Корпоративное венчурное инвестирование в инновационную деятельность

Размещено на http://www.allbest.ru/

Корпоративное венчурное инвестирование в инновационную деятельность

Сипратов Ростислав Олегович,

Хитров Алексей Дмитриевич

Аннотация

Данная статья посвящена вопросу венчурного инвестирования в инновационную деятельность, который в связи со сложившимся состоянием и развитием экономики России наиболее актуален сегодня. В работе анализируется современная ситуация на российском рынке венчурных инвестиций: объемы и количество венчурных сделок, распределение финансирования по стадиям развития компаний, основные участники рынка.

This article is devoted to the issue of venture investment in innovative activities, which in connection with the current state and development of the Russian economy is the most relevant today. It analyses current situation in the Russian market of venture investments: the volume and number of venture capital transactions, the distribution of financing by stages of development of companies, the main market participants.

Ключевые слова: инвестиции, венчурный капитал, российский венчурный рынок, стратап, инновации, российская экономика.

Key words: investment, venture capital, Russian venture investment market, start-up companies, innovation, Russian economy.

Во все времена развитие производства, предприятия и экономики страны в целом было обусловлено созданием новых технологий, которые ускоряли процесс производства, улучшали качество продукции и увеличивали ее объемы. Сейчас новые технологии называют инновациями, которые являются двигателями современного прогресса. Вследствие этого интерес к финансированию инноваций на сегодняшний день имеют многие ведущие фирмы на микроуровне, а также страны на макроуровне. Это зависит от того, что если хозяйствующий субъект экономики имеет новую технологию, то он имеет преимущество перед другими. Если рассматривать российскую экономику, то в условиях санкций, импортозамещения и развития новых торговых отношений, Россия как никогда нуждается в новых идеях, которые смогут вывести отечественное производство на мировой уровень. Поэтому финансирование инновационной деятельности в Российской Федерации является наиболее актуальной темой в современных условиях.

Вложение денежных средств в развитие инноваций может быть совершено различными способами. Так, инвесторы могут вкладывать свои капиталы в фонды прямых инвестиций, в венчурные фонды и другие инвестиционные фонды [1]. Однако если говорить именно о создании новых идей и воплощении их в жизнь, то этим занимаются венчурные фонды, а инвестиции в стартапы и зарождающиеся компании называют венчурными инвестициями. венчурный инвестиция рынок

Согласно словарю Кембриджского университета существительное "venture" означает "новую деятельность в бизнесе, которая влечет за собой большие риски и большую неопределенность" [2]. Таким образом, венчурные инвестиции представляют собой наиболее рискованное вложение денежных средств в проект, развитие которого и результаты деятельности которого носят неопределенный характер. То есть вложенный венчурный капитал может полностью исчезнуть. Интересен тот факт, что примерно только 3 стартапа из 10 "выживают" и развиваются в дальнейшем, остальные 7 "погибают" из-за недостаточного финансирования, ошибочных расчетов, жесткой конкурентной борьбы или общей сложной рыночной ситуации.

Венчурное инвестирование делится на разные этапы, которые напрямую взаимосвязаны с уровнем развития проекта (см. рис. 1).

Рисунок 1. "Стадии развития компании" (разработано авторами)

Объемы инвестированных средств в разнообразные стадии разнятся. Это, в первую очередь, зависит от микро- и макроэкономических факторов: конкурентоспособность продукта на рынке, уровень развития отрасли, уровень инфляции, риск и доходность вложения и другие. Более того, в российской экономике политические факторы играют одну из самых значимых ролей. Так, в 2014 году большинство иностранных инвесторов ушли с российского венчурного рынка, что значительно уменьшило его объемы. Данное падение рынка можно проследить на диаграмме (см. рис. 2): в 2015 году инвестиционно-консалтинговая фирма "RMG-Partners" зафиксировала минимумы по объемам сделок на российском венчурном рынке за период с перового квартала 2012 года [3].

Источник: RMG / RB Partners

Рисунок 2. "Объем российского венчурного рынка, 2012-2016"

Однако состояние рынка в 2016 года группа компаний RB Partners вместе с Ernst&Young, а также с участием FIRRMA Group охарактеризовали в своем отчете как "оттепель" [4]. Согласно данным этого отчета зафиксирован рост объемов и количества сделок в 2016 году в 1,3 раза и на 2% соответственно.

Интересный факт, что венчурные инвестиции преимущественно предназначены для компаний (проектов), которые находятся на ранних стадиях развития: "посев", "стартап", "развитие". Две последние стадии финансируются преимущественно прямыми инвестициями (private equity investments). Однако на сегодняшний день в российской практике венчурные фонды вкладываются именно в последние стадии. Данная тенденция имеет свое развитие с 2015 года [5]. Это объясняется тем, что первоначальные стадии имеют слишком большие риски, что отталкивает инвесторов. Безусловно, на стадии "расширения" или вообще "выхода", компания уже полностью сформирована и на протяжении нескольких лет имеет стабильный доход и прибыль.

В отчете Российской ассоциации венчурных инвестиций ярко выражена тенденция распределения венчурного капитала именно в такие стадии как "расширение" и "ранняя" ("развитие") (см. рис. 3).

Источник: Российская ассоциация венчурного инвестирования

Рисунок 3. "Распределение объемов венчурных инвестиций по стадиям"

Если рассматривать участников российского венчурного рынка, то здесь стоит обратить внимание на распределение объема инвестиций по стадиям среди инвесторов. Согласно отчету группы компаний RB Partners, упомянутой выше, наибольшую долю венчурных инвестиций занимают частные фонды. Более того, данный график еще раз подтверждает заинтересованность инвесторов именно в финансировании компаний на стадиях "развитие" и "экспансии".

Источник: RMG / RB Partners

Рисунок 4. "Структура венчурных инвестиций по участникам рынка"

В российской экономике большинство венчурных капиталов направлено на финансирование IT-технологий. Такая тенденция прослеживается на протяжение 5,5 лет. Интересен тот факт, что за первое полугодие 2017 года уже на 14% больше венчурных инвестиций сделано в ИКТ. Следующими по значимости в венчурном финансировании отраслями являются био- и промышленные технологии. Согласно отчету "Money Tree 2016 (Россия)", выпущенным компанией PwC совместно с Российской венчурной компанией, в 2016 году было совершено 47 сделок на сумму 15,6 миллионов долларов США в отраслях био- и промышленные технологии [6]. Такая структура на венчурном рынке в России объясняется распределением венчурного финансирования по этим отраслям на ведущем венчурном рынке в мире - на рынке США. Именно этот рынок задает основные направления в развитии современного технического прогресса.

Источник: Российская ассоциация венчурного инвестирования

Рисунок 3. "Структура венчурных инвестиций по отраслям"

Все вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что ухудшение экономической ситуации в России оказало значительно влияние на отечественный венчурный рынок: в 2015 году рынок достиг своего минимума за 4 года. Постепенный выход из кризиса 2014 года российской экономики спровоцировал "оттепель" на рынке венчурных инвестиций. Преимущественно финансируются проекты на более зрелых стадиях, а главными инвесторами являются частные компании и бизнес-ангелы. Что касается отраслевых тенденций на российском венчурном рынке, то они соответствуют мировым.

Перспективы развития рынка венчурных инвестиций в России на сегодняшний день достаточно положительные, так как не только частные компании готовы вкладываться в инновации, чтобы их продукция смогла конкурировать с мировыми лидерами, но и государство заинтересовано в развитии инновационной деятельности. Российская венчурная компания, которую называют фондом фондов, инвестирует значительные суммы не только в перспективные проекты, но и в создание венчурных фондов и иных площадок для развития инноваций. Кроме того, вручение грантов инновационным центром "Сколково" и Фондом Бортника оказывает значительное влияние на дальнейшее развитие российского венчурного рынка и инновационной экосистемы в целом.

Список литературы

1. Ульяновская А.Д. Венчурное инвестирование и его роль в реализации инновационных проектов // Молодой ученый. - 2017. - №34. - С. 47-50.

2. Cambridge Dictionary. [Электронный ресурс] URL: http://dictionary.cambridge.org/dictionary/english/venture?q=venture+ (дата обращения: 15.10.2017)

3. Обзор российского венчурного рынка за 2015 год // RMG Partners. [Электронный ресурс] URL: http://rmg-partners.tilda.ws/venturereport (дата обращения: 15.10.2017)

4. Thaw on the Russian venture capital market // Группа компаний RB Partners. [Электронный ресурс] URL: http://www.rbpartners.ru/en/ottepel-rossijskogo-rynka-vc-issledovanie-rossijskogo-venchurnogo-rynka-za-2016-god/ (дата обращения: 15.10.2017)

5. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России. I полугодие 2017 // РАВИ. [Электронный ресурс] URL: http://www.allventure.ru/lib/8/#replies_page1 (дата обращения: 15.10.2017)

6. Money Tree. Навигатор венчурного рынка. Обзор венчурной индустрии России за 2016 год. // Российская венчурная компания. [Электронный ресурс] URL: https://www.rvc.ru/upload/iblock/905/money-tree-rus-2016.pdf (дата обращения: 15.10.2017)

7. Money Tree Report. CB Insights. USA // PwC. [Электронный ресурс] URL: https://www.pwc.com/us/en/technology/moneytree.html (дата обращения: 15.10.2017)

Размещено на Allbest.ru