52

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ЕВРОПЕЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ФИНАНСОВ, ИНФОРМАЦИОННЫХ СИСТЕМ, МЕНЕДЖМЕНТА И БИЗНЕСА

Курсовая работа

По дисциплине

«Финансы»

На тему: «Особенности финансов акционерных обществ»

Студентки ________________

_______ курс ______ группы

Руководитель курсовой работы

___________________________

Севастополь, 2008

Содержание

Введение

1. Содержание акционерной собственности. Ценные бумаги акционерных обществ и операции с ними

1.1. Акционерные общества, цели создания и особенности управления

1.2. Виды ценных бумаг в Украине и операции с ними

1.3. Основные этапы управления ценными бумагами в рамках предприятий акционерной собственности

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества «Победа»

2.1.Характеристика организационной структуры предприятия

2.2. Основные показатели экономической деятельности предприятия

2.3. Анализ формирования и распределения прибыли

2.4. Анализ платежеспособности предприятия

3. Совершенствование методики расчета прибыли в акционерных обществах

3.1. Современная практика расчета прибыли на акцию

3.2. Порядок совершенствования расчета прибыли на одну акцию в результате конвертации финансовых инструментов предприятия в соответствии с ПСБУ

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Многие современные предприятия имеют акционерную форму собственности, это оказывает определенное влияние на ведение и организацию финансов и отчетности предприятия. Кроме обычных хозяйственных операций необходимо знание методики расчета прибыли при работе с финансовыми инструментами. Основой финансов ОАО является акция.

Тема курсовой работы актуальна, так как знания особенностей финансов в акционерных обществах позволяет эффективно управлять предприятиями с данной формой собственности, а это главная цель любого хозяйствующего субъекта в рыночной экономике.

Предметом исследования в работе служит предмет финансов.

Непосредственный объект изучения в данном курсовом проекте - финансы акционерного общества.

Цель работы в соответствии с предметом всесторонне изучить и систематизировать полученные знания по данной теме, используя последние методические разработки и учебные пособия, данные публикаций Клуба бухгалтеров Украины.

Для достижения поставленной цели предполагается решить следующие основные задачи:

- выделить сущность и содержание акционерной собственности, указать особенности хождения ценных бумаг в Украине, дать представление о механизмах регистрации и создания акционерной собственности;

- рассмотреть состояние финансов конкретного предприятия - ОАО;

- представить механизмы совершенствования при расчете прибыли на одну акцию.

1. Содержание акционерной собственности. Ценные бумаги акционерных обществ и операции с ними

1.1. Акционерные общества, цели создания и особенности управления

Рыночная экономика представляет собой образование с действующими на нем потребителями и производителями. В качестве основных производителей валового продукта в стране выступают предприятия. Хозяйственные законодательства разных стран регламентируют экономическую деятельность таких предприятий. Кроме того, каждое предприятие различается по форме собственности и управленческим возможностям.

Законодательство Украины в самом начале рыночных преобразований определило организационные формы предприятий, которые могут функционировать в Украине [11, стр.98].

Классификацию видов предприятий определяет раздел "Классификация организационно-правовых форм хозяйствования", которая установлена Классификатором Государственного Комитета Украины по стандартизации, метрологии и сертификации № 228 от 22.11.94 (раздел «Классификация форм собственности». Данная классификация приводится в таблице 1.1.

Таблица 1.1

Классификация организационно-правовых форм хозяйствования

Форма хозяйствования	Код вида предприятия
Индивидуальное предприятие	100
Семейное предприятие	110
Частное предприятие	120
Коллективное предприятие	130
Государственное предприятие	140
Государственное коммунальное предприятие	150
Совместное предприятие	160
Предприятие, основанное на полной собственности гражданина или юридического лица иностранного государства	170
Кооператив	180
Арендное предприятие	190
Сельское (фермерское) хозяйство	200
Потребительское общество	210
Союз потребительских обществ	220
Акционерные общества	230
Открытое акционерное общество	240
Закрытое акционерное общество	250
Общество с ограниченной ответственностью	260
Общество с дополнительной ответственностью	270
Полное общество	280
Коммандитное общество	290
Ассоциация	300
Корпорация	310
Консорциум	320
Концерн	330
Объединение	340
Дочернее предприятие	350
Предприниматель	360
Организация	370
Заведение	380
Учреждение	390
Организация арендаторов	400
Организация покупателей	410
Политическая партия	420
Общественная организация	430
Религиозная организация	440
Отделение	450
Представительство	460

Дадим краткую характеристику акционерных обществ с точки зрения особенностей организационно-правовых форм хозяйствования.

В соответствии с действующим законодательством Украины к хозяйственным относятся следующие общества

* акционерные;

* с ограниченной ответственностью;

* с дополнительной ответственностью;

* полные;

* коммандитные.

Акционерное общество -- это общество, которое имеет уставный фонд (капитал), разделенный на определенное количество акций, равных номинальной стоимости, и несет ответственность за обязательства только имуществом общества. Акционерные общества могут быть открытого и закрытого типа.

Открытое акционерное общество -- это вид акционерного общества, акции которого могут распространяться путем открытой подписки и купли-продажи на бирже.

Закрытое акционерное общество -- это вид акционерного общества, акции которого распространяются между его учредителями и не могут распространяться путем подписки, продаваться и покупаться на биржах.

Общество с ограниченной ответственностью -- это общество, имеющее уставный фонд (капитал), разделенный на части, размер которых определяется учредительными документами. Участники общества несут ответственность в пределах их вкладов.

Общество с дополнительной ответственностью -- это общество, уставный фонд (капитал) которого разделен на части определенных учредительными документами размеров. Участники общества отвечают по долгам своими взносами в уставный фонд (капитал), а если их недостаточно, то дополнительно принадлежащим им имуществом в одинаковом для всех участников кратном размере взносов всех участников.

Полное общество -- это общество, все участники которого занимаются общей предпринимательской деятельностью и несут солидарную ответственность по обязательствам общества всем своим имуществом. Коммандитное общество -- это общество, в состав которого наряду с одним или несколькими участниками, несущими полную ответственность по обязательствам всем своим имуществом, входят и другие участники, чья ответственность ограничивается только вкладом имущества в общество.

1.2. Виды ценных бумаг в Украине и операции с ними

Ценные бумаги (англ. securety) -- это денежные документы, которые свидетельствуют о праве владения или отношении займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило и их собственником и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, которые вытекают из этих документов, третьим лицам [20, с.14].

Все многообразие ценных бумаг можно классифицировать по ряду признаков (рис. 1.1). В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые [5, с.29].

Коммерческие (товарные) ценные бумаги обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки. Это ценные бумаги, закрепляющие вещные права собственности или право залога на товары. К ним относятся чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные.

Фондовые ценные бумаги охватывают бумаги, имеющие хождение на фондовом рынке. Их отличительными признаками являются выпуск в значительных, заранее установленных размерах, унифицированность, выражение права на определенную долю в акционерном капитале, ликвидационном имуществе или облигационном фонде. В зависимости от выраженных в них прав ценные бумаги делятся на долевые (паевые) и долговые.



Рис 1.1. Классификация ценных бумаг[5, с.27]

Долевые ценные бумаги -- это бумаги, доказывающие наличие пая, участия или другого интереса в имуществе или в предприятии. К ним относятся акции, сертификаты на акции, инвестиционные сертификаты.

Долговые ценные бумаги -- это бумаги, удостоверяющие займ, который должен быть погашен заимодателю в будущем, например, вексель (долговое обязательство), облигация и т.д.

Фондовые бумаги делятся на два больших класса: основные и производные.

Основные ценные бумаги -- это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и т.д.

Основные бумаги в свою очередь делятся на первичные и вторичные.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя и т.д.

Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных. Это ценные бумаги, удостоверяющие право владения ценными бумагами. К ним относятся: варранты, сертификаты, депозитарные расписки и т.д.

Производные ценные бумаги, или деривативы (англ. депуайуе) выражают имущественные права (обязательства), возникающие в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Другими словами, производная ценная бумага -- это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров), на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций), на цены валютного рынка (валютные курсы), на цены кредитного рынка (процентные ставки) и т.д. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, индексные, процентные и др.) и опционы.

В зависимости от формы собственности (типа эмитента) в общем случае различают государственные и негосударственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги -- это облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными, местными органами власти и государственными предприятиями с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов.

Негосударственные ценные бумаги -- это корпоративные ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями), а также ценные бумаги, выпускаемые частными лицами (например, вексель).

В зависимости от способа легитимации владельца ценные бумаги делят на [1]:

v бумаги на предъявителя, когда собственником бумаги признается лицо, обладающее документом;

v именные бумаги, содержащие обозначение собственника в тексте документа;

v ордерные бумаги, подразумевающие возможность быть переданными другому лицу путем передаточной надписи на оборотной стороне документа -- индоссамента.

Следует иметь в виду, что для некоторых именных бумаг законодательством предусматривается возможность передачи прав по индоссаменту, то есть упрощенным порядком.

Ценные бумаги могут существовать в форме бумажных документов или записей на счетах. Значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета или счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как документарные ценные бумаги, так и бездокументарные [20, с.17].

Владелец бездокументарных ценных бумаг может не иметь никакого документа, кроме выписки из регистрационного реестра, но при этом его права будут защищены более надежно, чем при бумажной форме выпуска. Безналичную ценную бумагу нельзя подделать. Кроме того, она гарантирует владельцу максимальную ликвидность, т.е. возможность быстро ее продать с минимальными издержками.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах. Неэмиссионные выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Котирующиеся ценные бумаги -- это ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже. Недопущенные к купле-продаже на бирже и обращающиеся на внебиржевом рынке получили название не котирующихся.

Срочные ценные бумаги выпускаются на определенный срок. Бессрочные ценные бумаги -- это ценные бумаги, и которых не указана дата их погашения.

Субъектами рынка ценных бумаг являются[14, с.53]:

v эмитенты;

v инвесторы;

v торговцы ценными бумагами.

Эмитент ценных бумаг -- это юридическое или физическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется исполнять обязательства, следующие из условий их выпуска.

Инвестор -- гражданин или юридическое лицо, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги от своего имени и за свой счет с целью получения доходов.

Торговец ценными бумагами -- юридическое лицо, для которого деятельность с ценными бумагами с целью получения дохода за счет проведения комиссионных, коммерческих и представительских операций на фондовом рынке является исключительной.

К торговцам ценными бумагами относятся[14, с.55]:

v фондовые биржи;

v инвестиционные компании;

v инвестиционные фонды.

Фондовая биржа -- это финансовая организация, специализирующаяся на организации постоянно действующей централизованной торговли ценными бумагами на комиссионной основе. Она осуществляет такие основные операции[14, с.59]:

v учет ценных бумаг и их хранение;

v принятие ценных бумаг к торгам на определенных условиях;

v проведение аукциона;

v организация оформления договоров купли-продажи ценных бумаг;

v исполнение централизованных взаиморасчетов в пределах биржевого рынка;

v осуществление централизованного курсового контроля и информирования участников торгов относительно выполненных соглашений.

Инвестиционная компания -- финансовое учреждение, специализирующееся на коммерческой и комиссионной деятельности с ценными бумагами как на централизованном рынке, так и на внебиржевом, путем [14, с.61]:

v анализа состояния рынка ценных бумаг и проведения операций на нем в собственных интересах и по поручению физических и юридических лиц;

v котировки ценных бумаг и определения цен их купли-продажи на внебиржевом рынке;

v организации проведения взаиморасчетов и оформления договоров купли-продажи ценных бумаг;

v организация начисления и выплаты доходов по ценным бумагам;

v оказание консультационных услуг в части данных, не составляющих коммерческой тайны

Инвестиционный фонд -- финансовое учреждение, специализирующееся на аккумулировании средств инвесторов и их вложении в ценные бумаги. Управление фондом осуществляет наблюдательный совет и инвестиционный управляющий, который от своего имени проводит операции на биржевом и внебиржевом рынках по формированию портфеля ценных бумаг. В связи с этим инвестиционный фонд как юридическое лицо осуществляет следующие операции[14, с.63]:

v привлечение временно свободных средств физических и юридических лиц путем вложений в ценные бумаги инвестиционного фонда;

v организация выплаты доходов собственникам ценных бумаг.

v В Украине посредническая деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг может осуществляться также коммерческими банками (на Западе для этих целей существуют специальные инвестиционные банки) и доверительными обществами (трастовыми компаниями)[20, с.21].

1.3. Основные этапы управления ценными бумагами в рамках предприятий акционерной собственности

Для создания акционерного общества учредители заявляют о намерении создать акционерное общество, открыть подписку на акции, провести учредительское собрание и осуществить государственную регистрацию в соответствии с действующим законодательством.

Акционерное общество выпускает ценные бумаги в соответствии с требованиями Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

В соответствии с действующим законодательством (ст. 13 Закона Украины "О хозяйственных обществах") учредители самостоятельно проводят оценку вносимых ими вкладов в уставный капитал предприятия.

Акционерные общества обязаны зарегистрировать информацию об эмиссии акций (в том числе в случаях принятия решения об увеличении или уменьшении уставного фонда, выпуске акций новой номинальной стоимости, выпуске акций с целью обмена на ранее выпущенные облигации или акции другого акционерного общества). В этом случае предприятие представляет в регистрирующий орган следующие документы [9, с.11]:

Ш заявление о регистрации информации об эмиссии акций;

Ш нотариально заверенную копию учредительного договора (при осуществления первой эмиссии акций);

Ш информацию об эмиссии акций открытого акционерного общества. Информация предоставляется регистрирующему органу в 2-х экземплярах и должна быть прошнурована и заверена подписью руководителя, печатью эмитента, подписями и печатями аудитора (аудиторской фирмы), а также подписями и печатями торговца ценными);

Ш копию платежного поручения об уплате государственной пошлины в местный бюджет по месту государственной регистрации открытого акционерного общества и в размере 0,1% суммарной номинальной стоимости акций, на которые планируется осуществить подписку, за регистрацию информации об эмиссии ценных бумаг;

Ш решение об эмиссии акций, оформленное протоколом в соответствии с требованиями статьи 6 Закона Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" с указанием убытков и формы выпуска ценных бумаг и сведений, заверение, подписью руководителя и печатью эмитента;

Ш баланс, отчет о финансовых результатах и их использовании (для банков - отчет о прибылях и убытках), заверенные подписями и печатями эмитента и аудитора, заключение аудитора по состоянию на 1-е число текущего квартала, в котором предоставляются документы для регистрации информации об эмиссии акции

Ш баланс, отчет о финансовых результатах и их использовании, заверенные подписями и печатями эмитента и аудитора, справку о финансовом состоянии и заключение аудитора по состоянию на 1-е число текущего года, в котором предоставляются документы для регистрации информации об эмиссии акций;

Ш справку, заверенную подписями и печатью регистратора, о передаче реестра владельцев именных ценных (при дополнительной эмиссии именных ценных бумаг)

Ш копию договора с торговцем ценными бумагами о размещении акций, на которые планируется осуществить подписку, с указанием номера действующего разрешения

Ш копии свидетельств о регистрации предыдущих выпусков ценных бумаг.

В информацию об эмиссии акций должны включаются следующие сведения: характеристика эмитента, а именно наименование; местонахождение, номера телефона и дата основания; предмет деятельности; сведения об ином капитале (общий объем, фактически уплаченный уставной капитал); численность служащих (по состоянию на 1-е ч текущего квартала); численность акционеров (по состоянию на 1-е число текущего квартала); баланс, отчет о финансовых результатах и их использовании.

При выпуске акций в связи с увеличением уставного капитала продажа акций не осуществляется [11, с.98].

Для увеличения уставного капитала акционерное общество принимает решение об увеличении уставного капитала на сумму индексации основных фондов путем эмиссии акций новой номинальной стоимости или дополнительного количества существующей номинальной стоимости и затеи регистрирует в Государственной комиссии по ценным и фондовому рынку, публикует в соответствии со статьей 23 Закона Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" информацию об эмиссии акций номинальной стоимости или дополнительного количества акций существующей номинальной стоимости.

Затем представляет в регистрирующий орган отчет о результатах эмиссии акций (для открытых акционерных обществ) и носит в устав изменения, связанные с увеличением уставного капитала, и регистрирует такие изменения в установленном порядке; регистрирует в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку выпуск акций; на основании документов, удостоверяющих регистрацию выпуска акций, отражает в бухгалтерском учете увеличение уставного капитала; решение об увеличении уставного капитала акционерного общества на сумму индексации основных фондов принимается общим собранием акционерного общества в порядке, предусмотренном статьями 40--44 Закона Украины "О хозяйственных обществах"[20, с.65].

При оформлении свидетельства о выпуска акций эмитент всегда возвращает регистрирующему органу оригиналы свидетельств о регистрации соответствующих предыдущих выпусков акций.

После регистрации выпуска ценных бумаг эмитенту выдается свидетельство, являющееся основанием для печати бланков сертификатов ценных бумаг. Регистрация информации об эмиссии ценных бумаг является основанием для оформления времен глобального сертификата в депозитарии.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества «Победа»

2.1. Характеристика организационной структуры предприятия

Открытое акционерное общество «Победа», учреждено в соответствии с приказом Фонда Госимущества Автономной Республики Крым и собранием членов организации-арендаторов АП «Победа» г. Симферополя, протоколом от 28 октября 1996 г. в соответствии с Декретом Кабинета Министров Украины № 57-93 от 20.05.1993 г. «О приватизации имущественных комплексов государственных предприятий и структурных подразделений, сданных в аренду».

Юридический адрес общества: Украина, Автономная Республика Крым, 95660 г. Симферополь, ул. Крылова 168.

По состоянию на 01.01.1996 Уставной фонд общества (заявленный и оплаченный) составлял 50 тыс. грн. Представим структурное деление на момент создания общества в виде диаграммы (рис.2.1.).

Рис.2.1. Распределение уставного фонда между акционерами, %

Члены трудового коллектива, которые являются также акционерами предприятия ОАО «Победа» имеют 18800 простых именных акций, что определяет долю членов коллектива в размере 9.4 % уставных средств (рис.2.2.).

Рис.2.2. Доля членов трудового коллектива в акционерной собственности

Таким образом, каждый десятый пайщик предприятия является работником акционерного общества и представителем трудового коллектива ОАО «Победа», что безусловно является мощным стимулом для развития предприятия и повышения эффективности его деятельности.

Целью деятельности Общества является полное и своевременное удовлетворение социальных потребностей в товарах народного потребления, оказание услуг, выполнении работ, выпуске продукции и товаров, получение прибыли и реализации ее на основании экономических и социальных интересов членов трудового коллектива и государства.

Предметом деятельности общества является:

Ш производственная деятельность (выпуск товаров народного потребления);

Ш торгово-посредническая, снабженческо-сбытовая и торгово-закупочная деятельность;

Ш оказание услуг и проведение работ по обслуживанию граждан и юридических лиц;

Ш операции с ценными бумагами и ведение реестра акционеров;

Ш торговля алкогольными напитками и табачными изделиями;

Ш иная предпринимательская деятельность не запрещенная
действующим законодательством.

Таким образом, на предприятии осуществляется разносторонняя предпринимательская деятельность, которая регулируется действующим законодательством и учредительными документами предприятия. Некоторые из перечисленных видов деятельности требуют лицензирования и осуществляются при наличии лицензий, полученных в соответствии с действующим законодательством.

Рассмотрим схему управления Обществом «Победа» (рис.2.3.). Она включает такие обязательные для акционерной формы управления, как общее собрание акционеров, Наблюдательный Совет, Ревизионная комиссия, Правление общества и Аппарат управления.



Рис.2.3. Схема управления ОАО «Победа»

Рассмотрим организационную структуру открытого акционерного общества «Победа», включая характеристику связей между руководством и основными отделами управления (рис2.4.).



Рис.2.4. Организационная структура ОАО «Победа»

Данная организационная структура в основном соответствует общепринятым организационным структурам с данной формой собственности, хотя по строгим образцам организационных структур современного маркетинга и менеджмента ее можно отнести к линейно-функциональной структуре.

Линейно-функциональное управление осуществляется некоторой совокупностью подразделений, специализированных на выполнении конкретных видов работ, необходимых для принятия решений в системе линейного управления и это создает двойное подчинение для исполнителей.

Отдел ценных бумаг занимается финансовыми вопросами акционерного общества, формирует дивидендную политику, рассматривает возможности выпуска акций, рассчитывает рыночную их стоимость, формирует доход акций в соответствии с уставом и собраниями акционеров.

В компетенцию планового отдела на предприятии входит разработка для предприятия совокупности планов и внедрение их в маркетинговую деятельность. В своей работе плановый отдел тесно связан со всеми подразделениями и бухгалтерией.

В контакте с бухгалтерией происходит сравнение плановых данных с фактическими затратами, анализ причин сложившихся отклонений. Вопросы планирования труда и заработной платы разрабатываются для всего предприятия с учетом принятой системы оплаты труда и нормативными показателями по балансу рабочего времени в году. Также по данным отдела кадров и бухгалтерии происходит анализ и сравнение плановых и отчетных показателей, вскрываются причины отклонений от плановых показателей.

Рассмотрим также в цифрах состав персонала, выделив количество управленцев и других работников. Определим также соотношение руководителей разного ранга к общему количеству персонала в ОАО «Победа» на диаграмме (рис.2.5.)

Рис.2.5. Структура персонала

Из диаграммы видно, что почти 1/5 всех работников предприятия занимают руководящие должности или на 5 человек работников предприятия.

Т.о. предприятие «Победа» обладает всеми потенциальными возможностями для организации эффективной работы, это и мотивация персонала, подкрепленная имущественным интересом, это наличие продуманной организационной структуры, это высокие цифры управленческого состава работающих. Такие факторы обычно способствуют развитию предприятия, получению прибыли за счет слаженной работы коллектива и управляющих.

2.2. Основные показатели экономической деятельности предприятия

Рассмотрим источники формирования финансовых ресурсов исследуемого предприятия, используя в качестве информационной базы форму №1 «Баланс» за два отчетных года (2008, 2007), данные для анализа собственных финансовых ресурсов разместим в таблицах.

Таблица 2.2

Анализ собственных ресурсов предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение (+,-) (2008- 2007)	2008/ 2007, %
	Сумма	Уд. вес., %	Сумма	Уд. вес., %
Уставный	50	15,2	50	3,6	0,0	100,0
Дополнительно вложенный капитал	44	13,3	44	3,2	0,0	100,0
Резервный капитал	12	3,6	13	0,9	+1,0	101,0
Нераспределен. прибыль	204	61,8	1242	90,3	+1038	608,8
Амортизация	20	6,1	25	1,8	+5,0	125,0
Итого	330	100,0	1374	100,0	+1044	416,3

Данные аналитической таблицы свидетельствуют, что на протяжении последних двух лет собственные финансовые ресурсы претерпели серьезные изменения и в сумме и по структуре. При этом надо отметить, что общая сумма собственных финансовых средств предприятия увеличилась на 400%, что составляет 1044 тыс. грн. При этом в сумме собственных средств оставалась неизменной только сумма уставного и дополнительно вложенного капитала, резервный капитал, нераспределенная прибыль росли положительными темпами, причем прибыль выросла почти в 600 раз. Рассмотрим на диаграмме динамику изменений в собственных финансовых ресурсах предприятия.

Проанализируем заемные и привлеченные средства предприятия за тот же период (табл.2.3).

Таблица 2.3

Анализ заемных и привлеченных средств предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	Отклонение (+,-) (2008- 2007)	2008/ 2007, в %
	Сумма	Уд. вес., %	Сумма	Уд. вес., %
Долгосрочные финансовые обязательства	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные кредиты банков	-	-	-	-	-	-
Кредитор.задолженность за товары(услуги)	644	22,2	700	22,9	+56	+108,6
Текущие обязательства по расчетам	2241	77,3	2337	76,6	+96	+104,2
Прочие текущие обязательства	12	0,4	12	0,3	0,0	100,0
Итого	2897	100,0	3049	100,0	+152	105,2

Из таблицы видно, что заемные средства предприятие формирует из краткосрочных заемных средств, причем большую часть средств составляют средства в расчетах, в 2007 и 2008 годах на конец отчетного периода общая сумма средств в расчетах составляла 77-76%, при этом предприятие не привлекает заемных средств у банков и товарных поставщиков, очевидно что прирост заемных средств создается за счет капитала акционеров.

Важнейшим показателем управления финансами предприятия является политика формирования оборотных средств для своей экономической деятельности. Рассмотрим политику формирования оборотных и необоротных ресурсов предприятия за анализируемые периоды (таблица 2.4).

Таблица 2.4

Основные направления использования средств предприятия в разрезе необоротного капитала (конец отчетного периода)

Показатель	2007г.	2008 г.	Отклонение (+,-) (2008- 2007)	2008/ 2007, в %
	Сумма	Уд. вес., %	Сумма	Уд. вес., %
Нематериальные активы	24	5,2	21	5,6	-3,0	87,5
Основные средства	75	16,4	65	17,6	-10,0	86,6
Финансовые инвестиции	30	6,5	45	12,1	+15,0	150,0
Отложенные налоговые обязательства	237	71,9	239	64,5	+2,0	100,8
Итого необоротных средств	456	100,0	370	100,0	-86,0	81,1
Доля в имуществе	10,7	8,4	-2,3	78,5

Из таблицы видно, что необоротные средства предприятия сосредоточены в нематериальных активах, основных средствах, отложенных финансовых обязательствах и финансовых инвестициях, причем в двух аналитических периодах в этих активах предприятия преобладают отложенные налоговые обязательства, доля этих средств колеблется от 71 до 64%. Это достаточно мощный ресурс, который предприятие передает другим органам управления. В целом доля собственных средств предприятия невелика и уменьшается, средняя цифра необоротных активов в имуществе колеблется от 10 до 8%. Рассмотрим основные направления формирования оборотного капитала предприятия за те же аналитические периоды (таблица 2.5).

Таблица 2.5.

Основные направления формирования оборотного капитала (на конец отчетного периода)

Показатель	2007г.	2008 г.	Отклонение (+,-) (2008- 2007)	2008/ 2007, в %
Производственные запасы	75	2,2	55	1,3	-20,0	73,3
Готовая продукция	65	1,7	105	2,6	+40,0	161,5
Дебиторская задолженность за товары	651	17,2	700	17,3	+49,0	107,5
Дебиторская задолженность по расчетам	55,0	1,5	65,0	1,6	+10,0	118,1
Денежные средства	2436	64,4	2500	62,5	+64,0	102,6
Другие оборотные активы	200,0	5,3	250,0	6,2	+50,0	125,0
Итого оборотные средства	3778,0	100,0	4025,0	100,0	+247,0	106,5
Доля в имуществе	89,3	91,3	+2,0	102,0

Доля в имуществе необоротных и оборотных средств распределена в пользу оборотных активов. Можно видеть, что оборотные активы имеют больший вес в структуре имущества предприятия, в последнем году доля этого вида средств увеличилась на 10%, т.е. достаточно существенно.

2.3. Анализ формирования и распределения прибыли

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия, это прежде всего анализ валового дохода, финансовых результатов (прибыли) от обычной деятельности, финансовых результатов (прибыли) до налогообложения и наконец, чистой прибыли.

Рассмотрим изменение дохода и финансовых результатов предприятия в отчетных периодах в абсолютных и относительных величинах, используя в качестве информационной базы форму 2 «Отчет о финансовых результатах». Аналитические данные разместим в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Анализ динамики и структуры доходов и прибыли предприятия 2007-2008 годы

Показатель	2007 г.	2008г.	2008 к 2007, %
	Сумма	К Валовому доходу, %	Сумма	К Валовому доходу %
Чистый доход от реализации	3000	83,3	3200	80,0	106,6
Финансовые результаты от обычной деятельности	1022	28,3	1001	25,0	97,9
Финансовые результаты (прибыль) до налогообложения	1082	30,1	1081	27,05	99,9
Чистая прибыль	1067	29,6	756,7	18,9	70,8
Валовой доход	3600	100,0	4000	100,0	111,1

Из данных таблицы 2.8 можно заключить, что из года в год доход предприятия и финансовые результаты (прибыль) растут. При этом в динамике изменений чистая прибыль не занимает лидирующего положения, так в 2008 году имеет место уменьшение чистой прибыли по сравнению с базой 2007 года на 28,2%.

Однако уровень управления финансами предприятия невозможно рассмотреть без анализа распределения чистой прибыли.

После уплаты налогов прибыль предприятия распределяется в различные фонды. По итогам отчетного периода распределение прибыли имеет следующий характер (таблица 2.7).

Таблица 2.7

Распределение прибыли ОАО «Победа»

Направления распределения чистой прибыли	2007	2008	2008 к 2007, %
	Сумма, тыс.грн	% к сумме чистой прибыли	Сумма, тыс.грн	% к сумме чистой прибыли
Резервный фонд	21,34	2,0	7,567	1,0	33,3
Дивидендная политика	832,26	78,0	597,793	79,0	71,7
Фонд потребления	53,35	5,0	37,835	5,0	69,8
Директорский фонд	10,67	10,0	37,835	5,0	370,0
Пополнение уставного капитала	53,35	5,0	75,67	10,0	141,5
Сумма чистой прибыли	1067	100,0	756,7	100,0	-

Анализ таблицы 2.7 позволяет сделать вывод о том, что прибыль предприятия направлена в самой большой сумме дивидендную политику. На втором месте по сумме отчислений Директорский Фонд и Уставный. Подобное распределение отражает специфические потребности предприятия в данной ситуации, а в последующем направления распределения по желанию собственников предприятия могут быть изменены.

2.4. Анализ платежеспособности предприятия

Мощным инструментом изучения состояния финансов предприятия является анализ его платежеспособности.

В исследовательских источниках платежеспособность предприятия характеризуется как его абсолютная ликвидность.

Таким образом, платежеспособность предприятия это его безусловная, абсолютная ликвидность, исходя из этого постулата проведем вначале анализ ликвидности предприятия, сформировав группы активов и пассивов предприятия по данным Формы №1 -Баланс. Методика формирования групп активов и пассивов в Приложении.

Проведем анализ ликвидности баланса за 2007-2008 годы, используя табличную форму группировки информации (таблица 2.7-2.9).

Таблица 2.7.

Анализ ликвидности баланса (2007 год)

Актив	На начало	На конец	Пассив	На начало	На конец	Платежный излишек
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	120	2436	П1	32	644	+88	+1792
А2	116	716	П2	271	2253	-155	-1537
А3	255	626	П3	0,0	0,0	255	626
А4	110	456	П4	298	1337	-198	-881
Баланс	601	4234	Баланс	601	4234	0,0	0,0

Анализируя таблицу 2.7 и пользуясь методическим неравенством 1 Приложения курсовой работы, можем сделать вывод, что баланс предприятия в 2003 году не является абсолютно ликвидным, имеет место нарушение структуры баланса (группы А2 и П2). Перейдем к анализу таблицы 2.8, которая покажет состояние ликвидности баланса в следующем аналитическом периоде, 2004 году.

Таблица 2.8.Анализ ликвидности баланса (2008 г.)

Актив	На начало	На конец	Пас сив	На начало	На конец	Платежный излишек
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	2436	2500	П1	644	700	+88	+1800
А2	716	805	П2	2253	2349	-155	-1544
А3	626	1090	П3	0,0	0,0	255	1090
А4	456	370	П4	1337	1346	-198	-976
Баланс	4234	4395	Баланс	4234	4395	0,0	0,0

В 2004 году ситуация с ликвидностью средств не меняется и баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, нарушена структура баланса в разрезе групп А2 и П2.

Анализ групп активов предприятия в 2007 и в 2008 году по сравнению с пассивами показывает, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным и скорее всего имеет место значительное снижение платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде.

Перейдем к прямому изучению платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, опираясь на относительные показатели ликвидности, а именно коэффициенты текущей ликвидности, быстрой ликвидности и прежде всего нас будет интересовать коэффициент абсолютной ликвидности (таблицы 2.10-2.12).

Таблица 2.10.

Анализ платежеспособности предприятия в 2007 г.

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение показателя
	На начало периода	На конец периода	Абсолютное	Относительное %
1	2	3	=3-2	=3/2*100%
Коэффициент текущей ликвидности	1,62	1,30	-0,32	81,25
Коэффициент быстрой ликвидности	0,78	1,09	+0,31	139,7
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,4	0,84	+0,44	210,0

Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году приближается к нормативному, предприятие уже может своевременно погашает свои долги, коэффициент быстрой ликвидности выше нормативных значений по Украине и имеет тенденцию к повышению.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) выше нормативных значений и дальше растет, что свидетельствует о увеличении возможности предприятия погасить свои долги наиболее ликвидными средствами, т.о. в 2008 году предприятие является платежеспособных.

Таблица 2.11.

Анализ коэффициентов ликвидности за 2008 г.

№	Наименование показателя	Значение показателя	Изменение показателя
		На начало периода	На конец периода	Абсолютное	Относительное %
1	Коэффициент текущей ликвидности	1,30	1,42	+0,12	109,2
2	Коэффициент быстрой ликвидности	1,09	0,56	-0,53	51,3
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,84	0,82	-0,02	0,97

Коэффициент текущей ликвидности к концу 2003 года уменьшился на 9,2%, что говорит об увеличении возможности рассчитываться перед обязательствами за счет текущих активов, коэффициент быстрой ликвидности предприятия к концу года уменьшился, что дает возможность говорить о некоторой потере ликвидности предприятия за счет быстро реализуемых активов. Однако и в 2007 году значение абсолютной ликвидности (платежеспособности) прямо указывает на очень высокую долю денежных средств предприятия и это также говорит о высокой платежеспособности предприятия в 2008.

За два года значение коэффициента абсолютной ликвидности (платежеспособности) имеет стабильную динамику, предприятие не испытывает дефицита денежных средств, финансовые ресурсы предприятия способны удовлетворить претензии кредиторов на 84-88%, что, достаточно редкий факт в реальной хозяйственной деятельности.

Этот же факт свидетельствует о том, что на предприятии имеет место хорошее управление финансами.

3. Совершенствование методика расчета прибыли в акционерных обществах

3.1. Современная практика расчета прибыли на акцию

В современной практике акционерных обществ применяется следующий расчет прибыли на акцию (извлечение из ПСБУ №24)[2, с.7].

Чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию определяется делением разницы между суммой чистой прибыли (убытка) и суммой дивидендов на привилегированные акции на среднегодовое количество простых акций в обращении.

Среднегодовое количество простых акций в обращении определяется суммой произведений количества простых акций в обращении на протяжении определенных периодов в днях (месяцах) и соответствующих временных взвешенных коэффициентов. Количество простых акций в обращении определяется по данным реестра акционеров. Пример расчета среднегодового количества простых акций приведен в таблице 3.1.

СКОРРЕКТИРОВАННАЯ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) НА ОДНУ ПРОСТУЮ АКЦИЮ. Скорректированная чистая прибыль (убыток на одну простую акцию определяется делением скорректированной чистой прибыли (убытка) на скорректированное среднегодовое количество простых акций в обращении. Величина скорректированной чистой прибыли (убытка) является показателем максимально возможной степени уменьшения прибыли (увеличения убытка) на одну простую акцию общества в случае конвертации разбавляющих потенциальных простых акций без соответствующего увеличения активов общества.

Для расчета скорректированной чистой прибыли (убытка) на одну простую акцию осуществляют такие расчеты:

Ш чистая прибыль (убыток), за вычетом дивидендов на привилегированные акции, увеличиваете на сумму дивидендов (после уплаты налогов и процентов), признанных в отчетном периоде относительно разбавляющих потенциальных простых акций, и увеличивается или уменьшается на сумму других изменений в доходах или расходах, которые возникнут в случае конвертации разбавляющих потенциальных простых акций. Доходами или расходами, которые относятся к конвертации потенциальных простых акций, могут быть дивиденды по привилегированным акциям, проценты, уплачиваемые по намеченным к конвертации облигациям, и др.;

Ш среднегодовое количество простых акций обращении увеличивается на среднегодовое количество простых акций, которые поступят в обращении в случае конвертации всех разбавляющих потенциальных простых акций. Разбавляющие потенциальные простые акции включаются в расчет среднегодового количества простых акций в обращении за период, в котором эти акции находились в обращении в отчетном году. Расчет осуществляется по каждому классу и выпуску простых акций.

Пример расчета скорректированной чистой прибыли на акцию приведен в таблице 3.2.

ПЕРЕРАСЧЕТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ (УБЫТКА) НА ОДНУ ПРОСТУЮ АКЦИЮ. Чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию и скорректированная чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию за отчетный и предыдущий годы подлежат перерасчету, если количество простых и потенциальных простых акций в обращении изменяется в результате:

Ш уменьшения номинальной стоимости акций (дробление акций);

Ш увеличения номинальной стоимости акций (консолидация акций);

Ш слияния предприятий.

Такой же перерасчет осуществляется, если произошла корректировка сальдо нераспределенной прибыли (убытка) в соответствии с Положением (стандартом) бухгалтерского учета 6 "Исправление ошибок и изменения в финансовых отчетах", утвержденным приказом Министерства финансов Украины от 28 мая 1999 года № 137 и зарегистрированным в Министерстве юстиции Украины 21 июня 1999 года под № 392/3685.

Если указанные в этом пункте операции произошли после даты баланса, то чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию и скорректированная чистая прибыль (убыток) на одну простую акцию определяются с учетом изменения количества простых и потенциальных простых акций в обращении после даты баланса.

Таблица 3.1.[2, с.8]

ПРИМЕР РАСЧЕТА СРЕДНЕГОДОВОГО КОЛИЧЕСТВА ПРОСТЫХ АКЦИЙ В ОБРАЩЕНИИ (шт.)

№ п/п	Дата	Содержа-ние	Выпущенные акции	Собствен-ные акции, выкуплен-ные обществом	Акции в обраще-нии	Временной взвешенный коэффициент	Средневзве-шенное количество простых акций, находящихся в обращении (гр. 5хгр. 6)
А	1	2	3	4	5	6	7
1	1 января 2001 г.	Остаток на начало года	5000	1000	4000	212/365	2323
2	31 июля 2001 г.	Выпуск акций с оплатой денежными средствами	2000	--	6000	122/365	2005
3	1 декабря 2001 г.	Выкуп собственных акций за денежные средства	--	500	5500	31/365	467
4	31 декабря 2001 г.	Остаток на конец года	7000	1500	5500	--	--
5	Среднегодовое количество простых акций в обращении (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3) по графе 7	4795

Таблица 3.2.[2, с.9]

ПРИМЕР РАСЧЕТА СКОРРЕКТИРОВАННОЙ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ НА ОДНУ ПРОСТУЮ АКЦИЮ

1	Чистая прибыль за вычетом дивидендов на привилегированные акции за 2001 год (грн.)	5200
2	Количество простых акций в обращении (шт.)	8000
3	Чистая прибыль на одну простую акцию (стр. 1 : стр. 2) (грн.)	0,65
4	Количество облигаций, конвертация которых осуществляется (шт.) (условия конвертации - на каждый пакет из 10 облигаций выпускается 2 простые акции)	1000
5	Затраты на проценты за 2001 год по облигациям, конвертация которых осуществляется (грн.)	50
6	Текущий и отсроченный налог на прибыль, связанный с затратами на проценты (грн.) (затраты на проценты включают амортизацию скидки, которая возникает при первоначальном признании финансовых обязательств)	20
7	Скорректированная чистая прибыль за 2001 год (стр. 1 + стр. 5 - стр. 6) (грн.)	5230
8	Количество простых акций, которые будут получены от конвертации облигаций (1000/10*2)(шт.)	200
9	Скорректированное количество простых акций (стр. 2 + стр. 8) (шт.)	8200
10	Скорректированная чистая прибыль на одну простую акцию (стр. 7 : стр. 9) (грн.)	0,64

3.2. Порядок совершенствования расчета прибыли на одну акцию в результате конвертации финансовых инструментов предприятия в соответствии с ПСБУ

В практике акционерных обществ могут использоваться и другие финансовые инструменты, кроме акций - это облигации, векселя, опционы и т.д. Рассмотрим методику расчета прибыли с учетом, что акционерное общество может проводить операции и с другими ценными бумагами.

Для описания данной методики следует обратимся к некоторым понятиям, связанным с финансовыми инструментами в деятельности предприятия. Эти инструменты регулируются ПСБУ 24 «Прибыль на акцию».

Кратко охарактеризуем основные из них.

Антиразбавляющая потенциальная простая акция - финансовый инструмент или другое соглашение, конвертация которых в простые акции приведет к увеличению частой прибыли (уменьшению чистого убытка) на одну простую акцию от обычной деятельности в будущем.

Потенциальная простая акция - финансовый инструмент или другое соглашение, которые предоставляют право на получение простых акций.

Разбавляющая потенциальная простая акция - финансовый инструмент или другое соглашение, конвертация которых в простые акции приведет к уменьшению чистой прибыли (увеличению чистого убытка) на одну простую акцию от обычной деятельности в будущем.

Среднегодовое количество простых акций - средневзвешенное количество простых акций, которые находились в обращении на протяжении отчетного года.

Скорректированная чистая прибыль (убыток) -- чистая прибыль (убыток) после вычета дивидендов на привилегированные акции, скорректированная на влияние разбавляющих простых акций.

Скорректированное среднегодовое количество простых акций -- среднегодовое количество простых акций в обращении, скорректированная на количество потенциальных простых акций.

Финансовый инструмент -- контракт, который одновременно приводит к возникновению (увеличению) финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капитала у другого.

Временной взвешенный коэффициент -- частное от деления общего количества дней (месяцев), на протяжении которых акции находились в обращении, на общее количество дней (месяцев) в отчетном году.

Рассмотрим в табличном виде данный вариант расчета прибыли на простую акцию в ОАО «Победа» с применением данных финансовых инструментов (таблица 3.3.).

Таблица 3.3.

Порядок расчета чистой прибыли на акцию (проведенный с учетом конвертации финансовых инструментов)

1	Чистая прибыль за вычетом дивидендов на привилегированные акции за 2004 год (грн.)	2 200 000
2	Среднегодовое количество простых акций в обращении на протяжении 2001 года (шт.)	1 000 000
3	Средняя цена одной простой акции на протяжении 2001 года (грн.)	15
Потенциальные простые акции:
4	По опциону	Выпускается (размещается) 150 000 простых акций по цене приобретения 10 грн.
5	Конвертация 5-процентных облигаций	Общая номинальная стоимость облигаций - 1 000 000 грн. Конвертация облигации номинальной стоимостью 500 грн. предусматривается на 40 простых акций. Амортизация премии или дисконта не влияет на определение затрат на проценты
6		Конвертация привилегированных акций	100 000 акций, которые имеют право на кумулятивный дивиденд - 5 грн. за акцию. Конвертация одной привилегированной акции предусматривается на 2 простые акции.
7		Ставка налога на прибыль	30%
Расчет увеличения чистой прибыли на одну простую акцию при конвертации потенциальных простых акций
Опционы
8	Увеличение чистой прибыли (грн.)		--
9	Дополнительное количество простых акций, размещаемых безвозмездно [( 5-1 0)х 150 000]: 15 (шт.)	50000
10	Увеличение чистой прибыли на одну дополнительную акцию (стр. 8 стр. 9) (грн.)	.--
Конвертация 5-процентных облигаций
11	Увеличение чистой прибыли (1 000 000 х 5%) - [(1 000 000*5%)*30%] (грн.)	35000
12	Дополнительное количество простых акций (1 000 000 : 500) х40 шт.	80000
13	Увеличение чистой прибыли на одну дополнительную акцию ( стр.11 : стр. 12) (грн.)	0,44
Конвертация привилегированных акций
14	Увеличение чистой прибыли (5 х 100 000) (грн.)	500 000
15	Дополнительное количество простых акций (2 х 100 000) (шт)	200 000
16	Увеличение чистой прибыли на одну дополнительную акцию	(Стр.14 : стр. 15) (грн.)	2,5
Расчет скорректированной чистой прибыли на одну простую акцию
	Показатели	Чистая прибыль, принадлежащая держателям простых акций (грн.)	Количество простых акций в в обращении (шт.)	Чистая прибыль на одну простую акцию	Характеристика конвертации
	1	2	3	4	5
17		Показатели отчетности за 2004	2 200 000	1 000 000	2,2
18		Опционы	--	50 000	х
19		Итого (стр. 17 + стр.18)	2 200 000	1 050 000	2,09	Разбавляющая
20		Конвертация облигаций	35 000	80 000	х
21		Итого (стр. 19 + стр. 20)	2 235 000	1 130 000	1,98	Разбавляющая
22		Конвертация привилегированных	500 000	200 000	х
23		Итого (стр. 21 + стр. 22)	2 735 000	1 230 000	2,22	Антиразбавляющая

Поскольку скорректированная чистая прибыль на одну простую акцию увеличивается после конвертации привилегированных акций от 1,98 до 2,22), то их конвертация является антиразбавляющей и в соответствии с ПСБУ 24 (пункт 13) при расчете скорректированной чистой прибыли на одну простую акцию не учитывается. Таким образом, скорректированная чистая прибыль на акцию равняется 1,98 грн.

Заключение

В процессе работы над темой курсового проекта мной сделаны следующие выводы и обобщения.

Теоретические изыскания привели меня к следующим выводам. В условиях развития рыночных отношений предприятия получили большую самостоятельность, каждое предприятие действует на принципах самофинансирования и самоокупаемости. Управлять финансовыми ресурсами предприятия достаточно сложно.