Денежно-кредитная политика

2

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Содержание и особенности денежно - кредитной политики 5

1.1. Необходимость проведения денежно - кредитной политики 5

1.2. Цели, задачи и основные инструменты денежно - кредитной политики 7

1.3. Особенности монетарной политики государства в краткосрочном и долгосрочном периоде 11

2. Механизм денежно - кредитной политики 15

2.1. Эффективность денежно - кредитной политики в развитых странах15

2.2. Проблемы осуществления денежно - кредитной политики в странах с переходной экономикой 17

Заключение

Список использованных источников

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита получила название денежно - кредитной политики. Её главная цель - регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией.

Денежно - кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии, либо на их сдерживание и ограничение. В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т. д.

Проводимое исследование актуально, так как в настоящее время денежно - кредитная политика играет важную роль в поддержании относительной стабильности валютного курса, проведении антиинфляционной политики и других мер, направленных на стабилизацию экономики.

Степень разработки проблемы. Анализ использованных источников свидетельствует о том, что проведение денежно - кредитной политики является важной задачей центральных банков и правительств стран.

Данный вопрос нашел своё отражение в трудах таких ученых как: Борисов Е. Ф, Иохин В.П., Мовсесян А.Г, Камаев В.Д., Вахрин П.И., Нешитой А.С., Соколова С.В. и другие. В работах этих авторов недостаточно уделяется внимания особенностям денежно - кредитной политики в странах с переходной экномикой.

Это определило объект, предмет исследования, а так же его цели и задачи.

Объектом курсовой работы является рассмотрение общих положений о денежно - кредитной политике.

Предмет - рассмотрение денежно - кредитной системы в развитых странах и странах с переходной экономикой.

Цель -изучение содержания, особенностей и механизма денежно - кредитной политики.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнение следующих задач:

- рассмотрение необходимости проведения денежно - кредитной политики;

- изучение целей, задач и инструментов денежно - кредитной политики;

- характеристика особенностей монетарной политики государства в краткосрочном и долгосрочном периоде;

- рассмотрение денежно - кредитной политики в развитых странах;

- рассмотрение денежно - кредитной политики в странах с переходной экономикой.

Теоретико-методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам денежно - кредитной политики и её регулированию.

Структура курсовой работы обусловлена целями, задачами исследования и включает в себя: введение, два раздела (первый раздел - «Содержание и особенности денежно - кредитной политики»; второй раздел - «Механизм денежно - кредитной политики»), заключение, список использованных источников и приложения.

Содержание и особенности денежно - кредитной политики

1.1. Необходимость проведения денежно - кредитной политики

С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно - кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

Выбор вариантов денежно - кредитной политики зависит от причин изменения спроса на деньги. Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жесткая политика поддержания денежной массы. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной активностью.

Очевидно, что центральный банк не в состоянии одновременно фиксировать денежную систему и процентную ставку.

Денежно - кредитная политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его механизмов зависит эффективность политики в целом.

Можно выделить четыре звена передаточного механизма денежно - кредитной политики:

1 изменение величины реального предложения денег в результате пересмотра центральным банком соответствующей политики;

2 изменение процентной ставки на денежном рынке;

3 реакция совокупных расходов на динамику процентной ставки;

4 изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса.

Между изменением предложения денег и реакцией совокупного предложения есть еще две промежуточные ступени, прохождение через которые существенно влияет на конечный результат.

Изменение рыночной процентной ставки происходит путем изменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как в результате расширительной денежной политики центрального банка на руках у них оказалось больше денег, чем это необходимо. Следствием станет покупка других активов, удешевление кредита, то есть снижение процентной ставки.

Однако реакция денежного рынка зависит от спроса на деньги. Если спрос на деньги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку, то увеличение предложения денег приведет к существенному падению ставки.

Нарушения В любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже отсутствию результатов денежно - кредитной политики. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно - кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

Денежно - кредитная политика имеет значительный внешний лаг (время от принятия решения до его результата), так как влияние её на размер ВВП в значительной степени связано через колебания процентной ставки с уменьшением инвестиционной активности в экономике, что является остаточно длительным процессом. Это так же осложняет её проведение, так как запаздывание результата может даже ухудшить ситуацию.

В целом денежно - кредитная политика сталкивается с целым рядом ограничений и проблем:

1 избыточные резервы, появляющиеся в результате политики «дешевых денег», могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов;

2 вызванное денежно - кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег;

3 воздействие денежно - кредитной политики ослабится, если кривая спроса на деньги станет пологой, а кривая спроса на инвестиции - крутой. К тому же кривая спроса на инвестиции может сместиться , нейтрализовав денежно - кредитную политику.

В результате руководящие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой, в области денежно - кредитной политики: они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. Экономика: Учебник. 3 - е изд., перераб. и доп./ Под ред. доктора эк. наук проф. А.С.Булатова. - М.: Экономистъ, 2004. с. 484 - 486.

1.2. Цели, задачи и основные инструменты денежно - кредитной политики

 Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства занятости и уровня цен.

Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов.

Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспертов на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д.

С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег". Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства. Нужно отметить, что Кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита).

Методы денежно - кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудных капиталов в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т. д.).

Охарактеризуем общие методы денежно - кредитной политики.

Учетная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины 19 века. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков.

Учетная политика - это условия, на которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Учетная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант регулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов.

В тех случаях, когда предприниматель расплачивается с поставщиком не сразу после отгрузки товара, а через определенный срок, для подтверждения отсрочки платежа они обычно выставляют вексель. Поставщик товара может использовать этот вексель следующим образом: либо ожидать поступления срока его оплаты, либо оплатить им свои денежные обязательства, либо реализовать его коммерческому банку. Покупая вексель, осуществляя тем самым его учет, коммерческий банк оплачивает не всю сумму, а лишь её часть, удерживая определенный процент (комиссию). Коммерческий банк в случае необходимости моет переучесть полученный вексель в центральном банке. При этом последний так же учитывает в свою пользу определенный процент - учетную ставку. Устанавливая единую учетную ставку, центральный банк тем самым определяет её низшую границу для коммерческих банков. Экономика: Учебник. 3 - е изд., перераб. и доп./ Под ред. доктора эк. наук проф. А.С.Булатова. - М.: Экономистъ, 2004. с. 479.

В Росси подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центробанка Российской Федерации, то есть предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг, а так же организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на уровень доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках.

Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг. Они имели широкое распространение на протяжении всего послевоенного периода, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

Посредством проведения центральным банком операций на открытом рынке увеличивается или уменьшается объем собственных резервов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом., что влечет за собой изменение стоимости кредита и, как следствие, спроса на деньги.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

- условий сделки - купля - продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей - так называемые обратные операции;

- объектов сделок - операции с государственными или частными бумагами;

- срочности сделки - краткосрочные (до 3 месяцев) и долгосрочные (от 1 года) операции с ценными бумагами;

- сферы проведения операций - охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;

- способа установления ставок - определяемые центральным банком или рынком.

Установление норм обязательных резервов коммерческих банков, с одной стороны, способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой - эти нормы выступают в качестве прямого ограничителя инвестиций. Изменение норм обязательных резервов - метод прямого воздействия на величину банковских резервов.

В отличие от операций на открытом рынке и учетной политики этот механизм денежно - кредитного регулирования затрагивает основы банковской системы и способен оказывать сильное воздействие на финансово - экономическую систему в целом.

К селективным методам денежно - кредитной политики относятся следующие.

Контроль по отдельным видам кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов под залог баржевых ценных бумаг, потребительских ссуд под покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объем потребительского спроса.

Регулирование риска и ликвидности банковских операций. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка. Поэтому во многих странах при кредитовании клиентуры банки должны соблюдать ряд принципов. Как правило, размер кредитов, выданных одному клиенту, должен составлять определенный процент от суммы собственных средств банка.Экономика: Учебник. 3 - е изд., перераб. и доп./ Под ред. доктора эк. наук проф. А.С.Булатова. - М.: Экономистъ, 2004. с. 480 - 482

1.3. Особенности монетарной политики государства в краткосрочном и долгосрочном периоде

Допустим, монетарная политика предполагает рост денежного предложения. Известно, что кривая LM (модель IS - LM) выражает положительную зависимость между ставкой процента и доходом.

В краткосрочном периоде при данном уровне цен на факторы производства рост предложения денег понижает ставку процента и увеличивает уровень дохода (прил. 1, а). Кривая LM1 в модели IS - LM сдвигается вправо вниз (прил. 1, б). Номинальный национальный доход возрастает, ставка процента падает.

Сдвиг кривой LM1 вправо - вниз происходит вдоль кривой IS, отражающей возможные варианты состояния частичного равновесия на инвестиционном рынке. Снижение ставки процента приводит к сдвигу кривой вправо - вниз вдоль графика плановых инвестиций и вызывает рост инвестиций (прил. 1, в).

Увеличение плановых инвестиций вызывает сдвиг кривой совокупного спроса AD1 вправо - вверх поскольку уровень инвестиций «встроен» в кривую совокупного спроса.

В целом модель IS - LM представляет собой теоретическое описание кривой совокупного спроса AD, отражающей зависимость между уровнем цен и доходом. Сдвиг кривой LM1 вправо - вниз при данных ценах отражает сдвиг кривой AD1 вправо - вверх (прил. 1, г) вдоль кривой совокупного предложения AS, которая имеет положительный наклон, поскольку в данном случае рассматривается краткосрочный период с фиксированными ценами на факторы производства. Основы экономической теории. Учебное пособие/ Под ред. Камаева В.Д. - М.: Изд. - во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 1996. с. 156 - 157

Сначала экономика находилась в в положении равновесия в точке Т1 (прил. 1, г), объем производства - на уровне Y1 , уровень цен - Р1 и стабилен. Денежный рынок находился в равновесии в точке е1 (прил. 1, а) с денежной массой М1 и процентной ставкой r2 . Равновесие в модели IS - LM достигалось в точке Е1 (прил. 1, б) с доходом Y1 и процентной ставкой r1 . Этой процентной ставке соответствовал уровень плановых инвестиций I1 (прил. 1, в). Новое краткосрочное равновесие достигается в модели AD - AS в точке Т2 (прил. 1, г), где объем производства - на уровне Y2 , цена Р2 . Денежный рынок достигает равновесия в точке е2 (прил. 1, а). В модели IS - LM это происходит в точке Е2 (прил. 1, б). Уровень плановых инвестиций - I2 (прил. 1, в).

Такое смещение кривой AD1 означает увеличение объема производства и цен на конечные товары и услуги. При росте номинального дохода кривая спроса на деньги смещается из положения MD1 в положение MD2 (прил. 1, а). При этом ограничивается падение процентной ставки, но полностью её снижение не останавливается. Денежный рынок приходит в новое равновесие в точке е2 , где пересекаются кривые MD2 и MS2 (прил. 1, а). Точка равновесия в модели IS - LM перемещается от Е1 до Е2 , ставка процента падает от r1 до r2 (прил. 1, б). Плановые инвестиции увеличиваются с I1 до I2 (прил. 1, в). В модели AD - AS кривая совокупного спроса AD1 перемещается в положение AD2 (прил. 1, г). Новое краткосрочное равновесие будет достигнуто в точке Т2 , где имеют место реальный национальный продукт Y2 и цена Р2.

Денежно - кредитная политика, направленная на расширение денежного предложения, называется экспансионистской (стимулирующей). Такая политика в краткосрочном периоде приводит:

1 к понижению процентной ставки;

2 увеличению объема производства;

3 росту уровня цен.

Денежно - кредитная политика, направленная на уменьшение денежной массы в обращении, приводит, соответственно к противоположному результату.

Перейдем к рассмотрению влияния экспансионистской денежно - кредитной политики на национальную экономику в долгосрочном периоде.

В приложении 1, г точка Т2 - точка краткосрочного равновесия экономической системы. Но экономическая система не может оставаться в этом положении неопределенно долго. Когда экономическое равновесие передвинулось из точки Т1 в точку Т2 , уровень цен на конечные товары и услуги возрос. Спустя некоторое время этот рост цен повлечет за собой и рост цен на факторы производства. Эти изменения в ценах приведут к смещению кривой совокупного предложения AS вверх - влево вдоль кривой AD2 до её возвращения к естественному уровню объема производства при точке равновесия Т3 (прил. 2, в).

В точке Т3 (прил. 2, г) цены на конечные товары и услуги, а так же и на факторы производства согласованно повышаются пропорционально росту денежной массы в обращении, обусловленному экспансионистской денежно - кредитной политикой.

Этот рост цен вызывает дальнейшее смещение кривой спроса на деньги MD на денежном рынке (прил. 2, а) вдоль кривой денежного предложения MS2 из положения MD2 в положение MD3 . Равновесие устанавливается в точке е3 . Это вызывает увеличение процентной ставки с r2 до r3 . При росте цен кривая LM2 сдвигается вверх до положения LM3 (прил. 2, б), точка равновесия в модели IS - LM устанавливается в точке Е . Реальные планы инвестиции (прил. 2, в), которые увеличиваются тогда, когда процентная ставка падает, уменьшаются при росте процентной ставки с r2 до r3 и возвращаются к начальному уровню. Основы экономической теории. Учебное пособие/ Под ред. Камаева В.Д. - М.: Изд. - во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 1996. с. 161.

При новом положении равновесия на денежном рынке, в моделях IS - LM и AD - AS и на инвестиционном рынке в долгосрочном периоде реальный объем производства и процентная ставка вернулись к исходному уровню. Этот результат известен в экономике как нейтральность денег в долгосрочном периоде.

Деньги нейтральны в том смысле, что однократное необратимое изменение количества денег в обращении вызывает в долгосрочном периоде лишь пропорциональное изменение уровня цен, не оказывая на реальный объем производства, реальные плановые инвестиции и процентную ставку.

МЕХАНИЗМ ДЕНЕЖНО - КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1. Эффективность денежно - кредитной политики в развитых странах

Эффективность денежно - кредитной политики в развитых странах мы рассмотрим на примере Соединенных Штатов Америки.

В 1978 году Конгресс США принял законодательство, обязывающее Федеральную Резервную Систему установить пределы роста денежной и кредитной массы. Также был принят "Акт о полной занятости и сбалансированном росте. " В нем указывались цели кредитно - денежной политики: обеспечение высокого уровня занятости и поддержания стабильности цен. Для достижения этого Федеральной резервной системе предписывалось ежегодно объявлять величину денежной массы и кредитных ресурсов на следующий год, что должно воздействовать на ожидаемое функционирование экономики и темпы инфляции.

Данная политика преследует три основные цели: во-первых, ограничение роста цен; во-вторых, извещение общественности о будущей стратегии Федеральной резервной системы, чтобы юридические и физические лица могли соотносить свое экономическое поведение с намерениями центрального банка. И в-третьих, усиление подотчетности и ответственности Центрального Банка за принимаемые им решения и достижение намеченной цели.

Денежный передаточный механизм Соединенных штатов эволюционировал за последние два десятилетия по мере того, как экономика стала более открытой и произошли изменения в системе валютных курсов. Соотношение между денежно - кредитной политикой и внешней торговлей всегда было главной заботой для более мелких и более открытых хозяйств - таких стран, как Канада и Британия.

В 1979 - 1982 годах Федеральная резервная система решила замедлить темп роста денежной массы в целях борьбы с инфляцией. Этот процесс привел к поднятию процентных ставок по активам, выраженным в долларах. Инвесторы, привлеченные высокими долларовыми процентными ставками, стали закупать американские ценные бумаги, повышая тем самым обменный курс доллара.

Высокая цена доллара стимулировала американский импорт и отрицательно повлияла на экспорт США. Чистый экспорт сократился, уменьшив совокупный спрос. Это привело к понижению как реального ВВП, так и темпа инфляции.

Мы видим на этом примере, что внешняя торговля приводит к появлению еще одного звена в денежном передаточном механизме. Но направленность слияния денежно - кредитной политики на внешнюю торговля является такой же, как и направленность её воздействия на внутренние инвестиции; через оба эти канала удорожание денег понижает выпуск и цены. Воздействие на торговля усиливает влияние на внутреннюю экономику. Однако связи, имеющие место только в открытой экономике (экономике США), создают дополнительные осложнения для лиц, ответственных за проведение экономической политики.

Первое осложнение происходит из - за того, что количественные отношения между денежно - кредитной политикой, валютным курсом, внешней торговлей и выпуском и ценами чрезвычайно сложны. Современные экономические модели не могут точно предсказать влияние изменений в денежно - кредитной политике на валютные курсы. На валютные курсы и торговые потоки будут одновременно оказывать влияние налогово-бюджетная и денежно - кредитная политика других стран.

Внешнеэкономические отношения расширяют сферу воздействия экономической политики. Лица, ответственные за проведение внутренней макроэкономической политики, должны принимать во внимание последствия своих действий, появляющиеся за рубежом. Рост внутренних процентных ставок изменяет ставки процента, валютные курсы и сольдо торгового баланса за границей, причем эти перемены могут быть нежелательными. В странах с огромным внешним долгом повышение процентных ставок привело к увеличению долгов. Ситуация усложнилась тем, что эти страны задолжали миллиарды долларов американским банкам, и массовое невозвращение кредитов могло причинить огромный ущерб финансовой системе США. Ввиду изменения структуры внешней торговли, Соединенные штаты столкнулись со стагнацией в секторах, ориентированных на внешний мир (в обрабатывающей и добывающей промышленности, а так же в сельском хозяйстве). Самуэльсон П./ Экономика. Том 2-ой. М.: Изд.дом «Дашков и К^о», 2002. - с. 561.

2.2. Проблемы осуществления денежно - кредитной политики в странах с переходной экономикой

Рассмотрим основные элементы политики финансовой стабилизации.

Для обслуживания хозяйственного оборота предприятия в переходных экономиках применяют «квазиденьги», или денежные суррогаты. Это могут быть долги предприятий, которые обращаются как деньги, и отдельные товары, пользующиеся широким спросом. В России в период перехода у рыночной экономике большое распространение получил бартер, то есть обмен товара на товар. О степени нарушения денежного обращения в России свидетельствует то, что законными платежными средствами обслуживалось только 20 - 30 % хозяйственного оборота. Остальное приходилось на денежные суррогаты и бартер. Такое положение дел крайне отрицательно сказывается не только на экономических связях предприятий, но и на состоянии государственных финансов и денежно - кредитной сферы вообще. Возникают дополнительные трудности со сбором налогов и с регулированием экономической деятельности монетарными методами, применяемыми в развитых экономиках.

Высокая инфляция в любой переходной экономике сопровождается возникновением кризиса неплатежей. Он связан с неспособностью предприятий расплатиться с поставщиками, государством и своим персоналом из - за высоких цен и нехватки собственных оборотных средств. Связь кризиса неплатежей с особенностями переходной экономики состоит в том, что высокая и устойчивая задолженность предприятия не ведет к банкротству из - за неразработанности механизмов банкротства и нежелания государства применять их в условиях общепромышленного кризиса. Экономика. Учебник/ Под ред. А.И.Архипова, А.Н.Нестеренко, А.К.Большакова. - М.: «Проспект», 1998. - с. 554.

В то же время в последние годы причины неплатежей меняются. Они уже связаны не столько с нарушением платежной дисциплины в отношениях между предприятиями, сколько с несвоевременными расчетами государства с предприятиями. Из - за бюджетного кризиса государство не расплачивается не только с приватизированными предприятиями за невыполненные госзаказы, но даже с государственными предприятиями. Бюджетные неплатежи порождают цепочку неплатежей во всем народном хозяйстве.

Решение проблемы задолженности требует прежде всего принятия реалистичного бюджета и сведения государственных закупок до того объема, который оно в состоянии оплатить. Необходима так же длительная работа по финансовой санации предприятий - освобождению от долгов за счет кредита, уступки кредиторам части акционерного капитала и других мер.

В практике проведения стабилизационных программ и текущего антиинфляционного регулирования часто применяют прием контроля определенных стоимостных параметров, который дает возможность ограничивать динамику цен. Такие параметры называют «монетарными якорями». Чаще всего в качестве «якоря» выступает валютный курс, потому что сохранение устойчивых и приемлемых для компаний и населения пропорций обмена национальной валюты на стабильную иностранную валюту позволяет резидентам сберегать национальную валюту. Использование валютного «якоря» требует наличия у национального центрального банка валютных запасов, для чего нередко приходится прибегать к международным валютным займам.

В России удержание валютного курса не было основным методом финансовой стабилизации, но все же играло важную роль в подавлении инфляции. С середины 1995 года Центральный банк ввел «валютный коридор». Это способствовало устойчивости валютного курса и тем самым российской денежной системы в целом.

Немалое значение для финансовой стабилизации сыграло сближение внутренних цен с мировыми. Несмотря на то, что понятие «мировые цены» весьма условно из - за разнообразия цен на зарубежных рынках, все же существуют усредненные, или базовые, цены. Особенно часто они применяются при сравнении внутренних и мировых цен по топливно-сырьевым товарам, основным продуктам питания и услугам, по которым не сложно проводить сопоставления.

Смысл сближения внутренних и мировых цен состоит в том, что внутренние цены не могут быть выше мировых. Если какие - то товары в России становятся намного дороже, чем за границей, то вслед за этим расширяется импорт и останавливается рост цен. В реальной политике этот механизм подвергается ограничениям и искажениям, например, в виду наличия импортных пошлин или колебаний валютного курса. Поэтому зависимость внутренних цен от мировых проявляется косвенно, в форме средне - и долгосрочной тенденции.

На протяжении нескольких лет в России после начала рыночных реформ правительство сосредотачивало внимание на монетарных факторах инфляции, не уделяя должного внимания немонетарным факторам, в частности ценовой политике естественных монополий. Экономика. Учебник/ Под ред. А.И.Архипова, А.Н.Нестеренко, А.К.Большакова. - М.: «Проспект», 1998. - с. 558.

Между тем регулирование естественных монополий относится к числу основных задач государства в рыночной экономике.

В связи со стабилизацией в монетарной сфере контроль за естественными монополиями в России в переходный период становится основным и долгосрочным направлением антиинфляционного регулирования. Естественные монополии должны обеспечить достоверное калькулирование затрат, а государство - законодательно определить порядок ценообразования на продукцию естественных монополий и добиться прозрачности их финансового состояния путем организации квалифицированного аудита и введения современных методов бухгалтерского учета.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ проделанной работы позволяет сделать следующие выводы:

Совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой денежно - кредитную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция).

Методы денежно- кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования отдельных видов кредита или кредитования отдельных отраслей). К общим методам относится учетная политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов. Среди селективных методов выделяются прямое ограничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов.

Передаточный механизм денежно - кредитной политики является сложным процессом, в ходе которого изменение процентных ставок и цен активов воздействуют на самые разнообразные элементы расходов.

Денежно - кредитная политика приводит к различным последствиям в коротком и длительном периодах. В коротком периоде при относительно пологой кривой AS большая часть изменения AD будет влиять на реальный выпуск, и только маленькая часть - на цены. В длительном периоде, по мере того, как кривая AS становится все более «квазивертикальной», изменения денежной массы воздействуют в основном на уровень цен, и лишь в крайне незначительной степени - на реальный объем производства.

Учена политика раньше была главным методом централизованного регулирования денежного предложения, а сейчас в более развитых странах используется в качестве средства «подстройки» предложения денег потребностям экономики.

Подавление инфляции, укрепление денежной единицы и придание устойчивости валютному курсу и другим макроэкономическим финансовым параметрам называют макроэкономической или финансовой, стабилизацией. Её центральный элемент - борьба с инфляцией.

В целях антиинфляционного регулирования часто осуществляют контроль за стоимостными параметрами, который дает возможность ограничивать динамику цен.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты позволяют лучше понять сущность денежно - кредитной политики, а так же её механизм в развитых странах и странах с переходной экономикой.

В ходе исследования сформировались следующие практические рекомендации:

Должны совершенствоваться инструменты денежно - кредитной политики в области уменьшения инфляции в стране, функционирующей в условиях полной занятости.

Необходимо урегулировать продажу ценных бумаг населению с целью понижения процентной ставки.

Необходимо соблюдение определенного уровня нормативного резерва, расширять предложение денег, так как он влияет на размер избыточных резервов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Основы экономической теории. Учебное пособие/ Под ред. Камаева В.Д. - М.: Изд. - во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 1996. - 284 с.

2. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2002. - 656 с.

3. Соколова С.В. Основы экономики: Учебное пособие. - М.: Издательский центр «Академия», 2003. - 128 с.

4. Экономика предприятия/ под ред. проф. Н.А.Сафронова. - М.: 2000.

5. Экономическая теория: Общие основы и особенности России: Учебное пособие/ Под ред. проф. И.К.Ларионова. - М.: 2001 г.

6. Грязновой А.Г. Микроэкономика. Теория и российская практика / А.Г.Грязновой, А.Ю.Юдановой. - М: Изд - во ГНОМ и Д, ИТД «КноРус», 2000. - 544 с

7. Мамедов О.Ю. Современная экономика. - Ростов-на-Дону: Еникс.- 2001.

8. Кемпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю/ Экономика Том 1-ый, М.: Проспект, 2002.

9. Борисов Е. Ф. Экономическая теория: Учебное пособие для студентов неэкономических ВУЗов. - М.: Гардарика, 2003.

10. Экономика: Учебник. 3 - е изд., перераб. и доп./ Под ред. доктора эк. наук проф. А.С.Булатова. - М.: Экономистъ, 2004. - 896 с.

11. Новая иллюстрированная энциклопедия/ ООО «Мир книги». - научное издательство «Большая российская энциклопедия». - М.: 2002 г.

12. Современный Гуманитарный университет/ Экономическая теория. Макроэкономика. Макроэкономические принципы. Совокупный спрос и совокупное предложение. - Юнита 7. - М.: 1999 г .

13. Самуэльсон П./ Экономика. Том 2-ой. М.: Изд.дом «Дашков и Ко», 2002.

14. Сафрончук М.В. Микроэкономика: курс лекций. - М.: Изд. - во ЭКСМО, 2005. - 256 с.

15. Липсиц И.В. Экономика: Учебник для вузов/ И.В.Липсиц. - М.: Омега - Л, 2004. - 656 с.

16. Курс экономики/ Под ред. проф. Райзберга Б.А. - М.: Инфра - М, 2004г.

17. Экономика. Учебник/ Под ред. А.И.Архипова, А.Н.Нестеренко, А.К.Большакова. - М.: «Проспект», 1998. - 792 с.

18. Ильин С.С., Васильева Т.И. Экономика. Справочник студента. - М.: Филологическое общество «СЛОВО», ООО «Фирма «Издательство АСТ»», 1999. - 544 с.

19. Козырев В.м. Основы современной экономики: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 368 с.

Приложения

Приложение 1. Рост предложения денег и изменения на денежном рынке (а); в модели IS - LM (б); на инвестиционном рынке (в); в модели AD - AS в краткосрочном периоде (г).

% % LM1

MS1 MS2

LM2

е1

r1 Е1

Е2

e2 r2

IS

MD2

MD1

0 M 0

M1 M2 Y1 Y2 Y

б)

%

P

AS

r1

T2

r2

T1 AD2

AD1

0

I 0 Y

I1 I2 Y1 Y2

в) г)

Приложение 2. Влияние экспансионистской денежно - кредитной политики на национальную экономику в долгосрочном периоде: а - денежный рынок; б - модель IS - LM; в - инвестиционный рынок; г - модель AD - AS.

% MS1 MS2 %

LM1 = LM3

r1 = r3 e3 E1

e1 r1 = r3

LM2

e2

r2

r2 E2

MD3

MD2

0 MD1

M 0 Y

M1 M2 Y1 = Y3 Y2

a) б)

% P

AS - долгосрочный период

P3 T3

AS - краткосрочный период

r1 = r3

P2 T2

r2

AD2

P1 T1

AD1

0 0 Y

I1 = I3 I2 I Y1 = Y3 Y2

в) г)