63	100,00
1.1.Собственный капитал	490	28 038	28 640	28,04	26,86	602	-28 612	2,15	9,08
1.2. Заёмный капитал	590+690	71 948	77 974	71,96	73,14	6 026	-77 902	8,38	90,92
1.2.1.Долгосрочные обязательства	590	440	995	0,44	0,93	555	-995	126,14	8,37
1.2.2.Краткосрочные займы и кредиты	610	34	19 604	0,03	18,39	19 570	-19 604	57 558,82	295,26
Кредит. з-ть	620	71 474	57 375	71,48	53,82	-14 099	-57 304	-19,73	-212,72

Рассмотрим их детально в табл. 3.9 и 3. 13.

Таблица 3.9.

Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

Актив баланса	На начало 2008г.	На конец 2008г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Имущество -- всего (ВБ)	99 986		106 615		6 629	6,63
1.1. Иммобилизованные активы (итог раздела I актива баланса)	21 755	21,76	26 896	25,23	5 141	23,63
1.2. Оборотные активы (итог раздела II актива баланса)	78 231	78,24	79 716	74,77	1 487	1,9
1.2.1. Запасы без товаров отгруженных и долгосрочная дебиторская задолженность (стр.210+220)	61 932	79,17	62 220	78,05	288	0,47
1.2.2. Краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, краткосрочные предоставленные организациям (активные) займы (стр.240+250)	9 753	12,47	11 901	14,93	2 148	22,02
1.2.3. Денежные средства (стр.260)	6 546	8,36	5598	7,02	-949	-14,5

Признаками общей положительной оценки динамики и структуры баланса являются:

*рост собственного капитала;

*отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

*соответствие (равновесие) размеров дебиторской и кредиторской задолженностей;

*отсутствие в балансе убытков, просроченной задолженности банкам, бюджету, приведенных в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1; 2 и в справке к разделу 2 формы № 5).

По данным табл. 3.9. мы видим, что в целом имущество предприятия увеличилось в конце отчетного периода на 6 629 тыс. руб. и составило 106,63% от суммы на начало периода. При этом повышение стоимости активов наблюдается как по иммобилизованным, так и оборотным активам разделов агрегированного баланса. Однако в составе оборотных активов за год наблюдалось уменьшение запасов (без товаров отгруженных) и долгосрочной дебиторской задолженности, что объясняется целенаправленной деятельностью по уменьшению неликвидов и сверхнормативного остатка сырья и материалов в торговых подразделениях и на производстве. На снижение денежных средств повлияло активное погашение задолженности в размере 10,4 млн. рублей перед учредителем за оборотные средства.

В составе всего имущества мы видим повышение удельных весов иммобилизованных активов с 21,76 до 25,23% при общем уменьшении доли оборотных активов в сравнении с данными на начало периода с 78,24 до 74,77%. Причем, темп роста иммобилизованных активов достиг наибольшей величины среди групп агрегированного баланса, он составил 123,6% (Таблица 1 Приложения). Такие изменения, очевидно, снижают мобильность структуры капитала предприятия, уменьшая ликвидность его баланса.

Увеличение удельного веса дебиторской задолженности (табл. 3.6.) свидетельствует об относительном увеличении предоставляемого предприятием кредита. Этот факт отражает увеличение сроков оплаты отгруженных предприятием товаров, и, как следствие, размеров денежных средств, отвлеченных из оборота дебиторами. Действительно, в 3 и 4 кварталах отчётного года была увеличена глубина товарного кредита покупателям продукции, что обусловлено острой конкурентной борьбой. Однако, рост задолженности связан и с увеличением объемов реализации. Увеличение объемов продаж само по себе увеличивает размеры оплаты за проданный товар и, соответственно, размер задолженности за него дебиторов. Поэтому в данной ситуации недостаточно оснований для отрицательной оценки факта увеличения дебиторской задолженности. Кроме того, при темпах прироста дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 59,74% ,данный параметр в % к изменениям итога баланса составил 47,87%.

При общем снижении доли оборотных средств на предприятии (с 78,24 до 74,77%) (табл. 3.9.) также наблюдается снижение удельного веса денежных средств в составе оборотного капитала с 8,36 до 7 % в сравнении с началом периода. Снижение удельного веса денежных средств характеризует уменьшение мобильности активов и, следовательно, степени платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Снижению доли денежных средств способствовало увеличение доли дебиторской задолженности. Однако у предприятия, наряду с уменьшением денежных средств, уменьшилась и доля кредиторской задолженности с 71,48 до 53,82% (Таблица 1 Приложения) ). То есть уменьшение свободных средств было направлено на погашение расчетов с кредиторами и использовано в обороте, что говорит о рациональном их использовании.

2.1.1 Анализ структуры активов

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И), рассчитываемый по формуле:

К _М/И = (R^a+d+КФВ) / F

Предварительный анализ структуры активов проведем на основе данных таблицы 3.10.

Таблица 3.10. Анализ структуры активов в 2008году (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
I. Внеоборотные активы	21 755	26 896	21,76	25,23	5 151	3,47	77,56
II.Оборотные активы	78 231	79 718	78,24	74,77	1 487	-3,47	22,44
Итого активов	99 986	106 614	100,0	100,0	6 628		100,0
Коэф-т соотношения обор-х и внеобор-х активов	3,6	2,96	Х	Х	-0,63	Х	Х

К сожалению, из-за отсутствия сопоставимых данных за полный 2007год ,ограничимся анализом структуры активов на начало и конец 2008 года. Из данной таблицы видно, что увеличение источников средств организации в отчётном году в большей степени сложилось из-за увеличения внеоборотных активов. На долю изменения оборотных активов в изменении общей величины активов предприятия приходится лишь 22,44%.

Удельный вес оборотных активов в их общей величине снизился на 3,47%, а внеоборотных - увеличился на туже величину.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проведен по таблицам 3.11. и 3.12. отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов с целью выявить статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида активов.

Таблица 3.11. Анализ структуры внеоборотных активов в 2008году

(в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
Основные средства	21 035	24 600	21,04	23,07	3 565	2,04	53,79
Незавершенное строительство	215	158	0,22	0,15	-57	-0,07	-0,86
Долгосрочные финансовые вложения	505	505	0,51	0,47	0	-0,03	0
Отложенные налоговые активы активы		1 633		1,53	1 633	1,53	24,64
Итого внеоборотных активов	21 755	26 896	21,76	25,23	5 141	3,47	77,56

Из таблицы видно, что в отчётном году наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами, что характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности.

Таблица 3.12. Анализ структуры оборотных активов 2008году

(в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсо- лютных вели-чинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
Запасы	56 565	57 956	56,57	54,36	1 391	-2,21	20,99
НДС по приобретенным ценностям	5 367	4 264	5,37	4	-1 103	-1,37	-16,64
Краткосрочная дебиторская задолженность	8 158	10 442	8,16	9,79	2 284	1,64	34,46
Краткосрочные финансовые вложения	1 595	1 459	1,6	1,37	-136	-0,23	-2,05
Денежные средства	6 546	5 597	6,55	5,25	-949	-1,3	-14,32
Итого оборотных активов	78 231	79 718	78,24	74,77	1 487	-3,47	22,44

Из таблицы 3.12. следует, что наибольшие изменения в структуре оборотных активов приходятся на краткосрочную дебиторскую задолженность и запасы. Эти показатели составляют основную часть оборотных активов как на начало, так и на конец года. Структура оборотных активов на конец года ухудшилась, уменьшив и удельный вес в совокупных активах на 1,5млн.рублей или 3,5% Краткосрочная дебиторская задолженность в конце года стала составлять 9,79% от всех активов, а денежные средства -5,25%, что свидетельствует об уменьшении ликвидности активов по сравнению с началом года.

Структура внеоборотных активов на период 2008 года показана на рисунке 3.1.

Структура внеоборотных активов на начало года

Структура внеоборотных активов на конец года

Рис.3.1.Структура внеоборотных активов ООО «Продукты» за 2008год

При оценке пассива баланса (табл. 3.13.) наблюдаем абсолютное увеличение практически каждой из статей баланса, кроме кредиторской задолженности. Однако относительные показатели отражают снижение удельного веса собственного капитала с 28,04% до 26,86% при увеличении заемного с 71,96% до 73,14%. Такое изменение снижает платежеспособность, независимость предприятия от заемных источников. Из сказанного также следует, что увеличение имущества произошло в большей степени за счет заёмного капитала.

Таблица 3.13.

Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса

Пассив баланса	На начало периода	На конец периода	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Источники имущества -- всего (ВБ)	99 986		106 614		6 628	6,63
1.1. Собственный капитал (раздел III пассива баланса + задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов, резервами предстоящих расходов раздела V пассива)	28 038	28,04	28 640	26,86	602	2,15
1.2. Заемный капитал (сумма разделов IV и V пассива баланса за минусом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов)	71 948	71,96	77 974	73,14	6 026	8,38
1.2.1. Долгосрочные обязательства (итог раздела IV пассива баланса)	440	0,44	995	0,93	555	126,14
1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы (стр.610)	34	0,03	19 604	18,39	19 570	57 558,82
1.2.3. Кредиторская задолженность (стр.620)	71474	71,48	57 375	53,82	-14 099	-19,73

Снижение кредиторской задолженности говорит об уменьшении полученных предприятием кредитов за купленный товар. Действительно, поставщики мясного сырья перешли ,в большей своей части, на предоплату. К тому же в отчётном периоде была погашена задолженность за оборотные средства учредителю.

Практически же, если за отсрочку платежа поставщику по договору не требуется уплата процентов, предприятию выгодно иметь такие кредиты, как беспроцентный заем. Размеры таких кредитов ограничиваются возможностью их своевременного погашения в соответствии с договорами.

Краткосрочная кредиторская задолженность значительно превышает размеры дебиторской задолженности в отчетном и базисном периоде (табл. 3.9. и 3.13.), что снижает возможность расчетов с кредиторами в течение периода поступления средств от дебиторов, но является позитивным моментом, ввиду использования «чужих» денег для осуществления хозяйственной деятельности.

2.1.2Анализ структуры пассивов

Пассивы организации (то есть источники финансирования её активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников предприятия:

Ка=СК /В =,

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

К_З/C = R^P/ СК = .

Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в таблицах 3.14. и 3.15.

Таблица 3.14.

Реальный собственный капитал ООО «Продукты» за 2008 год

(в тыс. руб.)

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
1. Уставный капитал	23 365	23 365	0
2.Нераспределённая прибыль отчётного года	4 673	5 275	+602
3. Реальный собственный капитал (п.1 + + п.2)	28 038	28 640	+602

Таблица 3.15. Скорректированные заемные средства(в тыс. руб.)

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
1. Долгосрочные пассивы	440	995	+555
2. Краткосрочные пассивы	71 508	76 979	+5 471
3. Скорректированные заемные средства (п.1 + п.2)	71 948	77 974	+6 026

Предварительный анализ структуры пассивов представлен в таблице 3.16.

Таблица 3.16. Анализ структуры пассивов в 2008году (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	На начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсо- лютных вели-чинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
Реальный собственный капитал	28 038	28 640	28,04	26,86	+602	-1,18	9,08
Заемные средства (скорректированные долгосрочные пассивы + скорректированные краткосрочные пассивы)	71 948	77 974	71,96	73,14	+6 026	+1,18	90,92
Итого источников средств	99 986	106 614	100,0	100,0	+6 628	0	+100
Коэффициент автономии	0,28	0,27	Х	Х	-0,01	Х	Х
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	2,57	2,72	Х	Х	+0,16	Х	Х

В результате предварительного анализа пассивов по таблице 3.16. можно отметить, что в 2008 году реальный собственный капитал предприятия составлял более четвертой части источников средств ООО «Продукты». В конце 2008 года коэффициент автономии снизился на 0,01 пункт и стал составлять 0,27, на что, в основном, повлияло увеличение заемных средств, рост которых в изменении общей величины пассивов составил 90,9% и привел к увеличению имущества на 6,6млн.руб.

Детализированный анализ структуры пассивов приведен в таблицах 3.17. и 3.18. отдельно по каждому укрупненному виду пассивов.

Таблица 3.17 - 3.18. Анализ структуры заемных средств (скорректированных) в 2008 году (в тыс. руб.)

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	На начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
Уставный капитал	23 365	23 365	23,37	21,92	0	-1,45	0
Нераспределенная прибыль	4 673	5 275	4,67	4,95	602	0,27	9,08
Итого реальный собственный капитал	28 038	28 640	28,04	26,86	602	-1,18	9,08
Показатели (в тыс. руб.)	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины активов
1. Долгосрочные пассивы	440	995	0,44	0,93	+555	0,49	8,37
2. Краткосрочные пассивы	71 508	76 979	71,52	72,2	+5 471	0,69	82,54
3.Скорректированные заемные средства (п.1 + п.2)	71 948	77 974	71,96	73,13	+6 026	1,17	90,92

По данным таблиц 3.17. и 3.18. можно сделать вывод о том, что в конце 2008 года нераспределенная прибыль прошлых лет, составившая 5,3млн. руб., внесла изменения в структуру реального собственного капитала, увеличив последний до 28 640 тыс. руб.

Заемные средства ООО «Продукты» состоят из кредиторской задолженности и кредитов, которые к концу года возросли на 19,6 млн.рублей, увеличившись более чем в 500раз, заметно повысив средства организации. Причём кредиторская задолженность к концу года уменьшилась на 14 млн. рублей или 17,7%.

Заёмные средства стали преобладать в структуре пассивов. По таблице 3.17. вычислим

коэффициент накопления собственного капитала:

,

показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности. На начало года он составит 0,167,и, увеличившись на 0,017, к концу года - 0,184. Положительная динамика коэффициента накопления собственного капитала (при неизменном уставном капитале) к концу года свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товароматериальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия). Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

2.2.1Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

Для проверки выполнения минимального условия финансовой устойчивости организации в таблице 3.19. проведен анализ разности притока и оттока реального собственного капитала .

Таблица 3.19. Анализ структуры собственных средств (скорректированных) (тыс. руб.)

Показатели	Начало 2008 года	Конец 2008 года	Изменения
1. Добавочный капитал	-	-	-
2. Резервный капитал	-	-	-
3. Нераспределенная прибыль	4 673	5 275	+602
4. Доходы будущих периодов	-	-	-
5. ИТОГО прирост собственного капитала	4 673	5 275	+602
6. Убытки	-	-	-
7. ИТОГО отвлечение собственного капитала	0	0	0
8. Разница прироста реального собственного капитала и отвлечения (стр.5-7)	4 673	5 275	+602

И в начале и в конце 2008 года наблюдается прирост собственного капитала при отсутствии его отвлечения. Таким образом, разница прироста реального собственного капитала и отвлечения уставного капитала положительна, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации.

2.2.2Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Следующей задачей после анализа наличия и достаточности собственного капитала является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие различную степень охвата разных видов источников:

1) собственный оборотный капитал (Е^С ) ,определяемый по формуле:

Е^С =СК-F

2) собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (Е^Т) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С ) и долгосрочных кредитов и займов (K^t):

Е^Т =Е^С+K^t

3) все основные источники средств для формирования запасов (Е^?) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С), долгосрочных (K^T) и краткосрочных кредитов и займов(K^t):

Е^? =Е^С+ K^T +K^t

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности (r^Р), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учёта. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^? =Е^С+ K^T +K^t +r^Р

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (либо несоответствие-излишек или недостаток) величины источников средств.

Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1) излишек ( + ) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

± E^С = E^С-Z.