Оценка денежных потоков организации (по материалам компании "ПАО "Газпром"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное учреждение

высшего образования

«ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет экономики и управления

Кафедра «Экономика и финансы»

Курсовая работа

По дисциплине «Экономический анализ»

На тему: «Оценка денежных потоков организации (по материалам компании "ПАО "Газпром" »

Специальность 38.05.01 "Экономическая безопасность"

Р.А. Кузнецов

Пенза 2017

ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙУНИВЕРСИТЕТ

Факультет экономики и управления

Кафедра «Экономика и финансы»

ОТЗЫВ

на курсовую работу обучающегося: Кузнецова Руслана Александровича

выполненную на тему: «Оценка денежных потоков организации (по материалам компании «ПАО «Газпром»»)

Введение

Как известно исследование управления денежными потоками является новым направлением для отечественного финансового менеджмента. В зарубежных организациях управление денежными потоками являются одним из важнейших объектов деятельности финансового менеджмента. На предприятиях Российской Федерации систематический учет и контроль движения денежных потоков помогает обеспечить их платежеспособность и финансовую устойчивость на данный и будущий период времени. Именно в условиях хронических неплатежей в отечественном хозяйстве Российской Федерации первостепенное значение начинает приобретать денежный поток, поступающий предприятию от различных видов деятельности. Объектом исследования являются денежные потоки организации, предметом оценка денежных потоков организации.

Исходя из этого, целью данной работы является анализ и исследование денежных потоков организации на базе ПАО “Газпром” и выявление по результатам исследования проблем предприятия.

Задачи:

Рассмотреть теоретические вопросы, связанные с движением денежных потоков организации.

Оценить денежные потоки ПАО “Газпром” косвенным методом

Оценить денежные потоки ПАО “Газпром” матричным методом

Выявить проблемы по результатам исследования

В работе использовался косвенный и матричный метод оценки денежных потоков. Информационной базой исследования послужила научная и учебная литература по теме исследования.

1. Теоретические основы оценки денежных потоков

1.1 Понятие денежных потоков и их классификация

Как уже было сказано управление потоками денежной наличности является ключевым фактором в обеспечении финансовой устойчивости и платежеспособности компании. Для оценки результатов деятельности предприятий наиболее важное значение имеют несколько показателей:

Выручка от реализации товаров.

Прибыль.

Поток денежных средств.

Именно величина вышеперечисленных показателей и динамика их изменений характеризуют эффективность деятельности предприятия. Первостепенное значение имеет поток денежных средств, поступающий организации от разных видов деятельности. (Денежный поток- это приток или отток денежных средств, а также их эквивалентов). В случаях превышения поступлений над платежами, организация начинает иметь конкурентные преимущества, которые необходимы для дальнейшего развития. Также денежные потоки организации можно охарактеризовать достаточной неравномерностью их поступлений и расхода в разрезе отдельных временных периодов, что обычно приводит к формированию достаточно значительных объемов свободных денежных средств организации. Для эффективного управления денежными потоками следует прежде всего опираться на следующие принципы:

Эффективности в осуществлении управления денежными потоками-он заключается в эффективном обеспечении использования денежных потоков путем осуществления финансовых инвестиций организации.

Обеспечения ликвидности. Чрезмерная неравномерность некоторых видов денежных потоков может породить временный дефицит денежных средств организации, который в свою очередь отрицательно скажется на уровне неплатежеспособности. [1]

Основной же задачей управления денежными потоками является обеспечение денежного равновесия организации, путем уравновешивания объемов поступления и расходования денежных средств. [1]

Под денежными средствами понимают остаток денежных средств и денежных эквивалентов на валютных расчетных счетах, а также в кассе. В свою очередь денежные эквиваленты-это высоколиквидные и краткосрочные вложения, которые легко могут быть обращены в денежные средства, также они подвергаются небольшому риску изменения ценности.[2]

Управление денежными потоками включает следующие аспекты:

Учет движения денежных средств

Анализ потомков денежной наличности

Составление бюджета движения денежных средств

Оно охватывает важные направления деятельности организации, включая управление внеоборотными и текущими активами, собственным капиталом и заемным.

Все денежные потоки можно подразделить на:

Генерируемые в результате использования капитальных вложений при реализации реальных инвестиционных проектов

Формируемые в условиях действующей компании от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Операционная деятельность включает поступление и использование денежных потоков, которые обеспечивают выполнение производственную функцию организации. Так как операционная деятельность организации является главным источником формирования прибыли, то она должна давать основной денежный поток. [1]

Таблица 1- Движение денежных средств от операционной деятельности

Информация о денежных потоках от текущих операций раскрывает пользователям финансовой отчетности предприятия уровень обеспеченности организации денежными средствами, необходимыми для погашения кредитов, а также поддержания хозяйственной деятельности организации на уровне уже существующих производственных объемов, выплаты дивидендов и инвестиций без привлечения долгосрочных или краткосрочных кредитов и займов. [3] денежный поток инвестиционный баланс

Инвестиционная деятельность- включает поступление, а также использование денежных потоков, которые связаны с приобретением и продажей основных средств, капитальных вложений и получению доходов от инвестиций.

Таблица 2- Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

При хорошем финансовом состоянии предприятия, она стремится расширить свои производственные возможности, путем покупки нового оборудования или модернизации старого. Поэтому инвестиционная деятельность приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность-связана с поступлением денежных средств благодаря получению кредитов и займов или выпуску ценных бумаг, а также погашению краткосрочной задолженности.

Таблица 3- Движение денежных средств по финансовой деятельности

Для реализации основных принципов управления денежным капиталом при разработке денежной политики используются результаты анализа и оценки денежных потоков, так как, чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать их величину за определенное время, основные их элементы и виды деятельности, которые генерируют потоки денежных средств. При этом важное значение имеет анализ причин изменения остатков денежных средств, который основан на применении различных методов оценки денежных потоков.[5]

2. Оценка денежных потоков косвенным методом ПАО “Газпром”

Таблица 5-Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2016 года.

Анализируя показатели организации, можно сделать следующие выводы. Валюта баланса увеличилась на 871.697 млрд.руб. В основном она изменилась за счет увеличения финансовые вложения на 437.615 млрд.руб и увеличения статьи основные средства на 709.283 млрд.руб. Однако произошло снижения таких статей как дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на -650.966 млрд.руб. Дебиторская задолженность более двенадцати месяцев также уменьшилась -754.487 млрд.руб. Уменьшились запасы 60.977 млрд.руб.

Основные средства увеличились в основном за счет: объектов основных средств на 709.283 млрд.руб, что несомненно говорит об производственном развитии организации. Финансовые вложения увеличились в основном за счет вложений в дочерние общества, они увеличились на 392.204 млрд.руб, что говорит об активной инвестиционной деятельности. Уменьшилась в целом дебиторская задолженность, что говорит об сокращении долгов со стороны дебиторов и об выполнении ими своих обязательств, а также об увеличении денежных средств.

Анализируя пассивы организации можно сделать следующие выводы. Валюта баланса увеличилась на 871.697 млрд.руб. В основном увеличение произошло за счет роста собственного капитала на 109.916 млрд.руб. и роста кредиторской задолженности на 83.718 млрд. руб. Однако произошло уменьшение разделов долгосрочные обязательства на 156.765 млр.руб и краткосрочные обязательства на 63.197 млрд.руб.

Собственный капитал увеличился в основном за счет: переоценки внеоборотных активов на 86.308 млрд.руб и увеличения нераспределенной прибыли 22.857 млрд.руб. Долгосрочные обязательства уменьшились за счет заемных средств долгосрочные заемные средства 254.357 млрд.руб, а также займов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев 306.689 млрд.руб. Краткосрочные обязательства уменьшились благодаря уменьшению заемных средств на 130.940 млрд.руб. Однако кредиторская задолженность выросла за счет увеличения долга перед поставщиками 47.7 млрд.руб и задолженности по налогам и сборам на 51.9 млрд.руб. В целом можно говорить об нормальной структуре пассивов так как 75% составляет собственный капитал. А сокращение долгосрочных и краткосрочных обязательств говорит об уменьшении зависимости от внешних источников финансирования. Для составления отчета о движении денежных средств проведем группировку статей баланса по видам деятельности.

Таблица 6- Группировка статей баланса по видам деятельности

Таблица 7-Отчет о движении денежных средств

Анализируя отчет о движении денежных средств, можно сделать следующие выводы. Совокупный денежный поток уменьшился на 54,980 млрд.руб. В основном он изменился за счет увеличения затрат на инвестиционную деятельность на 1922,694 млрд.руб и увеличения доходов от текущей деятельности на 891,415 млрд.руб. А также увеличения доходов от финансовой деятельности на 976.297 млрд.руб.

Затраты на инвестиционную деятельность увеличились в основном за счет: увеличения затрат на основные средства на 1029,091 млрд.руб, что несомненно говорит об производственном развитии организации. Финансовые вложения увеличились на 849,035 млрд.руб, что говорит об чрезмерно активной инвестиционной деятельности предприятия.

Анализируя текущую деятельность организации можно сделать следующие выводы. Доходы от нее увеличились на 891,415 млрд.руб. В основном изменения произошли за счет следующих доходов: погашения дебиторской задолженности на 754,487 млрд.руб., роста кредиторской задолженности на 83.718 млрд.руб и роста прибыли на 411,424 млрд.руб. Основные затраты составили краткосрочные финансовые вложения они увеличились на 217,282 млрд.руб. В целом можно сказать об успешной текущей деятельности предприятия.

Анализируя финансовую деятельность организации можно сделать следующие выводы. Доходы от нее увеличились на 976,297 млрд.руб. В основном изменения произошли за счет следующих доходов: увеличение статьи переоценки внеоборотных активов на 863,087 млрд.руб., роста нераспределенной прибыли на 228,573 млрд.руб. Основные затраты составили: погашение займов на 306,689 млрд.руб.

1.2 Оценка денежных потоков матричным методом ПАО “Газпром”

Для проведения оценки денежных потоков матричным методом, для начала преобразуем стандартный баланс в агрегированный.

Таблица 8-Матричный метод оценки денежных потоков

Таблица 9-Матричный баланс

Анализируя матричный баланс, можно сделать следующие выводы, что нераспределённая прибыль покрывает нематериальные активы и основные средства, незавершённое строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы, запасы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения. Однако ПАО «Газпром» профинансировала незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения за счёт долгосрочных кредитов и займов; для того, чтобы дальше финансировать такие активы, как расчеты с дебиторами и краткосрочные финансовые вложения организации пришлось перейти к следующим источникам краткосрочным кредитам и займам, кредиторской задолженности. Использование последующего источника говорит о снижении качества финансового обеспечения ПАО «Газпром».

Оценив денежные потоки матричным методом также следует сделать вывод о том, что необходимых финансовых ресурсов для расчетов с дебиторами и краткосрочных финансовых вложений у предприятия недостаточно. Поэтому правило «золотого финансирования» у ПАО «Газпром» нарушено

Таблица 10-Разностный (динамический) баланс.

На основе данных разностного баланса ПАО «Газпром» можно сделать определенные выводы.

Положительных факторы:

2. увеличение нераспределённой прибыли, которая направлена на финансирование основных фондов и незавершённого строительства, краткосрочных вложений;

3. снижение краткосрочных кредитов и займов, направленных на снижение дебиторской задолженности;

4. снижение использования нераспределенной прибыли для дебиторской задолженности.

Отрицательные факторы:

5. перемещение денежных средств в пользу немобильных активов;

6. снижение надёжности источников формирования запасов и затрат и денежных средств за счёт собственных средств предприятия.

Выводы

Подводя итоги, можно сказать, что главная проблема предприятия является взятие на себя огромных инвестиционных проектов, увеличение затрат на инвестиционную деятельность составили 1922,694 млрд.руб, и это на фоне падения цен на газ, что сказалось на финансовом состоянии предприятия. Затраты на инвестиционную деятельность в свою очередь увеличились в основном за счет: увеличения затрат на основные средства на 1029,091 млрд.руб, и финансовых вложений на 849,035 млрд.руб,

Именно поэтому совокупный денежный поток уменьшился на 54,980 млрд.руб. в свою очередь увеличение доходов от текущей деятельности составили 891,415 млрд.руб. А также увеличения доходов от финансовой деятельности на 976.297 млрд.руб. У доходов от текущей деятельности в основном изменения произошли за счет следующих изменений: погашения дебиторской задолженности на 754,487 млрд.руб., и роста прибыли на 411,424 млрд.руб. Следовательно, можно сделать вывод об успешной работе с дебиторами и в целом об эффективной текущей деятельности предприятия. У финансовой деятельности организации нужно выделить рост нераспределенной прибыли на 228,573 млрд.руб. и погашение займов на 306,689 млрд.руб.

Матричный анализ в свою очередь показал, что необходимых финансовых ресурсов для расчетов с дебиторами и краткосрочных финансовых вложений у предприятия недостаточно. Поэтому правило «золотого финансирования» у ПАО «Газпром» нарушено.

Помимо всего этого организация имеет дефицитное сальдо денежных средств на конец года в 330317064 тыс. руб. Это означает, что в случае необходимости погасить все задолженности у организации будет недостаток денежных средств на сумму 330317064 тыс. руб.

Организации следует сократить расходы по инвестиционную деятельности и уделить внимание текущей, а также выплате займов.

Список используемой литературы

1. Бочаров, В. В. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В. В. Бочаров - СПб. : Питер, 2014. - 240 с.

2. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие/ М.: Издательство “Омега-Л”, 2013 - 451 с.

3. Приказ Минфина РФ от 02.02.2011 N 11н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Отчет о движении денежных средств" (ПБУ 23/2011)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 29.03.2011 N 20336)

4. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие / Т.В. Тимофеева- М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2012. - 368 с.: ил.

5. Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие / И.А. Либерман. - М.: ИЦ РИОР, 2013. - 220 c.

6. Анализ денежных потоков организации: метод, указания к выполнению курсовой работы / сост. : И. В. Никифорова, М. Г. Кузьмина. - Пенза : Изд-во ПГУ, 2015. - 52 с.

7. Официальный сайт ПАО “Газпром” // (URL: http://www.gazprom.ru//)

Приложения

1-бухгалтерский баланс ПАО “Газпром”

Отчет о финансовых результатах ПАО “Газпром”

Размещено на Allbest.ru